mBank, Orange Polska, Lotos, Tauron, PKP Cargo, Budimex, ING

Dziennik
05 lutego 2016 r.
Najważniejsze informacje:
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (mln PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
Sektor detaliczny - Szydło: Projekt ws. podatku od marketów będzie szeroko konsultowany
Sektor detaliczny - PIH planuje 8 lutego kolejne spotkanie z MF ws. podatku handlowego
Sektor wydobywczy - KW rozpoczęła rozmowy z inwestorami; potrzebuje 1,5 mld PLN
Sektor wydobywczy - Związki z KW zapowiadają akcję informacyjną w kopalniach
mBank - S&P potwierdził rating mBanku na poziomie "BBB", zmienił perspektywę na "negatywną"
mBank - Zarząd mBanku planuje rekomendować wypłatę dywidendy za 2015 r.
mBank - mBank zakłada, że w 2016 roku zysk netto wyniesie ok. 1 mld PLN
zmiana
43 968,9
44 557,6
794,7
1 748,9
1 788,7
1 754,0
1 783,0
3 386,8
3 409,4
0,9%
2,1%
24,2%
0,8%
2,9%
1,4%
2,3%
0,3%
1,1%
Orange Polska - Jean-François Fallacher od 1 maja prezesem Orange Polska, zastąpi Bruno Duthoit
Największe wzrosty
Orange Polska - Orange Polska ma umowę pożyczki do wysokości 2,7 mld PLN z Grupą Orange
Norilsk Nickel
KGHM
mBank
CCC
Handlowy
Orange Polska - Orange odwoła się od wyroku Sądu Unii Europejskiej
Lotos - Lotos odwołał się od decyzji podatkowej
Tauron - Tauron Dystrybucja planuje budowę 5 tys. km linii elektroenergetycznych w latach 16-19
PKP Cargo - Informacje o fuzji z LOT nieprawdziwe
Budimex - Oferta Budimeksu najkorzystniejsza na odcinek S5 Wronczyn-Kościan Południe
Największe spadki
ING Bank Śląski - ING Bank Śląski spodziewa się w ’16 niższych wyników niż w ’15
ZE PAK
Echo
Raiffeisen
Jeronimo Martins
Alumetal
ING Bank Śląski - W '16 będzie trudno utrzymać dwucyfrowe tempo wzrostu portfela kredytowego
ING Bank Śląski - ING liczy na poprawę marży odsetkowej
Kruk - Kruk kupił wierzytelności z Santander Consumer Bank za 51,9 mln PLN
kurs
zmiana
11,85
60,20
328,20
131,00
76,60
6,9%
5,6%
4,7%
4,7%
4,0%
kurs
zmiana
7,39
5,50
10,82
12,72
48,50
-3,3%
-3,2%
-1,9%
-1,4%
-1,0%
Kruk - KNF zatwierdził prospekt Kruka dot. publicznej oferty obligacji
BPH - Bank BPH zaliczy pożyczkę na 75 mln CHF do kapitału Tier II
Najwyższe obroty
Immofinanz - Immofinanz wstępnie szacuje odpisy na aktywach w Rosji na ok. 400 mln EUR
LPP
OTP Bank
MOL
Magyar Telekom
Komercni
J.W. Construction - Spółka chce utrzymać sprzedaż powyżej 1,5 tys. lokali rocznie
OEX - OEX podnosi czerwcową prognozę wyników za 2015 rok
Nadchodzące wydarzenia:
PKP Cargo - NWZ spółki ws. zmian w statucie spółki (8 lutego)
kurs
obrót
6 624,40
6 109,00
13 615,00
394,00
5 240,00
13 595
69
24
6
34
Indeksy zagraniczne
mBank: korekta wzrostowa
500
495
490
485
480
475
470
465
460
455
450
445
440
435
430
425
420
415
410
405
400
395
390
385
380
375
370
365
360
355
350
345
340
335
330
325
320
315
310
305
300
BUX
RTS
PX50
DJIA
NASDAQ
S&P 500
DAX XETRA
FTSE
CAC 40
NIKKEI
HANG SENG
zmiana
23 556,5
738,8
897,5
16 416,6
4 614,0
1 915,5
9 393,4
5 898,8
4 228,5
17 045,0
19 183,1
0,7%
6,0%
1,2%
0,5%
0,0%
0,2%
-0,4%
1,1%
0,0%
-0,9%
1,0%
295
290
285
280
275
270
265
Waluty i surowce
zmiana
260
1,72
0,0%
EUR/PLN
4,413
1,0%
USD/PLN
3,951
0,0%
EUR/USD
1,117
2,2%
Od drugiej połowy stycznia mBank silnie zwyżkuje po odbiciu się od dolnego ograniczenia miedź (USD/t)
4 691,8
długoterminowego kanału spadkowego. Po kilkusesyjnej konsolidacji, wczoraj kurs na nowo podjął miedź (PLN/t)
18 537,9
wzrosty, tworząc na wykresie długą białą świecę, sugerującą kontynuację ruchu w górę. Jego
34,40
minimalny zasięg należy szacować na górne ograniczenie kanału, ale prawdopodobne wydaje się ropa Brent (USD/bbl)
jego pokonanie i dalsze wzrosty do 368,70 zł a nawet w okolicę 395,00 zł.
1,1%
Mid-term Indic ator
10
9
8
7
6
WIBOR 3m (%)
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
-4
-5
-6
-7
-8
-9
-10
-11
-12
-13
-14
-15
-16
-17
-18
-19
13
20
27
4
May
11
18
25
1
J une
8
15
22
29
6
J uly
13
20
27
3
Augus t
10
17
24
31
7
September
14
21
28
5
Oc tober
12
19
26
2
N ov ember
9
16
23
30
7
D ec ember
14
21
28
4
2016
11
18
25
1
February
8
15
22
0,0%
0,0%
Dziennik
05 lutego 2016 r.
Najważniejsze informacje:
Sektor detaliczny
Szydło: Projekt ws. podatku od marketów będzie szeroko konsultowany
Premier Beata Szydło zapewniła, że projekt ustawy o podatku od sprzedaży detalicznej będzie konsultowany
bardzo szeroko. Dodała, że rząd szuka rozwiązania m.in. kwestii franczyzy, która wzbudza największe protesty
wśród oceniających projekt polskich handlowców. (PAP)
Sektor detaliczny
PIH planuje 8 lutego kolejne spotkanie z MF ws. podatku handlowego
Polska Izba Handlu planuje zorganizować w poniedziałek, 8 lutego kolejną rundę konsultacji
międzyresortowych ws. podatku od sprzedaży detalicznej. Głównym postulatem Izby ma być wyłączenie z
podatku systemu franczyzowego. Ponadto PIH ocenia, że podatek handlowy w obecnym kształcie nie zyska
akceptacji parlamentu. (PAP)
Sektor wydobywczy
Kompania Węglowa rozpoczęła rozmowy z inwestorami; potrzebuje 1,5 mld PLN
Kompania Węglowa (KW) rozpoczęła rozmowy z inwestorami, zainteresowanymi zaangażowaniem się w
Polską Grupę Górniczą (PGG), gdzie trafi 11 kopalń Kompanii. Docelową wartość niezbędnego
dokapitalizowania spółka szacuje maksymalnie na 2,2 mld PLN, z czego 1,5 mld PLN mają wnieść inwestorzy.
