Informacja dzienna

Informacja dzienna
Nr 71 (1816) – 13 kwietnia 2010, wtorek
Scenariusz na dziś
• Spodziewamy sie˛ dziś zamkniecia
˛
kursów EUR/PLN i USD/PLN na poziomach odpowiednio 3.8600 i 2.8400.
• Oczekujemy spadku rentowności krajowych obligacji.
Kalendarium
Godz.
10:00
10:30
14:00
14:30
Wskaźnik
Bilans obrotów bieżacych
˛
Bilans handlu zagranicznego
Bilans obrotów bieżacych
˛
Bilans handlu zagranicznego
Kraj
Czechy
Wielka Brytania
Polska
USA
Okres
II
II
II
II
Oczekiwania rynkowe
12,5 mld. CZK
-7,35 mld GBP
-203,0 mln EUR
-38,5 mld USD
Poprzednio
15,6 mld. CZK
-7,99 mld GBP
-710,0 mln EUR
-37,3 mld USD
Nasza prognoza
-120 mln EUR
Z perspektywy
sie˛ posiedzenie Rady Polityki Pienieżnej,
˛
zwołane uprzednio przez prezesa Narodowego Banku Polskiego Sławomira Stanisława Skrzypka. Posiedzeniu przewodniczył
pierwszy zastepca
˛
prezesa Narodowego Banku Polskiego
Piotr Wiesiołek. Kolejne posiedzenie RPP odbedzie
˛
sie˛ 20
kwietnia 2010 roku, zgodnie z przyjetym
˛
harmonogramem.
Narodowy Bank Polski funkcjonuje w sposób niezakłócony i
realizuje wszystkie ustawowe zadania banku centralnego.”
• Członek RPP A. Bratkowski w komentarzu do informacji, że pełniacy
˛ obowiazki
˛
prezesa NBP P. Wiesiołek bedzie
˛
miał prawo głosu w głosowaniach RPP powiedział: „Przyjmujac
˛ to do wiadomości uznaliśmy, że działa w dobrej wierze,
że pan wiceprezes w tej chwili pełni te wszystkie funkcje.
Dostaliśmy od konstytucjonalisty opinie,
˛ że prezes przejał˛ te
funkcje i bedziemy
˛
odbywać normalnie posiedzenia chyba, że
ktoś stwierdzi, może Trybunał, jest to niezgodne z prawem. Taka
interpretacja została Radzie przedstawiona i Rada przyjeła
˛ ja˛ do
wiadomości.”
•
Pełniacy
˛
obowiazki
˛
głowy państwa B. Komorowski
powiedział odnośnie powołania nowego Prezesa NBP: „Ze
wzgledu
˛
na to, że jest zwołana RPP jeszcze przez świetej
˛
pamieci
˛ prezesa Skrzypka, to nie widze˛ w tej chwili powodu
do szczególnego pośpiechu. Chyba że (dzisiejsze) posiedzenie
nie przyniesie spodziewanych efektów w postaci podjecia
˛
decyzji koniecznych z punktu widzenia polityki finansowej państwa
polskiego. Przyjmujac
˛ to do wiadomości uznaliśmy, że działa w
dobrej wierze, że pan wiceprezes w tej chwili pełni te wszystkie
funkcje. (...) bedziemy
˛
odbywać normalnie posiedzenia chyba, że
ktoś stwierdzi, może Trybunał, że jest to niezgodne z prawem.”
Rynki bazowe:
USA: Deficyt budżetowy w marcu wyniósł 65,4 mld dolarów.
To niewiele wiecej
˛
niż oczekiwano - spodziewano sie˛ deficytu na
poziomie 62 mld USD. Odczyt marcowy jest dużo niższy niż w
marcu 2009 kiedy deficyt wyniósł 191,6 mld USD.
Komentarz: Nadwyżka wydatków rzadowych
˛
nad wpływami zaweziła
˛
sie˛ przez ostatni rok. Obrazuje to głównie zmniejszenie
nakładów na program TARP, który miał na celu pomoc przedsiebiorstwom
˛
finansowym. Wysokość przychodów rzadowych
˛
wzrosła w marcu do 153,4 mld USD z 128,9 mld USD rok temu.
To drugi wzrost przychodów z rz˛edu po aż 21 miesiacach
˛
ciagłych
˛
spadków. Planowany na ten rok deficyt budżetowy wynosi 1,6 bln
dolarów, co stanowi 10,6% amerykańskiego PKB. Jest to najwiek˛
szy stosunek deficytu do PKB od II wojny światowej.
Niemcy: Inflacja cen konsumentów w marcu przyspieszyła
zgodnie z oczekiwaniami 0,5% m/m oraz 1,1% r/r. Miesiac
˛
wcześniej odczyt wyniósł 0,4% m/m oraz 0,6% r/r.
Komentarz: To najszybsze tempo wzrostu cen od 16 miesiecy
˛
(czyli od listopada 2008), które gospodarka niemiecka zawdziecza
˛
głównie cenom ropy, które podwyższyły istotnie ceny energii. Ceny ropy wzrosły aż o 70% w ciagu
˛ ostatniego roku. Także
spadek wartości euro o 10% w stosunku do dolara od poczatku
˛
2010r. wpływa na poziom cen konsumentów poprzez zwiekszenie
˛
cen towarów importowanych.
Rynki wschodzace:
˛
Polska: W komunikacie po poniedziałkowym posiedzeniu
RPP stwierdzono: „W dniu 12 kwietnia 2010 roku odbyło
1
Informacja dzienna
Nr 71 (1816) – 13 kwietnia 2010, wtorek
Analizy makroekonomiczne
Handel zagraniczny Niemiec
Nadwyżka w handlu zagranicznym Niemiec wyniosła w lutym 12,6 mld EUR.
Rys. Nadwyżka handlowa Niemiec a roczne dynamiki cen eksportu i importu
• Według danych nieodsezonowanych nadwyżka w handlu zagranicznym w lutym jest znacznie wyższa niż w styczniu, kiedy
to osiagn
˛ eła
˛ najniższy poziom od sześciu miesiecy
˛ wynoszacy
˛ 8
mld EUR. Nadwyżka z lutego nadal jest jednak niższa niż w grudniu, kiedy ukształtowała sie˛ na poziomie 13,5 mld EUR i niższa
niż dwa miesiace
˛ wcześniej, kiedy wyniosła 17,2 mld EUR.
• Eksport wyniósł 71,3 mld EUR, a import 59,2 mld EUR, podczas gdy w poprzednim miesiacu
˛ poziomy te wynosiły odpowiednio 67,8 mld EUR oraz 59,1 mld EUR. W porównaniu z rokiem
wcześniej eksport wzrósł o 9,4%, a import o 4,2%.
• Wolumen eksportu w ujeciu
˛
miesiecznym
˛
wzrósł o 5,1%, natomiast importu wzrósł o 0,2%. Miesiac
˛ wcześniej wzrost importu
wyniósł po korekcie 5,6% m/m. Eksport obniżył sie˛ natomiast o
6,5%.
• Zarówno odczyt importu jak i eksportu silnie zaskoczyły analityków, którzy po styczniowym znacznym pogorszeniu bilansu
handlowego spodziewali sie˛ mniejszego wzrostu eksportu - o
4,0% oraz spadku importu o 2,3%.
Komentarz: Dane o bilansie handlu zagranicznego za styczeń były bardzo słabe. Dynamika eksportu niemieckiego okazała sie˛ być
mocno ujemnna. Po tak słabym odczycie, wynik eksportu w lutym był najlepszy od 8 miesiecy
˛ osiagaj
˛ ac
˛ najwyższa˛ stope˛ wzrostu
w tym okresie. Gospodarka niemiecka wzmocnienie eksportu zawdziecza
˛
głównie ożywieniu gospodarek światowych, które zdołały
nakrecić
˛
koniunkture˛ w zamówieniach eksportowych firm niemieckich. Niemieccy przedsiebiorcy
˛
zwiekszaj
˛
ac
˛ produkcje,
˛ by zaspokoić
popyt zewnetrzny,
˛
moga˛ zatem w pierwszym kwartale 2010 ożywić tempo wzrostu gospodarczego w Niemczech ze stagnacji, w która˛
popadła najwieksza
˛
gospodarka strefy euro w czwartym kwartale 2009. Niemieckim eksporterom pomóc może słabsze euro na
poczatku
˛
roku w porównaniu z końcem 2009r. Europejska waluta straciła w pierwszym kwartale 6,6% wartości wobec dolara, stała
sie˛ zatem bardziej atrakcyjna. Eksport Niemiec wspomagany jest póki co głównie przez popyt zewnetrzny
˛
szybko ożywiajacych
˛
sie˛
gospodarek azjatyckich (prognoza stopy wzrostu gospodarczego w Chinach wynosi na ten rok 10%).
W świetle tych danych można oczekiwać dalszego wzrostu eksportu wraz ze stopniowym ożywieniem także gospodarek krajów UE
oraz wzmacnianiem sie˛ popytu wewnetrznego.
˛
Odbudowa i utrzymanie popytu eksportowego bedzie
˛
kluczowym czynnikiem warunkujacym
˛
tempo wzrostu w kolejnych kwartałach. Lutowe dane o zamówieniach w przemyśle oraz produkcji przemysłowej jeszcze nie
wykazuja˛ znacznego przyspieszenia. Jednakże odczyty marcowe już moga˛ świadczyć, że niemiecka gospodarka powoli wchodzi na
ścieżk˛e stabilnego wzrostu.
źródło: DEStatis, Statistisches Bundesamt Deutshchland
2
Informacja dzienna
Nr 71 (1816) – 13 kwietnia 2010, wtorek
Kurs EUR/USD, wykres dzienny, okres: 90 dni
Rynki walutowe
EUR/USD
Wczoraj rano dolar tracił wraz z poprawa˛ sentymentu dla
euro po przyjeciu
˛
pakietu pomocowego dla Grecji przez państwa
strefy euro. W dalszej cz˛eści dnia amerykańska waluta stopniowo
odzyskiwała siły, a kurs EUR/USD zakończył notowania w
okolicach poziomu 1,3600.
Oprócz danych o handlu zagranicznym w USA w zasadzie
nie napływaja˛ dziś dane, które mogłyby mieć silniejszy wpływ na
pare˛ EUR/USD. Spodziewamy sie˛ wobec tego, ze kurs zakończy
dziś notowania w okolicach poziomu 1,3600. Wieksze
˛
ruchy sa˛
dość prawdopodobne w dalszej cz˛eści tygodnia wraz z publikacja˛
ważnych danych ze strefy euro oraz USA. Dodatkowym czynnikiem, który bedzie
˛
mieć prawdopodobnie przełożenie na kurs
walutowy jest publikacja wyników finansowych amerykańskich
spółek za trzeci kwartał w ciagu
˛ kolejnych dni.
EUR/PLN
Poniedziałkowe notowania złoty rozpoczał˛ na słabszym
poziomie, jak piatkowe
˛
zamkniecie,
˛
prawdopodobnie jako
skutek niepewności azjatyckich inwestorów co do sytuacji w
Polsce po sobotniej tragedii. W trakcie sesji w Europie oraz USA
złoty odrabiał jednak straty, a kurs EUR/PLN zakończył notowania
nieco ponad poziomem 3,8600.
Kurs EUR/PLN, wykres dzienny, okres: 90 dni
Spodziewamy sie˛ dziś stabilizacji złotego wobec euro w
okolicach poziomu 3,8600. Publikowane sa˛ dziś dane makro
z polski gospodarki, ale raczej nie bed
˛ a˛ mieć dużego wpływu
na kurs. Bardziej znaczace
˛
bed
˛ a˛ w naszej ocenie nastroje
inwestorów na rynkach finansowych. Można oczekiwać, że
bed
˛ a˛ one dość dobre, szczególnie, że inwestorzy oczekuja˛
relatywnie dobrych wyników kwartalnych amerykańskich spółek.
W dalszym horyzoncie bardzo istotne bed
˛ a˛ natomiast komunikaty
z NBP odnośnie możliwości prowadzenia dalszych interwencji
walutowych.
CHF/PLN
Popyt na szwajcarska˛ walute˛ pogorszył sie˛ w poniedziałek
rano w reakcji na udzielenie pomocy Grecji przez rzady
˛ państw
strefy euro. W dalszej cz˛eści dnia szwajcarska waluta odrabiała
jednak straty, a kurs EUR/CHF powrócił do poziomu 1,4400.
Kurs CHF/PLN, wykres dzienny, okres: 90 dni
Spodziewamy sie,
˛ że szwajcarska waluta bedzie
˛
dziś w stanie
dalsza˛ odrobić cz˛eść strat wobec euro. Inwestorzy zdyskontowali
już pozytywne dla euro informacje zwiazane
˛
z planem pomocy
dla Grecji i w ciagu
˛
dnia raczej nie pojawia˛ sie˛ informacje,
które mogłyby dalej wspomóc euro. Oczekujemy wobec tego
stabilizacji franka i zamkniecia
˛
kursów EUR/CHF i CHF/PLN na
poziomach odpowiednio 1,4370 i 2,6900. Prawdopodobnie także
w ciagu
˛ kolejnych dni popyt na franka pozostanie stabilny.
Prognoza na:
dzisiaj
5-7 dni
7-30 dni
EUR/PLN
3.8600
3.8400
3.8500
EUR/CHF
1.4370
1.4330
1.4250
EUR/USD
1.3600
1.3500
1.3300
CHF/PLN
2.6900
2.6800
2.7000
USD/PLN
2.8400
2.8400
2.8900
Aktualizacja wykresów: godz. 7:45
3
Informacja dzienna
Nr 71 (1816) – 13 kwietnia 2010, wtorek
Polska: Obligacja 5-letnia, wykres dzienny, okres: 90 dni
Rynek stopy procentowej
Polska
Popyt na krajowe obligacje osłabił sie˛ wczoraj, a rentowność
pieciolatki
˛
wzrosła do poziomu 5,14%. Zapewnienia analityków
odnośnie stabilności ekonomicznej i finansowej kraju uspokoiły
inwestorów i utrzymały stosunkowo wysoki popyt na obligacje
krajowe. Jednakże zaniepokojenie możliwa˛ inflacja˛ w Chinach
wywołuje spekulacje odnośnie wzrostu stóp procentowych co
mogłoby zagrozić globalnemu ożywieniu. Aktywa gospodarek
wschodzacych
˛
zatem osłabiały sie.
˛
Dziś rynek długu może sie˛ wzmocnić głównie poprzez spadek
niepewności zwiazanej
˛
z dalszymi decyzjami NBP oraz wobec
spadku zaniepokojenia pakietem pomocowym dla finansów
publicznych w Grecji. Obligacje moga˛ sie˛ też wzmacniać przed
jutrzejsza˛ wyprzedaża.
˛ Oczekujemy minimalnego spadku rentowności pieciolatki
˛
do poziomu 5,13%.
Rynki bazowe
USA: Obligacja 10-letnia, wykres dzienny, okres: 90 dni
USA
Amerykański rynek długu wzmocnił sie˛ wczoraj i rentowność
dziesieciolatki
˛
spadła do poziomu 3,84%. Przy otwarciu notowań
wpływ na rynek miało przede wszystkim rozwiazanie
˛
finansowych trudności Grecji po ogłoszeniu przez kraje strefy euro
konkretnego pakietu pomocowego, wobec czego rynek długu sie˛
mocno osłabił. Później jednak zadecydowały prognozy odczytu
inflacji za marzec, które nie wykazuja˛ istotnego przyspieszenia.
Wzbudza to spekulacje, że wciaż
˛ nie można ogłosić ostatecznie,
że gospodarka amerykańska zakończyła okres recesji i weszła w
faz˛e ożywienia.
Dziś amerykański rynek długu ma szanse˛ dalej sie˛ umacniać wobec zaniepokojenia rynków sytuacja˛ w Chinach oraz
możliwym dalszym zacieśnianiem polityki pienieżnej,
˛
co groziłoby
zduszeniem globalnego ożywienia. Ryzyko deflacji także może
wzmacniać dziś rynek długu. Spodziewamy sie˛ wobec tego
spadku rentowności dziesieciolatki
˛
do poziomu 3,82%.
Niemcy
Popyt na niemieckie obligacje osłabił sie˛ wczoraj i rentowność
dziesiecioletniego
˛
bunda skończyła notowania na poziomie
3,18%. Na rynek długu osłabiajaco
˛
wpłynał˛ dobry odczyt
eksportu Niemiec oraz spekulacja, że dzieki
˛ eksportowi ożywienie gospodarcze najwiekszej
˛
gospodarki strefy euro zostanie
podtrzymane. Ustalenia krajów strefy euro co do pakietu pomocowego dla Grecji również osłabiało wczoraj bundy.
Niemcy: Obligacja 10-letnia, wykres dzienny, okres: 90 dni
Dziś inwestorzy moga˛ sie˛ skoncentrować na przyspieszeniu
inflacji w Niemczech, co powinno dalej osłabiać niemieckie
obligacje. Pod koniec notowań jednak bundy moga˛ sie˛ wzmocnić
przed jutrzejsza˛ wyprzedaża˛ długu. Oczekujemy wobec tego
spadku rentowności dziesiecioletniego
˛
bunda do 3,17%.
Prognoza na:
Polska
obligacja 5Y
Niemcy
obligacja 10Y
USA
obligacja 10Y
dzisiaj
5-7 dni
7-30 dni
5,13%
5,14%
5,08%
3,17%
3,18%
3,21%
3,82%
3,84%
3,93%
Aktualizacja wykresów: godz. 8:30
4
Informacja dzienna
Nr 71 (1816) – 13 kwietnia 2010, wtorek
Tabele finansowe
Rynek walutowy
Kasowe kursy walut
Waluta
Kupno
Sprzedaż
USD
2.8424
2.8436
EUR
3.8661
3.8739
CHF
2.6881
2.6911
GBP
4.3679
4.3696
JPY*
3.0638
3.0662
CZK
0.1538
0.1544
HUF*
1.4573
1.4622
RUB
0.0979
0.0981
∗
podawany za 100 jednostek
Fixing
2.8373
3.8673
2.6780
4.3859
3.0383
0.1533
1.4580
0.0980
Terminowe kursy walutowe
Okres
EUR/USD
EUR/PLN
USD/PLN
S/N
1.3615
3.8703
2.8430
1W
1.3615
3.8722
2.8444
1M
1.3615
3.8798
2.8500
2M
1.3616
3.8886
2.8566
3M
1.3616
3.8976
2.8633
6M
1.3613
3.9240
2.8828
9M
1.3610
3.9477
2.9009
1Y
1.3610
3.9696
2.9171
∗
kurs krzyżowy na podstawie USD/PLN oraz CHF/USD
Zmiana w %
0.70
-0.91
-0.01
-0.38
-0.56
1.19
0.46
0.20
CHF/PLN*
2.6899
2.6914
2.6978
2.7045
2.7116
2.7328
2.7521
2.7704
Rynek stóp procentowych
Kasowe stopy procentowe na rynkach miedzybankowych
˛
Okres
WIBID
WIBOR
EURIBOR
LIBOR-USD
O/N
3.02
3.32
T/N
3.02
3.32
SW
3.15
3.35
0.34
0.24
1M
3.41
3.61
0.40
0.25
3M
3.73
3.93
0.64
0.30
6M
3.92
4.12
0.95
0.46
9M
4.03
4.23
1.10
0.69
12M
4.12
4.32
1.22
0.94
LIBOR-CHF
0.06
0.08
0.24
0.34
0.50
0.64
Stawki FRA
Kontrakty
1x4
2x5
3x6
6x9
9x12
LIBOR-CHF
0.255
0.277
0.318
0.480
0.694
WIBOR
3.90
3.89
3.90
4.03
4.25
EURIBOR
0.670
0.727
0.765
1.008
1.158
LIBOR-USD
0.328
0.345
0.410
0.605
0.900
Obligacje
Okres
2Y
3Y
4Y
5Y
10Y
20Y
IRS
Okres
2Y
3Y
4Y
5Y
6Y
10Y
Seria
OK0712
PS0413
PS0414
PS0415
DS1019
WS0429
kupno
90.52
101.75
102.84
101.62
99.20
98.30
Ceny
sprzedaż
90.62
101.85
102.94
101.72
99.60
99.55
Dochodowość
kupno
sprzedaż
4.50
4.55
4.76
4.81
4.94
4.99
5.07
5.12
5.16
5.21
5.34
5.39
Średnia
rentowność
4.45
4.60
4.94
5.11
5.58
5.85
Średnia
dochodowość
4.525
4.785
4.965
5.095
5.185
5.365
Swap
spread
-10.10
-14.90
1.00
5.30
5.30
27.50
Powyższe kwotowania podano za serwisem Reuters. Aktualizacja: 2010-04-13 , 9:04 .
Podstawowe wskaźniki makroekonomiczne
Kraj
Strefa euro
USA
Szwajcaria
W.Brytania
Polska
W˛egry
Czechy
Turcja
Stopa procentowa
ostatnia
obecnie
zmiana
1,00
-25 07 V 09
0,25
-75 16 XII 08
0,25
-25 12 III 09
0,50
-50 05 III 09
3,50
-25 24 VI 09
6,00
-25 26 I 10
1,00
-25 16 XII 09
6,50
-25 20 IX 09
Inflacja r/r w %
CPI
bazowa
PPI
0,1 I
2,7 XII
0,1 I
3,5 I
3,6 I
6,4 I
0,7 I
8,2 I
1,1 XII
1,8 XII
—
—
2,6 XII
5,1 I
—
—
-3,0 XII
4,4 XII
-1,5 I
3,8 I
2,1 XII
1,3 XII
-1,5 I
6,3 I
PKB
-2,1
0,1
-1,5
-3,2
2,7
-5,3
-4,2
-3,6
Q4
Q4
Q3
Q4
Q4
Q4
Q4
Q3
Dynamika r/r w %
Produkcja
przemysłowa
-5,0 XII
0,9 I
-6,7 Q3
-3,6 XII
7,4 XII
-1,4 XII
1,8 XII
25,2 XII
Sprzedaż
detaliczna
-1,6 XII
4,7 I
4,7 XII
1,2 I
7,2 XII
-7,5 X
-3,9 XII
-3,6 Q3
Stopa
bezrobocia
10,0 XII
9,7 I
4,5 I
7,8 X-XII
11,9 XII
10,5 X-XII
9,8 I
13,1 Q4
Źródła informacji: GUS, NBP, Reuters, DJNewswires, ISI, PAP, pb.pl, Money.pl, wp.pl, onet.pl, Bankier.pl, CIR, Eurostat, Destatis.
Archiwum informacji: Serwis ekonomiczny Banku BGŻ dostepny
˛
na stronie www.bgz.pl.
Stopka redakcyjna
Dariusz Winek
Piotr Popławski
Joanna Jarosz
Monika Dybciak
Joanna Hajkowska
Artur Kowalczyk
Artur Bubiło
Paweł Smaga
Główny Ekonomista Banku
Analityk walutowy
Analityk makroekonomiczny
Analityk rynku nieruchomości
Analityk sektora bankowego
Analityk sektora bankowego
Analityk sektorowy
Praktykant
tel. +48 22 860-43-56
tel. +48 22 860-58-69
tel. +48 22 860-51-24
tel. +48 22 860-54-09
tel. +48 22 860-52-91
tel. +48 22 860 50-91
tel. +48 22 860 56-81
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie może on być uznany za rekomendacje˛ do dokonania jakiejkolwiek inwestycji. Wszystkie
opinie i prognozy wyrażone w niniejszym dokumencie sa˛ wyrazem oceny autorów w dniu publikacji i moga˛ ulec zmianie bez zapowiedzi.
5