Synthos, PKN Orlen, Tauron, PGNiG, Budimex, GPW, Work Service

Dziennik
03 września 2015 r.
Najważniejsze informacje:
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (mln PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
S. telekomunikacyjny - Resort cyfryzacji proponuje zakończenie aukcji LTE w październiku
Sektor wydobywczy - "Solidarność" negocjuje z PiS alternatywną strategię dla górnictwa?
Synthos - Synthos przygląda się kopalni Brzeszcze
PKN Orlen - Marża rafineryjna w sierpniu wzrosła do 11,2 USD na baryłce
PKN Orlen - Unipetrol RPA wynajął zbiornik na ropę
Tauron - Tauron przekształci CO2 z elektrowni w gaz syntezowy
PGNiG - PGNiG Termika ogłosiła przetarg na budowę kotłowni o mocy 390 MWt
Sektor energetyczny - Dostawy energii bez żadnych ograniczeń
Największe wzrosty
Budimex - Członek zarządu złożył rezygnację
NWR
Bogdanka
Eurocash
Elektrobudowa
PHN
Budimex - Wygrana w przetargu za ponad 57 mln PLN
GPW - Łączna wartość obrotów akcjami na GPW w sierpniu wzrosła o 9,8% r/r
GPW - GPW rozważa emisję obligacji na refinansowanie papierów zapadających w '17
zmiana
50 343,3
50 136,0
793,7
2 119,0
2 107,6
2 118,0
2 104,0
3 610,3
3 601,2
-1,0%
-0,3%
2,4%
-1,4%
-0,4%
-0,7%
-0,1%
-1,2%
-0,3%
kurs
zmiana
0,04
50,97
43,50
142,95
19,26
33,3%
3,2%
3,1%
2,7%
2,6%
Work Service - Odsetek firm planujących wzrost zatrudnienia wzrósł w VII do 14,7%
Największe spadki
Comarch - Turkish Lines wybrały rozwiązanie Camarchu do programu „Miles & Smiles”
PKP Cargo
CCC
AB
PGNIG
Echo
Atal - Atal ma rekordową sprzedaż mieszkań i zapowiada wzrost
Apator - Spółka zależna Apatora dostarczy liczniki gazu na rynek holenderski
Duon - Duon zapłacił drugą część ceny za AMB Energia
Rafako - Spadek rentowności to efekt m.in. Jaworzna; spółka nadal liczy na poprawę
Arctic Paper - Spółka nie zwiększy produkcji w '15 i może wygasić zakład w Mochenwangen
Najwyższe obroty
Atende - Spółka liczy na udany 2015 r. pomimo straty po I półroczu
OTP Bank
Komercni
KGHM
PZU
PKN Orlen
Capital Park - Capital Park szuka kupca na Eurocentrum
CDRL - CDRL spodziewa się spadku marży w '15, przychody mogą wzrosnąć o ok. 10%
Hawe - Hawe przygotowuje wniosek o ogłoszenie upadłości układowej
kurs
zmiana
66,00
159,00
36,62
6,46
6,20
-4,6%
-4,5%
-4,1%
-4,0%
-2,8%
kurs
obrót
5 380,00
5 452,00
76,31
425,00
70,15
62 347
32 127
97
78
68
Libet - Libet liczy na 4-5 lat stabilnego wzrostu
Indeksy zagraniczne
Eurocash: kontynuacja trendu wzrostowego
49.5
49.0
48.5
48.0
47.5
47.0
46.5
46.0
45.5
45.0
44.5
44.0
43.5
43.0
42.5
42.0
41.5
41.0
40.5
40.0
39.5
39.0
38.5
38.0
37.5
37.0
36.5
36.0
35.5
35.0
34.5
BUX
RTS
PX50
DJIA
NASDAQ
S&P 500
DAX XETRA
FTSE
CAC 40
NIKKEI
HANG SENG
zmiana
21 173,1
789,4
1 001,9
16 351,4
4 636,1
1 948,9
10 048,1
6 083,3
4 554,9
18 095,4
20 934,9
0,2%
-1,9%
0,5%
1,8%
0,0%
1,8%
0,3%
0,4%
0,3%
-0,4%
-1,2%
34.0
33.5
33.0
32.5
32.0
31.5
Waluty i surowce
zmiana
31.0
1,72
0,0%
EUR/PLN
4,238
-0,3%
USD/PLN
3,774
0,0%
EUR/USD
1,123
-0,5%
5 136,5
Eurocash silnie wczoraj zwyżkował, przełamując ostatnie lokalne maksimum. Tym samym, na miedź (USD/t)
najbliższych sesjach można oczekiwać kontynuacji ruchu w górę w ramach średnioterminowego miedź (PLN/t)
19 383,8
kanału wzrostowego. Minimalny zasięg wzrostów należy szacować na 45,00 zł, ale ropa Brent (USD/bbl) 48,13
prawdopodobnie kurs sięgnie 46,80 zł, a nawet 48,75 zł.
