Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

BIULETYN DZIENNY, 18 kwietnia 2016, GODZ 9.10
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 585 24 61
[email protected]
Dorota Strauch, CFA
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 585 29 44
[email protected]
Tomasz Regulski, CFA
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 585 33 24
[email protected]
EUR/PLN
4,2965
-0,1%
USD/PLN
3,8088
-0,2%
EUR/USD
1,1280
0,1%
WIG 20
1940,0
-0,6%
DJ Euro Stoxx50
3054,3
-0,2%
10051,6
-0,4%
2080,7
-0,1%
DAX
S&P500
PRZEGŁĄD GŁÓWNYCH PUBLIKACJI DANYCH
 Polska
o Po dzisiejszej publikacji danych z rynku pracy, jutro czeka nas prawdziwy
zalew danych z Polski z wynikami produkcji przemysłowej, sprzedaży
detalicznej, produkcji budowlanej i danych o cenach producentów. Po
kolejnych silnych wzrostach indesku koniunktury PMI oczekujemy także
dobrych danych o produkcji przemysłowej (oczekujemy 4,8% r/r przy
konsensusie 3,0% r/r). Sądzimy, że utrzymany zostanie około 3%-owe tempo
wzrostu sprzedaży detalicznej (nasza prognoza to 3,6%r/r przy
konsensusie 3,4% r/r). Po raz kolejny silne spadki odnotuje
najprawdopdoobniej budownictwo, którego produkcja spadnie naszym
zdaniem o 7,7% r/r. Zakładamy, że ceny produkcji sprzedanej
przemysłu uplasują się o 1,5% poniżej poziomu odnotowanego w
analogicznym okresie minionego roku. Oczekiwanie konsensusu to -1,4%
r/r.
 Stany Zjednoczone
o W kalendarzu publikacji danych z USA dominują w tym tygodniu
doniesienia z rynku nieruchomości. Serię ich publikacji rozpocznie już
dzisiaj indeks NAHB (konsensus: 59,0 pkt), a jutro poznamy dane o
pozwoleniach na budowę i rozpoczętych nowych budowach.
Obydwa wtorkowe odczyty powinny uplasować się na poziomach
zbliżonych do wyników z lutego. Kolejną publikacją z rynku nieruchomości
będą publikowane w środę dane o sprzedaży domów na rynku
wtórnym. Po zaskakująco niskim odczycie za luty oczekujemy, że marzec
przyniesie znaczącą poprawę i wzrost sprzedaży do poziomu blisko 5,2 mln.
o W czwartek opublikowane zostaną dane o kondycji sektora przemysłowego
w regionie Filadelfii (Philadelphia Fed Index). Po tym, jak oceny
koniunktury odnotowały w marcu znaczący wzrost, kwiecień może przynieść
nieznaczną korektę nastrojów w dół.
o Tydzień zakończą wstępne wyniki indeksu koniunktury Markit PMI, co do
którego oczekuje się minimalnie lepszego odczytu niż ten za marzec (wzrost
do 51,7 pkt z 51,5 pkt miesiąc wcześniej).
 Strefa Euro:
o Publikacje danych ze strefy euro zdominują w tym tygodniu odczyty
wskaźników koniunktury. We wtorek poznamy odczyt indeksu ZEW dla
Niemiec i strefy euro. W obu przypadkach oczekujemy poprawy
nastrojów, której siła w przypadku strefy euro będzie naszym zdaniem
całkiem spora (wzrost indeksu z 10,6 pkt do 15,0 pkt).
o W czwartek poznamy ostateczne dane o nastrojach konsumenckich w
strefie euro. Ich poprawie powinny sprzyjać poprawiająca się sytuacja na
rynku pracy i wyjątkowo niska inflacja. Z drugiej strony otoczenie
geopolityczne (zagrożenie terrorystyczne, widmo Brexitu, wyzwania
związane z imigrantami) w ostatnich miesiącach skutecznie hamowały
wzrosty indeksu.
