Energa, Orange Polska, PZU, Lotos, Budimex, GPW, JSW, Marvipol

Dziennik
08 stycznia 2016 r.
Najważniejsze informacje:
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (mln PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
S. energetyczny - MSP: Ciężko będzie się zdecydować na niepobieranie dyw. ze spółek energ.
S. bankowy - Zysk netto banków w okresie I-XI '15 wyniósł 10,82 mld zł, spadek o 29,5% r/r
S. bankowy - KNF wystąpi z wnioskiem o ogłoszenie upadłości SKOK Kujawiak
S. detaliczny - Dziś rozmowy o szczegółach nowego podatku obrotowego
Energa - Energa nie zakłada korekty dywidendy za '15
Energa - Przegląd strategii do końca półrocza; możliwe zmiany proinwestycyjne, akwizycje
Orange PL - Szacowany negatywny wpływ Umów Społ. na wynik brutto w IV kw. 92 mln PLN
PZU - W ciągu kilku-kilkunastu dni MSP przedstawi kandydata na prezesa PZU
Największe wzrosty
PZU - NWZ PZU wymieniło siedmiu członków rady nadzorczej
GTC
ZPUE
Telekom Austria AG
Forte
Komercni
Lotos - Do rafinerii Lotosu dotarł pierwszy ładunek ponad 100 tys. baryłek ropy ze złoża B8
Budimex - Budimex Nieruchomości przedsprzedał w IV kw. 481 mieszkań
GPW - Małgorzata Zaleska kandydatką na stanowisko prezesa GPW
zmiana
44 338,0
high
44 195,9
-2,2%
847,7 ########
1 763,6
high
1 745,5
-2,6%
1 732,0
high
1 760,0
-1,9%
3 487,1
high
3 475,8
-1,6%
kurs
zmiana
7,30
359,00
5,20
51,10
4 980,00
2,1%
1,4%
1,2%
0,9%
0,5%
JSW - Zatrudnienie w JSW w '16 zmniejszy się o ponad 1.600 osób
Największe spadki
Marvipol - Celem Marvipolu na '16 jest wysoki dwucyfrowy wzrost sprzedaży
Polenergia
KGHM
CCC
PGE
Norilsk Nickel
CEZ - CEZ stawia na odnawialne źródła energii w Niemczech
Agora - Średnia sprzedaż "Gazety Wyborczej" w XI spadła o 6,5% r/r
JW Construction - J.W. Construction sprzedało w IV kwartale 380 lokali brutto
Kopex - Kopex planuje wystąpić o koncesję na kopalnię Przeciszów
Robyg - Grupa Robyg zakontraktowała w IV kw. 564 lokale
Najwyższe obroty
Robyg - Robyg zakłada ok. 5.000 przekazanych lokali w 2015-16; chce sprzedać 2.500 w '16
LPP
OTP Bank
MOL
Magyar Telekom
Komercni
Nadchodzące wydarzenia:
GPW - NWZ w sprawie zwyboru nowego prezesa oraz zmian w radzie giełdy (12 stycznia)
kurs
zmiana
24,10
56,35
121,00
11,84
11,49
-8,4%
-6,4%
-5,8%
-4,5%
-4,4%
kurs
obrót
6 624,40 ########
5 775,00
64 930
13 980,00
23 118
405,00
5 642
4 980,00
33 751
Enea - Kontynuacja NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej (15 stycznia)
Indeksy zagraniczne
Wykres dnia. GTC: kontynuacja wzrostów
8.4
8.3
8.2
8.1
8.0
7.9
7.8
7.7
7.6
7.5
7.4
7.3
7.2
7.1
7.0
6.9
6.8
6.7
6.6
6.5
6.4
6.3
6.2
6.1
6.0
5.9
5.8
5.7
5.6
5.5
5.4
5.3
5.2
BUX
RTS
PX50
DJIA
NASDAQ
S&P 500
DAX XETRA
FTSE
CAC 40
NIKKEI
HANG SENG
zmiana
23 595,1
736,8
916,1
16 514,1
4 689,4
1 943,1
9 979,9
5 954,1
4 403,6
17 767,3
20 333,3
-1,7%
0,0%
-2,1%
-2,3%
-3,0%
-2,4%
-2,3%
-2,0%
-1,7%
-2,3%
-3,1%
5.1
5.0
4.9
4.8
4.7
4.6
Waluty i surowce
zmiana
4.5
1,73
0,0%
EUR/PLN
4,331
0,3%
USD/PLN
3,998
0,0%
EUR/USD
1,083
1,6%
4 524,0
-2,1%
drugiej połowie grudnia od linii trendu wzrostowego. Dodatkowym potwierdzeniem dalszych miedź (PLN/t)
18 088,8
wzrostów będzie pokonanie lokalnego maksimum z drugiej połowy listopada. W takim
ropa Brent (USD/bbl)
34,05
przypadku kurs powinien sięgnąć co najmniej 7,77 zł, a prawdopodobnie 8,11 zł a nawet 8,47 zł.
-3,3%
25
20
WIBOR 3m (%)
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
9
February
16
23
2
9
Marc h
16
23
30
7
April
13
20
27
4
May
11
18
25
1
8
J une
15
22
29
6
J uly
13
20
27
3
10
Augus t
17
24
31
7
14
Septem ber
21
28
5
12
Oc tober
19
26
2
9
16
N ov em ber
23
30
7
14
D ec em ber
21
4
11
2016
18
25
Wczorajsza sesja przyniosła silny wzrost GTC, które kontynuuje ruch w górę po odbiciu się w miedź (USD/t)
-0,6%
Dziennik
08 stycznia 2016 r.
Najważniejsze informacje:
Sektor energetyczny
MSP: Ciężko będzie się zdecydować na niepobieranie dywidend ze spółek energetycznych
Ciężko będzie się zdecydować na niepobieranie dywidend ze spółek energetycznych - poinformował minister
skarbu Dawid Jackiewicz. Dodał, że w ciągu kilku tygodni będzie gotowy długookresowy plan polityki
dywidendowej spółek skarbu państwa. Dywidendy ze spółek energetycznych stanowią 36% ogólnego planu
kwot dochodów z dywidend w budżecie. (PAP)
Sektor bankowy
NBP: Zysk netto banków w okresie I-XI '15 wyniósł 10,82 mld zł, spadek o 29,5% r/r
Narodowy Bank Polski podał, że zysk netto sektora bankowego w okresie styczeń-listopad 2015 roku wyniósł
10,82 mld PLN, spadając rok do roku o 29,5%. (PAP)
Sektor bankowy
KNF wystąpi z wnioskiem o ogłoszenie upadłości SKOK Kujawiak
Komisja Nadzoru Finansowego zawiesiła z dniem 8 stycznia 2016 r. działalność SKOK Kujawiak we Włocławku
i postanowiła wystąpić do sądu z wnioskiem o ogłoszenie upadłości spółdzielczej kasy. (PAP)
Sektor detaliczny
Dziś rozmowy o szczegółach nowego podatku obrotowego
Dziś odbędą się rozmowy rządu z przedstawicielami branży handlowej. Przedsiębiorcy mają dwie propozycje –
Forum Polskiego Handlu chce 4 progów podatkowych, z których najwyższy miałby wynosić 4% powyżej 10
mld PLN obrotu, natomiast Polska Izba Handlu proponuje 7 progów, z których najwyższy wynosiłby 3,5% przy
obrotach przekraczających 4,8 mld PLN. (Puls Biznesu)
Energa
Energa nie zakłada korekty dywidendy za '15
Energa nie spodziewa się, by doszło do korekty dywidendy za 2015 r. - poinformował dziennikarzy Roman
Pionkowski, wiceprezes Energi. Dodał, że nie ma jeszcze decyzji w tej sprawie. (PAP)
Energa
Przegląd strategii Energi do końca półrocza; możliwe zmiany proinwestycyjne, akwizycje
Przedstawiciele zarządu spółki poinformowali, że przegląd strategii Energi może potrwać do końca pierwszego
półrocza. Planowane są zmiany proinwestycyjne. Spółka rozważa m.in. budowę nowego bloku w elektrowni
Ostrołęka, nie wyklucza akwizycji w segmencie kogeneracji Wypracowanie decyzji w sprawie projektu w
Ostrołęce może potrwać co najmniej rok. W ramach segmentu wytwarzania spółka myśli też o rozbudowie
kaskady Wisły, ale ta inwestycja przekracza możliwości Energi i będzie szukać partnerów. Pytani o
zaangażowanie sektora w górnictwo, odpowiedzieli, że energetyka "na pewno nie jest panaceum na wszystkie
problemy górnictwa". (PAP)
Orange Polska
Szacowany negatywny wpływ Umów Społ. na wynik brutto w IV kw. to 92 mln PLN
Rezerwa na koszty rozwiązania stosunku pracy w Orange Polska wyniesie w IV kw. 2015 r. 131 mln PLN. W
związku z rozwiązaniem rezerw na 39 mln PLN, negatywny wpływ na wynik brutto wyniesie 92 mln PLN. (PAP)
PZU
W ciągu kilku-kilkunastu dni MSP przedstawi kandydata na prezesa PZU
Minister skarbu Dawid Jackiewicz poinformował, że w ciągu kilku-kilkunastu dni resort skarbu przedstawi
kandydata na prezesa PZU. Nie chciał zdradzić kandydatury. Powiedział jedynie, że "rynek będzie
usatysfakcjonowany". (PAP)
PZU
NWZ PZU wymieniło siedmiu członków rady nadzorczej
Czwartkowe Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie PZU wymieniło siedmiu członków rady nadzorczej spółki. Do
rady, na wniosek resortu skarbu, został powołany Piotr Paszko, Marcin Chludziński, Marcin Gargas, Maciej
Zaborowski, Eugeniusz Krześniak i Radosław Potrzeszcz. Na wniosek PKO TFI do rady nadzorczej został także
powołany Jerzy Paluchniak. Z rady zostali odwołani: Zbigniew Ćwiąkalski, Zbigniew Derdziuk, Maciej Piotrowski,
Dariusz Kacprzyk, Jakub Karnowski oraz Aleksandra Magaczewska. Dodatkowo, na wniosek PKO TFI, z RN
został odwołany Dariusz Filar. Stanowisko w RN utrzymał Paweł Kaczmarek oraz Alojzy Nowak.
Walne zdecydowało także, że rada nadzorcza PZU będzie się składać z dziewięciu członków powoływanych
przez WZ, jednak Skarb Państwa może powołać dodatkowego członka. (PAP)
Lotos
2
Do rafinerii Lotosu dotarł pierwszy ładunek ponad 100 tys. baryłek ropy ze złoża B8
Do rafinerii Lotosu w Gdańsku dotarł pierwszy ładunek ponad 100 tys. baryłek ropy naftowej z bałtyckiego
złoża B8. Łączne wydobywalne zasoby złoża to ok. 27 mln baryłek ropy oraz 484 mln m sześc. gazu. (PAP)
Dziennik
08 stycznia 2016 r.
Budimex
Budimex Nieruchomości przedsprzedał w IV kw. 481 mieszkań
Budimex Nieruchomości w IV kwartale 2015 roku przedsprzedał z uwzględnieniem rezygnacji 481 mieszkań w
porównaniu do 654 mieszkań w analogicznym okresie 2014 r. W całym 2015 r. Budimex Nieruchomości
przedsprzedał 1.918 mieszkań, wobec 1.685 w 2014 r. Sprzedaż notarialna wyniosła w tym czasie 908
mieszkań, wobec 696 rok wcześniej. (PAP)
GPW
Małgorzata Zaleska kandydatką na stanowisko prezesa GPW
Dawid Jackiewicz, minister skarbu, poinformował, że Małgorzata Zaleska jest kandydatką Ministerstwa Skarbu
Państwa na stanowisko prezesa GPW. Małgorzata Zaleska do sierpnia 2015 r. była członkiem zarządu NBP.
Jackiewicz dodał, że w ciągu kilkunastu dni zorganizowana zostanie konferencja, na której zostaną
przedstawione plany dotyczące rozwoju giełdy. (PAP)
JSW
Zatrudnienie w JSW w '16 zmniejszy się o ponad 1.600 osób
Zatrudnienie w Jastrzębskiej Spółce Węglowej w 2016 roku powinno zmniejszyć się - z przyczyn naturalnych,
czyli rent i emerytur - o 1.612 osób. W 2015 roku zatrudnienie zmniejszyło się o 2.041 osób. (PAP)
Marvipol
Celem Marvipolu na '16 jest wysoki dwucyfrowy wzrost sprzedaży
Marvipol chce w 2016 r. wypracować wysokie dwucyfrowe wzrosty sprzedaży w obu segmentach działalności:
budownictwie mieszkaniowym oraz sprzedaży samochodów. Segment mieszkaniowy grupy zamknął rok z 600
umowami sprzedaży mieszkań (uwzględniając rezygnacje). W 2014 r. Marvipol sprzedał 776 lokali. Plan na
2015 r. zakładał sprzedaż ok. 550 mieszkań. W biznesie motoryzacyjnym spółka sprzedała 1,27 tys.
samochodów, o 14% więcej niż w 2014 r. Spółka planowała w 2015 r. dwucyfrowe tempo sprzedaży. (PAP)
CEZ
CEZ stawia na odnawialne źródła energii w Niemczech
Niemiecka firma Aquila Capital będzie poszukiwać na zlecenie CEZu ciekawych inwestycji farm wiatrowych. W
ciągu najbliższych 5 lat CEZ chce przeznaczyć na takie projekty kilkaset milionów EUR. Całkowita moc
inwestycji w OZE w Niemczech miałaby sięgnąć nawet 120 MW. Zapowiedziana jest analiza pierwszej oferty o
mocy około 30 MW. (Parkiet)
Agora
Średnia sprzedaż "Gazety Wyborczej" w XI spadła o 6,5% r/r
Rozpowszechnianie płatne razem "Gazety Wyborczej", wydawanej przez Agorę, wyniosło w listopadzie 177,98
tys. sztuk i było o 6,5% niższe niż rok wcześniej. W porównaniu z poprzednim miesiącem wynik jest wyższy o
0,6%. (PAP)
JW Construction
J.W. Construction sprzedało w IV kwartale 380 lokali brutto
J.W. Construction sprzedało w IV kwartale 2015 r. 380 lokali brutto wobec 290 lokali w analogicznym okresie
roku poprzedniego. Rok 2015 deweloper zamknął sprzedażą na poziomie 1.569 lokali wobec 1.097 lokali w roku
2014. (PAP)
Kopex
Kopex planuje wystąpić o koncesję na kopalnię Przeciszów
Prezes Kopeksu Józef Wolski poinformował, że w 2016 r. Kopex planuje wystąpić o koncesję wydobywczą, a po
jej uzyskaniu o pozwolenie na budowę kopalni węgla kamiennego w zachodniej Małopolsce. Dodaje, że widzi
zainteresowanie projektem tym projektem ze strony banków i instytucji finansowych. (Parkiet)
Robyg
Grupa Robyg zakontraktowała w IV kw. 564 lokale
Grupa Robyg zakontraktowała w 2015 r. 2.333 lokale wobec 2.118 przed rokiem. Robyg informował wcześniej,
że zamierza sprzedać w 2015 r. ok. 2.200 lokali. (PAP)
Robyg
Robyg zakłada ok. 5.000 przekazanych lokali w 2015-16; chce sprzedać 2.500 w '16
Grupa Robyg zakłada osiągnięcie poziomu ok. 5.000 przekazań w latach 2015 i 2016. Wcześniej deweloper
zakładał, że liczba ta wyniesie ponad 4.000 lokali. Spółka podtrzymała, że w 2016 r. zamierza sprzedać 2.500
lokali. Ponadto zarząd podtrzymuje wypłatę dywidendy na poziomie od 75% do 80% skonsolidowanego zysku
netto. (PAP)
Ronson
Ronson chce w '16 utrzymać sprzedaż z '15; przekaże ponad 1.000 lokali
Ronson zamierza ruszyć w tym roku z budową 1.180 lokali i chce ponownie przekroczyć poziom 850
sprzedanych mieszkań. Dyrektor finansowy Tomasz Łapiński poinformował, że spółka planuje wydać klientom
ponad 1.000 lokali i nie wyklucza, że tegoroczne wyniki będą najlepsze w jej historii. (PAP)
Ronson
Ronson przekazał w '15 mniej lokali niż planował, ale wynik mocno na tym nie ucierpi
W minionym roku Ronsonowi nie udało się przekroczyć liczby 700 przekazanych lokali, jednak wynik
finansowy mocno na tym nie ucierpi, bo wolniejsze wydawanie mieszkań dotyczyło głównie niskomarżowego
projektu Młody Grunwald - poinformował PAP Tomasz Łapiński, dyrektor finansowy spółki. (PAP)
3
Dziennik
08 stycznia 2016 r.
Krynicki Recykling
Krynicki Recykling stawia na ekspansję
Do końca I półrocza firma spodziewa się zakończyć prace nad strategią dalszego rozwoju. Prezes spółki Adam
Krynicki powiedział, że spółka przygląda się rynkom zagranicznym od Estonii po Turcję. Nowa strategia ma
zakładać rozwój organiczny lub przez przejęcia, ale pod warunkiem braku rozwodnienia akcjonariatu. (Parkiet)
Prairie Mining
Jeszcze w tym kwartale koniec prac nad studium wykonalności
Prairie Mining chce jeszcze w tym kwartale zakończyć prace nad wstępnym studium wykonalności projektu
kopalni na Lubelszczyźnie oraz wykonać szczegółową analizą rynku przy współpracy z Polską Akademią Nauk.
Natomiast w II połowie roku ma być gotowy projekt zagospodarowania złoża. Całkowita wartość projektu 2,7
mld PLN. (Parkiet)
Kalendarz:
Spółka
Wydarzenie
12 stycznia
15 stycznia
18 stycznia
GPW
Enea
KGHM
27 stycznia
Lotos
NWZ w sprawie zwyboru nowego prezesa oraz zmian w radzie giełdy
Kontynuacja NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej
NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej
NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej
4
Dziennik
08 stycznia 2016 r.
Bank
Rekomendacja
Banki
Alior Bank
BZ WBK
Erste Bank
Handlowy
ING BSK
Komercni
mBank
Millennium
OTP Bank
Pekao
Raiffeisen
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Spółka
Rekomendacja
5
P/E skorygowane
P/BV
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
2015-12-17
2015-12-17
2015-09-28
2015-12-17
2015-12-17
2015-09-21
2015-12-17
2015-12-17
2015-07-16
2015-12-17
2015-12-10
74,00
281,00
29,80
71,00
123,00
5 926,00
331,00
5,60
5 809,00
148,00
15,10
4 518,55
25 810,90
51 791,51
8 832,59
15 091,60
30 326,83
12 465,41
6 635,75
22 305,68
35 026,63
16 243,63
14,6
11,2
15,8
14,2
13,8
15,3
10,0
12,0
19,9
15,6
9,7
13,6
13,3
14,4
15,2
14,2
15,0
12,7
10,8
12,6
17,6
13,4
10,9
13,4
13,3
16,5
14,2
14,5
12,9
12,5
8,4
16,0
8,7
1,3
1,4
1,2
1,3
1,4
1,8
1,0
1,1
1,4
1,5
0,5
1,2
1,3
1,1
1,3
1,4
1,7
1,0
1,0
1,2
1,5
0,5
1,1
1,3
1,0
1,3
1,3
1,7
0,9
0,9
1,1
1,5
0,5
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
2017P
2015
(mln zl)
P/E skorygowane
2015
2016P
EV/EBITDA
2016P
2017P
Dziennik
08 stycznia 2016 r.
P/E skorygowane
EV/EBITDA
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
Kupuj
2015-12-04
64,50
1 213,68
14,4
13,4
12,3
11,1
10,2
10,7
Sektor chemiczny
Ciech
Grupa Azoty
Synthos
Sprzedaj
Sprzedaj
Kupuj
2015-06-23
2015-12-11
2015-12-16
43,65
84,60
4,16
4 440,49
9 899,71
5 081,28
21,8
16,6
11,4
16,8
14,1
13,6
16,4
13,8
12,6
9,4
7,8
9,6
8,7
6,7
10,0
8,3
6,4
8,9
Sektor budowlany
Budimex
Elektrobudowa
Pekabex
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
2015-11-03
2015-04-13
2015-12-18
233,00
110,00
12,00
4 848,17
602,95
271,19
21,4
28,5
11,7
15,4
22,4
14,5
13,8
20,9
12,1
9,5
15,6
8,0
7,2
13,5
8,3
5,9
13,2
6,9
Cykliczne dobra konsumpcyjne
CCC
LPP
Trzymaj
Sprzedaj
2015-12-08
2015-12-08
154,00
5 059,00
4 646,40
12 130,09
21,1
30,9
17,9
26,4
13,0
22,7
16,4
16,0
14,0
15,3
11,0
13,0
Cykliczne usługi
PKP Cargo
Sprzedaj
2015-08-11
70,00
2 818,63
9,6
11,0
10,7
4,6
4,4
4,4
Dystrybutorzy
AB
Action
Neuca
Pelion
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Trzymaj
2015-05-25
2015-05-25
2015-11-06
2015-11-06
49,00
42,50
398,00
70,00
526,10
448,14
1 608,02
601,87
8,0
5,9
16,1
13,4
7,9
5,5
14,8
12,6
7,5
5,2
13,6
9,8
7,5
5,7
11,9
7,0
6,8
5,3
10,5
7,6
6,5
9,5
6,8
Media i rozrywka
WPH
Kupuj
2015-06-24
45,50
1 101,86
19,8
13,8
11,7
12,2
9,0
7,4
Sektor ubezpieczeniowy
PZU
Kupuj
2015-11-30
45,70
27 632,74
12,3
10,7
10,5
-
-
-
Sektor deweloperski
Dom Development
Echo
GTC
PHN
Robyg
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
2015-11-25
2014-10-03
2015-12-10
2015-12-03
2014-10-15
55,20
7,30
7,14
23,70
2,51
1 285,63
2 876,45
2 564,57
827,84
715,61
16,4
7,8
13,4
7,9
17,5
13,9
4,5
4,5
17,8
10,6
14,0
nm
6,5
14,4
nm
13,9
4,0
15,1
16,0
13,9
11,7
nm
8,5
21,2
9,5
12,0
11,4
17,3
-
Pozostałe usługi finansowe
GPW
Trzymaj
2015-12-02
44,20
1 460,63
12,2
12,7
11,7
7,9
8,0
7,5
Holdingi przemysłowe
Alumetal
Kęty
Trzymaj
Kupuj
2015-07-20
2015-09-02
59,50
370,00
703,64
2 785,39
10,3
13,4
10,5
13,1
8,8
11,7
8,0
9,2
9,2
8,8
7,3
7,8
Sprzęt elektroniczny i elektryczny
Apator
ZPUE
Trzymaj
Kupuj
2015-10-30
2015-08-06
34,00
355,00
1 014,40
502,60
14,2
13,7
13,2
13,0
12,5
13,3
9,5
8,5
8,4
8,0
7,9
7,6
Sektor konsumpcyjny
AmRest
Emperia
Eurocash
Jeronimo Martins
Otmuchów
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
2015-12-18
2015-07-01
2015-07-01
2015-11-30
2015-11-27
215,70
83,98
39,72
16,20
7,41
3 958,10
842,56
6 945,45
31 986,83
69,48
24,1
18,0
29,1
21,0
14,7
21,5
17,3
26,3
20,0
9,5
18,3
16,2
23,5
16,9
7,3
10,5
7,0
16,5
9,9
5,7
8,6
6,4
15,6
9,0
4,6
7,3
5,7
14,8
7,6
4,0
Sektor telekomunikacyjny
Cyfrowy Polsat
Magyar Telekom
Netia
O2 Czech Republic
Orange Polska
Telekom Austria AG
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
2015-12-15
2015-11-25
2015-12-15
2015-11-25
2015-12-15
2015-11-25
26,60
439,00
7,10
298,00
7,50
5,50
13 238,60
5 823,37
1 872,71
12 388,88
8 251,32
14 966,95
11,3
14,8
68,0
15,6
26,7
10,6
11,3
13,4
73,4
15,8
55,6
10,1
11,3
11,8
81,8
16,1
39,5
11,1
6,3
4,6
4,4
8,4
4,2
5,3
6,1
4,3
4,7
8,5
4,1
5,0
5,8
4,2
4,8
8,7
4,0
5,0
Sektor wydobywczy
Bogdanka
JSW
KGHM
Norilsk Nickel
NWR
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
2015-09-04
2015-09-24
2015-09-03
2015-12-16
2015-05-21
49,60
14,70
80,00
15,00
0,03
1 086,73
1 215,21
11 270,00
72 126,24
133,23
6,0
nm
5,0
7,5
nm
11,0
nm
15,3
9,5
nm
7,9
nm
9,9
8,0
1,0
2,7
6,0
3,0
5,4
12,5
3,1
3,5
3,9
7,5
15,1
2,7
2,5
3,8
6,5
3,2
Sektor paliwowy
Duon
Lotos
MOL
OMV
PGNIG
PKN Orlen
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Sprzedaj
2015-07-16
2015-09-18
2015-09-18
2015-09-18
2015-12-07
2015-09-18
4,11
27,20
13 552,00
23,44
5,15
66,80
351,97
4 908,39
20 156,17
35 866,36
27 848,00
27 694,16
13,9
7,3
8,1
10,8
12,3
6,1
12,3
8,3
7,1
13,8
14,0
6,8
11,5
7,8
7,5
12,2
13,1
7,5
8,4
6,0
3,3
3,8
4,7
4,0
7,7
6,5
3,3
3,5
5,3
4,2
7,0
6,7
3,2
3,4
5,1
4,4
Sektor energetyczny
CEZ
Trzymaj
2015-09-29
77,76
35 060,79
8,6
12,0
14,1
5,8
6,0
6,2
Enea
Energa
PGE
Polenergia
Tauron
ZE PAK
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
15,80
19,00
15,00
36,90
3,41
14,70
4 591,00
4 770,05
22 137,97
1 095,10
4 591,68
456,90
4,5
6,3
nm
13,8
4,4
5,2
7,6
8,4
7,8
14,9
5,6
8,7
7,8
8,2
8,1
23,4
6,1
3,1
3,5
3,9
3,1
8,7
3,8
3,0
5,2
4,5
4,5
7,2
4,6
2,7
4,8
4,5
4,9
10,7
5,3
2,0
Spółka
Rekomendacja
Przemysł podstawowy
Forte
6
KONTAKTY
Biuro Analiz Rynkowych
Artur Iwański
Robert Brzoza
Włodzimierz Giller
Monika Kalwasińska
Piotr Łopaciuk
Paweł Małmyga
Stanisław Ozga
Adrian Skłodowski
Przemysław Smoliński
Jaromir Szortyka
(dyrektor BAR, sektor
wydobywczy)
(sektor finansowy, strategia)
(handel, media, telekomunikacja)
(paliwa, chemia, sektor spożywczy)
(przemysł, budownictwo, inne)
(analiza techniczna)
(sektor energetyczny, deweloperski)
(dystrybucja, inne)
(analiza techniczna)
(sektor finansowy)
(022) 521 79 31
[email protected]
(022) 521 51 56
(022) 521 79 17
(022) 521 79 41
(022) 521 48 12
(022) 521 65 73
(022) 521 79 13
(022) 521 87 23
(022) 521 79 10
(022) 580 39 47
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
(director)
(sales)
(sales)
(head of sales trading)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(trader)
(trader)
(022) 521 79 19
(022) 521 82 14
(022) 521 52 46
(022) 521 91 33
(022) 521 82 12
(022) 521 91 40
(022) 521 82 10
(022) 521 65 41
(022) 521 91 50
(022) 521 48 93
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Michał Sergejev
Mark Cowley
Krzysztof Kubacki
Marcin Borciuch
Piotr Dedecjus
Tomasz Ilczyszyn
Igor Szczepaniec
Maciej Kałuża
Andrzej Sychowski
INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA
DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE
Niniejsza publikacja (dalej: „Publikacja”) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: „DM PKO BP”), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego),
działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie
informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP.
Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych
przez DM PKO BP.
Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i
kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji.
DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków.
Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do
nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych.
DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz inny ch rekomendacji o charakterze ogólnym, na
podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom
zgodnie z obowiązującym „Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez
Dom Maklerski PKO Banku Polskiego” (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM
PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie
akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży