Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

BIULETYN DZIENNY, 11 maja 2015, GODZ 9.10
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 585 24 61
[email protected]
Dorota Strauch.
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 585 29 44
[email protected]
Tomasz Regulski.
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 585 33 24
[email protected]
Piotr Jelonek
Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. 691 222 046
[email protected]
Michał Burek.
Młodszy Ekonomista
(rynek obligacji)
tel. 609 921 092
[email protected]
4,0612
0,1%
USD/PLN
3,6372
0,6%
EUR/USD
1,1165
-0,6%
WIG 20
2546,8
1,0%
DAX
S&P500
Dane Polski
o W tym tygodniu poznamy dwie istotne dla rynku publikacje. Pierwszą z nich będzie odczyt
inflacji CPI za kwiecień, który zaplanowany jest na czwartek. Oczekujemy, że odbicie
dynamiki cen konsumentów będzie kontynuowane głównie dzięki dalszemu wzrostowi cen
paliw oraz efektowi niskiej bazy z zeszłego roku.
o Na piątek natomiast zaplanowany jest tzw. "szybki szacunek" PKB, który zobrazuje siłę
polskiej gospodarki w I kw. br. Po przesunięciu się konsensusu rynkowego w stronę
stabilizacji wzrostu na poziomie z poprzedniego kwartału widzimy już raczej niewielkie
szanse na pozytywne zaskoczenie odczytem, choć biorąc pod uwagę oczekiwania
formułowane jeszcze kilka miesięcy temu, za takie można by uznać wynik powyżej 3%.
Dane ze strefy euro
o Kalendarz publikacji w strefie euro zdominowany jest w tym tygodniu przez odczyty PKB
za pierwszy kwartał, które w zdecydowanej większości poznamy w środę. Na ten dzień
zaplanowane są dane dla Francji, Niemiec, Holandii, Włoch, Portugalii i całej
strefy euro. Oczekujemy, że wszystkie z wymienionych gospodarek miały swój udział w
wypracowanym wzroście gospodarki strefy euro na poziomie 0,4% kw/kw. W piątek
poznamy jeszcze odczyt dla Grecji.
o W cieniu danych o PKB pozostanie prawdopodobnie odczyt produkcji przemysłowej ze
strefy euro za marzec (środa).
Dane z USA
o W bieżącym tygodniu na pierwszy plan wysuwa się odczyt sprzedaży detalicznej za
kwiecień (środa), na którym spadek cen prawdopodobnie ponownie odciśnie swoje piętno.
O ile wynik nominalny wskazujący na stagnację sprzedaży może rozczarować, to już jej
realna dynamika plasująca się na solidnym plusie powinna gasić nieco obawy o kondycję
gospodarki USA.
o Kolejnym ważnym odczytem z realnej gospodarki za kwiecień będzie produkcja
przemysłowa (piątek). Po wyraźnym spadku w marcu może ona skurczyć się ponownie,
głównie z uwagi na zmniejszenie produkcji w sektorze paliw. Pierwszym wskaźnikiem dla
kondycji przemysłu w maju będzie z kolei odczyt indeksu Empire State Manufacturing
(piątek).
o Wśród bogatego kalendarza publikacji warto zwrócić również uwagę na inflację cen
producentów PPI (czwartek) oraz indeks cen importu (środa), które przybliżą
przebieg procesów cenowych w gospodarce USA w kwietniu.
EUR/PLN
DJ Euro Stoxx50
GŁÓWNE WYDARZENIA TYGODNIA
3649,5
2,6%
11709,7
2,7%
2116,1
1,4%
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Według sondażowych wyników I turę wyborów prezydenckich wygrał kandydat Prawa i
Sprawiedliwości Andrzej Duda (zdobył 34,5% procent poparcia), wyprzedzając urzędującego
Prezydenta Bronisława Komorowskiego (33,1%). Obok zaskakującego, nieprzewidzianego w
żadnym z przedwyborczych sondaży, zwycięstwa Andrzeja Dudy, największą niespodzianką jest
nadspodziewanie dobry wynik niezależnego kandydata Pawła Kukiza, który zdobył 20,5% głosów.
