PKO BP, Energa, Enea, LPP, CCC, PGNiG, Lotos, Boryszew, GPW

Dziennik
02 września 2016 r.
Najważniejsze informacje:
Indeksy GPW
Sektor finansowy - 6 września upływa termin składania ofert kupna na Raiffeisen Polbank
PKO BP - PKO BP ocenia, że w III kw. '16 porównywalny zysk netto może być wyższy k/k
PKO BP - Chce wypłacać dywidendę, jednak preferuje kredytowanie klientów niż wypłatę zysku
PKO BP - Chce pozostać najbardziej zyskownym bankiem w Polsce, liczy na dwucyfrowe ROE
PKO BP - W II poł. 16 sprzedaż gotówek PKO BP wyższa, a hipotek niższa niż w I poł. roku
Energa, Enea - Energa uważa, że Enea byłaby dobrym partnerem inwestycji w Ostrołęce
LPP - Przychody grupy LPP w sierpniu wyniosły ok. 495 mln PLN, wzrost r/r o ok. 15%
CCC - Przychody CCC w sierpniu '16 wyniosły ponad 205 mln PLN, wzrost o 31,9% r/r
WIG otw.
WIG zam.
obrót (mln PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
Największe wzrosty
PGNiG - PGNiG dostarczy paliwo gazowe do Grupy PGE
O2 Czech Republic
PHN
AB
Erste Bank
Kruk
Lotos - Rosną zasoby ropy Lotosu w Norwegii
S. telekomunikacyjny - Do końca września zostanie ogłoszony konkurs wart 3 mld PLN
Boryszew - Liczy na dobrą koniunkturę w motoryzacji, chce poprawiać efektywność zakładów
zmiana
48,045.9
47,221.3
782.0
1,796.6
1,761.7
1,803.0
1,760.0
3,948.5
3,897.5
0.2%
-1.5%
-12.5%
-0.0%
-1.8%
0.1%
-2.1%
0.1%
-1.1%
kurs
zmiana
235.00
15.02
29.84
25.95
231.00
3.7%
3.6%
3.3%
3.1%
2.7%
GPW - Łączna wartość obrotów akcjami na GPW w sierpniu spadła o 15,4% r/r
Największe spadki
GNB - Getin Noble Bank liczy w III kw. na wzrost wyniku odsetkowego k/k
PKP Cargo
Ciech
Tauron
JSW
LPP
Benefit Systems - Ogłasza nową ofertę zakupu akcji własnych, cena 690 PLN za papier
Rafako - Rafako spodziewa się poprawy wyników w drugiej połowie '16
Ursus - Ursus celuje w 15% udział w polskim rynku
Najwyższe obroty
Wydarzenia dnia:
OTP Bank
MOL
Magyar Telekom
Komercni
Norilsk Nickel
LPP - Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy (ex-div)
kurs
zmiana
42.20
64.20
2.65
37.10
4,308.90
-5.2%
-4.9%
-4.7%
-4.3%
-4.2%
kurs
obrót
7,317.00
17,250.00
432.00
840.00
15.00
65
22
6
34
147
Indeksy zagraniczne
Amica: test oporu
215
210
205
200
195
190
185
180
175
170
BUX
RTS
PX50
DJIA
NASDAQ
S&P 500
DAX XETRA
FTSE
CAC 40
NIKKEI
HANG SENG
zmiana
28,045.2
945.0
866.4
18,419.3
5,238.4
2,176.1
10,534.3
6,746.0
4,439.7
16,725.4
23,162.3
0.3%
-0.6%
0.8%
0.1%
0.0%
0.0%
-0.6%
-0.5%
0.0%
0.0%
0.8%
165
160
Waluty i surowce
zmiana
155
11
10
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
-4
-5
-6
-7
28
4
2016
11
18
25
1
8
February
15
22
29
7
March
14
21
29
4
April
11
18
25
2
May
9
16
23
30
6
June
13
20
27
4
July
11
18
25
1
Augus t
8
16
22
29
5
12
Septem ber
WIBOR 3m (%)
1.68
0.0%
EUR/PLN
4.377
1.0%
USD/PLN
3.911
0.0%
EUR/USD
1.119
1.0%
4,620.0
0.3%
miedź (USD/t)
Od dwóch sesji Amica silnie zwyżkuje. Wczoraj kurs dotarł pod krótkoterminowy opór na
18,066.6
poziomie ostatniego, lokalnego maksimum, którego przełamanie potwierdziłoby powrót trendu miedź (PLN/t)
wzrostowego. W takim przypadku, minimalny zasięg ruchu należałoby szacować na 202,13 zł, ropa Brent (USD/bbl) 46.88
ale prawdopodobnie kurs sięgnąłby 205,50 zł a nawet okolic 209,50 zł.
0.3%
0.0%
Dziennik
02 września 2016 r.
Najważniejsze informacje:
Sektor finansowy
6 września upływa termin składania ofert kupna na Raiffeisen Polbank
Jak informuje „Puls Biznesu”, 6 września mija termin składania ofert na aktywa Raiffeisen Polbanku, którym
zainteresowane jest konsorcjum PKO BP i PZU. Jednak ostateczny kształt transakcji zależy od losów Pekao, na
który apetyt ma PZU. Do końca października Unicredit najprawdopodobniej zdecyduje co zrobi z udziałem w
Pekao. Jednocześnie niepewne stało się wydzielenie z Raiffeisena kredytów frankowych, ze względu na
prezydencki projekt ustawy frankowej. (Puls Biznesu)
PKO BP
PKO BP ocenia, że w III kw. '16 porównywalny zysk netto może być wyższy k/k
PKO BP ocenia, że w III kwartale porównywalny zysk netto może być wyższy niż osiągnięty w II kwartale –
poinformował Zbigniew Jagiełło, prezes PKO BP. (PAP)
PKO BP
Chce wypłacać dywidendę, jednak preferuje kredytowanie klientów niż wypłatę zysku
Jak poinformował prezes Zbigniew Jagiełło, PKO BP chce wypłacać dywidendę, jednak priorytetem dla banku
jest kredytowanie gospodarki i preferuje kredytowanie klientów niż wypłatę zysku. (PAP)
PKO BP
Chce pozostać najbardziej zyskownym bankiem w Polsce, liczy na dwucyfrowe ROE
Prezes Zbigniew Jagiełło poinformował, że PKO BP kończy prace nad strategią, w której zakłada wzrost
zyskowności i wspieranie gospodarki. Bank będzie chciał pozostać najbardziej zyskownym bankiem w Polsce i
będzie dążył do dwucyfrowego ROE. PKO BP nie jest zainteresowany przejęciami małych banków. (PAP)
PKO BP
W II poł. 16 sprzedaż gotówek PKO BP wyższa, a hipotek niższa niż w I poł. roku
PKO BP ocenia, że druga połowa '16 r. w porównaniu do pierwszej przyniesie lekki wzrost sprzedaży kredytów
gotówkowych i lekki spadek kredytów hipotecznych. Zwrot klientom spreadów jest racjonalny, dla banku
będzie to zauważalna kwota, jednak nie wywoła perturbacji – poinformował Zbigniew Jagiełło, prezes PKO BP.
(PAP)
Energa, Enea
Energa uważa, że Enea byłaby dobrym partnerem inwestycji w Ostrołęce
Prezes Dariusz Kaśków powiedział, że Energa analizuje udział podmiotów, które wyraziły zainteresowanie
inwestycją w Ostrołęce. Wśród nich są podmioty z Dalekiego Wschodu i Enea. Energa wskazuje, że patrząc
pragmatycznie, bliżej byłoby jej do wyboru partnera krajowego takiego jak Enea, która mogłaby podzielić się
również know-how.
Strategia do 2025 r. ma być przedstawiona późną jesienią. Spółka chce do tego czasu utrzymywać budżet
inwestycyjny na poziomie 1-1,5 mld PLN. Nakłady na tamę w Sierzewie mają wynieść 0,8 mld PLN, ale projekt
może wykroczyć poza 2025 rok. Maksymalny zakładany udział w finansowaniu Ostrołęki to 3 mld PLN.
Pierwsza płatność w Ostrołęce najwcześniej mogłaby być pod koniec 2018 r. Spółka chce negocjować
kowenanty, tak aby definicja EBITDA uwzględniała zdarzenia jednorazowe.
Prezes dodał, że przyszła polityka dywidendowa może zależeć nie tyle od samej spółki, ile od większościowego
właściciela grupy. (Parkiet)
LPP
Przychody grupy LPP w sierpniu wyniosły ok. 495 mln PLN, wzrost r/r o ok. 15%
Przychody grupy LPP ze sprzedaży w sierpniu 2016 roku wyniosły ok. 495 mln PLN i były wyższe od
przychodów osiągniętych w sierpniu 2015 roku o około 15%. Szacunkowa wartość marży brutto na sprzedaży
wynosiła 45 proc. i była o ok. 8 pp. niższa od marży zrealizowanej w sierpniu roku poprzedniego. Powierzchnia
handlowa sklepów na koniec sierpnia wyniosła ok. 876 tys. m kw, co oznacza wzrost r/r o ok. 12%. (PAP)
CCC
Przychody CCC w sierpniu '16 wyniosły ponad 205 mln PLN, wzrost o 31,9% r/r
Skonsolidowane przychody ze sprzedaży CCC w sierpniu 2016 r. wyniosły ponad 205 mln PLN i były o 31,9%
wyższe niż rok wcześniej. Przychody ze sprzedaży detalicznej w sklepach stacjonarnych sieci CCC za sierpień
2016 wyniosły około 167 mln PLN i były wyższe rok do roku o 19,5%, narastająco za okres styczeń–sierpień
wyniosły około 1.551 mln PLN i były wyższe o 20,1% r/r. (PAP)
PGNiG
PGNiG dostarczy paliwo gazowe do Grupy PGE
Polskie Górnictwo Naftowe i Gazownictwo SA dostarczy do dwóch elektrociepłowni należących do PGE
Górnictwo i Energetyka Konwencjonalna paliwo gazowe. Wartość kontraktu szacowana jest na 2 mld PLN.
Kontrakty obowiązują do 1 października 2019 r. – z opcją przedłużenia do 1 stycznia 2023 roku. Gaz ziemny
trafi do Elektrociepłowni Lublin-Wrotków i Elektrociepłowni Rzeszów, należących do grupy PGE. Wolumen
dostaw może wynieść łącznie ok. 2,2 mld m sześciennych. (PAP)
2
Dziennik
02 września 2016 r.
Lotos
Rosną zasoby ropy Lotosu w Norwegii
Spółka poinformowała, że na należącej w 10% do Lotosu koncesji w norweskiej części Morza Północnego
odkryte zostało złoże ropy naftowej o potencjale, którego szacunki oscylują od 24 do 74 mln baryłek ropy.
(PAP)
S. telekomunikacyjny
Do końca września zostanie ogłoszony konkurs wart 3 mld PLN
Do końca września zostanie ogłoszony konkurs wart 3 mld PLN na budowę sieci szybkiego dostępu do
Internetu. Instytut Łączności w piątek wskaże jakie technologie powinny dostać wsparcie, m.in. czy technologie
mobilne również będą brane pod uwagę. (Rzeczpospolita)
Boryszew
Liczy na dobrą koniunkturę w motoryzacji, chce poprawiać efektywność zakładów
Boryszew spodziewa się utrzymania dobrej koniunktury w branży motoryzacyjnej, ale zastrzega, że poprawa
wyników tego segmentu grupy wynika głównie z restrukturyzacji - poinformował prezes Piotr Szeliga. W
drugiej połowie roku wynik dywizji obciąży jednak niekorzystna sezonowość oraz koszty związane ze spalonym
zakładem w Niemczech.
