Tauron, PGE, AmRest, Forte, GNB, Comp, Netia, Newag, PHN

Dziennik
01 września 2016 r.
Najważniejsze informacje:
Indeksy GPW
Tauron - Grupa Tauron nie jest zainteresowana przejmowaniem kopalń
PGE - Prawdopodobnie w przyszłą środę PGE zaprezentuje swoją nową strategię
Sektor detaliczny - Podatek handlowy od dzisiaj wchodzi w życie
Sektor paliwowy - Od piątku zacznie obowiązywać nowa ustawa o prawie energetycznym
AmRest - FCapital ma zgody na kupno AmRestu w ogłoszonym wezwaniu
Forte - Spodziewa się korzystnej koniunktury na rynku meblowym również w drugim półroczu
GNB - GNB spełnia potencjalny wymóg związany z buforem instytucji o znaczeniu systemowym
Comp - Comp zwróci się do obligatariuszy o zgodę na naruszenie warunków emisji obligacji
WIG otw.
WIG zam.
obrót (mln PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
Największe wzrosty
Netia - Sisu domaga się uchylenia trzech uchwał ZWZ
PHN
Energa
Newag - Newag dostarczy nowe pociągi elektryczne na Pomorze Zachodnie
WPH
PHN - PHN może w '16 wyemitować obligacje o wartości 150-200 mln PLN
Kruk
PHN - PHN nadal myśli o akwizycjach i dezinwestycjach, ale też o optymalizacji części aktywów Ciech
zmiana
47 946,6
47 935,1
893,9
1 797,4
1 793,6
1 801,0
1 797,0
3 945,5
3 942,6
1,1%
-0,1%
6,3%
1,2%
-0,3%
1,3%
-0,2%
1,5%
0,1%
kurs
zmiana
14,50
8,10
51,00
225,00
67,49
14,3%
5,6%
4,7%
4,1%
3,2%
Wirtualna Polska - Polityka dywidendowa WP gotowa do końca roku, telewizja ruszy 2 grudnia
Największe spadki
Wirtualna Polska - Grupa może znaleźć dla WP1 mniejszościowego udziałowca branżowego
LPP
Eurocash
Polenergia
Synthos
Handlowy
Archicom - Archicom może sprzedać w 2016 r. ok. 900 mieszkań
BGŻ BNP Paribas - Koszty integracji w II poł. '16 będą niższe niż w I poł., ale nadal znaczące
Briju - Briju może w '17 otworzyć ok. 15 salonów
Inpro - Do końca '16 Inpro planuje wprowadzić do oferty jeszcze ponad 300 nowych mieszkań
Najwyższe obroty
Wydarzenia dnia:
OTP Bank
MOL
Magyar Telekom
Komercni
Norilsk Nickel
LPP - Ostatni dzień z prawem do dywidendy
Nadchodzące wydarzenia:
kurs
zmiana
4 500,00
43,00
11,64
3,88
72,80
-5,6%
-4,4%
-4,2%
-4,0%
-3,3%
kurs
obrót
7 252,00
17 330,00
433,00
820,00
15,06
65
22
6
34
147
LPP - Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy (ex-div) (2 września)
Indeksy zagraniczne
Vistal: przełamanie linii trendu spadkowego
13.1
13.0
12.9
12.8
12.7
12.6
12.5
12.4
12.3
12.2
12.1
12.0
11.9
11.8
11.7
11.6
11.5
11.4
11.3
11.2
11.1
11.0
10.9
10.8
10.7
10.6
10.5
10.4
10.3
10.2
10.1
10.0
9.9
9.8
9.7
9.6
9.5
9.4
9.3
9.2
9.1
9.0
8.9
BUX
RTS
PX50
DJIA
NASDAQ
S&P 500
DAX XETRA
FTSE
CAC 40
NIKKEI
HANG SENG
zmiana
27 969,2
950,3
859,1
18 400,9
5 238,4
2 176,1
10 592,7
6 781,5
4 438,2
16 725,4
22 976,9
-0,3%
-0,9%
0,0%
-0,3%
0,0%
0,0%
-0,6%
-0,6%
-0,4%
0,0%
-0,2%
8.8
8.7
8.6
