docczytaj dalej
download 
Reklamacja Transkrypt
czytaj dalej
BIULETYN DZIENNY, 13 marca 2015, GODZ 9.10 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 585 24 61 [email protected] Dorota Strauch. Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 585 29 44 [email protected] Tomasz Regulski. Starszy Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. (22) 585 33 24 [email protected] Piotr Jelonek Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. 691 222 046 [email protected] Michał Burek. Młodszy Ekonomista (rynek obligacji) tel. 609 921 092 [email protected] EUR/PLN 4,1481 0,5% USD/PLN 3,9142 -0,3% EUR/USD 1,0599 0,8% WIG 20 2329,8 0,2% DJ Euro Stoxx50 DAX S&P500 3641,3 -0,2% 11799,4 -0,1% 2066,0 1,3% KOMENTARZ EKONOMICZNY Po skromnym w publikacje makro okresie dzisiaj rusza seria odczytów z polskiej gospodarki, która będzie kontynuowana w przyszłym tygodniu. O godz. 14:00 GUS opublikuje dane o inflacji CPI za luty, który naszym zdaniem może wyznaczyć dołek obecnego trendu spadkowego wskaźnika. Zgodnie z konsensusem oczekujemy pogłębienie się deflacji do -1,4% r/r z -1,3% w styczniu. Odczytowi towarzyszyć będzie również publikacja nowego koszyka inflacyjnego, jak i rewizja (wg tegoż koszyka) wskaźnika za styczeń. Intuicja podpowiada, że swój udział w koszyku konsumenta mogły zmniejszyć paliwa i żywność, czyli kategorie które w ostatnim czasie zaniżały inflację, stąd ryzyko dla rewizji, jak i lutowego odczytu plasuje się po stronie wyższych wskazań. W najbliższym czasie to jednak nie inflacja może kształtować oczekiwania na kształtowanie polityki pieniężnej. Według wczorajszej wypowiedzi J. Osiatyńskiego (obok A. Bratkowskiego jednego z największych zwolenników ostatnich cięć) założenie, że RPP zakończyła raz na zawsze obniżki stóp byłoby nadmiernym uproszczeniem, a do zmiany nastawienia w polityce pieniężnej Radę mogą skłonić zmiany kursu złotego. Jest to już kolejna wypowiedź, która zaznacza, iż mimo przejścia do nastawienia ‘wait and see’ w Radzie w dalszym ciągu występuje podział poglądów na temat adekwatnej polityki pieniężnej. Opinia J. Osiatyńskiego kontrastuje silnie z ostatnią wypowiedzią E. Chojnej-Duch, która sugerowała, że obecna Rada być może będzie musiała pochylić się nad tematem podwyżek stóp procentowych podczas swojej kadencji (do początku 2016 r.). Jednak w naszej ocenie zarówno jeden, jak i drugi scenariusz są obecnie bardzo mało prawdopodobne. KOMENTARZ WALUTOWY Pasmo 4,11-4,12 nadal okazuje się skutecznym hamulcem dla spadków EURPLN. Wraz z oporem w rejonie 4,16 zakres ten stanowi krótkoterminowy obszar konsolidacji EURPLN. Wczoraj po nieudanym zejściu pod 4,12, para wróciła na wyższe poziomy i dzisiejsze notowania rozpoczynają się ponad 4,14. Popołudniowy odczyt inflacji z uwagi na jasno zakomunikowany przez RPP koniec cyklu, nie powinien mieć większego przełożenia na notowania złotego. Z drugiej strony warto zwrócić uwagę na kolejne komentarze ze strony członków RPP łagodzące zdecydowaną retorykę po marcowej decyzji. Dziś rano do tego grona dołączył J. Osiatyński odnosząc się do zmian kursu złotego, co obecnie wydaje się rzeczywiście głównym, potencjalnym źródłem ewentualnej zmiany w retoryce RPP (raczej nie będzie nim natomiast kształtowanie się inflacji). Jednocześnie takie wypowiedzi RPP nie dają obecnie podstaw do oczekiwania zmian w polityce w najbliższym czasie, przez co złoty pozostaje jednak głównie pod wpływem impulsów z zagranicy, z których najważniejszym w najbliższym czasie będzie decyzja Fed i konferencja po niej (środa). Będzie to też wydarzenie, które rozstrzygnie czy kontynuowane będą silne spadki eurodolara. Póki co wczoraj obserwowaliśmy techniczną korektę tego ruchu oraz powrót nad 1,06, po teście bariery 1,05, czemu sprzyjało rozczarowanie danymi o sprzedaży detalicznej z USA. Kolejny raz mroźna zima zaszkodziła wynikom z gospodarki amerykańskiej w I kwartale roku. Pozostaje pytanie na ile będzie to istotne dla Fed. Tymczasem poznaliśmy też wczoraj cotygodniowe dane z rynku pracy initial cliams, które wróciły pod 300tys., przypominając o coraz lepszej kondycji tego rynku. Dziś w ramach odreagowania ostatnich silnych spadków kurs EURUSD może utrzymać się nad 1,06. KOMENTARZ GIEŁDOWY Wczorajsza sesja przyniosła zmianę układu sił na światowych giełdach – wzrosty na zachodzie Europy wyhamowały, z kolei pierwszą większą zwyżkę od początku miesiąca odnotowały indeksy w USA. Do takich zmian przyczyniło się zatrzymanie spadku kursu EURUSD, a nawet próby korekty wzrostowej w jego notowaniach po rozczarowujących danych o sprzedaży detalicznej ze Stanów Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 BIULETYN DZIENNY, 13 marca 2015, GODZ 9.10 Zjednoczonych, które nieco zmniejszyły oczekiwania uczestników rynku na podwyżkę stóp w tym kraju w ciągu pół roku. Amerykański indeks S&P500 odbił się od wsparcia przy poziomie 2040 pkt i wzrósł do 2066 pkt. Najbliższy istotny opór w jego notowaniach to 2070 pkt. Jeśli go przebije powstanie szansa na kontynuację wzrostów do 2090 pkt. Niezmiennie jednak kluczowe w tej kwestii będzie zachowanie notowań dolara i kształtowanie się oczekiwań na podwyżkę stóp w USA, bowiem wczorajsze zachowanie amerykańskich indeksów pokazało, że to właśnie te kwestie, a nie szukanie pretekstu do korekty spadkowej i realizacji zysków decydują obecnie o sytuacji na tamtejszych parkietach. Kluczowe dla dolara i spekulacji o przyszłej polityce pieniężnej w Stanach Zjednoczonych będzie przyszłotygodniowe posiedzenie Fed. Dzisiaj w tym kontekście warto zwrócić uwagę na odczyt indeksu nastroju konsumentów Uniwersytetu Michigan, choć raczej nie odchyli się istotnie od prognoz i nie wpłynie silnie na tamtejszy rynek. Krajowe indeksy konsolidowały się wczoraj przy poziomach ze środowego zamknięcia. Ostatecznie WIG, WIG20 i mWIG40 zyskał ok 0,2%, a sWIG80 stracił 0,1%. Przed dwoma ostatnimi z wymienionych indeksów wciąż rysują się dość dobre perspektywy, choć krótkoterminowo przestrzeń do zwyżki ogranicza wykupienie. WIG zachowuje potencjał do zwyżki w najbliższym czasie w okolice 54 000 pkt. Najsłabiej prezentuje się WIG20, który żeby zyskać potencjał do wzrostów musi wzrosnąć przynajmniej ponad 2370 pkt, a obecnie kształtuje się przy 2330 pkt. Wykres tygodnia: Przez ostatnie 5 lat, jak widać na wykresie, WIG20 wyrażony w USD poruszał się podobnie jak kurs USDPLN. Kiedy złoty osłabiał się względem amerykańskiego dolara, to również indeks blue chipów na warszawskim parkiecie tracił na wartości. W ostatnim czasie ta tendencja również utrzymuje się, jednak złoty zdecydowanie bardziej stracił na wartości niż WIG20 wyrażony w USD. Z pewnością dalsze umacnianie się dolara sprzyjałoby konkurencyjności państw w Europie. Dzięki temu mogłoby wpłynąć na rozwój gospodarczy tej części świata przekładając się również na Polskę. Nasz kraj nie eksportuje dużo do Stanów Zjednoczonych, ale eksportuje do krajów które maja dużą większą wymianę handlową z USA i na umacniającym się dolarze moglibyśmy skorzystać. Z pewnością mocny dolar sprzyja spółkom surowcowym, których notowania są prezentowane w dolarze, natomiast jest niekorzystny dla spółek, które muszą skupować surowce. Niewiele spółek na warszawskim parkiecie, poza branżą surowcową, ma większość przychodów w dolarze, a jeżeli już to są to spółki technologiczne jak np. Medicalgorithmics czy Livechat. Umocnienie USD i oczekiwanie podwyżek stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych to środowisko sprzyjające dolarowym eksporterom. 