docKlauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej
download 
Reklamacja Transkrypt
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej
BIULETYN DZIENNY, 12 marca 2015, GODZ 9.10 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 585 24 61 [email protected] Dorota Strauch. Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 585 29 44 [email protected] Tomasz Regulski. Starszy Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. (22) 585 33 24 [email protected] Piotr Jelonek Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. 691 222 046 [email protected] Michał Burek. Młodszy Ekonomista (rynek obligacji) tel. 609 921 092 [email protected] EUR/PLN 4,1269 USD/PLN 3,8844 0,5% EUR/USD 1,0624 -1,4% WIG 20 2325,1 0,5% DJ Euro Stoxx50 3649,5 2,3% 11806,0 2,7% 2040,2 -0,2% DAX S&P500 -0,9% KOMENTARZ EKONOMICZNY Ryzyko dla kształtowania się ścieżki stóp procentowych można by określić jako zbilansowane sądząc po ostatnich wypowiedziach członków RPP. Niedawno głos w sprawie polityki pieniężnej zabierali A. Glapiński i A. Zielińska-Głębocka. Pierwszy z członków przekonywał, że do końca kadencji Rady (czyli do początku roku 2016) nie należy się spodziewać zmian poziomu stóp procentowych. Nieco bardziej gołębim tonem wypowiedziała się natomiast A. Zielińska-Głębocką sugerując, że teza ta jest zbyt mocna, a Rada w dalszym ciągu powinna obserwować gospodarkę oraz rynki finansowe w kontekście wprowadzonego QE i w razie konieczności powinna działać. Wczoraj poznaliśmy wypowiedź kolejnego członka E. Chojnej-Duch, która ku zaskoczeniu wskazała na ryzyko leżące zupełnie na drugim biegunie w stosunku do tego co sugerowała A. Zielińska-Głębocka. Zdaniem E. Chojnej-Duch o ile temat obniżek stóp jest już stanowczo zamknięty, to niewykluczone, że rozmowy o pierwszych podwyżkach będzie musiała podejmować jeszcze obecna Rada. Biorąc pod uwagę oczekiwaną ścieżkę kształtowania się inflacji, scenariusz taki uważamy za równie mało prawdopodobny co i kolejne obniżki stóp procentowych, choć możliwe jest, że wraz z odwróceniem się trendu wskaźnika CPI spekulacje przesuwać się będą w stronę terminu pierwszych podwyżek stóp, a nie tego czy Rada zdecyduje się na kolejne cięcia. KOMENTARZ WALUTOWY Choć w notowaniach EURPLN obserwowaliśmy wczoraj korektę wcześniejszego wybicia, dalej trwał silny trend aprecjacyjny dolara. Kurs EURPLN nie zdołał trwale wrócić nad 4,15 i od rana wczoraj korygował wzrosty. Nabrały one tempa po zaskakującej wypowiedzi E. Chojnej-Duch, która zasugerowała, że Rada może zacząć dyskusję nad podwyżkami jeszcze podczas obecnej kadencji (która dla większości członków zakończy się na początku 2016r.). Eurozłoty ostatecznie wrócił do bariery 4,12, gdzie zaczynają się dzisiejsze notowania. To pokazuje, że przestrzeń do wzrostów pary pozostaje ograniczona w obliczu rozpoczęcia programu QE w strefie euro. O tym czy uda się kontynuować spadki zadecydują impulsy i nastroje za granicą, choć po ostatnich silnych ruchach możemy zobaczyć próbę stabilizacji nad wyznaczonym w poniedziałek minimum przy 4,11. Za sprawą jeszcze mocniejszego USD kurs USDPLN dotarł wczoraj do maksimum osiągniętego w trakcie kryzysu finansowego w 2009 roku nad 3,91. Para znajduje się obecnie na najwyższych poziomach od maja 2004 roku. Kolejna ważna bariera to psychologiczny poziom 4,0. O dalszym kierunku notowań USDPLN zadecydują ruchy na eurodolarze, który z kolei przetestował ważne wsparcie 1,05. Choć bariera ta powinna z technicznego punktu widzenia zahamować umocnienie USD, siła obecnego trendu sprawia, że jest to bardzo ryzykowna teza. Program EBC dalej szkodzi euro, co obok nasilenia spadków na eurodolarze sprzyja też zniżce EURGBP. Dodatkowo funtowi prawdopodobnie sprzyjają też spekulacje o podwyżkach stóp w USA, z uwagi na to, że i w Wielkiej Brytanii oczekuje się na takie zmiany w polityce pieniężnej (wg konsensusu w IV kw. br.). Co ciekawe silna aprecjacja funta miała miejsce mimo wczorajszego rozczarowania danymi o produkcji przemysłowej. W efekcie silne spadki EURGBP skierowały wczoraj parę niemal do bariery 0,70. W razie jej pokonania otworzy się przestrzeń do dalszych silnych spadków, z uwagi na brak istotnych technicznych barier poniżej 0,70 (dopiero pod 0,67). To przekłada się na coraz droższego funta wobec złotego. Kurs wzrósł wczoraj już ponad 5,90 – najwyżej od 2007r. Obecnie jednak obserwujemy wyraźną korektę tego ruchu, co daje szanse na przynajmniej chwilowe wyhamowanie umocnienia funta przy wspomnianych barierach na EURGBP i GBPPLN. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 BIULETYN DZIENNY, 12 marca 2015, GODZ 9.10 KOMENTARZ GIEŁDOWY Spadek kursu EURUSD wspierał wczoraj zachodnioeuropejskie parkiety. Niemiecki DAX zyskał aż 2,7% i po raz kolejny ustanowił historyczny szczyt, tym razem powyżej 11 800 pkt. Oprócz silnego wykupienia trudno obecnie wskazać czynnik, który miałby doprowadzić do silniejszej korekty spadkowej w notowaniach tego indeksu. Amerykańskim indeksom umocnienie dolara z kolei szkodziło, choć tym razem skala spadku była niezbyt duża – S&P500 stracił 0,2% i zakończył notowania nieco poniżej istotnego wsparcia w postaci 100-sesyjnej średniej ruchumej. Jeśli dziś nie nastąpi powrót ponad jej poziom powstanie przestrzeń do zniżki w okolice 2000 pkt. Dzisiaj z USA poznamy dane o sprzedaży detalicznej. Oczekujemy, że wypadną one poniżej prognoz, co paradoksalnie może wesprzeć amerykańskie indeksy giełdowe, bowiem nieco zmniejszy oczekiwania na podwyżki stóp w USA. Reakcja giełd w Stanach Zjednoczonych na te dane będzie testem, czy faktycznie inwestorzy obawiają się podwyżek stóp, czy szukają pretekstu do korekty spadkowej. Jeśli rozczarowujący odczyt doprowadzi do zniżki, oznaczać to będzie drugi z wymienionych scenariuszy. Skala wzrostów na GPW była wczoraj zdecydowanie mniejsza niż na zachodzie Europy. WIG20 wzrósł o 0,5%, a najsłabiej zwyżkujący mWIG40 – o 0,1%. Choć indeks WIG Banki wzrósł wczoraj o ponad 1%, to jednak w najbliższym czasie przestrzeń do zwyżki jego i WIGu20 wciąż może ograniczać brak porozumienia pomiędzy bankami a KNF w sprawie programu wsparcia osób zadłużonych we frankach. Dzisiaj nastroje na polskim rynku powinny wspierać wzrosty na rynkach wschodzących w czasie sesji azjatyckiej oraz lepsze od prognoz wyniki spółek Tauron i Bogdanka. 2 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. BIULETYN DZIENNY, 12 marca 2015, GODZ 9.10 Stan na początek dnia Waluty Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,1269 4,1220 -0,92% -0,70% WIG 53041,4 0,38% -0,23% 813 112,13 USD/PLN 3,8844 3,9081 0,50% 4,31% WIG 20 2325,1 0,53% -0,55% 619 107,63 CHF/PLN 3,8811 3,8727 -0,46% -0,42% WIG 30 2532,4 0,44% -0,43% 728 931,38 EUR/USD 1,0624 1,0547 -1,41% -4,79% mWIG40 3740,3 0,11% 0,76% 147 848,66 5,8349 -0,43% 2,01% sWIG80 13453,4 0,53% -0,12% 27 771,64 GBP/PLN 5,8282 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) WIG Banki 7718,1 1,17% 0,76% 271 277,66 WIG Telkom 1038,0 1,51% 0,08% 22 427,41 WIG Budow 2613,2 -0,35% 1,14% 5 361,88 WIG Paliwa 3729,3 -0,77% 0,20% 86 496,64 Wyniki sesji: Świat Indeks - 3M Wibor fixing 1,65 - Czechy PX 6M Wibor fixing 1,66 - Węgry Rosja Turcja BIST100 *Fixing z dnia poprzedniego FIXING NBP Wartość 0,44% 0,19% BUX 18684,5 1,65% 4,83% RTS 848,0 0,31% -7,53% 78277,0 0,38% -4,62% 1,84% Europa Zachodnia 3649,5 2,31% 11806,0 2,66% 3,65% 6721,5 0,28% -2,86% CAC 40 4997,8 2,37% 1,64% FTSE MIB 22833,0 2,18% 3,17% 17635,4 -0,16% -2,55% 2040,2 -0,19% -2,78% 8345,4 1,27% -3,03% 18723,5 1,43% 0,11% 3290,9 1,78% 0,35% 28659,2 -0,18% -3,16% Europa DJ Euro Stoxx50 Niemcy DAX 0,49% GBP/PLN 5,8861 1,99% UK CHF/PLN 3,8888 0,94% Francja Włochy *Fixing z dnia poprzedniego Zmiana % 5 sesji 1016,1 Zmiana % 4,1435 EUR/PLN Zmiana % Europa Środkowa i Wschodnia 1,64 1M Wibor fixing Zamkn. FTSE 100 Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % (USD) Zmiana % 5 sesji S&P GSCI punkty 405,51 0,64% -2,84% Ropa Brent barylka 57,54 2,04% -4,97% USA DJIA USA S&P500 Brazylia IBX50 Azja Złoto uncja 1 155,31 -0,56% -3,75% Japonia NIKKEI 225 Srebro uncja 15,51 -1,05% -4,55% Chiny SSE Composite Miedź tona 5 730,00 -0,61% -1,88% Indie SENSEX 3 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. BIULETYN DZIENNY, 12 marca 2015, GODZ 9.10 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostatecz na dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni PONIEDZIAŁEK 9 MARCA 00:50 JP PKB (IVkw., rewizja, %, kw./kw.) 09:00 CZ Inflacja CPI (Luty, %, r/r) 10:30 EA Indeks Sentix (Marzec, pkt.) 15:00 EA Spotkanie eurogrupy 0,4 0,5 0,1 0,6 -0,1 0,1 18,6 17,5 15,0 12,4 -1,0 WTOREK 10 MARCA 08:45 FR Produkcja przemysłowa (Styczeń, % , m/m) 0,4 -0,3 1,5 09:00 HU Inflacja CPI (Luty, %, r/r) -1,0 -1,2 -1,4 -0,1 0,2 -0,2 0,1 0,1 0,1 ŚRODA 11 MARCA 10:30 UK Produkcja przemysłowa (Styczeń, % , m/m) 08:00 DE Inflacja CPI - ost. (Luty, %, r/r) 11:00 EA Produkcja przemysłowa (Styczeń, % , m/m) 0,1 0,2 0,0 14:30 US Sprzedaż detaliczna (Luty, %, m/m) -0,1 0,4 -0,8 14:30 US Nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (w tys.) CZWARTEK 12 MARCA 320 PIĄTEK 13 MARCA 14:00 PL Podaż pieniądza M3 (Styczeń, %, r/r) 8,8 8,6 8,5 14:00 PL Inflacja CPI (Styczeń, %, r/r) -1,4 -1,3 -1,3 16:00 US Indeks Uniwersytetu Michigan -wst. (Luty, pkt.) 95,0 96,0 95,4 4 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. BIULETYN DZIENNY, 12 marca 2015, GODZ 9.10 Raiffeisen Polbank Departament Sprzedaży Rynków Finansowych ul. Piękna 20. 00-549 Warszawa Telefon: Faks: + 48 22 585 37 86 + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Poznań tel.: (61) 655 47 51 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Warszawa tel.: (22) 585 37 79 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: [email protected]. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji kupna lub sprzedaży instrumentów finansowych. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez Departament Zgodności RBPL. RBPL wdrożył następujące rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. 5 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
