PGE, Orange Polska, BOŚ, Livechat, Monnari, Pfleiderer Grajewo

Dziennik
17 lutego 2016 r.
Najważniejsze informacje:
Indeksy GPW
PGE - PGE ocenia, że 2016 rok będzie pod znakiem presji na wynik finansowy
PGE - PGE spodziewa się w '16 spadku EBITDA w wytwarzaniu konwencj., obrocie i dystrybucji
Orange Polska - Orange Polska chce rozwijać segment ICT, nie wyklucza małych akwizycji
Orange Polska - Spółka chce utrzymać podejście do polityki dywidendowej w kolejnych latach
Orange Polska - Przepływy operacyjne spółki w I kw. pod presją przełożonych płatności
BOŚ - Dariusz Daniluk odwołany ze stanowiska prezesa BOŚ
Livechat - Livechat Software liczy na podwojenie liczby klientów dzięki kanałowi partnerskiemu
Monnari - Celem na '16 obrona marży brutto na sprzedaży i rozbudowa sieci o 3-4 tys. mkw
WIG otw.
WIG zam.
obrót (mln PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
Największe wzrosty
Pfleiderer Grajewo - Krzysztof Sędzikowski może wejść do RN Pfleiderer Grajewo
ING BSK
Raiffeisen
Erste Bank
PGNIG
Ciech
Work Service - Work Service 18 lutego wejdzie na londyńską giełdę poprzez dual listing
IMC - IMC zaktualizowała strategię; chce mieć ponad 206 tys. ha gruntów do końca '20
Krezus - Krezus rezygnuje z poszukiwania i wydobycia złota oraz boksytów w Gwinei
zmiana
44 314,5
44 377,3
468,6
1 780,2
1 788,0
1 793,0
1 782,0
3 346,4
3 356,6
1,0%
1,2%
-11,2%
1,3%
1,3%
1,4%
0,8%
1,1%
1,4%
kurs
zmiana
116,45
11,36
25,01
5,10
79,12
7,1%
4,7%
4,6%
4,5%
4,1%
kurs
zmiana
23,11
53,50
5,40
6,58
48,02
-6,1%
-6,0%
-1,3%
-1,2%
-1,2%
Simple - Rafał Wnorowski został nowym prezesem Simple
Największe spadki
Vantage Development - Vantage Development chce sprzedać park handlowy we Wrocławiu
Polenergia
Eurocash
Netia
GTC
PKP Cargo
Vigo System - Nowa strategia w marcu
Wydarzenia dnia:
Handlowy - Raport kwartalny
Polenergia - Raport kwartalny
Najwyższe obroty
LPP
OTP Bank
MOL
Magyar Telekom
Komercni
Nadchodzące wydarzenia:
OMV - Raport kwartalny (18 lutego)
LPP - Raport kwartalny (19 lutego)
kurs
obrót
6 624,40
6 000,00
13 700,00
394,00
4 932,00
13 595
67
24
6
33
Indeksy zagraniczne
Pekao: kontynuacja wzrostów
181
180
179
178
177
176
175
174
173
172
171
170
169
168
167
166
165
164
163
162
161
160
159
158
157
156
155
154
153
152
151
150
149
148
147
146
145
144
143
142
141
140
139
138
137
136
135
134
133
BUX
RTS
PX50
DJIA
NASDAQ
S&P 500
DAX XETRA
FTSE
CAC 40
NIKKEI
HANG SENG
zmiana
23 065,9
707,2
875,8
15 973,8
4 337,5
1 864,8
9 206,8
5 824,3
4 115,3
16 022,6
18 918,1
1,6%
2,5%
3,5%
0,0%
0,0%
0,0%
2,7%
2,0%
3,0%
7,2%
3,3%
132
131
130
129
128
127
126
125
124
Waluty i surowce
zmiana
123
122
1,70
0,0%
EUR/PLN
4,398
-1,1%
USD/PLN
3,946
0,0%
EUR/USD
1,114
-1,8%
4 572,5
Po wykonaniu ruchu powrotnego do przełamanego, górnego ograniczenia długoterminowego miedź (USD/t)
kanału spadkowego, wczoraj Pekao ponownie silnie zwyżkowało, tworząc na wykresie miedź (PLN/t)
18 045,3
optymistycznie wyglądającą, białą świecę. Tym samym, na najbliższych sesjach można
ropa Brent (USD/bbl)
33,79
oczekiwać kontynuacji wzrostów co najmniej w okolicę 150,53 zł, a prawdopodobnie do 154,23
zł a nawet 159,95 zł.