2 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. BIULETYN DZIENNY, 13 marca 2015, GODZ 9.10 Stan na początek dnia Waluty Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,1481 4,1425 0,50% -0,02% WIG 53136,1 0,18% -0,77% 893 373,00 USD/PLN 3,9142 3,8948 -0,34% 3,67% WIG 20 2329,8 0,20% -1,10% 708 955,00 CHF/PLN 3,8958 3,8865 0,36% 0,77% WIG 30 2537,5 0,20% -0,91% 789 435,70 EUR/USD 1,0599 1,0635 0,83% -3,58% mWIG40 3748,2 0,21% 0,17% 132 027,33 5,7964 -0,66% 1,24% sWIG80 13433,9 -0,14% -0,68% 29 892,32 GBP/PLN 5,8232 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) WIG Banki 7731,1 0,17% 0,26% 225 029,81 WIG Telkom 1043,6 0,54% 0,24% 15 261,77 WIG Budow 2616,7 0,13% 0,23% 6 745,98 WIG Paliwa 3729,1 -0,01% -1,88% 128 033,71 Wyniki sesji: Świat Indeks - 3M Wibor fixing 1,65 - Czechy PX 6M Wibor fixing 1,66 - Węgry Rosja Turcja BIST100 *Fixing z dnia poprzedniego FIXING NBP Wartość 0,72% -0,57% BUX 18785,4 0,54% 4,96% RTS 859,3 1,33% -3,42% 78293,2 0,02% -3,08% 0,64% Europa Zachodnia 3641,3 -0,23% 11799,4 -0,06% 2,57% 6761,1 0,59% -2,87% CAC 40 4987,3 -0,21% 0,48% FTSE MIB 22809,0 -0,11% 1,83% Europa DJ Euro Stoxx50 Niemcy DAX -0,44% GBP/PLN 5,8330 -0,90% UK CHF/PLN 3,8781 -0,28% Francja Włochy *Fixing z dnia poprzedniego Zmiana % 5 sesji 1023,5 Zmiana % 4,1251 EUR/PLN Zmiana % Europa Środkowa i Wschodnia 1,64 1M Wibor fixing Zamkn. FTSE 100 Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % (USD) Zmiana % 5 sesji S&P GSCI punkty 403,36 -0,53% -2,74% Ropa Brent barylka 57,08 -0,80% -5,62% USA DJIA USA S&P500 Brazylia IBX50 17895,2 1,47% -1,33% 2066,0 1,26% -1,67% 8335,9 -0,11% -2,96% 18991,1 1,39% 1,28% 3349,3 0,70% 3,10% 28930,4 0,95% -1,53% Azja Złoto uncja 1 153,73 -0,14% -3,73% Japonia NIKKEI 225 Srebro uncja 15,60 0,60% -3,81% Chiny SSE Composite Miedź tona 5 844,00 1,99% 0,15% Indie SENSEX 3 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. BIULETYN DZIENNY, 13 marca 2015, GODZ 9.10 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostatecz na dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni PONIEDZIAŁEK 9 MARCA 00:50 JP PKB (IVkw., rewizja, %, kw./kw.) 09:00 CZ Inflacja CPI (Luty, %, r/r) 10:30 EA Indeks Sentix (Marzec, pkt.) 15:00 EA Spotkanie eurogrupy 0,4 0,5 0,1 0,6 -0,1 0,1 18,6 17,5 15,0 12,4 -1,0 WTOREK 10 MARCA 08:45 FR Produkcja przemysłowa (Styczeń, % , m/m) 0,4 -0,3 1,5 09:00 HU Inflacja CPI (Luty, %, r/r) -1,0 -1,2 -1,4 -0,1 0,2 -0,2 0,1 0,1 ŚRODA 11 MARCA 10:30 UK Produkcja przemysłowa (Styczeń, % , m/m) 08:00 DE Inflacja CPI - ost. (Luty, %, r/r) 0,1 11:00 EA Produkcja przemysłowa (Styczeń, % , m/m) -0,1 0,1 0,2 0,0 14:30 US Sprzedaż detaliczna (Luty, %, m/m) -0,6 -0,1 0,4 -0,8 14:30 US Nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (w tys.) 289 CZWARTEK 12 MARCA 320 PIĄTEK 13 MARCA 14:00 PL Podaż pieniądza M3 (Styczeń, %, r/r) 8,8 8,6 8,5 14:00 PL Inflacja CPI (Styczeń, %, r/r) -1,4 -1,4 -1,3 15:00 US Indeks Uniwersytetu Michigan -wst. (Luty, pkt.) 95,0 96,0 95,4 4 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. BIULETYN DZIENNY, 13 marca 2015, GODZ 9.10 Raiffeisen Polbank Departament Sprzedaży Rynków Finansowych ul. Piękna 20. 00-549 Warszawa Telefon: Faks: + 48 22 585 37 86 + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Poznań tel.: (61) 655 47 51 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Warszawa tel.: (22) 585 37 79 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: [email protected]. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji kupna lub sprzedaży instrumentów finansowych. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez Departament Zgodności RBPL. RBPL wdrożył następujące rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. 5 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
