Dziennik - Dom Maklerski PKO Banku Polskiego

Piątek
08.05.2015
Dziennik
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (tys. PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
56 955,25
56 911,34
693 428,00
2 522,86
2 522,61
2 500,00
2 501,00
3 938,43
3 928,37
0,0%
0,0%
-31,1%
-0,1%
-0,1%
0,0%
0,0%
0,3%
0,0%
Największe wzrosty
OLYMPIC
WIRTUALNA-PDA
WIRTUALNA
ATENDE
PANOVA
kurs
7,89
35,02
35,00
2,77
17,99
zmiana
+12,6%
+9,4%
+9,4%
+6,1%
+5,9%
Największe spadki
MSXRESOUR
ASBIS
OTMUCHOW
IFSA
CAMMEDIA
kurs
0,60
1,17
7,58
0,73
5,90
zmiana
-31,8%
-30,8%
-9,2%
-5,2%
-4,8%
Najwyższe obroty
PKNORLEN
PKOBP
PZU
PEKAO
KGHM
kurs
obrót
66,40 102 700,00
37,27 92 346,00
471,00 89 560,00
193,15 87 570,00
127,80 76 206,00
Indeksy giełd zagranicznych
BUX
22 731,64
RTS
1 060,73
PX50
1 028,05
DJIA
17 924,06
NASDAQ
4 945,54
S&P 500
2 088,00
DAX XETRA
11 407,97
FTSE
6 886,95
CAC
4 967,22
NIKKEI
19 422,44
HANG SENG
27 475,06
zmiana
-0,5%
-0,5%
1,1%
0,5%
0,5%
0,4%
0,5%
-0,7%
-0,3%
0,7%
0,7%
Waluty i surowce
WIBOR 3m (%)
EUR/PLN
USD/PLN
EUR/USD
miedź (USD/t)
miedź (PLN/t)
ropa Brent (USD/bbl)
zmiana
0,6%
0,1%
0,6%
-0,5%
-1,4%
-0,8%
-3,1%
1,56
4,05
3,59
1,13
6 390,00
22 954,80
64,15
Najważniejsze informacje:
CCC - Chce mieć w ’17 ponad 1 mld EUR
CCC - Liczy w tym roku na break even w Austrii
PGE - PGE chce zamknąć prace nad finansowaniem bankowym w 2015 r.
PGE - PGE analizuje różne scenariusze dotyczące przyszłych dostaw węgla kamiennego
ING - ING chce rosnąć w '15 dwucyfrowo w kredytach i depozytach
CEZ - CEZ nie złożył oferty na Slovenské elektrárne
Sektor wydobywczy - 8 maja KW podpisze umowy z SRK i Węglokoksem Kraj
PKP Cargo - Mariner chce zapłacić 80 mln PLN za udziały w Porcie Gdańskim Ekspl.
Wirtualna Polska - W najbliższych tygodniach WP może dokonać akwizycji
Hawe - Hawe złożyło nową ofertę na zakup TK Telekom - źródło
Dystrybutorzy IT - Kontrole fiskusa w AB, ABC Data i Action
Asbis - Chce dalej ciąć koszty, zakłada powrót do rentowności w drugiej połowie roku
Elektrotim - Elektrotim złożył ofertę wstępną na IASE
Idea Bank - Liczy na odbudowę marży odsetkowej
Kerdos - Kerdos planuje przeprowadzić dwie akwizycje, uruchamia nowe sklepy
Aplisens - Spółka zakłada ponad 10% wzrost obrotów w '15; poprawi się także zysk
Agora - Zarząd nie będzie rekomendował wypłaty dywidendy
Wydarzenia dnia:
PGNiG - Skonsolidowany raport kwartalny
KGHM - Skonsolidowany raport kwartalny
MOL - Skonsolidowany raport kwartalny
AmRest - Skonsolidowany raport kwartalny
Handlowy - Skonsolidowany raport kwartalny
Apator: prawdopodobny powrót wzrostów
53.0
52.5
52.0
51.5
51.0
50.5
50.0
49.5
49.0
48.5
48.0
47.5
47.0
46.5
46.0
45.5
45.0
44.5
44.0
43.5
43.0
42.5
42.0
41.5
41.0
40.5
Wykres dnia: Apator
40.0
39.5
39.0
38.5
Po wykonaniu ruchu powrotnego do przełamanego, górnego ograniczenia kilkumiesięcznego
kanału
horyzontalnowzrostowego, Apator zwyżkował w drugiej
połowie bieżącego tygodnia, sugerując
powrót wzrostów. Minimalny zasięg ruchu
należy wyznaczyć na 47,34 zł, ale prawdopodobnie kurs sięgnie 48,57 zł lub 49,92
zł, a w optymistycznym scenariuszu wydarzeń i wyżej.
38.0
37.5
37.0
36.5
36.0
35.5
35.0
34.5
34.0
33.5
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
13
20
27
3
10
November
17
24
1
8
December
15
22
5
2015
12
19
26
2
9
February
16
23
2
March
9
16
23
30
7
April
13
20
27
4
May
11
18
Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub
wystawców. Dom Maklerski PKO Banku Polskiego nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.
Dziennik
Najważniejsze informacje
CCC
Chce mieć w ’17 ponad 1 mld EUR
Wiceprezes CCC Piotr Nowjalis poinformował, że spółka zakłada, że w 2017 r. będzie miała ponad 1 mld EUR,
a sieć detaliczna na koniec 2017 r. będzie liczyć 1,166 tys. sklepów (wobec 666 na koniec 2014 r.). Wiceprezes poinformował również, że CCC chce w tym roku osiągnąć zysk brutto przed opodatkowaniem na poziomie
ok. 300 mln PLN. Nowjalis podał również, że grupa spodziewa się wyższych marż w II połowie roku w związku
z modyfikacją cen na produkty w sezonie jesień-zima i duże zapasy produktów z poprzedniego roku. Podkreślił, że spółka ma ok. 3 mln par butów, które zostały po ostatnim sezonie jesień-zima, z czego 1,5 mln w ogóle
nie opuściło magazynu i o tyle mniej towaru zamówiono na tegoroczny sezon. CCC jest zadowolone ze sprzedaży realizowanej w II kwartale i w maju spodziewa się dość wysokiej dynamiki sprzedaży i pozytywnych LFL.
Nowjalis podtrzymał, że spółka zakładała wzrost LFL o 3% w I połowie roku i o 6% w II połowie roku. (W. Giller)
CCC
Liczy w tym roku na break even w Austrii
Wiceprezes CCC Piotr Nowjalis poinformował, że CCC zakłada, że w tym roku może osiągnąć próg rentowności w sklepach w Austrii. Widzi duży potencjał rozwoju w Rumunii, Słowenii, Chorwacji i Bułgarii. W przyszłości CCC może rozważyć wejście do krajów Beneluksu, Danii, Szwajcarii czy Wielkiej Brytanii, Nowjalis podkreślił jednak, że tak długo jak nie będzie rentowne w Niemczech i Austrii, nie wyjdzie na inne rynki zachodnie.
Capex spółki w tym roku ma wynieść ok. 150 mln PLN, z czego 138 mln PLN mają kosztować inwestycje w
rozwój sieci. Spółka nie planuje emisji akcji, ale nie wyklucza emisji obligacji o wartości 100-150 mln PLN. (W.
Giller)
PGE
PGE chce zamknąć prace nad finansowaniem bankowym w 2015 r.
PGE pracuje nad pozyskaniem finansowania, zarówno bankowego jak i z emisji obligacji - poinformowała
Magdalena Bartoś, dyrektor zarządzająca ds. ekonomiczno-finansowych spółki. Prace nad finansowaniem
bankowym mają zostać sfinalizowane w tym roku. Emisja euroobligacji jest uzależniona od warunków rynkowych - dodała Bartoś.
PGE
PGE analizuje różne scenariusze dotyczące przyszłych dostaw węgla kamiennego
Zarząd PGE analizuje różne scenariusze dotyczące zapewnienia grupie w przyszłości stabilnych dostaw węgla
kamiennego - poinformował prezes PGE Marek Woszczyk. Dodał, że PGE ma dobre długoterminowe relacje
biznesowe z Kompanią Węglową i innymi spółkami węglowymi. Sytuacja w KW nie jest jednak zdrowa - ocenił.
Woszczyk podtrzymał, że celem zarządu PGE jest utrzymanie stabilnej polityki dywidendowej. (S. Ozga)
ING
ING chce rosnąć w '15 dwucyfrowo w kredytach i depozytach, powtórzenie zysku będzie wyzwaniem
ING Bank Śląski liczy w 2015 roku na dwucyfrowy wzrost kredytów i depozytów, jednak podtrzymuje, że powtórzenie w 2015 r. zysku z 2014 r. będzie wyzwaniem - poinformowała Małgorzata Kołakowska, prezes banku.
Prezes poinformowała, że na razie bank nie planuje otworzyć banku hipotecznego. (J. Szortyka)
CEZ
CEZ nie złożył oferty na Slovenské elektrárne
CEZ nie złożył wiążącej oferty na zakup od Enelu 66% udziałów w spółce Slovenské elektrárne. CEZ podał, że
rząd Słowacji jest zainteresowany podwyższeniem zaangażowania zarówno w Slovenské elektrárně oraz sam
Enel, co zmieniło sytuację negocjacyjną CEZ.
CEZ wyraził jednak gotowość, by rozmawiać o sposobach, w jakie mógłby, razem ze słowackim rządem i Enelem, wspierać rozwój sektora energetycznego na Słowacji. Jednym z powodów jest zaangażowanie CEZ w
projekt budowy nowego bloku w elektrowni jądrowej Jaslovské Bohunice, razem z państwową firmą Javys poinformował CEZ. (S. Ozga)
2
Dziennik
Sektor wydobywczy 8 maja KW podpisze umowy z SRK i Węglokoksem Kraj
Dzisiaj ma zostać podpisana umowa przekazania kopalni Centrum, powstałej po podziale KWK BobrekCentrum, do Spółki Restrukturyzacji Kopalń. Dzisiaj ma zostać również podpisana umowa finalizująca sprzedaż do Węglokoksu Kraj kopalń Bobrek oraz Piekary.
