czytaj dalej

BIULETYN DZIENNY, 14 maja 2015, GODZ 9.10
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 585 24 61
[email protected]
Dorota Strauch.
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 585 29 44
[email protected]
Tomasz Regulski.
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 585 33 24
[email protected]
Piotr Jelonek
Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. 691 222 046
[email protected]
Michał Burek.
Młodszy Ekonomista
(rynek obligacji)
tel. 609 921 092
[email protected]
EUR/PLN
4,1047
0,0%
USD/PLN
3,5956
-1,3%
EUR/USD
1,1415
1,3%
WIG 20
2540,3
-0,1%
DJ Euro Stoxx50
DAX
S&P500
3553,4
-0,6%
11351,5
-1,1%
2098,5
0,0%
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Dzisiaj o 14:00 GUS opublikuje dane o inflacji CPI za kwiecień. Zarówno naszym zdaniem, jak
według większości rynkowych analityków, w ubiegłym miesiącu dynamika cen
kontynuowała odbicie, które mogło przybrać nieco na sile w porównaniu z jego
niemrawą skalą odnotowaną w marcu. Oczekujemy, że wskaźnik uplasował się na
poziomie -1,3% r/r wobec -1,5% w poprzednim miesiącu. Podobnie, jak w Czechach czy
na Węgrzech wzrost dynamiki cen w dużej mierze był prawdopodobnie napędzany
wyższymi cenami paliw oraz żywności, której wzrost u naszych sąsiadów okazał się
zaskakująco wyraźny. W związku z tym widzimy ryzyko dla naszej prognozy po stronie
wyższego odczytu, tj. bliższego konsensusowi rynkowemu na poziomie -1,2%.
Komisja Europejska zaleciła wczoraj zdjęcie procedury nadmiernego deficytu nałożonej na Polskę w
2009 r. Oficjalne zdjęcie procedury ma nastąpić 19 czerwca. Mimo, iż konieczny do tego warunek
(tj. obniżenie deficytu finansów publicznych poniżej 3% PKB) teoretycznie nie został jeszcze spełniony
(w 2014 r. deficyt wyniósł 3,2%), to uwzględnienie kosztów przeprowadzenia reformy emerytalnej w
1999r. pozwoliło na pozytywne rozpatrzenie wniosku, który złożył polski rząd. Brak nadzoru nad
finansami publicznymi ze strony Brukseli daje pewną elastyczność rządowi w
prowadzeniu polityki fiskalnej i może stać się bodźcem do składania odważnych
obietnic przedwyborczych, jak np. obniżka podatku VAT już w 2016 r. (która
zakładana była na rok 2017) lub podwyżki płac w budżetówce. W dalszym ciągu
należy jednak pamiętać, że przy konstruowaniu budżetu działa reguła wydatkowa
ograniczająca możliwości zwiększania deficytu, stąd obniżka VAT wydaje się bardziej
prawdopodobna w roku 2017, a podwyżki płac w budżetówce, jeśli będą to raczej
symboliczne. Zdjęcie procedury ma również pozytywny skutek dla postrzegania Polski
przez inwestorów zagranicznych, jednak do podwyżki ratingu prawdopodobnie jeszcze
daleka droga. Według analityków agencji ratingowych przeszkodą do tego może być
brak skuteczność rządu w obniżaniu długu publicznego oraz relatywnie wysoki dług
zewnętrzny.
KOMENTARZ WALUTOWY
Kurs EURPLN rozpoczął wczorajszą sesję od spadków, które dotarły pod 4,07, jednak nie okazały
się trwałe. Dzisiejsze notowania para rozpoczyna już przy 4,10. Pozytywny wpływ informacji o
rekomendacji KE do zniesienia procedury nadmiernego deficytu okazał się póki co niewielki, choć w
średnim terminie będzie czynnikiem sprzyjającym wizerunkowi Polski, a więc i walucie.
Dziś z kolei warto zwrócić uwagę na odczyt inflacji z Polski i to na ile zmniejsza się
deflacja. Z uwagi na obecne neutralne podejście RPP dane nie powinny jednak
wprowadzić dużej zmienności w notowaniach EURPLN. Z technicznego punktu
widzenia para pozostaje w korekcyjnym ruchu wzrostowym z kluczowym oporem przy
4,11-4,12. Dopiero powrót pod 4,05 byłby zdecydowanym sygnałem negującym dalsze
wzrosty.