1,1%
30.5
Mid-term Os c illator
105
100
95
WIBOR 3m (%)
90
85
80
75
70
65
60
55
50
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
-5
23
30
7
April
13
20
27
4
May
11
18
25
1
J une
8
15
22
29
6
J uly
13
20
27
3
Augus t
10
17
24
31
7
September
14
21
1,2%
-3,4%
Dziennik
03 września 2015 r.
Najważniejsze informacje:
S. telekomunikacyjny
Resort cyfryzacji proponuje zakończenie aukcji LTE w październiku
Resort cyfryzacji chce umożliwić prezes Urzędu Komunikacji Elektronicznej zakończenie aukcji. MAC chce
wprowadzić zmiany w rozporządzeniu o przetargu, które pozwolą zakończyć licytację po 115. dniach, a 116.
dnia odbyłaby się ostatnia runda z pominięciem elektronicznego systemu i kwot postąpienia. W przypadku
takich samych ofert zadecydowałaby dogrywka. (Parkiet)
Komentarz: Informacja pozytywna dla Orange, gdyż jeśli aukcja nie przekroczy 3 mld PLN, to naszym zdaniem
spółka będzie mogła wypłacić 0.50 PLN dywidendy na akcję w 2016 r. z zysku za 2015 r.
Sektor wydobywczy
"Solidarność" negocjuje z PiS alternatywną strategię dla górnictwa?
"Solidarność" negocjuje z PiS alternatywną wobec rządowej strategię dla górnictwa - twierdzi "Gazeta
Wyborcza". W zamian oferuje polityczne poparcie w nadchodzących wyborach parlamentarnych. Według
ustaleń gazety plan opozycji będzie oparty na tym przygotowanym przez rząd na początku roku. Grzegorz
Tobiszowski, poseł PiS i członek zespołu ds. startegii dla górnictwa powiedział w rozmowie z dziennikiem, że
proces tworzenia NKW należy kontynuować, wystarczy tylko przełamać opór zarządów energetycznych spółek.
W jego ocenie nie może być tak, że minister skarbu nie ma wpływu na decyzje prezesów energetycznych
spółek.
Dominik Kolorz, szef śląsko-dąbrowskiej "Solidarności", powiedział "Wyborczej", że z jego nieoficjalnych
informacji wynika, iż prezesi spółek energetycznych porozumieją się w tej sprawie już z nową władzą. Mają
nadzieję, że dzięki temu zachowają swoje posady - dodał Kolorz. (Gazeta Wyborcza)
Synthos
Synthos przygląda się kopalni Brzeszcze
Jak wynika z informacji “Parkietu” Synthos poważnie przygląda się kopalni Brzeszcze. Grupa chemiczna jest
naturalnym kandydatem na nabywcę, gdyż od lat pozyskuje stamtąd surowiec. Kopalnia jest połączona z
oświęcimskimi zakładami chemicznymi rurociągiem, którym płynie metan. Termin składania ofert na zakup
kopalni Brzeszcze mija 10 września. (Parkiet)
PKN Orlen
Marża rafineryjna w sierpniu wzrosła do 11,2 USD na baryłce
Modelowa marża rafineryjna w sierpniu 2015 roku wzrosła do 11,2 USD na baryłce z 10,9 USD w lipcu. Rok
wcześniej w sierpniu marża wynosiła 5 USD. (PAP)
PKN Orlen
Unipetrol RPA wynajął zbiornik na ropę
Spółka Unipetrol RPA z grupy Unipetrolu, którego większościowym udziałowcem jest PKN Orlen, wynajęła z
czeskiej Agencji Państwowych Rezerw Materiałowych (ASMR) wolną powierzchnię magazynową o pojemności
100 tys. ton ropy naftowej, w związku z niedawnym pożarem części chemicznej zakładu. Spółka wykorzystuje
wynajęte zbiorniki do krótkoterminowego składowania nieprzetworzonej ropy dla rafinerii w Litvinovie. Jak na
razie umowa wynajmu została uzgodniona na okres do 31 października 2015 r. z możliwością przedłużenia do
końca obecnego roku. Miesięczny koszt wynajmu ustalony został na ponad 4 mln CZK. (wnp.pl)
Tauron
Tauron przekształci CO2 z elektrowni w gaz syntezowy
Tauron Wytwarzanie prowadzi zaawansowane prace nad budową pilotażowej instalacji przekształcającej
dwutlenek węgla pochodzący z instalacji przemysłowych w gaz syntezowy. Do jego produkcji ma zostać także
wykorzystana nadwyżka energii elektrycznej ze źródeł odnawialnych. Uruchomienie pilotażowej instalacji
planowane jest na I kw. 2017 r. (wnp.pl)
PGNiG
PGNiG Termika ogłosiła przetarg na budowę kotłowni o mocy 390 MWt
PGNiG Termika ogłosiła przetarg na bodową w formule "pod klucz" kotłowni wodnej gazowo-olejowej o mocy
około 390 MWt wraz z jej powiązaniami do istniejącej lub przebudowanej infrastruktury EC Żerań, wraz z
instalacją gospodarki olejowej i gazowej. Zgodnie z ogłoszeniem o zamówieniu zakończenie inwestycji ma
nastąpić w czerwcu 2022 r. (PAP)
Sektor energetyczny
Dostawy energii bez żadnych ograniczeń
Beata Jarosz, rzeczniczka Polskich Sieci Elektroenergetycznych, poinformowała wnp.pl, że od 1 września br.
odbiorcy mogą pobierać energię elektryczną bez ograniczeń. (wnp.pl)
Budimex
Członek zarządu złożył rezygnację
Artur Czynczyk złożył rezygnację z dniem 17 września 2015 r. z funkcji członka zarządu i dyrektora Pionu
Zarządzania Kadrami Budimeksu. Jak podał Budimex, powodem rezygnacji jest decyzja o kontynuowaniu
kariery zawodowej w międzynarodowej korporacji poza granicami kraju. (wnp.pl)
2
Dziennik
03 września 2015 r.
Budimex
Wygrana w przetargu za ponad 57 mln PLN
Wojskowy Szpital Kliniczny z Polikliniką SP ZOZ w Lublinie wybrał ofertę Budimeksu jako najkorzystniejszą w
przetargu na budowę centralnego bloku operacyjnego i nadbudowę głównego budynku szpitala. Wartość
oferty to 57,23 mln PLN netto. (wnp.pl)
GPW
Łączna wartość obrotów akcjami na GPW w sierpniu wzrosła o 9,8% r/r
Wartość obrotów akcjami na rynku głównym GPW (obroty sesyjne, bez transakcji pakietowych) w sierpniu
2015 roku wzrosła o 9,8% r/r do 17,7 mld PLN. W sierpniu 2015 r. na GPW odbyło się 21 sesji giełdowych, o
jedną więcej niż rok wcześniej. (PAP)
GPW
GPW rozważa emisję obligacji na refinansowanie papierów zapadających w '17
GPW rozważa przeprowadzenie emisji długoterminowych obligacji o stałym oprocentowaniu w celu
refinansowania obligacji zapadających w styczniu 2017 r. Emisja obligacji miałaby charakter niepubliczny. W
lutym 2012 r. GPW sprzedała inwestorom indywidualnym 5-letnie obligacje o oprocentowaniu zmiennym, o
łącznej wartości 75 mln PLN. (PAP)
Work Service
Odsetek firm planujących wzrost zatrudnienia wzrósł w VII do 14,7%
Jak wynika z badania firmy Work Service, odsetek firm planujących wzrost zatrudnienia wzrósł w lipcu do
14,7% wobec 12,4% w styczniu. (PAP)
Comarch
Turkish Lines wybrały rozwiązanie Camarchu do programu „Miles & Smiles”
Turkish Airlines wybrały rozwiązanie Comarch Loyalty Management (CLM), aby wzbogacić swój program
"Miles & Smiles". 5,5 miliona członków programu "Miles & Smiles" zostanie przeniesionych z istniejącej
platformy do platformy Comarch CLM. Dodatkowo CLM będzie integrował „Miles & Smiles” z programami
lojalnościowymi oferowanymi przez 27 linii lotniczych będących członkami sojuszu Star Alliance, dzięki czemu
naliczanie punktów będzie odbywało się w jednolity sposób w obrębie całej grupy. (wnp.pl)
Atal
Atal ma rekordową sprzedaż mieszkań i zapowiada wzrost
Deweloperska spółka Atal, od lipca notowana na GPW, zanotowała w pierwszym półroczu 2015 r. rekordową
sprzedaż mieszkań. W pierwszym półroczu spółka podpisała 806 umów deweloperskich - o ponad 41% więcej
niż rok wcześniej. Jednocześnie spółka przekazała klientom 304 mieszkania. Atal zaznaczył, że realizowane i
planowane projekty gwarantują uzyskiwanie bardzo dobrych wyników w kolejnych okresach. (wnp.pl)
Apator
Spółka zależna Apatora dostarczy liczniki gazu na rynek holenderski
Spółka zależna Apatora, Geroge Wilson Industries Ltd., zawarła ze spółką Landis+Gyr AG umowę na dostawę
przemysłowych gazomierzy inteligentnych na rynek holenderski. Szacowana łączna wartość kontraktu to 8 mln
EUR, czyli ok. 33,8 mln PLN. Dostawy będą realizowane w latach 2016-2020. (PAP)
Duon
Duon zapłacił drugą część ceny za AMB Energia
W środę Duon zapłacił swoimi akcjami drugi składnik ceny za zakupioną w grudniu 2014 r. AMB Energia.
Grupa Duon wydała podmiotowi, który sprzedał jej AMB Energia, 9 090 909 akcji w ramach realizacji praw z
warrantów subskrypcyjnych. (wnp.pl)
Rafako
Spadek rentowności to efekt m.in. Jaworzna; spółka nadal liczy na poprawę
Spadek rentowności Rafako w pierwszym półroczu to efekt m.in. kontraktu w Jaworznie. Marża 8% realizowana
na Jaworznie jest niższa niż historycznie uzyskiwane marże na innych kontraktach. Pomimo tego spółka nadal
liczy na poprawę rentowności w całym roku. Rafako nie wyklucza, że inwestor może zmienić zakres robót na
kontrakcie w Jaworznie w związku z dostosowaniem do wyższych wymogów ochrony środowiska. Ponadto
spółka pracuje nad pozyskaniem nowych limitów gwarancyjnych, które pozwolą na ubieganie się o nowe, duże
kontrakty. Rafako liczy, że na koniec roku limity mogą wynieść ok. 200 mln PLN. (PAP, Parkiet)
Arctic Paper
Spółka nie zwiększy produkcji w '15 i może wygasić zakład w Mochenwangen
Przedstawiciele spółki poinformowali, że Arctic Paper chce utrzymać w 2015 r. wolumen produkcji z zeszłego
roku, bo jego zwiększenie nie jest możliwe ze względu na 10-dniową przerwę w największym zakładzie w
Kostrzynie. Dodali, że rozważają wygaszenie produkcji w zakładzie w Mochenwangen, który w lipcu został
wystawiony na sprzedaż. (PAP)
Atende
Spółka liczy na udany 2015 r. pomimo straty po I półroczu
Atende, które po pierwszym półroczu ma 1,65 mln PLN straty netto, spodziewa się, że w przypadku realizacji
zgodnie z planem posiadanych w portfelu kontraktów, drugie półrocze i cały 2015 r. będą dla grupy udane.
Niższy zysk spowodowany był głównie zwiększonymi kosztami finansowymi związanymi z umocnieniem USD
oraz mniejszą pozytywną kontrybucją do wyniku ze strony spółek zależnych. (PAP)
3
Dziennik
03 września 2015 r.
Capital Park
Capital Park szuka kupca na Eurocentrum
Capital Park podjął decyzję o przeznaczeniu na sprzedaż i poszukiwaniu potencjalnego nabywcy na kompleks
biurowy Eurocentrum - budynki Alfa, Beta, Gamma i Delta - położony w Warszawie. Wartość ewidencyjna
nieruchomości w księgach rachunkowych grupy wynosi ponad 724 mln PLN. (PAP)
CDRL
CDRL spodziewa się spadku marży w '15, przychody mogą wzrosnąć o ok. 10%
Spółka CDRL, właściciel marki odzieży dziecięcej Coccodrillo, spodziewa się, że marża brutto na sprzedaży w
drugim półroczu będzie stabilna r/r, ale w całym roku spadnie. Przychody w tym roku mogą wzrosnąć o ok.
10%. W najbliższym czasie spółka planuje otworzyć sklep internetowy B2B. Do końca roku powinny powstać
sklepy B2C w Niemczech, Austrii, Czechach i na Słowacji. W przyszłym roku możliwe jest uruchomienie sklepu
internetowego w Rumunii. (PAP)
Hawe
Hawe przygotowuje wniosek o ogłoszenie upadłości układowej
Jak podała spółka, Hawe rozpoczęło przygotowanie wniosku o ogłoszenie upadłości z możliwością zawarcia
układu. (PAP)
Libet
Libet liczy na 4-5 lat stabilnego wzrostu
Libet, producent kostki brukowej, spodziewa się dobrego drugiego półrocza. Spółka zakłada, że w ciągu
najbliższych 4-5 lat będzie notować stabilny wzrost na rynku krajowym. Jeśli doszłoby do kupna zakładu
produkcyjnego, tegoroczny zysk, podobnie jak zeszłoroczny, pozostanie w spółce. (PAP)
Mirbud
Kontrakt na budowę Panattoni Lublin Park
Mirbud pozyskał kontrakt na budowę pierwszego etapu Panattoni Lublin Park, w ramach którego powstanie
hala o powierzchni ponad 15 tys. m kw. Obiekt ma być gotowy do 20 listopada 2015 r. Wartość zlecenia netto
wynosi 4,69 mln EUR, czyli ok. 19,9 mln PLN. (wnp.pl)
Groclin
Sprzedaż budynków i nieruchomości w Nowej Soli
Groclin podjął kolejny krok na drodze przenoszenia produkcji z Nowej Soli na Ukrainę - podpisał umowę, na
mocy której sprzeda nieruchomości i budynki zlokalizowane w Nowej Soli, których właścicielem są spółki córki
- IGA Nowa Sól i Groclin Serwis. Transakcja, której wartość wynosi 14,5 mln złotych, zostanie sfinalizowana w
czwartym kwartale tego roku. Transakcja nie będzie mieć wpływu na wyniki finansowe kolejnych okresów, gdyż
jej wynik został odzwierciedlony już w drugim kwartale tego roku. Od 2016 roku transakcja ma przynieść
redukcję kosztów o około 2 mln złotych rocznie, a przez to wzmocnić płynność finansową. (wnp.pl)
PKM Duda
PKM Duda kupił spółkę Agro Provimi
PKM Duda kupił od Cargill Poland 100% udziałów w spółce Agro Provimi, zajmującej się produkcją roślinną
oraz hodowlą bydła mięsnego i trzody chlewnej. Ustalona cena transakcji wyniosła 30 mln PLN i podlegała
szeregowi korekt. Tym samym ostateczna cena zakupu wyniosła 28,1 mln PLN, z czego 2,8 mln PLN pochodziło
z wkładu własnego, a 25,3 mln PLN z kredytu inwestycyjnego udzielonego przez BZ WBK. (PAP)
Vistula, Próchnik
Próchnik chciałby połączyć się z Vistulą
Jak podaje „Parkiet” Próchnik szuka wsparcia inwestora branżowego. Jednym z pomysłów ma być współpraca
z Vistulą. Oferta połączenia złożona przez Próchnika została jednak odrzucona. Z kolei niektóre z funduszy
inwestycyjnych zaangażowanych w Bytom sugerują zainteresowanie się Próchnikiem, jednak prezes Bytomia
Michał Wójcik twierdzi, że spółka szuka podmiotów o innej charakterystyce, a ponadto inwestycja mogłaby
wiązać się ze zbyt dużym ryzykiem. W tej sytuacji prawdopodobnie dojdzie do prywatnej emisji akcji Próchnika,
której wartość wyniesie ok. 12 mln PLN. (Parkiet)
Kalendarz:
Spółka
Wydarzenie
10 września
GTC
Prawo poboru dla akcji nowej emisji
15 września
16 września
Bogdanka
Bogdanka
Ostatni dzień z prawem do dywidendy (3,5 PLN na akcję)
Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy (3,5 PLN na akcję)
4
Dziennik
03 września 2015 r.
P/E skorygowane
P/BV
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2014
2015P
2016P
2014
2015P
2016P
2015-07-06
2015-07-06
2015-07-06
2015-07-06
2015-07-16
2015-07-06
2015-07-06
2015-07-16
2015-07-06
100,00
324,00
98,00
134,00
6 232,00
405,00
6,70
5 809,00
174,00
6 289,82
29 681,05
11 146,57
16 093,37
32 477,04
15 086,60
7 133,13
20 351,38
41 470,27
17,8
19,2
15,5
16,7
13,7
16,4
15,5
nm
17,8
15,9
12,1
14,3
15,2
16,3
11,2
11,6
18,2
16,6
11,4
13,1
13,4
14,0
14,9
11,2
10,4
11,7
15,2
1,9
2,3
2,0
1,7
1,7
1,9
1,8
0,9
2,0
1,7
1,5
1,4
1,5
2,0
1,2
1,1
1,3
1,7
1,5
1,4
1,4
1,5
1,9
1,1
1,0
1,1
1,7
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2014
2015P
2016P
2014
2015P
2016P
Sprzedaj
Sprzedaj
Trzymaj
2015-06-23
2015-06-18
2015-06-30
43,65
67,93
4,93
3 768,04
8 755,99
4 975,42
11,3
27,6
17,3
18,5
18,1
12,2
14,3
16,8
12,1
6,5
8,3
9,7
8,3
7,5
9,5
7,6
6,8
8,5
Sektor budowlany
Budimex
Elektrobudowa
Kupuj
Trzymaj
2015-01-08
2015-04-13
157,00
110,00
4 779,23
678,67
19,4
24,7
24,3
32,0
20,0
25,2
9,5
7,1
13,0
17,3
10,8
14,9
Cykliczne dobra konsumpcyjne
AmRest
CCC
LPP
Kupuj
Kupuj
Sprzedaj
2015-05-15
2014-11-21
2014-11-21
171,20
169,00
7 127,00
3 541,66
6 105,60
14 356,00
40,2
21,7
32,8
24,3
22,7
40,5
20,2
16,0
26,4
8,4
18,7
16,7
10,1
18,3
19,6
8,7
13,4
15,1
Cykliczne usługi
Emperia
Eurocash
PKP Cargo
Kupuj
Trzymaj
Sprzedaj
2015-07-01
2015-07-01
2015-08-11
83,98
39,72
70,00
