KGHM, Lotos, PKN Orlen, Asseco Poland, Kruk, Robyg, Vistula, ZE

Dziennik
11 kwietnia 2016 r.
Najważniejsze informacje:
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (mln PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
Sektor bankowy - Trwają prace nad zmianą prezydenckiego projektu dla frankowiczów
Sektor bankowy - Kowalczyk: Rozłożenie skutków ustawy o kredytach FX w czasie "jedynym
sensownym rozwiązaniem"
S. bankowy - Popyt na kredyty mieszkaniowe r/r w III wzrósł, na konsumpcyjne - spadł
Sektor detaliczny - Kowalczyk: Podatek od handlu może wejść w życie od 1 VI
KGHM - Negocjacje w martwym punkcie
Lotos - Do końca marca Lotos zakontraktował 80% budżetu projektu EFRA
PKN Orlen - Zmiany w radzie nadzorczej Unipetrolu - jej szefem Wojciech Jasiński
Największe wzrosty
Asseco Poland - Konsorcjum z Asseco ma kontrakt z NFZ za 87,2 mln PLN
Kruk - Kruk w I kw. '16 zainwestował w pakiety wierzytelności 64,1 mln PLN
Robyg - Robyg chce wejść do Wrocławia; w pierwszym roku może tam sprzedać 200-300 lokali
Vistula - Vistula liczy na utrzymanie tempa wzrostu sprzedaży
Action
Kęty
Netia
Handlowy
Elektrobudowa
zmiana
47 336,8
47 556,0
587,9
1 911,9
1 919,4
1 904,0
1 916,0
3 528,0
3 552,3
-0,5%
0,7%
-15,7%
-0,9%
0,8%
-1,5%
0,9%
0,6%
0,8%
kurs
zmiana
15,76
325,00
5,10
84,00
109,10
6,2%
5,7%
4,5%
3,3%
2,7%
kurs
zmiana
7,65
65,72
90,57
39,20
53,50
-4,3%
-2,9%
-2,4%
-1,9%
-1,8%
ZE PAK - Adam Kłapszta nowym wiceprezesem ZE PAK
Atal - Atal wyemituje obligacje o wartości do 80 mln PLN
Największe spadki
EMC IM - EMC IM sfinalizował nabycie udziałów w spółce Zdrowie w Kwidzynie
ZE PAK
Ciech
Grupa Azoty
GPW
Pelion
Izo-Blok - Oferta publiczna akcji Izo-Blok na przełomie II i III kwartału
ZUE - Oferta ZUE najtańsza w przetargu PKP PLK
Nadchodzące wydarzenia:
Najwyższe obroty
Orange Polska - NWZ ws. wypłaty 0,25 PLN dywidendy na akcję (12 kwietnia)
LPP
OTP Bank
MOL
Magyar Telekom
Komercni
Bogdanka - NWZ ws. zmiany statutu spółki (12 kwietnia)
MOL - ZWZ spółki (14 kwietnia)
kurs
obrót
6 624,40
7 050,00
16 330,00
470,00
5 198,00
13 595
65
25
6
32
Indeksy zagraniczne
Kęty: prawdopodobna kontynuacja wzrostów
365
360
355
350
345
340
335
330
325
320
315
310
305
300
295
290
285
280
275
270
265
BUX
RTS
PX50
DJIA
NASDAQ
S&P 500
DAX XETRA
FTSE
CAC 40
NIKKEI
HANG SENG
zmiana
26 513,5
879,1
899,3
17 577,0
4 850,7
2 047,6
9 622,3
6 204,4
4 303,1
15 821,5
20 370,4
0,4%
2,3%
1,7%
0,2%
0,0%
0,3%
1,0%
1,1%
1,3%
0,5%
0,5%
260
255
250
Waluty i surowce
zmiana
245
240
20
WIBOR 3m (%)
1,68
0,0%
EUR/PLN
4,292
0,1%
USD/PLN
3,762
0,0%
EUR/USD
1,141
0,4%
4 663,8
0,0%
15
10
5
0
-5
-10
October
Novem ber
Decem ber
2015
February
March
April
May
June
July
Augus t
Septem ber
October
Novem ber
Decem ber
2016
February
March
April
May
miedź (USD/t)
W piątek Kęty silnie zwyżkowały po wykonaniu ruchu powrotnego do przełamanej,
17 546,1
średnioterminowej linii oporu. Przełamanie ostatniego, lokalnego maksimum będzie miedź (PLN/t)
można interpretować jako sygnał kontynuacji wzrostów w kierunku górnego ropa Brent (USD/bbl) 38,96
ograniczenia długoterminowego kanału wzrostowego. W takim przypadku potencjalny
zasięg ruchu będzie można wyznaczyć na 338,60 zł lub 345,70 zł, a w przypadku
pokonania wspomnianego oporu nawet w okolicę 363,90 zł.
-0,4%
0,0%
Dziennik
11 kwietnia 2016 r.
Najważniejsze informacje:
Sektor bankowy
Trwają prace nad zmianą prezydenckiego projektu dla frankowiczów
Kancelaria Prezydenta pracuje nad modyfikacją swojego projektu ustawy o pomocy dla frankowiczów powiedział dyrektor prezydenckiego biura prasowego Marek Magierowski. Dodaje, że jedną z opcji jest większe
rozłożenie kosztów, które musiałyby ponieść banki. (PAP)
Sektor bankowy
Kowalczyk: Rozłożenie skutków ustawy o kredytach FX w czasie "jedynym sensownym rozwiązaniem"
Jeśli skutki restrukturyzacji kredytów walutowych byłyby zbyt duże, wtedy jedynym sensownym rozwiązaniem
może być rozłożenie ich w czasie - ocenia szef Komitetu Stałego Rady Ministrów Henryk Kowalczyk. (PAP)
Sektor bankowy
Popyt na kredyty mieszkaniowe w ujęciu r/r w III wzrósł, na konsumpcyjne - spadł
W marcu banki i SKOK-i przesłały do BIK zapytania o kredyty mieszkaniowe na kwotę wyższą o 5,5% niż przed
rokiem, a na konsumpcyjne - na kwotę niższą o 6,3%. (PAP)
Sektor detaliczny
Kowalczyk: Podatek od handlu może wejść w życie od 1 VI
Szef Komitetu Stałego Rady Ministrów Henryk Kowalczyk uważa, że wejście w życie podatku od handlu jest
realne, jeśli chodzi o 1 czerwca. W tym tygodniu mają zostać przeprowadzone konsultacje z handlowcami.
Zmiany w stosunku do pierwotnej wersji mają obejmować definicję franczyzy, skale podatkowe - nadal
dyskutowane są wersja liniowa z wyższą kwotą wolną od podatku i progresywna, a także odejście od
specjalnego opodatkowania handlu w sobotę. (PAP)
KGHM
Negocjacje w martwym punkcie
Jak informuje “Parkiet”, negocjacje płacowe w KGHM utknęły w martwym punkcie z uwagi na brak
jednomyślności wśród organizacji związkowych. Zarząd oczekuje jednego stanowiska związków w sprawie
podwyżek w 2016 r. (Parkiet)
Lotos
Do końca marca Lotos zakontraktował 80% budżetu projektu EFRA
Do końca marca Lotos zakontraktował ok. 80 proc. całego budżetu projektu EFRA, który wynosi ok. 2,3 mld zł.
Grupa finiszuje z kolejnymi zamówieniami. Do połowy roku może zakontraktować wszystkie istotne dla projektu
tematy. Dotychczasowe koszty mieszczą się w zaplanowanym budżecie. Postęp całości projektu, uwzględniając
projektowanie i zakupy, przekroczył 12%. W zakresie projektowania Lotos zbliża się do 60% zaawansowania
prac, a w przypadku zakupów zamówił już wszystkie urządzenia o długim okresie oczekiwania. Komplet
instalacji ma zostać oddany do rozruchu na koniec marca 2018 roku. Projekt EFRA ma zwiększyć marżę
rafineryjną Lotosu o ok. 2 USD na baryłkę. (PAP)
PKN Orlen
Zmiany w radzie nadzorczej Unipetrolu - jej szefem Wojciech Jasiński
Prezes PKN Orlen Wojciech Jasiński oraz członek zarządu płockiego koncernu ds. sprzedaży Zbigniew
Leszczyński zostali powołani do rady nadzorczej Unipetrolu, czeskiej spółki z grupy kapitałowej płockiego
koncernu.
Po zmianach rada nadzorcza Unipetrolu ma 9-osobowy skład. Oprócz Jasińskiego i Leszczyńskiego zasiadają w
niej jako wiceprzewodniczący: Sławomir Jędrzejczyk – wiceprezes PKN Orlen ds. finansowych oraz Ivan
Kocarnik, a jako członkowie: Piotr Chełmiński i Krystian Pater – członkowie zarządu płockiego koncernu oraz
Zdenek Cerny, Bogdan Dzudzewicz i Piotr Kearney.
Unipetrol podał, że jednocześnie rada nadzorcza wybrała ponownie na członka zarządu tej czeskiej spółki od 9
kwietnia Andrzeja Kozłowskiego - po raz pierwszy został on tam powołany w 2013 r. (PAP)
Asseco Poland
Konsorcjum z Asseco ma kontrakt z NFZ za 87,2 mln PLN
Konsorcjum Kamsoftu i Asseco Poland podpisało kontrakt z centralą NFZ na subskrypcję i konserwację
systemu Informatycznego Wspomagania Działalności NFZ obejmującą usługi konsultacji, doradztwa,
subskrypcji, nadzoru autorskiego i naprawy oprogramowania. Kontrakt został podpisany na trzy lata, a jego
wartość to 87,2 mln PLN brutto. (PAP)
Kruk
Kruk w I kw. '16 zainwestował w pakiety wierzytelności 64,1 mln PLN
Nakłady inwestycyjne Kruka na zakup portfeli wierzytelności w Polsce i za granicą wyniosły w pierwszym
kwartale 2016 roku 64,1 mln PLN. Wartość nominalna wierzytelności nabytych przez grupę w tym okresie
wyniosła 412,9 mln PLN. Rok wcześniej, w I kwartale 2015 roku, wartość nakładów na wierzytelności wyniosła
44,9 mln PLN przy wartości nominalnej 511,2 mln PLN.
2
Dziennik
11 kwietnia 2016 r.
Kruk poinformował, że wysokość nakładów w I kwartale 2016 roku nie uwzględnia transakcji z Presco
Investments Limited, w której nakład wyniesie 216,8 mln PLN. Spodziewany termin zamknięcia tej transakcji to
II kwartał 2016 roku.
Prezes Piotr Krupa ocenił, że podaż portfeli w 2016 roku może być najwyższa w historii.
Wartość spłat w okresie I kwartału 2016 roku, z tytułu obsługi portfeli nabytych przez grupę Kruk w Polsce i za
granicą, wyniosła 216,5 mln PLN. Rok wcześniej wynosiła 187,2 mln PLN. (PAP)
Robyg
Robyg chce wejść do Wrocławia; w pierwszym roku może tam sprzedać 200-300 lokali
Grupa Robyg przyjrzy się w tym roku rynkowi wrocławskiemu pod kątem zakupu gruntów pod inwestycje.
Spółka chciałaby rozpocząć aktywną działalność w tym mieście w 2017 r. i w pierwszym roku sprzedaży
znaleźć nabywców na 200-300 lokali netto. (PAP)
Vistula
Vistula liczy na utrzymanie tempa wzrostu sprzedaży
Prezes Grzegorz Pilch powiedział, że w pierwszych dniach kwietnia nie widać przerwania pozytywnej tendencji
sprzedażowej. Spółka liczy na utrzymanie dynamik, a może nawet lekkiego przyspieszenia w segmentach
odzieżowym, jak i jubilerskim. Dodał, że Vistula jest dobrze „zatowarowana” i pozytywnie nastawiona, widzi
duży popyt. Na maj planowana jest kolejna odsłona kampanii reklamowej z Robertem Lewandowskim, ale
wydatki marketingowe w tym roku mają nie przekroczyć 17-18 mln PLN. (Parkiet)
ZE PAK
Adam Kłapszta nowym wiceprezesem ZE PAK
Rada nadzorcza Zespołu Elektrowni Pątnów Adamów Konin (ZE PAK) 8 kwietnia 2016 r. podjęła uchwałę o
powołaniu Adama Kłapszty w skład zarządu spółki i powierzeniu mu funkcji wiceprezesa zarządu. Uchwała
weszła w życie z chwilą podjęcia. (wnp.pl)
Atal
Atal wyemituje obligacje o wartości do 80 mln PLN
Atal zamierza przeprowadzić program emisji obligacji o wartości do 80 mln PLN. Obligacje mają być
wyemitowane w jednej lub kilku seriach i zostaną skierowane do indywidualnych adresatów, w liczbie nie
większej niż 149 osób. (PAP)
EMC IM
EMC IM sfinalizował nabycie udziałów w spółce Zdrowie w Kwidzynie
EMC Instytut Medyczny sfinalizował nabycie 87,5% udziałów w spółce Zdrowie w Kwidzynie, które użytkował
od 2013 r. Łączna cena sprzedaży udziałów została ustalona na 6,54 mln PLN, spółka wcześniej zapłaciła
zadatek w wysokości 15% tej kwoty. EMC zobowiązał się do zainwestowania w spółkę Zdrowie i rozwój
prowadzonego przez nią szpitala minimum 10 mln PLN do 31 maja 2018 r. (PAP)
Izo-Blok
Oferta publiczna akcji Izo-Blok na przełomie II i III kwartału
Izo-Blok planuje przeprowadzić ofertę publiczną akcji na przełomie II i III kwartału, spółka złożyła prospekt do
Komisji Nadzoru Finansowego. (PAP)
ZUE
Oferta ZUE najtańsza w przetargu PKP PLK
Oferta ZUE okazała się najtańsza w przetargu na zaprojektowanie i wykonanie robót branży
elektroenergetycznej dla zadania pn.: Prace na linii nr 353 Poznań Wschód – Dziarnowo w torze nr 1 i 2 na
odcinku Mogilno – Kołodziejewo – Janikowo. Wartość oferty to 9,96 mln PLN brutto. (PAP)
Kalendarz:
12 kwietnia
12 kwietnia
14 kwietnia
3
Spółka
Wydarzenie
Orange Polska
Bogdanka
MOL
NWZ ws. wypłaty 0,25 PLN dywidendy na akcję
NWZ ws. zmiany statutu spółki
ZWZ spółki
Dziennik
11 kwietnia 2016 r.
Bank
Rekomendacja
Banki
Alior Bank
BZ WBK
Erste Bank
Handlowy
ING BSK
Komercni
mBank
Millennium
OTP Bank
Pekao
Raiffeisen
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Spółka
Rekomendacja
4
P/E skorygowane
P/BV
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2014
2015P
2016P
2014
2015P
2016P
2015-12-17
2015-12-17
2016-03-15
2015-12-17
2015-12-17
2016-04-07
2015-12-17
2015-12-17
2015-07-16
2015-12-17
2015-12-10
74,00
281,00
26,90
71,00
123,00
5 348,00
331,00
5,60
5 809,00
148,00
15,10
5 060,77
29 507,39
45 008,21
10 975,41
15 254,23
31 374,96
14 159,49
6 793,45
27 107,22
40 144,79
16 157,59
17,8
19,3
nm
15,5
16,7
13,8
16,4
15,5
nm
17,8
nm
16,4
12,8
11,3
17,7
13,9
54,7
11,3
12,2
24,2
17,9
9,7
15,2
15,2
9,4
18,8
14,4
15,5
14,4
11,0
15,1
20,2
13,2
1,9
2,3
1,0
2,0
1,7
1,7
1,9
1,8
0,9
2,0
0,8
1,4
1,6
1,0
1,6
1,5
6,8
1,2
1,1
1,7
1,7
0,5
1,3
1,5
0,9
1,6
1,4
1,9
1,1
1,0
1,5
1,7
0,5
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
2016P
2014
(mln zl)
P/E skorygowane
2014
2015P
EV/EBITDA
2015P
2016P
Dziennik
11 kwietnia 2016 r.
P/E skorygowane
EV/EBITDA
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2014
2015P
2016P
2014
2015P
2016P
Kupuj
2015-12-04
64,50
1 424,82
14,9
16,9
15,7
11,5
12,9
11,7
Sektor chemiczny
Ciech
Grupa Azoty
Synthos
Sprzedaj
Sprzedaj
Kupuj
2016-01-13
2015-12-11
2015-12-16
59,60
84,60
4,16
3 463,44
8 984,13
5 160,68
11,4
27,7
17,3
10,4
15,1
11,6
8,4
12,8
13,8
6,5
8,3
9,7
6,3
7,1
9,8
5,6
6,1
10,2
Sektor budowlany
Budimex
Elektrobudowa
Pekabex
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
2016-02-29
2015-04-13
2015-12-18
200,00
110,00
12,00
4 783,06
517,96
281,60
17,1
24,7
-
20,3
24,5
12,1
16,5
19,2
15,1
6,8
7,1
-
7,9
13,7
8,3
8,0
11,9
8,6
Cykliczne dobra konsumpcyjne
CCC
LPP
Trzymaj
Sprzedaj
2015-12-08
2015-12-08
154,00
5 059,00
5 921,28
12 130,09
21,7
32,7
26,9
30,9
22,8
26,4
18,7
16,7
20,5
16,0
17,5
15,3
Cykliczne usługi
PKP Cargo
Sprzedaj
2016-01-22
45,00
1 984,20
19,8
12,6
12,0
8,2
3,7
4,3
Dystrybutorzy
AB
Action
Neuca
Pelion
Kupuj
Sprzedaj
Kupuj
Trzymaj
2016-01-25
2016-03-29
2015-11-06
2015-11-06
37,10
14,10
398,00
70,00
561,39
267,24
1 393,52
596,30
8,1
10,8
11,4
15,8
8,2
28,0
14,0
13,3
9,7
12,7
12,8
12,4
6,7
9,6
11,4
8,9
7,5
14,7
10,5
7,0
7,9
10,1
9,2
7,6
Media i rozrywka
WPH
Kupuj
2016-04-01
55,10
1 214,02
-
186,3
14,9
-
13,9
10,2
Sektor ubezpieczeniowy
PZU
Kupuj
2015-11-30
45,70
30 611,89
13,2
13,6
11,9
-
-
-
Sektor deweloperski
ATAL
Dom Development
Echo
GTC
PHN
Robyg
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
2016-03-02
2015-11-25
2014-10-03
2015-12-10
2015-12-03
2016-01-14
23,30
55,20
7,30
7,14
23,70
3,02
863,32
1 243,52
2 682,49
2 459,17
802,64
776,12
20,9
10,9
nm
11,4
13,1
24,1
15,9
7,2
12,8
7,6
10,3
9,2
13,4
4,2
4,3
17,3
8,3
15,3
5,4
-10,3
80,0
-
19,2
13,5
3,7
14,8
15,6
-
9,0
11,3
nm
8,3
20,8
-
Pozostałe usługi finansowe
GPW
Trzymaj
2015-12-02
44,20
1 645,30
14,7
13,8
14,3
10,8
9,0
9,0
Holdingi przemysłowe
Alumetal
Kęty
Trzymaj
Kupuj
2015-07-20
2016-03-08
59,50
374,00
727,47
3 068,65
10,3
13,1
10,6
14,8
10,9
12,5
9,2
9,2
8,3
10,0
9,5
9,8
Sprzęt elektroniczny i elektryczny
Apator
ZPUE
Trzymaj
Kupuj
2015-10-30
2015-08-06
34,00
355,00
920,04
608,93
14,6
14,5
12,9
16,6
11,9
15,7
10,1
7,5
8,7
10,2
7,7
9,6
Sektor konsumpcyjny
AmRest
Emperia
Eurocash
Jeronimo Martins
Otmuchów
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
2015-12-18
2016-03-17
2016-01-15
2015-11-30
2015-11-27
215,70
65,70
61,30
16,20
7,41
4 444,50
779,54
7 514,98
39 350,31
73,30
40,9
27,5
29,5
21,2
12,1
27,1
17,6
30,8
25,9
15,5
24,2
nm
22,6
24,4
10,0
8,5
7,2
14,7
7,7
6,0
11,5
7,9
16,5
12,1
5,9
9,5
7,8
13,5
11,0
4,8
Sektor telekomunikacyjny
Cyfrowy Polsat
Magyar Telekom
Netia
O2 Czech Republic
Orange Polska
Telekom Austria AG
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
2015-12-15
2016-02-29
2015-12-15
2015-11-25
2015-12-15
2015-11-25
26,60
497,00
7,10
298,00
7,50
5,50
15 010,14
6 727,44
1 775,25
12 318,93
8 277,64
15 229,01
49,9
12,3
10,7
5,2
25,0
nm
12,8
14,9
64,5
15,5
26,7
10,8
12,8
15,4
69,5
15,6
55,8
10,1
6,5
4,4
3,6
1,3
3,8
8,4
6,8
4,5
4,2
8,4
4,3
5,4
6,6
4,5
4,4
8,4
4,1
5,0
Sektor wydobywczy
Bogdanka
JSW
KGHM
Norilsk Nickel
Trzymaj
Trzymaj
Sprzedaj
Kupuj
2016-04-11
2016-04-11
2016-03-31
2015-12-16
39,00
13,00
68,00
15,00
1 258,16
1 486,43
13 380,00
75 780,70
14,5
nm
9,8
14,3
nm
nm
nm
7,9
10,8
nm
21,9
10,1
5,2
5,4
4,9
5,2
2,3
4,8
4,1
5,6
3,1
7,1
5,4
7,8
Sektor paliwowy
Lotos
MOL
OMV
PGNIG
PKN Orlen
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
Sprzedaj
2016-04-08
2016-04-08
2016-04-08
2015-12-07
2016-04-08
28,10
19 382,00
20,00
5,15
65,60
5 074,77
23 437,95
33 909,96
28 792,00
30 307,46
nm
271,0
23,6
10,1
nm
nm
nm
nm
12,7
9,9
8,6
13,2
23,0
14,5
7,4
-18,9
4,8
3,0
4,6
-10,2
9,8
3,5
4,1
4,9
4,7
6,0
4,1
4,5
5,5
4,8
Sektor energetyczny
CEZ
Enea
Trzymaj
Kupuj
2015-09-29
2015-09-29
77,07
15,80
34 280,71
4 983,89
14,0
7,5
8,4
4,9
11,7
8,3
7,3
4,0
5,7
3,7
5,8
5,4
Energa
PGE
Polenergia
Tauron
ZE PAK
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
19,00
15,00
36,90
3,41
14,70
5 105,45
24 867,82
944,24
5 205,07
388,80
8,6
10,3
25,9
7,5
7,8
6,7
nm
11,9
5,0
4,4
9,0
8,7
12,8
6,4
7,4
5,5
4,2
11,9
4,3
3,7
4,1
3,4
8,0
4,0
2,9
4,7
4,9
6,6
4,8
2,6
Spółka
Rekomendacja
Przemysł podstawowy
Forte
5
KONTAKTY
Biuro Analiz Rynkowych
Artur Iwański
Robert Brzoza
Włodzimierz Giller
Monika Kalwasińska
Piotr Łopaciuk
Paweł Małmyga
Stanisław Ozga
Adrian Skłodowski
Przemysław Smoliński
Jaromir Szortyka
(dyrektor BAR, sektor
wydobywczy)
(sektor finansowy, strategia)
(handel, media, telekomunikacja)
(paliwa, chemia, sektor spożywczy)
(przemysł, budownictwo, inne)
(analiza techniczna)
(sektor energetyczny, deweloperski)
(dystrybucja, inne)
(analiza techniczna)
(sektor finansowy)
(022) 521 79 31
[email protected]
(022) 521 51 56
(022) 521 79 17
(022) 521 79 41
(022) 521 48 12
(022) 521 65 73
(022) 521 79 13
(022) 521 87 23
(022) 521 79 10
(022) 580 39 47
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
(director)
(sales)
(sales)
(head of sales trading)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(trader)
(trader)
(022) 521 79 19
(022) 521 82 14
(022) 521 52 46
(022) 521 91 33
(022) 521 82 12
(022) 521 91 40
(022) 521 82 10
(022) 521 65 41
(022) 521 91 50
(022) 521 48 93
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Michał Sergejev
Mark Cowley
Krzysztof Kubacki
Marcin Borciuch
Piotr Dedecjus
Tomasz Ilczyszyn
Igor Szczepaniec
Maciej Kałuża
Andrzej Sychowski
INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA
DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE
Niniejsza publikacja (dalej: „Publikacja”) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: „DM PKO BP”), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego),
działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie
informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP.
Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych
przez DM PKO BP.
Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i
kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji.
DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków.
Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do
nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych.
DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz inny ch rekomendacji o charakterze ogólnym, na
podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom
zgodnie z obowiązującym „Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez
Dom Maklerski PKO Banku Polskiego” (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM
PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie
akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży