Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 585 24 61
[email protected]
Dorota Strauch.
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 585 29 44
[email protected]
Tomasz Regulski.
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 585 33 24
[email protected]
Piotr Jelonek
Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. 691 222 046
[email protected]
EUR/PLN
4,1867
-0,2%
USD/PLN
3,8200
-0,5%
EUR/USD
1,0960
0,4%
WIG 20
2196,8
0,0%
DJ Euro Stoxx50
3637,8
-0,8%
11490,8
-0,8%
2077,6
-0,3%
S&P500
Dane Polski
o Bieżący tydzień przyniesie kilka ciekawych publikacji, które zaplanowane zostały na
drugą połowę tygodnia. W czwartek poznamy dane o inflacji CPI. Podobnie jak
konsensus rynkowy oczekujemy, że proces odbicia cen wyhamował w lipcu z
dynamiką na poziomie -0,8% r/r. Pogłębieniu deflacji zapobiegł natomiast
prawdopodobnie wzrost cen paliw. Inflacja bazowa, którą poznamy w piątek,
obniżyła się bowiem naszym zdaniem o 0,1 p. proc.
o W piątek poznamy również tzw. „szybki szacunek PKB”, który pokaże, w jakim
tempie rosła polska gospodarka w II kw. Szacujemy, że było ono zbliżone lub
nieznacznie wyższe niż 3,6% r/r odnotowane w I kw. Na szczegółowe dane o
strukturze przyjdzie nam poczekać jednak do końca miesiąca.
o Ważną publikacją będą również dane o rachunku obrotów bieżących
(czwartek), które dopełnią obraz handlu zagranicznego w II kw.
Dane ze strefy euro
o Tydzień upłynie pod znakiem publikacji danych o PKB ze strefy euro i szeregu
jej państw członkowskich, takich jak Grecja (czwartek), Francja, Niemcy,
Holandia, Portugalia i Włochy (piątek). Oczekujemy, że ożywienie w II kw.
mogło nieco osłabnąć w całej unii walutowej, podczas gdy na plus
prawdopodobnie wyróżniała się Portugalia.
o Już dzisiaj natomiast poznamy pierwszy wskaźnik koniunktury za sierpień w postaci
indeksu Sentix obrazującego nastroje europejskich inwestorów. Jutro z kolei
opublikowany zostanie indeks ZEW dla Niemiec i strefy euro. Oddalenie ryzyka
bankructwa Grecji pozwala nam oczekiwać wyraźnych wzrostów w przypadku obu
tych indeksów.
o Wśród publikacji warto zwrócić również uwagę na produkcję przemysłową za
czerwiec dla całej strefy euro (środa).
Michał Burek.
Młodszy Ekonomista
(rynek obligacji)
tel. 609 921 092
[email protected]
DAX
BIULETYN DZIENNY, 10 sierpnia 2015, GODZ 9.10
GŁÓWNE WYDARZENIA TYGODNIA
Dane z USA
o Na pierwszy plan publikacji tego tygodnia wysuwa się odczyt sprzedaży
detalicznej (czwartek), która po rozczarowującym wyniku w czerwcu
najprawdopodobniej odnotowała wyraźne odbicie utrzymujące otwarte drzwi do
wrześniowych podwyżek stóp przez Fed.
o W kontekście polityki Fedu warto zwrócić uwagę również na dzisiejszą publikację
indeksu Labour Market Conditions Index, który nieco pełniej przedstawia
sytuację na rynku pracy niż tylko sam wzrost zatrudnienia, czy stopa bezrobocia.
o Stan koniunktury gospodarki USA pomogą z kolei ocenić indeks Michigan
badający nastroje konsumentów oraz odczyt produkcji przemysłowej (oba w
piątek).
W tym tygodniu publikowany będzie również indeks cen importu (czwartek) oraz cen
producentów PPI (piątek) obrazujące rozwój procesów cenowych w lipcu.
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Według szacunków Ministerstwa Pracy w lipcu stopa bezrobocia spadła do poziomu 10,1%
wobec 10,3% odnotowanych w czerwcu. Szacunek ten jest zgodny z rynkowym
konsensusem oraz minimalnie wyższy od naszej prognozy, zakładającej spadek
stopy bezrobocia w lipcu do 10,0%. W ocenie Min. Pracy w sierpniu stopa bezrobocia
uplasuje się poniżej poziomu 10%. Minister W. Kosiniak – Kamysz zadeklarował, że celem
ministerstwa jest utrzymanie stopy bezrobocia na koniec roku na poziomie jednocyfrowym.
O ile pierwsza z sugestii odnośnie jednocyfrowego odczytu bezrobocia w
sierpniu wydaje nam się bardzo prawdopodobna, to utrzymanie takiego wyniku
do końca roku będzie w naszej ocenie bardzo trudne. Sądzimy, że trwały spadek
bezrobocia poniżej progu 10% nastąpi dopiero w przyszłym roku.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 10 sierpnia 2015, GODZ 9.10
Agencja ratingowa S&P utrzymała rating kredytowy Polski na poziomie A- (waluta obca) i A
(waluta lokalna) oraz jego pozytywną perspektywę. Uzasadnieniem dla oceny są wg agencji
„stabilne finanse publiczne, elastyczność polityki pieniężnej oraz umiarkowane
zapotrzebowanie na finansowanie zewnętrzne.” W naszej ocenie obecnie największą
przeszkodą na drodze do rewizji ratingu w górę (oraz poprawy perspektyw
ratingu ze stabilnej na pozytywną w przypadku dwóch pozostałych kluczowych
agencji) jest niepewność związana z kształtem polityki gospodarczej i fiskalnej
po wyborach parlamentarnych w październiku tego roku. Do czasu
rozstrzygnięcia w tej kwestii nie oczekujemy żadnych zmian w odniesieniu do
polskiego ratingu.
Instytut Samar poinformował, że w lipcu wyprodukowano w Polsce 64390 samochodów
osobowych i dostawczych. Oznacza to wzrost produkcji o 13,9% r/r, co jest najlepszym
wynikiem od kwietnia br. Powrót produkcji branży motoryzacyjnej do
zdecydowanie bardziej dynamicznych wzrostów (w II kwartale średnio dynamika
produkcji samochodów sięgała około 4% r/r) wspierać będzie odczyty produkcji
przemysłowej i zwiększa szanse na realizację naszej optymistycznej prognozy jej
wzrostu w lipcu o 6,0% r/r (przy konsensusie rynkowym na poziomie 4,1% r/r).
Dane o produkcji przemysłowej opublikowane zostaną 19 sierpnia.
KOMENTARZ WALUTOWY
W piątek w centrum uwagi rynków znalazły się wyczekiwane dane z rynku pracy w USA.
Odczyt zatrudnienia w sektorze pozarolniczym w lipcu uplasował się na poziomie 215tys. nieznacznie poniżej konsensusu (225tys.) i nieco ponad średnią za pierwsze półrocze
(211tys.). Ponadto w górę zrewidowano dane za czerwiec (231tys.), przez co ogólny bilans
publikacji wsparł oczekiwania rynku na podwyżkę stóp procentowych przez Fed już we
wrześniu. W efekcie, tuż po publikacji kurs EURUSD wrócił pod 1,09, a USDPLN nad 3,85.
Co ciekawe jednak ruch nie okazał się trwały i końcówka sesji przyniosła zniesienie
wcześniejszych zmian.
Przy niewielkiej liczbie istotnych publikacji makro w nowym tygodniu (zwłaszcza
z USA) najbliższe dni powinny jednak przynieść dyskontowanie piątkowych
danych, a więc ponowienie presji na umocnienie dolara. Dziś wpływ na
oczekiwania odnośnie terminu podwyżek stóp w USA mogą mieć wypowiedzi
przedstawicieli Fed (Fischer g. 13.15 i Lockhart g. 15). W ubiegłym tygodniu D.
Lockhart stwierdził, że tylko istotne pogorszenie w danych z USA skłoniłoby go
do tego, aby nie głosować za podwyżką stóp we wrześniu. W efekcie jeżeli
powtórzy to stwierdzenie, dolar powinien jednak się umocnić, kierując EURUSD
pod 1,09, a USDPLN nad 3,85.
Dla złotego dodatkowym ryzykiem pozostają też doniesienia ze sceny
politycznej w kraju. W efekcie przestrzeń do korekty słabości złotego z ostatnich
dni jest niewielka, przez co para EURPLN powinna w najbliższym czasie
utrzymywać się ponad przebitą na początku ubiegłego tygodnia 200-sesyjną
średnią ruchomą (obecnie przy 4,1570).
KOMENTARZ GIEŁDOWY
Indeksy giełd krajów rozwiniętych kończyły tydzień spadkami. Niemiecki DAX w piątek stracił
0,8%, a amerykański S&P500 0,3%. Publikacja danych z amerykańskiego rynku pracy nie
przyniosła trwałej reakcji głównych indeksów. DAX powrócił pod 100-sesyjną średnią
ruchomą, co nieco pogarsza jego krótkoterminowe perspektywy. S&P500 zdołał utrzymać się
ponad 200-sesyjną średnią (2073 pkt). Średnia ta powinna dzisiaj hamować spadki.
W weekend napłynęły rozczarowujące dane o eksporcie Chin. Mimo to indeks Shanghai
Composite zyskuje dziś ponad 5%. Inwestorzy liczą, że rozczarowujące dane skłonią
władze do wsparcia gospodarki Państwa Środka. Dane te mogą jednak w
najbliższym czasie tworzyć negatywną presję w notowaniach surowców. W
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 10 sierpnia 2015, GODZ 9.10
naszej ocenie chiński rynek akcyjny niezmiennie pozostaje ryzykowny zarówno w
krótkim jak i w średnim terminie.
W trakcie piątkowej sesji główne warszawskie indeksy stabilizowały się przy poziomach z
czwartkowego zamknięcia. WIG20 zakończy sesję bez większych zmian podczas, gdy
sWIG80 zyskał 0,1%, a mWIG40 stracił 0,2%. Dziś warszawskie indeksy mogą
podejmować próbę odrobienia części strat z ubiegłego tygodnia, w średnim
terminie o nastrojach na warszawskiej GPW mogą decydować wypowiedzi
polityków ws. ewentualnych zmian w ustawie dotyczącej pomocy dla osób
posiadających kredyt hipoteczny we franku oraz podatku bankowego.
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 10 sierpnia 2015, GODZ 9.10
Stan na
początek dnia
Waluty
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Wyniki sesji:
Polska
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
obroty (w tys
PLN)
1,05%
WIG
52425,2
0,01%
-0,62%
687 093,31
EUR/PLN
4,1867
4,1848
-0,20%
USD/PLN
3,8200
3,8158
-0,54%
1,19%
WIG 20
2196,8
0,03%
-1,38%
553 089,31
CHF/PLN
3,8866
3,8818
-0,81%
-0,46%
WIG 30
2439,3
0,01%
-0,98%
590 925,22
EUR/USD
1,0960
1,0967
0,38%
-0,15%
mWIG40
3810,3
-0,15%
-0,12%
120 177,75
GBP/PLN
5,9167
5,9125
-0,69%
0,36%
sWIG80
13700,5
0,06%
3,12%
21 921,23
WIG Banki
6509,5
-0,11%
-4,56%
179 474,97
WIG Telkom
930,3
-2,33%
-4,01%
12 238,94
WIG Budow
3030,6
0,40%
4,98%
2 684,79
WIG Paliwa
5465,4
-0,01%
6,45%
147 766,32
Wyniki sesji:
Świat
Indeks
*Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00
FIXINGI
Wartość
Zmiana (pb)
1M Wibor fixing
1,66
-
3M Wibor fixing
1,72
-
1,79
-
6M Wibor fixing
*Fixing z dnia poprzedniego
FIXING NBP
Wartość
EUR/PLN
4,1868
GBP/PLN
5,9505
CHF/PLN
3,8989
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Europa Środkowa i Wschodnia
Czechy
Węgry
PX
BUX
Rosja
RTS
Turcja
BIST100
Europa
DJ Euro Stoxx50
Zmiana %
0,17%
Zamkn.
1033,3
-0,14%
0,18%
22492,8
0,32%
-0,43%
832,5
1,47%
-3,07%
78427,1
-0,48%
-1,86%
Europa Zachodnia
3637,8
-0,84%
1,03%
11490,8
-0,81%
1,61%
Niemcy
DAX
-0,69%
UK
FTSE 100
6718,5
-0,42%
0,33%
-0,11%
Francja
CAC 40
5154,8
-0,72%
1,42%
Włochy
FTSE MIB
23705,0
-0,45%
0,71%
*Fixing z dnia poprzedniego
Ameryka Północna i Południowa
Surowiec
jednostka
Zamkn.
S&P GSCI
punkty
Ropa Brent
barylka
Złoto
uncja
Srebro
uncja
14,82
Miedź
tona
5 173,00
Zmiana %
(USD)
Zmiana %
5 sesji
USA
DJIA
17373,4
-0,27%
-1,79%
USA
S&P500
2077,6
-0,29%
-1,25%
Brazylia
IBX50
8316,0
-2,85%
-4,35%
-0,15%
Japonia
NIKKEI 225
20724,6
0,41%
0,68%
1,00%
0,28%
Chiny
SSE Composite
3744,2
5,03%
8,55%
-0,23%
-1,09%
Indie
SENSEX
28381,0
0,00%
0,00%
365,42
-0,55%
-3,43%
48,61
-1,84%
-6,90%
1 094,15
0,42%
Azja
4
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 10 sierpnia 2015, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
0,8
0,3
0
PIĄTEK 7 SIERPIEŃ
08:00
DE
Produkcja przemysłowa (Czerwiec, %, m/m)
-1,40
08:45
FR
Produkcja przemysłowa (Czerwiec, %, m/m)
-0,10
0,20
0,20
0,40
14:30
US
Zmiana zatrudnienia w sek. Pozarolniczym (Lipiec, w tys.)
215,00
235,00
225,00
223,00
14:30
US
Stopa bezrobocia (Lipiec, %)
5,30
5,30
5,30
5,30
14:30
US
Średnie wynagrodzenie (Lipiec, %, m/m)
0,20
0,20
0,20
0,00
09:00
CZ
0,60
0,80
0,50
0,60
PONIEDZIAŁEK 10 SIERPIEŃ
Inflacja CPI (Lipiec, %, r/r)
WTOREK 11 SIERPIEŃ
09:00
HU
Inflacja CPI (Lipiec, %, r/r)
11:00
DE
Indeks ZEW -syt. bieżąca (Sierpień, pkt.)
11:00
DE
Indeks ZEW - oczekiwania (Sierpień, pkt.)
64,30
63,90
35,00
32,00
29,70
-0,80
0,10
-0,40
ŚRODA 12 SIERPIEŃ
11:00
EA
Produkcja przemysłowa (Czerwiec, %, m/m)
08:00
DE
Inflacja CPI - ost. (Lipiec, %, r/r)
0,20
0,20
08:45
FR
Inflacja CPI - ost. (Lipiec, %, r/r)
0,30
0,30
14:00
PL
Podaż pieniądza M3 (Lipiec, %, r/r)
7,90
8,00
8,30
14:00
PL
Rachunek bieżący (Czerwiec, mln. EUR)
300,00
300,00
1 184,00
14:00
PL
Inflacja CPI (Lipiec, %, r/r)
-0,80
-0,80
-0,80
14:30
US
Sprzedaż detaliczna - wst. (Lipiec, %, m/m)
0,70
0,50
-0,30
14:30
US
Nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (Sierpień, %, m/m)
07:30
FR
PKB - wst. (II kw, %, kw/kw)
0,10
0,30
0,60
08:00
DE
PKB - wst. (II kw, %, kw/kw)
0,30
0,50
0,30
10:00
PL
PKB - szybki (II kw, %, r/r)
3,70
3,50
3,60
CZWARTEK 13 SIERPIEŃ
270,00
PIĄTEK 7 SIERPIEŃ
11:00
EA
PKB - wst. (II kw, %, kw/kw)
0,30
0,40
0,40
15:15
US
Produkcja przemysłowa (Lipiec, %, m/m)
0,10
0,30
0,30
16:00
US
Indeks Uniwersytetu Michigan
95,00
93,50
93,10
5
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 10 sierpnia 2015, GODZ 9.10
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Piękna 20.
00-549 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
6
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.