KGHM, Energa, LPP, PKP Cargo, PKN Orlen, Budimex, Getin Noble

Dziennik
12 lutego 2016 r.
Najważniejsze informacje:
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (mln PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
S. detaliczny - Uzgodnienia z branżą ws. franczyzy, kwoty wolnej, k. uzyskania przychodu i sobót
Sektor detaliczny - Stawka wolna od podatku może wynieść 300 mln PLN
Sektor bankowy - KFP ws. kredytów FX będzie szła w kierunku "rozsądnego podejścia do sprawy"
Gospodarka - Sejm uchwalił program "Rodzina 500 plus"
KGHM - Odpisy nie obniżą premii w KGHM
Energa - Będzie odwołanie w sprawie drugiego stopnia na Wiśle
LPP - LPP może wydać w '16 ok. 17 mln PLN na salony Tallinder
PKP Cargo, PKN Orlen - UOKiK przedłuża postępowanie dot. przejęcia spółek Orlenu
Największe wzrosty
Budimex - Oferta Budimeksu najlepsza na fragment S5 Poznań - Wrocław
ZPUE
Eurocash
Millennium
Kęty
Elektrobudowa
Getin Noble Bank - GNB sprzeda resztę Getin Leasing za 218 mln PLN
Kęty - Grupa Kęty rozgląda się za akwizycjami, w segmencie WW najchętniej w Europie Zach.
ZE PAK - Aleksander Grad nowym prezesem ZE PAK
Marvipol - Marvipol może sprzedać wypożyczalni auta za 65 mln PLN
Sonel - Sonel chce utworzyć spółkę w USA, jej celem będzie akwizycja firmy handlowej
Największe spadki
Wielton - Powołano spółkę w Niemczech, chce tam sprzedawać ponad 1.500 pojazdów rocznie
Komercni
Norilsk Nickel
Jeronimo Martins
Raiffeisen
Handlowy
ZUE - ZUE, a nie Porr, wygrywa w kolejowym przetargu
Wydarzenia dnia:
zmiana
43 801,9
43 742,0
575,8
1 759,5
1 758,9
1 754,0
1 762,0
3 342,4
3 313,2
-0,7%
-0,3%
-12,4%
-0,7%
-0,1%
-1,3%
0,0%
-0,6%
-0,7%
kurs
zmiana
388,95
58,25
5,52
285,00
112,90
4,1%
2,4%
2,0%
1,7%
1,7%
kurs
zmiana
4 804,00
10,40
12,05
10,31
73,29
-4,5%
-4,1%
-3,6%
-3,5%
-2,9%
kurs
obrót
6 624,40
5 750,00
13 555,00
387,00
4 804,00
13 595
67
24
6
34
BZ WBK - Raport roczny za 2015 r.
Najwyższe obroty
Nadchodzące wydarzenia:
LPP
OTP Bank
MOL
Magyar Telekom
Komercni
Orange Polska - Raport roczny za 2015 r. (15 lutego)
PGE - Raport roczny za 2015 r. (16 lutego)
Handlowy - Raport kwartalny (17 lutego)
Polenergia - Raport kwartalny (17 lutego)
Indeksy zagraniczne
Quercus: krótkoterminowy sygnał kupna
8.6
8.5
8.4
8.3
8.2
8.1
8.0
7.9
7.8
7.7
7.6
7.5
7.4
7.3
7.2
7.1
7.0
6.9
6.8
6.7
6.6
6.5
6.4
6.3
6.2
6.1
6.0
5.9
5.8
5.7
5.6
5.5
5.4
5.3
5.2
5.1
5.0
4.9
4.8
4.7
4.6
BUX
RTS
PX50
DJIA
NASDAQ
S&P 500
DAX XETRA
FTSE
CAC 40
NIKKEI
HANG SENG
zmiana
22 536,0
671,3
847,2
15 660,2
4 363,1
1 851,9
8 752,9
5 537,0
3 896,7
15 713,4
18 545,8
-1,5%
-3,6%
-1,9%
-1,6%
0,0%
0,0%
-2,9%
-2,4%
-4,1%
0,0%
-3,8%
4.5
4.4
4.3
30
25
20
Waluty i surowce
zmiana
15
1,70
0,0%
EUR/PLN
4,420
1,4%
USD/PLN
3,897
0,0%
EUR/USD
1,134
2,7%
4 454,3
Wyjście górą z krótkoterminowego trójkąta można odczytać jako krótkoterminowy sygnał miedź (USD/t)
kupna. Minimalny zasięg to 5,47 -5,58 zł, choć nie można wykluczyć silniejszego wzrostu. Nawet miedź (PLN/t)
17 356,0
w okolice 6,00 zł. Powrót poniżej minimum z wczorajszej sesji na 4,90 zł zaneguje aktualny
ropa Brent (USD/bbl)
30,23
pozytywny układ wykresu.
-1,2%
10
5
WIBOR 3m (%)
0
-5
-10
-15
-20
-25
-30
15
D ec em ber
22
5
12
2015
19
26
2
9
16
February
23
2
9
Marc h
16
23
30 7
April
13
20
27 4
11
May
18
25
1
8
J une
15
22
29
6
J uly
13
20
27
3
10
Augus t
17
24
31 7
14
Septem ber
21
28
5
12
Oc tober
19
26
2
9
16
N ov em ber
23
30
7
14
D ec em ber
21
4
11
2016
18
25
1
8
15
February
22
29
Marc h
0,1%
-2,6%
Dziennik
12 lutego 2016 r.
Najważniejsze informacje:
Sektor detaliczny
Uzgodnienia z branżą ws. franczyzy, kwoty wolnej, kosztów uzyskania przychodu i sobót
Jak poinformował szef Komitetu Stałego Rady Ministrów Henryk Kowalczyk, definicja franczyzy w projekcie
podatku od sprzedaży zostanie oparta nie tylko na znaku towarowym, ale też na powiązaniach kapitałowych.
Jeśli podatek będzie liniowy, zostanie zwiększona kwota wolna od podatku. Dodał, że podatek zostanie
zaliczony do kosztów uzyskania przychodu, a sobota będzie traktowana jak każdy inny dzień roboczy tygodnia.
Nie została natomiast rozstrzygnięta jeszcze kwestia niedziel. (PAP)
Sektor detaliczny
Stawka wolna od podatku może wynieść 300 mln PLN
Jak nieoficjalnie podaje “Rzeczpospolita”, stawka wolna od opodatkowania w nowym projekcie ustawy o
podatku obrotowym może wynieść 300 mln PLN przychodu rocznie. (Rzeczpospolita)
Sektor bankowy
KFP ws. kredytów FX będzie szła w kierunku "rozsądnego podejścia do sprawy"
W przypadku procedowania prezydenckiego projektu ustawy dotyczącego restrukturyzacji kredytów
walutowych Komisja Finansów Publicznych będzie szła w kierunku "rozsądnego podejścia do sprawy", jeśli
chodzi o ryzyka dla sektora bankowego - poinformował Andrzej Jaworski, przewodniczący KFP. (PAP)
Gospodarka
Sejm uchwalił program "Rodzina 500 plus"
Sejm uchwalił w czwartek ustawę o pomocy państwa w wychowywaniu dzieci, program "Rodzina 500 plus".
Ustawa trafi teraz do Senatu. Głosowało 444 posłów, za projektem było 261 posłów, przeciwko było 43
posłów, wstrzymało się 140 posłów. Ustawa zakłada, że świadczenie wychowawcze - na każde uprawnione
dziecko - przysługiwać będzie w wysokości 500 PLN miesięcznie. Program ma ruszyć od kwietnia. Wydatki
budżetu państwa związane z ustawą to w 2016 roku 17 mld PLN, a w kolejnych latach ok. 23 mld PLN. (PAP)
KGHM
Odpisy nie obniżą premii w KGHM
„Rzeczpospolita” podaje, że 29 stycznia zarząd KGHM podpisał z przedstawicielami związków zawodowych
protokół zmieniający zapisy zakładowego układu zbiorowego pracy dotyczące naliczania nagrody rocznej.
Nowelizacja stanowi, że premia będzie od tej pory wyliczana nie na podstawie zysku netto, lecz „dodatniego
wyniku finansowego” – liczonego jako zysk netto z wyłączeniem skutków odpisów aktualizujących.
(Rzeczpospolita)
Energa
Będzie odwołanie w sprawie drugiego stopnia na Wiśle
Energa odwoła się do Generalnej Dyrekcji Ochrony Środowiska od decyzji Regionalnej Dyrekcji Ochrony
Środowiska, która odmówiła zgody na realizację drugiego stopnia na Wiśle w Siarzewie. (Parkiet)
LPP
LPP może wydać w '16 ok. 17 mln PLN na salony Tallinder
Grupa LPP, która właśnie otworzyła pierwszy sklep marki Tallinder, szacuje, że w tym roku może wydać na
salony pod nowym brandem ok. 17 mln PLN. Zakłada, że do końca roku salony Tallinder osiągną zysk na
poziomie operacyjnym. Docelowo LPP chce mieć w kraju około 30 salonów pod tym szyldem. Do tej pory
spółka poniosła nakłady inwestycyjne na nową markę w wysokości ok. 25 mln PLN. (PAP)
PKP Cargo, PKN Orlen
UOKiK przedłuża postępowanie dot. przejęcia przez PKP Cargo spółek Orlenu
UOKiK przedłuża o cztery miesiące termin zakończenia postępowania dotyczącego przejęcia przez PKP Cargo
kontroli nad spółkami Orlen KolTrans oraz Euronaft Trzebinia należących do grupy PKN Orlen. UOKiK ocenił, że
w tej sprawie niezbędne jest przeprowadzenie badania rynku. (PAP)
Budimex
Oferta Budimeksu najlepsza na fragment S5 Poznań - Wrocław
Oferta Budimeksu na odcinek trasy ekspresowej S5 Radomicko - Kaczkowo uznana została przez GDDKiA za
najkorzystniejszą w przetargu. Wartość oferty to 189,1 mln PLN netto. Budowa ma zostać zakończona w czasie
20 miesięcy od daty zawarcia umowy, jednak nie wlicza się do tego czasu okresów zimowych, czyli miesięcy
od 15 grudnia do 15 marca. Budimex zaproponował w ofercie udzielenie 10 lat gwarancji. (PAP)
Getin Noble Bank
Getin Noble Bank sprzeda resztę Getin Leasing za 218 mln PLN
Według informacji “Pulsu Biznesu” Getin Noble Bank sprzeda pozostałą część Getin Leasing za 218 mln PLN.
Nabywcą ma być, poprzez spółkę LC Corp, BV Leszek Czarnecki. (Puls Biznesu)
Kęty
Grupa Kęty rozgląda się za akwizycjami, w segmencie WW najchętniej w Europie Zach.
Grupa Kęty jest obecnie na etapie poszukiwań podmiotów do akwizycji. W segmencie wyrobów wyciskanych
najchętniej przejęłaby w Europie Zachodniej firmę, która wzbogaciłaby portfolio produktowe. W segmencie
systemów aluminiowych Kęty najchętniej przejęłyby mniejszą spójkę, która umożliwi ekspansję na nowym
rynku. W prognozach na 2016 rok nie są uwzględnione żadne efekty z tytułu potencjalnych projektów
akwizycyjnych. (PAP)
2
Dziennik
12 lutego 2016 r.
ZE PAK
Aleksander Grad nowym prezesem ZE PAK
Rada nadzorcza ZE PAK podjęła uchwałę o powołaniu Aleksandra Grada w skład zarządu spółki z dniem 18
lutego 2016 roku i powierzyła mu funkcję prezesa. (PAP)
Marvipol
Marvipol może sprzedać wypożyczalni auta za 65 mln PLN
British Automotive Łódź, spółka zależna od Marvipolu, zawarła umowę z firmą Moonde UG, której wartość
może sięgnąć 65 mln PLN. Dotyczy ona sprzedaży do 220 samochodów przez podmiot zależny od emitenta.
Kontrakt ma obowiązywać od kwietnia tego roku do maja 2017 roku. W komunikacie podano, że realizacja
umowy odbywać się będzie w oparciu o składane sukcesywnie odrębne zamówienia. Zaznaczono jednocześnie,
że ostateczna liczba samochodów, które zostaną sprzedane jest nieznana, więc wartość transakcji może nie
osiągnąć poziomu 65 mln PLN. Zarząd oczekuje jednak, że łączna wartość umowy przekroczy 10% kapitałów
własnych emitenta, które wynoszą 250 mln PLN. (PAP)
Sonel
Sonel chce utworzyć spółkę w USA, jej celem będzie akwizycja firmy handlowej
Sonel planuje rozpocząć działania związane z zawiązaniem w USA spółki Sonel Test & Measurement. Jej
zadaniem będzie akwizycja firmy handlowej z siedzibą w USA oraz późniejszy nadzór właścicielski. Udział
Sonela w kapitale nowo zawiązanej spółki będzie wynosił 100%. Utworzenie spółki wymaga zgody rady
nadzorczej. (PAP)
Wielton
Powołano spółkę w Niemczech, chce tam sprzedawać ponad 1.500 pojazdów rocznie
Wielton powołał spółkę zależną Wielton GmbH, której celem będzie sprzedaż produktów i opieka serwisowa na
terenie Niemiec, Austrii i Szwajcarii. W perspektywie 3-5 lat zarząd zakłada potencjał sprzedaży grupy w tym
regionie na poziomie powyżej 1.500 pojazdów rocznie. Działalność operacyjna nowo założonej spółki powinna
ruszyć jeszcze w pierwszym kwartale tego roku. (PAP)
ZUE
ZUE, a nie Porr, wygrywa w kolejowym przetargu
PKP PLK dokonały ponownej oceny ofert w przetargu na modernizację linii kolejowej w Poznaniu. Jako
najkorzystniejszą wybrano, wykluczoną wcześniej z powodu braku oryginału gwarancji wadialnej, ofertę ZUE.
Zadanie przewiduje wymianę nawierzchni kolejowej na stacji Poznań Starołęka, szlaku Poznań Starołęka Poznań Główny oraz stacji Poznań Główny. ZUE wyceniło prace na 32,45 mln PLN brutto wobec budżetu
inwestora w wysokości 43,35 mln PLN brutto. (wnp.pl)
Kalendarz:
12 lutego
15 lutego
16 lutego
17 lutego
17 lutego
3
Spółka
Wydarzenie
BZ WBK
Orange Polska
PGE
Handlowy
Polenergia
Raport
Raport
Raport
Raport
Raport
roczny za 2015 r.
roczny za 2015 r.
roczny za 2015 r.
kwartalny
kwartalny
Dziennik
12 lutego 2016 r.
Bank
Rekomendacja
Banki
Alior Bank
BZ WBK
Erste Bank
Handlowy
ING BSK
Komercni
mBank
Millennium
OTP Bank
Pekao
Raiffeisen
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Spółka
Rekomendacja
4
P/E skorygowane
P/BV
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2014
2015P
2016P
2014
2015P
2016P
2015-12-17
2015-12-17
2015-09-28
2015-12-17
2015-12-17
2015-09-21
2015-12-17
2015-12-17
2015-07-16
2015-12-17
2015-12-10
74,00
281,00
29,80
71,00
123,00
5 926,00
331,00
5,60
5 809,00
148,00
15,10
4 388,41
25 557,85
44 073,46
9 576,04
13 784,10
29 846,80
13 141,78
6 696,40
22 897,83
37 454,47
13 351,17
17,8
19,3
nm
15,5
16,7
13,7
16,4
15,5
nm
17,8
nm
14,2
11,1
13,5
15,4
12,6
15,1
10,5
12,1
20,5
16,7
8,0
13,2
13,1
12,0
16,4
13,0
14,5
13,3
10,9
12,7
18,8
10,8
1,9
2,3
1,0
2,0
1,7
1,7
1,9
1,8
0,9
2,0
0,8
1,3
1,3
1,0
1,4
1,3
1,8
1,1
1,1
1,4
1,6
0,4
1,1
1,3
0,9
1,4
1,3
1,7
1,0
1,0
1,2
1,6
0,4
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
2016P
2014
(mln zl)
P/E skorygowane
2014
2015P
EV/EBITDA
2015P
2016P
Dziennik
12 lutego 2016 r.
P/E skorygowane
EV/EBITDA
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2014
2015P
2016P
2014
2015P
2016P
Kupuj
2015-12-04
64,50
1 191,11
14,9
14,1
13,1
11,5
10,9
10,0
Sektor chemiczny
Ciech
Grupa Azoty
Synthos
Sprzedaj
Sprzedaj
Kupuj
2016-01-13
2015-12-11
2015-12-16
59,60
84,60
4,16
3 989,38
9 423,57
5 015,12
11,4
27,7
17,3
12,0
15,8
11,3
9,6
13,5
13,4
6,5
8,3
9,7
7,0
7,5
9,5
6,2
6,4
9,9
Sektor budowlany
Budimex
Elektrobudowa
Pekabex
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
2015-11-03
2015-04-13
2015-12-18
233,00
110,00
12,00
4 978,37
536,00
236,08
17,1
24,7
-
22,0
25,3
10,2
15,8
19,9
12,7
6,8
7,1
-
9,9
14,1
7,0
7,5
12,2
7,3
Cykliczne dobra konsumpcyjne
CCC
LPP
Trzymaj
Sprzedaj
2015-12-08
2015-12-08
154,00
5 059,00
4 819,20
12 130,09
21,7
32,7
21,9
30,9
18,5
26,4
18,7
16,7
17,0
16,0
14,5
15,3
Cykliczne usługi
PKP Cargo
Sprzedaj
2016-01-22
45,00
2 206,36
19,8
14,0
13,4
8,2
4,0
4,6
Dystrybutorzy
AB
Action
Neuca
Pelion
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
2016-01-25
2016-01-25
2015-11-06
2015-11-06
37,10
30,00
398,00
70,00
503,11
406,97
1 469,12
548,48
8,1
10,8
11,4
15,8
8,2
10,3
14,7
12,2
8,7
8,9
13,5
11,5
6,7
9,6
11,4
8,9
7,5
8,9
11,0
6,7
7,4
7,8
9,7
7,2
Media i rozrywka
WPH
Kupuj
2015-06-24
45,50
1 087,73
-
19,6
13,6
-
12,0
8,9
Sektor ubezpieczeniowy
PZU
Kupuj
2015-11-30
45,70
27 632,74
13,2
12,3
10,7
-
-
-
Sektor deweloperski
Dom Development
Echo
GTC
PHN
Robyg
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
2015-11-25
2014-10-03
2015-12-10
2015-12-03
2016-01-14
55,20
7,30
7,14
23,70
3,02
1 146,91
2 265,67
2 357,29
806,84
752,44
20,9
10,9
nm
11,4
13,1
14,6
6,1
12,3
7,7
10,0
12,4
3,5
4,0
17,4
8,1
15,3
5,4
-10,3
80,0
-
12,6
3,2
14,4
15,7
-
10,5
nm
8,1
20,9
-
Pozostałe usługi finansowe
GPW
Trzymaj
2015-12-02
44,20
1 410,26
14,7
11,8
12,2
10,8
7,6
7,7
Holdingi przemysłowe
Alumetal
Kęty
Trzymaj
Kupuj
2015-07-20
2015-09-02
59,50
370,00
711,79
2 690,97
10,3
13,1
10,4
13,0
10,7
12,6
9,2
9,2
8,1
8,9
9,3
8,6
Sprzęt elektroniczny i elektryczny
Apator
ZPUE
Trzymaj
Kupuj
2015-10-30
2015-08-06
34,00
355,00
871,05
544,53
14,6
14,5
12,2
14,8
11,3
14,1
10,1
7,5
8,3
9,2
7,4
8,6
Sektor konsumpcyjny
AmRest
Emperia
Eurocash
Jeronimo Martins
Otmuchów
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
2015-12-18
2016-01-15
2016-01-15
2015-11-30
2015-11-27
215,70
81,90
61,30
16,20
7,41
3 688,47
885,29
8 091,45
33 502,91
72,28
40,9
27,5
29,5
21,2
12,1
22,5
16,4
33,2
22,0
15,3
20,1
14,0
24,3
20,5
9,9
8,5
7,2
14,7
7,7
6,0
9,9
7,3
17,7
10,3
5,8
8,1
6,3
14,5
9,2
4,8
Sektor telekomunikacyjny
Cyfrowy Polsat
Magyar Telekom
Netia
O2 Czech Republic
Orange Polska
Telekom Austria AG
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
2015-12-15
2015-11-25
2015-12-15
2015-11-25
2015-12-15
2015-11-25
26,60
439,00
7,10
298,00
7,50
5,50
13 929,31
5 737,12
1 924,93
12 056,19
8 554,00
14 186,16
49,9
12,3
10,7
5,2
25,0
nm
11,9
14,6
69,9
15,2
27,6
10,0
11,9
12,9
75,4
15,1
57,7
9,3
6,5
4,4
3,6
1,3
3,8
8,4
6,5
4,6
4,5
8,2
4,3
5,2
6,3
4,3
4,8
8,2
4,2
4,8
Sektor wydobywczy
Bogdanka
JSW
KGHM
Norilsk Nickel
NWR
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
2015-09-04
2015-09-24
2015-09-03
2015-12-16
2015-05-21
49,60
14,70
80,00
15,00
0,03
1 152,38
1 223,43
11 420,00
63 620,33
133,23
14,5
nm
9,8
14,3
nm
6,4
nm
5,1
6,6
nm
11,6
nm
15,5
8,3
nm
5,2
5,4
4,9
5,2
-2,3
2,8
6,0
3,0
4,9
12,5
3,2
3,5
3,9
6,7
15,1
Sektor paliwowy
Duon
Lotos
MOL
OMV
PGNIG
PKN Orlen
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Sprzedaj
2015-07-16
2015-09-18
2015-09-18
2015-09-18
2015-12-07
2015-09-18
4,11
27,20
13 552,00
23,44
5,15
66,80
395,45
4 607,04
20 149,47
30 946,61
29 559,00
24 764,35
7,7
nm
271,0
23,6
10,1
nm
15,7
6,8
8,1
9,3
13,0
5,5
13,8
7,8
6,9
11,7
14,9
6,1
6,2
-18,9
4,8
2,9
4,6
-10,2
9,4
5,8
3,3
3,5
5,0
3,7
8,6
6,3
3,3
3,2
5,6
3,8
Sektor energetyczny
CEZ
Enea
Energa
PGE
Polenergia
Tauron
ZE PAK
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
79,33
15,80
19,00
15,00
36,90
3,41
14,70
32 924,97
4 970,64
5 689,28
25 709,21
1 117,82
4 696,83
361,86
14,0
7,5
8,6
10,3
25,9
7,5
7,8
8,1
4,9
7,5
nm
14,1
4,5
4,1
11,0
8,2
10,0
9,0
15,2
5,7
6,9
7,3
4,0
5,5
4,2
11,9
4,3
3,7
5,6
3,7
4,4
3,5
8,8
3,8
2,8
5,7
5,4
5,0
5,1
7,3
4,7
2,5
Spółka
Rekomendacja
Przemysł podstawowy
Forte
5
KONTAKTY
Biuro Analiz Rynkowych
Artur Iwański
Robert Brzoza
Włodzimierz Giller
Monika Kalwasińska
Piotr Łopaciuk
Paweł Małmyga
Stanisław Ozga
Adrian Skłodowski
Przemysław Smoliński
Jaromir Szortyka
(dyrektor BAR, sektor
wydobywczy)
(sektor finansowy, strategia)
(handel, media, telekomunikacja)
(paliwa, chemia, sektor spożywczy)
(przemysł, budownictwo, inne)
(analiza techniczna)
(sektor energetyczny, deweloperski)
(dystrybucja, inne)
(analiza techniczna)
(sektor finansowy)
(022) 521 79 31
[email protected]
(022) 521 51 56
(022) 521 79 17
(022) 521 79 41
(022) 521 48 12
(022) 521 65 73
(022) 521 79 13
(022) 521 87 23
(022) 521 79 10
(022) 580 39 47
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
(director)
(sales)
(sales)
(head of sales trading)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(trader)
(trader)
(022) 521 79 19
(022) 521 82 14
(022) 521 52 46
(022) 521 91 33
(022) 521 82 12
(022) 521 91 40
(022) 521 82 10
(022) 521 65 41
(022) 521 91 50
(022) 521 48 93
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Michał Sergejev
Mark Cowley
Krzysztof Kubacki
Marcin Borciuch
Piotr Dedecjus
Tomasz Ilczyszyn
Igor Szczepaniec
Maciej Kałuża
Andrzej Sychowski
INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA
DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE
Niniejsza publikacja (dalej: „Publikacja”) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: „DM PKO BP”), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą
zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących
rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP.
Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM
PKO BP.
Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i
kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji.
DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków.
Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub
zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych.
DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie
zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z
obowiązującym „Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski
PKO Banku Polskiego” (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem
sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży