PKN Orlen, PGNiG, Grupa Azoty, Tauron

Dziennik
19 grudnia 2016 r.
Najważniejsze informacje:
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (mln PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
PKN Orlen - Orlen nie przesądza, że dokona zakupów aktywów produkcyjnych w 2017
PGNiG - Dla największych klientów PGNiG cena gazu wzrośnie średnio o 12,2%
PGNiG - Konkurs na zarząd PGNIG powinien rozstrzygnąć się przed świętami
Grupa Azoty - Mariusz Bober odwołany ze stanowiska prezesa Grupy Azoty
Tauron - EBI objął emisję obligacji hybrydowych wartych ponad 800 mln PLN
S. bankowy - Rząd pracuje nad zakazem pobierania przez pośredników wynagrodzeń od banków
Sektor detaliczny - Ceny według HICP w Polsce w XI wzrosły o 0,2% r/r
zmiana
50 982,4
51 115,3
1 626,3
1 913,1
1 918,5
1 908,0
1 924,0
4 200,8
4 220,1
-0,5%
0,5%
96,8%
-0,9%
0,4%
-0,7%
0,7%
-0,2%
0,7%
kurs
zmiana
4,56
34,10
2,78
4,87
76,50
3,9%
3,8%
3,3%
2,7%
2,4%
Sektor energetyczny - ME myśli o poszerzeniu konsorcjum do oferty na zakup aktywów EDF
Sektor energetyczny - ME nie przewiduje, by spółki energetyczne nie płaciły dywidendy za 2016 rok
S. energetyczny - Stawki dystrybucyjne na energię elektryczną operatorów wzrosną średnio o 5,6%
Sektor farmaceutyczny - EMA wydała pozytywną opinię ws. rejestracji w UE Truximy Celltrionu
Sektor IT - ZUS szacuje koszt nowej umowy utrzymaniowej KSI na około 200-300 mln PLN
S. mediowy - Uzgodniono tekst decyzji harmonizującej przyszłe wykorzystanie pasma 700 MHz w UE
Asseco Poland - Asseco Poland koryguje liczbę akcji Asseco CE, na które złożono zapisy w wezwaniu
Budimex, ZUE - Oferta konsorcjum Budimeksu i ZUE najtańsza w przetargu PKP PLK
Największe wzrosty
Netia
OMV
Tauron
Synthos
Forte
Największe spadki
Pekabex
Pelion
Bogdanka
LPP
KGHM
Echo Investment - Echo Investment zawarł umowę sprzedaży projektu Q22 za 230,3 mln EUR netto
Kruk - Kruk ustalił na 215 PLN cenę za akcję serii G w ofercie prywatnej
Orbis - Orbis zawarł przyrzeczoną umowę sprzedaży hotelu w Mrągowie za 18,6 mln PLN
kurs
zmiana
10,40
50,00
66,56
5 525,95
90,00
-5,5%
-3,7%
-3,5%
-2,2%
-1,9%
kurs
obrót
8 411,00
20 555,00
491,00
880,90
17,39
67
24
7
33
163
Stalexport - Wpłynęło 86,5 mln PLN tytułem zaliczki na poczet dywidendy za 2016 r.
GPW - Jacek Fotek nowym wiceprezesem GPW
Najwyższe obroty
GPW - Z początkiem 2017 r. GPW wprowadzi trzy nowe indeksy
OTP Bank
MOL
Magyar Telekom
Komercni
Norilsk Nickel
Mabion - Pozytywna opinia EMA ws. Truximy Celltrionu nie wpłynie na strategię Mabionu
Wydarzenia dnia:
Echo - NWZ
Indeksy zagraniczne
Bowim: powrót wzrostów
5.5
5.0
4.5
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
50
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
-25
2015
February
March
April
May
June
July
Augus t
Septem ber October
Novem ber
Decem ber2016
March
May
June
July
Augus t
Septem ber
October
Novem ber
Decem ber
2017
BUX
RTS
PX50
DJIA
NASDAQ
S&P 500
DAX XETRA
FTSE
CAC 40
NIKKEI
HANG SENG
zmiana
31 876,3
1 135,6
917,6
19 843,4
5 444,5
2 258,1
11 404,0
7 011,6
4 833,3
19 401,2
22 020,8
Waluty i surowce
WIBOR 3m (%)
0,8%
-0,2%
0,6%
-0,0%
0,0%
-0,2%
0,3%
0,2%
0,3%
0,7%
-0,2%
zmiana
1,73
0,0%
EUR/PLN
4,419
-0,3%
USD/PLN
4,246
0,0%
EUR/USD
1,041
-0,1%
5 629,8
-1,6%
miedź (USD/t)
Bowim silnie w piątek zwyżkował, kontynuując wzrosty po odbiciu się od przełamanego, górnego
23 901,5
ograniczenia kanału horyzontalno-wzrostowego. Tym samym, na najbliższych sesjach można miedź (PLN/t)
oczekiwać kontynuacji ruchu w górę, co najmniej w okolicę szczytu z początku września, a ropa Brent (USD/bbl)
53,49
prawdopodobnie wyżej, do 4,81 zł lub 5,30 zł.