Prezes Kompanii Krzysztof Sędzikowski nie zdradził w czwartek, kim są potencjalni inwestorzy. Chodzi o kilka
podmiotów; wśród tych, którzy zawarli już z KW umowę o poufności i otrzymali dostęp do danych spółki, nie
ma podmiotów zagranicznych. Intencją zarządu Kompanii jest, by Polska Grupa Górnicza z 11 kopalniami
ruszyła 1 maja tego roku. Według prezesa, jest to ambitny, ale realny termin. (PAP)
Sektor wydobywczy
Związki z KW zapowiadają akcję informacyjną w kopalniach
W najbliższy wtorek we wszystkich kopalniach i zakładach Kompanii Węglowej odbędą się tzw. masówki spotkania, podczas których związkowcy przedstawią górnikom swoją ocenę dot. m.in. przyszłości
restrukturyzowanej spółki. Czekają też na stanowisko ministra energii. (PAP)
mBank
S&P potwierdził rating mBanku na poziomie "BBB", zmienił perspektywę na "negatywną"
Agencja Standard&Poor's potwierdziła długoterminowy rating mBanku na poziomie "BBB", zmieniając
jednocześnie perspektywę ratingu ze "stabilnej" na "negatywną". Agencja potwierdziła także krótkoterminowy
rating banku na poziomie "A2". Podano, że zmiana perspektywy ratingu jest związana z dokonaną przez S&P
oceną trendów w zakresie ryzyka ekonomicznego i branżowego w sektorze bankowym w Polsce, którą agencja
zrewidowała ze stabilnej do negatywnej. (PAP)
mBank
Zarząd mBanku planuje rekomendować wypłatę dywidendy za 2015 r.
Zarząd mBanku planuje rekomendować wypłatę dywidendy z zysku osiągniętego w 2015 roku – poinformował
Cezary Stypułkowski, prezes mBanku. (PAP)
mBank
mBank zakłada, że w 2016 roku zysk netto wyniesie ok. 1 mld PLN
mBank zakłada, że w 2016 roku zysk netto wyniesie ok. 1 mld PLN, a podatek bankowy kosztować go będzie
do 500 mln PLN w skali roku – poinformował na konferencji Cezary Stypułkowski, prezes mBanku. (PAP)
Orange Polska
Jean-François Fallacher od 1 maja prezesem Orange Polska, zastąpi Bruno Duthoit
Jean-François Fallacher 1 maja zostanie prezesem Orange Polska. Zastąpi Bruno Duthoit, który zostanie
zastępcą dyrektora wykonawczego Grupy Orange ds. Europy, odpowiedzialnym za Europę Centralną. (PAP)
Orange Polska
Orange Polska ma umowę pożyczki do wysokości 2,7 mld PLN z Grupą Orange
Orange Polska zawarła ze spółką Atlas Services Belgium, w 100% zależną od Orange SA, umowę pożyczki do
wysokości 2,7 mld PLN z terminem zapadalności w czerwcu 2021 r. (PAP)
Orange Polska
Orange odwoła się od wyroku Sądu Unii Europejskiej
Orange Polska zdecydował, że odwoła się od wyroku Sądu Unii Europejskiej i zaskarży go Trybunału
Sprawiedliwości. Termin złożenia apelacji mija 26 lutego 2016. Spółka podtrzymuje opinię, że nie spodziewa się
płatności kary nałożonej na Orange Polska przez Komisję Europejską w 2016 roku. (PAP)
Lotos
Lotos odwołał się od decyzji podatkowej
Lotos złożył skargę do Wojewódzkiego Sądu Administracyjnego w Gdańsku na decyzję określającą wysokość
zobowiązania w podatku od towarów i usług za okres styczeń - grudzień 2010 roku oraz wykazała zaległości w
kwocie 48,4 mln PLN. Spółka uiściła kwotę zaległości w dniu 30 września 2015 roku wraz z odsetkami w
kwocie 28,3 mln PLN. (PAP)
Tauron
Tauron Dystrybucja planuje budowę 5 tys. km linii elektroenergetycznych w latach 16-19
Budowę 5 tys. km odcinków linii elektroenergetycznych różnych napięć oraz 1,5 tys. stacji
elektroenergetycznych, a także modernizację ponad 16 tys. km linii i ok. 3,5 tys. stacji - planuje w latach 20162019 spółka Tauron Dystrybucja. (PAP)
2
Dziennik
05 lutego 2016 r.
PKP Cargo
Informacje o fuzji z LOT nieprawdziwe
Zarząd PKP Cargo oświadczył w komunikacie prasowym, że nie są prowadzone żadne działania i analizy
mające na celu połączenie PKP Cargo z PLL LOT. Dementi to jest reakcją na informacje prasowe. (PAP)
Budimex
Oferta Budimeksu najkorzystniejsza na odcinek S5 Wronczyn-Kościan Południe
W przetargu na budowę drogi ekspresowej S5 na odcinku Wronczyn - Kościan Południe jako najkorzystniejsza
została wybrana oferta Budimeksu za 292,1 mln PLN netto.(PAP)
ING Bank Śląski
ING Bank Śląski spodziewa się w ’16 niższych wyników niż w ’15
Jak poinformowała prezes Małgorzata Kołakowska, ING Bank Śląski spodziewa się wypracowania w 2016 r.
niższych wyników niż w 2015 r. Przedstawiciele banku poinformowali, że podatek bankowy będzie kosztował
bank 300-350 mln PLN w skali roku. (PAP)
ING Bank Śląski
W '16 będzie trudno utrzymać dwucyfrowe tempo wzrostu portfela kredytowego
ING Bank Śląski ocenia, że w 2016 roku będzie trudno utrzymać dwucyfrowe tempo wzrostu portfela
kredytowego; liczy, że w tym roku utrzyma sprzedaż kredytów gotówkowych i liczbę pozyskanych klientów na
poziomie z 2015 roku - poinformowała Małgorzata Kołakowska, prezes banku. Prezes poinformowała, że
wejście w życie ustawy dotyczącej restrukturyzacji kredytów walutowych w formie przedstawionej przez
prezydenta, oznaczałoby również koszt dla banku, jednak byłby on niższy niż dla innych banków. (PAP)
ING Bank Śląski
ING liczy na poprawę marży odsetkowej
ING Bank Śląski liczy, że w 2016 roku lekko poprawi poziom marży odsetkowej netto - poinformował Mirosław
Boda, wiceprezes banku. Marża odsetkowa netto w IV kwartale 2015 roku wynosiła 2,5%. (PAP)
Kruk
Kruk kupił wierzytelności z Santander Consumer Bank za 51,9 mln PLN
Kruk zakupił portfel wierzytelności z Santander Consumer Bank za cenę 51,9 mln PLN. Łączna wartość
nominalna kupionych wierzytelności wynosi 327 mln PLN. Zapłata ma nastąpić 17 lutego 2016 r. (PAP)
Kruk
KNF zatwierdził prospekt Kruka dot. publicznej oferty obligacji
Komisja Nadzoru Finansowego zatwierdziła prospekt emisyjny Kruka sporządzony w związku z ofertą publiczną
obligacji emitowanych w ramach III programu emisji obligacji o łącznej wartości do 300 mln PLN. (PAP)
BPH
Bank BPH zaliczy pożyczkę na 75 mln CHF do kapitału Tier II
KNF wyraziła zgodę na zaliczenie do kapitału Tier II Banku BPH środków pieniężnych w kwocie 75 mln CHF (ok.
296 mln PLN), pochodzących z pożyczki podporządkowanej udzielonej przez GE Ireland CHF Funding Unlimited
Company. Bank zawarł umowę na wspomnianą pożyczkę pod koniec grudnia 2015 r. Obowiązuje ona do 23
grudnia 2022 r. (PAP)
Immofinanz
Immofinanz wstępnie szacuje odpisy na aktywach w Rosji na ok. 400 mln EUR
Ze względu na znaczne pogorszenie koniunktury w Rosji, Immofinanz zdecydował się na weryfikację wyceny
położonych tam aktywów. Wstępne szacunki wskazują na ok. 400 mln EUR odpisu w III kwartale roku
obrotowego 2015/16 na pięciu moskiewskich obiektach handlowych. (PAP)
J.W. Construction
Spółka chce utrzymać sprzedaż powyżej 1,5 tys. lokali rocznie
Przewodniczący rady nadzorczej J.W. Construction Józef Wojciechowski powiedział, że spółka zakłada, iż w tym
roku sprzedaż mieszkań zwiększy się do ok. 1700. W styczniu 2016 sprzedaż była ok. 10% wyższa r/r. W
najbliższych latach celem spółki jest utrzymanie poziomu 1500-1700 sprzedanych lokali rocznie. Dodał, że
spółka ma obecnie bank ziemi pozwalający na budowę ok. 4 tys. mieszkań. Spółka analizuje oferty gruntów w
Warszawie, jednak myśli również o pojawieniu się na południu kraju – w Krakowie czy Wrocławiu. J.W.
Construction w tym roku raczej nie wypłaci dywidendy, skupi się na spłaceniu zadłużenia. (Parkiet)
OEX
OEX podnosi czerwcową prognozę wyników za 2015 rok
OEX (d. Tell) podwyższył prognozę zysku netto za rok ubiegły do 11,05 mln PLN z 10,5 mln PLN, co stanowi
wzrost o 5,2% w stosunku do prognozy opublikowanej w czerwcu 2015 roku. (PAP)
Selvita
Selvita otwiera oddział w Poznaniu, zwiększy pow. laboratoriów o ok. 20%
Biotechnologiczna spółka Selvita podpisała umowę wynajmu laboratoriów w Poznaniu o powierzchni 500 m
kw., w których ma pracować ok. 50 naukowców. Otwarcie oddziału planowane jest na wrzesień. Umowa nie
spełnia kryteriów kwotowych umowy znaczącej, ale jest istotnym elementem tworzenia oddziału. (PAP)
Serinus
Spada produkcja ropy przez Serinusa, spółka zapowiada cięcie kosztów
Średnia dzienna produkcja Serinusa ekwiwalentu ropy naftowej w IV kwartale ubiegłego roku spadła do około
3.957 boe/d, co stanowi 3% spadek w stosunku do 4.072 boe/d uzyskanych w III kwartale 2015 roku. Spółka
podała, że produkcja w styczniu była jeszcze niższa i wyniosła średnio 3.745 boe/d z uwzględnieniem produkcji
na Ukrainie, ponieważ wcześniej ogłoszona transakcja sprzedaży tych aktywów zakończy się w lutym tego
3
Dziennik
05 lutego 2016 r.
roku. Serinus informuje ponadto, że w związku z aktualnie utrzymującymi się na rynku niskimi cenami surowca,
spółka będzie koncentrować się na obniżaniu wszelkich możliwych kosztów, jednocześnie utrzymując
dotychczasowy poziom produkcji w Tunezji. (PAP)
Unibep
Konsorcjum z Unibepem ma kontrakt z PGNiG Termika za blisko 30 mln PLN
Konsorcjum Electrum (lider), Unibep i PBW Olmex w wyniku wygrania przetargu podpisało z PGNiG Termika
kontrakt w wartości 29,5 mln PLN netto. Umowa dotyczy dostosowania i przełączenia istniejących układów
wyprowadzania mocy w elektrociepłowni Żerań do nowej rozdzielni 110 kV. (PAP)
Qumak, Cube.ITG
Qumak domaga się 4 mln PLN należności od spółki z grupy Cube.ITG
Qumak domaga się 4 mln PLN zaległych należności od spółki Data Techno Park (DTP), wchodzącej w skład
grupy Cube.ITG. Qumak złożył do sądu pozew i oczekuje na nakaz płatniczy. Przedstawiciele Cube.ITG i DTP nie
komentują sprawy, twierdząc że treść umowy jest objęta tajemnicą przedsiębiorstwa. (PAP)
Kalendarz:
8 lutego
9 lutego
9 lutego
11 lutego
11 lutego
12 lutego
15 lutego
16 lutego
17 lutego
17 lutego
4
Spółka
Wydarzenie
PKP Cargo
Telekom Austria
Pekao
MSCI EM
Komercni banka
BZ WBK
Orange Polska
PGE
Handlowy
Polenergia
NWZ spółki ws. zmian w statucie spółki
Raport kwartalny
Raport kwartalny
Ogłoszenie zmian w w kwartalnej rewizji
Raport kwartalny
Raport roczny za 2015 r.
Raport roczny za 2015 r.
Raport roczny za 2015 r.
Raport kwartalny
Raport kwartalny
Dziennik
05 lutego 2016 r.
Bank
Rekomendacja
Banki
Alior Bank
BZ WBK
Erste Bank
Handlowy
ING BSK
Komercni
mBank
Millennium
OTP Bank
Pekao
Raiffeisen
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Spółka
Rekomendacja
5
P/E skorygowane
P/BV
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2014
2015P
2016P
2014
2015P
2016P
2015-12-17
2015-12-17
2015-09-28
2015-12-17
2015-12-17
2015-09-21
2015-12-17
2015-12-17
2015-07-16
2015-12-17
2015-12-10
74,00
281,00
29,80
71,00
123,00
5 926,00
331,00
5,60
5 809,00
148,00
15,10
4 507,70
26 356,69
47 991,59
10 008,53
14 746,84
32 516,61
13 830,79
6 575,09
24 330,76
37 349,49
13 990,83
17,8
19,3
nm
15,5
16,7
13,7
16,4
15,5
nm
17,8
nm
14,6
11,4
14,7
16,1
13,5
16,4
11,1
11,9
21,7
16,7
8,4
13,5
13,6
13,1
17,2
13,9
15,8
14,0
10,7
13,5
18,8
11,3
1,9
2,3
1,0
2,0
1,7
1,7
1,9
1,8
0,9
2,0
0,8
1,3
1,4
1,1
1,5
1,4
2,0
1,1
1,1
1,5
1,6
0,4
1,2
1,4
1,0
1,5
1,3
1,8
1,1
1,0
1,3
1,6
0,4
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
2016P
2014
(mln zl)
P/E skorygowane
2014
2015P
EV/EBITDA
2015P
2016P
Dziennik
05 lutego 2016 r.
P/E skorygowane
EV/EBITDA
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2014
2015P
2016P
2014
2015P
2016P
Kupuj
2015-12-04
64,50
1 207,74
14,9
14,3
13,3
11,5
11,0
10,1
Sektor chemiczny
Ciech
Grupa Azoty
Synthos
Sprzedaj
Sprzedaj
Kupuj
2016-01-13
2015-12-11
2015-12-16
59,60
84,60
4,16
4 204,93
9 949,31
5 187,14
11,4
27,7
17,3
12,7
16,7
11,7
10,2
14,2
13,9
6,5
8,3
9,7
7,3
7,9
9,8
6,5
6,8
10,2
Sektor budowlany
Budimex
Elektrobudowa
Pekabex
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
2015-11-03
2015-04-13
2015-12-18
233,00
110,00
12,00
5 080,49
541,23
235,83
17,1
24,7
-
22,4
25,6
10,2
16,2
20,1
12,6
6,8
7,1
-
10,3
14,2
7,0
7,8
12,3
7,3
Cykliczne dobra konsumpcyjne
CCC
LPP
Trzymaj
Sprzedaj
2015-12-08
2015-12-08
154,00
5 059,00
5 030,40
12 130,09
21,7
32,7
22,9
30,9
19,3
26,4
18,7
16,7
17,6
16,0
15,1
15,3
Cykliczne usługi
PKP Cargo
Sprzedaj
2016-01-22
45,00
2 224,72
19,8
14,2
13,5
8,2
4,1
4,6
Dystrybutorzy
AB
Action
Neuca
Pelion
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
2016-01-25
2016-01-25
2015-11-06
2015-11-06
37,10
30,00
398,00
70,00
505,05
406,63
1 516,25
590,72
8,1
10,8
11,4
15,8
8,2
10,3
15,2
13,1
8,7
8,9
13,9
12,3
6,7
9,6
11,4
8,9
7,5
8,9
11,3
7,0
7,4
7,8
9,9
7,5
Media i rozrywka
WPH
Kupuj
2015-06-24
45,50
1 093,38
-
19,7
13,7
-
12,1
9,0
Sektor ubezpieczeniowy
PZU
Kupuj
2015-11-30
45,70
27 926,33
13,2
12,4
10,8
-
-
-
Sektor deweloperski
Dom Development
Echo
GTC
PHN
Robyg
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
2015-11-25
2014-10-03
2015-12-10
2015-12-03
2016-01-14
55,20
7,30
7,14
23,70
3,02
1 189,02
2 269,80
2 459,17
849,30
768,23
20,9
10,9
nm
11,4
13,1
15,2
6,1
12,8
8,1
10,2
12,9
3,5
4,2
18,3
8,2
15,3
5,4
-10,3
80,0
-
13,0
3,2
14,8
16,4
-
10,9
nm
8,3
21,5
-
Pozostałe usługi finansowe
GPW
Trzymaj
2015-12-02
44,20
1 444,68
14,7
12,1
12,5
10,8
7,8
7,9
Holdingi przemysłowe
Alumetal
Kęty
Trzymaj
Kupuj
2015-07-20
2015-09-02
59,50
370,00
731,23
2 758,95
10,3
13,1
10,7
13,3
11,0
12,9
9,2
9,2
8,3
9,1
9,5
8,8
Sprzęt elektroniczny i elektryczny
Apator
ZPUE
Trzymaj
Kupuj
2015-10-30
2015-08-06
34,00
355,00
906,47
543,20
14,6
14,5
12,7
14,8
11,8
14,0
10,1
7,5
8,6
9,2
7,6
8,6
Sektor konsumpcyjny
AmRest
Emperia
Eurocash
Jeronimo Martins
Otmuchów
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
2015-12-18
2016-01-15
2016-01-15
2015-11-30
2015-11-27
215,70
81,90
61,30
16,20
7,41
4 033,59
906,60
7 431,63
35 327,94
70,50
40,9
27,5
29,5
21,2
12,1
24,6
16,8
30,5
23,2
14,9
21,9
14,3
22,3
21,7
9,6
8,5
7,2
14,7
7,7
6,0
10,6
7,6
16,3
10,9
5,7
8,7
6,5
13,3
9,8
4,7
Sektor telekomunikacyjny
Cyfrowy Polsat
Magyar Telekom
Netia
O2 Czech Republic
Orange Polska
Telekom Austria AG
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
2015-12-15
2015-11-25
2015-12-15
2015-11-25
2015-12-15
2015-11-25
26,60
439,00
7,10
298,00
7,50
5,50
13 833,38
5 841,68
1 984,10
12 360,90
8 619,80
14 370,41
49,9
12,3
10,7
5,2
25,0
nm
11,8
14,8
72,0
15,6
27,9
10,1
11,8
13,1
77,7
15,5
58,1
9,5
6,5
4,4
3,6
1,3
3,8
8,4
6,5
4,7
4,6
8,4
4,3
5,2
6,3
4,3
4,9
8,4
4,2
4,8
Sektor wydobywczy
Bogdanka
JSW
KGHM
Norilsk Nickel
NWR
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
2015-09-04
2015-09-24
2015-09-03
2015-12-16
2015-05-21
49,60
14,70
80,00
15,00
0,03
1 113,95
1 082,53
12 040,00
73 507,27
66,61
14,5
nm
9,8
14,3
nm
6,2
nm
5,3
7,6
nm
11,2
nm
16,3
9,5
nm
5,2
5,4
4,9
5,2
-2,3
2,8
5,7
3,1
5,5
11,9
3,2
3,3
4,0
7,5
14,4
Sektor paliwowy
Duon
Lotos
MOL
OMV
PGNIG
PKN Orlen
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Sprzedaj
2015-07-16
2015-09-18
2015-09-18
2015-09-18
2015-12-07
2015-09-18
4,11
27,20
13 552,00
23,44
5,15
66,80
395,45
4 677,30
20 241,41
33 852,56
30 385,00
25 320,38
7,7
nm
271,0
23,6
10,1
nm
15,7
6,9
8,1
10,2
13,4
5,6
13,8
7,9
7,0
12,8
15,3
6,2
6,2
-18,9
4,8
2,9
4,6
-10,2
9,4
5,8
3,3
3,7
5,1
3,8
8,6
6,4
3,3
3,3
5,8
3,9
Sektor energetyczny
CEZ
Enea
Energa
PGE
Polenergia
Tauron
ZE PAK
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
79,23
15,80
19,00
15,00
36,90
3,41
14,70
34 990,85
4 944,16
5 693,42
26 569,30
1 113,28
4 696,83
375,59
14,0
7,5
8,6
10,3
25,9
7,5
7,8
8,6
4,9
7,5
nm
14,0
4,5
4,3
11,8
8,2
10,0
9,3
15,1
5,7
7,2
7,3
4,0
5,5
4,2
11,9
4,3
3,7
5,8
3,6
4,4
3,6
8,8
3,8
2,8
5,9
5,4
5,0
5,2
7,3
4,7
2,6
Spółka
Rekomendacja
Przemysł podstawowy
Forte
6
KONTAKTY
Biuro Analiz Rynkowych
Artur Iwański
Robert Brzoza
Włodzimierz Giller
Monika Kalwasińska
Piotr Łopaciuk
Paweł Małmyga
Stanisław Ozga
Adrian Skłodowski
Przemysław Smoliński
Jaromir Szortyka
(dyrektor BAR, sektor
wydobywczy)
(sektor finansowy, strategia)
(handel, media, telekomunikacja)
(paliwa, chemia, sektor spożywczy)
(przemysł, budownictwo, inne)
(analiza techniczna)
(sektor energetyczny, deweloperski)
(dystrybucja, inne)
(analiza techniczna)
(sektor finansowy)
(022) 521 79 31
[email protected]
(022) 521 51 56
(022) 521 79 17
(022) 521 79 41
(022) 521 48 12
(022) 521 65 73
(022) 521 79 13
(022) 521 87 23
(022) 521 79 10
(022) 580 39 47
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
(director)
(sales)
(sales)
(head of sales trading)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(trader)
(trader)
(022) 521 79 19
(022) 521 82 14
(022) 521 52 46
(022) 521 91 33
(022) 521 82 12
(022) 521 91 40
(022) 521 82 10
(022) 521 65 41
(022) 521 91 50
(022) 521 48 93
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Michał Sergejev
Mark Cowley
Krzysztof Kubacki
Marcin Borciuch
Piotr Dedecjus
Tomasz Ilczyszyn
Igor Szczepaniec
Maciej Kałuża
Andrzej Sychowski
INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA
DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE
Niniejsza publikacja (dalej: „Publikacja”) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: „DM PKO BP”), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą
zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących
rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP.
Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM
PKO BP.
Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i
kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji.
DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków.
Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub
zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych.
DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie
zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z
obowiązującym „Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski
PKO Banku Polskiego” (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem
sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży