Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

BIULETYN DZIENNY, 21 kwietnia 2015, GODZ 9.10
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 585 24 61
[email protected]
Dorota Strauch.
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 585 29 44
[email protected]
Tomasz Regulski.
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 585 33 24
[email protected]
Piotr Jelonek
Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. 691 222 046
[email protected]
Michał Burek.
Młodszy Ekonomista
(rynek obligacji)
tel. 609 921 092
[email protected]
EUR/PLN
3,9784
-1,0%
USD/PLN
3,7256
-0,3%
EUR/USD
1,0679
-0,6%
WIG 20
2505,3
1,7%
DJ Euro Stoxx50
DAX
S&P500
3718,0
1,2%
11891,9
1,7%
2100,4
0,9%
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Produkcja przemysłowa w marcu sprostała nawet najbardziej optymistycznym oczekiwaniom
przyspieszając do 8,8% r/r z 4,9% r/r w poprzednim miesiącu. Za tak znaczne przyspieszenie
w pewnej mierze odpowiadał korzystny układ kalendarza (jeden dzień roboczy więcej
niż przed rokiem), jednak po odsezonowaniu, przyspieszenie produkcji również było
wyraźne, wzrosła ona bowiem 6% r/r wobec 4,7% r/r w lutym.
Zgodnie z oczekiwaniami głównym motorem wzrostu produkcji był sektor przemysłowy,
który wrósł o 9,6% r/r. Jego dobra kondycja jest już od kilku miesięcy sygnalizowana
przez wysokie odczyty PMI (55,0 pkt w I kw.). Wśród branż sektora widać przede
wszystkim pozytywny wpływ ożywienia popytu eksportowego. Dwucyfrowe dynamiki
wzrostu utrzymują bowiem branże pro-eksportowe, takie jak produkcja samochodów
(16,9% r/r) czy mebli (14,0% r/r). Co ciekawe na 34 branże, tylko 4 odnotowały ujemną
dynamikę produkcji, co świadczy o tym, że pozytywny wynik przetwórstwa jest
rezultatem dobrej koniunktury w gospodarce, a nie jednorazowych wzrostów w
pojedynczych branżach.
Przyspieszenie przemysłu możliwe było również dzięki skokowemu wzrostowi produkcji
sprzedanej w górnictwie. Po dotkliwych strajkach, które trwały jeszcze na początku
lutego, branża przystąpiła do odrabiania strat, który to proces wspomogło również
prawdopodobnie wyprzedawanie zapasów. W efekcie górnictwo i wydobywanie
odnotowało pierwszą dodatnią dynamikę od września ubiegłego roku rosnąc w
imponującym tempie 15,6% r/r. Przyspieszeniu sprzyjała niewysoka baza z ubiegłego
roku, kiedy to krajowe warunki pogodowe, jak i globalny spadek popytu nie sprzyjały
tej branży.
Wskazania produkcji przemysłowej rysują bardzo optymistyczny obraz polskiej
gospodarki po I kw. br. Jej średnie tempo (po odsezonowaniu) przyspieszyło z 2,5%r/r
do 4,9% r/r wskazując, że tempo PKB z dużym prawdopodobieństwem nie tylko nie
spowolniło, ale zdołało przyspieszyć wobec zrewidowanych ostatnio danych o wzroście
w IV kw. na poziomie 3,3%. Dużą zasługę tego zjawiska przypisać można ożywieniu w
popycie zewnętrznym, który pociąga przyspieszenie koniunktury w strefie euro i w
Niemczech. Czynnik ten wspiera zarówno sektor przemysłowy, jak i wynik całej
kontrybucji netto do wzrostu PKB.
Pozytywne zaskoczenie płynie również z wczorajszych danych o sprzedaży. W marcu jej dynamika
przyspieszyła do 3,0% r/r wobec -1,3%r/r miesiąc wcześniej. W ujęciu realnym wzrost sprzedaży
sięgnął natomiast 6,6% r/r i był najsilniejszy od kwietnia minionego roku.
Na razie jednak silne odbicie sprzedaży to przede wszystkim efekt przedświątecznych
zakupów. Solidne wzrosty wypracowały takie kategorie jak żywność (17,9% m/m
realnie), czy szerokie kategorie zawierające m.in. kosmetyki (8,3% m/m realnie), czy
książki (14,8% m/m). Powrót do wyższych dynamik zarysował się jednak także w
kategoriach mniej „sezonowych”, takich jak meble, sprzęt rtv, agd (10% r/r realnie),
czy odzież (13% r/r realnie). Zakładamy, że obok nich, w kolejnych miesiącach
wsparciem dla utrzymania dodatnich dynamik sprzedaży detalicznej w ujęciu
nominalnym i około 5%-owego tempa wzrostu w ujęciu realnym stanie się także powrót
do wzrostów w ujęciu r/r w sprzedaży samochodów (wygasa efekt bazy z przełomu
2013/2014). Podstawą do utrzymania optymistycznych prognoz co do kondycji popytu
gospodarstw domowych wciąż jest poprawiająca się koniunktura konsumencka i
utrzymujące się dynamiczne wzrosty realnych dochodów gospodarstw domowych oraz
poprawiająca się sytuacja na rynku pracy.
KOMENTARZ WALUTOWY
Poniedziałkowa sesja upłynęła pod znakiem umocnienia złotego względem euro. Jeszcze przed
prezentacją lepszych od prognoz danych z naszej gospodarki o produkcji przemysłowej i sprzedaży
detalicznej kurs EURPLN zszedł pod 4,00, a wskazana publikacja pogłębiła ten spadek do 3,98, tj.
najniższego poziomu od sierpnia 2011 r. Dzisiejszą sesję wartość euro względem złotego
rozpoczyna pod poziomem 3,99. Wybicie dołem z przedziału konsolidacji 4,00-4,0350
otwiera drogę do zniżki w okolice 3,96-3,9650. Potencjał do takiego spadku
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 21 kwietnia 2015, GODZ 9.10
zanegowałby powrót ponad 4,00, jednak przy obserwowanej na początku tygodnia
poprawie nastrojów na światowych rynkach i przy pozytywnym sygnale
fundamentalnym z polskiej gospodarki, kurs w najbliższych dniach powinien
utrzymywać się pod tą wartością, choć jej testów nie można wykluczyć.
Eurodolar po nieudanych próbach trwałego wyjścia ponad 1,08 odnotował spadek do 1,07.
Dzisiejszy odczyt indeksu ZEW z Niemiec może lekko rozczarować przez co potwierdzi
wczorajszy ruch kursu EURUSD i stworzy szanse na trwałe zejście pod 1,07. Za sprawą
tego para USDPLN prawdopodobnie nie zdoła sforsować kluczowego pasma wsparć
3,70-3,72.
KOMENTARZ GIEŁDOWY
Nowy tydzień inwestorzy giełdowi rozpoczęli w dobrych nastrojach i przystąpili do odrabiania strat z
piątkowej sesji. Dzięki temu niemiecki DAX zyskał 1,7%, a amerykański S&P500 0,9%. Dzisiaj
giełdy powinny kontynuować wzrosty, choć w przypadku niemieckiego indeksu do
potwierdzenia potencjału do wzrostu w okolice historycznego maksimum potrzebny
będzie jeszcze powrót ponad 12000 pkt. Jeżeli chodzi o amerykański benchmark to
znajduje się on już w niedużej odleglości od historycznego maksimum, a sygnał do
ustanowienia nowego powstanie po wyjściu ponad 2110 pkt. Dzisiaj powinny go
wspierać lepsze od prognoz wyniki spółki IBM, które zostały zaprezentowane po sesji
w USA (choć spółka ta ponad 3% zyskała już wczoraj).
Lepsze od prognoz dane z polskiej gospodarki wsparły nie tylko złotego, ale również krajowe
indeksy giełdowe. WIG20 zyskał aż 1,7% i powrócił ponad poziom 2500 pkt. Zachowuje
on potencjał do dalszych wzrostów, podobnie jak pozostałe główne polskie indeksy.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 21 kwietnia 2015, GODZ 9.10
Stan na
początek dnia
Waluty
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Wyniki sesji:
Polska
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
obroty (w tys
PLN)
EUR/PLN
3,9784
3,9896
-0,96%
-0,42%
WIG
56191,3
1,32%
2,12%
794 730,25
USD/PLN
3,7256
3,7162
-0,30%
-1,98%
WIG 20
2505,3
1,68%
2,57%
660 578,88
CHF/PLN
3,8824
3,8863
-0,69%
0,24%
WIG 30
2723,8
1,66%
2,40%
700 872,28
EUR/USD
1,0679
1,0738
-0,63%
1,62%
mWIG40
3847,8
0,81%
1,83%
91 177,09
GBP/PLN
5,5354
5,5387
-0,68%
-0,45%
sWIG80
13580,2
0,47%
-0,14%
25 777,06
*Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00
FIXINGI
Wartość
Zmiana (pb)
WIG Banki
8163,0
1,74%
4,70%
271 702,03
WIG Telkom
1099,3
1,01%
1,04%
23 519,03
WIG Budow
2693,5
-0,39%
3,68%
3 265,49
WIG Paliwa
4360,4
3,46%
-0,69%
143 263,70
Wyniki sesji:
Świat
Indeks
1,64
-
3M Wibor fixing
1,65
-
Czechy
PX
6M Wibor fixing
1,66
-
Węgry
BUX
Rosja
RTS
FIXING NBP
Wartość
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Europa Środkowa i Wschodnia
1M Wibor fixing
*Fixing z dnia poprzedniego
Zamkn.
1051,5
Turcja
BIST100
Europa
DJ Euro Stoxx50
Zmiana %
0,26%
-0,66%
21642,7
1,48%
-2,64%
995,7
-0,33%
-0,89%
82302,6
-0,14%
0,45%
3718,0
1,20%
-2,89%
Europa Zachodnia
EUR/PLN
4,0112
-0,54%
Niemcy
DAX
11891,9
1,74%
-3,62%
GBP/PLN
5,5758
-0,34%
UK
FTSE 100
7052,1
0,82%
-0,17%
3,9090
0,05%
Francja
CAC 40
5187,6
0,86%
-1,27%
Włochy
FTSE MIB
23333,0
1,25%
-2,82%
0,32%
CHF/PLN
*Fixing z dnia poprzedniego
Ameryka Północna i Południowa
Surowiec
jednostka
Zamkn.
Zmiana %
(USD)
Zmiana %
USA
DJIA
18034,9
1,17%
5 sesji
USA
S&P500
2100,4
0,92%
0,38%
Brazylia
IBX50
9137,8
-0,35%
-0,98%
1,40%
-1,36%
S&P GSCI
punkty
430,82
-0,21%
4,37%
Ropa Brent
barylka
63,45
0,00%
9,53%
Złoto
uncja
1 195,89
-0,69%
-0,25%
Japonia
NIKKEI 225
Srebro
uncja
15,98
-1,81%
-1,85%
Chiny
SSE Composite
Miedź
tona
5 980,00
-1,32%
-0,17%
Indie
SENSEX
Azja
19634,5
4217,1
1,16%
2,31%
27886,2
-1,95%
-3,44%
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 21 kwietnia 2015, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
8,8
8,6
7,2
4,9
Poprzedni
PONIEDZIAŁEK 20 KWIETNIA
14:00
PL
Produkcja przemysłowa (Luty, %, r/r)
14:00
PL
Prod. budowlano-montażowa (Marzec, %, r/r)
2,9
3,0
2,2
-0,3
14:00
PL
Sprzedaż detaliczna (Marzec, %, r/r)
3,0
0,0
1,6
-1,3
56,5
55,1
50,0
55,3
54,8
5,1
5,0
4,9
WTOREK 21 KWIETNIA
11:00
DE
Indeks ZEW - syt. bieżąca (Kwiecień, pkt.)
11:00
DE
Indeks ZEW - oczekiwania (Kwiecień, pkt.)
ŚRODA 22 KWIETNIA
10:30
UK
Minutki z posiedzenia BoE
16:00
US
Sprzedaż domów na rynku wtórnym (Marzec, mln.)
03:35
JP
Indeks PMI dla przemysłu - wst. (Kwiecień, pkt.)
50,7
50,3
03:45
CN
Indeks HSBC PMI dla przemysłu - wst. (Kwiecień, pkt.)
49,4
49,6
09:00
FR
Indeks PMI dla przemysłu - wst. (Kwiecień, pkt.)
49,3
49,2
48,8
CZWARTEK 23 KWIETNIA
09:00
FR
Indeks PMI dla usług - wst. (Kwiecień, pkt.)
53,0
52,4
52,4
09:30
DE
Indeks PMI dla przemysłu - wst. (Kwiecień, pkt.)
52,8
53,0
52,8
09:30
DE
Indeks PMI dla usług - wst. (Kwiecień, pkt.)
55,0
55,5
55,4
10:00
EA
Indeks PMI dla przemysłu - wst. (Kwiecień, pkt.)
52,5
52,6
52,1
54,1
54,5
54,2
10:00
EA
Indeks PMI dla usług - wst. (Kwiecień, pkt.)
14:00
PL
Minutki z posiedzenia RPP
14:30
US
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (w tys.)
289,0
294,0
15:45
US
Indeks PMI dla przemysłu - wst. (Kwiecień, pkt.)
55,8
55,7
16:00
US
Sprzedaż nowych domów (Marzec, w tys.)
510,0
539,0
PIĄTEK 24 KWIETNIA
10:00
DE
Indeks Ifo (Kwiecień, pkt.)
108,3
108,4
107,9
10:00
DE
Indeks Ifo -syt. Bieżąca (Kwiecień, pkt.)
112,5
112,4
112,0
104,3
104,5
103,9
11,7
12,0
0,6
-1,4
10:00
DE
Indeks Ifo - oczekiwania (Kwiecień, pkt.)
10:00
PL
Stopa bezrobocia (Marzec, %)
14:30
US
Zamówienia na dobra trwałe (Marzec, %, m/m)
0,6
4
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 21 kwietnia 2015, GODZ 9.10
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Piękna 20.
00-549 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
5
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.