Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

BIULETYN DZIENNY, 2016-07-19 09:06
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 347 75 95
[email protected]
Mateusz Namysł
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 347 75 96
[email protected]



EUR/PLN
4,3787
0,2%
USD/PLN
3,9573
0,3%
EUR/USD
1,1065
-0,1%
WIG 20
DJ Euro
Stoxx50
1788,1
1,6%
2949,2
-0,3%
10066,9
0,0%
2166,9
0,2%
S&P500


Tomasz Regulski, CFA
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 347 75 97
[email protected]
DAX


Dane o wynagrodzeniach i zatrudnieniu z Polski zaskoczyły
pozytywnie.
Dziś kolejne wskaźniki z naszego kraju mają szansę wypaść powyżej
prognoz – sprzedaż detaliczna i produkcja przemysłowa.
Kolejna rewizja ratingu Polski przez Fitch w styczniu 2017 r.
Polskie aktywa beneficjentami pogorszenia nastrojów wokół Turcji i
decyzji agencji Fitch w sprawie ratingu Polski
Kurs EURPLN spadł pod 4,40 i powinien konsolidować się w przedziale
4,35/4,36-4,40.
Polskie obligacje lekko zyskały na wartości. Istotna dla nich będzie
dzisiejsza opinia rządu na temat projektu obniżenia wieku
emerytalnego.
Polska giełda pozytywnie wyróżniała się na tle innych europejskich
parkietów, w Turcji silne spadki.
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Wczoraj poznaliśmy dobre (lepsze od konsensuru rynkowego) dane o
wynagrodzeniach i zatrudnieniu w Polsce. W ujęciu r/r zatrudnienie wzrosło o 3,1%,
wobec konsensusu rynkowego jak i naszej prognozy na poziomie 2,9%. Wyższa
dynamika wzrostu zatrudnienia potwierdza optymistyczne plany polskich
pracodawców wynikające z wskaźników wyprzedzających. Spadające bezrobocie
sprzyja presji płacowej, co widać w danych o wynagrodzeniach w polskiej
gospodarce, nawet pomimo tego, iż czerwcowy wzrost wynagrodzeń był wynikiem
zarówno efektu kalendarzowego (więcej dni roboczych) jak i jednorazowej wypłaty
części czternastej pensji w sektorze górniczym. W czerwcu wynagrodzenia wzrosły r/r o
5,3%, co okazało się zwyżką słabszą od naszych założeń, natomiast silniejszą od
konsensusu rynkowego, który zakładał, że odczyt wyniesie 4,8%.
Dzisiaj GUS opublikuje szeroką paletę danych za czerwiec z wynikami produkcji
przemysłowej i sprzedaży detalicznej na czele. Zakładamy, że obydwie kategorie
odnotują wyraźne wzrosty kompensujące nieco słabsze wyniki sprzed miesiąca.
Oczekujemy, że wspierana większą liczbą dni roboczych produkcja przemysłowa
przyspieszyła w czerwcu do 6,9% r/r wobec 3,5% r/r miesiąc wcześniej. Dynamiczne
wzrosty produkcji samochodów (wg Samar o blisko 24% r/r) oraz utrzymujące się
wysokie oceny bieżącego poziomu produkcji w badaniu PMI wspierają naszą
prognozę. Konsensus rynkowy szacuje wzrost produkcji przemysłowej na 6,0% r/r.
Przyspieszenia wzrostów oczekujemy także po sprzedaży detalicznej, której dynamika
dojdzie naszym zdaniem do 3,9% r/r w ujęciu nominalnym. Wsparciem dla wyników
sprzedaży powinny być zwiększające się wypłaty w ramach programu 500+. Wg
ministerialnych komentarzu ich wartość zbliżyła się w czerwcu do 3 mld PLN.
Nieco mniej atencji przypadnie zapewne publikacji wyników produkcji budowlanej
(oczekujemy wypłaszczenia spadków do -10,0% r/r wobec -13,7% r/r miesiąc
wcześniej) i informacji o cenach produkcji sprzedanej przemysłu (zakładamy ich
spadek o 0,9% r/r).
Przegląd informacji
Piotr Kowalski prezes Fitch Polska:
Kolejna rewizja ratingu Polski będzie w styczniu 2017 r. i wtedy już będą znane
wstępne dane z wykonania budżetu na ten rok, projekt budżetu na rok 2017, a także zgodnie z zapowiedziami - więcej szczegółów dotyczących Planu Morawieckiego: jak
on ma być realizowany i finansowany. Być może będzie więcej informacji dotyczących
planów obniżki wieku emerytalnego, czy kredytów frankowych.
Wszystkie istotne czynniki na które zwrócił prezes agencji ratingowej będą znane na
jesieni br. Jeśli którykolwiek z wymienionych czynników wymienionych powyżej
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 19 lipca 2016, GODZ 9.10
zmaterializuje się w formie negatywnej, to będzie to prawdopodobnie miało swoje
przełożenie w perspektywie ratingu, a jeżeli stopa oddziaływania będzie duża to
możliwa jest również modyfikacja oceny ratingowej.
KOMENTARZ RYNKOWY
Informacja o nieudanych zamachu stanu w Turcji ostatecznie nie tylko nie zaszkodziła
polskim aktywom, ale wręcz je wsparła, bowiem inwestorzy w reakcji na nią nie
wycofywali swoich środków z rynków wschodzących, tylko przesuwali je do innych
krajów, czego beneficjentem stały się akcje na GPW, złoty, czy też polskie obligacje
skarbowe. W tym samym kierunku oddziaływała piątkowa decyzja agencji Fitch o
pozostawieniu bez zmian ratingu Polski oraz jego perspektywy. Dziś nastroje wokół
naszego kraju mogą dodatkowo poprawić dane o sprzedaży detalicznej i
produkcji przemysłowej, które poznamy o godz. 14.00.
Kurs EURPLN wczoraj przebił psychologiczną barierę 4,40 i zszedł w pobliże 4,37,
gdzie rozpoczyna dzisiejszą sesję. Posiada on jeszcze potencjał do spadku w okolice
100-sesyjnej średniej ruchomej, która obecnie znajduje się nieco poniżej 4,36.
Kolejne dni mogą przebiegać pod znakiem jego konsolidacji w przedziale
4,35/4,36-4,40.
Przy dość stabilnych notowaniach pary EURUSD, kurs USDPLN podążył wczoraj w ślad
za EURPLN i zszedł w okolice 3,95. Tym samym znalazł się w pobliżu lokalnych
minimów z przełomu czerwca i lipca, które chwilowo mogą hamować jego
zniżkę. Jeśli jednak bariera ta zostałaby przebita powstanie przestrzeń do
spadku nieco poniżej 3,92, ale dopóki kurs EURUSD pozostaje pod istotnym
oporem 1,11, o taki ruch może być trudno. Dziś lekką presję wzrostową w
notowaniach euro względem dolara będzie prawdopodobnie tworzyć
publikacja indeksu ZEW z Niemiec, który ma szansę pozytywnie zaskoczyć,
ale raczej nie wystarczy do tego, żeby trwale wyprowadzić EURUSD ponad
1,11 (dzisiejszą sesję rozpoczyna on przy 1,1070).
Polskie obligacje skarbowe wczoraj nieco zyskały na wartości – rentowność 10-latek
spadła do 2,90%. Chwilowo ruch ten może być kontynuowany, ale w nieco
dłuższej perspektywie wciąż przemawiają argumenty za wzrostem
rentowności (spadkiem wartości) polskiego długu (należy do nich zaliczyć
m.in. niskie szanse na obniżki stóp procentowych w Polsce w najbliższych
miesiącach, czy też niepewność co do sytuacji fiskalnej naszego kraju w
przyszłym roku). Dziś istotne dla tego rynku będą informacje na temat
tego, jakie stanowisko ws. prezydenckiego projektu dotyczącego obniżenia
wieku emerytalnego zajmie rząd. Minister finansów Paweł Szałamacha stwierdził,
że obniżenie wieku emerytalnego powinno być połączone z warunkiem stażu pracy. Z
kolei Henryk Kowalczyk z Kancelarii Premiera opowiedział się dziś przeciwko
warunkowi stażu pracy. Drugie rozwiązanie jest zdecydowanie bardziej
obciążające dla budżetu i jego przyjęcie może negatywnie wpływać na
notowania polskich obligacji skarbowych.
Na giełdach krajów rozwiniętych nie obserwowaliśmy wczoraj zbyt dużych zmian –
niemiecki DAX zamknął się tuż pod poziomem z piątkowego zamknięcia, a
amerykański S&P500 wzrósł o 0,2%. Większą zmienność obserwowaliśmy na rynkach
wschodzących, gdzie turecki BIST100 po spadkach początkowo nieprzekraczających
3% ostatecznie stracił 7,1%, a dziś kontynuuje zniżkę. Beneficjentem spadków w Turcji
stał się m.in. polski parkiet, gdzie WIG20 wzrósł o 1,6% i podjął próbę wybicia się
górą z obserwowanego od kwietnia kanału spadkowego. Jeśli dziś to wybicie
zostanie potwierdzone, zyska on potencjał do dalszych krótkoterminowych
wzrostów.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 19 lipca 2016, GODZ 9.10
Stan na
początek dnia
Waluty
Zmiana (dziś)
%
Zamkn.
Zmiana % 5
sesji
Wyniki sesji:
Polska
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana %
5 sesji
obroty (w tys
PLN)
EUR/PLN
4,3787
4,3695
0,23%
-0,33%
WIG
46118,2
1,27%
2,77%
743 523,63
USD/PLN
3,9573
3,9447
0,33%
-0,39%
WIG 20
1788,1
1,63%
2,45%
643 616,75
0,20%
WIG 30
2013,9
1,57%
2,71%
675 629,75
mWIG40
3491,2
0,90%
2,68%
83 167,25
sWIG80
13296,0
0,18%
1,02%
14 073,86
WIG Banki
5712,1
1,24%
0,85%
251 986,98
WIG Telkom
700,1
0,20%
1,97%
6 012,56
WIG Budow
2672,4
0,50%
3,25%
3 183,38
WIG Paliwa
4639,7
2,18%
3,20%
79 251,41
Wyniki sesji:
Świat
Indeks
CHF/PLN
4,0252
4,0162
0,25%
EUR/USD
1,1065
1,1075
-0,08%
0,05%
GBP/PLN
5,2277
5,2302
-1,25%
0,52%
*Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00
FIXINGI
Data
3M Euribor
Wartość
2016-07-18
3M Libor CHF
2016-07-15
FIXINGI
Zmiana (pb)
-0,295%
(0,0020)
-0,765%
(0,0006)
Wartość
Zmiana (pb)
1,65%
-
3M Wibor fixing
1,71%
-
Czechy
PX
6M Wibor fixing
1,79%
-
Węgry
BUX
*Fixing z dnia poprzedniego
Wartość
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Europa Środkowa i Wschodnia
1M Wibor fixing
FIXING NBP
Zamkn.
Rosja
RTS
Turcja
BIST100
Europa
DJ Euro Stoxx50
Niemcy
DAX
Zmiana %
870,3
0,78%
6,09%
27088,2
0,08%
-1,20%
969,4
0,00%
1,46%
76957,6
-7,08%
-2,87%
2949,2
-0,32%
2,21%
10066,9
-0,01%
4,54%
Europa Zachodnia
EUR/PLN
4,4032
-0,20%
GBP/PLN
5,2882
-0,49%
UK
FTSE 100
6695,4
0,39%
0,19%
CHF/PLN
4,0499
0,17%
Francja
CAC 40
4357,7
-0,34%
2,19%
FTSE MIB
16762,7
0,08%
3,09%
*Fixing z dnia poprzedniego
Włochy
Ameryka Północna i Południowa
Surowiec
jednostka
S&P GSCI
punkty
Ropa Brent
barylka
Złoto
uncja
Srebro
uncja
Miedź
tona
Zamkn.
Zmiana %
(USD)
Źródło: Bloomberg
Zmiana %
5 sesji
USA
DJIA
18533,1
0,09%
1,68%
USA
S&P500
2166,9
0,24%
1,39%
Brazylia
IBX50
9482,3
1,61%
4,63%
-0,23%
Japonia
NIKKEI 225
-0,67%
-1,25%
Chiny
SSE Composite
0,43%
4,00%
Indie
SENSEX
358,43
-0,75%
0,71%
46,85
-0,23%
-3,34%
1 329,99
0,09%
19,92
4 939,00
Azja (dziś)
16723,3
1,37%
6,46%
3029,2
-0,47%
-0,66%
27746,7
-0,32%
0,43%
2016-07-19 09:00
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 19 lipca 2016, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Średnia
Poprzedni
Raiffeisen oczekiwań
PIĄTEK 15 LIPCA
11:00
EZ
Inflacja HICP (Czerwiec, %, r/r)
0,10
0,10
-0,10
14:30
US
Inflacja CPI (Czerwiec, %, r/r)
1,00
1,10
1,10
1,00
14:30
US
Wyniki sprzedaży detalicznej (Czerwiec, %, r/r)
0,60
0,20
0,10
0,50
14:30
US
Indeks NY Empire State (Lipiec, pkt.)
0,55
5,00
6,01
15:15
US
Produkcja przemysłowa (Czerwiec, %, m/m)
0,60
0,20
-0,40
15:15
US
Wykorzystanie mocy produkcyjnych (Czerwiec, %)
75,40
75,00
74,90
16:00
US
Indeks Uniwersytetu Michigan, wst. (Lipiec, pkt.)
89,50
93,50
93,50
93,50
14:00
PL
Zatrudnienie (Czerwiec, %, r/r)
3,10
2,90
2,90
2,80
14:00
PL
Wynagrodzenie (Czerwiec, %, r/r)
5,30
5,80
4,80
4,10
0,20
PONIEDZIAŁEK 18 LIPCA
WTOREK 19 LIPCA
10:30
UK
Inflacja CPI (Czerwiec, %, r/r)
0,40
0,30
11:00
DE
Indeks ZEW (Lipiec, pkt.)
9,00
19,20
14:00
PL
Sprzedaż detaliczna (Czerwiec, %, r/r)
3,90
3,70
2,20
14:00
PL
Produkcja przemysłowa (Czerwiec, %, r/r)
6,90
6,00
3,50
10:30
UK
Stopa bezrobocia (Czerwiec, %)
5,00
5,00
102,00
102,00
-0,60
0,90
0,00
0,00
260,00
254,00
5,00
4,70
ŚRODA 20 LIPCA
CZWARTEK 21 LIPCA
08:45
FR
Indeks zaufania biznesu (Lipiec, pkt.)
10:30
UK
Sprzedaż detaliczna (Czerwiec, %, r/r)
13:45
EZ
Decyzja EBC ws. stóp procentowych (Lipiec, %)
14:30
US
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (dane tygodniowe,
tys.)
14:30
US
Indeks Fed z Filadelfii (Lipiec, pkt.)
0,00
PIĄTEK 22 LIPCA
09:00
FR
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Lipiec, pkt.)
48,00
48,30
09:00
FR
Indeks PMI dla usług, wst. (Lipiec, pkt.)
50,00
49,90
09:30
DE
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Lipiec, pkt.)
53,50
53,70
54,50
09:30
DE
Indeks PMI dla usług, wst. (Lipiec, pkt.)
53,00
53,20
53,70
10:00
EZ
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Lipiec, pkt.)
52,30
52,10
52,80
10:00
EZ
Indeks PMI dla usług, wst. (Lipiec, pkt.)
52,30
52,30
52,80
10:30
UK
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Lipiec, pkt.)
52,10
10:30
UK
Indeks PMI dla usług, wst. (Lipiec, pkt.)
52,30
15:45
US
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Lipiec, pkt.)
51,30
4
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 2016-07-19 09:06
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Grzybowska 78
00-844 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
5