docInformacja dzienna
download 
Reklamacja Transkrypt
Informacja dzienna
Informacja dzienna Nr 186 (2192) – 27 września 2011, wtorek Scenariusz na dziś • Spodziewamy sie˛ dziś zamkniecia ˛ kursów EUR/PLN i USD/PLN na poziomach odpowiednio 4.4100 i 3.2600. • Oczekujemy spadku rentowności polskich papierów skarbowych w segmencie 5L. Kalendarium Godz. 10:00 15:00 16:00 Wskaźnik Podaż pieniadza ˛ M3 Indeks S&P/Case-Shiller Indeks zaufania konsumentów Kraj strefa euro USA USA Okres VIII VII IX Oczekiwania rynkowe 1,9% r/r -4,4% r/r 46,0 pkt. Poprzednio 2,0% r/r -4,5% r/r 44,5 pkt. Nasza prognoza Z perspektywy ze wzgledu ˛ na ryzyko otoczenia ekonomicznego, a nie złe oceny sytuacji w poszczególnych branżach. • Kanclerz A. Merkel stwierdziła, że dopuszczenie do bankructwa Grecji zachwiałoby zaufaniem inwestorów do całej strefy euro i groziłoby rozprzestrzenieniem kryzysu na wszystkie państwa. Dodała, że nie wyklucza wprowadzenia w przyszłości mechanizmu, który pozwoli na niewypłacalność państw, podobnie jak w przypadku banków. Merkel opowiedziała sie˛ za zmiana˛ traktatu UE w takim kierunku, by możliwe było zaskarżenie kraju łamiacego ˛ zasady dyscypliny budżetowej do Europejskiego Trybunału Sprawiedliwości oraz wymuszenie przestrzegania traktatu UE. Wykluczyła też możliwość opuszczenia strefy euro przez Grecje, ˛ jak również powrót Niemiec do marki. Jak argumentowała, wówczas nastapiłaby ˛ aprecjacja niemieckiej Niemcy: Indeks Ifo, obrazujacy ˛ nastroje wśród przedsie˛ waluty i pogorszenie możliwości eksportowych. biorców niemieckich, spadł we wrześniu do 107,5 pkt. ze 108,7 pkt. w poprzednim miesiacu. ˛ To najniższy poziom od 15 Grecja: Minister finansów E. Wenizelos zaprzeczył, jakoby miesiecy. ˛ Analitycy spodziewali sie, ˛ że indeks wyniesie 106,5 pkt. omawiał „scenariusz uporzadkowanej ˛ niewypłacalności” Wskaźnik ocen obecnej sytuacji spadł do 117,9 pkt. ze 118,1 pkt. Grecji z szefami MFW i EBC. Tu analitycy spodziewali sie˛ 115,7 pkt. Indeks oczekiwań spadł do 98,0 pkt ze 100,0 pkt poprzednio, a spodziewano sie˛ spadku do Rynki wschodzace: ˛ 97,3 pkt. Komentarz: Wrześniowy odczyt Ifo okazał sie˛ być wyższy niż Polska: Wg. uzasadnienia do projektu budżetu na 2012 prze˛ deficyt sektora fitego oczekiwał rynek. W przypadku indeksu ocen sytuacji bieża˛ słanego na wtorkowe posiedzenie rzadu cej, mamy wciaż ˛ do czynienia z odczytami na wysokim poziomie, nansów publicznych wg. metodologii krajowej w 2011 r. obporównywalnym z druga˛ połowa˛ 2010 roku, czy szczytem aktyw- niży sie˛ do 4,8% PKB z 6,0% PKB w 2010 r., a w przyszłym ności z przełomu lat 2006 i 2007. Jednak już odczyty indeksu roku spadnie do około 2,9%. Potrzeby pożyczkowe brutto buoczekiwań wygladaj ˛ a˛ znaczaco ˛ gorzej, bowiem jego wartość od- dżetu w 2012 r. maja natomiast wynieść 175.513,0 mln zł wobec powiadam poziomom z lata 2009 roku, kiedy to dynamiki produkcji szacowanych w majowym projekcie budżetu 185.683,9 mln zł. niemieckiego sektora przemysłowego były ujemne (dwucyfrowe), Dochody budżetowe w 2012 r. maja natomiast wynieść 292.813,0 po tym jak powoli odbijał sie˛ on po załamaniu zima˛ 2008 roku. mln zł, wobec 292.813,0 mln zł szacowanych w projekcie z maja. Ten istotny spadek jest w najwiekszym ˛ stopniu wynikiem załamania nastrojów w