-1,9%
0,0%
Dziennik
19 grudnia 2016 r.
Najważniejsze informacje:
PKN Orlen
Orlen nie przesądza, że dokona zakupów aktywów produkcyjnych w 2017
PKN Orlen nie przesądza, że dokona zakupów aktywów produkcyjnych w 2017 roku. Tego typu aktywności nie
sprzyja rozbieżność co do perspektyw cen ropy w długim terminie. Jednak przedstawiciele spółki zapewniają, że
będą analizować okazje rynkowe. (PAP)
PGNiG
Dla największych klientów PGNiG cena gazu wzrośnie średnio o 12,2%
Cena gazu wysokometanowego dla największych klientów PGNiG wzrośnie od początku przyszłego roku
średnio o 12,2%, a cena gazu zaazotowanego o 13,4%. Nowa Taryfa będzie obowiązywać od 1 stycznia do 31
marca 2017 r.
URE zatwierdził także taryfę PLNG, ze wzrostem średniej stawki za regazyfikację gazu skroplonego (LNG) o
7,5% oraz taryfę SGT EuRoPol Gaz, ze spadkiem stawki opłat o 20,9% w stosunku do stawek aktualnie
stosowanych. Taryfa PLNG będzie obowiązywała do 31 grudnia 2017 r., natomiast taryfa SGT EuRoPol Gaz do
30 września 2017 r. (PAP)
PGNiG
Konkurs na zarząd PGNIG powinien rozstrzygnąć się przed świętami
Jak poinformował minister energii Krzysztof Tchórzewski, konkurs na zarząd PGNIG powinien rozstrzygnąć się
przed świętami. Nie chciał powiedzieć czy przewiduje zmiany w zarządzie Energi, o czym spekuluje się na rynku.
(PAP)
Grupa Azoty
Mariusz Bober odwołany ze stanowiska prezesa Grupy Azoty
Rada nadzorcza Grupy Azoty odwołała Mariusza Bobera ze stanowiska prezesa spółki. Jednocześnie rada
powołała w skład zarządu Wojciecha Wardackiego i powierzyła mu funkcję prezesa zarządu spółki. (PAP)
Tauron
EBI objął emisję obligacji hybrydowych wartych ponad 800 mln PLN
Tauron przeprowadził emisję obligacji podporządkowanych o wartości 190 mln EUR (w przeliczneiu ok. 840 mln
PLN). Objął je Europejski Bank Inwestycyjny w ramach planu Junckera. (Parkiet)
Sektor bankowy
Rząd pracuje nad zakazem pobierania przez pośredników wynagrodzeń od banków
Jak podaje "Parkiet", rząd szykuje spore zmiany w modelu sprzedaży kredytów mieszkaniowych. Wszystko za
sprawą nowej ustawy o kredycie hipotecznym, której projekt został zaakceptowany przez Komitet Stały Rady
Ministrów i skierowany do komisji prawniczej Rządowego Centrum Legislacji. Między 16 a 20 grudnia odbędzie
się ostatnie posiedzenie przed skierowaniem projektu do Sejmu.