PKP Cargo
Mariner chce zapłacić 80 mln PLN za udziały w Porcie Gdańskim Eksploatacja
„Puls Biznesu” podaje, że oferty dot. zakupu udziałów w Porcie Gdańskim Eksploatacja, złożone przez Mariner Capital Limited oraz konsorcjum PKP Cargo i Węglokoksu, są ważne do końca czerwca. Pomimo tego, że
właściciel Portu Gdańskiego uznał ofertę Marinera za najkorzystniejszą kilka miesięcy temu, proces wyłonienia inwestora przeciąga się. Mariner ujawnił, że zaoferował za pakiet 100 akcji Portu 80 mln PLN, a dodatkowo zadeklarował inwestycje o wartości 26 mln EUR. (P. Łopaciuk)
Wirtualna Polska
W najbliższych tygodniach WP może dokonać akwizycji
Wirtualna Polska w ciągu najbliższych tygodni może dokonać pierwszej akwizycji - poinformował prezes spółki Jacek Świderski. Prezes dodał, że nie będzie ona zaskoczeniem.
Hawe
Hawe złożyło nową ofertę na zakup TK Telekom - źródło
Hawe złożyło w ubiegłym tygodniu nową ofertę na zakup operatora telekomunikacyjnego TK Telekom i czeka
obecnie na odpowiedź od przedstawicieli sprzedającego, czyli grupy PKP - poinformowało PAP źródło zbliżone
do transakcji. Wartość oferty wynosi znacznie powyżej 200 mln PLN, podczas gdy oferta Netii prawdopodobnie wynosi mniej niż 200 mln PLN.
Dystrybutorzy IT
Kontrole fiskusa w AB, ABC Data i Action
Jak informuje Puls Biznesu, AB, ABC Data i Action są obecnie na celowniku fiskusa. Jednak gazeta dodaje, że
ani skarbówka, ani prokuratura nie mają dowodów, by dystrybutorzy elektroniki legalizowali handel sprzętem, głównie smartfonami, od którego na wcześniejszych etapach obrotu nie zapłacono VAT. Fiskus uważa
ich jednak za beneficjentów transakcji karuzelowych. (A. Skłodowski)
Asbis
Chce dalej ciąć koszty, zakłada powrót do rentowności w drugiej połowie roku
Jak poinformował dyrektor generalny Siarhei Kostevitch Asbis, który zanotował w I kw. 12,4 mln USD straty
netto, chce dalej redukować koszty, aby je dostosować do skali biznesu. Spółka zakłada, że w II kw., który jest
sezonowo słaby także zanotuje stratę, ale mniejszą niż w I kw. W drugiej połowie 2015 r. spółka powinna
wrócić do wypracowywania zysków. (A. Skłodowski)
Elektrotim
Elektrotim złożył ofertę wstępną na IASE
Elektrotim złożył ofertę wstępną w sprawie nabycia udziałów w spółce Instytut Automatyki Systemów Energetycznych, których właścicielem jest Skarb Państwa. Oferta wstępna dotyczy 76,5 tys. udziałów o wartości
nominalnej 100 PLN każdy, które stanowią 85%. kapitału zakładowego IASE, a także woli nabycia wszystkich
pozostałych udziałów, które zostaną zaoferowane uprawnionym pracownikom i nie zostaną nabyte przez
uprawnionych pracowników IASE. Termin związania z ofertą to 180 dni od dnia złożenia oferty.Jak podała
spółka, zakup udziałów IASE jest inwestycją branżową i długoterminową.
Idea Bank
Liczy na odbudowę marży odsetkowej
Prezes Idea Banku Jarosław Augustyniak poinformował, że bank liczy, że w kolejnych kwartałach wygeneruje
zysk netto na poziomie wyższym niż 63 mln PLN z I kwartału. Bank chce również odbudować marżę odsetkową do 3,5%. Liczy na dalsze synergie kosztowe w grupie i chce utrzymywać sprzedaż produktów kredytowych
na poziomie powyżej 1 mld PLN kwartalnie.
Kerdos
Kerdos planuje przeprowadzić dwie akwizycje, uruchamia nowe sklepy
Kerdos planuje przeprowadzić akwizycje dwóch sieci - na Śląsku i na Pomorzu - poinformował Kamil Kliniew-
3
Dziennik
ski, prezes spółki. Spółka chce kupić same lokalizacje bez zarządu i magazynów. Spółka prócz akwizycji, planuje także otwarcia nowych sklepów m.in. we współpracy z Inglotem oraz siecią Carrefour. Ponadto, spółka
planuje otwarcia nowych sklepów oraz uruchomienie sprzedaży internetowej.
Aplisens
Spółka zakłada ponad 10% wzrost obrotów w '15; poprawi się także zysk
Aplisens oczekuje, że w całym roku wzrost przychodów będzie większy niż w I kw. i wyniesie lekko ponad 10%
- poinformował Adam Żurawski, prezes spółki. Jeśli chodzi o zysk netto, to jego dynamika powinna być podobna lub nawet większa.
W perspektywie kolejnych kwartałów Aplisens spodziewa się w Polsce wzrostu sprzedaży już o kilka, a nie
kilkadziesiąt procent. Motorami wzrostu będą: segment związany z ekologią, energetyka i rozwiązania dla
transportu. Spółka zakłada także kilkunastoprocentową dodatnią dynamikę w UE i na pozostałych rynkach
oraz lekkiego spadku w WNP - skomentował prezes.
W kolejnych kwartałach udział Polski będzie malał, a w długoterminowej perspektywie zejdzie w okolice dwudziestu paru procent - ocenił prezes Żurawski.
Prezes dodał, że Aplisens myśli o uruchomieniu zakładu produkcyjnego za granicą, poprzez powiązanie ze
spółką dysponującą odpowiednią technologią. Ten projekt nie zwiększyłby skokowo produkcji spółki, ale
umożliwiłby wejście w nowy segment produktowy - ocenił prezes. Dodał, że wartość inwesttycji to kilka milionów złotych, a efekty byłyby widoczne w perspektywie 5-10 lat. Prezes poinformował, że w optymistycznym
wariancie uruchomienie tego projektu jest możliwe w 2015 r.
Alumetal
W poniedziałek publikacja raportu za I kw. 2015 – przedstawiamy prognozę DM PKO BP
Spółka sygnalizuje, że marże rynkowe niekoniecznie muszą się pokrywać z marżami Alumetalu w pierwszym
kwartale. Alumetal nie zdążył zabezpieczyć całej pozycji na złomie w dobrej cenie.
Dlatego też prognozujemy nominalną marże zero na tonę o 5% niższą r/r zamiast o około 4% wyższą (co wynikałoby z marż rynkowych)
Ta sytuacja nie powinna się powtórzyć w 2Q 15. Ciągle poprawiające się marże dobrze wróżą kolejnym kwartałom.
mln PLN
I kw. 2014
I kw. 2015P
r/r
2014
2015P
r/r
311,0
373,0
20%
1 235,0
1 383,0
12%
EBITDA
22,8
21,0
-8%
78,4
96,0
22%
EBIT
18,0
16,2
-10%
59,0
76,0
29%
Zysk netto
17,2
14,7
-15%
59,0
74,0
25%
Marża EBITDA
7,3%
5,6%
6,3%
6,9%
Marża EBIT
5,8%
4,3%
4,8%
5,5%
Marża netto
5,5%
3,9%
4,8%
5,4%
EV/EBITDA
12,3
10,0
P/E
15,6
12,4
Przychody
(P. Łopaciuk)
Agora
Zarząd nie będzie rekomendował wypłaty dywidendy
Zarząd Agory nie będzie rekomendował wypłacania dywidendy za 2014 r., a decyzję uzasadnia względami
prawnymi.
Mediacap
Rozmawia o akwizycji dwóch firm
Prezes Jacek Olechowski poinformował, że Mediacap rozmawia o dwóch akwizycjach, z których każda ma
zwiększyć zysk EBITDA grupy o co najmniej 3 mln PLN. Grupa chce rozwijać się o 7-10% rocznie, , zwiększając
rentowność dzięki efektom skali.
4
Dziennik
Pozostałe informacje - Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy
ECHO
Spółka zwołuje na dzień 2 czerwca 2015 roku na godz. 13:00 ZWZ. Zgroma dzeni e odbędzi e s i ę w s i edzi bi e Spółki w
Ki el ca ch przy Al . Sol i da rnoś ci 36.
INTERNET MEDIA
SERVICES
Spółka zwołuje na dzień 3 czerwca 2015 roku ZWZ Spółki, które odbędzie się w s i edzi bi e Spółki w Wa rs za wi e, przy ul .
Puła ws ki ej 366, o godzi ni e 12.00.
JWW INVEST
Wyka z a kcjonariuszy posiadających co na jmni ej 5% l i czby głos ów na ZWZ, które odbyło s i ę w dni u 05 ma ja 2015 r.:
1) Jerzy Wci s ło – l iczba głosów: 6 244 155; procentowy udział w liczbie głosów na ZWZ JWW Inves t SA w dni u 05 ma ja
2015:
35,80%,
procentowy
udzi a ł
w
ogól nej
l i czbi e
głos ów:
34,70%
2) Wojci ech Wcisło – l iczba głosów: 11 200 000; procentowy udział w liczbie głos ów na ZWZ JWW Inves t SA w dni u 05
ma ja 2015: 64,20%, procentowy udzi a ł w ogól nej l i czbi e głos ów: 62,22%
ROBYG
Spółka zwołuje NWZ na dzień 9 czerwca 2015 roku na godzinę 12.00 w Wa rszawie, pod adresem Al . Rzeczypos pol i tej 1,
02-972 Wa rs za wa .
Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie
BENEFIT SYSTEMS
Do Spółki wpłynęło zawiadomienie w którym Zawiadamiający poinformował o zbyciu akcji Spółki:
1) Data transakcji – 30.04.2015 r.,
2) Tryb zawarcia transakcji - na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. w transakcji sesyjnej zwykłej:
a. Łączna liczba sprzedanych akcji Spółki w tym trybie – 40 sztuk,
b. Średnia cena sprzedaży jednej akcji Spółki – 408,9425 złotych,
c. Łączna wartość transakcji – 16.357,70 złotych.
1) Data transakcji – 04.05.2015 r.,
2) Tryb zawarcia transakcji - na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. w transakcji sesyjnej zwykłej:
a. Łączna liczba sprzedanych akcji Spółki w tym trybie – 15 sztuk,
b. Cena sprzedaży jednej akcji Spółki – 424,00 złotych,
c. Łączna wartość transakcji – 6.360,00 złotych.
1) Data transakcji – 05.05.2015 r.,
2) Tryb zawarcia transakcji - na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. w transakcji sesyjnej zwykłej:
a. Łączna liczba sprzedanych akcji Spółki w tym trybie – 45 sztuk,
b. Cena sprzedaży jednej akcji Spółki – 437,00 złotych,
c. Łączna wartość transakcji – 19.665,00 złotych.
K2 INTERNET
W dniu 30 kwietnia 2015 roku osoba blisko związana z członkiem RN Spółk sprzedała 2000 akcji Spółka po średniej cenie
11,25 zł za akcję.
NETIA
Spółka zależna – Telefonia Dialog Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą we Wrocławiu nabyła 8,
wyemitowanych przez Netię, imiennych obligacji serii A6 o numerach od 01 do 08, o jednostkowej wartości nominalnej
10.000.000,00 zł i łącznej wartości nominalnej 80.000.000,00 zł, z terminem wykupu przypadającym w dniu 6 sierpnia
2015 r. Wartość nominalna jednej obligacji równa jest cenie emisyjnej i wynosi 10.000.000,00 zł. Łączna wartość
nominalna Obligacji jest równa cenie emisyjnej Obligacji i wynosi 80.000.000,00 zł.
PTI
Spółka nabyła 1920 szt. obligacji własnych serii C o kodzie PTI1115 po średniej cenie jednostkowej 480,00 zł. Wartość
nominalna jednej obligacji serii C wynosi 500 zł. Jednocześnie w dniu dzisiejszym tj. 07 maja 2015 roku Zarząd Spółki
podjął uchwałę w przedmiocie umorzenia wszystkich dotychczas nabytych obligacji własnych tj.:
- 2210 sztuk obligacji własnych serii C, o kodzie ISIN: PLPTIW000048, o wartości nominalnej 500,00 zł każda,
- 2545 sztuk obligacji własnych serii D, o kodzie ISIN: PLPTIW000055, o wartości nominalnej 1.000,00 zł każda.
WIRTUALNA POLSKA
HOLDING
Spółka otrzymała od akcjonariusza Spółki – European Media Holding S.à r.l. z siedzibą w Luksemburgu zawiadomienie o
zmianie udziału Akcjonariusza w ogólnej liczbie akcji w KZ Spółki oraz w ogólnej liczbie głosów na WZA Spółki w związku ze
sprzedażą publiczną akcji zwykłych na okaziciela serii B Spółki. Zmniejszenie nastąpiło w dniu 30 kwietnia 2015 r. w
wyniku dokonania przez Akcjonariusza przydziału 5.852.634 akcji zwykłych na okaziciela serii B Spółki oraz zapisania tych
akcji na rachunkach inwestorów instytucjonalnych w dniu 6 maja 2015 r. W wyniku sprzedaży publicznej akcji zwykłych na
okaziciela serii B Spółki, udział Akcjonariusza w ogólnej liczbie akcji w kapitale zakładowym Spółki zmniejszył się o 23,49
p.p. oraz udział Akcjonariusza w ogólnej liczbie głosów na WZA Spółki zmniejszył się o 15,69 p.p. Po transakcji zbycia akcji
Spółki, Akcjonariusz posiada 10.869.177 akcje, stanowiące 43,63% udziału w KZ Spółki, a wynikające z nich 15.369.177
głosy stanowią 41,20% udziału w ogólnej liczbie głosów w Spółce.
5
Dziennik
ZAMET INDUSTRY
W wyniku zawarcia w dniu 30 kwietnia 2015 r., na rynku regulowanym, pakietowej pozasesyjnej transakcji nabycia
2.000.000 akcji zwykłych na okaziciela spółki publicznej ZAMET INDUSTRY S.A. z siedzibą w Piotrkowie Trybunalskim, od
dnia 30 kwietnia 2015 r. posiada bezpośrednio 50.150.372 akcji zwykłych na okaziciela spółki publicznej ZAMET INDUSTRY
S.A. z siedzibą w Piotrkowie Trybunalskim, które to akcje stanowią 52,08% KZ tej spółki. Aktualnie, po zmianie,
Zawiadamiający posiada bezpośrednio 50.150.372 akcji zwykłych na okaziciela spółki publicznej ZAMET INDUSTRY S.A. z
siedzibą w Piotrkowie Trybunalskim, które to akcje stanowią 52,08 % KZ tej spółki oraz dają prawo do 50.150.372 głosów,
stanowiących 52,08 % ogólnej liczby głosów.
W dniu 30 kwietnia 2015r., Zawiadamiający powziął wiadomość o nabyciu przez spółkę zależną - Equity III TDJ Finance
spółka z ograniczoną odpowiedzialnością S.K.A., w wyniku zawarcia w dniu 30 kwietnia 2015r., na rynku regulowanym,
pakietowej pozasesyjnej transakcji nabycia 2.000.000 akcji zwykłych na okaziciela spółki publicznej ZAMET INDUSTRY S.A.
z siedzibą w Piotrkowie Trybunalskim, w wyniku czego zwiększył się pośredni udział spółki TDJ S.A. z siedzibą w
Katowicach w ogólnej liczbie głosów spółki ZAMET INDUSTRY S.A. z siedzibą w Piotrkowie Trybunalskim. Aktualnie, po
zmianie, Zawiadamiający posiada pośrednio, poprzez spółkę zależną 50.150.372 akcji zwykłych na okaziciela spółki
publicznej ZAMET INDUSTRY S.A. z siedzibą w Piotrkowie Trybunalskim, które to akcje stanowią 52,08 % KZ tej spółki oraz
dają prawo do 50.150.372 głosów, stanowiących 52,08 % ogólnej liczby głosów. Poza spółką Equity III TDJ Finance spółka z
ograniczoną odpowiedzialnością S.K.A., nie istnieją podmioty zależne od Zawiadamiającego, posiadające akcje spółki
ZAMET INDUSTRY S.A. z siedzibą w Piotrkowie Trybunalskim.
W dniu 30 kwietnia 2015r., Zawiadamiający powziął wiadomość o nabyciu przez spółkę pośrednio zależną - Equity III TDJ
Finance spółka z ograniczoną odpowiedzialnością S.K.A., w wyniku zawarcia w dniu 30 kwietnia 2015r., na rynku
regulowanym, pakietowej pozasesyjnej transakcji nabycia 2.000.000 akcji zwykłych na okaziciela spółki publicznej ZAMET
INDUSTRY S.A. z siedzibą w Piotrkowie Trybunalskim, w wyniku czego zwiększył się pośredni udział Zawiadamiającego w
ogólnej liczbie głosów spółki ZAMET INDUSTRY S.A. z siedzibą w Piotrkowie Trybunalskim. Aktualnie, po zmianie,
Zawiadamiający posiada pośrednio, poprzez spółkę pośrednio zależną 50.150.372 akcji zwykłych na okaziciela spółki
publicznej ZAMET INDUSTRY S.A. z siedzibą w Piotrkowie Trybunalskim, które to akcje stanowią 52,08 % KZ tej spółki oraz
dają prawo do 50.150.372 głosów, stanowiących 52,08 % ogólnej liczby głosów. Poza spółką Equity III TDJ Finance spółka z
ograniczoną odpowiedzialnością S.K.A., nie istnieją podmioty zależne od Zawiadamiającego, posiadające akcje spółki
ZAMET INDUSTRY S.A. z siedzibą w Piotrkowie Trybunalskim.
Zarząd Spółki informuje, że w dniu dzisiejszym otrzymał od Tomasza Domogały, Przewodniczącego RN Emitenta,
informację w której Zawiadamiający poinformował, że będąc członkiem RN w spółce ZAMET INDUSTRY S.A. z siedzibą w
Piotrkowie Trybunalskim, niniejszym informuję o zawarciu przez spółkę Equity III TDJ Finance spółka z ograniczoną
odpowiedzialnością S.K.A spełniającą kryterium osoby blisko ze mną związanej w rozumieniu w dniu 30 kwietnia 2015
roku transakcji nabycia 2.000.000 akcji zwykłych na okaziciela spółki ZAMET INDUSTRY S.A., stanowiących 2,08 % jej KZ.
Nabycie wymienionych akcji nastąpiło za cenę wynoszącą 2,5 zł za jedną akcję, w wyniku zawarcia przez Equity III TDJ
Finance spółka z ograniczoną odpowiedzialnością S.K.A., w dniu 30 kwietnia 2015 roku, transakcji pakietowej
pozasesyjnej.
Kalendarium
8 maja
8 maja
8 maja
8 maja
8 maja
11 maja
12 maja
12 maja
12 maja
12 maja
12 maja
12 maja
Spółka
Wydarzenie
PGNiG
KGHM
MOL
AmRest
Handlowy
Alumetal
Pekao
LPP
CEZ
PKP Cargo
Energa
Duon
Skonsolidowany raport kwartalny
Skonsolidowany raport kwartalny
Skonsolidowany raport kwartalny
Skonsolidowany raport kwartalny
Skonsolidowany raport kwartalny
Skonsolidowany raport kwartalny
Skonsolidowany raport kwartalny
Skonsolidowany raport kwartalny
Skonsolidowany raport kwartalny
Skonsolidowany raport kwartalny
Skonsolidowany raport kwartalny
Skonsolidowany raport kwartalny
Przychody (mln PLN)
I kw. 2014 I kw. 2015P
r/r
9 537,0
9 634,0
1,0%
4 650,0
4 847,0
4,2%
1 137,3
1 011,9 -11,0%
674,0
733,4
8,8%
620,7
567,9
-8,5%
311,0
373,0 19,9%
1 770,8
1 738,0
-1,9%
945,0
1 005,0
6,3%
53 157,0
51 124,0
-3,8%
1 039,0
911,0 -12,3%
2 748,0
2 825,0
2,8%
131,0
236,4 80,5%
EBIT (mln PLN)
I kw. 2014 I kw. 2015P
1 558,0
1 105,0
674,0
777,0
46,4
60,4
23,2
31,6
306,2
252,9
18,0
16,2
912,2
868,3
48,4
-23,4
14 374,0
13 490,0
78,0
25,0
445,7
484,0
6,8
7,9
Zysk netto (mln PLN)
r/r
I kw. 2014 I kw. 2015P
r/r
-29%
1 180,0
812,0 -31,2%
15%
417,0
498,0
19,4%
30%
20,8
26,3
26,3%
36%
8,5
16,3
91,8%
-17%
247,7
199,6 -19,4%
-10%
17,2
14,7 -14,5%
-5%
634,2
599,5
-5,5%
-14,3
-64,0
-6%
9 908,0
10 376,0
4,7%
-68%
67,0
18,0 -73,1%
9%
323,0
356,0
10,2%
15%
4,6
6,0
29,1%
6
Dziennik
P/E skorygowane
Bank
Banki
Alior
BZ WBK
Handlowy
ING BSK
mBank
Millennium
Pekao
Spółka
Rekomendacja
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Rekomendacja
Sektor wydobywczy
Bogdanka
Kupuj
JSW
Sprzedaj
KGHM
Kupuj
NWR
Sprzedaj
Sektor energetyczny
CEZ
Sprzedaj
Enea
Kupuj
Energa
Trzymaj
PGE
Trzymaj
Tauron
Trzymaj
ZE PAK
Sprzedaj
Paliwa i Chemia
Duon
Kupuj
Ciech
Sprzedaj
Grupa Azoty
Sprzedaj
Lotos
Trzymaj
MOL*
Trzymaj
OMV**
Trzymaj
PGNiG
Trzymaj
PKN Orlen
Sprzedaj
Synthos
Trzymaj
Handel hurtowy i detaliczny
AmRest
Kupuj
Emperia
Kupuj
EuroCash
Sprzedaj
LPP
Sprzedaj
CCC
Kupuj
Media i telekomunikacja
Cyfrowy Polsat
Kupuj
Netia
Kupuj
Orange Polska
Trzymaj
TVN
Trzymaj
Sektor deweloperski
Dom Development
Trzymaj
Echo
Kupuj
GTC
Kupuj
PHN
Trzymaj
Robyg
Kupuj
Budowlany
Budimex
Kupuj
Elektrobudowa
Trzymaj
Przemysł
Alumetal
Kupuj
Apator
Kupuj
Kęty
Kupuj
ZPUE
Trzymaj
Pozostałe
AB
Kupuj
Action
Trzymaj
Global City Holdings
Kupuj
GPW
Kupuj
Otmuchów
Kupuj
PKP Cargo
Trzymaj
PZU
Kupuj
Data rekomendacji Cena docelowa
19/12/2014
19/12/2014
19/12/2014
19/12/2014
19/12/2014
19/12/2014
19/12/2014
87,00
381,00
121,00
147,00
547,00
9,30
191,00
Data rekomendacji Cena docelowa
2014
2015P
20,3
19,3
15,7
18,4
15,8
15,1
18,9
2014
18,2
15,1
17,2
16,6
14,1
14,9
19,2
P/BV
2016P
13,0
14,9
15,8
14,9
13,6
12,9
17,4
P/E skorygowane
2015P
2016P
2014
2,1
2,2
2,0
1,8
1,8
1,6
2,1
2014
2015P
2016P
1,9
2,1
1,8
1,7
1,6
1,6
2,1
EV/ EBITDA
2015P
1,6
1,9
1,8
1,6
1,6
1,5
2,1
2016P
2014-11-26
2014-11-26
2015-03-30
2014-11-26
128,00
20,00
136,00
0,07
11,8
10,4
-
8,6
10,5
-
6,9
12,9
-
5,1
5,2
97,4
4,2
5,0
18,4
3,7
5,4
6,8
2014-10-30
2014-10-30
2014-10-30
2014-10-30
2014-10-28
2014-10-30
84,10
17,50
23,80
22,40
5,30
30,10
2,1
14,0
12,4
10,1
8,2
6,2
2,3
13,5
13,5
10,3
8,9
5,5
2,3
16,3
12,7
10,8
5,7
3,2
5,0
6,3
4,4
4,1
3,3
3,5
5,7
6,4
4,4
4,1
3,0
3,6
5,2
6,3
4,3
4,2
2,9
2015-03-25
2014-11-28
2014-12-12
2015-01-14
2015-03-11
2015-03-31
2014-12-09
2015-02-17
2014-12-17
2,85
36,79
53,95
27,62
12866,00
27,78
4,84
50,65
4,01
11,6
35,9
36,4
27,1
14,9
18,8
14,8
20,6
34,1
35,2
17,5
17,4
14,6
19,2
13,4
15,9
29,4
17,7
13,4
18,0
13,7
14,8
8,3
8,4
10,4
53,3
3,5
6,8
11,5
9,4
7,8
10,0
9,6
46,3
3,9
7,2
7,1
12,0
8,5
7,5
9,1
8,3
40,5
3,4
7,2
6,8
9,5
2014-08-27
2014-09-26
2014-12-11
2014-11-21
2014-11-21
88,80
69,10
33,60
7127,00
169,00
64,6
23,9
29,7
58,3
99,9
24,7
27,0
31,2
39,7
29,5
21,2
20,9
23,0
28,1
10,4
14,1
14,7
16,3
34,9
8,6
8,5
15,7
17,2
25,7
7,1
7,5
14,3
13,5
21,1
2014-12-04
2014-07-31
2014-07-31
2014-12-05
28,45
6,19
10,40
17,22
17,1
58,1
15,3
25,6
35,8
62,2
20,8
16,7
12,8
63,8
22,6
15,8
19,9
4,9
4,6
17,7
10,1
5,2
4,8
14,3
7,4
5,4
4,9
11,7
2014-06-30
2014-10-03
2015-01-15
2014-10-09
2014-10-15
45,20
7,30
6,40
27,80
2,51
24,0
7,7
19,2
20,0
4,5
19,2
43,9
15,7
13,7
28,5
9,6
1,2
34,4
13,6
0,9
8,5
73,1
11,9
10,1
8,0
2015-01-08
2015-04-13
157,00
66,00
14,6
15,5
25,5
14,9
22,2
34,1
8,7
10,9
13,2
12,2
11,9
17,3
2014-08-21
2014-09-23
2015-02-16
2014-09-30
46,50
43,50
355,30
345,00
24,6
22,7
18,7
16,4
17,8
19,6
16,8
15,0
14,4
16,5
15,5
10,6
17,4
12,3
10,8
9,3
13,3
13,4
10,2
8,1
11,2
11,2
9,5
7,3
2015-02-25
2015-02-25
2014-09-25
2014-09-25
2014-10-31
2015-02-12
17/09/2014
43,20
55,30
44,13
46,00
11,72
93,00
520
12,5
11,1
19,4
10,5
15,2
12,8
11,0
10,3
16,5
10,1
11,3
13,9
10,7
9,6
14,5
9,5
9,5
13,7
9,0
8,3
64,5
13,0
5,5
5,4
-
8,1
7,7
82,2
11,3
5,2
4,6
-
7,5
7,3
80,6
10,4
5,0
3,7
-
* cena docelowa podana jest w HUF
** cena docelowa w EUR
Materiały
periodyczne w Dzienniku:
08 May 2015
7
Dziennik
Dom Maklerski PKO Banku Polskiego
ul. Puławska 15, 02-515 Warszawa
tel. (0-22) 521-80-10, fax (0-22) 521-79-46
e-mail: [email protected]
Telefony kontaktowe
Biuro Analiz Rynkowych
Dyrektor
Sektor wydobywczy
Przemysł paliwowy, chemiczny, spożywczy
Sektor energetyczny, deweloperski
Sektor finansowy
Sektor finansowy, strategia
Handel, media, telekomunikacja, informatyka
Przemysł, budownictwo, inne
Dystrybucja, inne
Analiza techniczna
Artur Iwański
(022) 521 79 31
[email protected]
Monika Kalwasińska
(022) 521 79 41
[email protected]
Stanisław Ozga
(022) 521 79 13
[email protected]
Jaromir Szortyka
(022) 580 39 47
[email protected]
Robert Brzoza
(022) 521 51 56
[email protected]
Włodzimierz Giller
(022) 521 79 17
[email protected]
Piotr Łopaciuk
(022) 521 48 12
[email protected]
Adrian Skłodowski
(022) 521 87 23
[email protected]
Przemysław Smoliński
(022) 521 79 10
[email protected]
Paweł Małmyga
(022) 521 65 73
[email protected]
Analiza techniczna
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski (Dyrektor)
(0-22) 521 79 19
[email protected]
Michał Sergejev (Sales)
(0-22) 521 82 14
[email protected]
Krzysztof Kubacki (Head of sales trading)
(0-22) 521 91 33
[email protected]
Marcin Borciuch (Sales trader)
Mark Cowley (Sales)
(0-22) 521 52 46
[email protected]
(0-22) 521 82 12
[email protected]
Piotr Dedecjus (Sales trader)
(0-22) 521 91 40
[email protected]
Igor Szczepaniec (Sales trader)
(0-22) 521 65 41
[email protected]
Tomasz Ilczyszyn (Sales trader)
(0-22) 521 82 10
[email protected]
Maciej Kałuża (Trader)
(0-22) 521 91 50
[email protected]
Andrzej Sychowski (Trader)
(0-22) 521 48 93
[email protected]
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg. - minimum ( maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży
Stosowane metody wyceny
DM opiera się zasadniczo na trzech metodach wyceny: DCF (model zdyskontowanych przepływów pieniężnych), metoda wskaźnikowa (porównanie wartości podstawowych wskaźników rynkowych z podobnymi wskaźnikami dla
innych firm reprezentujących dany sektor) oraz model zdyskontowanych dywidend. Wadą metody DCF oraz modelu zdyskontowanych dywidend jest duża wrażliwość na przyjęte założenia, w szczególności te, które odnoszą się do
określenia wartości rezydualnej. Modelu zdyskontowanych dywidend nie można ponadto zastosować w przypadku wyceny spółek nie mających ukształtowanej polityki dywidendowej. Zaletami obydwu wymienionych metod jest
ich niezależność w stosunku do bieżących wycen rynkowych porównywalnych spółek. Zaletą metody wskaźnikowej jest z kolei to, że bazuje ona na wymiernej wycenie rynkowej danego sektora. Jej wadą jest zaś ryzyko, że w danej
chwili rynek może nie wyceniać prawidłowo porównywalnych spółek.
Powiązania, które mogłyby wpłynąć na obiektywność sporządzonej rekomendacji
Zgodnie z naszą wiedzą, pomiędzy DM PKO BP oraz analitykiem sporządzającym niniejszy raport a spółką, nie występują jakiekolwiek inne powiązania, o których mowa w §9 i 10 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów. Inwestor powinien zakładać, że DM ma zamiar złożenia oferty świadczenia usług spółce, której dotyczy
raport.
Pozostałe klauzule
Niniejsza publikacja została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP i podlega utajnieniu w okresie siedmiu następnych dni po dacie publikacji. Rozpowszechnianie lub
powielanie w całości lub w części bez pisemnej zgody DM jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności, w oparciu o fakty i informacje uznane za wiarygodne (w szczególności
sprawozdania finansowe i raporty bieżące spółki), jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były wszelkie informacje na temat spółki, jakie były publicznie
dostępne do dnia jej sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez DM PKO BP bez uzgodnień ze spółkami ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. DM PKO BP nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. DM PKO BP może świadczyć usługi na rzecz firm, których dotyczą analizy. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za
szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji
Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym „Regulaminem
świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych i publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego” (tutaj), a w przypadku klientów detalicznych
również na podstawie pisemnej umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym.
8