docInformacja dzienna
download 
Reklamacja Transkrypt
Informacja dzienna
Informacja dzienna Nr 178 (2184) – 15 września 2011, czwartek Scenariusz na dziś • Spodziewamy sie˛ dziś zamkniecia ˛ kursów EUR/PLN i USD/PLN na poziomach odpowiednio 4.4000 i 3.2000. • Oczekujemy wzrostu rentowności polskich papierów skarbowych w segmencie 5L. Kalendarium Godz. 10:00 11:00 14:30 Wskaźnik Kraj Publikacja raportu miesiecznego ˛ przez ECB Inflacja CPI Eurostrefa Inflacja CPI USA Okres Oczekiwania rynkowe Poprzednio VIII VIII 2,5% r/r, 0,2% m/m 3,6% r/r, 0,2% m/m -0,6% m/m. 3,6% r/r, 0,5% m/m. Nasza prognoza Z perspektywy r/r, po spadku w czerwcu o 0,8% m/m i wzrości o 2,6% r/r po korekcie. Analitycy spodziewali sie, ˛ że produkcja m/m wzrośnie o 1,5%, a r/r o 4,6%. W 27 krajach UE produkcja przemysłu wzrosła w lipcu o 1,1% m/m i 3,6% r/r, po spadku poprzednio o 1,2% m/m i wzroście o 1,7% r/r. • Przewodniczacy ˛ KE J.M. Barroso stwierdził, że KE przedstawi niedługo dostepne ˛ opcje w sprawie wprowadzenia eurobligacji. Rynki bazowe: USA: Sprzedaż detaliczna w sierpniu pozostała bez zmian m/m, podczas gdy w poprzednim miesiacu ˛ wzrosła o 0,3% m/m po korekcie. Oczekiwano wzrostu sprzedaży o 0,2% m/m. Sprzedaż detaliczna z wykluczeniem sprzedaży aut wzrosła w sierpniu o 0,1% m/m, wobec wzrostu o 0,3% m/m miesiac ˛ wcześniej po korekcie. Analitycy spodziewali sie˛ z wykluczeniem aut wyższej o 0,2% m/m. • Po odliczeniu cen żywności i energii, indeks PPI wzrósł w sierpniu o 0,1% m/m i wzrósł o 6,5% r/r. W poprzednim miesiacu ˛ odczyt wyniósł 0,2% m/m i 7,2% r/r. Analitycy spodziewali sie, ˛ że w sierpniu indeks PPI spadnie o 0,1% m/m i wzrośnie o 6,5% r/r. Po odliczeniu cen żywności i energii indeks cen wzrósł o 0,1% m/m i 2,5 r/r, wobec wzrostu o 0,4% m/m i 2,5% r/r w lipcu. Tu analitycy spodziewali sie˛ wzrostu o 0,2% m/m i 2,6% r/r. • Zapasy niesprzedanych towarów wzrosły w lipcu o 0,4% m/m, po wzroście w czerwcu o 0,4% m/m po korekcie. Analitycy spodziewali sie˛ wzrostu zapasów m/m o 0,5%. Niemcy: W niemieckiej koalicji rzadz ˛ acej ˛ nie ustaje spór o walke˛ z kryzysem w strefie euro. Wbrew kanclerz A. Merkel wchodzacy ˛ do koalicji liberałowie dopuszczaja˛ plajte˛ Grecji. Jednocześnie koalicyjna CSU domaga sie˛ stworzenia możliwości prawnych wykluczenia z eurolandu krajów notorycznie łamiacych ˛ dyscypline˛ budżetowa. ˛ Wielka Brytania: Liczba bezrobotnych za trzy miesiace ˛ do lipca wzrosła o 80 tys., osiagaj ˛ ac ˛ 2,51 mln. Powodem pogorszenia danych jest rosnaca ˛ liczba młodych bezrobotnych. Stopa bezrobocia wynosi 7,9%. Liczba bezrobotnych w grupie Strefa euro: Kanclerz Niemiec A. Merkel i prezydent Franwiekowej 16-24 lat wynosi 973 tys. Za trzy miesiace ˛ do lipca przycji N. Sarkozy wyrazili przekonanie, że przyszłość Grecji jest rosła o 78 tys. Zatrudnienie w sektorze prywatnym przyrosło o 41 w strefie euro. Podkreślili również, ogromna˛ wage˛ do ścisłego tys., zaś w publicznym zmniejszyło sie˛ o 110 tys. i skutecznego realizowania programu naprawy