Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

BIULETYN DZIENNY, 2016-07-22 09:10
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 347 75 95
[email protected]
Mateusz Namysł
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 347 75 96
[email protected]
Tomasz Regulski, CFA
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 347 75 97
[email protected]
EUR/PLN
4,3613
0,0%
USD/PLN
3,9560
0,0%
EUR/USD
1,1024
0,0%
WIG 20
DJ Euro
Stoxx50
1803,7
0,2%
DAX
S&P500
2968,5
0,1%
10156,2
0,1%
2165,2
-0,4%









EBC pozostawił stopy procentowe na niezmienionym poziomie.
EBC nie zmienił także przeprowadzanego programu skupu aktywów.
Możliwe wydłużenie programu skupu aktywów we wrześniu
Wzrost dochodów budżetowych w stosunku 1 połowy 2015 r.
odnotowano we wszystkich rodzajach podatków.
Eurodolar bez trwałej reakcji na posiedzenie EBC.
Konsolidacja EURPLN przy 4,36.
Wyhamowanie osłabienia jena po słowa prezesa Banku Japonii.
Na giełdach krajów rozwiniętych możliwa lekka korekta.
Na GPW możliwa negatywna presja w związku z pogłoskami o
ustawie o kredytach walutowych.
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Wczoraj EBC podjął decyzję o pozostawieniu stóp procentowych na niezmienionym
poziomie, co było zgodne z oczekiwaniami rynku. Wśród wypowiedzi w trakcie
konferencji padły słowa o tym, że przeprowadzany co miesiąc skup aktywów w
wysokości 80 mld euro będzie kontynuowany aż do marca 2017 r. (bez zmian) z
możliwością jego wydłużenia, jeśli zajdzie taka konieczność. M. Draghi powiedział
także, że oprócz działań ze strony banku centralnego potrzebne są również działania
władz państwowych w postaci reform co pomogłoby rozwiązać część problemów
strukturalnych. Jako jeden z elementów rozwiązania kwestii zmniejszonej rentowności
banków oraz kredytów niepracujących, prezes wymienił stworzenie rynku na którym
można by handlować NPL’ami.
Przed następnym, wrześniowym posiedzeniem EBC znane już będą nowe prognozy
ekonomiczne. Jeśli dane wskazywać będą na potencjalne spowolnienie wzrostu
gospodarczego oraz brak wygenerowania odpowiedniego poziomu inflacji bank
może podjąć dodatkowe działania. Taki scenariusz wydaje się możliwy biorąc pod
uwagę możliwe zmiany w modelach prognostycznych spowodowane zakładanym
wyjściem Wielkiej Brytanii z UE. W przypadku takiego scenariusza EBC może
zdecydować się na dalsze łagodzenie polityki monetarnej, choć obniżenie stóp
procentowych wydaje się jednym z potencjalnie mniej preferowanych rozwiązań, gdyż
negatywnie wpłynęłoby to na rentowność banków. Bardziej prawdopodobne wydaje
się wydłużenie w czasie programu skupu aktywów (np. do końca 2017 r.)
Wczoraj Ministerstwo Finansów opublikowało szacunkowe wykonanie budżetu
państwa za pierwszą połowę br. Wg wstępnych szacunkowych danych: dochody
wyniosły 151,6 mld zł, czyli 48,3% wykonania planu na br. Wydatki oszacowano na
poziomie 170,3 mld zł 46,2% wykonania budżetu, a w związku z tym deficyt
budżetowy wyniósł 18,7 mld zł (34,1% wykonania planu).
Jako pozytywny aspekt z punktu widzenia budżetu państwa należy wskazać wzrost
dochodów w stosunku do okresu I-VI 2015 r., który odnotowano we wszystkich
rodzajach podatków: dochody z podatku VAT były wyższe o 7,9% r/r. (tj. ok. 4,5 mld
zł), dochody z podatku akcyzowego i podatku od gier były wyższe o 4,9% r/r. (tj. ok.
1,5 mld zł), dochody budżetu państwa z podatku PIT były wyższe o 8,4% r/r (tj. ok. 1,7
mld zł), dochody budżetu państwa z podatku CIT były wyższe o 2,1% r/r (tj. ok. 0,3
mld zł), dochody z tytułu podatku od niektórych instytucji finansowych za okres III-VI
wyniosły 1,4 mld zł. W kolejnych miesiącach prawdopodobnie będziemy obserwowali
szybszy przyrost deficytu budżetowego, co będzie skutkiem kolejnych miesięcy
działania programu 500+.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 22 lipca 2016, GODZ 9.10
KOMENTARZ RYNKOWY
Posiedzenie EBC i konferencja prasowa po nim nie przyniosły żadnych przełomowych
informacji, dlatego też nie przyniosły istotnej i trwałej reakcji kursu EURUSD, czy też
innych par walutowych. Eurodolar w trakcie konferencji prasowej prezesa EBC
przejściowo wzrósł do 1,1060, a już po jej zakończeniu chwilowo zszedł pod 1,10,
jednak dzisiejszą sesję, podobnie jak wczorajszą, rozpoczyna od konsolidacji ponad
ostatnią z wymienionych wartości. O jej trwałe przebicie w krótkim terminie może być
trudno. Do takiego ruchu mogłoby doprowadzić ewentualne silne
rozczarowanie wstępnymi odczytami indeksów PMI dla przemysłu i usług
strefy euro, jednak zakładamy, że choć były one sporządzane na
podstawie ankiet przeprowadzanych już po głosowaniu w sprawie Brexitu,
to nie powinny one wypaść poniżej konsensusu rynkowego, który zakłada,
że nie spadną one więcej niż 1 pkt. W przypadku Wielkiej Brytanii możliwy
jest silniejszy ruch w dół tych wskaźników.
Kurs EURPLN konsoliduje się obecnie nieco powyżej 100-sesyjnej średniej ruchomej,
która znajduje się przy poziomie 4,36. Z punktu widzenia analizy technicznej
istnieje szansa na dalszy test tej bariery a nawet zejście pod jej poziom. W
takiej sytuacji kolejnym istotnym wsparciem będzie 200-sesyjna średnia
nieco poniżej 4,3450. Do dalszego umocnienia się polskiej waluty
konieczne będzie jednak utrzymanie się dobrych nastrojów inwestycyjnych
na rynkach.
W notowaniach pary USDJPY wyhamowały wczoraj wzrosty za sprawą publikacji
wywiadu z prezesem Banku Japonii, który wskazał, że jest przeciwny łagodzeniu
polityki pieniężnej i fiskalnej poprzez tzw. „pieniądza z helikoptera”. To właśnie
oczekiwania części inwestorów na to narzędzie osłabiały ostatnio japońską walutę i
poprawiały nastroje na światowych rynkach. W reakcji na spadek wartości jena dziś
indeks giełdowy z Kraju Kwitnącej Wiśni Nikkei odnotował zniżkę o ponad 1%. Jeśli
stanowisko prezesa BoJ zostanie potwierdzone kolejnymi wypowiedziami,
osłabienie japońskiej waluty prawdopodobnie wyhamuje na dłużej.
Europejskie i amerykańskie parkiety miały szansę zareagować na wywiad z prezesem
BoJ już wczoraj, dlatego dzisiaj jego słowa nie powinny już istotnie psuć nastrojów,
choć nie można wykluczyć lekkiej korekty spadkowej. Zwłaszcza, że już w
czwartek amerykański S&P500 łapał chwilę oddechu po biciu rekordów i
odnotował spadek o niespełna 0,4%, mimo przewagi pozytywnych
zaskoczeń ze strony publikowanych wczoraj wyników kwartalnych
tamtejszych spółek. Dziś na rynek napłynie zdecydowanie mniej raportów
niż wczoraj, ale warto zwrócić uwagę na wyniki spółki General Electric,
które poznamy przed sesją.
Na GPW wczoraj większą zmianę z głównych indeksów zdołał odnotować jedynie
mWIG40, który zyskał 0,7%. WIG20 konsolidował się przy 1800 pkt i ostatecznie
zyskał 0,2%. Dziś niewielką negatywną presję mogą tworzyć nieoficjalne
informacje podane przez Parkiet na temat tego, że do końca lipca do
Sejmu może wpłynąć stworzony przez Kancelarię Prezydenta projekt
ustawy o kredytach walutowych i że nie będzie on łagodniejszy dla
banków niż wcześniejsze.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 22 lipca 2016, GODZ 9.10
Stan na
początek dnia
Waluty
Zmiana (dziś)
%
Zamkn.
Zmiana % 5
sesji
Wyniki sesji:
Polska
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana %
5 sesji
obroty (w tys
PLN)
EUR/PLN
4,3613
4,3617
0,01%
-1,56%
WIG
46639,2
0,29%
3,08%
621 292,06
USD/PLN
3,9560
3,9562
0,02%
-1,38%
WIG 20
1803,7
0,18%
3,34%
490 160,91
-1,70%
WIG 30
2037,0
0,27%
3,46%
546 310,98
mWIG40
3542,8
0,70%
2,77%
95 755,12
sWIG80
13394,3
0,01%
1,21%
29 875,78
WIG Banki
5767,9
0,13%
2,85%
190 158,02
WIG Telkom
701,6
-0,32%
1,27%
4 142,50
WIG Budow
2697,1
0,44%
2,49%
4 372,50
0,0014
WIG Paliwa
4654,3
-0,03%
3,03%
86 711,06
Zmiana (pb)
Wyniki sesji:
Świat
Indeks
CHF/PLN
4,0127
4,0130
0,02%
EUR/USD
1,1024
1,1026
-0,01%
-0,09%
GBP/PLN
5,2373
5,2347
-0,21%
-1,05%
*Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00
FIXINGI
Data
3M Euribor
Wartość
2016-07-21
3M Libor CHF
2016-07-20
FIXINGI
Zmiana (pb)
-
-0,297%
-0,760%
Wartość
1,65%
-
3M Wibor fixing
1,71%
-
Czechy
PX
6M Wibor fixing
1,79%
-
Węgry
BUX
*Fixing z dnia poprzedniego
Wartość
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Europa Środkowa i Wschodnia
1M Wibor fixing
FIXING NBP
Zamkn.
Rosja
RTS
Turcja
BIST100
Europa
DJ Euro Stoxx50
Niemcy
DAX
Zmiana %
887,5
0,62%
5,04%
27836,1
0,95%
2,48%
947,1
0,00%
-1,73%
71595,0
-4,42%
-13,31%
Europa Zachodnia
-0,16%
EUR/PLN
4,3706
GBP/PLN
5,2374
0,08%
UK
CHF/PLN
4,0180
-0,26%
Francja
Włochy
*Fixing z dnia poprzedniego
2968,5
0,05%
0,18%
10156,2
0,14%
0,87%
FTSE 100
6699,9
-0,43%
0,68%
CAC 40
4376,3
-0,08%
-0,21%
FTSE MIB
16805,4
0,25%
0,05%
Ameryka Północna i Południowa
Surowiec
jednostka
S&P GSCI
punkty
Ropa Brent
barylka
Złoto
uncja
Srebro
uncja
Miedź
tona
Zamkn.
Zmiana %
(USD)
Źródło: Bloomberg
Zmiana %
5 sesji
USA
DJIA
18517,2
-0,42%
0,06%
USA
S&P500
2165,2
-0,36%
0,07%
Brazylia
IBX50
9506,7
0,09%
2,00%
-0,85%
Japonia
NIKKEI 225
-0,56%
-2,74%
Chiny
SSE Composite
0,20%
0,71%
Indie
SENSEX
350,89
-1,16%
-3,14%
46,09
-0,24%
-3,19%
1 326,10
-0,40%
19,68
4 976,00
Azja (dziś)
16810,2
0,77%
3,57%
3012,5
-0,87%
-1,37%
27710,5
-0,74%
-0,83%
2016-07-22 08:57
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 22 lipca 2016, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Średnia
Poprzedni
Raiffeisen oczekiwań
PIĄTEK 15 LIPCA
11:00
EZ
Inflacja HICP (Czerwiec, %, r/r)
0,10
0,10
-0,10
14:30
US
Inflacja CPI (Czerwiec, %, r/r)
1,00
1,10
1,10
1,00
14:30
US
Wyniki sprzedaży detalicznej (Czerwiec, %, r/r)
0,60
0,20
0,10
0,50
14:30
US
Indeks NY Empire State (Lipiec, pkt.)
0,55
5,00
6,01
15:15
US
Produkcja przemysłowa (Czerwiec, %, m/m)
0,60
0,20
-0,40
15:15
US
Wykorzystanie mocy produkcyjnych (Czerwiec, %)
75,40
75,00
74,90
16:00
US
Indeks Uniwersytetu Michigan, wst. (Lipiec, pkt.)
89,50
93,50
93,50
93,50
14:00
PL
Zatrudnienie (Czerwiec, %, r/r)
3,10
2,90
2,90
2,80
14:00
PL
Wynagrodzenie (Czerwiec, %, r/r)
5,30
5,80
4,80
4,10
0,20
PONIEDZIAŁEK 18 LIPCA
WTOREK 19 LIPCA
10:30
UK
Inflacja CPI (Czerwiec, %, r/r)
0,5
0,40
0,30
11:00
DE
Indeks ZEW (Lipiec, pkt.)
-6,8
9,00
19,20
14:00
PL
Sprzedaż detaliczna (Czerwiec, %, r/r)
4,60
3,90
3,70
2,20
14:00
PL
Produkcja przemysłowa (Czerwiec, %, r/r)
6,0
6,90
6,00
3,50
10:30
UK
Stopa bezrobocia (Czerwiec, %)
4,90
5,00
5,00
Indeks zaufania biznesu (Lipiec, pkt.)
103,00
102,00
102,00
-0,60
0,90
0,00
0,00
253,00
260,00
254,00
-2,90
5,00
4,70
ŚRODA 20 LIPCA
CZWARTEK 21 LIPCA
08:45
FR
10:30
UK
Sprzedaż detaliczna (Czerwiec, %, r/r)
-0,90
13:45
EZ
Decyzja EBC ws. stóp procentowych (Lipiec, %)
0,00
14:30
US
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (dane tygodniowe,
tys.)
14:30
US
Indeks Fed z Filadelfii (Lipiec, pkt.)
0,00
PIĄTEK 22 LIPCA
09:00
FR
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Lipiec, pkt.)
48,00
48,00
48,30
09:00
FR
Indeks PMI dla usług, wst. (Lipiec, pkt.)
50,00
49,50
49,90
09:30
DE
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Lipiec, pkt.)
53,50
53,70
54,50
09:30
DE
Indeks PMI dla usług, wst. (Lipiec, pkt.)
53,00
53,20
53,70
10:00
EZ
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Lipiec, pkt.)
52,30
52,10
52,80
10:00
EZ
Indeks PMI dla usług, wst. (Lipiec, pkt.)
52,30
52,30
52,80
10:30
UK
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Lipiec, pkt.)
50,00
52,10
10:30
UK
Indeks PMI dla usług, wst. (Lipiec, pkt.)
49,20
52,30
15:45
US
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Lipiec, pkt.)
51,60
51,30
4
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 2016-07-22 09:10
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Grzybowska 78
00-844 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
5