docInformacja dzienna
download 
Reklamacja Transkrypt
Informacja dzienna
Informacja dzienna Nr 28 (1773) – 10 lutego 2010, środa Scenariusz na dziś • Spodziewamy sie˛ dziś zamkniecia ˛ kursów EUR/PLN i USD/PLN na poziomach odpowiednio 4.07 i 2.96. • Oczekujemy spadku rentowności krajowych obligacji. Kalendarium Godz. 14:00 14:30 Wskaźnik Posiedzenie władz monetarnych Bilans handlu zagranicznego Kraj W˛egry USA Okres Oczekiwania rynkowe Poprzednio XII -35,8 mld. dol. -36,4 mld. dol. Nasza prognoza Z perspektywy grodzenie w gospodarce narodowej w 2009 roku wyniosło 3102,96 złotego, a realny wzrost przecietnego ˛ wynagrodzenia w 2009 roku w stosunku do 2008 roku wyniósł 2,1%. • Wicepremier i minister gospodarki W. Pawlak powiedział: „Dzieki ˛ wyższemu wzrostowi gospodarczemu i wyższej inflacji deficyt budżetu w 2010 roku może być o 10-15 miliardów złotych mniejszy od założonych w ustawie budżetowej 52,2 miliarda złotych. Jest to oczywiście wstepny ˛ szacunek wiele bedzie ˛ zależało od tego jak rozwinie sie˛ sytuacja w otoczeniu zewnetrznym. ˛ Jak bedzie ˛ wygladała ˛ sytuacja w Grecji i Hiszpanii. W ustawie budżetowej (na 2010 r.) wzrost gospodarczy jest zapisany na 1,2 procent, inflacja średnioroczna na poziomie 1,0 procent, a teraz mamy (w planie konwergencji) PKB na poziomie 3,0 i inflacje˛ średnioroczna˛ na poziomie 2,1 procent. Biorac ˛ wiec ˛ pod uwage˛ prawa fizyki deficyt może być wyraźnie mniejszy.” • Wiceminister finansów D.Radziwiłł powiedział: „Wejście do ERM-2 w 2013 roku jest zdecydowanie możliwe. Bedzie ˛ to zależało od sytuacji fiskalnej. • Regionalny przedstawiciel MFW M. Allen odnoszac ˛ sie˛ do planu konsolidacji fiskalnej powiedział: „Sadz ˛ e, ˛ że plan jest wiarygodny. Jest pewien margines bezpieczeństwa wpisany w założenia na 2010 rok. Sadz˛ ˛ e, że zobaczymy znacznie lepsze wyniki (budżetu) w 2010 roku, co oznacza, że budżet na 2011 rok bedzie ˛ łatwiejszy, a osiagni ˛ ecie ˛ w 2012 roku poziomu 2,9 procent PKB jest całkiem możliwe. Otoczenie Polski jest całkiem kruche. To nie jest czas na drastyczne ciecia ˛ (wydatków). Nie jest dobrym pomysłem (w takiej sytuacji) wycofywanie znacznych ilości popytu (z gospodarki). Polska powinna uważać, aby nie przyjać ˛ euro z niekonkurencyjnym kursem. Osobiście uważam, że nie jest obecnie dobrym pomysłem wyznaczanie daty przyjecia ˛ euro.” Rynki bazowe: USA: Indeks nastrojów konsumenckich ABC spadł w lutym do poziomu -48,0 pkt. w porównaniu z -49,0 w styczniu. • Wolumen zapasów hurtowni w grudniu spadł o 0,8%. Oczekiwano wzrostu na poziomie 0,5%. W poprzednim miesiacu ˛ wzrost wyniósł aż 1,6% po korekcie. Komentarz: Nieoczekiwany spadek w grudniu nastapił ˛ po najwiekszym ˛ od ponad 5 lat wzroście w listopadzie, kiedy przedsiebiorcy ˛ zostali zmuszeni do nagłego uzupełnienia zapasów wobec szybkiego wzrostu popytu. To właśnie te starania przedsiebiorców ˛ aby zapobiec dalszemu spadkowi zapasów miały najwiekszy ˛ wkład w przyrost PKB w czwartym kwartale od 20 lat. To miedzy ˛ innymi dlatego analitycy spodziewali sie˛ utrzymania stopy wzrostu zapasów także w nastepnym ˛ miesiacu. ˛ Wielka Brytania: Bilans handlu zagranicznego wyniósł w grudniu -3,3 mld funtów, przekraczajac ˛ oczekiwania, które były na poziomie -2,8 mld funtów. Deficyt powiekszył ˛ sie˛ w porównaniu z listopadem, kiedy wyniósł 2,9 mld funtów. Komentarz: To najwiekszy ˛ deficyt od prawie roku, wynikajacy ˛ z różnicy stóp wzrostu importu oraz eksportu na koniec roku. Import wzrósł o 5,2% w porównaniu z listopadem, a eksport o 4,5%. Analitycy licza, ˛ że słabość funta powinna dodatnio w najbliższym czasie wpłynać ˛ na eksport i wspomóc słaba˛ i powolna˛ stope˛ wzrostu gospodarki. Jedna˛ z przyczyn tak silnego wzrostu importu był import samochodów, który został zwiekszony ˛ w ramach jednego z rzadowych ˛ programów stymulujacych. ˛ W całym 2009r. deficyt w handlu zagranicznym był najniższy od 2004r. i wyniósł 34 mld funtów. Rynki wschodzace: ˛ Polska: W czwartym kwartale roku przecietne ˛ miesieczne ˛ Łotwa: PKB spadł w czwartym kwartale roku o 17,7% r/r. wynagrodzenie w gospodarce narodowej wyniosło 3243,60 Analitycy oczekiwali spadku PKB o 16,0% w skali roku. W trzecim złotego, czyli wzrosło o 4,7% r/r. W relacji kwartał do kwartału kwartale spadek PKB wyniósł 19,0% r/r. przecietne ˛ wynagrodzenie wzrosło o 4,2%. Przecietne ˛ wyna- 1 Informacja dzienna Nr 28 (1773) – 10 lutego 2010, środa Analizy makroekonomiczne Handel zagraniczny Niemiec Nadwyżka w handlu zagranicznym Niemiec wyniosła w grudniu 2009 13,5 mld EUR. Rys. Nadwyżka handlowa Niemiec a roczne dynamiki cen eksportu i importu • Według danych nieodsezonowanych nadwyżka w handlu zagranicznym w grudniu jest najniższa od trzech miesiecy ˛ - niższa niż w listopadzie, kiedy ukształtowała sie˛ na poziomie 17,2 mld EUR i niższa niż dwa miesiace ˛ wcześniej, kiedy wyniosła 13,6 mld EUR. • Eksport wyniósł 69,0 mld EUR, a import 55,5 mld EUR, podczas gdy w poprzednim miesiacu ˛ poziomy te wynosiły odpowiednio 73,4 mld EUR oraz 56,2 mld EUR. W porównaniu z rokiem wcześniej eksport wzrósł o 3,4%, a import spadł o 6,6%. • Wolumen eksportu ukształtował sie˛ w grudniu na poziomie 72,3 mld EUR, rosnac ˛ w stosunku do listopada, kiedy to siegn ˛ ał˛ 70,2 mld EUR. Import wyniósł 55,6 mld EUR, rosnac ˛ w stosunku do listopada br., kiedy zanotowano wartość na poziomie 53,2 mld EUR. W ujeciu ˛ miesiecznym ˛ eksport wzrósł o 3,0%, a import o 4,5%. • Eksport szczególnie zaskoczył przewyższajac ˛ oczekiwania, spodziewano sie˛ bowiem spadku o 0,1% m/m. Wobec importu spodziewano sie˛ wzrostu o 3,0%. Komentarz: Nadwyżka w handlu zagranicznym zaweziła ˛ sie˛ w porównaniu z listopadem. Nadwyżka na rachunku obrotów bieżacych, ˛ zwiekszyła ˛ sie˛ za to do 20,6 mld EUR z 17,2 mld EUR w listopadzie. Grudzień był także czwartym miesiacem ˛ z rz˛edu, w którym eksport rósł. Dane te wynikaja˛ z ożywienia w gospodarce światowej, przede wszystkim z potencjału importowego Chin, które wraz ze stopniowym wyjściem z recesji zwiekszaj ˛ a˛ popyt globalny i zapotrzebowanie na produkty najwiekszej ˛ gospodarki strefy euro. W ujeciu ˛ rocznym wzrost eksportu wyniósł aż 3,4% i był to pierwszy wzrost od października 2008r. Szczególnie wzrost eksportu pozwala pozytywnie ocenić poziom konkurencyjności niemieckich firm. W świetle tych danych można oczekiwać dalszego wzrostu eksportu wraz ze stopniowym, acz jeszcze powolnym, ożywieniem w krajach UE. Odbudowa i utrzymanie popytu eksportowego bedzie ˛ kluczowym czynnikiem warunkujacym ˛ tempo wzrostu w kolejnych kwartałach. Jednak zeszłotygodniowe dane o zamówieniach w przemyśle oraz produkcji przemysłowej moga˛ świadczyć, że po cz˛eściowym wyczerpaniu programów stymulacji fiskalnej, niemiecka gospodarka nie znajduje sie˛ jeszcze na ścieżce stabilnego wzrostu i że wyjście z recesji może być w dalszym ciagu ˛ nierówne. źródło: DEStatis, Statistisches Bundesamt Deutshchland 2 Informacja dzienna Nr 28 (1773) – 10 lutego 2010, środa Kurs EUR/USD, wykres dzienny, okres: 90 dni Rynki walutowe EUR/USD Dolar zakończył wczorajsze notowania dość znacznym osłabieniem wobec euro. Popytowi na amerykańska˛ walute˛ nie sprzyjały lepsze nastroje na rynkach finansowych m.in. wobec oczekiwań na uzyskanie przez Grecje˛ miedzynarodowej ˛ pomocy. Również nieudane złamanie poziomu 1,3670 sprzyjało spekulacji na osłabienie dolara. Publikowane dziś dane makroekonomiczne z rynków bazowych nie powinny dziś szczególnie silnie oddziaływać na rynek (ew. poza danymi o handlu zagranicznym USA). Inwestorzy prawdopodobnie skupia˛ sie˛ dziś na ogólnym sentymencie na rynkach finansowych, który w naszej ocenie może dziś pozostać pozytywny. Spodziewamy sie˛ wobec tego zamkniecia ˛ kursu EUR/PLN na poziomie 1,3800. W ciagu ˛ kolejnych dni kluczowe dla zachowania kursu bedzie ˛ reakcja inwestorów na postanowienia wobec Grecji, jakie maja˛ zostać przedstawione na jutrzejszym posiedzeniu KE. EUR/PLN Kurs EUR/PLN, wykres dzienny, okres: 90 dni Złoty zakończył wczorajsze notowania dość znacznym umocnieniem wobec euro. Popytowi na złotego sprzyjały m.in. spekulacje o udzieleniu pomocy miedzynarodowej ˛ dla Grecji oraz ogólna poprawa sentymentu na rynkach finansowych. W efekcie kurs EUR/PLN spadł w okolice poziomu 4,0500, ale nie zdołał go przełamać. Nastroje na rynkach finansowych w naszej ocenie okaża˛ sie˛ dziś stosunkowo dobre, ponownie wspierajac ˛ popyt na ryzykowne aktywa, w tym złotego. Prawdopodobnie także spekulacje odnośnie Grecji bed ˛ a˛ sprzyjać sentymentowi dla walut całego regionu. Po wczorajszym spadku kursu EUR/PLN pole do dalszego umocnienia złotego bedzie ˛ dziś jednak raczej ograniczone. Spodziewamy sie˛ wobec tego zamkniecia ˛ kursu EUR/PLN na poziomie 4,0500. Skala ewentualnego dalszego spadku kursu EUR/PLN w zależeć bedzie ˛ od przedstawionych w czwartek decyzji odnośnie pomocy Grecji. CHF/PLN Frank szwajcarski osłabił sie˛ wczoraj wobec euro oraz złotego, m.in. wobec poprawy ogólnego sentymentu na rynkach finansowych. Generalnie skala deprecjacji szwajcarskiej waluty okazała sie˛ ograniczona. Kurs CHF/PLN, wykres dzienny, okres: 90 dni Nastroje na rynkach finansowych prawdopodobnie pozostana˛ dziś raczej pozytywne, m.in. wobec oczekiwań na plany pomocy dla Grecji. Nie spodziewamy sie˛ jednak, aby miało dojść do wyraźniejszego osłabienia szwajcarskiej waluty, m.in. wobec łagodnego stanowiska EBC odnośnie polityki pienieżnej. ˛ Spodziewamy sie˛ wobec tego zamkniecia ˛ kursów EUR/CHF i CHF/PLN na poziomach odpowiednio 1,4690 i 2,7600. W ciagu ˛ kolejnych dni pole do umocnienia franka bedzie ˛ niewielkie z uwagi na obawy przed kolejnymi interwencjami. Nie spodziewamy sie˛ również jednak silniejszego osłabienia, gdyż wobec wciaż ˛ dużej niepewności na rynkach popyt na bezpieczne aktywa pozostanie duży. Prognoza na: dzisiaj 5-7 dni 7-30 dni EUR/PLN 4.0500 4.0500 4.0400 EUR/CHF 1.4690 1.4700 1.4750 EUR/USD 1.3800 1.3850 1.3900 CHF/PLN 2.7600 2.7600 2.7400 USD/PLN 2.9300 2.9200 2.9100 Aktualizacja wykresów: godz. 7:45 3 Informacja dzienna Nr 28 (1773) – 10 lutego 2010, środa Polska: Obligacja 5-letnia, wykres dzienny, okres: 90 dni Rynek stopy procentowej Polska Po słabszym otwarciu, polskie obligacje wzmocniły sie˛ wczoraj pod koniec dnia, a rentowność pieciolatki ˛ zakończyła notowania na poziomie 5,62%. Poczatkowo ˛ negatywnie wpływały nastroje na rynkach światowych, potem jednak przeważyły wydarzenia w strefie euro, gdzie deklaracje wobec problemów Grecji wspomogły rynki wschodzace. ˛ Inwestorzy reagować dziś bed ˛ a˛ głównie na dalsze doniesienia ze strefy euro wobec braku publikacji danych krajowych. Może to zadziałać wzmacniajaco ˛ na polski rynek długu. Z drugiej jednak strony aukcja obligacji zerokuponowych z kolei, może w ciagu ˛ dnia osłabić lekko rynek długu. Spodziewamy sie˛ niewielkiego spadku rentowności pieciolatki ˛ do poziomu 5,61%. Rynki bazowe USA Amerykański rynek długu osłabił sie˛ wczoraj mocno i rentowność dziesieciolatki ˛ osiagneła ˛ poziom 3,65%. Rentowności amerykańskich obligacji rosły wobec wyprzedaży obligacji wartych 81 mld dolarów, która obejmie - oprócz wczorajszej aukcji - jeszcze dwie, w tym jedna˛ dzisiaj. Obligacje zacz˛eły sie˛ wzmacniać po słabym odczycie indeksu nastrojów konsumentów, które przypomniały o słabej perspektywie ożywienia gospodarczego. Dziś publikacja danych o handlu zagranicznym USA, która może zaważyć na ostatnim odczycie stopy wzrostu PKB za czwarty kwartał. Oczekujemy zatem wzrostu rentowności obligacji do 3,68%. USA: Obligacja 10-letnia, wykres dzienny, okres: 90 dni Niemcy Popyt na niemieckie obligacje osłabił sie˛ wczoraj wobec utrzymujacego ˛ sie˛ zaniepokojenia stanem finansów publicznych krajów UE, przede wszystkim Grecji. Trwa także korekta rentowności po ostatnim wzmocnieniu. Dziś nie bed ˛ a˛ publikowane dane makroekonomiczne, nastroje na rynkach światowych powinny utrzymać zaniepokojenie stanem finansów publicznych gospodarek światowych wobec wielu wyprzedaży długu na świecie z konieczności finansowania ożywienia gospodarczego. Dziś moga˛ paść wypowiedzi potwierdzajace ˛ przedłużenie udzielania pożyczek w sytuacjach kryzysowych, oraz inne deklaracje w miesiecznym ˛ raporcie ECB. Wobec tak wysokiej aukcji obligacji w USA, rynki długu moga˛ sie˛ osłabiać. Oczekujemy zatem wzrostu rentowności dziesiecioletniego ˛ bunda do 3,18%. Prognoza na: Polska obligacja 5Y Niemcy obligacja 10Y USA obligacja 10Y dzisiaj 5-7 dni 7-30 dni 5,61% 5,65% 5,63% 3,18% 3,15% 3,19% 3,68% 3,65% 3,66% Niemcy: Obligacja 10-letnia, wykres dzienny, okres: 90 dni Aktualizacja wykresów: godz. 8:30 4 Informacja dzienna Nr 28 (1773) – 10 lutego 2010, środa Tabele finansowe Rynek walutowy Kasowe kursy walut Waluta Kupno Sprzedaż USD 2.9604 2.9622 EUR 4.0723 4.0743 CHF 2.7744 2.7760 GBP 4.6337 4.6367 JPY* 3.2966 3.3021 CZK 0.1557 0.1560 HUF* 1.5002 1.5017 RUB 0.0977 0.0978 ∗ podawany za 100 jednostek Fixing 2.9673 4.0779 2.7789 4.6285 3.3112 0.1559 1.4988 0.0977 Terminowe kursy walutowe Okres EUR/USD EUR/PLN USD/PLN S/N 1.3756 4.0745 2.9621 1W 1.3756 4.0753 2.9627 1M 1.3756 4.0814 2.9674 2M 1.3755 4.0904 2.9741 3M 1.3754 4.0988 2.9806 6M 1.3747 4.1235 3.0001 9M 1.3737 4.1465 3.0193 1Y 1.3730 4.1706 3.0382 ∗ kurs krzyżowy na podstawie USD/PLN oraz CHF/USD Zmiana w % -0.33 -0.75 -0.29 -0.56 -0.90 0.04 -0.51 -0.31 CHF/PLN* 2.7764 2.7771 2.7818 2.7887 2.7954 2.8159 2.8369 2.8588 Rynek stóp procentowych Kasowe stopy procentowe na rynkach miedzybankowych ˛ Okres WIBID WIBOR EURIBOR LIBOR-USD O/N 2.37 2.67 T/N 2.44 2.74 SW 3.07 3.27 0.34 0.21 1M 3.43 3.63 0.42 0.23 3M 3.99 4.19 0.66 0.25 6M 4.08 4.28 0.97 0.39 9M 4.21 4.41 1.10 0.61 12M 4.30 4.50 1.23 0.85 LIBOR-CHF 0.06 0.10 0.25 0.33 0.48 0.63 Stawki FRA Kontrakty 1x4 2x5 3x6 6x9 9x12 LIBOR-CHF 0.255 0.269 0.275 0.361 0.518 WIBOR 4.17 4.19 4.22 4.40 4.66 EURIBOR 0.670 0.723 0.814 1.105 1.318 LIBOR-USD 0.275 0.290 0.350 0.551 0.825 Obligacje Okres 2Y 3Y 4Y 5Y 10Y 20Y IRS Okres 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 10Y Seria OK0712 PS0413 PS0414 PS0415 DS1019 WS0429 kupno 88.75 100.56 101.50 99.67 95.32 94.65 Ceny sprzedaż 88.88 100.71 101.62 99.82 95.50 95.90 Dochodowość kupno sprzedaż 4.95 4.99 5.28 5.32 5.45 5.49 5.56 5.60 5.62 5.66 5.66 5.72 Średnia rentowność 4.97 5.02 5.32 5.55 6.14 6.17 Średnia dochodowość 4.970 5.295 5.470 5.580 5.640 5.690 Swap spread -9.80 -26.10 -13.70 -0.30 -0.30 49.00 Powyższe kwotowania podano za serwisem Reuters. Aktualizacja: 2010-02-10 , 9:13 . Podstawowe wskaźniki makroekonomiczne Kraj Strefa euro USA Szwajcaria W.Brytania Polska W˛egry Czechy Turcja Stopa procentowa ostatnia obecnie zmiana 1,00 -25 07 V 09 0,25 -75 16 XII 08 0,25 -25 12 III 09 0,50 -50 05 III 09 3,50 -25 24 VI 09 6,50 -50 23 XI 09 1,00 -25 16 XII 09 6,50 -25 20 IX 09 Inflacja r/r w % CPI 0,9 1,8 0,3 1,9 3,3 5,2 1,0 5,6 XII XI XII XI XI XI XII XII bazowa PPI 1,0 XI 1,7 XI — — 2,8 XI 5,0 XI — — -4,4 XI 2,4 XI -3,3 XI 3,5 XII 2,0 XI 0,3 XI -2,4 XI 1,5 XI PKB -4,0 2,2 -1,3 -5,1 1,7 -7,1 -4,1 -3,3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Q3 Dynamika r/r w % Produkcja przemysłowa -11,1 X -5,1 XI -6,7 Q3 -7,8 X 9,8 XI -9,3 XI 0,2 XI 2,2 XI Sprzedaż detaliczna -4,0 XI 1,9 XI 0,6 XI 3,1 XI 6,3 XI -7,5 X -4,9 XI -1,5 Q2 Stopa bezrobocia 10,0 XI 10,0 XI 4,2 XI 7,9 VIII-X 11,4 XI 10,5 IX-XI 9,2 XII 13,4 VIII-X Źródła informacji: GUS, NBP, Reuters, DJNewswires, ISI, PAP, pb.pl, Money.pl, wp.pl, onet.pl, Bankier.pl, CIR, Eurostat, Destatis. Archiwum informacji: Serwis ekonomiczny Banku BGŻ dostepny ˛ na stronie www.bgz.pl. Stopka redakcyjna Dariusz Winek Piotr Popławski Joanna Jarosz Monika Dybciak Joanna Hajkowska Artur Kowalczyk Artur Bubiło Paweł Smaga Główny Ekonomista Banku Analityk walutowy Analityk makroekonomiczny Analityk rynku nieruchomości Analityk sektora bankowego Analityk sektora bankowego Analityk sektorowy Praktykant tel. +48 22 860-43-56 tel. +48 22 860-58-69 tel. +48 22 860-51-24 tel. +48 22 860-54-09 tel. +48 22 860-52-91 tel. +48 22 860 50-91 tel. +48 22 860 56-81 [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie może on być uznany za rekomendacje˛ do dokonania jakiejkolwiek inwestycji. Wszystkie opinie i prognozy wyrażone w niniejszym dokumencie sa˛ wyrazem oceny autorów w dniu publikacji i moga˛ ulec zmianie bez zapowiedzi. 5