841,18
6 042,54
2 956,14
26,7
29,8
62,0
18,0
25,3
10,0
17,3
22,9
11,5
7,0
14,7
8,2
7,0
14,5
4,8
6,4
13,7
4,6
Dystrybutorzy
AB
Action
Kupuj
Trzymaj
2015-05-25
2015-05-25
49,00
42,50
592,79
471,56
8,1
10,7
9,1
6,2
8,9
5,8
6,7
9,1
8,1
5,9
7,4
5,5
Media i rozrywka
Cyfrowy Polsat
WPH
Trzymaj
Kupuj
2015-05-25
2015-06-24
27,90
45,50
14 242,69
1 062,30
54,0
-
17,7
19,1
15,7
13,3
18,9
-
13,6
11,7
12,4
8,7
Sektor ubezpieczeniowy
PZU
Kupuj
2015-05-22
531,00
36 699,73
13,1
12,6
12,9
-
-
-
Sektor deweloperski
Dom Development
Echo
GTC
PHN
Robyg
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
2015-02-04
2014-10-03
2015-01-15
2014-09-10
2014-10-15
47,35
7,30
6,40
27,80
2,51
1 164,50
2 558,68
2 107,86
898,77
618,27
21,3
11,7
nm
nm
18,4
17,9
6,9
4,5
nm
15,1
12,3
4,0
6,5
37,2
9,2
17,2
5,4
-8,4
-437,2
12,5
15,0
3,6
-2,5
65,5
12,4
10,0
nm
-3,9
nm
8,5
Pozostałe usługi finansowe
GPW
Trzymaj
2015-04-15
51,60
1 835,44
14,7
14,0
12,9
10,8
8,9
8,2
Holdingi przemysłowe
Alumetal
Kęty
Trzymaj
Kupuj
2015-07-20
2015-09-02
59,50
370,00
756,56
2 822,68
10,3
13,1
11,1
13,6
11,3
13,2
9,2
9,2
8,6
9,3
9,8
8,9
Sprzęt elektroniczny i elektryczny
Apator
ZPUE
Kupuj
Kupuj
2014-09-23
2015-08-06
43,50
355,00
1 029,63
437,50
15,1
14,4
12,3
11,9
11,3
11,3
10,3
7,5
8,4
7,5
7,7
7,0
Sektor konsumpcyjny
Otmuchów
Kupuj
2015-05-22
8,61
81,46
12,1
11,4
10,1
6,0
5,0
4,4
Sektor telekomunikacyjny
Netia
Orange Polska
Kupuj
Sprzedaj
2015-05-25
2015-05-25
7,00
9,00
1 938,86
9 304,61
10,7
36,6
nm
30,3
34,2
37,7
3,5
3,8
4,7
4,0
4,3
3,9
Sektor wydobywczy
Bogdanka
JSW
KGHM
NWR
Trzymaj
Sprzedaj
Kupuj
Sprzedaj
2015-05-21
2015-05-21
2015-03-30
2015-05-21
90,00
14,50
136,00
0,03
1 733,67
1 384,28
15 262,00
266,46
14,4
nm
9,8
nm
6,9
nm
6,1
nm
7,3
nm
7,5
nm
5,2
5,4
4,9
-2,3
3,2
5,4
3,5
13,7
3,2
2,9
3,8
16,6
Sektor paliwowy
Duon
Lotos
MOL
OMV
PGNIG
PKN Orlen
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Sprzedaj
2015-07-16
2015-01-14
2015-11-03
2015-03-31
2014-12-09
2015-02-17
4,11
27,62
174,00
27,78
4,84
50,65
360,25
5 394,60
19 147,89
31 262,93
38 114,00
30 003,79
11,3
nm
nm
27,1
30,1
nm
14,3
33,8
nm
13,7
13,3
15,5
12,6
17,0
nm
10,2
16,6
14,4
6,2
-62,5
nm
2,9
4,6
-10,2
8,6
9,9
nm
3,3
6,2
7,7
7,9
8,8
nm
2,9
7,0
7,4
Sektor energetyczny
CEZ
Enea
Energa
PGE
Polenergia
Tauron
ZE PAK
Sprzedaj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Trzymaj
Sprzedaj
2014-10-30
2014-10-30
2014-10-30
2014-10-30
2015-07-20
2014-10-28
2014-10-30
84,10
17,50
23,80
22,40
36,90
5,30
30,10
45 567,73
6 021,28
7 908,68
28 195,99
1 096,01
5 958,67
833,00
73,5
10,8
10,2
18,6
25,9
7,5
8,5
12,6
11,5
10,1
7,5
13,8
5,7
4,3
13,3
11,0
11,0
7,7
14,9
6,2
3,8
32,1
4,6
6,2
6,6
11,9
4,2
3,4
7,3
6,3
5,8
6,6
8,7
3,7
2,8
7,2
6,7
6,0
7,4
7,2
4,4
3,0
Bank
Rekomendacja
Banki
Alior Bank
BZ WBK
Handlowy
ING BSK
Komercni
mBank
Millennium
OTP Bank
Pekao
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Spółka
Rekomendacja
Sektor chemiczny
Ciech
Grupa Azoty
Synthos
5
P/E skorygowane
EV/EBITDA
KONTAKTY
Biuro Analiz Rynkowych
Artur Iwański
Robert Brzoza
Włodzimierz Giller
Monika Kalwasińska
Piotr Łopaciuk
Paweł Małmyga
Stanisław Ozga
Adrian Skłodowski
Przemysław Smoliński
Jaromir Szortyka
(dyrektor BAR, sektor
wydobywczy)
(sektor finansowy, strategia)
(handel, media, telekomunikacja)
(paliwa, chemia, sektor spożywczy)
(przemysł, budownictwo, inne)
(analiza techniczna)
(sektor energetyczny, deweloperski)
(dystrybucja, inne)
(analiza techniczna)
(sektor finansowy)
(022) 521 79 31
[email protected]
(022) 521 51 56
(022) 521 79 17
(022) 521 79 41
(022) 521 48 12
(022) 521 65 73
(022) 521 79 13
(022) 521 87 23
(022) 521 79 10
(022) 580 39 47
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
(director)
(sales)
(sales)
(head of sales trading)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(trader)
(trader)
(022) 521 79 19
(022) 521 82 14
(022) 521 52 46
(022) 521 91 33
(022) 521 82 12
(022) 521 91 40
(022) 521 82 10
(022) 521 65 41
(022) 521 91 50
(022) 521 48 93
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Michał Sergejev
Mark Cowley
Krzysztof Kubacki
Marcin Borciuch
Piotr Dedecjus
Tomasz Ilczyszyn
Igor Szczepaniec
Maciej Kałuża
Andrzej Sychowski
INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA
DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE
Niniejsza publikacja (dalej: „Publikacja”) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: „DM PKO BP”), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego),
działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie
informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP.
Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych
przez DM PKO BP.
Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i
kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji.
DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków.
Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do
nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych.
DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz inny ch rekomendacji o charakterze ogólnym, na
podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom
zgodnie z obowiązującym „Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez
Dom Maklerski PKO Banku Polskiego” (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM
PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie
akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży