Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 585 24 61
[email protected]
Dorota Strauch, CFA
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 585 29 44
[email protected]
Tomasz Regulski, CFA
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 585 33 24
[email protected]
Piotr Jelonek
Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. 691 222 046
[email protected]
Michał Burek.
Młodszy Ekonomista
(rynek obligacji)
tel. 609 921 092
[email protected]
BIULETYN DZIENNY, 23 października 2015, GODZ 9.10
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Na październikowym posiedzeniu Europejski Bank Centralny utrzymał parametry polityki
pieniężnej bez zmian zarówno w kwestii stóp procentowych, jak i programu luzowania
ilościowego. W rezultacie główna stopa refinansowa pozostała na poziomie 0,05%, podczas
gdy program skupu aktywów (60 mld euro miesięcznie) ma być kontynuowany do września
2016 lub dłużej jeżeli zajdzie taka potrzeba.
Niemniej bank zapowiedział, iż na następnym posiedzeniu w grudniu, przy okazji aktualizacji
projekcji inflacji i PKB, dokona ponownej oceny dostosowania polityki pieniężnej w
kontekście czynników, które w ostatnim czasie spowalniają powrót inflacji do celu. Przy tej
okazji bank podkreślił swoją gotowość i wolę do wykorzystania wszelkich dostępnych
instrumentów, a w szczególności rozszerzenia programu QE dostosowując wielkość,
kompozycję lub czas trwania obecnego programu skupu aktywów. Podczas konferencji
Prezes M. Draghi dał do zrozumienia, że odpowiednie kroki są właśnie wypracowywane
przez EBC, a nastawienie banku można określić raczej jako „work and assess” niż „wait and
see”, co podkreśla gołębią wymowę jego retoryki.
Podsumowując, mimo, iż wczorajsze posiedzenie EBC nie przyniosło konkretnych
zmian w polityce EBC, to było ono zapowiedzią, że takich kroków można
spodziewać się na kolejnym spotkaniu. Głównym źródłem niepokoju banku
pozostaje inflacja, a raczej jej brak (-0,1% r/r we wrześniu). Mimo, iż bank
dostrzega również pozytywne konsekwencje tego zjawiska w postaci większego
dochodu do dyspozycji gospodarstw domowych, to chce on zapobiec obniżaniu
się oczekiwań inflacyjnych, które mogłyby uruchomić spiralę deflacyjną ze
wszelkimi negatywnymi skutkami dla gospodarki europejskiej. Z uwagi na fakt,
iż
zaktualizowane
prognozy
wskaźników
gospodarczych
wskażą
prawdopodobnie na oddalenie się terminu osiągnięcia celu inflacyjnego EBC
(lekko poniżej 2%), a bieżące wskaźniki gospodarcze nie sygnalizują
konieczności natychmiastowego działania, najbardziej prawdopodobnym
krokiem wydaje się wydłużenie okresu skupu aktywów poza wrzesień przyszłego
roku. W przypadku niepożądanego umocnienia euro bardziej zdecydowanym
krokiem mogłoby być obniżenie stopy depozytowej, które dyskutowane było
również na wczorajszym posiedzeniu, jednakże prawdopodobieństwo takiego
ruchu oceniamy na mniej niż 50%.
Dzisiaj o 10:00 GUS opublikuje odczyt stopy bezrobocia, która prawdopodobnie po raz
pierwszy od 2008 r. znalazła się poniżej 10%. Zarówno my, konsensus rynkowy
jak i Ministerstwo Pracy szacujemy, że wyniosła ona we wrześniu 9,9%.
EUR/PLN
4,2536
-0,9%
USD/PLN
3,8265
1,1%
EUR/USD
1,1117
-2,0%
WIG 20
2106,3
0,0%
DJ Euro Stoxx50
3353,1
2,5%
10492,0
2,5%
2052,5
1,7%
DAX
S&P500
KOMENTARZ RYNKOWY
Informacje z EBC na temat tego, że bank ten na grudniowym posiedzeniu dokona ponownej
analizy swoich dotychczasowych działań wspierających gospodarkę i powrót inflacji do celu,
zostały odebrane przez inwestorów jako zapowiedź zwiększenia programu skupu aktywów,
co dało impuls do silnego spadku kursu EURUSD, wzrostów na giełdach i częściowego
odreagowania ostatniego osłabienia złotego względem euro. Eurodolar zszedł w okolice
1,11 po drodze przebijając 100- i 200-sesyjne średnie ruchome. W pobliżu 1,11
wyhamowały dwie ostatnie fale spadkowe z początku i drugiej połowy września, co czyni tę
wartość dość istotnym wsparciem. Dzisiaj będziemy prawdopodobnie obserwować
próby odbicia od tego ograniczenia i częściowego odreagowania ostatniej zniżki
(możliwa korekta najpierw do 200-sesyjnej średniej przy 1,1120, a następnie do
100-sesyjnej średniej na 1,1175, ruch ten mogą wspierać dzisiejsze odczyty
indeksów PMI ze strefy euro), ale perspektywa dalszego łagodzenia polityki
pieniężnej w eurolandzie do grudnia powinna utrzymywać kurs EURUSD na
stosunkowo niskich poziomach. Warto również wspomnieć, że wczoraj za sprawą
lepszych od prognoz danych z amerykańskiego rynku pracy i nieruchomości lekko wzrosły
oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych w USA, co wspiera scenariusz pozostania
eurodolara w dłuższej perspektywie przynajmniej na minimach z ostatnich
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 23 października 2015, GODZ 9.10
dwóch miesięcy.
Sygnały z EBC zatrzymały przedwyborcze osłabienie złotego. Kurs EURPLN spadł z okolic
4,29 aż do 4,25. W ramach korekcyjnego ruchu może podjąć próbę powrotu
ponad 4,26, ale ryzyko testu poziomu 4,30 istotnie spadło. Obecnie najbardziej
prawdopodobnym scenariuszem na najbliższe, już powyborcze dni jest powrót
do konsolidacji pod poziomem 4,26. Kurs USDPLN przebił lokalny opór na 3,81,
co otwiera mu przestrzeń do zwyżki w okolice 3,86. Do takiej zwyżki potrzebne
jest jednak trwałe zejście kursu EURUSD pod poziom 1,11.
Indeksy krajów rozwiniętych zareagowały na informacje z EBC silnymi wzrostami. Niemiecki
DAX zyskał 2,5%, a amerykański S&P500 1,7%. W przypadku obu tych indeksów
istnieje przestrzeń do dalszej zwyżki. W USA indeksy powinny wspierać ostatnie
pozytywne zaskoczenia ze strony raportów kwartalnych tamtejszych
największych spółek, w tym opublikowanych już po sesji Microsoftu i
Amazon.com.
Informacje z Europejskiego Banku Centralnego nie zdołały doprowadzić do większych
wzrostów na GPW. Wszystkie główne indeksy poza WIGiem20 odnotowały umiarkowane
zniżki. Indeks największych spółek na GPW utrzymał się przy poziomie środowego
zamknięcia, nieco powyżej 2100 pkt. Dzięki zakończeniu sesji ponad tą wartością
zachowuje on potencjał do powrotu do wzrostów w krótkim terminie.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 23 października 2015, GODZ 9.10
Stan na
początek dnia
Waluty
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Wyniki sesji:
Polska
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
obroty (w tys
PLN)
-0,17%
-0,98%
809 991,75
-0,92%
0,42%
WIG
51094,3
3,8264
1,13%
2,92%
WIG 20
2106,3
0,03%
-1,41%
661 440,25
3,9322
-0,29%
0,53%
WIG 30
2343,1
-0,07%
-1,30%
714 225,03
1,1117
1,1109
-2,03%
-2,43%
mWIG40
3734,0
-0,63%
-0,52%
108 009,66
5,8914
5,8906
0,97%
2,47%
sWIG80
13432,5
-0,51%
0,28%
36 530,80
WIG Banki
6854,9
-0,87%
-0,46%
207 373,78
WIG Telkom
868,4
-1,44%
-4,82%
40 963,35
WIG Budow
3110,6
-0,14%
0,15%
6 397,36
WIG Paliwa
4637,6
-0,37%
-2,43%
135 805,57
Wyniki sesji:
Świat
Indeks
EUR/PLN
4,2536
4,2508
USD/PLN
3,8265
CHF/PLN
3,9347
EUR/USD
GBP/PLN
*Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00
FIXINGI
Wartość
Zmiana (pb)
1M Wibor fixing
1,67
-
3M Wibor fixing
1,73
-
1,81
-
6M Wibor fixing
*Fixing z dnia poprzedniego
FIXING NBP
Wartość
EUR/PLN
4,2769
GBP/PLN
5,8500
CHF/PLN
3,9357
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Europa Środkowa i Wschodnia
Czechy
Węgry
PX
BUX
Rosja
RTS
Turcja
BIST100
Europa
DJ Euro Stoxx50
Zmiana %
0,06%
Zamkn.
978,1
0,81%
1,44%
21883,8
1,56%
-0,56%
860,8
0,45%
-1,77%
80255,9
0,62%
1,25%
Europa Zachodnia
3353,1
2,47%
3,53%
10492,0
2,48%
4,24%
Niemcy
DAX
0,69%
UK
FTSE 100
6376,3
0,44%
0,59%
-0,14%
Francja
CAC 40
4802,2
2,28%
2,71%
Włochy
FTSE MIB
22616,9
2,00%
1,80%
17489,2
1,87%
2,03%
*Fixing z dnia poprzedniego
Ameryka Północna i Południowa
Surowiec
jednostka
S&P GSCI
punkty
Ropa Brent
barylka
Złoto
uncja
Zamkn.
Zmiana %
(USD)
359,96
Zmiana %
5 sesji
0,23%
-1,81%
USA
DJIA
USA
S&P500
2052,5
1,66%
1,42%
Brazylia
IBX50
8177,1
1,51%
1,52%
Japonia
NIKKEI 225
18435,9
2,11%
1,87%
3368,7
1,40%
0,73%
0,0
0,00%
0,00%
48,08
0,48%
-1,29%
1 166,05
-0,10%
-1,44%
-1,73%
Chiny
SSE Composite
-1,42%
Indie
SENSEX
Srebro
uncja
15,85
0,91%
Miedź
tona
5 232,50
1,11%
Azja
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 23 października 2015, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz.
Kraj
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
Produkcja przemysłowa (Wrzesień, %, r/r)
4,10
2,70
4,00
5,30
Wskaźnik
PONIEDZIAŁEK 19 PAŹDZIERNIKA
14:00
PL
14:00
PL
PPI (Wrzesień, %, r/r)
-2,90
-2,90
-2,80
-2,70
14:00
PL
Sprzedaż detaliczna (Wrzesień, %, r/r)
0,10
1,40
1,30
-0,30
1,35
WTOREK 20 PAŹDZIERNIKA
12:00
UK
Przemówienie szefa Banku Anglii
14:00
HU
Decyzja Banku Węgier (Paździednik, %)
1,35
1,35
1,35
14:30
US
Building permits (Wrzesień, w tys.)
1103
1165
1170
14:30
US
Housing starts (Wrzesień, w tys.)
1206
1147
1126
0,40
0,20
0,05
0,05
ŚRODA 21 PAŹDZIERNIKA
Brak istotnych wydarzeń
CZWARTEK 22 PAŹDZIERNIKA
10:30
UK
Sprzedaż detaliczna (Wrzesień, %, m/m)
13:45
EZ
Decyzja EBC
14:00
PL
Minutki z posiedzenia RPP
14:30
EZ
Konferencja po decyzji EBC
14:30
US
Nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (tyg, tys.)
263
265
255
16:00
US
Sprzedaż domów na rynku wtórnym (Wrzesień, %, m/m)
4,70
1,10
-4,80
09:00
FR
Indeks PMI dla przemysłu - wst. (Październik, pkt.)
50,00
50,20
50,60
09:30
DE
Indeks PMI dla usług - wst. (Październik, pkt.)
55,00
53,90
54,10
09:30
DE
Indeks PMI dla przemysłu - wst. (Październik, pkt.)
52,00
51,70
54,10
0,05
0,05
PIĄTEK 23 PAŹDZIERNIKA
10:00
EU
Indeks PMI dla przemysłu - wst. (Październik, pkt.)
51,80
51,70
52,00
10:00
EU
Indeks PMI dla usług - wst. (Październik, pkt.)
54,00
53,50
53,70
10:00
PL
Stopa bezrobocia (Sierpień, %)
9,90
9,90
10,0
15:45
US
Indeks PMI dla przemysłu - wst. (Październik, pkt.)
52,80
52,90
53,10
4
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 23 października 2015, GODZ 9.10
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Piękna 20.
00-549 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
5
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.