8.5
8.4
8.3
8.2
8.1
Waluty i surowce
zmiana
8.0
7.9
7.8
7.7
WIBOR 3m (%)
1,68
0,0%
EUR/PLN
4,356
-0,2%
USD/PLN
3,911
0,0%
EUR/USD
1,114
-0,3%
4 605,8
0,2%
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
6
13
20
27
3
10
Augus t
17
24
31
7
14
Septem ber
21
28
5
12
October
19
26
2
9
16
Novem ber
23
30
7
14
Decem ber
21
4
11
2016
18
25
1
8
15
February
22
29
7
March
14
21 29 4
April
11
18
25
2
9
May
16
23 30
6
June
13
20
27
4
July
11
18
25
1
8
Augus t
16 22
29
5
12
19
Septem ber
miedź (USD/t)
Vistal silnie wczoraj zwyżkował, przełamując długoterminową linię trendu spadkowego. Tym
18 014,4
samym na najbliższych sesjach można spodziewać się kontynuacji wzrostów. Minimalny zasięg miedź (PLN/t)
ropa
Brent
(USD/bbl)
46,88
ruchu należy szacować na okolicę 10,25 zł, ale bez większych problemów kurs może sięgnąć
11,10 zł a nawet 11,78 zł.
0,3%
-3,5%
Dziennik
01 września 2016 r.
Najważniejsze informacje:
Tauron
Grupa Tauron nie jest zainteresowana przejmowaniem kopalń
Grupa energetyczna Tauron oświadczyła, że nie jest zainteresowana przejmowaniem kopalń węgla kamiennego
i nie prowadzi żadnych rozmów w tej sprawie. (PAP)
PGE
Prawdopodobnie w przyszłą środę PGE zaprezentuje swoją nową strategię
Prawdopodobnie w przyszłą środę PGE zaprezentuje swoją nową strategię. Jak podaje „Parkiet”, nie wiadomo w
jakim kierunku pójdzie polityka dywidendowa, zwłaszcza po wniosku Skarbu Państwa o wypłatę niższej niż
rekomendowana przez zarząd, dywidendy. (Parkiet)
Sektor detaliczny
Od dzisiaj wchodzi w życie podatek handlowy
1 września jest pierwszym dniem obowiązywania podatku od handlu detalicznego. (PAP)
Sektor paliwowy
Od piątku zacznie obowiązywać nowa ustawa o prawie energetycznym
Od piątku zacznie obowiązywać nowa ustawa o prawie energetycznym, która ma zwiększyć przejrzystość
działań na rynku paliwowym. Zgodnie z ustawą minister energii ma ustalić jednolitą definicję paliw ciekłych,
aby uniemożliwić handel paliwami przedstawionymi jako rzekome „komponenty do produkcji paliwa”. Koncesji
wymagać będzie nie tylko wwóz z zagranicy, czy handel paliwami, ale także ich przeładunek. Uściślono też
warunki przyznawania i odbierania koncesji przez prezesa URE. (Gazeta Wyborcza)
AmRest
FCapital ma zgody na kupno AmRestu w ogłoszonym wezwaniu
FCapital otrzymał zgody na kupno AmRestu w ogłoszonym wezwaniu do zapisywania się na sprzedaż akcji
AmRestu ogłoszonym przez FCapital 12 lipca 2016 r. (PAP)
Forte
Spodziewa się korzystnej koniunktury na rynku meblowym również w drugim półroczu
Spółka Fabryki Mebli Forte spodziewa się, że korzystna koniunktura na rynku meblowym będzie odczuwalna
również w drugim półroczu. Trend wzrostowy powinien się utrzymać, otwarte pozostaje pytanie o skalę
poprawy. Firmie sprzyja popyt na rynkach zachodnich i kurs walutowy.
GNB
GNB spełnia potencjalny wymóg związany z buforem instytucji o znaczeniu systemowym
Getin Noble Bank poinformował, że osiągnął na koniec czerwca 2016 roku rekomendowane przez KNF poziomy
wskaźników kapitałowych i spełnia również potencjalny wymóg związany z buforem tzw. innej instytucji o
znaczeniu systemowym. (PAP)
Comp
Comp zwróci się do obligatariuszy o zgodę na naruszenie warunków emisji obligacji
Comp zwołał na 20 września zgromadzenie obligatariuszy, na którym wystąpi o zgodę wierzycieli na naruszenie
warunków emisji obligacji. Naruszenie dotyczy wskaźnika zadłużenie netto do EBITDA. Wskaźnik ten na koniec
pierwszego półrocza 2016 roku wyniósł 3,75x wobec dopuszczalnego w warunkach emisji poziomu 3,5x. (PAP)
Netia
Sisu domaga się uchylenia trzech uchwał ZWZ
Posiadający blisko 13% akcji fundusz Sisu Capital najpierw oprotestował część uchwał ZWZ Netii, a następnie
wystąpił do sądu o ich unieważnienie – poinformował „Parkiet”. Sisu domaga się uchylenia trzech uchwał: 1)
zatwierdzającej sprawozdanie zarządu z działalności spółki w ’15; 2) o przyjęciu skonsolidowanego
sprawozdania za ’15 oraz 3) o absolutorium dla Zbigniewa Jakubasa.
Sisu nie podważa uchwały dot. sprawozdania jednostkowego i wypłaty dywidendy. (Parkiet)
Newag
Newag dostarczy nowe pociągi elektryczne na Pomorze Zachodnie
Newag wyprodukuje i dostarczy na Pomorze Zachodnie 17 nowych elektrycznych pociągów osobowych. Będą
one obsługiwać połączenia kolejowe w regionie. Pierwsze składy mają trafić na Pomorze Zachodnie w maju
przyszłego roku. Inwestycja jest warta ponad 250 mln PLN. (PAP)
PHN
PHN może w '16 wyemitować obligacje o wartości 150-200 mln PLN
Polski Holding Nieruchomości rozważa program emisji obligacji o wartości do 600 mln PLN. Pierwsza transza,
o wartości 150-200 mln PLN, może trafić na rynek jeszcze w tym roku - poinformował wiceprezes Piotr Staroń.
(PAP)
PHN
PHN nadal myśli o akwizycjach i dezinwestycjach, ale też o optymalizacji części aktywów
PHN nadal pracuje nad przejęciami, choć na razie rozmowy akwizycyjne nie znajdują się na zaawansowanym
etapie. Spółka cały czas szuka też chętnych na zakup części swoich aktywów - poinformowali przedstawiciele
PHN. Na koniec czerwca grupa dysponowała 26 nieruchomościami przeznaczonymi do zbycia o wartości
108,2 mln PLN. Zarząd wyodrębnił ponadto nieruchomości, które przejdą proces optymalizacji. (PAP)
2
Dziennik
01 września 2016 r.
Wirtualna Polska
Polityka dywidendowa WP gotowa do końca roku, telewizja ruszy 2 grudnia
Polityka dywidendowa Wirtualnej Polski ma być przygotowana i przedstawiona do końca roku, spółka nie
wyklucza dywidendy już za 2016 rok pod warunkiem, że nie dojdzie do nowych akwizycji. Start telewizji
Wirtualnej Polski nastąpi 2 grudnia, nakłady na jej uruchomienie w tym roku sięgną 2,9 mln PLN. (PAP)
Wirtualna Polska
Grupa może znaleźć dla WP1 mniejszościowego udziałowca branżowego
Grupa WPH może znaleźć dla swojego pierwszego naziemnego kanału telewizyjnego (WP1) branżowego
inwestora (w tym zagranicznego), który objąłby mniejszościowy pakiet udziałów – poinformował Jacek
Świderski, prezes WPH. Kanał ma wystartować 2 grudnia. (Parkiet)
Archicom
Archicom może sprzedać w 2016 r. ok. 900 mieszkań
Archicom szacuje, że tegoroczna sprzedaż może oscylować wokół 900 mieszkań. Celem Grupy jest wzrost
sprzedaży do ponad 1.000 mieszkań w 2017 r. z 611 w 2015 roku. (PAP)
Spółka prowadzi inwestycje zwiększające moce produkcyjne w istniejących zakładach. Wcześniej zapowiadano,
że wydatki na ten cel wyniosą w 2016 roku ok. 40 mln PLN. Prace toczą się zgodnie z założeniami, w pierwszym
półroczu wydano 25 mln PLN. (PAP)
BGŻ BNP Paribas
Koszty integracji w II poł. '16 będą niższe niż w I poł., ale nadal znaczące
Koszty integracji w ramach fuzji Banku BGŻ z BNPP Polska oraz wynikłe z połączenia BGŻ BNP Paribas z
Sygma Bank Polska w II połowie 2016 roku będą niższe niż w I połowie roku, kiedy wyniosły 105 mln PLN, ale
nadal będą znaczące - poinformował Jan Bujak, wiceprezes banku. (PAP)
Briju
Briju może w '17 otworzyć ok. 15 salonów
Jubilerska Briju podtrzymuje, że na koniec tego roku jej sieć liczyć będzie 45 sklepów. W przyszłym roku może
otworzyć ok. 15 salonów. Na koniec czerwca powierzchnia handlowa sklepów Briju wynosiła 2.461 m kw.
(PAP)
Inpro
Do końca '16 Inpro planuje wprowadzić do oferty jeszcze ponad 300 nowych mieszkań
Do końca 2016 roku grupa Inpro planuje wprowadzić do oferty jeszcze ponad 300 nowych mieszkań. Spółka
planuje zrealizować nowe projekty, m.in. Osiedle Leszczynowe, Osiedle Chmielna Park, osiedle Kwartał
Uniwersytecki, domy jednorodzinne na Osiedlu Wróbla Staw oraz na osiedlu Golf Park. (PAP)
Izo-Blok
Izo-Blok sfinalizował przejęcie SSW PearlFoam
Izo-Blok sfinalizował transakcję przejęcia niemieckiej spółki SSW PearlFoam GmbH. (PAP)
Marvipol
Marvipol uzgodnił i podpisał plan podziału spółki
Marvipol uzgodnił i podpisał plan podziału spółki. Plan zakłada, że docelowo na giełdzie notowane będą dwa
podmioty - deweloperski Marvipol i motoryzacyjny M Automotive Holding - o takiej samej wyjściowej
strukturze akcjonariatu. (PAP)
Vistal Gdynia
Backog Vistalu na koniec II kw. wzrósł o 24% r/r do 402 mln PLN
Portfel zamówień Vistalu Gdynia na koniec II kwartału wynosił 402 mln PLN, o 24% więcej r/r - poinformował
prezes Ryszard Matyka. Dodał, że mniej więcej połowa portfela jest na ten rok. Vistal ocenia, że wartość
kontraktów negocjowanych wynosi ok. 381 mln PLN. Matyka ocenił, że sytuacja na rynku polskim jest trudna,
szczególnie w infrastrukturze krajowej. (PAP)
Vistal Gdynia
Oferta Vistal Gdynia i KPRD wybrana jako najkorzystniejsza
Oferta Vistal Gdynia oraz Kieleckiego Przedsiębiorstwa Robót Drogowych o wartości 79,7 mln PLN brutto
została wybrana przez GDDKiA jako najkorzystniejsza. Oferta dotyczy budowy obwodnicy Dąbrowy
Tarnowskiej "w ciągu drogi krajowej nr 73". (PAP)
Orzeł Biały
Orzeł Biały rozważy dywidendę po '16; chce zwiększać rentowność
Orzeł Biały, zajmujący się recyklingiem zużytych akumulatorów ołowiowych, rozważy wypłatę dywidendy po
2016 roku. Spółka chce skupić się na rozwoju podstawowej działalności i zwiększać rentowność, by znaleźć się
w czołówce najlepszych firm w Europie w swoim segmencie - poinformował prezes Michael Rohde Pedersen.
(PAP)
PCC Exol
PCC Exol zainwestuje ok. 30 mln PLN w latach '16-'20; nie wyklucza akwizycji
PCC Exol, producent środków powierzchniowo czynnych, zamierza zainwestować ok. 30 mln PLN w latach
2016-20 w rozwój produktów i zwiększenie mocy produkcyjnych. Spółka nie wyklucza akwizycji. Chce dalej
rozwijać sprzedaż zagraniczną. Eksport po półroczu stanowił 50% udziału w sprzedaży grupy. (PAP)
3
Dziennik
01 września 2016 r.
Kalendarz:
1 września
2 września
5 września
9 września
14 września
16 września
4
Spółka
Wydarzenie
LPP
LPP
PGE
PGNiG
Lotos
AmRest
Ostatni dzień z prawem do dywidendy
Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy (ex-div)
NWZ
NWZ
NWZ
Koniec zapisywania się na akcje w wezwaniu ogłoszonym przez in FCapital
Dziennik
01 września 2016 r.
P/E skorygowane
P/BV
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
2016-07-21
2016-07-22
2016-08-10
2016-07-22
2016-07-22
2016-08-05
2016-07-22
2016-07-22
2016-08-12
2016-08-30
2016-07-22
2015-12-10
57,00
264,00
24,50
73,00
129,00
941,00
314,00
5,30
88,90
7 113,00
132,00
15,10
6 888,14
31 854,29
47 144,40
9 512,02
19 645,10
24 961,30
16 414,05
7 023,95
6 482,14
28 591,61
34 449,19
16 259,81
19,4
13,8
11,3
19,7
15,0
54,4
13,1
14,5
23,6
19,4
9,7
20,9
14,9
7,7
16,2
17,2
11,8
14,2
9,3
9,1
11,9
16,3
13,3
127,5
16,2
9,3
15,7
17,4
13,8
15,6
13,0
11,0
9,8
16,3
8,6
1,7
1,6
1,0
1,8
1,6
6,8
1,4
1,2
1,2
1,9
0,5
1,1
1,6
0,9
1,4
1,8
1,4
1,2
1,0
1,5
1,5
1,5
0,5
1,1
1,5
0,8
1,4
1,7
1,4
1,2
0,9
1,5
1,4
1,5
0,5
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
Kupuj
Trzymaj
2016-07-22
2016-07-18
74,00
31,00
1 816,95
2 147,43
15,7
13,1
17,1
20,0
16,2
20,9
11,4
5,9
12,6
6,8
12,8
6,8
Sektor chemiczny
Ciech
Grupa Azoty
Synthos
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
2016-07-25
2016-06-21
2016-06-14
62,50
74,18
4,19
3 556,72
6 369,34
5 134,21
9,9
13,8
13,2
8,2
11,0
15,7
9,8
11,8
13,0
8,3
7,9
9,2
6,2
5,7
9,7
6,7
5,8
8,3
Sektor budowlany
Budimex
Elektrobudowa
Pekabex
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
2016-02-29
2016-06-08
2015-12-18
200,00
100,00
12,00
5 029,43
510,37
309,93
21,3
12,0
13,4
17,3
11,1
16,6
15,7
14,5
13,8
8,7
7,3
9,1
8,7
6,6
9,5
7,3
8,0
7,9
Cykliczne dobra konsumpcyjne
CCC
LPP
Trzymaj
Sprzedaj
2016-06-16
2016-06-16
173,00
4 319,00
6 988,80
8 240,05
28,4
37,0
30,2
27,6
20,4
23,1
17,6
14,3
22,6
13,5
17,0
11,3
Cykliczne usługi
PKP Cargo
Sprzedaj
2016-01-22
45,00
1 993,16
12,7
12,1
11,1
3,7
4,3
4,4
Dystrybutorzy
AB
Neuca
Pelion
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
2016-07-25
2016-06-27
2016-06-27
30,00
386,00
48,00
467,66
1 648,55
571,22
8,2
13,3
9,4
7,4
14,6
14,5
8,0
14,1
12,2
7,5
11,5
5,0
7,3
10,7
7,0
7,2
9,9
6,5
Media i rozrywka
WPH
Kupuj
2016-04-01
55,10
1 440,89
186,3
17,7
14,6
13,9
11,9
9,9
Sektor ubezpieczeniowy
PZU
Kupuj
2016-07-14
33,00
23 876,41
16,1
11,5
10,0
-
-
-
Sektor deweloperski
ATAL
Dom Development
Echo
GTC
PHN
Robyg
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
2016-03-02
2015-11-25
2016-07-25
2015-12-10
2015-12-03
2016-01-14
23,30
55,20
4,70
7,14
23,70
3,02
1 006,56
1 387,19
1 716,79
2 529,43
676,64
799,80
28,1
17,7
5,4
13,2
6,4
10,6
10,7
15,0
5,3
4,4
14,6
8,6
7,9
15,1
6,0
6,3
11,8
9,3
22,1
14,9
6,5
15,0
13,5
-
10,2
12,5
4,6
8,4
18,9
-
7,5
12,8
7,2
11,3
15,5
-
Pozostałe usługi finansowe
GPW
Kruk
Kupuj
Kupuj
2016-06-23
2016-06-03
37,40
211,00
1 475,32
3 941,04
15,4
13,3
13,3
17,1
13,0
15,5
7,8
14,5
8,3
16,6
8,3
14,5
Holdingi przemysłowe
Alumetal
Kęty
Kupuj
Kupuj
2016-05-25
2016-08-11
64,00
415,00
964,69
3 497,87
10,1
13,5
12,8
12,5
14,5
14,3
7,7
9,6
10,4
10,4
10,7
9,5
Sprzęt elektroniczny i elektryczny
Apator
ZPUE
Trzymaj
Trzymaj
2015-10-30
2016-04-13
34,00
465,00
989,90
599,20
13,9
11,0
12,9
12,0
12,2
12,9
9,3
7,7
8,3
9,0
7,7
8,5
Sektor konsumpcyjny
AmRest
Emperia
Eurocash
Jeronimo Martins
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
2016-07-11
2016-03-17
2016-07-21
2016-07-21
276,80
65,70
55,60
16,20
5 388,33
898,66
5 973,09
39 653,31
20,4
17,6
24,8
22,4
29,5
nm
22,0
24,8
24,4
13,3
20,4
22,7
11,0
7,9
14,5
10,0
12,2
8,9
11,8
10,8
10,3
7,3
10,8
9,8
Sektor telekomunikacyjny
Cyfrowy Polsat
Magyar Telekom
Netia
O2 Czech Republic
Orange Polska
Telekom Austria AG
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
2016-06-08
2016-06-08
2016-06-08
2016-06-08
2016-06-08
2016-06-08
26,10
508,00
5,10
271,00
4,80
5,70
15 732,83
6 355,14
1 632,53
11 330,59
7 080,08
14 820,84
13,1
14,9
896,1
15,0
43,2
10,5
15,6
11,5
1 647,9
14,7
314,3
11,7
14,1
11,5
nm
15,8
nm
13,7
6,6
4,5
4,8
8,0
3,7
4,8
7,7
4,2
4,2
7,7
4,4
4,7
7,2
4,1
4,3
7,9
4,6
4,6
Sektor wydobywczy
Bogdanka
JSW
KGHM
Norilsk Nickel
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
2016-08-31
2016-08-23
2016-07-11
2015-12-16
58,00
40,00
82,00
15,00
1 904,76
4 550,87
14 650,00
92 476,66
nm
nm
nm
9,6
11,7
nm
13,9
12,4
12,8
7,9
7,4
10,5
2,3
4,9
4,1
6,6
3,8
6,2
5,8
9,3
4,4
2,8
5,0
8,0
Bank
Rekomendacja
Banki
Alior Bank
BZ WBK
Erste Bank
Handlowy
ING BSK
Komercni
mBank
Millennium
Moneta Money Bank
OTP Bank
Pekao
Raiffeisen
Trzymaj
Sprzedaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Spółka
Rekomendacja
Przemysł podstawowy
Forte
Pfleiderer Grajewo
5
P/E skorygowane
EV/EBITDA
Dziennik
01 września 2016 r.
EV/EBITDA
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
Kupuj
Sprzedaj
2016-04-08
2016-04-08
2016-04-08
2016-06-28
2016-04-08
28,10
19 382,00
20,00
6,03
65,60
5 370,57
25 504,50
35 712,85
31 447,00
27 801,09
nm
nm
nm
16,4
9,9
9,1
14,4
24,1
12,5
6,7
9,5
10,6
17,2
13,1
7,6
9,8
3,8
4,1
5,0
4,7
6,2
4,4
4,7
4,7
4,5
6,4
3,7
4,1
4,9
4,6
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
2016-05-09
2016-05-09
2016-05-09
2016-05-09
2016-05-09
2016-05-25
2016-05-09
76,72
11,80
11,50
14,70
24,10
2,79
11,00
36 481,09
4 352,62
3 353,94
21 577,04
528,92
4 872,09
650,54
14,5
6,7
10,1
nm
18,9
nm
nm
12,6
4,2
9,5
6,8
8,9
5,0
8,5
18,1
4,7
5,4
7,2
12,1
5,4
5,6
5,8
4,2
4,3
3,3
9,3
3,6
2,7
6,0
4,6
4,3
4,2
5,1
4,3
3,1
6,8
4,4
4,3
4,7
9,1
4,8
2,5
Rekomendacja
Sektor paliwowy
Lotos
MOL
OMV
PGNIG
PKN Orlen
Sektor energetyczny
CEZ
Enea
Energa
PGE
Polenergia
Tauron
ZE PAK
6
P/E skorygowane
Data rekomendacji
Spółka
KONTAKTY
Biuro Analiz Rynkowych
Artur Iwański
Robert Brzoza
Piotr Łopaciuk
Paweł Małmyga
Stanisław Ozga
Adrian Skłodowski
Przemysław Smoliński
Jaromir Szortyka
Alicja Zaniewska
Małgorzata Żelazko
(dyrektor BAR, sektor wydobywczy)
(sektor finansowy, strategia)
(przemysł, budownictwo, inne)
(analiza techniczna)
(sektor energetyczny, deweloperski)
(handel hurtowy i detaliczny)
(analiza techniczna)
(sektor finansowy)
(analizy rynkowe)
(telekomunikacja, media)
(022) 521 79 31
(022) 521 51 56
(022) 521 48 12
(022) 521 65 73
(022) 521 79 13
(022) 521 87 23
(022) 521 79 10
(022) 580 39 47
(022) 521 52 04
(022) 580 33 68
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
(director)
(sales)
(sales)
(head of sales trading)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(trader)
(trader)
(022) 521 79 19
(022) 521 82 14
(022) 521 52 46
(022) 521 91 33
(022) 521 82 12
(022) 521 91 40
(022) 521 82 10
(022) 521 65 41
(022) 521 91 50
(022) 521 48 93
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Michał Sergejev
Mark Cowley
Krzysztof Kubacki
Marcin Borciuch
Piotr Dedecjus
Tomasz Ilczyszyn
Igor Szczepaniec
Maciej Kałuża
Andrzej Sychowski
INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA
DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE
Niniejsza publikacja (dalej: „Publikacja”) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: „DM PKO BP”), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą
zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących
rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP.
Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM
PKO BP.
Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne.
DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji.
DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków.
Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub
zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych.
DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie
zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym
„Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego”
(tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad
DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży
7