Prezes Szeliga poinformował, że niższe przychody grupy to efekt spadających cen metali nieżelaznych w
zależnej spółce Impexmetal, które są znaczącym składnikiem finalnych cen sprzedaży. W zależności od metalu
ceny te były w pierwszym półroczu 2016 roku od 5 do 15% niższe niż rok wcześniej.
Dodał, że inwestycje grupy w drugiej połowie roku obejmą dalszą odbudowę spalonego zakładu w niemieckim
Prenzlau oraz rozbudowę mocy grupy Maflow i huty aluminium w Koninie. (PAP)
GPW
Łączna wartość obrotów akcjami na GPW w sierpniu spadła o 15,4% r/r
Wartość obrotów akcjami na rynku głównym GPW (łącznie obroty sesyjne i pakietowe) w sierpniu 2016 roku
spadła o 15,4% r/r do 15,62 mld PLN. (PAP)
GNB
Getin Noble Bank liczy w III kw. na wzrost wyniku odsetkowego k/k
Getin Noble Bank liczy, że III kwartale wynik odsetkowy będzie wyższy niż w II kwartale - poinformował
Krzysztof Rosiński, prezes banku. Dodał, że w sierpniu koszty odsetkowe spadły o 5 punktów bazowych, co
przekłada się na wynik odsetkowy. (PAP)
Benefit Systems
Benefit Systems ogłasza nową ofertę zakupu akcji własnych, cena 690 PLN za papier
Benefit Systems odstępuje z dniem 1 września od realizacji oferty zakupu akcji własnych po cenie 650 PLN za
papier i ogłasza nową ofertę. Chce skupić do 39.730 akcji własnych, oferując 690 PLN za papier. Spółka chce
przeznaczyć na nabywanie akcji maksymalnie do 27,5 mln PLN. Przyjmowanie ofert sprzedaży rozpocznie się 2
września i zakończy 9 września 2016 r. (PAP)
Rafako
Rafako spodziewa się poprawy wyników w drugiej połowie '16
Większość planowanego na 2016 r. przerobu kontraktu w Jaworznie przypada na III i IV kw. 2016 r. m.in.
dlatego Rafako oczekuje, że drugie półrocze będzie dla spółki lepsze od pierwszego.
Wartość portfela zamówień grupy Rafako na koniec czerwca wynosiła blisko 4,1 mld PLN. Największą część
stanowi projekt Jaworzno - 3,43 mld PLN, z czego 0,47 mld PLN pozostaje do realizacji wprost przez jednostkę
dominującą, a 2,96 mld PLN poprzez spółkę celową SPV Jaworzno. Portfel na drugie półrocze 2016 r. ma
wartość około 1,1 mld PLN. (PAP)
Ursus
Ursus celuje w 15% udział w polskim rynku
Ursus liczy, że do końca przyszłego roku uda mu się zwiększyć udział w polskim rynku ciągników do 15% z
7,2% obecnie. Spółka poinformowała też, że w planach na najbliższe 2-3 lata jest wzrost sprzedaży zagranicznej
o 30%. (PAP)
Komputronik
Szacuje, że w VII-VIII miał ok. 314,8 mln PLN przychodów, wzrost o 13% r/r
Komputronik szacuje, że w lipcu i sierpniu w ujęciu jednostkowym osiągnął ok. 314,8 mln PLN przychodów ze
sprzedaży towarów i usług, co oznacza wzrost o 13% r/r. Szacunkowy zysk handlowy ze sprzedaży towarów i
usług wzrósł w lipcu i sierpniu o 19,6% r/r do 23,6 mln PLN.
Komputronik podał, że uwzględniając fakt, iż część sprzedaży pod marką Komputronik Biznes przeniesiono do
spółki zależnej Komputronik Biznes, z wyłączeniem tych danych dla zachowania porównywalności, wzrost
sprzedaży wyniósł 16%. (PAP)
Oponeo
3
Oponeo kupiło 50,26% akcji Autocentrum za 6,5 mln PLN
Oponeo.pl, internetowy dystrybutor opon i felg, kupił 50,26% akcji Autocentrum.pl, zwiększając swoje udziały w
spółce do 100%. Łączna cena zakupu w wysokości 6,5 mln PLN zostanie dodatkowo powiększona o kwotę
równą połowie dywidendy przejmowanej spółki za pierwsze 8 miesięcy 2016 roku. (PAP)
Dziennik
02 września 2016 r.
P.A. Nova
P.A. Nova wybuduje sklep Ikei w Lublinie za 65,6 mln PLN netto
P.A. Nova podała, że oferta dotycząca budowy sklepu Ikea w Lublinie została przyjęta i zaakceptowana, spółka
została zaproszona do realizacji inwestycji. Kwota ryczałtowa zakresu prac realizowanych przez spółkę wynosi
65,6 mln PLN netto. (PAP)
Warimpex
Chce zakończyć rok zyskiem; do końca roku planuje sprzedać hotel w Czechach
Warimpex chce zakończyć rok zyskiem netto. Do końca roku planuje sprzedać hotel w Czechach, a środki z
transakcji posłużą na obniżenie zadłużenia i finansowanie nowych projektów - poinformował Franz
Jurkowitsch, prezes Warimpeksu. Poinformował, że spółka nie planuje emisji obligacji. (PAP)
Kalendarz:
2 września
5 września
9 września
14 września
16 września
4
Spółka
Wydarzenie
LPP
PGE
PGNiG
Lotos
AmRest
Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy (ex-div)
NWZ
NWZ
NWZ
Koniec zapisywania się na akcje w wezwaniu ogłoszonym przez in FCapital
Dziennik
02 września 2016 r.
P/E skorygowane
P/BV
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
2016-07-21
2016-07-22
2016-08-10
2016-07-22
2016-07-22
2016-08-05
2016-07-22
2016-07-22
2016-08-12
2016-08-30
2016-07-22
2015-12-10
57.00
264.00
24.50
73.00
129.00
941.00
314.00
5.30
88.90
7,113.00
132.00
15.10
6,704.60
31,750.09
48,818.63
9,419.25
19,384.90
25,695.39
16,350.84
6,963.29
6,497.35
28,922.35
33,018.73
16,286.34
19.4
13.8
11.3
19.7
15.0
54.4
13.1
14.5
23.6
19.4
9.8
20.4
14.9
8.0
16.0
17.0
12.1
14.1
9.2
9.1
12.0
15.6
13.3
124.1
16.1
9.5
15.5
17.1
14.1
15.5
12.9
11.0
9.9
15.7
8.6
1.7
1.6
1.0
1.8
1.6
6.8
1.4
1.2
1.2
1.9
0.5
1.1
1.6
0.9
1.4
1.8
1.5
1.2
1.0
1.5
1.6
1.4
0.5
1.1
1.5
0.8
1.4
1.7
1.4
1.2
0.9
1.5
1.4
1.4
0.5
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
Kupuj
Trzymaj
2016-07-22
2016-07-18
74.00
31.00
1,757.57
2,135.13
15.7
13.1
16.5
19.9
15.7
20.6
11.4
5.9
12.3
6.8
12.5
6.8
Sektor chemiczny
Ciech
Grupa Azoty
Synthos
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
2016-07-25
2016-06-21
2016-06-14
62.50
74.18
4.19
3,383.33
6,318.75
5,081.28
9.9
13.8
13.2
7.8
10.9
15.6
9.3
11.7
12.9
8.3
7.9
9.2
6.0
5.7
9.6
6.5
5.8
8.2
Sektor budowlany
Budimex
Elektrobudowa
Pekabex
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
2016-02-29
2016-06-08
2015-12-18
200.00
100.00
12.00
4,945.18
505.62
309.93
21.0
12.0
13.4
17.1
11.0
16.6
15.5
14.4
13.8
8.5
7.3
9.1
8.4
6.6
9.5
7.1
7.9
7.9
Cykliczne dobra konsumpcyjne
CCC
LPP
Trzymaj
Sprzedaj
2016-06-16
2016-06-16
173.00
4,319.00
7,006.08
7,890.13
28.4
37.0
30.2
26.4
20.4
22.1
17.6
14.3
22.7
13.0
17.0
10.9
Cykliczne usługi
PKP Cargo
Sprzedaj
2016-01-22
45.00
1,890.14
12.0
11.5
10.5
3.6
4.2
4.3
Dystrybutorzy
AB
Neuca
Pelion
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
2016-07-25
2016-06-27
2016-06-27
30.00
386.00
48.00
483.04
1,626.23
566.20
8.2
13.3
9.4
7.7
14.4
14.4
8.3
13.9
12.1
7.5
11.5
5.0
7.4
10.6
7.0
7.3
9.8
6.4
Media i rozrywka
WPH
Kupuj
2016-04-01
55.10
1,426.77
186.3
17.6
14.5
13.9
11.8
9.9
Sektor ubezpieczeniowy
PZU
Kupuj
2016-07-14
33.00
23,332.39
16.1
11.2
9.8
-
-
-
Sektor deweloperski
ATAL
Dom Development
Echo
GTC
PHN
Robyg
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
2016-03-02
2015-11-25
2016-07-25
2015-12-10
2015-12-03
2016-01-14
23.30
55.20
4.70
7.14
23.70
3.02
983.34
1,362.42
1,716.79
2,462.69
700.91
797.17
27.5
17.4
5.4
12.8
6.7
10.6
10.5
14.7
5.3
4.3
15.1
8.6
7.8
14.9
6.0
6.1
12.2
9.3
21.6
14.7
6.5
14.8
13.9
-
10.0
12.3
4.6
8.3
19.3
-
7.3
12.6
7.2
11.1
15.8
-
Pozostałe usługi finansowe
GPW
Kruk
Kupuj
Kupuj
2016-06-23
2016-06-03
37.40
211.00
1,469.02
4,046.14
15.4
13.3
13.3
17.6
13.0
16.0
7.8
14.5
8.3
16.9
8.2
14.8
Holdingi przemysłowe
Alumetal
Kęty
Kupuj
Kupuj
2016-05-25
2016-08-11
64.00
415.00
943.98
3,523.86
10.1
13.5
12.6
12.6
14.2
14.4
7.7
9.6
10.2
10.4
10.5
9.5
Sprzęt elektroniczny i elektryczny
Apator
ZPUE
Trzymaj
Trzymaj
2015-10-30
2016-04-13
34.00
465.00
970.70
608.30
13.6
11.0
12.6
12.2
12.0
13.1
9.1
7.7
8.1
9.1
7.6
8.6
Sektor konsumpcyjny
AmRest
Emperia
Eurocash
Jeronimo Martins
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
2016-07-11
2016-03-17
2016-07-21
2016-07-21
276.80
65.70
55.60
16.20
5,398.94
875.50
5,836.96
39,526.35
20.4
17.6
24.8
22.4
29.6
nm
21.5
24.8
24.4
13.0
19.9
22.6
11.0
7.9
14.5
10.0
12.3
8.7
11.6
10.7
10.4
7.1
10.6
9.7
Sektor telekomunikacyjny
Cyfrowy Polsat
Magyar Telekom
Netia
O2 Czech Republic
Orange Polska
Telekom Austria AG
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
2016-06-08
2016-06-08
2016-06-08
2016-06-08
2016-06-08
2016-06-08
26.10
508.00
5.10
271.00
4.80
5.70
15,892.72
6,356.83
1,604.69
11,808.18
6,987.96
14,891.78
13.1
14.9
896.1
15.0
43.2
10.5
15.8
11.5
1,619.8
15.3
310.2
11.8
14.2
11.4
nm
16.3
nm
13.7
6.6
4.5
4.8
8.0
3.7
4.8
7.8
4.2
4.1
8.0
4.3
4.7
7.3
4.1
4.3
8.2
4.5
4.6
Sektor wydobywczy
Bogdanka
JSW
KGHM
Norilsk Nickel
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
2016-08-31
2016-08-23
2016-07-11
2015-12-16
58.00
40.00
82.00
15.00
1,870.75
4,355.97
14,350.00
92,090.22
nm
nm
nm
9.6
11.5
nm
13.6
12.4
12.6
7.6
7.3
10.4
2.3
4.9
4.1
6.6
3.7
6.0
5.7
9.2
4.3
2.7
4.9
8.0
Bank
Rekomendacja
Banki
Alior Bank
BZ WBK
Erste Bank
Handlowy
ING BSK
Komercni
mBank
Millennium
Moneta Money Bank
OTP Bank
Pekao
Raiffeisen
Trzymaj
Sprzedaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Spółka
Rekomendacja
Przemysł podstawowy
Forte
Pfleiderer Grajewo
5
P/E skorygowane
EV/EBITDA
Dziennik
02 września 2016 r.
EV/EBITDA
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
Kupuj
Sprzedaj
2016-04-08
2016-04-08
2016-04-08
2016-06-28
2016-04-08
28.10
19,382.00
20.00
6.03
65.60
5,231.92
25,452.30
35,698.09
31,211.00
27,886.63
nm
nm
nm
16.4
9.9
8.8
14.3
24.1
12.4
6.8
9.2
10.6
17.1
13.0
7.6
9.8
3.7
4.1
5.0
4.7
6.1
4.4
4.7
4.6
4.5
6.3
3.7
4.1
4.8
4.6
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
2016-05-09
2016-05-09
2016-05-09
2016-05-09
2016-05-09
2016-05-25
2016-05-09
77.09
11.80
11.50
14.70
24.10
2.79
11.00
36,228.23
4,251.09
3,221.44
20,735.65
515.74
4,644.26
660.71
14.5
6.7
10.1
nm
18.9
nm
nm
12.5
4.1
9.1
6.5
8.7
4.8
8.6
17.9
4.5
5.2
6.9
11.8
5.1
5.7
5.8
4.2
4.3
3.3
9.3
3.6
2.7
6.0
4.5
4.3
4.1
5.0
4.2
3.2
6.7
4.3
4.2
4.5
9.1
4.8
2.5
Rekomendacja
Sektor paliwowy
Lotos
MOL
OMV
PGNIG
PKN Orlen
Sektor energetyczny
CEZ
Enea
Energa
PGE
Polenergia
Tauron
ZE PAK
6
P/E skorygowane
Data rekomendacji
Spółka
KONTAKTY
Biuro Analiz Rynkowych
Artur Iwański
Robert Brzoza
Piotr Łopaciuk
Paweł Małmyga
Stanisław Ozga
Adrian Skłodowski
Przemysław Smoliński
Jaromir Szortyka
Alicja Zaniewska
Małgorzata Żelazko
(dyrektor BAR, sektor wydobywczy)
(sektor finansowy, strategia)
(przemysł, budownictwo, inne)
(analiza techniczna)
(sektor energetyczny, deweloperski)
(handel hurtowy i detaliczny)
(analiza techniczna)
(sektor finansowy)
(analizy rynkowe)
(telekomunikacja, media)
(022) 521 79 31
(022) 521 51 56
(022) 521 48 12
(022) 521 65 73
(022) 521 79 13
(022) 521 87 23
(022) 521 79 10
(022) 580 39 47
(022) 521 52 04
(022) 580 33 68
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
(director)
(sales)
(sales)
(head of sales trading)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(trader)
(trader)
(022) 521 79 19
(022) 521 82 14
(022) 521 52 46
(022) 521 91 33
(022) 521 82 12
(022) 521 91 40
(022) 521 82 10
(022) 521 65 41
(022) 521 91 50
(022) 521 48 93
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Michał Sergejev
Mark Cowley
Krzysztof Kubacki
Marcin Borciuch
Piotr Dedecjus
Tomasz Ilczyszyn
Igor Szczepaniec
Maciej Kałuża
Andrzej Sychowski
INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA
DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE
Niniejsza publikacja (dalej: „Publikacja”) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: „DM PKO BP”), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą
zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących
rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP.
Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM
PKO BP.
Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne.
DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji.
DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków.
Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub
zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych.
DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie
zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym
„Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego”
(tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad
DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży
7