1,5%
121
Mid-term Indic ator
4.0
3.5
3.0
2.5
WIBOR 3m (%)
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
-0.5
-1.0
-1.5
-2.0
-2.5
-3.0
-3.5
-4.0
-4.5
-5.0
-5.5
-6.0
-6.5
-7.0
-7.5
-8.0
-8.5
-9.0
-9.5
-10.0
-10.5
-11.0
22
29
6
J uly
13
20
27
3
Augus t
10
17
24
31
7
September
14
21
28
5
Oc tober
12
19
26
2
N ov ember
9
16
23
30
7
D ec ember
14
21
28
4
2016
11
18
25
1
February
8
15
22
29
7
Marc h
2,1%
2,7%
Dziennik
17 lutego 2016 r.
Najważniejsze informacje:
PGE
PGE ocenia, że 2016 rok będzie pod znakiem presji na wynik finansowy
PGE ocenia, że 2016 rok upłynie pod znakiem presji na wynik finansowy ze względu na sytuację na rynkach
surowców i energii elektrycznej. Na koniec roku wskaźnik zadłużenie netto/LTM EBITDA wyniósł 0,32x wobec 0,13x na koniec grudnia 2014 roku. (PAP)
PGE
PGE spodziewa się w '16 spadku EBITDA w wytwarzaniu konwencj., obrocie i dystrybucji
PGE spodziewa się w 2016 roku spadku EBITDA w segmentach wytwarzania konwencjonalnego, obrotu i
dystrybucji oraz wzrostu r/r w segmencie OZE. Spadek EBITDA w wytwarzaniu konwencjonalnym może być
"istotny". W segmencie obrotu spadek wyniku może być "znaczący" z powodu negatywnego wpływu rosnącej
konkurencji i zmienności cen zielonych certyfikatów. Spółka szacuje, że w segmencie dystrybucji przewidywane
cięcia wynagrodzenia aktywów mogą mieć negatywne skutki w wysokości ok. 250 mln PLN na poziomie
EBITDA. W segmencie OZE spodziewana jest poprawa wyniku EBITDA dzięki znacząco wyższej produkcji po
oddaniu w ostatnich miesiącach 218 MW nowych mocy w wietrze. PGE zapowiada, że tegoroczny CAPEX
będzie nieznacznie niższy rok do roku. (PAP)
Orange Polska
Orange Polska chce rozwijać segment ICT, nie wyklucza małych akwizycji
Orange Polska chce rozwijać portfel usług w segmencie teleinformatyki (ICT). Grupa nie wyklucza małych,
selektywnych akwizycji w tym segmencie - powiedział Mariusz Gaca, wiceprezes zarządu ds. rynku
biznesowego. (PAP)
Orange Polska
Orange Polska chce utrzymać podejście do polityki dywidendowej w kolejnych latach
Orange Polska chce utrzymać obecne podejście do dywidendy w kolejnych latach, jednak konkretne decyzje
będą podejmowane rokrocznie, biorąc pod uwagę możliwości wzrostu i siłę bilansu grupy. W poniedziałek
Orange Polska potwierdziło propozycję wypłaty 0,25 PLN dywidendy na akcję z zysku za 2015 rok. (PAP)
Orange Polska
Przepływy operacyjne Orange Polska w I kw. pod presją przełożonych płatności
Członek zarządu ds. finansowych Maciej Nowohoński poinformował, że w pierwszym kwartale przepływy
operacyjne Orange Polska zostaną obniżone przez odroczone płatności związane z nakładami inwestycyjnymi.