o W piątek poznamy wstępne odczyty indeksów PMI dla Niemiec,
Francji i strefy euro. Nastroje w przetwórstwie przemysłowym powinny
ulec poprawie w Niemczech, dla strefy euro oczekujemy odczytu indeksu na
poziomie sprzed miesiąca, a dla Francji nieznacznej korekty spadkowej. W
sektorze usługowym we Francji dostrzegamy natomiast potencjał do
wyraźnych wzrostów, podczas gdy w Niemczech możemy zaobserwować
ruch w dół.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 18 kwietnia 2016, GODZ 9.10
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Dzisiaj o 14:00 Główny Urząd Statystyczny opublikuje dane z rynku pracy o przeciętnym
zatrudnieniu i wynagrodzeniu w sektorze przedsiębiorstw posiadających powyżej 9
pracowników. Oczekujemy kontynuacji relatywnie silnego wzrostu zatrudnienia
szacując jego dynamikę na 2,5% r/r. Po stronie wynagrodzeń marzec przyniósł
naszym zdaniem minimalne wyhamowanie wzrostów do 3,2% r/r wobec 3,9% r/r
odnotowanych miesiąc wcześniej. Nasze prognozy są zbliżone do konsensusu, który
wskazuje na 2,5%-owy wzrost zatrudnienia oraz 3,4%-ową dynamikę płac.
KOMENTARZ RYNKOWY
Koniec tygodnia nie zmienił sytuacji w notowaniach kursu EURPLN. Kontynuował on próby
trwałego wyjścia ponad poziom 4,30, jednak zakończyły się one niepowodzeniem. Dzisiejszą
sesję kurs rozpoczyna pod tą wartością. Kierunek trwalszych zmian w notowaniach
EURPLN wyznaczy wyjście z przedziału 4,27-4,30. Ze względu na niepewność
związaną z majową decyzją agencji Moody’s odnośnie ratingu Polski bardziej
prawdopodobne pozostaje wybicie z tego zakresu górą. Najbliższe dni będą
obfitować w istotne dane z polskiej gospodarki, ze sprzedażą detaliczną i
produkcją przemysłową na czele. Wskaźniki te powinny lekko pozytywnie
zaskoczyć, jednak ich przełożenie na kurs złotego, podobnie jak w poprzednich
tygodniach, prawdopodobnie nie będzie zbyt duże. Już dziś poznamy dane o
zatrudnieniu i wynagrodzeniach, jednak dane te tradycyjnie prawdopodobnie
nie wpłyną na wartość polskiej waluty.
W piątek rozczarowały kolejne dane z USA, tym razem o produkcji przemysłowej. Fakt ten
ogranicza przestrzeń do spadku kursu EURUSD, a co za tym idzie, biorąc pod uwagę
ostatnią zależność, również do silniejszej zwyżki pary EURPLN. Dzisiejszą sesję europejską
eurodolar rozpoczyna nieco poniżej 1,13.
Na nastroje na giełdach, w notowaniach surowców i tzw. walut surowcowych (rubel, dolar
australijski) wpływ dziś będzie miała informacja o tym, że w niedzielę producenci ropy
naftowej z Arabią Saudyjską i Rosją na czele nie zdołali osiągnąć porozumienia w sprawie
zamrożenia wydobycia surowca na poziomie ze stycznia. Jak wynika z doniesień z tego
spotkania, porozumienie zablokował pierwszy z wymienionych krajów, który zażądał, by
wziął w nim udział Iran, który już wcześniej odmówił. W efekcie muszą zostać podjęte
kolejne rozmowy, jednak póki co nie zanosi się, by jakiekolwiek decyzje zostały
podjęte wcześniej niż w czerwcu. Bez zamrożenia produkcji, do zbilansowania
się rynku ropy naftowej (zrównania się popytu z podażą) dojdzie
prawdopodobnie dopiero w przyszłym roku (według przedstawiciela Rosji w
jego połowie). W przypadku porozumienia była szansa na to jeszcze w br.
Informacje z niedzielnego spotkania producentów surowca dały impuls do
ponad 4-procentowych spadków jego wartości. Cena gatunku Brent zeszła do 41
USD. Zniżka ta w najbliższym czasie może być kontynuowana pod poziom 40
USD w kierunku 37 USD.
Spadek ceny ropy naftowej będzie dziś tworzył negatywną presję na światowych
giełdach. Indeksy w Chinach zniżkują o ponad 1%, a japoński Nikkei stracił
ponad 3%. Niemiecki DAX prawdopodobnie powróci pod poziom 10 000 pkt, co
nieco ograniczy jego potencjał do krótkoterminowej zwyżki. Umiarkowana
presja spadkowa pojawi się również na GPW. Dopóki jednak WIG20 pozostaje
pod poziomem 1900 pkt, ryzyko głębszej zniżki pozostaje ograniczone.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 18 kwietnia 2016, GODZ 9.10
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 18 kwietnia 2016, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Średnia
Poprzedni
Raiffeisen oczekiwań
PIĄTEK 15 KWIETNIA
04:00
CN
Produkcja przemysłowa (Marzec, %, r/r)
6,8
5,50
5,40
04:00
CN
Sprzedaż detaliczna (Marzec, %, r/r)
10,5
10,20
10,20
04:00
CN
PKB (Ikw., %, r/r)
6,70
6,90
15:15
US
Produkcja przemysłowa (Luty, %, m/m)
-0,10
-0,50
16:00
US
Indeks Michigan Sentiment (Kwiecień, pkt)
92,00
91,00
6,7
PONIEDZIAŁEK 18 KWIETNIA
14:00
PL
Zatrudnienie (Marzec, %, r/r)
2,5
2,50
2,50
14:00
PL
Wynagrodzenia (Marzec, %, r/r)
3,2
3,40
3,90
9,0
8,00
4,30
50,30
50,70
3,90
6,70
WTOREK 19 KWIETNIA
11:00
DE
Indeks ZEW - oczekiwania (Kwiecień, pkt)
11:00
DE
Indeks ZEW - sytuacja bieżąca (Kwiecień, pkt)
14:00
PL
Produkcja przemysłowa (Marzec, %, r/r)
14:00
PL
Produkcja budowlana (Marzec, %, r/r)
-7,7
-8,70
-10,50
14:00
PL
Sprzedaż detaliczna (Marzec, %, r/r)
3,6
3,40
3,90
-1,40
-1,40
4,8
14:00
PL
Inflacja PPI (Marzec, %, r/r)
-1,5
14:30
US
Rozpoczęte budowy domów (Marzec, tys.)
1150
1 170,00 1 178,00
14:30
US
Pozwolenia na budowę domów (Marzec, tys.)
1175
1 200,00 1 177,00
ŚRODA 20 KWIETNIA
14:30
US
Sprzedaż domów na rynku wtórnym (Marzec, mln)
5,19
5,27
5,08
-0,20
-0,40
CZWARTEK 21 KWIETNIA
10:30
UK
Sprzedaż detaliczna (Marzec, %, m/m)
13:45
EZ
Stopa refinansowa (%)
0,00
0,00
0,00
13:45
EZ
Stopa depozytowa (%)
-0,40
-0,40
-0,40
13:45
EZ
Stopa kredytowa (%)
0,25
0,25
0,25
14:30
EZ
Konferencja prasowa EBC
14:30
US
Indeks Fed Filadelfia (Kwiecień, pkt)
8,00
12,40
14:30
US
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (tyg, tys.)
16:00
US
Indeks wskaźników wyprzedzających (Marzec, %, m/m)
253,00
0,30
0,10
49,50
49,10
PIĄTEK 22 KWIETNIA
04:00
JP
Indeks PMI dla przemysłu - wstępny (Kwiecień, pkt)
09:00
FR
Indeks PMI dla przemysłu - wstępny (Kwiecień, pkt)
49,5
49,80
49,60
09:00
FR
Indeks PMI dla usług - wstępny (Kwiecień, pkt)
51,0
50,20
49,90
09:30
DE
Indeks PMI dla przemysłu - wstępny (Kwiecień, pkt)
51,2
51,00
50,70
09:30
DE
Indeks PMI dla usług - wstępny (Kwiecień, pkt)
54,9
55,30
55,10
10:00
EZ
Indeks PMI dla przemysłu - wstępny (Kwiecień, pkt)
51,8
51,80
51,60
10:00
EZ
Indeks PMI dla usług - wstępny (Kwiecień, pkt)
53,3
53,30
53,10
15:45
US
Indeks PMI dla przemysłu - wstępny (Kwiecień, pkt)
51,70
51,50
4
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 18 kwietnia 2016, GODZ 9.10
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Piękna 20.
00-549 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
5