gospodarki greckiej, wspieranego przez kraje strefy euro i MFW, stanowiacego ˛ Włochy: Izba Deputowanych przegłosowała program warunek przekazania kolejnych transz programu. Premier Grecji oszczedno ˛ ściowy rzadu. ˛ Zgodnie z zamierzeniami rzadu, ˛ wart ponownie potwierdził zdecydowanie Grecji, by podja˛ć wszel54 mld euro program doprowadzi do zrównoważenia finansów kie niezbedne ˛ kroki w celu zrealizowania całości zobowiaza ˛ ń publicznych w 2013 r. Pakiet przewiduje miedzy ˛ innymi wprowaprzyjetych ˛ w porozumieniu z UE/MFW. dzenie nowego 3-procentowego podatku dla osób zarabiajacych ˛ Komentaż: Wczorajsze wystapienie ˛ kanclerz Merkel i prezydenta powyżej 300 tysiecy ˛ euro rocznie i podniesienie podatku VAT z Sarkozyego zostało wsparte przez wypowiedzi ministra Skarbu 20 do 21%. Podatkiem tym objete ˛ sa˛ miedzy ˛ innymi samochody, USA Timothyego Geithnera oraz premiera Chin Wen Jiabao co ubrania i obuwie oraz usługi. Kolejny zapis zakłada wprowadzenie jest wyraźnym sygnałem zaniepokojenia wśród liderów globalod 2014 r. zmian w systemie emerytalnym wobec osób zatrudnych gospodarek wydarzeniami z ostatnich dni. Szczególne znanionych w sektorze prywatnym, oraz reorganizacje˛ sadów ˛ i władz czenie ma tu komentarz ze strony Chin, które oprócz nawoływamałych gmin. nia do podjecia ˛ reform przez kraje Zachodu zadeklarowały cheć ˛ zakupu obligacji Eurostrefy, jednak pod warunkiem uzyskania Rynki wschodzace: ˛ pewnych koncesji handlowych i wiekszego ˛ otwarcia gospodarek Polska: Wg. danych Samar produkcja samochodów osoboeuropejskich na import z Chin. Z jednej strony mamy do czynienia z wykorzystywaniem przez Chiny trudnej sytuacji Eurostrefy. wych i dostawczych w Polsce w sierpniu wyniosła 49.202 Z drugiej wypowiedzi te świadcza˛ o sporym zaniepokojeniu Chin sztuki, co oznacza spadek o 34% w stosunku do lipca. W pokłopotami głównych odbiorców ich eksportu i próba˛ zaradzenia im równaniu do sierpnia poprzedniego roku krajowa produkcja ˛ produkcja od poczatku ˛ roku wyniosła poprzez sprawdzony w przypadku relacji USA-Chiny model finan- wzrosła o 31%. Łaczna sowania chińskiego eksportu przez samych Chińczyków. Sygnał 570.040 aut, o 6% mniej niż rok wcześniej. ˛ opoten może tymczasowo przywrócić rynkom wiare˛ w możliwość po- • Członkowie RPP A. Glapiński i A. Zielińska-Głebocka wrotu do scenariusza restrukturyzacji greckiego długu w miejsce wiadaja˛ sie˛ za restrykcyjnym nastawieniem w polityce mone˛ na utrzymywanie sie˛ wysokiego poziomu standardowego bankructwa. Jednak nawet zakupy obligacji eu- tarnej, wskazujac ropejskich przez Chiny nie sa˛ w tej chwili w stanie zapobiec w inflacji. ˛ na 2012 r. systemie bankowym Europy w konsekwencji kryzysu dłużnego • NBP opublikował założenia polityki pienieżnej Wg. raportu RPP postanowiła utrzymać podstawowe elementy krajów PIIGS. • EBC pożyczy dwóm bankom z Europy 575 mln USD. To sy- dotychczasowej strategii z 2011 r. W ocenie Rady w Polsce w gnał, że maja˛ one trudności z pożyczaniem dolarów na rynkach. 2012 r. można oczekiwać wzrostu PKB na poziomie niższym niż Wcześniej prasa informowała, że francuski bank BNP Paribas ma w latach 2010-2011, a sytuacja na rynku pracy może oddziaływać w kierunku zwiekszenia ˛ presji płacowej i wzrostu jednostkowych trudności z uzyskaniem pożyczek w dolarach. • Produkcja przemysłowa w lipcu wzrosła o 1,0% m/m i 4,2% kosztów pracy. 1 Informacja dzienna Nr 178 (2184) – 15 września 2011, czwartek Kurs EUR/USD, wykres dzienny, okres: 90 dni Rynki walutowe EUR/USD Kurs EUR/USD kontynuował wczoraj korekte˛ po ostatnich spadkach, wspierany m.in. zapewnieniami A. Merkel i N. Sarkozy’ego. Generalnie skala ruchu wciaż ˛ jest raczej niewielka w relacji do siły spadku kursu EUR/USD z ostatnich tygodni. Ostatnie wypowiedzi ze strefy euro troche˛ poprawiaja˛ nastroje inwestorów, ale trudno mówić o przełomie. Wobec tegodziś oczekujemy stabilizacji kursu EUR/USD i zamkniecia ˛ na poziomie 1,3750. Wciaż ˛ wydaje sie, ˛ że w nieco dalszym horyzoncie kurs może pogłebić ˛ ostatnie dołki, ale skala spadku nie powinna okazać sie˛ duża, chyba że spekulacje o bankructwie Grecji okaża˛ sie˛ faktem. Na bazie obaw przed podobnym scenariuszem dla innych peryferyjnych gospodarek strefy euro popyt na dolara mógłby dalej istotnej wzrosnać. ˛ EUR/PLN Nieco lepszych nastrojów na rynkach bazowych na parze EUR/PLN nie było wczoraj widać. Kurs EUR/PLN notował dalszy wzrost, zbliżajac ˛ sie˛ do okolic poziomu 4,40. Trudno przy tym jednoznacznie wskazać konkretne powody dalszej wyprzedaży waluty. Kurs EUR/PLN, wykres dzienny, okres: 90 dni Wczorajsze zachowanie złotego może niepokoić. Zwłaszcza, że doszło do niech przy generalnie lepszych nastrojach za granica. ˛ Może to być próba osłabienia waluty przez inwestorów zagranicznych (np. przed wejściem na krajowy rynek długu), co generalnie każe oczekiwać dalszych wzrostów kursu w najbliższym horyzoncie. Dziś zamkniecia ˛ złotego wobec euro spodziewamy sie˛ w okolicach 4,40. Bez napływu pozytywnych wiadomości na rynek (głównie uspokajajacych ˛ komentarzy od oficjeli UE) presja na złotego utrzyma sie˛ także w horyzoncie kolejnych dni. Rosna˛ tez szanse na kolejne operacje MF na rynku walutowym. CHF/PLN Na parze EUR/CHF wczoraj bez zmian. Popyt na franka utrzymuja˛ obawy zwiazane ˛ ze strefa˛ euro, ale spadek kursu EUR/CHF hamuje bliskość poziomu interwencji SBN. Można spodziewać sie˛ utrzymania kursu EUR/CHF w okolicach poziomu 1,2040. W obawie przed bankructwem Grecji popyt na franka pozostanie prawdopodobnie silny w całym tygodniu, utrzymujac ˛ kurs nieco ponad poziomem interwencji SBN 1,20. Dziśspodziewamy sie˛ zamkniecia ˛ CHF/PLN na poziomie 3,66. Prognoza na: dzisiaj 5-7 dni 7-30 dni EUR/PLN 4.4000 4.4500 4.2500 EUR/CHF 1.2030 1.2050 1.2050 EUR/USD 1.3750 1.3550 1.3500 CHF/PLN 3.6600 3.6900 3.5300 Kurs CHF/PLN, wykres dzienny, okres: 90 dni USD/PLN 3.2000 3.2800 3.1500 Aktualizacja wykresów: godz. 7:45 2 Informacja dzienna Nr 178 (2184) – 15 września 2011, czwartek Polska: Obligacja 5-letnia, wykres dzienny, okres: 90 dni Rynek stopy procentowej Polska Pomimo powrotu optymizmu na rynki po wczorajszych wypowiedziach Merkal, Sarkozyego, Geithnera i premiera Chin, dochodowości polskiego długu pozostały na wysokim poziomie. Niska wycena polskich papierów 5L (5,12%) i 10L (5,90%) jest wynikiem silnej wyprzedaży złotego i forinta oraz wykorzystania przez cz˛eść graczy niepewnej sytuacji w Europie dla dokonania tanich zakupów, niż zmiany na gorsze w perspektywach gospodarczych Polski. Dziś spodziewamy sie˛ dalszej przeceny naszych papierów dłużnych, jednak już mniejszej niż wczoraj skali. Spodziewamy sie˛ wzrostu rentowności do 5,95% i stabilizacji lub rozpocz˛ecia powolnego spadku z tego poziomu. Niemcy Deklaracja czołowych Europolityków dotyczace ˛ woli pozostawienia Grecji w Eurostrefie oraz wsparcie ich ze strony premiera Chin i sekretarza skarbu USA, przyczyniły sie˛ do powrotu rentowności niemieckich 10L bundów powyżej poziomu 1,85%. Niemcy: Obligacja 10-letnia, wykres dzienny, okres: 90 dni Dziś od rana obserwujemy korekte˛ wczorajszych wzrostów dochodowości. Sprzyjać przesunieciu ˛ sie˛ rentowności bunda 10L poniżej 1,85% bedzie ˛ brak szczegółów dotyczacych ˛ sposobu rozwiazania ˛ problemów płynnościowych Grecji po wczorajszym nadto optymistycznym przyjeciu ˛ przez rynki deklaracji prezydenta Francji i kanclerz Niemiec. Wspierać spadki dochodowości bed ˛ a˛ także sygnały o problemach płynnościowych europejskich banków. Koniec tygodnia powinien przynieść przesuniecie ˛ 10L bunów w okolice 1,85%. USA Przez wczorajsze popołudnie amerykańskie papiery skarbowe dyskontowały deklaracje dotyczace ˛ checi ˛ utrzymania za wszelka˛ cene˛ Grecji w Eurostrefie. W efekcie rentowności papierów 10L przesuneły ˛ sie˛ w góre˛ o 1 pb. Dziś oczekujemy korekty wczorajszych wzrostów w obliczu braku rozczarowania rynków brakiem konkretów w greckiej sprawie i kolejnymi informacjami o problemach europejskich banków. Sadzimy, ˛ że koniec tygodnia powinie zastać 10L amerykańskie papiery skarbowe na poziomie 2,0%. Prognoza na: Polska obligacja 5Y Niemcy obligacja 10Y USA obligacja 10Y dzisiaj 5-7 dni 7-30 dni 5,15% 5,05% 4,95% 1,83% 1,85% 2,00% 1,96% 2,05% 2,05% USA: Obligacja 10-letnia, wykres dzienny, okres: 90 dni Aktualizacja wykresów: godz. 8:30 3 Informacja dzienna Nr 178 (2184) – 15 września 2011, czwartek Tabele finansowe Rynek walutowy Kasowe kursy walut Waluta Kupno Sprzedaż USD 3.1983 3.2013 EUR 4.3890 4.3930 CHF 3.6407 3.6427 GBP 5.0362 5.0411 JPY* 4.1706 4.1753 CZK 0.1785 0.1793 HUF* 1.5216 1.5254 RUB 0.1050 0.1051 ∗ podawany za 100 jednostek Fixing 3.1737 4.3346 3.6005 5.0050 4.1280 0.1764 1.5114 0.1046 Terminowe kursy walutowe Okres EUR/USD EUR/PLN USD/PLN S/N 1.3722 4.3911 3.2013 1W 1.3721 4.3937 3.2024 1M 1.3718 4.4034 3.2102 2M 1.3715 4.4157 3.2198 3M 1.3715 4.4245 3.2265 6M 1.3711 4.4439 3.2412 9M 1.3708 4.4585 3.2518 1Y 1.3711 4.4713 3.2635 ∗ kurs krzyżowy na podstawie USD/PLN oraz CHF/USD Zmiana w % -0.58 -0.94 -0.60 -1.02 -0.76 -1.31 -0.62 -1.05 CHF/PLN* 3.6430 3.6447 3.6568 3.6711 3.6828 3.7108 3.7341 3.7580 Rynek stóp procentowych Kasowe stopy procentowe na rynkach miedzybankowych ˛ Okres WIBID WIBOR EURIBOR LIBOR-USD O/N 4.37 4.66 T/N 4.37 4.66 SW 4.39 4.59 1.09 0.19 1M 4.44 4.64 1.34 0.23 3M 4.55 4.75 1.53 0.35 6M 4.66 4.86 1.73 0.52 9M 4.67 4.87 1.89 0.67 12M 4.69 4.89 2.06 0.83 LIBOR-CHF 0.00 0.00 0.01 0.05 0.16 0.29 Stawki FRA Kontrakty 1x4 2x5 3x6 6x9 9x12 LIBOR-CHF -0.042 -0.072 -0.101 -0.135 -0.104 WIBOR 4.68 4.67 4.66 4.54 4.41 EURIBOR 1.457 1.350 1.331 1.195 1.144 LIBOR-USD 0.420 0.478 0.532 0.554 0.530 Obligacje Okres 2Y 3Y 4Y 5Y 10Y 20Y IRS Okres 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 10Y Seria OK0713 PS0414 PS0415 PS0416 DS1021 WS0429 kupno 92.22 102.35 101.85 99.40 98.87 96.75 Ceny sprzedaż 92.42 102.65 102.15 99.60 99.25 97.75 Dochodowość kupno sprzedaż 4.61 4.66 4.65 4.70 4.74 4.79 4.81 4.86 4.87 4.92 5.00 5.05 Średnia rentowność 4.40 4.69 4.87 5.12 5.87 6.00 Średnia dochodowość 4.631 4.676 4.761 4.836 4.891 5.026 Swap spread -15.50 12.20 21.40 36.10 36.10 90.00 Powyższe kwotowania podano za serwisem Reuters. Aktualizacja: 2011-09-15, 8:25. Podstawowe wskaźniki makroekonomiczne Kraj Strefa euro USA Japonia Szwajcaria W.Brytania Niemcy Polska W˛egry Czechy Stopa procentowa ostatnia obecnie zmiana 1.50 +25 7 VII 11 0.25 -75 16 XII 08 0.10 -20 19 XII 08 0.00 -25 3 VIII 11 0.50 -50 5 III 09 — — 4.50 +25 9 VI 11 6.00 +25 24 I 11 0.75 -25 6 V 10 Inflacja r/r w % CPI bazowa PPI PKB 2.5VII 3.6 VII 0.2 VII 0.2 VIII 4.5 VIII 2.5 VIII 4.1 VII 3.6 VIII 1.7 VIII 1.2 VII 1.8 VII -0.5 VII 0.0 VIII 3.1 VIII — 2.4 VII 3.1 VIII — 6.1 VII 7.2 VII 2.6 VIII -0.8 VII 6.1 VIII 5.7 VII 5.9 VII -1.0 VII 5.4 VII 1.6 Q2 1.5 Q2 -1.1 Q2 2.3 Q2 0.7 Q2 2.8 Q2 4.3 Q2 1.2 Q2 2.2 Q2 Dynamika r/r w % Produkcja przemysłowa 2.6 VI 3.7 VII -2.8 VII 5.0 Q1 -0.7 VII 10.1 VII 1.8 VII 2.7 VII 4.4 VII Sprzedaż detaliczna -0.2 VII 8.5 VII 0.6 VII 1.9 VII -0.2 VII -1.6 VII 8.2 VII -0.5 VI -1.7 VII Stopa bezrobocia 10.0 VII 10.0 VII 4.7 VII 2.8 VIII 7.9 VI 7.0 VIII 11.7 VII 10.8 VII 8.2 VIII Źródła informacji: GUS, NBP, Reuters, DJNewswires, ISI, PAP, pb.pl, Money.pl, wp.pl, onet.pl, Bankier.pl, CIR, Eurostat, Destatis. Archiwum informacji: Serwis ekonomiczny Banku BGŻ dostepny ˛ na stronie www.bgz.pl. Stopka redakcyjna Dariusz Winek Konrad Soszyński Piotr Popławski Monika Orłowska Artur Kowalczyk Artur Bubiło Łukasz Patoła Główny Ekonomista Banku Analityk fixed income Analityk walutowy Analityk rynku nieruchomości Analityk sektora bankowego Analityk sektorowy Analityk sektorowy tel. +48 22 860-43-56 tel. +48 22 860-51-24 tel. +48 22 860-58-69 tel. +48 22 860-54-09 tel. +48 22 860 50-91 tel. +48 22 860 56-81 [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie może on być uznany za rekomendacje˛ do dokonania jakiejkolwiek inwestycji. Wszystkie opinie i prognozy wyrażone w niniejszym dokumencie sa˛ wyrazem oceny autorów w dniu publikacji i moga˛ ulec zmianie bez zapowiedzi. 4