sektorze przetwórstwa przemysłowego i bu- Rosja: Minister finansów A. Kudrin oświadczył, że Rosja downictwie, bowiem nastroje w handlu hurtowym i detalicznym jest gotowa skupować nowe emisje obligacji UE i EFSF, co ˛ a przy tym możliwość wsparcia poprawiły sie˛ od sierpnia. Jednak patrzac ˛ na poziomy indeksów uważa za bezpieczna˛ inwestycje, przeżywaj acej ˛ kłopoty strefy euro. w poszczególnych branżach, pozostaja˛ one w relacji do odczytów historycznych na dość wysokich poziomach. Oznacza, że dzisiejsze odczyty oczekiwań pozostaja˛ na niskich poziomach głównie, Rynki bazowe: USA: Sprzedaż nowych domów spadła w sierpniu do 295 tys. w ujeciu ˛ rocznym. Analitycy spodziewali sie, ˛ że sprzedaż nowych domów w sierpniu wyniesie 293 tys. W lipcu odnotowano 302 tys. po korekcie. • W sierpniu indeks NAI mierżacy ˛ aktywność w gospodarce spadł do -0,43 pkt. z 0,02 pkt. w lipcu po korekcie. Analitycy oczekiwali wyniku minus 0,37 pkt. • Wskaźnik aktywności wytwórczej Dallas Fed spadł we wrześniu do -14,4 pkt. W sierpniu odnotowano wskaźnik na poziomie -11,4 pkt. Ankietowani analitycy spodziewali sie˛ wzrostu wskaźnika do -8,0 pkt. 1 Informacja dzienna Nr 186 (2192) – 27 września 2011, wtorek Kurs EUR/USD, wykres dzienny, okres: 90 dni Rynki walutowe EUR/USD Po kilku dniach złych nastrojów na rynkach wczoraj doszło do odreagowania, mimo pesymizmu na otwarciu w Azji. Kurs EUR/USD zakończył notowania w okolicach poziomu 1,3540, wybijajac ˛ sie˛ z minimów w okolicach 1,3360. Wczorajszy dzień wydaje sie˛ raczej odreagowaniem po serii dni spadkowych na parze EUR/USD. Trudno w tej chwili znaleźć wieksze ˛ powody do optymizmu, szczególnie wobec ciagłego ˛ ryzyka braku porozumienia w UE i bankructwa Grecji. Spodziewamy sie˛ wobec tego, że kurs EUR/USD zakończy handel bez wiekszych ˛ zmian, tj. w okolicach 1,3530. W trakcie handlu możliwe sa˛ jednak próby wybicia sie˛ ponad poziom 1,3600, ale nie spodziewamy sie˛ ich powodzenia. Wciaż ˛ istnieje też istotne ryzyko spadku kursu EUR/USD w krótkim terminie, ale pole do ew. dalszego ruchu może okazać sie˛ ograniczone. Szczególnie gdyby doszło do pozytywnych rozstrzygnieć ˛ dotyczacych ˛ Grecji. EUR/PLN Kurs EUR/PLN, wykres dzienny, okres: 90 dni Zachowaniu kursu EUR/PLN było wczoraj głównie zależne od wydarzeń na rynkach zagranicznych. Inwestorzy wykorzystali poniedziałek do realizacji zysków z ostatnich spadków wywołujac ˛ korekte. ˛ Po słabszym otwarciu pozwoliło to na powrót kursu EUR/USD do okolic poziomu 4,4140. Ruch ten był kontynuowany dziś rano. Poranne zachowanie inwestorów w Azji może dziś znów okazać sie˛ przereagowaniem na wydarzenia z wczoraj. Trudno znaleźć pozytywy w głównych gospodarkach, uzasadniajace ˛ trwałe odwrócenie sytuacji na rynkach, szczególnie, że ciagle ˛ nierozwiazana ˛ pozostaje sytuacja Grecji. Spodziewamy sie˛ wobec tego powrotu kursu EUR/PLN w okolice 4,4100. W krótkim horyzoncie obawy zwiazane ˛ ze strefa˛ euro moga˛ dalej złotemu szkodzić. Gotowość inwestorów do spekulacji bedzie ˛ jednak ograniczać ryzyko kolejnych operacji na rynku walutowym ze strony BGK i NBP. CHF/PLN Kurs EUR/CHF kolejny dzień oscylował wczoraj w okolicach poziomu 1,22. Można oczekiwać, że bardziej, niż od sytuacji zagranicznej jest to zależne od spekulacji dot. przesuniecia ˛ poziomu interwencyjnego przez SBN. Kurs CHF/PLN, wykres dzienny, okres: 90 dni Frank może dziś notować lekkie umocnienie. ostatnie zachowanie kursu wskazuje, że może dochodzić do korekty po ostatnich ruchach na parze, chociaż trudno oczekiwać wiek˛ szej skali ruchu. Oczekujemy zamkniecia ˛ kursów EUR/CHF i CHF/PLN na poziomach odpowiednio 1,2180 i 3,62. Prognoza na: dzisiaj 5-7 dni 7-30 dni EUR/PLN 4.4100 4.4500 4.3500 EUR/CHF 1.2180 1.2150 1.2050 EUR/USD 1.3530 1.3600 1.3700 CHF/PLN 3.6200 3.6600 3.6100 USD/PLN 3.2600 3.2700 3.1800 Aktualizacja wykresów: godz. 7:45 2 Informacja dzienna Nr 186 (2192) – 27 września 2011, wtorek Polska: Obligacja 5-letnia, wykres dzienny, okres: 90 dni Rynek stopy procentowej Polska Wczoraj polskie papiery skarbowe zyskiwały na wartości, korzystajac ˛ na wzrostach dochodowości niemieckich bundów, lepszych niż oczekiwane danych Ifo oraz wypowiedziach polityków. W efekcie rentowność polskich 10L obniżyła sie˛ 6 pb. do 5,97%. Po wczorajszym odbiciu, dziś podziewamy sie˛ kontynuacji spadków dochodowości. Wpłynać ˛ na to powinny uspokajajace ˛ deklaracje ze strony A. Merkel o konieczności podtrzymania jedności Eurostrefy oraz odbicie na giełdach. Dziś rano rynkom pomogły lepsze niż oczekiwano dane o nastrojach konsumentów w Niemczech. Sadzimy, ˛ że nastroje te moga˛ sie˛ utrzymać w pierwszej cz˛eści dnia. Jednak po południu powinniśmy mieć do czynienia z korekta, ˛ która powinna wstrzymać spadki dochodowości krajowego długu. Niemcy Wczorajsze wypowiedzi A. Merkel o konieczności podtrzymania jedności Eurostrefy oraz wzglednie ˛ dobre dane Ifo wpłyneły ˛ na silne wzrosty dochodowości niemieckiego długu. W konsekwencji rentowności niemieckich 10L odbiły sie˛ z rekordowo niskiego poziomu 1,67% do 1,83%. Niemcy: Obligacja 10-letnia, wykres dzienny, okres: 90 dni Dziś spodziewamy sie˛ korekty wczorajszych ruchów. Rano widzieliśmy jeszcze wzrosty rentowności, które były wspierane przez wysokie odczyty indeksu nastrojów niemieckich konsumentów. W ciagu ˛ dnia spodziewamy sie˛ korekty wczorajszych wzrostów dochodowości i spadku rentowności papierów 10L do 1,83%. USA Rentonwości amerykańskich papierów rosły wczoraj na fali powrotu optymizmu na rynki akcji za sprawa˛ deklaracji A. Merkel o konieczności utrzymania jedności Eurostrefy oraz lepszych danych Ifo z Niemiec. W efekcie rentowność amerykańskich 10-latków wzrosły z 1,83% do 1,90%. Dziś oczekujemy kontynuacji wzrostów dochodowości rano oraz korekty po południu. Sadzimy, ˛ że techniczna korekta przełoży sie˛ na spadek rentowności amerykańskich 10L poniżej 1,90%. Prognoza na: Polska obligacja 5Y Niemcy obligacja 10Y USA obligacja 10Y dzisiaj 5-7 dni 7-30 dni 5,18% 5,05% 5,02% 1,83% 1,87% 1,92% 1,88% 2,02% 2,02% USA: Obligacja 10-letnia, wykres dzienny, okres: 90 dni Aktualizacja wykresów: godz. 8:30 3 Informacja dzienna Nr 186 (2192) – 27 września 2011, wtorek Tabele finansowe Rynek walutowy Kasowe kursy walut Waluta Kupno Sprzedaż USD 3.2510 3.2560 EUR 4.3976 4.4014 CHF 3.6030 3.6120 GBP 5.0585 5.0687 JPY* 4.2558 4.2629 CZK 0.1784 0.1788 HUF* 1.5192 1.5241 RUB 0.1008 0.1009 ∗ podawany za 100 jednostek Fixing 3.2766 4.4113 3.6095 5.0780 4.2839 0.1782 1.5227 0.1011 Terminowe kursy walutowe Okres EUR/USD EUR/PLN USD/PLN S/N 1.3534 4.4040 3.2538 1W 1.3533 4.4024 3.2560 1M 1.3530 4.4135 3.2651 2M 1.3529 4.4255 3.2741 3M 1.3529 4.4364 3.2823 6M 1.3531 4.4637 3.3017 9M 1.3532 4.4837 3.3165 1Y 1.3531 4.5006 3.3280 ∗ kurs krzyżowy na podstawie USD/PLN oraz CHF/USD Zmiana w % 0.88 -1.23 -1.77 0.77 0.88 2.03 -1.55 -2.42 CHF/PLN* 3.6086 3.6113 3.6227 3.6350 3.6497 3.6787 3.7060 3.7300 Rynek stóp procentowych Kasowe stopy procentowe na rynkach miedzybankowych ˛ Okres WIBID WIBOR EURIBOR LIBOR-USD O/N 4.09 4.39 T/N 4.13 4.43 SW 4.36 4.56 1.20 0.19 1M 4.43 4.63 1.35 0.24 3M 4.56 4.76 1.54 0.36 6M 4.65 4.85 1.73 0.54 9M 4.67 4.87 1.89 0.69 12M 4.69 4.89 2.06 0.85 LIBOR-CHF 0.00 0.00 0.01 0.06 0.16 0.30 Stawki FRA Kontrakty 1x4 2x5 3x6 6x9 9x12 LIBOR-CHF -0.036 -0.070 -0.099 -0.140 -0.146 WIBOR 4.72 4.70 4.69 4.59 4.49 EURIBOR 1.215 1.186 1.106 1.012 1.010 LIBOR-USD 0.393 0.445 0.479 0.503 0.480 Obligacje Okres 2Y 3Y 4Y 5Y 10Y 20Y IRS Okres 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 10Y Seria OK0713 PS0414 PS0415 PS0416 DS1021 WS0429 kupno 92.20 102.35 101.65 99.01 98.40 96.00 Ceny sprzedaż 92.40 102.65 101.95 99.03 98.70 97.00 Dochodowość kupno sprzedaż 4.70 4.75 4.74 4.79 4.80 4.85 4.89 4.94 4.95 5.00 5.08 5.13 Średnia rentowność 4.50 4.68 4.93 5.24 5.94 6.08 Średnia dochodowość 4.720 4.765 4.825 4.910 4.976 5.106 Swap spread -12.90 2.10 19.80 39.20 39.20 88.50 Powyższe kwotowania podano za serwisem Reuters. Aktualizacja: 2011-09-27, 9:10. Podstawowe wskaźniki makroekonomiczne Kraj Strefa euro USA Japonia Szwajcaria W.Brytania Niemcy Polska W˛egry Czechy Stopa procentowa ostatnia obecnie zmiana 1.50 +25 7 VII 11 0.25 -75 16 XII 08 0.10 -20 19 XII 08 0.00 -25 3 VIII 11 0.50 -50 5 III 09 — — 4.50 +25 9 VI 11 6.00 +25 24 I 11 0.75 -25 6 V 10 Inflacja r/r w % CPI bazowa PPI PKB 2.5VII 3.6 VII 0.2 VII 0.2 VIII 4.5 VIII 2.5 VIII 4.1 VII 3.6 VIII 1.7 VIII 1.2 VII 1.8 VII -0.5 VII 0.0 VIII 3.1 VIII — 2.4 VII 3.1 VIII — 6.1 VII 7.2 VII 2.6 VIII -0.8 VII 6.1 VIII 5.7 VII 5.9 VII -1.0 VII 5.4 VII 1.6 Q2 1.5 Q2 -1.1 Q2 2.3 Q2 0.7 Q2 2.8 Q2 4.3 Q2 1.2 Q2 2.2 Q2 Dynamika r/r w % Produkcja przemysłowa 2.6 VI 3.7 VII -2.8 VII 5.0 Q1 -0.7 VII 10.1 VII 1.8 VII 2.7 VII 4.4 VII Sprzedaż detaliczna -0.2 VII 8.5 VII 0.6 VII 1.9 VII -0.2 VII -1.6 VII 8.2 VII -0.5 VI -1.7 VII Stopa bezrobocia 10.0 VII 10.0 VII 4.7 VII 2.8 VIII 7.9 VI 7.0 VIII 11.7 VII 10.8 VII 8.2 VIII Źródła informacji: GUS, NBP, Reuters, DJNewswires, ISI, PAP, pb.pl, Money.pl, wp.pl, onet.pl, Bankier.pl, CIR, Eurostat, Destatis. Archiwum informacji: Serwis ekonomiczny Banku BGŻ dostepny ˛ na stronie www.bgz.pl. Stopka redakcyjna Dariusz Winek Konrad Soszyński Piotr Popławski Monika Orłowska Artur Kowalczyk Artur Bubiło Łukasz Patoła Główny Ekonomista Banku Analityk fixed income Analityk walutowy Analityk rynku nieruchomości Analityk sektora bankowego Analityk sektorowy Analityk sektorowy tel. +48 22 860-43-56 tel. +48 22 860-51-24 tel. +48 22 860-58-69 tel. +48 22 860-54-09 tel. +48 22 860 50-91 tel. +48 22 860 56-81 [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie może on być uznany za rekomendacje˛ do dokonania jakiejkolwiek inwestycji. Wszystkie opinie i prognozy wyrażone w niniejszym dokumencie sa˛ wyrazem oceny autorów w dniu publikacji i moga˛ ulec zmianie bez zapowiedzi. 4