Eurodolar nie pozostał długo na niskich poziomach, a impulsem do większego ruchu były
wczorajsze dane o sprzedaży detalicznej z USA. Rozczarowanie odczytem skierowało kurs EURUSD
nad poziom 1,13 i dziś rano testuje on już szczyty z poprzedniego tygodnia przy 1,14. Ich
pokonanie zwiększyłoby ryzyko ponowienia ruchu wzrostowego z kwietnia. W takim
wypadku kolejną ważną barierą będą okolice 1,15, gdzie przebiega m.in. 50%
zniesienia spadków pary między grudniem a marcem. Po stronie danych makro warto
dziś zwrócić uwagę na cotygodniowe dane z amerykańskiego rynku pracy (initial
claims).
Wczorajsza publikacja raportu o inflacji Banku Anglii zwraca szczególnie uwagę na pogorszenie
perspektyw wzrostu dla brytyjskiej gospodarki, przy dalszym oczekiwaniu na odbicie inflacji. Bank
zgodził się co do oczekiwań rynku odnośnie terminu podwyżek stóp i prognozy bazował na
założeniu, że nastąpi to dopiero w połowie przyszłego roku. Funt nie zyskał więc wczoraj
dodatkowego impulsu do umocnienia, a kurs EURGBP wrócił wręcz po publikacji na wyższe poziomy
nad 0,72. Fakt, że Bank Anglii daleki jest obecnie od zmiany swojego nastawienia może
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 14 maja 2015, GODZ 9.10
opóźnić scenariusz dalszych wyraźnych spadków EURGBP, choć nadal spodziewamy
się, że w średnim terminie przetestuje on barierę 0,70. W krótkim natomiast ważnym
wsparciem pozostają kwietniowe minima tuż nad 0,71. Wyhamowanie presji na
umocnienie funta powinno też ograniczyć przestrzeń do dalszych wzrostów GBPPLN.
Ostatnie maksima przy 5,73 powinny w najbliższym czasie stanowić solidny opór dla
tej pary walutowej.
KOMENTARZ GIEŁDOWY
W środę zachodnioeuropejskie giełdy podejmowały próby odrabiania strat z wtorku, jednak
ostatecznie nie wszystkim z nich udała się ta sztuka. Niemiecki DAX stracił 1,05% i zszedł w okolice
11 350 pkt. Zachowuje on potencjał do zniżki przynajmniej do 100-sesyjnej średniej
ruchomej, która znajduje się przy 11 100 pkt.
Na amerykańskich parkietach obserwujemy obecnie konsolidację w niedużej odległości od
historycznych maksimów. Mimo rozczarowujących danych na temat sprzedaży detalicznej w USA
indeks S&P500 utrzymał się wczoraj przy wartości z poprzedniego zamknięcia. W jego przypadku
przestrzeń do silniejszej korekty spadkowej otworzyłby dopiero spadek pod pasmo
2075-2080 pkt. Dzisiaj w jego notowaniach prawdopodobnie zabraknie impulsów do
większych zmian.
Krajowe indeksy giełdowe odnotowały wczoraj niewielkie spadki. Ich zniżka nie przekroczyła 0,2%.
Dzisiaj GPW powinny wspierać lepsze od prognoz wyniki ze spółek – m.in. z Tauronu i
Asseco Poland. WIG20 zyska przestrzeń do dalszych wzrostów po przebiciu oporu na
poziomie 2560 pkt.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 14 maja 2015, GODZ 9.10
Stan na
początek dnia
Waluty
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Wyniki sesji:
Polska
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
obroty (w tys
PLN)
EUR/PLN
4,1047
4,0979
-0,05%
1,29%
WIG
57246,7
-0,10%
0,56% 1 201 653,25
USD/PLN
3,5956
3,6096
-1,28%
1,23%
WIG 20
2540,3
-0,09%
0,62%
CHF/PLN
3,9390
3,9371
0,05%
1,15%
WIG 30
2761,9
0,00%
EUR/USD
1,1415
1,1354
1,26%
0,06%
mWIG40
3939,0
-0,17%
0,31%
226 631,09
GBP/PLN
5,6674
5,6824
-0,83%
4,53%
sWIG80
13992,5
-0,14%
0,12%
39 342,13
*Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00
FIXINGI
Wartość
Zmiana (pb)
WIG Banki
8171,5
-1,36%
-1,23%
454 323,72
WIG Telkom
1095,9
-0,69%
1,54%
18 262,61
WIG Budow
2779,7
-0,92%
1,11%
9 805,34
WIG Paliwa
4818,2
-0,39%
3,56%
156 549,54
Wyniki sesji:
Świat
Indeks
1,64
-
3M Wibor fixing
1,67
-
Czechy
PX
6M Wibor fixing
1,72
-
Węgry
Rosja
FIXING NBP
Wartość
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Europa Środkowa i Wschodnia
1M Wibor fixing
*Fixing z dnia poprzedniego
972 903,00
0,63% 1 011 437,46
1034,4
-0,06%
0,88%
BUX
22394,0
-0,60%
-2,00%
RTS
1082,2
1,12%
0,86%
86417,5
1,23%
4,82%
3553,4
-0,55%
-0,13%
0,01%
Turcja
BIST100
Europa
DJ Euro Stoxx50
Zmiana %
Europa Zachodnia
EUR/PLN
4,0765
-0,65%
Niemcy
DAX
11351,5
-1,05%
GBP/PLN
5,7098
0,21%
UK
FTSE 100
6949,6
0,23%
0,23%
3,9126
-0,69%
Francja
CAC 40
4961,9
-0,26%
-0,40%
Włochy
FTSE MIB
23211,0
0,46%
2,43%
1,22%
CHF/PLN
*Fixing z dnia poprzedniego
Ameryka Północna i Południowa
Surowiec
jednostka
Zamkn.
Zmiana %
(USD)
Zmiana %
USA
DJIA
18060,5
-0,04%
5 sesji
USA
S&P500
2098,5
-0,03%
0,88%
Brazylia
IBX50
9579,0
-0,65%
-1,09%
19764,7
-0,98%
1,19%
4375,8
0,22%
3,46%
27251,1
1,39%
2,00%
S&P GSCI
punkty
451,52
0,15%
0,12%
Ropa Brent
barylka
66,81
-0,07%
-1,42%
Złoto
uncja
1 215,75
1,83%
1,97%
Japonia
NIKKEI 225
Srebro
uncja
17,12
3,52%
3,69%
Chiny
SSE Composite
Miedź
tona
6 405,00
-0,25%
0,23%
Indie
SENSEX
Azja
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 14 maja 2015, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
PONIEDZIAŁEK 11 MAJA
13:00
UK
Decyzja ws. stóp procentowych
09:00
CZ
Inflacja CPI (Kwiecień, %, r/r)
10:30
UK
Produkcja przemysłowa (Marzec, %, m/m)
0,50
0,50
0,50
0,50
0,40
0,20
0,00
0,10
0,40
0,30
0,10
0,40
0,50
0,70
WTOREK 12 MAJA
0,50
ŚRODA 13 MAJA
07:30
FR
PKB - wst. (I kw, %, kw/kw)
08:00
DE
PKB - wst. (I kw, %, kw/kw)
0,3
0,6
08:00
DE
Inflacja CPI - ost. (Kwiecień, %, m/m)
0,0
-0,10
-0,10
08:45
FR
Inflacja CPI (Kwiecień, %, m/m)
0,1
0,20
0,70
10:00
IT
PKB - wst. (I kw, %, kw/kw)
0,30
0,20
0,00
10:30
UK
Zatrudnienie (Kwiecień, tys.)
-12,6
0,10
-20
-20,7
10:30
UK
Stopa bezrobocia ILO (Marzec, %)
5,5
5,5
5,6
10:30
UK
Dynamika płac (Marzec, 3M średnia, %, r/r)
1,9
1,7
1,7
11:00
EA
PKB - wst. (I kw, %, kw/kw)
0,40
0,40
0,40
0,30
11:00
EA
Produkcja przemysłowa (Marzec, %, m/m)
-0,30
-0,20
0,10
1,10
11:30
UK
Raport o inflacji
14:30
US
Sprzedaż detaliczna (Kwiecień, %, m/m)
0,00
0,00
0,20
0,90
14:00
PL
Podaż pieniądza M3 (Kwiecień, %, r/r)
8,20
8,50
8,80
14:00
PL
Inflacja CPI (Kwiecień, %, r/r)
-1,30
-1,20
-1,50
14:30
US
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (w tys.)
271,00
265,00
10:00
PL
PKB - wst. (I kw, %, r/r)
3,30
3,30
14:00
PL
Rachunek bieżący (Marzec, mln EUR)
1 052,00
116,00
14:30
US
Indeks Empire Manufacturing (Maj, pkt.)
5,00
-1,20
15:15
US
Produkcja przemysłowa (Kwiecień, %, m/m)
-0,20
0,00
-0,60
16:00
US
Indeks Uniwersytetu Michigan (Maj, pkt).
95,00
96,50
95,90
CZWARTEK 14 MAJA
PIĄTEK 15 MAJA
803,00
4
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 14 maja 2015, GODZ 9.10
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Piękna 20.
00-549 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
5
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.