Parę dni temu Komitet Stały wprowadził zmianę polegającą na zakazie pobierania przez pośredników
wynagrodzeń od banków. (Parkiet)
Sektor detaliczny
Ceny według HICP w Polsce w XI wzrosły o 0,2% r/r
Ceny liczone według HICP w Polsce w listopadzie w ujęciu rocznym wzrosły o 0,2% wobec wzrostu o 0,1%
miesiąc wcześniej. (PAP)
Sektor energetyczny
ME myśli o poszerzeniu konsorcjum do oferty na zakup aktywów EDF
Jak poinformował minister energii Krzysztof Tchórzewski, ME myśli o poszerzeniu konsorcjum do oferty na
zakup aktywów EDF. Minister nie chciał podać szczegółów, ale zaznaczył, że nie musi to być koniecznie spółka
krajowa. Tchórzewski nie spodziewa się, żeby EDF wszedł na drogę sądową, a gdyby to zrobił to musiałby
nawet kilka lat czekać na rozstrzygnięcie sporu i środki. (PAP)
Sektor energetyczny
ME nie przewiduje, by spółki energetyczne nie płaciły dywidendy za 2016 rok
Ministerstwo Energii nie przewiduje, by spółki energetyczne nie płaciły dywidendy za 2016 rok. Minister
Tchórzewski pytany, czy może być rozważane wycofanie którejś ze spółek energetycznych z giełdy, zaprzeczył.
(PAP)
Sektor energetyczny
Stawki dystrybucyjne na energię elektryczną operatorów wzrosną średnio o 5,6%
Prezes Urzędu Regulacji Energetyki zatwierdził nowe taryfy dla operatorów systemów dystrybucyjnych, dla
których średni wzrost opłat w dystrybucji dla wszystkich grup taryfowych wynosi 5,6%.
Średnio dla odbiorców w gospodarstwach domowych czterech największych sprzedawców energii spadek cen
w obrocie wynosi 4,6% Największy spadek zanotowano w taryfie ENEA i wyniósł on 4,8%, a najniższy spadek
wykazała ENERGA Obrót tzn. 4,3%. (PAP)
Sektor farmaceutyczny EMA wydała pozytywną opinię ws. rejestracji w UE Truximy Celltrionu
Komitet Produktów Leczniczych Stosowanych u Ludzi Europejskiej Agencji Leków (EMA) wydał pozytywną
opinię w sprawie rejestracji Truximy, leku biopodobnego do rituximabu, nad którym pracuje Celltrion. Komitet
zalecił przyznanie pozwolenia na dopuszczenie leku do obrotu. (PAP)
2
Dziennik
19 grudnia 2016 r.
Sektor IT
ZUS szacuje koszt nowej umowy utrzymaniowej KSI na około 200-300 mln PLN
ZUS do składania ofert na utrzymanie Kompleksowego Systemu Informatycznego (KSI) zaprosi wszystkich
czterech wykonawców, którzy złożyli wnioski. Zakład oczekuje, że koszty nowej umowy będą dużo niższe niż
poprzedniej i wyniosą około 200-300 mln PLN.
W obecnym postępowaniu przetargowym na utrzymanie KSI ZUS uczestniczą cztery podmioty. Poza obecnym
wykonawcą, czyli Asseco Poland, są to jeszcze: Comarch, Atos i konsorcjum HP z Capgemini. (PAP)
Sektor mediowy
Uzgodniono tekst decyzji harmonizującej przyszłe wykorzystanie pasma 700 MHz w UE
Przedstawiciele słowackiej Prezydencji, Parlamentu Europejskiego oraz Komisji Europejskiej ustalili, że od 30
czerwca 2020 r. pasmo 700 MHz powinno zostać przeznaczone na usługi bezprzewodowej transmisji danych.
Zgodnie z ustaleniami kraje mogą w uzasadnionych przypadkach opóźnić ten proces o dwa lata. Jednocześnie
nadawcy telewizyjni, którzy w wyniku podjętej decyzji będą musieli zwolnić zakres 694-790 MHz i korzystać
jedynie z częstotliwości 470-694 MHz, otrzymują gwarancję utrzymania tego drugiego zakresu przynajmniej do
2030 r. (PAP)
Asseco Poland
Asseco Poland koryguje liczbę akcji Asseco CE, na które złożono zapisy w wezwaniu
Asseco Poland skorygowało liczbę akcji Asseco Central Europe, na które złożono zapisy w wezwaniu. Kupi 1,24
mln akcji Asseco CE, stanowiących ok. 5,82% udziału w jej kapitale zakładowym. W piątek Asseco podawało,
że złożono zapisy na 1,1 mln akcji ACE, stanowiące ok. 5,17% w kapitale zakładowym spółki. (PAP)
Budimex, ZUE
Oferta konsorcjum Budimeksu i ZUE najtańsza w przetargu PKP PLK
W przetargu na modernizację linii kolejowej nr 8, odcinek Warszawa Okęcie - Radom oferty złożyło pięciu
wykonawców. Najtańsza okazała się oferta konsorcjum Budimeksu, ZUE i spółek Strabag za 216,7 mln PLN
netto. Budżet inwestora został określony na 292 mln PLN netto. (PAP)
Echo Investment
Echo Investment zawarł umowę sprzedaży projektu Q22 za 230,3 mln EUR netto
Echo Investment zawarł umowę sprzedaży projektu Q22 za 230,3 mln EUR netto (1,019 mld PLN). Echo
otrzyma także dodatkowe wynagrodzenie za prace wykończeniowe. Kupującym jest spółka IREEF – Strykow
Propco. Echo zawarło jednocześnie z kupującym umowę gwarancji jakości na roboty budowlane, umowę o
zarządzanie nieruchomością, gwarancję czynszową oraz umowę na prace wykończeniowe. Wynagrodzenie
wynosi 700 EUR + VAT, tj. 3,097 PLN według kursu średniego + VAT, za każdy metr kwadratowy powierzchni
wykończony przez sprzedającego i będzie płatne po spełnieniu się warunków wskazanych w umowie.
W odrębnym komunikacie Echo poinformowało, że FTF Columbus zrzekł się prawa do nabycia prawa
użytkowania wieczystego gruntu i własności budynków projektu Q22. Za zrzeczenie się tych praw Echo zapłaci
FTF Columbus wynagrodzenie w wysokości 82 mln EUR netto. (PAP)
Kruk
Kruk ustalił na 215 PLN cenę za akcję serii G w ofercie prywatnej
Kruk pozyska 215 mln PLN w ramach przyspieszonej budowy księgi popytu na 1 mln emisji nowych akcji serii
G, przy cenie 215 PLN za akcję. Środki z emisji będą przeznaczone na rozwój grupy, szczególnie na dalszą
budowę biznesu w Europie Zachodniej. (PAP)
Orbis
Orbis zawarł przyrzeczoną umowę sprzedaży hotelu w Mrągowie za 18,6 mln PLN
Orbis podpisał przyrzeczoną umowę sprzedaży hotelu Mercure Mrągowo Resort & SPA. Wartość transakcji ma
wynieść 18,6 mln PLN. Kupującym jest Deporium Inc. (PAP)
Stalexport
Wpłynęło 86,5 mln PLN tytułem zaliczki na poczet dywidendy za 2016 r.
Na konto spółki Stalexport Autostrady wpłynęła kwota w wysokości 86,5 mln PLN ze spółki Stalexport
Autoroute S.à r.l. tytułem zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy na koniec roku obrotowego 2016.
Pozyskane w ten sposób środki stanowić będą przychód finansowy Stalexport Autostrady w roku obrotowym
2016, który wpłynie na jej wynik finansowy. (PAP)
GPW
Jacek Fotek nowym wiceprezesem GPW
Rada nadzorcza GPW podjęła decyzję w sprawie powołania Jacka Fotka na stanowisko wiceprezesa. (PAP)
GPW
Z początkiem 2017 r. GPW wprowadzi trzy nowe indeksy
GPW zakończyła konsultacje ws. zmian klasyfikacji sektorowej emitentów. Z początkiem 2017 r. zostanie
ujednolicona klasyfikacja na rynku regulowanym i w alternatywnym systemie obrotu dla emitentów akcji i
obligacji. W wyniku zmian klasyfikacji spółek GPW rozpocznie publikacje trzech nowych indeksów
sektorowych: WIG-leki, WIG-motoryzacja i WIG-odzież. (PAP)
3
Dziennik
19 grudnia 2016 r.
Mabion
Pozytywna opinia EMA ws. Truximy Celltrionu nie wpłynie na strategię Mabionu
Pozytywna opinia Europejskiej Agencji Leków (EMA) ws. Truximy Celltrionu nie wpłynie na strategię Mabionu.
Mabion chce rozpocząć procedurę rejestracyjną MabionCD20 po zrekrutowaniu ostatniego pacjenta do
badania NHL, co planowane jest na IV kw. 2016 r. (PAP)
Mennica Polska
Mennica Polska ma zamówienia z NBP na ok.106,6 mln PLN
Mennica Polska otrzymała roczne zbiorcze zamówienie Narodowego Banku Polskiego na produkcję i dostawę
w roku 2017 monet o szacunkowej wartości 106,6 mln PLN. Chodzi o monety powszechnego obiegu i monety
kolekcjonerskie i uncjowe. (PAP)
Agora
Agora ma przedwstępną umowę na sprzedaż gruntu w Warszawie za 19 mln PLN netto
Agora zawarła przedwstępną umowę na sprzedaż prawa użytkowania wieczystego niezabudowanej
nieruchomości gruntowej o łącznej powierzchni 6,3 tys. m2 w Warszawie. Łączna cena sprzedaży
nieruchomości wyniesie 19 mln PLN netto, a pozytywny wpływ tej transakcji na wynik operacyjny EBIT spółki i
grupy w 2017 r. może wynieść około 8,3 mln PLN. (PAP)
BBI Development
BBI Development zdecydował o obniżeniu i zwrocie wkładów w spółkach zależnych
BBI Development podjął uchwały o obniżeniu i zwrocie wkładów w spółkach zależnych: projekt "Plac Unii" oraz
"Centrum Praskie Koneser" o łącznej wartości blisko 44 mln PLN. (PAP)
Dekpol
Dekpol liczy na 500 mln PLN przychodów w 2017
Zgodnie ze sporządzonymi prognozami, w ocenie zarządu przychody ze sprzedaży grupy kapitałowej Dekpol w
2017 roku łącznie ze wszystkich obszarów prowadzonej działalności mogą wynieść 500 mln PLN. (PAP)
Kalendarz:
19 grudnia
20 grudnia
21 grudnia
22 grudnia
4
Spółka
Wydarzenie
Echo
Synthos
Synthos
Lotos
NWZ
Ostatni dzień z prawem do dywidendy zaliczkowej za 2016 r.
Pierwszy dzień notowań bez prawa do dywidendy zaliczkowej za 2016 r.
NWZ
Dziennik
19 grudnia 2016 r.
P/E skorygowane
P/BV
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
2016-12-16
2016-12-16
2016-08-10
2016-12-16
2016-12-16
2016-08-05
2016-12-16
2016-12-16
2016-08-12
2016-08-30
2016-12-16
2016-09-21
59,00
312,00
24,50
74,00
176,00
941,00
306,00
6,00
88,90
7 113,00
127,00
13,10
6 585,68
32 648,16
54 324,74
9 555,14
20 816,00
27 206,88
14 540,87
6 575,09
6 873,51
33 295,48
32 415,05
23 487,70
19,4
13,8
11,3
19,7
15,0
54,4
13,1
14,5
23,6
19,4
10,2
20,5
15,2
8,9
16,0
15,7
12,9
12,3
9,2
9,6
13,8
14,1
15,5
26,3
18,5
10,5
16,3
15,5
14,8
21,9
25,9
11,5
11,4
15,8
14,5
1,7
1,6
1,0
1,8
1,6
6,8
1,4
1,2
1,2
1,9
0,5
1,1
1,6
1,0
1,4
1,8
1,5
1,1
0,9
1,5
1,8
1,4
0,6
1,1
1,5
0,9
1,4
1,7
1,5
1,0
0,9
1,6
1,6
1,4
0,6
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
Kupuj
Trzymaj
2016-07-22
2016-07-18
74,00
31,00
1 816,95
2 147,43
15,7
13,1
17,1
20,0
16,2
20,6
11,4
5,9
12,6
6,8
12,8
6,7
Sektor chemiczny
Ciech
Grupa Azoty
Synthos
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
2016-07-25
2016-06-21
2016-06-14
62,50
74,18
4,19
3 003,89
6 285,03
6 444,23
9,9
13,8
13,2
7,0
10,8
19,7
8,2
11,6
16,3
8,3
7,9
9,2
5,5
5,6
11,9
6,0
5,8
10,1
Sektor budowlany
Budimex
Elektrobudowa
Pekabex
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
2016-10-14
2016-06-08
2016-11-08
215,00
100,00
13,00
5 228,56
434,64
251,82
19,5
12,0
14,9
16,5
9,5
13,6
15,8
12,4
11,6
8,2
7,3
7,1
6,8
5,6
6,1
6,7
6,6
6,5
Cykliczne dobra konsumpcyjne
CCC
LPP
Trzymaj
Trzymaj
2016-10-14
2016-10-14
200,00
5 444,00
7 710,17
10 140,12
25,0
37,0
27,6
44,1
23,8
21,2
17,6
14,7
20,1
18,4
16,1
11,2
Cykliczne usługi
PKP Cargo
Sprzedaj
2016-10-20
40,00
2 123,80
nm
nm
37,5
6,4
8,4
5,9
Dystrybutorzy
AB
Neuca
Pelion
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
2016-07-25
2016-06-27
2016-06-27
30,00
386,00
48,00
579,52
1 798,83
557,29
8,2
13,3
9,4
9,2
16,0
14,2
9,9
15,4
11,9
7,5
11,5
5,0
8,3
11,6
6,9
8,2
10,8
6,4
Media i rozrywka
WPH
Kupuj
2016-10-06
66,00
1 483,27
244,5
27,2
20,1
13,9
12,9
10,5
Sektor ubezpieczeniowy
PZU
Kupuj
2016-07-14
33,00
28 496,26
16,1
13,7
12,0
-
-
-
Sektor deweloperski
ATAL
Dom Development
Echo
GTC
PHN
Robyg
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
2016-10-14
2016-10-14
2016-07-25
2016-09-21
2016-10-05
2016-10-14
28,00
62,20
4,70
8,66
20,70
3,44
1 184,65
1 486,28
2 529,79
2 828,05
768,11
794,54
17,7
15,2
5,4
nm
21,4
7,9
11,8
12,2
7,7
nm
14,1
8,1
9,0
10,9
8,8
nm
18,5
7,9
22,6
14,1
6,5
14,6
-100,1
16,2
10,6
10,5
6,5
10,2
16,9
9,7
8,5
9,4
10,1
7,4
23,0
5,6
Pozostałe usługi finansowe
GPW
Kruk
Kupuj
Kupuj
2016-12-09
2016-06-03
43,30
211,00
1 682,24
3 993,59
15,4
13,3
12,9
17,4
12,8
15,7
7,8
14,5
8,4
16,7
8,0
14,7
Holdingi przemysłowe
Alumetal
Kęty
Kupuj
Kupuj
2016-05-25
2016-08-11
64,00
415,00
875,61
3 614,15
10,1
13,5
11,7
12,9
13,2
14,8
7,7
9,6
9,6
10,7
9,8
9,7
Sprzęt elektroniczny i elektryczny
Apator
ZPUE
Trzymaj
Trzymaj
2016-11-04
2016-04-13
31,50
465,00
994,87
524,86
20,4
11,0
16,7
10,5
14,2
11,3
11,2
7,7
10,0
8,0
8,8
7,6
Sektor konsumpcyjny
AmRest
Emperia
Eurocash
Jeronimo Martins
Kupuj
Trzymaj
Sprzedaj
Trzymaj
2016-07-11
2016-11-30
2016-11-30
2016-11-30
276,80
63,00
32,00
15,00
6 103,24
786,06
5 094,70
41 049,19
20,4
17,6
26,9
22,4
33,4
16,5
27,1
15,4
27,6
16,9
22,5
22,5
11,0
8,2
14,5
10,2
13,6
6,2
11,7
11,2
11,5
5,7
10,7
10,3
Sektor telekomunikacyjny
Cyfrowy Polsat
Magyar Telekom
Netia
O2 Czech Republic
Orange Polska
Telekom Austria AG
Kupuj
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
Sprzedaj
Trzymaj
2016-12-14
2016-12-14
2016-12-14
2016-12-14
2016-12-14
2016-12-14
27,50
570,00
4,30
258,00
5,10
5,90
15 240,38
7 235,61
1 588,47
12 387,13
6 942,37
15 975,67
13,1
14,9
896,4
14,8
45,9
10,5
17,6
13,7
68,1
14,1
90,0
12,1
14,6
13,6
nm
14,7
nm
19,8
6,6
4,5
4,8
8,0
3,7
4,8
7,4
4,6
4,4
7,6
4,3
4,8
7,0
4,5
4,9
7,9
4,8
5,1
Sektor wydobywczy
Bogdanka
KGHM
Norilsk Nickel
Sprzedaj
Kupuj
Kupuj
2016-11-23
2016-12-01
2016-12-14
68,00
107,00
20,77
2 263,94
18 000,00
116 833,18
nm
nm
14,9
13,2
14,0
12,5
14,5
6,2
9,6
2,3
4,1
5,8
4,2
6,0
9,8
4,2
4,2
7,4
Bank
Rekomendacja
Banki
Alior Bank
BZ WBK
Erste Bank
Handlowy
ING BSK
Komercni
mBank
Millennium
Moneta Money Bank
OTP Bank
Pekao
Raiffeisen
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Trzymaj
Sprzedaj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Spółka
Rekomendacja
Przemysł podstawowy
Forte
Pfleiderer Group
5
P/E skorygowane
EV/EBITDA
Dziennik
19 grudnia 2016 r.
EV/EBITDA
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
Kupuj
Sprzedaj
2016-04-08
2016-04-08
2016-04-08
2016-06-28
2016-04-08
28,10
19 382,00
20,00
6,03
65,60
7 391,24
30 373,34
49 183,17
31 742,00
36 389,49
nm
nm
nm
16,4
9,9
12,5
17,0
33,3
12,6
8,8
13,0
12,6
23,4
13,2
9,9
9,8
4,3
4,1
5,0
4,7
7,3
5,1
5,8
4,7
5,6
7,5
4,2
5,1
4,9
5,8
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
2016-05-09
2016-05-09
2016-05-09
2016-05-09
2016-05-09
2016-05-25
2016-05-09
77,84
11,80
11,50
14,70
24,10
2,79
11,00
36 970,66
4 273,16
3 685,20
18 510,63
492,57
4 872,09
658,16
14,5
6,7
10,1
nm
18,9
nm
nm
12,7
4,1
10,4
5,8
8,3
5,0
8,6
18,1
4,6
5,9
6,2
11,3
5,4
5,7
5,8
4,2
4,3
3,3
9,3
3,6
2,7
6,1
4,6
4,5
3,8
4,9
4,3
3,2
6,8
4,3
4,4
4,2
9,0
4,8
2,5
Rekomendacja
Sektor paliwowy
Lotos
MOL
OMV
PGNIG
PKN Orlen
Sektor energetyczny
CEZ
Enea
Energa
PGE
Polenergia
Tauron
ZE PAK
6
P/E skorygowane
Data rekomendacji
Spółka
KONTAKTY
Biuro Analiz Rynkowych
Artur Iwański
Robert Brzoza
Tomasz Kasowicz
Piotr Łopaciuk
Stanisław Ozga
Adrian Skłodowski
Jaromir Szortyka
Alicja Zaniewska
Małgorzata Żelazko
(dyrektor BAR, sektor wydobywczy)
(sektor finansowy, strategia)
(sektor paliwowy, sektor chemiczny)
(przemysł, budownictwo, inne)
(sektor energetyczny, sektor deweloperski)
(handel hurtowy i detaliczny)
(sektor finansowy)
(analizy rynkowe)
(telekomunikacja, media)
(022) 521 79 31
(022) 521 51 56
(022) 521 79 41
(022) 521 48 12
(022) 521 79 13
(022) 521 87 23
(022) 580 39 47
(022) 580 33 68
(022) 521 52 04
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Emil Łobodziński
Paweł Małmyga
Przemysław Smoliński
(doradca inwestycyjny)
(analiza techniczna)
(analiza techniczna)
(022) 521 89 13
(022) 521 65 73
(022) 521 79 10
[email protected]
[email protected]
[email protected]
(director)
(sales)
(head of sales trading)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(trader)
(trader)
(022) 521 79 19
(022) 521 82 14
(022) 521 91 33
(022) 521 82 12
(022) 521 91 40
(022) 521 82 10
(022) 521 65 41
(022) 521 91 50
(022) 521 48 93
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Michał Sergejev
Krzysztof Kubacki
Marcin Borciuch
Piotr Dedecjus
Tomasz Ilczyszyn
Igor Szczepaniec
Maciej Kałuża
Joanna Wilk
INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA
DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE
Niniejsza publikacja (dalej: „Publikacja”) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: „DM PKO BP”), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą
zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących
rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP.
Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM
PKO BP.
Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne.
DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji.
DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków.
Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub
zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych.
DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie
zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym
„Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego”
(tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad
DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży
Rekomendacje zawieszone:
JSW
7