(PAP)
BOŚ
Dariusz Daniluk odwołany ze stanowiska prezesa BOŚ
Rada nadzorcza Banku Ochrony Środowiska odwołała Dariusza Daniluka ze stanowiska prezesa zarządu banku
i Piotra Lisieckiego ze stanowiska wiceprezesa. Pełnienie obowiązków prezesa powierzono Sławomirowi
Zawadzkiemu, wiceprezesowi zarządu banku. Ponadto rada delegowała członka Rady Nadzorczej BOŚ S.A.
Oskara Kowalewskiego do czasowego pełnienia obowiązków wiceprezesa zarządu banku na okres trzech
miesięcy. (wnp.pl)
Livechat
Livechat Software liczy na podwojenie liczby klientów dzięki kanałowi partnerskiemu
Livechat Software rozwija kanał partnerski i liczy, że dzięki niemu uda się spółce podwoić liczbę klientów.
Spółka obecnie nie pracuje nad akwizycjami, co oznacza, że ponownie cały zysk za bieżący rok obrotowy może
trafić na dywidendę. Livechat nadal myśli o debiucie na NASDAQ. Według prezesa Mariusza Ciepłego, aby
zdecydować się na ten krok, spółka powinna mieć ok. 30 tys. klientów. (PAP)
Monnari
Celem na '16 obrona marży brutto na sprzedaży i rozbudowa sieci o 3-4 tys. mkw
Monnari chce w tym roku bronić marży brutto na sprzedaży, pomimo wysokiego kursu dolara. Sieć sprzedaży
może się powiększyć o 3-4 tys. mkw. Zarząd Monnari chce rekomendować akcjonariuszom wypłatę 0,15-0,2
PLN dywidendy na akcję, czyli 20-25% znormalizowanego zysku netto za 2015 rok. (PAP)
Pfleiderer Grajewo
Krzysztof Sędzikowski może wejść do RN Pfleiderer Grajewo
Na 19 lutego br. zwołano walne zgromadzenie akcjonariuszy spółki Pfleiderer Grajewo. Wśród projektów
uchwał są uchwały dot. zmian w Radzie Nadzorczej. Do Rady ma trafić m.in. Krzysztof Sędzikowski, prezes
Kompanii Węglowej. (wnp.pl)
Work Service
Work Service 18 lutego wejdzie na londyńską giełdę poprzez dual listing
Work Service 18 lutego wejdzie na London Stock Exchange, dokonując technicznego dual listingu. Dual listing
nie wiąże się z emisją dodatkowych akcji. (PAP)
IMC
IMC zaktualizowała strategię; chce mieć ponad 206 tys. ha gruntów do końca '20
Industrial Milk Company zaktualizowała swoje długoterminowe cele strategiczne. Do końca 2020 roku planuje
zwiększyć bank ziemi do 206,7 tys. ha przy utrzymaniu zdolności magazynowych na poziomie 544 tys. ton poinformował prezes Alex Lissitsa. Spółka myśli o wypłacie dywidendy. Ostateczna decyzja ma zapaść pod
koniec maja. (PAP)
2
Dziennik
17 lutego 2016 r.
Krezus
Krezus rezygnuje z poszukiwania i wydobycia złota oraz boksytów w Gwinei
Krezus rezygnuje z projektu poszukiwania i wydobycia złota oraz boksytów na terenie Gwinei na koncesjach
należących do spółki Krezus Mining Guinee, w której ma 85% udziałów. (PAP)
Simple
Rafał Wnorowski został nowym prezesem Simple
Rada nadzorcza Simple powołała Rafała Wnorowskiego na stanowisko prezesa zarządu. Wnorowski od maja
2010 r. do sierpnia 2015 r. był związany z grupą Simple, odpowiadał za sprzedaż i marketing oraz rozbudowę
grupy. Wcześniej spółka poinformowała, że Przemysław Gnitecki złożył rezygnację z pełnienia funkcji prezesa.
Gnitecki był prezesem Simple od 2012 roku. (PAP)
Vantage Development
Vantage Development chce sprzedać park handlowy we Wrocławiu
Vantage Development zawarł przedwstępną warunkową umowę sprzedaży 100% udziałów w spółce zależnej
VD RETAIL II, która zrealizowała park handlowy Galaktyka we Wrocławiu. Deweloper oczekuje, że podpisanie
umowy przyrzeczonej nastąpi do 15 maja. (PAP)
Vigo System
Nowa strategia w marcu
Vigo System 21 marca opublikuje strategię na lata 2016-2020. Jak powiedział członek zarządu ds. finansowych
Łukasz Piekarski, celem spółki jest doprowadzenie do sprzedaży 100 tys. sztuk detektorów podczerwieni w
2020 r. Spółka planuje inwestycję w nową linię technologiczną, ale na razie nie ujawnia nakładów, ani
harmonogramu. Do 30% nakładów ma pochodzić z funduszy unijnych, natomiast nie jest planowana emisja
akcji na ten cel. (Parkiet)
Kalendarz:
17 lutego
17 lutego
18 lutego
19 lutego
24 lutego
24 lutego
24 lutego
24 lutego
25 lutego
25 lutego
25 lutego
25 lutego
25 lutego
25 lutego
3
Spółka
Wydarzenie
Handlowy
Polenergia
OMV
LPP
Budimex
NWR
MOL
Magyar Telekom
PKO BP
Netia
Apator
GPW
CCC
Eurocash
Raport kwartalny
Raport kwartalny
Raport kwartalny
Raport kwartalny
Raport kwartalny
Raport kwartalny
Raport kwartalny
Raport kwartalny
NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej
Raport kwartalny
Raport kwartalny
Raport kwartalny
Raport kwartalny
Raport kwartalny
Dziennik
17 lutego 2016 r.
Bank
Rekomendacja
Banki
Alior Bank
BZ WBK
Erste Bank
Handlowy
ING BSK
Komercni
mBank
Millennium
OTP Bank
Pekao
Raiffeisen
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Spółka
Rekomendacja
4
P/E skorygowane
P/BV
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2014
2015P
2016P
2014
2015P
2016P
2015-12-17
2015-12-17
2015-09-28
2015-12-17
2015-12-17
2015-09-21
2015-12-17
2015-12-17
2015-07-16
2015-12-17
2015-12-10
74,00
281,00
29,80
71,00
123,00
5 926,00
331,00
5,60
5 809,00
148,00
15,10
4 316,84
26 277,30
47 277,14
9 799,47
15 150,15
30 502,53
13 919,29
7 036,08
23 868,35
37 769,44
14 638,19
17,8
19,3
nm
15,5
16,7
13,7
16,4
15,5
nm
17,8
nm
14,0
11,4
14,5
15,8
13,8
15,4
11,2
12,7
21,3
16,9
8,8
13,0
13,5
12,9
16,8
14,3
14,8
14,1
11,4
13,2
19,0
11,8
1,9
2,3
1,0
2,0
1,7
1,7
1,9
1,8
0,9
2,0
0,8
1,2
1,4
1,1
1,4
1,4
1,8
1,1
1,1
1,5
1,6
0,4
1,1
1,4
1,0
1,4
1,4
1,7
1,1
1,0
1,3
1,6
0,4
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
2016P
2014
(mln zl)
P/E skorygowane
2014
2015P
EV/EBITDA
2015P
2016P
Dziennik
17 lutego 2016 r.
P/E skorygowane
EV/EBITDA
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2014
2015P
2016P
2014
2015P
2016P
Kupuj
2015-12-04
64,50
1 201,80
14,9
14,2
13,2
11,5
11,0
10,1
Sektor chemiczny
Ciech
Grupa Azoty
Synthos
Sprzedaj
Sprzedaj
Kupuj
2016-01-13
2015-12-11
2015-12-16
59,60
84,60
4,16
4 169,62
9 101,19
5 081,28
11,4
27,7
17,3
12,6
15,2
11,4
10,1
13,0
13,6
6,5
8,3
9,7
7,3
7,2
9,6
6,5
6,2
10,0
Sektor budowlany
Budimex
Elektrobudowa
Pekabex
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
2015-11-03
2015-04-13
2015-12-18
233,00
110,00
12,00
4 900,50
541,46
246,49
17,1
24,7
-
21,6
25,6
10,6
15,6
20,1
13,2
6,8
7,1
-
9,7
14,2
7,3
7,3
12,3
7,6
Cykliczne dobra konsumpcyjne
CCC
LPP
Trzymaj
Sprzedaj
2015-12-08
2015-12-08
154,00
5 059,00
4 849,92
12 130,09
21,7
32,7
22,1
30,9
18,7
26,4
18,7
16,7
17,1
16,0
14,6
15,3
Cykliczne usługi
PKP Cargo
Sprzedaj
2016-01-22
45,00
2 150,82
19,8
13,7
13,1
8,2
4,0
4,5
Dystrybutorzy
AB
Action
Neuca
Pelion
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
2016-01-25
2016-01-25
2015-11-06
2015-11-06
37,10
30,00
398,00
70,00
530,95
415,28
1 494,17
555,73
8,1
10,8
11,4
15,8
8,2
10,5
15,0
12,4
9,1
9,1
13,7
11,6
6,7
9,6
11,4
8,9
7,5
9,0
11,2
6,7
7,6
8,0
9,8
7,3
Media i rozrywka
WPH
Kupuj
2015-06-24
45,50
1 087,73
-
19,6
13,6
-
12,0
8,9
Sektor ubezpieczeniowy
PZU
Kupuj
2015-11-30
45,70
27 796,81
13,2
12,4
10,8
-
-
-
Sektor deweloperski
Dom Development
Echo
GTC
PHN
Robyg
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
2015-11-25
2014-10-03
2015-12-10
2015-12-03
2016-01-14
55,20
7,30
7,14
23,70
3,02
1 139,48
2 212,02
2 311,62
814,30
744,55
20,9
10,9
nm
11,4
13,1
14,5
6,0
12,0
7,7
9,9
12,3
3,4
4,0
17,5
8,0
15,3
5,4
-10,3
80,0
-
12,5
3,1
14,3
15,8
-
10,5
nm
8,0
21,0
-
Pozostałe usługi finansowe
GPW
Trzymaj
2015-12-02
44,20
1 439,64
14,7
12,1
12,5
10,8
7,8
7,8
Holdingi przemysłowe
Alumetal
Kęty
Trzymaj
Kupuj
2015-07-20
2015-09-02
59,50
370,00
723,70
2 627,71
10,3
13,1
10,6
12,7
10,8
12,3
9,2
9,2
8,2
8,7
9,4
8,4
Sprzęt elektroniczny i elektryczny
Apator
ZPUE
Trzymaj
Kupuj
2015-10-30
2015-08-06
34,00
355,00
877,34
526,54
14,6
14,5
12,3
14,4
11,4
13,6
10,1
7,5
8,3
8,9
7,4
8,4
Sektor konsumpcyjny
AmRest
Emperia
Eurocash
Jeronimo Martins
Otmuchów
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
2015-12-18
2016-01-15
2016-01-15
2015-11-30
2015-11-27
215,70
81,90
61,30
16,20
7,41
3 667,98
886,75
7 431,63
34 652,02
73,81
40,9
27,5
29,5
21,2
12,1
22,3
16,4
30,5
22,8
15,6
19,9
14,0
22,3
21,2
10,1
8,5
7,2
14,7
7,7
6,0
9,8
7,4
16,3
10,7
5,9
8,0
6,4
13,3
9,6
4,8
Sektor telekomunikacyjny
Cyfrowy Polsat
Magyar Telekom
Netia
O2 Czech Republic
Orange Polska
Telekom Austria AG
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
2015-12-15
2015-11-25
2015-12-15
2015-11-25
2015-12-15
2015-11-25
26,60
439,00
7,10
298,00
7,50
5,50
14 050,83
5 834,77
1 879,68
12 117,42
8 606,64
14 583,66
49,9
12,3
10,7
5,2
25,0
nm
12,0
14,8
68,2
15,2
27,8
10,3
12,0
13,1
73,6
15,1
58,0
9,6
6,5
4,4
3,6
1,3
3,8
8,4
6,5
4,6
4,4
8,3
4,3
5,3
6,3
4,3
4,7
8,2
4,2
4,9
Sektor wydobywczy
Bogdanka
JSW
KGHM
Norilsk Nickel
NWR
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
2015-09-04
2015-09-24
2015-09-03
2015-12-16
2015-05-21
49,60
14,70
80,00
15,00
0,03
1 172,79
1 367,85
12 060,00
66 295,07
66,61
14,5
nm
9,8
14,3
nm
6,5
nm
5,3
6,9
nm
11,8
nm
16,4
8,7
nm
5,2
5,4
4,9
5,2
-2,3
2,9
6,3
3,1
5,1
11,9
3,3
3,7
4,0
7,0
14,3
Sektor paliwowy
Duon
Lotos
MOL
OMV
PGNIG
PKN Orlen
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Sprzedaj
2015-07-16
2015-09-18
2015-09-18
2015-09-18
2015-12-07
2015-09-18
4,11
27,20
13 552,00
23,44
5,15
66,80
396,49
4 496,12
20 343,66
34 137,07
30 090,00
24 764,35
7,7
nm
271,0
23,6
10,1
nm
15,7
6,7
8,2
10,3
13,3
5,5
13,9
7,6
7,0
12,9
15,1
6,1
6,2
-18,9
4,8
2,9
4,6
-10,2
9,4
5,7
3,3
3,7
5,1
3,7
8,6
6,3
3,3
3,4
5,7
3,8
Sektor energetyczny
CEZ
Enea
Energa
PGE
Polenergia
Tauron
ZE PAK
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
79,19
15,80
19,00
15,00
36,90
3,41
14,70
33 516,76
5 089,83
5 772,10
26 681,49
1 050,12
4 907,14
369,49
14,0
7,5
8,6
10,3
25,9
7,5
7,8
8,2
5,0
7,6
nm
13,2
4,7
4,2
11,2
8,4
10,2
9,3
14,3
6,0
7,0
7,3
4,0
5,5
4,2
11,9
4,3
3,7
5,6
3,7
4,4
3,6
8,5
3,9
2,8
5,7
5,5
5,0
5,2
7,0
4,7
2,6
Spółka
Rekomendacja
Przemysł podstawowy
Forte
5
KONTAKTY
Biuro Analiz Rynkowych
Artur Iwański
Robert Brzoza
Włodzimierz Giller
Monika Kalwasińska
Piotr Łopaciuk
Paweł Małmyga
Stanisław Ozga
Adrian Skłodowski
Przemysław Smoliński
Jaromir Szortyka
(dyrektor BAR, sektor
wydobywczy)
(sektor finansowy, strategia)
(handel, media, telekomunikacja)
(paliwa, chemia, sektor spożywczy)
(przemysł, budownictwo, inne)
(analiza techniczna)
(sektor energetyczny, deweloperski)
(dystrybucja, inne)
(analiza techniczna)
(sektor finansowy)
(022) 521 79 31
[email protected]
(022) 521 51 56
(022) 521 79 17
(022) 521 79 41
(022) 521 48 12
(022) 521 65 73
(022) 521 79 13
(022) 521 87 23
(022) 521 79 10
(022) 580 39 47
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
(director)
(sales)
(sales)
(head of sales trading)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(trader)
(trader)
(022) 521 79 19
(022) 521 82 14
(022) 521 52 46
(022) 521 91 33
(022) 521 82 12
(022) 521 91 40
(022) 521 82 10
(022) 521 65 41
(022) 521 91 50
(022) 521 48 93
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Michał Sergejev
Mark Cowley
Krzysztof Kubacki
Marcin Borciuch
Piotr Dedecjus
Tomasz Ilczyszyn
Igor Szczepaniec
Maciej Kałuża
Andrzej Sychowski
INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA
DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE
Niniejsza publikacja (dalej: „Publikacja”) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: „DM PKO BP”), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą
zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących
rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP.
Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM
PKO BP.
Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i
kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji.
DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków.
Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub
zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych.
DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie
zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z
obowiązującym „Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski
PKO Banku Polskiego” (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem
sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży