KGHM, Enea, PKN Orlen, Tauron, Comarch, Budimex, Ciech

Dziennik
04 stycznia 2016 r.
Najważniejsze informacje:
Indeksy GPW
WIG otw.
S. energetyczny, S. wydobywczy - Tchórzewski: Zyski firm energetycznych powinny iść na inwestycje
WIG zam.
KGHM - KGHM prowadzi testy na utratę wartości aktywów
obrót (mln PLN)
WIG20 otw.
S. bankowy - MF ocenia, że wyłączenie listów zastawnych spod pod. bankowego jest zasadne
WIG20 zam.
S. bankowy - MF uważa, że banki będą mogły rozliczać w czasie koszty opłat na BFG - KNF
FW20 otw.
S. finansowy - Senat przegłosował poprawki do ustawy o pod. bankowym, ustawa wraca do Sejmu
FW20 zam.
Sektor finansowy - PiS nie wyklucza, że podatkiem od inst. fin. mogą być w przyszłości objęte TFI
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
Sektor energetyczny - Prezydent podpisał ustawę o efektywności energetycznej
Enea - RN Enei powołała Mirosława Kowalika na stanowisko prezesa spółki
Największe wzrosty
PKN Orlen - Orlen Upstream sfinalizował zakup FX Energy
AB
Action
Alior Bank
Alumetal
AmRest
Tauron - Finalizacja kupna kopalni Brzeszcze; T. zwróci do 145,3 mln PLN pomocy publicznej
Comarch - Comarch zdobył pierwszego klienta na system do zdalnych badań ciąży
Wynagrodzenia – Min. stawka godzinowa dla umów zleceń na poziomie 12 PLN od II połowy '16
zmiana
47101,1
46467,4
649,3
1891,8
1859,2
1901,0
1859,0
3609,9
3567,1
0,7%
-1,2%
25,2%
0,7%
-1,8%
0,4%
-2,6%
1,6%
-0,9%
kurs
zmiana
33.11
29.50
66.50
50.80
188.20
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
Budimex - Oferta Budimeksu za 275,2 mln PLN najkorzystniejsza na rozbudowę szpitala w Toruniu
Ciech - Ciech wyda 70 mln PLN w pomorskiej SSE
Największe spadki
Elektrobudowa - Janusz Juszczyk zastąpi Jacka Faltynowicza na stanowisku prezesa Elektrobudowy
AB
Action
Alior Bank
Alumetal
AmRest
PKP Cargo - Udział rynkowy PKP Cargo w listopadzie lekko w dół
PEM - MCI.EuroVentures z grupy PEM przejmie spółkę Mobiltek, właściciela Dotpay
Orion Investment - Spółka obniżyła do 6,5 mln PLN prognozę zysku netto w '15
kurs
zmiana
33.11
29.50
66.50
50.80
188.20
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
kurs
obrót
Atlanta - Atlanta Poland wypłaci 3,96 mln PLN dywidendy z zysku za 2014/15
Kopex - Kopex ma partnera do produkcji i sprzedaży maszyn w Rosji; szczegóły w I kw. '16
Najwyższe obroty
Famur - Umowa inwestycyjna w sprawie przejęcia Elgór+Zamet
LPP
OTP Bank
MOL
Magyar Telekom
Komercni
Qumak - Oferta konsorcjum z Qumakiem najkorzystniejsza na sprzęt komputerowy dla PKP
Nadchodzące wydarzenia:
6,624.40 13,595,343
6,000.00
63,608
14,255.00
22,681
406.00
5,548
4,950.00
33,818
Giełda w Warszawie - Dzień bez sesji (6 stycznia)
Giełda w Wiedniu - Dzień bez sesji (6 stycznia)
Indeksy zagraniczne
USD/PLN: prawdopodobny powrót wzrostów
BUX
RTS
PX50
DJIA
NASDAQ
S&P 500
DAX XETRA
FTSE
CAC 40
NIKKEI
HANG SENG
4.21
4.20
4.19
4.18
4.17
4.16
4.15
4.14
4.13
4.12
4.11
4.10
4.09
4.08
4.07
4.06
4.05
4.04
4.03
4.02
4.01
4.00
3.99
3.98
3.97
3.96
3.95
3.94
3.93
3.92
3.91
3.90
3.89
3.88
3.87
3.86
3.85
3.84
3.83
3.82
3.81
3.80
3.79
3.78
3.77
3.76
3.75
3.74
3.73
3.72
3.71
3.70
3.69
3.68
3.67
3.66
3.65
3.64
3.63
3.62
3.61
3.60
3.59
3.58
3.57
3.56
3.55
3.54
3.53
zmiana
23,920.7
757.0
956.3
17,425.0
5,007.4
2,043.9
10,743.0
6,242.3
4,637.1
19,033.7
21,914.4
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
3.52
3.51
3.50
3.49
3.48
3.47
3.46
3.45
3.44
3.43
3.42
3.41
3.40
3.39
3.38
Waluty i surowce
zmiana
3.37
3.36
3.35
1.73
0.0%
EUR/PLN
4.290
0.0%
USD/PLN
3.949
0.0%
EUR/USD
1.086
0.0%
4,705.8
0.0%
ostatnich sesjach silnie zwyżkowało. Choć kontynuacja ruchu w górę wydaje się miedź (PLN/t)
18,582.9
prawdopodobna, to jednak potwierdzeniem trwałego powrotu wzrostów będzie dopiero ropa Brent (USD/bbl) 35.70
pokonanie oporu na poziomie lokalnego maksimum z pierwszej połowy grudnia.
0.0%
3.34
3.33
3.32
105
Mid-term Os c illator
100
WIBOR 3m (%)
95
90
85
80
75
70
65
60
55
50
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
-5
24
1
D ec ember
8
15
22
29
5
2015
12
19
26
2
February
9
16
23
2
Marc h
9
16
23
30
6
April
13
20
27
4
May
11
18
25
1
J une
8
15
22
29
6
J uly
13
20
27
3
Augus t
10
17
24
31
7
September
14
21
28
5
Oc tober
12
19
26
2
N ov ember
9
16
23
30
7
D ec ember
14
21
28
4
2016
11
18
25
USD/PLN wykonało ruch powrotny do przełamanego, średnioterminowego oporu po czym na miedź (USD/t)
0.0%
Dziennik
04 stycznia 2016 r.
Najważniejsze informacje:
Sektor energetyczny,
Sektor wydobywczy
Tchórzewski: Zyski firm energetycznych powinny iść na inwestycje
Minister energii Krzysztof Tchórzewski powiedział, że polska energetyka będzie się nadal opierać na węglu,
dlatego będzie się wiązała z górnictwem, kupując kopalnie, jak i przejmując udziały w firmach węglowych.
Zaangażować mogą się też instytucje finansowe. Nowe kopalnie trzeba również budować.
Dodał, że potencjalne zaangażowanie Enei w KHW będzie nadal analizowane. Jego zdaniem do 2025 r.
energetyka powinna przeznaczyć 50 mld PLN na inwestycje, dlatego zyski firm z tej branży nie powinny iść na
dywidendę. (Dziennik Gazeta Prawna)
KGHM
KGHM prowadzi testy na utratę wartości aktywów
Zaistniały przesłanki do przeprowadzenia przez KGHM testów na utratę wartości aktywów - poinformował
KGHM w komunikacie. Spółka podała, że o wynikach testów poinformuje w raporcie bieżącym. (PAP)
Sektor bankowy
MF ocenia, że wyłączenie listów zastawnych spod podatku bankowego jest zasadne
Ministerstwo Finansów uważa, że zasadne jest wyłączenie listów zastawnych z podstawy opodatkowania od
niektórych instytucji finansowych – poinformował wiceminister Konrad Raczkowski. (PAP)
Sektor bankowy
MF uważa, że banki będą mogły rozliczać w czasie koszty opłat na BFG - KNF
Ministerstwo Finansów ocenia, że opinie wydawane przez ESMA nie mają charakteru wiążącego i banki będą
mogły nadal rozliczać w czasie koszty, które powstają w związku uiszczaniem opłat na rzecz BFG poinformowała Komisja Nadzoru Finansowego. (PAP)
Sektor finansowy
Senat przegłosował poprawki do ustawy o podatku bankowym, ustawa wraca do Sejmu
Piętnaście poprawek przyjęli w czwartek senatorowie do ustawy o podatku bankowym. Jedna z nich powoduje,
że firmy ubezpieczeniowe nie będą mogły się dzielić, by zmniejszyć własne aktywa i w ten sposób uniknąć
podatku.
Większość poprawek ma charakter legislacyjny i doprecyzowujący. Teraz ustawa wróci do Sejmu, który
ustosunkuje się do przyjętych przez senatorów poprawek. (PAP)
Sektor finansowy
PiS nie wyklucza, że podatkiem od inst. fin. mogą być w przyszłości objęte TFI - Bubula
W przyszłości podatkiem od instytucji finansowych mogą zostać także objęte towarzystwa funduszy
inwestycyjnych - poinformowała Barbara Bubula, posłanka PiS. Dodała, że na razie zakres podmiotów podatku
pozostaje bez zmian. (PAP)
Sektor energetyczny
Prezydent podpisał ustawę o efektywności energetycznej
Prezydent Andrzej Duda podpisał ustawę o efektywności energetycznej. Oznacza to, że jeszcze przez rok będą
obowiązywały dotychczasowe zasady wsparcia działań mających na celu oszczędzanie energii.
Podczas posiedzenia sejmowej komisji ds. energii i skarbu państwa wiceminister energii Grzegorz Tobiszowski
zapewnił, że projekt "dużej" i pełnej nowelizacji ustawy o efektywności energetycznej, będzie gotowy na
przełomie lutego i marca br. (PAP)
Enea
RN Enei powołała Mirosława Kowalika na stanowisko prezesa spółki
Rada nadzorcza Enei powołała ze skutkiem na dzień 7 stycznia 2016 roku Mirosława Kowalika na stanowisko
prezesa spółki. Wiesław Piosik został powołany na stanowisko członka zarządu ds. Korporacyjnych.
Rada zdecydowała także o odwołaniu Dalidy Gepfert pełniącej funkcję członka zarządu ds. Finansowych oraz
Grzegorza Kinelskiego pełniącego funkcję członka zarządu ds. Handlowych. (PAP)
PKN Orlen
Orlen Upstream sfinalizował zakup FX Energy
Orlen Upstream, spółka zależna PKN Orlen, sfinalizował zakup amerykańskiej spółki FX Energy za łączną kwotę
około 83,1 mln USD. Łączna wartość nabycia FX Energy, po uwzględnieniu zobowiązań kredytowych FX
Energy wyniosła 125 mln USD (czyli 487,6 mln PLN). Finansowanie transakcji zostało zapewnione ze środków
własnych PKN Orlen oraz dostępnych linii kredytowych. (PAP)
Tauron
Tauron sfinalizował kupno kopalni Brzeszcze; zwróci do 145,3 mln PLN pomocy publicznej
Spółka Nowe Brzeszcze Grupa Tauron zawarła ze Spółką Restrukturyzacji Kopalń umowę kupna oznaczonej
części Zakładu Górniczego w Brzeszczach. Przedmiotem umowy jest nabycie przez NGBT zorganizowanej części
przedsiębiorstwa, w skład której wchodzą składniki materialne i niematerialne wykorzystywane do wydobycia,
produkcji i zbywania węgla oraz metanu za cenę 1 PLN.
2
Dziennik
04 stycznia 2016 r.
W związku z przejęciem spółka zwróci do 145,3 mln PLN pomocy publicznej wraz z odsetkami.
Nowe Brzeszcze Grupa Tauron przejmuje 1501 pracowników, będących częścią załogi KWK Brzeszcze. (PAP)
Comarch
Comarch zdobył pierwszego klienta na system do zdalnych badań ciąży
Comarch Healthcare podpisał umowę ze szpitalem w Skierniewicach na wypożyczanie przyszłym matkom
mobilnych urządzeń do badań KTG. To pierwsze masowe wdrożenie rozwiązania, nad którym spółka pracuje od
kilku lat. Comarch liczy na to, że to początek zamówień. (Puls Biznesu)
Wynagrodzenia
Minimalna stawka godzinowa dla umów zleceń na poziomie 12 PLN od drugiej połowy '16
Wprowadzenie minimalnej stawki godzinowej przy umowach zleceniach w wysokości 12 PLN może zacząć
obowiązywać w drugiej połowie przyszłego roku – wynika z wypowiedzi minister Elżbiety Rafalskiej. Godzinowa
stawka minimalna nie będzie stosowana przy zatrudnianiu na etat. Tam od 1 stycznia będzie obowiązywać
miesięczna płaca minimalna, która wzrasta o 100 PLN i wyniesie 1850 PLN brutto. (PAP)
Budimex
Oferta Budimeksu za 275,2 mln PLN najkorzystniejsza na rozbudowę szpitala w Toruniu
Oferta konsorcjum Budimeksu i Ferrovial Agroman za 275,2 mln PLN netto została wybrana jako
najkorzystniejsza w przetargu na przebudowę i rozbudowę Wojewódzkiego Szpitala Zespolonego im. L.
Rydygiera w Toruniu. Udział Budimeksu w konsorcjum to 95%. Roboty mają rozpocząć się do 30 dni po
podpisaniu umowy, a ich zakończenie ma nastąpić w ciągu 36 miesięcy od przekazania terenu budowy. (PAP)
Ciech
Ciech wyda 70 mln PLN w pomorskiej SSE
Ciech Soda Polska otrzymał zezwolenie od pomorskiej SSE. Spółka zainwestuje w Janikowie 70 mln PLN,
stworzy pięć nowych miejsc pracy i utrzyma 506 etatów. (Puls Biznesu)
Elektrobudowa
Janusz Juszczyk zastąpi Jacka Faltynowicza na stanowisku prezesa Elektrobudowy
Długoletni prezes Elektrobudowy Jacek Faltynowicz zrezygnował ze stanowiska. Rada nadzorcza powołała na
jego miejsce z dniem 1 stycznia Janusza Juszczyka, dotychczasowego wiceprezesa spółki. Rada nadzorcza
powołała też Piotra Janczyka na stanowisko członka zarządu. (PAP)
PKP Cargo
Udział rynkowy PKP Cargo w listopadzie lekko w dół
W okresie od stycznia do listopada w Polsce przewieziono koleją 205,8 mln ton towarów, o 3,5 mln ton mniej (1,7%) r/r. Udział PKP Cargo w rynku przewozów po jedenastu miesiącach roku spadł o 0,6 pkt. proc., do 48%
pod względem masy i o 1,1 pkt. proc., do 55,9% względem pracy przewozowej - podała spółka bazując na
danych GUS.
W samym XI udział grupy PKP Cargo wyniósł 47,2% pod względem masy przewiezionych towarów (-2,9 pkt.
proc. r/r) i 55,1% pod względem pracy przewozowej (-2,3 pkt proc. r/r). Spółka podała, że w porównaniu do
poprzedniego roku, za mniejsze przewozy w listopadzie odpowiadały m.in. niższe wolumeny kamienia i kruszyw
(-468 tys. ton) oraz metali (-172 tys. ton). W ujęciu rocznym o 4% wzrosły przewozy węgla kamiennego, a
dwucyfrowo zwiększyły się przewozy rud i pirytów (wzrost o 16%) oraz intermodal (wzrost o 19%). (PAP)
PEM
MCI.EuroVentures z grupy PEM przejmie spółkę Mobiltek, właściciela Dotpay
MCI.EuroVentures, fundusz zarządzany przez Private Equity Managers podpisał umowę przejęcia spółki
Mobiltek, właściciela Dotpay. PEM podał, że Dotpay posiada kilkunastoprocentowy udział w segmencie
płatności „Pay-by-link” i odpowiada za ponad 1/3 wszystkich płatności online. (PAP)
Orion Investment
Spółka obniżyła do 6,5 mln PLN prognozę zysku netto w '15
Orion Investment obniżył prognozę tegorocznego zysku netto do 6,5 mln PLN z 8,3 mln PLN zakładanych
wcześniej. Zgodnie z nową prognozą przychody netto wynieść mają 22,9 mln PLN, a nie 29,4 mln PLN. Spółka
prognozuje EBIT i EBITDA na koniec bieżącego roku na poziomach odpowiednio: 8,1 mln PLN i 8,3 mln PLN
(wcześniej: 10,5 mln PLN i 10,7 mln PLN). Orion Investment podał, że prognoza wyników finansowych na rok
2016 pozostaje bez zmian. (PAP)
Atlanta
Atlanta Poland wypłaci 3,96 mln PLN dywidendy z zysku za 2014/15
Walne Zgromadzenie spółki Atlanta Poland zdecydowało, że za rok obrotowy 2014/2015 zakończony 30
czerwca 2015 roku na wypłatę dywidendy trafił 3,96 mln PLN, co daje 0,65 PLN na akcję. Pozostała część
zysku w kwocie 5,69 mln PLN trafi na kapitał zapasowy spółki. Dniem dywidendy jest 10 lutego 2016 roku, a
jej wypłata nastąpić ma 26 lutego. (PAP)
3
Dziennik
04 stycznia 2016 r.
Kopex
Kopex ma partnera do produkcji i sprzedaży maszyn w Rosji; szczegóły w I kw. '16
Kopex podpisał umowę o współpracy z firmą JurMasz w zakresie oferowania na rynku rosyjskim kompleksów
ścianowych Kopeksu, a także produkcji elementów tych urządzeń w zakładach JurMaszu. Szczegółowa umowa
ma zostać zawarta w I kw. 2016 r.
Kopex liczy, że dzięki tej współpracy sprzeda na chińskim rynku w najbliższych latach kilkanaście systemów
Mikrus, wartych po ok. kilkadziesiąt milionów euro. (PAP)
Famur
Umowa inwestycyjna w sprawie przejęcia Elgór+Zamet
Famur podpisał umowę inwestycyjną w sprawie przejęcia 100% udziałów spółki Elgór+Zamet za 14 mln PLN.
(PAP)
Qumak
Oferta konsorcjum z Qumakiem najkorzystniejsza na sprzęt komputerowy dla PKP
Oferta konsorcjum z udziałem giełdowego Qumaka została wybrana jako najkorzystniejsza w przetargu na
dostawę sprzętu komputerowego dla grupy zakupowej PKP. Wartość oferty to 40,3 mln PLN brutto. Qumak
złożył ofertę w konsorcjum z Galaxy Systemy Informatyczne (lider) oraz TA Poland. (PAP)
Redan
TXM składa wniosek do KNF o zawieszenie postępowania ws. zatwierdzenia prospektu
TXM, spółka zależna Redanu prowadząca sieć sklepów Textilmarket, złożyła do KNF wniosek o zawieszenie
postępowania w sprawie zatwierdzenia prospektu emisyjnego. Zamiarem TXM jest podjęcie zawieszonego
postępowania niezwłocznie po dokonaniu aktualizacji i zmian wymaganych przez KNF.
EM&F
EM&F ma umowę sprzedaży spółki Learning Systems Poland za 38,1 mln PLN
Empik Internet, spółka z grupy EM&F, oraz podmioty niepowiązane z firmą: Rafael Macia Heras i TCA
Marketing Partners zawarły z Bookzz Holdings Ltd umowę sprzedaży 100% akcji Learning Systems Poland,
sieci szkół językowych. Na podstawie umowy Empik Internet zbył 93,43% akcji LSP za 38,1 mln PLN, z czego
pierwsza rata w wysokości 30,1 mln PLN ma zostać zapłacona do 5 stycznia, a druga po zaistnieniu warunków
opisanych w umowie przedwstępnęj. (PAP)
Indata Software
NWZ Indata zdecydowało o emisji do 8 mln akcji dla akcjonariuszy Proksimusa
NWZ Indata Software zdecydowało o emisji do 5,5 mln akcji serii H1 i do 2,5 mln akcji serii H2 z wyłączeniem
prawa poboru. Walne udzieliło także zarządowi upoważnienia do podwyższenia kapitału zakładowego w
ramach kapitału docelowego o nie więcej niż 5 mln akcji. (PAP)
Kalendarz:
Spółka
Wydarzenie
6 stycznia
6 stycznia
Giełda w Warszawie
Giełda w Wiedniu
Dzień bez sesji
Dzień bez sesji
7 stycznia
7 stycznia
12 stycznia
15 stycznia
PZU
Energa
GPW
Enea
18 stycznia
KGHM
NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej
NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej
NWZ w sprawie zwyboru nowego prezesa oraz zmian w radzie giełdy
Kontynuacja NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej
NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej
4
Dziennik
04 stycznia 2016 r.
Bank
Rekomendacja
Banki
Alior Bank
BZ WBK
Erste Bank
Handlowy
ING BSK
Komercni
mBank
Millennium
OTP Bank
Pekao
Raiffeisen
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Spółka
Rekomendacja
5
P/E skorygowane
P/BV
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
2015-12-17
2015-12-17
2015-09-28
2015-12-17
2015-12-17
2015-09-21
2015-12-17
2015-12-17
2015-07-16
2015-12-17
2015-12-10
74.00
281.00
29.80
71.00
123.00
5,926.00
331.00
5.60
5,809.00
148.00
15.10
4,807.73
28,182.61
53,302.69
9,394.43
15,241.22
29,860.68
13,232.38
6,744.93
22,821.94
37,664.45
17,092.73
15.5
12.2
16.3
15.1
13.9
15.1
10.6
12.2
20.4
16.8
10.2
14.4
14.5
15.0
16.1
14.4
14.9
13.4
10.9
13.1
18.9
14.2
11.6
14.7
13.8
17.6
14.3
14.4
13.7
12.7
8.8
17.2
9.2
1.4
1.5
1.2
1.4
1.5
1.8
1.1
1.1
1.4
1.6
0.5
1.3
1.4
1.1
1.4
1.4
1.7
1.1
1.0
1.3
1.6
0.5
1.1
1.4
1.0
1.4
1.3
1.7
1.0
0.9
1.1
1.6
0.5
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
2017P
2015
(mln zl)
P/E skorygowane
2015
2016P
EV/EBITDA
2016P
2017P
Dziennik
04 stycznia 2016 r.
P/E skorygowane
EV/EBITDA
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
Kupuj
2015-12-04
64.50
1,268.30
15.0
14.0
12.8
11.5
10.6
11.0
Sektor chemiczny
Ciech
Grupa Azoty
Synthos
Sprzedaj
Sprzedaj
Kupuj
2015-06-23
2015-12-11
2015-12-16
43.65
84.60
4.16
4,532.19
9,869.95
5,041.58
22.3
16.5
11.3
17.2
14.1
13.5
16.7
13.7
12.5
9.5
7.8
9.6
8.8
6.7
10.0
8.4
6.4
8.8
Sektor budowlany
Budimex
Elektrobudowa
Pekabex
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
2015-11-03
2015-04-13
2015-12-18
233.00
110.00
12.00
4,952.84
617.19
271.19
21.9
29.1
11.7
15.8
22.9
14.5
14.1
21.4
12.1
9.9
15.9
8.0
7.5
13.8
8.3
6.1
13.5
6.9
Cykliczne dobra konsumpcyjne
CCC
LPP
Trzymaj
Sprzedaj
2015-12-08
2015-12-08
154.00
5,059.00
5,320.32
12,130.09
24.2
30.9
20.5
26.4
14.9
22.7
18.6
16.0
15.9
15.3
12.5
13.0
Cykliczne usługi
PKP Cargo
Sprzedaj
2015-08-11
70.00
3,065.43
10.4
11.9
11.6
4.9
4.7
4.7
Dystrybutorzy
AB
Action
Neuca
Pelion
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Trzymaj
2015-05-25
2015-05-25
2015-11-06
2015-11-06
49.00
42.50
398.00
70.00
535.97
490.00
1,638.98
605.10
8.2
6.4
16.4
13.4
8.0
6.0
15.0
12.6
7.6
5.7
13.8
9.8
7.6
6.1
12.1
7.1
6.9
5.6
10.7
7.6
6.6
9.7
6.9
Media i rozrywka
WPH
Kupuj
2015-06-24
45.50
1,127.29
20.3
14.1
12.0
12.4
9.3
7.6
Sektor ubezpieczeniowy
PZU
Kupuj
2015-11-30
45.70
29,377.05
13.1
11.4
11.1
-
-
-
Sektor deweloperski
Dom Development
Echo
GTC
PHN
Robyg
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
2015-11-25
2014-10-03
2015-12-10
2015-12-03
2014-10-15
55.20
7.30
7.14
23.70
2.51
1,362.17
2,847.57
2,511.87
882.90
731.40
17.4
7.7
13.1
8.4
17.8
14.7
4.4
4.4
19.0
10.9
14.9
nm
6.4
15.4
nm
14.7
3.9
14.9
16.9
14.1
12.3
nm
8.5
22.0
9.7
12.6
11.3
18.0
-
Pozostałe usługi finansowe
GPW
Trzymaj
2015-12-02
44.20
1,508.89
12.6
13.1
12.1
8.2
8.2
7.8
Holdingi przemysłowe
Alumetal
Kęty
Trzymaj
Kupuj
2015-07-20
2015-09-02
59.50
370.00
765.91
2,955.34
11.2
14.2
11.5
13.9
9.6
12.4
8.7
9.7
9.9
9.3
7.8
8.2
Sprzęt elektroniczny i elektryczny
Apator
ZPUE
Trzymaj
Kupuj
2015-10-30
2015-08-06
34.00
355.00
1,085.91
490.00
15.2
13.4
14.1
12.7
13.4
13.0
10.0
8.3
9.0
7.8
8.4
7.4
Sektor konsumpcyjny
AmRest
Emperia
Eurocash
Jeronimo Martins
Otmuchów
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
2015-12-18
2015-07-01
2015-07-01
2015-11-30
2015-11-27
215.70
83.98
39.72
16.20
7.41
4,059.47
860.17
6,737.09
32,380.83
70.37
24.7
18.4
28.2
21.3
14.9
22.1
17.7
25.6
20.4
9.6
18.8
16.6
22.8
17.2
7.4
10.7
7.2
16.1
10.0
5.7
8.8
6.6
15.2
9.2
4.7
7.4
5.9
14.3
7.7
4.1
Sektor telekomunikacyjny
Cyfrowy Polsat
Magyar Telekom
Netia
O2 Czech Republic
Orange Polska
Telekom Austria AG
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
2015-12-15
2015-11-25
2015-12-15
2015-11-25
2015-12-15
2015-11-25
26.60
439.00
7.10
298.00
7.50
5.50
13,353.72
5,748.88
1,879.68
12,361.03
8,632.96
14,366.80
11.4
14.6
68.2
15.6
27.9
10.1
11.4
13.3
73.6
15.9
58.2
9.7
11.4
11.8
82.1
16.2
41.3
10.8
6.3
4.6
4.4
8.4
4.4
5.2
6.2
4.3
4.7
8.5
4.2
4.9
5.9
4.2
4.9
8.7
4.1
4.9
Sektor wydobywczy
Bogdanka
JSW
KGHM
Norilsk Nickel
NWR
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
2015-09-04
2015-09-24
2015-09-03
2015-12-16
2015-05-21
49.60
14.70
80.00
15.00
0.03
1,129.59
1,250.43
12,698.00
78,488.40
133.23
6.3
nm
5.6
8.2
nm
11.4
nm
17.2
10.4
nm
8.2
nm
11.1
8.8
1.0
2.8
6.0
3.2
5.8
12.5
3.2
3.5
4.2
8.1
15.1
2.8
2.6
4.1
7.0
3.2
Sektor paliwowy
Duon
Lotos
MOL
OMV
PGNIG
PKN Orlen
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Sprzedaj
2015-07-16
2015-09-18
2015-09-18
2015-09-18
2015-12-07
2015-09-18
4.11
27.20
13,552.00
23.44
5.15
66.80
351.97
4,991.58
20,239.79
36,570.82
30,326.00
29,020.06
13.9
7.4
8.1
11.0
13.4
6.4
12.3
8.4
7.2
14.2
15.2
7.1
11.5
7.9
7.6
12.6
14.2
7.9
8.4
6.0
3.3
3.8
5.1
4.2
7.7
6.5
3.3
3.6
5.8
4.4
7.0
6.7
3.2
3.4
5.5
4.6
Sektor energetyczny
CEZ
Enea
Energa
PGE
Polenergia
Tauron
ZE PAK
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
77.02
15.80
19.00
15.00
36.90
3.41
14.70
37,809.92
4,988.30
5,233.81
23,914.24
1,263.23
5,047.34
457.41
9.3
4.9
6.9
nm
15.9
4.9
5.2
13.0
8.3
9.2
8.4
17.2
6.2
8.7
15.3
8.5
9.0
8.7
27.0
6.7
3.1
6.0
3.7
4.1
3.3
9.4
3.9
3.0
6.3
5.4
4.8
4.8
7.8
4.8
2.7
6.5
5.0
4.8
5.1
11.3
5.4
2.0
Spółka
Rekomendacja
Przemysł podstawowy
Forte
6
KONTAKTY
Biuro Analiz Rynkowych
Artur Iwański
Robert Brzoza
Włodzimierz Giller
Monika Kalwasińska
Piotr Łopaciuk
Paweł Małmyga
Stanisław Ozga
Adrian Skłodowski
Przemysław Smoliński
Jaromir Szortyka
(dyrektor BAR, sektor
wydobywczy)
(sektor finansowy, strategia)
(handel, media, telekomunikacja)
(paliwa, chemia, sektor spożywczy)
(przemysł, budownictwo, inne)
(analiza techniczna)
(sektor energetyczny, deweloperski)
(dystrybucja, inne)
(analiza techniczna)
(sektor finansowy)
(022) 521 79 31
[email protected]
(022) 521 51 56
(022) 521 79 17
(022) 521 79 41
(022) 521 48 12
(022) 521 65 73
(022) 521 79 13
(022) 521 87 23
(022) 521 79 10
(022) 580 39 47
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
(director)
(sales)
(sales)
(head of sales trading)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(trader)
(trader)
(022) 521 79 19
(022) 521 82 14
(022) 521 52 46
(022) 521 91 33
(022) 521 82 12
(022) 521 91 40
(022) 521 82 10
(022) 521 65 41
(022) 521 91 50
(022) 521 48 93
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Michał Sergejev
Mark Cowley
Krzysztof Kubacki
Marcin Borciuch
Piotr Dedecjus
Tomasz Ilczyszyn
Igor Szczepaniec
Maciej Kałuża
Andrzej Sychowski
INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA
DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE
Niniejsza publikacja (dalej: „Publikacja”) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: „DM PKO BP”), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą
zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących
rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP.
Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM
PKO BP.
Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i
kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji.
DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków.
Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub
zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych.
DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie
zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z
obowiązującym „Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski
PKO Banku Polskiego” (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem
sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży