docInformacja dzienna
download 
Reklamacja Transkrypt
Informacja dzienna
Informacja dzienna Nr 197 (1709) – 9 października 2009, czwartek Scenariusz na dziś • Spodziewamy sie˛ dziś zamkniecia ˛ kursów EUR/PLN i USD/PLN na poziomach odpowiednio 4.2500 i 2.8800. • Po otwarciu oczekujemy osłabienia rynku obligacji. Kalendarium Godz. 14:30 14:30 Wskaźnik Handel zagraniczny Handel zagraniczny Kraj USA Wielka Brytania Okres VIII VIII Oczekiwania rynkowe -33 mld USD -6,3 mld GBP Poprzednio -32 mld USD -6,5 mld GBP Nasza prognoza Z perspektywy dziewamy sie, ˛ że stopy procentowe w strefie euro pozostana˛ niezmienione do końca pierwszej połowy 2010 roku, po czym możliwe sa stopniowe wzrosty. Niemcy: Dynamika produkcji przemysłowej wyniosła 1,7% m/m w sierpniu, wobec -0,9% m/m w poprzednim miesiacu. ˛ Oczekiwano odczytu na poziomie 1,6% m/m. • Inflacja CPI wyniosła we wrześniu -0,3% r/r i -0,4% r/r, wobec 0,0% r/r i 0,2% r/r miesiac ˛ wcześniej. Odczyt był zgodny z oczekiwaniami. • Inflacja HICP wyniosła we wrześniu -0,5% r/r i -0,5% r/r, wobec 0,3% r/r i -0,1% r/r miesiac ˛ wcześniej. Oczekiwano odczytu na poziomie -0,4% r/r i -0,4% r/r. • Nadwyżka w handlu zagranicznym wyniosła w sierpniu 10,6 mld EUR, wobec 12,4 mld EUR miesiac ˛ wcześniej. Oczekiwano odczytu na poziomie 12,6 mld EUR. Rynki bazowe: Strefa euro: EBC zgodnie z oczekiwaniami nie zmienił wczoraj stóp procentowych, obecnie główna stopa wynosi wobec -4,9% r/r i -2,5% m/m w poprzednim kwartale. Oczekiwano odczytu na poziomie -4,7% r/r i -0,1% m/m. W komentarzu po posiedzeniu EBC stwierdził, że chociaż inflacja HCPI w strefie euro pozostaje na ujemnym poziomie, spodziewany jest jej wzrost i utrzymanie na dodatnim poziomie. Jednocześnie w gospodarce widoczne sa˛ kolejne przejawy stabilizacji sytuacji, wspierane m.in. przez wzrost zamówień eksportowych oraz pakiety stymulacyjne. EBC zwrócił przy tym uwage, ˛ że niektóre z tych czynników sa˛ jedynie przejściowe. W komentarzu podkreślono, że stabilizacja sytuacji makroekonomicznej nastepuje ˛ szybciej, niż wcześniejsze szacunku EBC zakładały. Zwrócono także uwage˛ na dalsze spowolnienie kreacji pieniadza, ˛ które osiagn ˛ eło ˛ historyczne minimum, co wynika m.in. z ciagle ˛ bardzo ograniczonej akcji kredytowej. Celem EBC bedzie ˛ wobec tego utrzymanie poziomu stóp procentowych poniżej poziomu 2% w średnim terminie. Komentarz: Komentarz po posiedzeniu prawdopodobnie rozczarował oczekujacych ˛ na złagodzenie stanowiska EBC. Brak jest sygnałów, które mogłyby wskazywać, że EBC jest zdecydowany na kolejne redukcje stóp, tym bardziej, że komentarz podkreśla szybsze od wcześniej oczekiwanego tempo stabilizacji gospodarki. Z drugiej strony odsuwa sie˛ w czasie spodziewany moment wzrostu inflacji w strefie euro i to mimo spodziewanych przez EBC wzrostów cen surowców oraz podatków pośrednich. Spo- Wielka Brytania: DBank Anglii zgodnie z oczekiwaniami nie zmienił poziomu stóp procentowych, główna stopa wynosi obecnie 0,5%. Rynki wschodzace: ˛ Czechy: Inflacja CPI wyniosła we wrześniu 0,0% r/r i -0,4% m/m, wobec 0,0% r/r i -0,2% m/m miesiac ˛ wcześniej. Odczyt był zgodny z oczekiwaniami. 1 Informacja dzienna Nr 197 (1709) – 9 października 2009, czwartek Analizy makroekonomiczne Dynamika kredytu w gospodarce USA Dynamika kredytu konsumenckiego wyniosła w czerwcu -5,8% r/r wobec -9,1% r/r w lipcu. Rys. Dynamika PKB (prawa oś) i dynamika kredytu konsumpcyjnego. • W ujeciu ˛ nominalnym łaczna ˛ wartość udzielonego kredytu wyniosła w sierpniu 2467,5 mld USD, wobec 2460,2 mld USD w lipcu. Średnie oprocentowanie kredytu na zakup nowego samochodu (u producentów) wyniosło w sierpniu 4,06%, wobec 3,43% w lipcu i aż 7,09% w IV kwartale ub.r. • Ostatnie dane z sierpnia br. wskazuja że wysokość oprocentowania dla kredytów konsumenckich na kartach kredytowych wynosi 13,71%, wobec 12,03% w IV kwartale ub.r. Komentarz: Od czwartego kwartału 2008 r. do lipca br. wolumen kredytu konsumpcyjnego w USA spadał nieprzerwanie. W sierpniu br. nastapił ˛ nieznaczny wzrost w ujeciu ˛ miesiecznym ˛ i poprawa dynamiki w relacji rocznej. Jednocześnie nastepuje ˛ stopniowy wzrost oprocentowania. Pozwala to przypuszczać, że silnie zależna˛ od konsumpcji gospodark˛e USA czeka powolne odbicie. Dynamiczna poprawa płynności sektora finansowego w USA, a także programy majace ˛ na celu oczyszczenie bilansów amerykańskich instytucji finansowych, powinny wpłynać na skłonność banków do rozszerzania działalności kredytowej. Jakkolwiek przeszkoda˛ może być trudna sytuacja na amerykańskim rynku pracy, stawiajaca ˛ pod znakiem zapytania możliwość regulowania zobowiaza ˛ ń przez konsumentów. Nadal także utrzymuje sie˛ wyraźna różnica pomiedzy ˛ oprocentowaniem kredytów na zakup nowych samochodów oraz pozostałych kredytów konsumpcyjnych. Podobnie, jak w poprzednich miesiacach ˛ wynika ona z trudnej sytuacji amerykańskiego sektora motoryzacyjnego, który za wszelka˛ cene˛ stara sie˛ utrzymać sprzedaż. źródło: Rezerwa Federalna Produkcja przemysłowa w Wielkiej Brytanii Produkcja przemysłowa w Wielkiej Brytanii w sierpniu 2009 r. zmniejszyła sie˛ o 2,5% m/m i o 11,2% r/r. Rys. Dynamika produkcji przemysłowej oraz jej głównych komponentów (dane wyrównane sezonowo) • W sierpniu br. najwiekszy ˛ spadek odnotowano w produkcji w górnictwie (o 7,3% m/m i o 12,2% r/r). W przetwórstwie przemysłowym produkcja spadła o 1,9% m/m i o 11,3% r/r, a w zaopatrywaniu w energie˛ elektryczna, ˛ gaz i wode˛ zmniejszyła sie˛ o 0,4% m/m oraz spadła o 9,1% r/r. • W przetwórstwie przemysłowym we wszystkich kategoriach zanotowano spadki produkcji w ujeciu ˛ miesiecznym. ˛ Najbardziej znaczace ˛ spadki odnotowano w produkcji papieru i wyrobów z papieru (2,4% m/m) wyrobów elektronicznych i optycznych (2,4% m/m) oraz żywności, napojów i używek (1,7% m/m) W sierpniu br. w ciagu ˛ ostatnich trzech miesiecy ˛ produkcja dóbr konsumpcyjnych trwałego użytkowania spadła o 1,4% w stosunku do poprzednich trzech miesiecy, ˛ wobec wzrostu 2,1% w lipcu, a w przypadku dóbr kapitałowych odnotowano wzrost o 1,4% wobec wzrostu 0,5% w lipcu. Komentarz: Dane o produkcji przemysłowej w Wielkiej Brytanii za sierpień br. były zaskakujaco ˛ słabe i wskazuja˛ na znaczne pogorszenie dynamiki w relacji rocznej. Odnotowano najwiekszy ˛ od stycznia br. spadek w ujeciu ˛ miesiecznym. ˛ Na spadek produkcji wpłyneło ˛ w najwiekszym stopniu pogorszenie sie˛ koniunktury w górnictwie i w segmencie przetwórstwa przemysłowego. Uwage˛ zwraca poprawa dynamiki w przypadku dóbr kapitałowych i spadek produkcji dóbr konsumpcyjnych trwałego użytkowania. źródło: GUS 2 Informacja dzienna Nr 197 (1709) – 9 października 2009, czwartek Kurs EUR/USD, wykres dzienny, okres: 90 dni Rynki walutowe EUR/USD Dolar wyraźnie osłabił sie˛ wczoraj wobec euro. Amerykańskiej walucie zaszkodził odpływ kapitałów z rynków bazowych wraz ze wzrostem optymizmu po kolejnych lepszych od oczekiwań wynikach spółek w USA. Prawdopodobnie także komentarz po posiedzeniu EBC rozczarował inwestorów liczacych, ˛ że EBC zasugeruje możliwość dalszego łagodzenia polityki pienieżnej. ˛ Spodziewamy sie, ˛ że kurs EUR/USD ustabilizuje sie˛ dziś w okolicach poziomu 1,4750. Publikowane dziś dane makroekonomiczne nie powinny wywołać dużej reakcji rynku. Oczekujemy wobec tego, że ponownie kluczowy dla dolara bedzie ˛ sentyment na rynkach akcji. Nadal też spodziewamy sie, ˛ że w ciagu ˛ kolejnych dni możliwe sa˛ spadki kursu, chociaż ich zasieg ˛ bedzie ˛ ograniczony. EUR/PLN Złoty osłabił sie˛ wczoraj wobec euro, mimo dobrych nastrojów na rykach finansowych po kolejnych lepszych od oczekiwań wynikach spółek w USA. Złotemu najwyraźniej zaszkodziły zarówno wcześniejsze wydarzenia krajowe, jak i m.in. problemy Łotwy, która znów stała sie˛ obiektem uwagi po nieudanych aukcjach obligacji. Kurs EUR/PLN, wykres dzienny, okres: 90 dni Oczekujemy dziś osłabienia złotego wobec euro i zamknie˛ cia kursu EUR/PLN w okolicach poziomu 4,2500. Inwestorzy skupia˛ sie˛ ponownie na ogólnym sentymencie wśród inwestorów, nie napływaja˛ dziś bowiem szczególnie ważne dane makroekonomiczne. W perspektywie kolejnych dni może dojść do osłabienia złotego, szczególnie, że seria ostatnich wydarzeń może podważać sentyment do Polski wśród zagranicznych inwestorów. CHF/PLN Frank szwajcarski ustabilizował sie˛ wczoraj wobec euro, lekko zyskujac ˛ wobec złotego. Nastroje wśród inwestorów były dla szwajcarskiej waluty niesprzyjajace, ˛ ale po wcześniejszym wzroście kursu EUR/USD przestrzeń do dalszego osłabienia była ograniczona. Spodziewamy sie, ˛ że w dniu dzisiejszym frank ustabilizuje sie˛ wzgledem ˛ euro oraz złotego. Oczekujemy zamkniecia ˛ kursów EUR/CHF i CHF/PLN na poziomach odpowiednio 1,5190 i 2,8000. Kluczowym czynnikiem wpływajacym ˛ dziś na zachowanie inwestorów bed ˛ a˛ najprawdopodobniej nastroje na rynkach finansowych. Do zakupów franka może ciagle ˛ zniechecać ˛ perspektywa interwencji walutowych SBN. Prognoza na: dzisiaj 5-7 dni 7-30 dni EUR/PLN 4.2500 4.2600 4.1800 EUR/CHF 1.5160 1.5100 1.5200 EUR/USD 1.4750 1.4550 1.4700 CHF/PLN 2.8000 2.8200 2.7500 Kurs CHF/PLN, wykres dzienny, okres: 90 dni USD/PLN 2.8800 2.9300 2.8400 Aktualizacja wykresów: godz. 7:45 3 Informacja dzienna Nr 197 (1709) – 9 października 2009, czwartek Polska: Obligacja 5-letnia, wykres dzienny, okres: 60 dni Rynek stopy procentowej Polska Rentowności krajowych obligacji zakończyły wczorajsze notowania na prawie niezmienionych poziomach, a rentowność pieciolatki ˛ osiagn ˛ eła ˛ 5,73%. Na rynek obligacji w ograniczonym stopniu wpłyneły ˛ zarówno wydarzenia na rykach bazowych, jak i krajowa sytuacja polityczna. Można spodziewać sie, ˛ że krajowy rynek długu osłabi sie˛ dzisiaj, a rentowność pieciolatki ˛ osiagnie ˛ poziom 5,76%. Krajowym obligacjom moga˛ dziś szkodzić zarówno kłopoty gospodarcze Łotwy, jak i raczej niesprzyjajace ˛ fundamenty krajowe. Rynki bazowe Amerykańskie obligacje traciły wczoraj wraz z dalsza˛ poprawa˛ nastrojów na rynkach finansowych po kolejnych lepszych od oczekiwań wyników spółek z USA. Rentowności amerykańskich obligacji dziesiecioletnich ˛ zakończyły notowania w okolicach poziomu 3,26%. Poprawa nastrojów miała miejsce w trakcie sesji w USA, wiec ˛ reakcji bundów na wczorajsze wydarzenia można spodziewać sie˛ dziś rano. Rentowności niemieckich papierów ukształtowały sie˛ na poziomie 3,12%. USA: Obligacja 10-letnia, wykres dzienny, okres: 60 dni USA Spodziewamy sie˛ dziś stabilizacji cen amerykańskich dziesieciolatek ˛ i zamkniecia ˛ ich rentowności w okolicach poziomu 3,27%. Publikowane dziś dane z USA, bed ˛ a˛ prawdopodobnie mieć ograniczony wpływ na dług, a inwestorzy skupia˛ sie˛ na wynikach kolejnych amerykańskich spółek. Nadal też spodziewamy sie˛ umocnienia amerykańskiego długu w ciagu ˛ przyszłego tygodnia. Niemcy Oczekujemy dziś wzrostu rentowności niemieckich obligacji skarbowych i zamkniecia ˛ rentowności dziesiecioletniego ˛ bunda w okolicach poziomu 3,16%. Podobnie, jak w przypadku amerykańskich papierów popyt na bundy bedzie ˛ zależeć głównie od nastrojów na rynkach finansowych. Niemcy: Obligacja 10-letnia, wykres dzienny, okres: 60 dni Prognoza na: Polska obligacja 5Y Niemcy obligacja 10Y USA obligacja 10Y dzisiaj 5-7 dni 7-30 dni 5,76% 5,80% 5,90% 3,13% 3,10% 3,35% 3,18% 3,15% 3,40% Aktualizacja wykresów: godz. 8:30 4 Informacja dzienna Nr 197 (1709) – 9 października 2009, czwartek Tabele finansowe Rynek walutowy Kasowe kursy walut Waluta Kupno Sprzedaż USD 2.8888 2.8903 EUR 4.2540 4.2570 CHF 2.8001 2.8035 GBP 4.6261 4.6317 JPY* 3.2371 3.2406 CZK 0.1647 0.1650 HUF* 1.5679 1.5698 RUB 0.0976 0.0977 ∗ podawany za 100 jednostek Fixing 2.8659 4.2351 2.7935 4.5991 3.2491 0.1643 1.5643 0.0969 Terminowe kursy walutowe Okres EUR/USD EUR/PLN USD/PLN S/N 1.4727 4.2558 2.8898 1W 1.4727 4.2576 2.8911 1M 1.4727 4.2651 2.8961 2M 1.4725 4.2740 2.9028 3M 1.4722 4.2824 2.9091 6M 1.4713 4.3080 2.9283 9M 1.4706 4.3325 2.9464 1Y 1.4700 4.3671 2.9644 ∗ kurs krzyżowy na podstawie USD/PLN oraz CHF/USD Zmiana w % 0.99 0.64 0.83 1.52 0.61 -0.17 0.61 1.25 CHF/PLN* 2.8019 2.8033 2.8087 2.8158 2.8225 2.8440 2.8656 2.8885 Rynek stóp procentowych Kasowe stopy procentowe na rynkach miedzybankowych ˛ Okres WIBID WIBOR EURIBOR LIBOR-USD O/N 2.34 2.64 T/N 2.76 3.06 SW 3.15 3.35 0.35 0.24 1M 3.32 3.52 0.43 0.24 3M 3.98 4.18 0.74 0.28 6M 4.13 4.33 1.02 0.60 9M 4.24 4.44 1.14 0.94 12M 4.29 4.49 1.23 1.21 LIBOR-CHF 0.07 0.10 0.29 0.39 0.54 0.70 Stawki FRA Kontrakty 1x4 2x5 3x6 6x9 9x12 LIBOR-CHF 0.275 0.255 0.285 0.350 0.500 WIBOR 4.18 4.20 4.20 4.30 4.50 EURIBOR 0.815 0.850 0.889 1.143 1.400 LIBOR-USD 0.318 0.370 0.427 0.682 1.000 Obligacje Okres 2Y 3Y 4Y 5Y 10Y 20Y IRS Okres 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 10Y Seria OK0112 PS0412 PS0413 PS0414 DS1019 WS0429 kupno 89.13 99.21 99.72 99.97 94.78 94.50 Ceny sprzedaż 89.20 99.30 99.80 100.12 94.90 95.50 Dochodowość kupno sprzedaż 4.90 4.94 5.20 5.24 5.33 5.43 5.40 5.50 5.44 5.48 5.43 5.53 Średnia rentowność 5.15 5.06 5.32 5.73 6.21 6.19 Średnia dochodowość 4.920 5.220 5.375 5.445 5.460 5.475 Swap spread 20.40 4.00 6.10 36.90 36.90 77.40 Powyższe kwotowania podano za serwisem Reuters. Aktualizacja: 2009-10-09 , 8:55 . Podstawowe wskaźniki makroekonomiczne Kraj Strefa euro USA Szwajcaria W.Brytania Polska W˛egry Czechy Turcja Stopa procentowa ostatnia obecnie zmiana 1,00 -25 07 V 09 0,25 -75 16 XII 08 0,25 -25 12 III 09 0,50 -50 05 III 09 3,50 -25 24 VI 09 7,50 -50 27 IX 09 1,25 -25 06 VIII 09 7,75 -50 18 VIII 09 Inflacja r/r w % CPI bazowa PPI -0,3 IX -1,5 VIII -0,9 IX 1,6 VIII 3,7 VIII 5,0 VIII 0,2 VIII 5,3 IX 1,3 VIII 1,4 VIII — — 2,9 VIII 5,1 VIII — — -7,5 VIII -4,3 VIII -5,5 VIII 0,4 VIII 2,5 VIII -0,5 VII -5,1 VIII 0,5 IX PKB -4,6 -0,7 -2,0 -5,5 1,1 -7,6 -4,9 -7,0 Q2 Q2 Q2 Q2 Q2 Q2 Q2 Q2 Dynamika r/r w % Produkcja przemysłowa -15,9 VII -10,7 VIII -9,5 Q1 -11,2 VIII -0,2 VIII -19,9 VIII -8,1 VIII -9,2 VII Sprzedaż detaliczna -2,6 VIII -5,3 VIII 1,0 VII 2,1 VIII 5,2 VIII -2,2 VII -4,9 VII -0,5 V Stopa bezrobocia 9,6 VIII 9,8 IX 3,9 VIII 7,9 V-VII 11,0 IX 9,9 VI-VIII 8,5 VIII 13,0 V-VII Źródła informacji: GUS, NBP, Reuters, DJNewswires, ISI, PAP, pb.pl, Money.pl, wp.pl, onet.pl, Bankier.pl, CIR, Eurostat, Destatis. Archiwum informacji: Serwis ekonomiczny Banku BGŻ dostepny ˛ na stronie www.bgz.pl. Stopka redakcyjna Dariusz Winek Piotr Popławski Monika Dybciak Joanna Hajkowska Artur Kowalczyk Artur Bubiło Anna Kwiatkowska Paweł Smaga Główny Ekonomista Banku Analityk walutowy Analityk rynku nieruchomości Analityk sektora bankowego Analityk sektora bankowego Analityk sektorowy Praktykant Praktykant tel. +48 22 860-43-56 tel. +48 22 860-58-69 tel. +48 22 860-54-09 tel. +48 22 860-52-91 tel. +48 22 860 50-91 tel. +48 22 860 56-81 [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie może on być uznany za rekomendacje˛ do dokonania jakiejkolwiek inwestycji. Wszystkie opinie i prognozy wyrażone w niniejszym dokumencie sa˛ wyrazem oceny autorów w dniu publikacji i moga˛ ulec zmianie bez zapowiedzi. 5
