czytaj dalej

Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 585 24 61
[email protected]
Dorota Strauch, CFA
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 585 29 44
[email protected]
Tomasz Regulski, CFA
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 585 33 24
[email protected]
BIULETYN DZIENNY, 21 kwietnia 2016, GODZ 9.10
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Dzisiaj o 13:45 poznamy decyzję Europejskiego Banku Centralnego o poziomie stóp
procentowych. Nie budzi ona jednak większych wątpliwości – po ogłoszonym miesiąc
temu pononwym luzowaniu polityki pieniężnej w najbliższym czasie europejskie
władze monetarne nie będą raczej skore do jakichkolwiek kolejnych zmian
wskazując, że trzeba czasu by ocenić skuteczność już podjętych kroków oraz, że
od czasu ostatnich modyfikacji w polityce pieniężnej nie nastąpiło nic, co istotnie
zmieniłoby oczekiwania odnośnie kondycji europejskiej gospodarki lub
perspektyw inflacyjnych.
W odniesieniu do dzisiejszego posiedzenia EBC kluczem będzie to, czy jego
Prezes M. Draghi ponownie będzie sygnalizował, że cykl obniżek stóp
procentowych dobiegł końca, czy też pozostawi otwarte drzwi do ewnetualnych
dalszych ekspansywnych działań ze strony EBC. Drugim istotnym puntem
konferencji będzie przedstawienie przez Bank szczegółów technicznych
dotyczących zapowiedzianego miesiąc temu włączenia obligacji korporacyjnych
do aktywów nabywanych przez Bank w ramach prowadzonego programu QE.
Zgodnie z naszymi oczekiwaniami marcowe schłodzenie koniunktury konsumenckiej było
przejściowe i w kwietniu zarówno oceny odnośnie bieżącej sytuacji, jak i oczekiwania
odnośnie przyszłości, uległy poprawie. Najsilniejszy wzrost odnotowano w ocenach obecnej i
przyszłej sytuacji ekonomicznej kraju. Wyraźnie poprawiły się także deklaracje dokonywania
ważnych zakupów i oceny co do możliwości oszczędzania pieniędzy. Po za poprawiającą
się istotnie sytuacją na rynku pracy wsparciem dla nastrojów wśród gospodarstw
domowych w najbliższych miesiącach może być także wdrażanie w życie
programu 500+, stąd oczekujemy, że wzrostowy trend indeksów koniunktury
konsumenckiej będzie kontynuowany.
EUR/PLN
4,2776
-0,7%
USD/PLN
3,7863
-0,1%
EUR/USD
1,1298
-0,5%
WIG 20
1962,9
-0,1%
DJ Euro Stoxx50
3142,5
1,0%
10421,3
0,7%
2102,4
0,1%
DAX
S&P500
KOMENTARZ RYNKOWY
W notowaniach pary EURPLN wzrosła zmienność – wczoraj pod koniec sesji europejskiej i w
trakcie amerykańskiej przy mniej płynnym rynku obserwowaliśmy jej spadek, który sprowadził
ją w okolice 4,27. Dziś już jednak miało miejsce odbicie do 4,29, a przed godz. 9.00 kurs
kształtował się na poziomie 4,28. Wczorajsza zniżka zatrzymała się przy 200sesyjnej średniej ruchomej, co potwierdza istotność tej bariery. Dopiero jej
przebicie otworzyłoby drogę do większego umocnienia złotego, co jednak w
najbliższych tygodniach wydaje nam się mało prawdopodobne. W najbliższych
dniach powinien obowiązywać przedział 4,27/4,2750-4,31, choć w ramach niego
możemy obserwować podwyższoną zmienność, choćby pod wpływem informacji
z dzisiejszego posiedzenia EBC.
W naszej ocenie posiedzenie EBC nie przyniesie dużych zaskoczeń, dlatego
zmiany jakie dokonają się pod jego wpływem na rynku walutowym nie powinny
być tak duże jak po ostatnich spotkaniach. Wczoraj kurs EURUSD zszedł pod 1,13, a
dziś kształtuje się w pobliżu tej wartości. Europejskie władze monetarne raczej będą
unikać stwierdzeń, które mogłyby zostać tak jak ponad miesiąc temu
zinterpretowane jako jastrzębie (słowa M. Draghiego o tym, że EBC obecnie nie
widzi potrzeby dalszych obniżek stóp), dlatego też kurs EURUSD pod wpływem
ich komunikatu nie powinien notować większych wzrostów. Okolice 1,14
pozostaną w najbliższych tygodniach istotnym oporem. Po nieudanej próbie
przetestowania tego ograniczenia wciąż istnieje szansa na zejście w okolice
1,12-1,1230, które może mieć miejsce pod wpływem informacji z posiedzenia
EBC.
Na rynku ropy naftowej nastąpił wczoraj kolejny zwrot akcji. Spadki, które dokonały się pod
wpływem informacji o zakończeniu strajku w Kuwejcie zostały z dużą nawiązką zniesione za
sprawą danych z USA o dalszym spadku produkcji surowca w tym kraju i o mniejszym od
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 21 kwietnia 2016, GODZ 9.10
oczekiwań wzroście zapasów oraz pod wpływem informacji z Iraku o tym, że po niedzielnym
niepowodzeniu producenci surowca mogą zadecydować o zamrożeniu wydobycia już w
maju. Cena gatunku Brent wzrosła aż do 46 USD, tj. do najwyższego poziomu od grudnia. Z
tych dwóch informacji zdecydowanie ważniejsza jest ta z USA, bowiem dopóki
nie zostanie podjęta ostateczna decyzja o zamrożeniu (jeżeli w ogóle) jeszcze
prawdopodobnie nie raz będziemy obserwować sprzeczne doniesienia na ten
temat. Takie, jak chociażby dzisiejsze sygnały z Rosji na temat tego, że kraj ten może dalej
zwiększać wydobycie i wcześniejsze z Arabii Saudyjskiej o tym, iż jest ona w stanie zalać rynek
ropą, stojące w kontrze do informacji z Iraku. Pewne jest to, że w najbliższym czasie
czeka nas wysoka zmienność cen oraz istnieje szansa na to, że w długim terminie
dostosowania po stronie produkcji w USA i w innych krajach o wysokich kosztach
wydobycia doprowadzą do ich trwalszego wzrostu.
Zwyżka wartości surowca do najwyższego poziomu w tym roku powinna
wspierać dziś nastroje na giełdach, choć np. w przypadku amerykańskiego
indeksu S&P500 ograniczać ją będzie bliskość historycznego maksimum i dość
silne krótkoterminowe wykupienie. W przypadku niemieckiego DAXa przestrzeń
do wzrostu jest większa, choć wykupienie również będzie ją chwilowo
ograniczać.
Polskie indeksy giełdowe, mimo spadków w ciągu sesji zdołały powrócić na lekkie plusy ( z
wyjątkiem WIGu20, który stracił 0,1%). Dziś mają szansę kontynuować niewielką
zwyżkę. W przypadku WIGu20 lekkim wsparciem powinny okazać się wyniki za I
kw. spółki PKN Orlen.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 21 kwietnia 2016, GODZ 9.10
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 21 kwietnia 2016, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Średnia
Poprzedni
Raiffeisen oczekiwań
WTOREK 19 KWIETNIA
10:00
PL
Produkcja przemysłowa (Marzec, %, r/r)
0,5
10:00
PL
Produkcja budowlana (Marzec, %, r/r)
10:00
PL
Sprzedaż detaliczna (Marzec, %, r/r)
0,5
3,6
3,40
3,90
10:00
PL
Inflacja PPI (Marzec, %, r/r)
-1,7
-1,5
-1,40
-1,40
11:00
DE
Indeks ZEW - oczekiwania (Kwiecień, pkt)
11,2
9,0
8,00
4,30
11:00
DE
Indeks ZEW - sytuacja bieżąca (Kwiecień, pkt)
47,7
50,30
50,70
14:30
US
Rozpoczęte budowy domów (Marzec, tys.)
1089
1150
1 170,00 1 194,00
14:30
US
Pozwolenia na budowę domów (Marzec, tys.)
1086
1175
1 200,00 1 177,00
5,28
5,19
-15,8
4,8
-7,7
3,90
6,70
-8,70
-10,50
ŚRODA 20 KWIETNIA
14:30
US
Sprzedaż domów na rynku wtórnym (Marzec, mln)
5,27
5,08
10:30
UK
Sprzedaż detaliczna (Marzec, %, m/m)
-0,20
-0,40
13:45
EZ
Stopa refinansowa (%)
0,00
0,00
0,00
13:45
EZ
Stopa depozytowa (%)
-0,40
-0,40
-0,40
13:45
14:30
EZ
Stopa kredytowa (%)
0,25
0,25
0,25
EZ
Konferencja prasowa EBC
14:30
US
Indeks Fed Filadelfia (Kwiecień, pkt)
8,00
12,40
14:30
US
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (tyg, tys.)
16:00
US
Indeks wskaźników wyprzedzających (Marzec, %, m/m)
16:00
EZ
Indeks zaufania konsumentów (Kwiecień, pkt)
CZWARTEK 21 KWIETNIA
253,00
-9,0
0,30
0,10
-9,3
-9,7
49,50
49,10
PIĄTEK 22 KWIETNIA
04:00
JP
Indeks PMI dla przemysłu - wstępny (Kwiecień, pkt)
09:00
FR
Indeks PMI dla przemysłu - wstępny (Kwiecień, pkt)
49,5
49,80
49,60
09:00
FR
Indeks PMI dla usług - wstępny (Kwiecień, pkt)
51,0
50,20
49,90
09:30
DE
Indeks PMI dla przemysłu - wstępny (Kwiecień, pkt)
51,2
51,00
50,70
09:30
DE
Indeks PMI dla usług - wstępny (Kwiecień, pkt)
54,9
55,30
55,10
10:00
EZ
Indeks PMI dla przemysłu - wstępny (Kwiecień, pkt)
51,8
51,80
51,60
10:00
EZ
Indeks PMI dla usług - wstępny (Kwiecień, pkt)
53,3
53,30
53,10
15:45
US
Indeks PMI dla przemysłu - wstępny (Kwiecień, pkt)
51,70
51,50
4
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 21 kwietnia 2016, GODZ 9.10
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Piękna 20.
00-549 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
5