Oficjalne wyniki I tury ogłoszone mają zostać dziś wieczorem / jutro rano. II tura wyborów, w której
zmierzą się Andrzej Duda i Bronisław Komorowski odbędzie się za dwa tygodnie, 24 maja.
Przewidzenie wyniku II tury w obliczu mocno wyrównanych wyników obydwu głównych
kandydatów jest bardzo trudne. Decydującą rolę może odegrać to, na kogo zdecydują
się zagłosować wyborcy w I turze popierający Pawła Kukiza. Biorąc pod uwagę, że w
dużym stopniu budowanie swego elektoratu oparł on na krytyce obecnego układu
władzy (w tym Prezydenta Komorowskiego), przemawiałoby to na korzyść Andrzeja
Dudy. Z drugiej strony zaskakująca porażka Bronisława Komorowskiego może
zmobilizować jego zwolenników do większej frekwencji wyborczej w II turze
głosowania.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 11 maja 2015, GODZ 9.10
Wyniki I tury wyborów, w tym przede wszystkim wysokie poparcie dla Pawła Kukiza,
wskazuje na rosnącą niepewność polityczną zwłaszcza w obliczu zaplanowanych na
jesień wyborów parlamentarnych. Gdyby wyniki wyborów Prezydenckich traktować
jako przybliżenie sympatii w wyborach Parlamentarnych, scena polityczna w Polsce
uległaby znaczącej przebudowie. Potencjalnie pojawiłby się na niej nowy istotny gracz
(partia lub stowarzyszenie Kukiza, o ile takie powstanie), a jednocześnie kilka
dotychczasowych ugrupowań (np. SLD, PSL) uległoby istotnej marginalizacji.
KOMENTARZ WALUTOWY
W piątek w centrum uwagi rynków znajdowała się popołudniowa publikacja danych z rynku pracy w
USA. Odczyt zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (non-farm payrolls) okazał się zgodny z
oczekiwaniami (223 tys.), za to i tak pesymistyczny wynik z marca został zrewidowany w dół do
zaledwie 85 tys. Reakcja rynków była niejednoznaczna. EURUSD tuż po publikacji wzrósł po czym
wrócił na niższe poziomy. Dane miały mniejszy wpływ na notowania eurozłotego, który wcześniej
wrócił niemal na wczorajsze maksima, po czym ruch wyhamował. Co ciekawe poranna
deprecjacja złotego miała miejsce przy poprawie apetytu na krajowe obligacje,
podczas gdy czwartkowe osłabienie PLN dokonywało się w ślad za przeceną tych
papierów.
W skali całego tygodnia możemy natomiast mówić o nieudanym powrocie pod 4,0, przy
tendencji do korekcyjnego wzrostu eurozłotego. Z technicznego punktu widzenia padły
sygnały do dalszych zwyżek, jednak po stronie fundamentalnej może zabraknąć
impulsów do tego ruchu. Wśród danych makro ten tydzień może wręcz przynieść więcej
impulsów do umocnienia złotego, zwłaszcza z Polski: prawdopodobnie w kwietniu
dalej kurczyła się deflacja, a szybki odczyt PKB za I kwartał tego roku ma raczej
szanse pozytywnie zaskoczyć. Po stronie czynników zewnętrznych natomiast rynek póki
co ignoruje impas w rozmowach z Grecją, któremu towarzyszą zapewnienia ze strony
Hellady, że dąży ona do porozumienia. Szef eurogrupy już w tym tygodniu zgasił
nadzieje na rozstrzygnięcie sprawy na szczycie w poniedziałek, w związku z czym taki
scenariusz nie powinien negatywnie odbić się na nastrojach, a więc i na złotym.
W oczekiwaniu na doniesienia ws. Grecji eurodolar zaczyna dzisiejszą sesję na
wyraźnie niższych poziomach pod 1,12. Ruch ten można też interpretować jako fakt, że
piątkowe dane z USA nie spowodowały kolejnego wygaszenia oczekiwań na szybkie
podwyżki stóp w USA, tym bardziej, że zdają się być bardziej spójne z tezą, że po
słabym I kwartale w gospodarce tego kraju, drugi przyniesie wyraźną poprawę.
Spadki EURUSD nie są jednak dynamiczne, co oznacza, że już okolice 1,10-1,11 mogą
okazać się hamulcem dla tego ruchu.
KOMENTARZ GIEŁDOWY
W piątek na światowych giełdach obserwowaliśmy silne wzrosty. Niemiecki DAX zyskał 2,7%, a
amerykański S&P500 1,4%. W przypadku pierwszego z wymienionych indeksów spadło
ryzyko kontynuacji krótkoterminowej korekty spadkowej. Szansa na ruch na
historyczne maksimum pojawi się po jego wyjściu ponad 12 000 pkt (w piątek
zakończył sesję nieco powyżej 11 700 pkt). Dzisiaj o kontynuację dynamicznej zwyżki
będzie trudno ze względu na rosnące napięcie w sprawie Grecji.
Amerykański S&P500 jest już dość blisko szczytu, dlatego wkrótce może go
przetestować, ale wciąż brakuje silnych argumentów do zdecydowanego wybicia w
górę. Piątkowe dane z rynku pracy w USA nieco zmniejszyły obawy o kondycję tamtejszej
gospodarki, ale są dość niejednoznaczne w kontekście przyszłych decyzji Fed w sprawie
stóp. Dla perspektyw parkietów w Stanach Zjednoczonych kluczowe są obecnie wyniki
spółek, a na te wpływ mają również notowania dolara (mocny USD zaszkodził im w I
kw. br.). Od trzech sesji dolar zyskuje na wartości odrabiając straty z początku maja. Z
tego względu zwyżkę indeksu S&P500 będzie prawdopodobnie w najbliższym czasie
hamować pasmo 2120-2126 pkt.
Nastroje na rynkach wschodzących powinna dziś wspierać decyzja chińskiego banku
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 11 maja 2015, GODZ 9.10
centralnego o obniżeniu stóp procentowych. Tamtejsze indeksy zyskują dziś nawet ponad 2%.
Polskie indeksy giełdowe odnotowały w piątek wzrosty nieprzekraczające 1%. WIG20 może dziś
podjąć próbę przebicia lokalnych oporów 2550-2560 pkt. Ich przebicie otworzy drogę
do wzrostu w okolice 2600 pkt.
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 11 maja 2015, GODZ 9.10
Stan na
początek dnia
Waluty
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Wyniki sesji:
Polska
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
obroty (w tys
PLN)
0,06%
-0,60%
WIG
57379,5
0,82%
1,60%
844 167,25
3,6134
0,64%
-0,64%
WIG 20
2546,8
0,96%
1,28%
672 275,00
3,8780
-0,45%
-0,51%
WIG 30
2766,7
0,89%
1,13%
707 723,27
1,1165
1,1199
-0,60%
0,00%
mWIG40
3946,1
0,45%
2,13%
120 727,52
5,6089
5,5805
1,95%
1,31%
sWIG80
14063,9
0,76%
2,23%
38 231,50
EUR/PLN
4,0612
4,0477
USD/PLN
3,6372
CHF/PLN
3,9008
EUR/USD
GBP/PLN
*Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00
FIXINGI
Wartość
Zmiana (pb)
WIG Banki
8349,9
0,70%
3,70%
233 615,02
WIG Telkom
1085,5
0,39%
-0,91%
26 120,01
WIG Budow
2779,9
0,40%
2,04%
3 102,66
WIG Paliwa
4746,5
2,04%
0,28%
161 624,31
Wyniki sesji:
Świat
Indeks
1,64
-
3M Wibor fixing
1,66
-
Czechy
PX
6M Wibor fixing
1,70
-
Węgry
BUX
Rosja
RTS
FIXING NBP
Wartość
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Europa Środkowa i Wschodnia
1M Wibor fixing
*Fixing z dnia poprzedniego
Zamkn.
0,0
Turcja
BIST100
Europa
DJ Euro Stoxx50
Zmiana %
0,00%
0,00%
22742,9
0,05%
0,58%
1059,5
-0,11%
2,69%
84059,9
1,80%
0,13%
3649,5
2,62%
0,94%
Europa Zachodnia
EUR/PLN
4,0552
-0,33%
Niemcy
DAX
11709,7
2,65%
2,23%
GBP/PLN
5,5880
2,66%
UK
FTSE 100
7046,8
2,32%
1,24%
3,9166
-0,30%
Francja
CAC 40
5090,4
2,48%
0,87%
Włochy
FTSE MIB
23312,4
2,06%
1,16%
CHF/PLN
*Fixing z dnia poprzedniego
Ameryka Północna i Południowa
Surowiec
jednostka
Zamkn.
Zmiana %
(USD)
Zmiana %
USA
DJIA
18191,1
1,49%
0,93%
5 sesji
USA
S&P500
2116,1
1,35%
0,37%
Brazylia
IBX50
9702,0
0,42%
1,54%
19379,2
1,25%
-3,02%
4205,9
2,19%
-5,31%
27474,0
1,36%
-0,06%
444,31
0,56%
0,11%
65,39
-0,23%
-1,61%
1 188,39
0,33%
0,84%
Japonia
NIKKEI 225
S&P GSCI
punkty
Ropa Brent
barylka
Złoto
uncja
Srebro
uncja
16,47
0,84%
1,93%
Chiny
SSE Composite
Miedź
tona
6 387,50
-0,20%
0,83%
Indie
SENSEX
Azja
4
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 11 maja 2015, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
PIĄTEK 8 MAJA
08:00
DE
Produkcja przemysłowa (Marzec, %, m/m)
14:30
US
Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (Kwiecień, tys.)
14:30
US
Stopa bezrobocia (Kwiecień, %)
-0,50
0,40
0,40
0,20
223,00
200,00
220,00
126,00
5,40
5,40
5,40
5,50
0,50
0,50
PONIEDZIAŁEK 11 MAJA
13:00
UK
Decyzja ws. stóp procentowych
09:00
CZ
Inflacja CPI (Kwiecień, %, r/r)
0,40
0,20
10:30
UK
Produkcja przemysłowa (Marzec, %, m/m)
0,00
0,10
WTOREK 12 MAJA
ŚRODA 13 MAJA
07:30
FR
PKB - wst. (I kw, %, kw/kw)
0,40
0,30
0,10
08:00
DE
PKB - wst. (I kw, %, kw/kw)
0,40
0,50
0,70
08:00
DE
Inflacja CPI - ost. (Kwiecień, %, m/m)
-0,10
-0,10
08:45
FR
Inflacja CPI (Kwiecień, %, m/m)
0,20
0,70
10:00
IT
PKB - wst. (I kw, %, kw/kw)
0,10
0,20
0,00
11:00
EA
PKB - wst. (I kw, %, kw/kw)
0,40
0,40
0,30
11:00
EA
Produkcja przemysłowa (Marzec, %, m/m)
-0,20
0,10
1,10
14:30
US
Sprzedaż detaliczna (Kwiecień, %, m/m)
0,00
0,20
0,90
14:00
PL
Podaż pieniądza M3 (Kwiecień, %, r/r)
8,20
8,50
8,80
14:00
PL
Inflacja CPI (Kwiecień, %, r/r)
-1,30
-1,20
-1,50
14:30
US
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (w tys.)
271,00
265,00
10:00
PL
PKB - wst. (I kw, %, r/r)
3,30
3,30
14:00
PL
Rachunek bieżący (Marzec, mln EUR)
1 052,00
116,00
14:30
US
Indeks Empire Manufacturing (Maj, pkt.)
5,00
-1,20
15:15
US
Produkcja przemysłowa (Kwiecień, %, m/m)
-0,20
0,00
-0,60
16:00
US
Indeks Uniwersytetu Michigan (Maj, pkt).
95,00
96,50
95,90
CZWARTEK 14 MAJA
PIĄTEK 15 MAJA
803,00
5
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 11 maja 2015, GODZ 9.10
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Piękna 20.
00-549 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
6
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.