Zamieszanie wokół PZU

Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska
Raport dzienny
27.04.2015
WIADOMOŚCI ZE ŚWIATA
Deutsche Bank Polska S.A.
 Rynki Koniec tygodnia przyniósł wzrosty na giełdach amerykańskich (Nasdaq
poprawił swój najwyższy od 15-lat poziom), ceny obligacji wzrosły po słabych
danych o zamówieniach na dobra trwałego użytku, które oddaliły widmo
podwyżek stóp procentowych. Indeksy w eurolandzie w większości zyskiwały w
piątek, ceny obligacji niemieckich lekko wzrosły, ponieważ nie osiągnięto
postępu w rozmowach w sprawie Grecji. Ropa naftowa typu Brent zyskała
nieznacznie na wartości, ceny metali szlachetnych spadły. Eurodolar wzrósł i
zbliżył się do poziomu 1,090. Dziś rano indeksy na giełdach azjatyckich
zyskiwały na wartości, w tym mocno w Chinach. Japoński Nikkei nieznacznie
tracił przed zbliżającym się posiedzeniem tamtejszego banku centralnego.
Indeks
Wartość
Zmiana
Obrót (m ln zł)
WIG20
mWIG40
sWIG80
WIG
2 519,20
-0,14%
908,05
3 857,93
0,44%
97,38
13 741,73
0,30%
28,69
56 518,96
Największe wzrosty
0,05%
Kurs
1 055,76
Zmiana
KONSSTALI
35,60 zł
+9.20%
SKOTAN
0,73 zł
+7.35%
INTERCARS
Największe spadki
255,00 zł
Kurs
+5.83%
Zmiana
CIGAMES
8,53 zł
-4.69%
KERDOS
1,32 zł
-2.94%
PZU
Najaktywniejsi
475,00 zł
Kurs
Obrót (m ln zł)
 Polska: Stopa bezrobocia wyniosła w marcu 11,7%, po spadku z 12,0% miesiąc
wcześniej, zgodnie z oczekiwaniami.
 Polska: Nowe zamówienia w przemyśle wzrosły w marcu +5,9% r/r, po wzroście
+0,2% r/r w poprzednim miesiącu.
 Polska: Wydajność pracy w przemyśle w okresie styczeń-marzec ‘15 r. wzrosła
+3,4% r/r przy większym o +1,8% zatrudnieniu i wzroście przeciętnego
miesięcznego wynagrodzenia brutto o +3,2% r/r.
 Niemcy: Indeks instytutu IFO wyniósł w kwietniu 108,6 pkt., nieco lepiej od
oczekiwań.
 USA: Zamówienia na dobra trwałego użytku wzrosły w marcu +4,0% m/m,
powyżej oczekiwań.
 USA: Zamówienia na dobra trwałego użytku z wyłączeniem środków transoprtu
spadły w marcu -0,2% m/m, gorzej od oczekiwań.
 Japonia: Zbiorczy indeks aktywności w przemyśle wzrósł +0,1% m/m, lepiej od
oczekiwań.
-2.42%
PZU
475,00 zł
356,70
KGHM
119,50 zł
158,44
PKNORLEN
66,50 zł
Wartość
105,67
Zmiana
S&P500
2 117,69
+0,23%
DJIA
18 080,14
+0,12%
Nasdaq
5 092,09
+0,71%
Xetra DAX
11 810,85
+0,74%
CAC 40
5 201,45
+0,44%
FTSE 100
7 070,70
+0,24%
Bovespa
56 594,22
+1,63%
Hang Seng
28 560,54
+1,80%
Nikkei
19 983,32
-0,20%
Shenzhen CSI300
4 789,56
+1,85%
Indeksy światowe

a
POLSKA
Giełda
Piątkowa sesja przyniosła nieznaczny spadek indeksu WIG20, który na zamknięciu
wyniósł 2 519,2 pkt (-0,14%). Głównym winowajcą słabego zakończenia tygodnia
okazał się PZU, którego akcje straciły -2,42% choć w trakcie sesji znizkowały nawet
-4,50%. W trakcie sesji, w jednym z serwisów pojawiła się niepotwierdzona
informacja o możliwym zaangażowaniu naszego największego ubezpieczyciela w
akcje nowej emisji Nowej Kompanii Węglowej (planowane podwyższenie kapitału
ma wynieść ok. 2 mld PLN) – rynkowi, z oczywistych wzgledów ta informacja się
bardzo nie spodobała. Spadki PZU zostały w sporej części zniwelowane, ponieważ
rzecznik spółki kategorycznie zdementował pogłoski, aby spółka rozważała kupno
akcji NKW (duża zmienność walorów spowodowała, że PZU odnotowało w piątek
aż 357 mln PLN obrotów, tj. ok. 40% udział w obrocie indeksu WIG20). Słabe
zachowanie ubezpieczyciela popsuło w piątek sentyment wokół firm finansowych–
akcje BZ WBK straciły -2,07%, Pekao (-0,9%), a mBanku (-1,82%). Zamknięcie
indeksu na minimalnej stracie względem czwartku zapewnił wzrost PKN Orlen
(+2,28%) oraz KGHM (+1,70%). Obroty, z uwagi na zamieszanie wokół PZU,
skoczyły na całym rynku do 1 056 mln PLN. Początek bieżącego tygodnia może
nie przynieść na GPW istonej zmienności – kalendarz danych makro jest pusty, a z
najistotniejszych danych należy wymienić publikację wskaźnika PMI w
amerykańskim sektorze usługowym.
Obligacje
W piątek polskie obligacje nieznacznie zyskiwały na wartości, rentowności
papierów 5-letnich obniżyły się o -2,8 bps do poziomu 2,081%, natomiast papierów
10-letnich o -1,5 bps do 2,472% (w czwartek dochodowości 10-latek dochodziły do
2,501%). W bieżącym tygodniu brak jest istotnych informacji dotyczących polskiej
gospodarki (dopiero w przyszły poniedziałek zostanie opublikowany wskaźnik PMI
dla przemysłu), stąd nasz dług powinien zachowywać się w najbliższych dniach
podobnie, jak innych krajów europejskich i reagować głównie na informacje
odnośnie postępu rozmów ws. przyszłości Grecji.
Waluty
Złoty osłabił się piątek do głównych walut, w tym najmocniej do brytyjskiego funta
(-1,3%). Zarówno do euro, jak i dolara amerykańskiego PLN stracił po około -0,4%.
Warto zauważyć, że kurs EUR/PLN powrócił ponad poziom 4,00 i obecnie można
oczekiwać wahań na tej parze w okolicy poziomów 4,01-4,06PLN. Z kolei wzrost w
kierunku ponad 4,10, możliwy byłby w przypadku próby wybicia kursu Eurodolara
powyżej poziomu 1,100 - 1,110. Dziś rano polską walutę rynek wyceniał
nastepująco: 4,0406PLN do 1EUR, 3,8942PLN do 1CHF i 3,7152PLN do 1USD.
Surowce
Cena
Zmiana
Ropa Brent
65,40
+0,79%
Ropa WTI
57,29
-0,35%
Złoto
1 179,60
-1,21%
Miedź
6 025,50
+1,12%
Srebro
15,74
-0,94%
Waluty
Kurs
Zmiana
EUR/USD
1,0870
+0,46%
EUR/PLN
4,0331
+0,96%
USD/PLN
3,7095
+0,49%
CHF/PLN
3,8904
+0,60%
GBP/PLN
5,6318
+1,32%
Rentowności obligacji 10-letnich
Zmiana
Polska
2.470
-1.20%
USA
1.9086
-2.59%
Niemcy
0.157
-5.42%
Hiszpania
1.388
+1.54%
Włochy
1.438
+2.13%
Grecja
12.580
+2.64%
Turcja
9.410
+4.56%
Japonia
0.295
-6.35%
Chiny
3.456
+0.35%
Indie
7.788
+0.37%
WIG
W IG (53,885.92, 53,948.38, 53, 546. 29, 53,649.90, -488.441)
56500
56000
55500
55000
54500
54000
53500
53000
52500
52000
51500
51000
50500
50000
49500
49000
48500
48000
47500
47000
46500
46000
45500
45000
44500
44000
43500
43000
42500
42000
2013
May
June
July
August
September October
Nov ember December2014
February March
April
May
June
July
August
September October
Nov emberDecember 2015
February March
April
INFORMACJE Z POLSKICH SPÓŁEK
 Agora– spółka zakończyła drugi etap programu skupu akcji własnych
 Dom Development– przekaże w II kw. niewiele mieszkań; w całym roku będzie ich


Deutsche Bank Polska S.A.





S&P500
SP500 (2,059.94, 2,067.15, 2,045.50, 2,056.15, -4.90015)
2170
2160
2150
2140
2130
2120
2110
2100
2090
2080
2070
2060
2050
2040
2030
2020
2010
2000
1990
1980
1970
1960
1950
1940
1930
1920
1910
1900
1890
1880
1870
1860
1850
1840
1830
1820
1810
1800
1790
1780
1770
1760
1750
1740
1730
1720
1710
1700
1690
1680
1670
1660
1650
1640
1630
1620
1610
1600
1590
1580
1570
1560
1550
1540
1530
1520
1510
1500
1490
jednak ponad 2.000; spółka kupiła działki za 90 mln zł; planuje kolejne zakupy w
bieżącym roku
PZU– nie jest zainteresowane zaangażowaniem w Nową KW jako akcjonariusz
Bank Millennium– zysk netto w I kw. wyniósł 162,6 mln zł, oczekiwano 147,8 mln zł
chce przeznaczyć zysk netto za 2014 rok w całości na kapitał rezerwowy; RN
zatwierdziła program emisji obligacji o wartości do 2 mld zł
Prime Car Management– Aviva OFE ma prawie 10 proc. akcji spółki
OT Logistics– wypłaci 7 zł dywidendy na akcję z zysku za 2014 r.
Integer– InPost ma umowę z Pocztą Polską na płatny dostęp do infrastruktury
pocztowej
Torpol– zarząd rekomenduje 0,5 zł dywidendy na akcję
MOL– kupił 14 licencji na norweskim szelfie kontynentalnym za 60 mln USD
INFORMACJE ZE ŚWIATA
2013
May
June
July
August
September October
Nov ember December 2014
February March
April
May
June
July
August
September October
Nov emberDecember 2015
February March
April
AKCJE/OBLIGACJE/WALUTY
USA: W piątek, indeksy na Wall Street odnotowały nieznaczne wzrosty (zbliżone
skalą do czwartkowych): S&P500 (+0,23%), Dow Jones (+0,12%). Kolejny rekord
wszechczasów ustanowił wskaźnik spółek technologicznych NASDAQ (+0,71%),
którego zwyżki wspierane są przez dobre wyniki spółek. Amazon (akcje zyskały
+14%) podał, że jego strata na jedną akcję wyniosła 12 centów (zgodnie z
oczekiwaniami), natomiast przychody ze sprzedaży wzrosły r/r aż o +15%.
Microsoft, którego akcje wzrosły w piątek o ponad +10%, również odnotował
przychody wyraźnie wyższe od konsensusu. Inwestorzy amerykańscy skupili się na
wynikach spółek za pierwszy kwartał, przykładając znacznie mniejszą uwagę do
słabych danych o zamówieniach na dobra trwałego użytku, które z wykluczeniem
środków transportu, spadły siódmy miesiąc z rzędu (w marcu o -0,2% m/m, wobec
oczekiwanego wzrostu +0,3% m/m). Ceny obligacji w Stanach Zjednoczonych
wzrosły (rentowności papierów 10-letnich powróciły w rejony 1,905%), dolar osłabił
się do euro i jena, ponieważ zwiększyły się nadzieje na odłożenie w czasie podwyżki
stóp procentowych. Warto pamiętać, że w najbliższą środę, poznamy zarówno
odczyt PKB, jak i decyzję FED odnośnie parametrów polityki monetarnej.
Europa: Indeks Stoxx 600 wzrósł w piątek +0,3%, czemu przysłużył się lepszy od
oczekiwań wzrost niemieckiego indeksu Ifo (najwyższy poziom od 9-miesięcy) oraz
dobre wyniki europejskich spółek. Nastrojów jednak nie poprawiły doniesienia z
Rygi, gdzie trwało spotkanie szefów tzw. Eurogrupy. Pomimo, że ze strony
przedstawicieli greckiego rządu wciąż padają optymistyczne deklaracje o rychłym,
pozytywnym sfinalizowaniu negocjacji, druga strona studzi jednak nastroje,
oceniając postępy w rozmowach z Grecją ws. pomocy finansowej jako wciąż
niewystarczające by można było zawrzeć porozumienie. Na kanwie tych
sprzecznych doniesień, niemieckie obligacje 10-letnie umocniły się (-1,3 bps),
natomiast grecki dług spadł (rentowności skoczyły o +40 bps do poziomu 12,7%).
Azja: Indeks Nikkei kontynuował dzisiaj rano lekkie spadki (-0,2%) schodząc poniżej
granicy 20 tys. punktów. Inwestorzy z lekkim niepokojem czekają na posiedzenie
banku centralnego (BoJ) oraz realizują zyski z uwagi na umocnienie jena do dolara
oraz umiarkowanie dobre, dotychczas opublikowane raporty spółek.
Indeks CSI300 wzrastał dzisiaj o ponad +2%, ponieważ inwestorzy chińscy wciąż
kupują akcje w nadziei na dalszy program stymulacyjny ze strony banku centralnego
(PBoC). Poniedziałkowym zwyżkom nie przeszkodziły dane o spadku zysków
chińskich przedsiębiorstw przemysłowych o -0,4% r/r w marcu, co oznacza ich
spadek w okresie styczeń-marzec już o -4,2% r/r.
mWIG 40
MWIG40 (3, 724. 37, 3,730.53, 3,680.93, 3,697.22, -51.4199)
3900
3850
3800
3750
3700
3650
3600
3550
3500
3450
3400
3350
3300
3250
3200
3150
3100
3050
3000
2950
2900
2850
2800
2750
2700
2650
2600
2550
2500
2450
2400
2350
2013
May
June
July
August
September October
Nov ember December2014
February March
April
May
June
July
August
September October
Nov emberDecember 2015
February
March
April
DAX
DAX (11,736.34, 11,849.39, 11,619.72, 11,843.68, -21.6406)
12600
12500
12400
12300
12200
12100
12000
11900
11800
11700
11600
11500
11400
11300
11200
11100
11000
10900
10800
10700
10600
10500
10400
10300
10200
10100
10000
9900
9800
9700
9600
9500
9400
9300
9200
9100
9000
8900
8800
8700
8600
8500
8400
8300
8200
8100
8000
7900
7800
7700
7600
7500
7400
7300
7200
7100
7000
2013
May
June
July
August
September October
Nov ember December2014
February March
April
May
June
July
August
September October
Nov ember December 2015
February
March
April
SUROWCE
Ropa naftowa: Odmiana amerykańska WTI, spadła w piątek o -0,6%, z powodu
wzrostu obaw o dalszy przyrost niesprzedanych zapasów tego surowca. Ceny ropy
pozostają jednak w pobliżu swych 5-miesięcznych maksimów, ponieważ trwa
konflikt w Jemenie, a dane pokazały spadek czynnych odwiertów o 31, do poziomu
703 aktywnie funkcjonujących w Stanach Zjednoczonych. .
Metale: Ceny miedzi wzrosły o ponad +1%, ponieważ dolar kontynuuje osłabienie, a
Shanghai B-Shares (Chiny)
B-SHARES (308.590, 310.040, 307.240, 308.500, -0.06000)
315
310
305
300
295
290
285
tygodniowe dane o zapasach surowca w Chinach pokazały ich spadek o -9,8% .
280
275
270
265
260
Kalendarium na dziś
 POLSKA: Wskaźnik wyprzedzający koniunktury wg BIEC (kwiecień)
 USA: Indeks PMI dla usług (kwiecień)
 Niemcy: Ceny importu (marzec)
 Wielka Brytania: Wskaźnik zamówień wg Confederation of British Industry (kwiecień)
255
250
245
240
235
230
225
220
215
210
2013
Opracowanie:
Piotr Tukendorf ([email protected])
April
May
June
July
August
September
Nov ember December 2014
February March
April
May
June
July
August
September October
źródło: Bloomberg, GPW, stooq.pl
Nov ember December
2015
February March
April
Deutsche Bank Polska S.A.
Niniejszy raport został opracowany przez Deutsche Bank Polska S.A. - Biuro Maklerskie, dalej zwane Biurem Maklerskim.
Organem sprawującym nadzór nad działalnością Biura Maklerskiego Deutsche Bank Polska jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Niniejsze opracowanie jest udostępniane publicznie i jest powszechnie dostępne dla wszystkich zainteresowanych odbiorców w mo mencie jego publikacji na stronie internetowej
Deutsche Bank Polska S.A., za pośrednictwem wybranych mediów oraz innych kanałów dystrybucji. Klienci Banku mogą otrzymać niniejsze opracowanie nie wcześniej niż przed jego
publicznym udostępnieniem na stronie internetowej Banku.
Niniejsze opracowanie nie stanowi usługi doradztwa inwestycyjnego. Zamiarem Biura Maklerskiego DB Polska S.A nie jest przekazywanie opracowań stanowiących rekomendacje
inwestycyjne, w rozumieniu art. 76 Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, tzn. uwzględniających potrzeby i sytuację klienta detalicznego. Odbiorca samodzielnie dokonuje oceny,
czy zawarte w niniejszym materiale rekomendacje uwzględniają jego potrzebę i sytuację. Niniejsze opracowanie udostępniane jest Klientom równocześnie z jego udostępnieniem
publicznym
Niniejsze opracowanie wyraża poglądy i opinie jego autorów zgodnie ze stanem na dzień sporządzenia.
Opracowanie zostało przygotowane zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością autorów oraz z zachowaniem metodologicznej poprawności, w oparciu o informacje zaczerpnięte z
publicznie dostępnych źródeł. Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska S.A. dołożyło należytej staranności w celu zapewnienia, iż te informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich
publikacji, jednak Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska S.A. i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za prawdziwość i kompletność tych informacji, jak również za wszelkie
szkody powstałe w wynku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji.
Niniejsza publikacja została przygotowana wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005
roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska S.A. nie ponosi
odpowiedzialności za szkody wynikłe z podjęcia decyzji inwestycyjnej na podstawie informacji zawartych w niniejszej publikacji. Odbiorca niniejszego opracowania powinien dokonać
niezależnej oceny, zapoznać się z innymi źródłami i innymi niż zaprezentowane czynnikami ryzyka. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na
podstawie raportu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor.
Inwestowanie w akcje, jak i w inne instrumenty finansowe, wiąże się z szeregiem ryzyk związanych między innymi z koniunkturą makroekonomiczną w kraju i na świecie, zmianami
regulacji prawnych, sytuacją na międzynarodowych rynkach finansowych i towarowych. Wyeliminowanie tych ryzyk nie jest w praktyce możliwe.
Opracowanie nie może być powielane, ani rozpowszechniane w jakikolwiek sposób bez zgody Biura Maklerskiego Deutsche Bank Polska S.A.
Deutsche Bank Polska Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, al. Armii Ludowej 26, 00-609 Warszawa, zarejestrowana w Sądzie Rejonowym dla m. st. Warszawy, XII Wydział
Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod nr 0000022493. Wysokość kapitału zakładowego: 2 651 449 384 zł (kapitał opłacony w całości), NIP 676-01-07-416.