PKN Orlen, Synthos, Benefit Systems, Budimex, Agora, Enter Air, Ergis

Dziennik
10 stycznia 2017 r.
Najważniejsze informacje:
Indeksy GPW
zmiana
WIG otw.
52783,1
WIG zam.
53006,6
0,5%
800,8
-12,6%
WIG20 otw.
1999,2
0,2%
WIG20 zam.
2009,2
0,5%
FW20 otw.
1950,0
1,6%
FW20 zam.
1936,0
-0,5%
Benefit Systems - Liczba aktywnych kart sportowych na koniec XII ‘16 wyniosła 804,8 tys. szt.
mWIG40 otw.
4233,6
0,1%
Budimex - Budimex zbuduje dla CNT dwa budynki mieszkalne za 54,8 mln PLN
mWIG40 zam.
4257,5
0,8%
Największe wzrosty
kurs
zmiana
4,94
41,94
33,75
5,67
65,95
3,6%
3,1%
2,8%
2,3%
2,2%
Sektor bankowy - W ramach motywowania do pozbycia się kredytów w walucie fiskus może
podnieść wagi ryzyka i dołożyć wyższą stawkę podatku od aktywów
obrót (mln PLN)
Sektor bankowy - Zysk banków w okresie styczeń – listopad 2016 wyniósł 13,04 mld PLN
PKN Orlen - Umowy na dostawę paliw o łącznej wartości ok. 9,3 mld PLN; kontrakt z LOT
Synthos - Nowym prezesem Synthosu został Zbigniew Warmuz, dotychczasowy wiceprezes
Sektor energetyczny - Na początku marca odbędzie się aukcja zwiększenia przesyłu gazu NS2
Sektor lotniczy - Linie lotnicze protestują przeciwko preferencjom dla PLL LOT
Synthos
GPW
PZU
PGNIG
Grupa Azoty
Sektor wydobywczy - Połączenie z PGG jedynym ratunkiem dla holdingu
Sektor wydobywczy - W ‘16 kopalnie wyprodukowały 70,4 mln ton węgla
Agora - Na koniec XII 2016 r. liczba prenumerat cyfrowych "GW" wyniosła blisko 100 tys.
0,2%
Enter Air - Enter Air zamierza rosnąć za granicą
Największe spadki
Ergis - Ergis stawia na produkty o wysokiej marży
Apator
Eurocash
OMV
Echo
Polenergia
Wydarzenia dnia:
CCC - NWZ
Nadchodzące wydarzenia:
Najwyższe obroty
JSW - NWZ (12 stycznia)
OTP Bank
MOL
Magyar Telekom
Komercni
Norilsk Nickel
kurs
zmiana
29,40
40,20
34,04
5,80
10,81
-3,0%
-2,4%
-1,8%
-1,7%
-1,6%
kurs
obrót
8 650,00
21 000,00
510,00
895,90
17,12
67
25
7
32
159
Indeksy zagraniczne
Synthos: przyspieszenie ruchu wzrostowego
6.3
6.2
6.1
6.0
5.9
5.8
5.7
5.6
5.5
5.4
5.3
5.2
5.1
5.0
4.9
4.8
4.7
4.6
4.5
4.4
4.3
4.2
4.1
4.0
3.9
3.8
3.7
3.6
3.5
3.4
3.3
3.2
BUX
RTS
PX50
DJIA
NASDAQ
S&P 500
DAX XETRA
FTSE
CAC 40
NIKKEI
HANG SENG
zmiana
32 854,3
1 160,3
935,7
19 887,4
5 383,1
2 277,0
11 564,0
7 237,8
4 887,6
19 454,3
22 558,7
-0,0%
-1,1%
-0,2%
-0,4%
0,0%
0,0%
-0,3%
0,4%
-0,5%
0,0%
0,2%
3.1
3.0
2.9
25
Waluty i surowce
zmiana
20
15
WIBOR 3m (%)
1,73
0,0%
EUR/PLN
4,376
0,1%
USD/PLN
4,146
0,0%
1,056
-0,4%
5 570,0
0,0%
10
5
0
-5
-10
11
18
25
1
8
February
15
22
29
7
Marc h
14
21
29
4
April
11
18
25
2
9
May
16
23
30
6
J une
13
20
27
4
J uly
11
18
25
1
8
Augus t
16
22
29
5
12
Septem ber
19
26
3
10
Oc tober
17
24
31 7
14
N ov em ber
21
28
5
12
D ec em ber
19
27
2
9
2017
16
23
30
EUR/USD
miedź (USD/t)
Wczorajsza świeca sprawiła, że kurs wyszedł górą ze średnioterminowego kanału wzrostowego,
miedź (PLN/t)
23 093,8
co z reguły przekłada się na wzrost dynamiki. Można zatem zakładać, że kurs osiągnie poziomy
docelowe szacowane na 5,16 -5,22 zł oraz 5,41 -5,45 zł a może nawet 5,74 -5,82 zł. Wsparciem ropa Brent (USD/bbl) 55,58
jest 4,55 zł.
0,6%
-2,5%
Dziennik
10 stycznia 2017 r.
Najważniejsze informacje:
Sektor bankowy
W ramach motywowania do pozbycia się kredytów w walucie fiskus może podnieść wagi ryzyka i dołożyć
wyższą stawkę podatku od aktywów
Banki nie kwapią się do przewalutowania kredytów frankowych. Autorzy ustawy spreadowej od początku
mówili, że zwrot części różnic kursowych to tylko pierwszy krok, a banki mają rok na dobrowolne
przewalutowanie zobowiązań w porozumieniu z klientami. Już dziś KNF obciąża banki koniecznością budowania
dodatkowych buforów kapitałowych ze względu na posiadane portfele kredytów walutowych. Specjalny zespół,
który powstał w ramach KSF nie zamierza czekać z założonymi rękami. Wkrótce w ramach motywowania do
pozbycia się kredytów w walucie fiskus może podnieść wagi ryzyka i dołożyć wyższą stawkę podatku od
aktywów. (Puls Biznesu)
Sektor bankowy
Zysk banków w okresie styczeń – listopad 2016 wyniósł 13,04 mld PLN
Jak podaje NBP, zysk netto banków w okresie styczeń – listopad 2016 wyniósł 13,04 mld PLN, wzrost o 20,5%
r/r/ (PAP)
PKN Orlen
Umowy na dostawę paliw o łącznej wartości ok. 9,3 mld PLN; kontrakt z LOT
PKN Orlen zawarł umowy na sprzedaż w 2017 r. benzyny i oleju napędowego do trzech firm, o łącznej wartości
ok. 9,3 mld PLN. Kupującymi są BP Europa SE Oddział w Polsce, Shell Polska oraz Amic Polska (wcześniej
Lukoil Polska).
Koncern dostarczy również paliwo JET-A1 na potrzeby Polskich Linii Lotniczych LOT. Kontrakt będzie
obowiązywał od stycznia 2017 r. do końca grudnia 2019 r. Szacowana wartość umowy, przy założeniu
maksymalnych, określonych w niej wielkości dostaw, może wynieść ok. 1,8 mld PLN. (PAP)
Synthos
Nowym prezesem Synthosu został Zbigniew Warmuz, dotychczasowy wiceprezes
Rada Nadzorcza spółki Synthos powierzyła Zbigniewowi Warmuzowi, dotychczasowemu wiceprezesowi
Synthosu, funkcję prezesa zarządu. Pod koniec grudnia 2016 r. ze stanowiska prezesa spółki zrezygnował
Tomasz Kalwat. (PAP)
Benefit Systems
Liczba aktywnych kart sportowych na koniec grudnia 2016 wyniosła 804,8 tys. szt.
Na koniec 4 kwartału 2016 r. liczba aktywnych kart sportowych wyniosła 804,8 tys. szt. (w tym 744,1 tys. szt.
w Polsce oraz 60,7 tys. szt. na rynkach zagranicznych). Wzrost stanu obsługiwanych kart sportowych w
okresie ostatnich 12 miesięcy wyniósł 130,6 tys. szt. na rynku polskim oraz 35,9 tys. szt. na rynkach
zagranicznych, co stanowi odpowiednio wzrost o 21,3% na rynku polskim oraz o 144,5% na rynkach
zagranicznych względem końca 4 kwartału 2015 r. (PAP)
Budimex
Budimex zbuduje dla CNT dwa budynki mieszkalne za 54,8 mln PLN
Budimex wybuduje na zamówienie spółki zależnej Centrum Nowoczesnych Technologii dwa wielorodzinne
budynki mieszkalne w Krakowie za kwotę 54,8 mln PLN netto. Prace mają zostać zrealizowane do 8 maja 2018
r. (PAP)
Sektor energetyczny
Na początku marca odbędzie się aukcja zwiększenia przesyłu gazu Nord Stream 2
Na początku marca odbędzie się aukcja zwiększenia przesyłu gazu dostarczanego z Rosji do Niemiec
planowanym nowym bałtyckim gazociągiem Nord Stream 2. Aukcję ogłosiło pod koniec zeszłego tygodnia pięć
niemieckich firm gazociągowych. Gazprom zapowiada, że ułoży gazociąg do końca tej dekady i w ten sposób
będzie mógł przez Bałtyk dostarczać co najmniej 110 mld m3. (Wyborcza)
Sektor lotniczy
Linie lotnicze protestują przeciwko preferencjom dla PLL LOT
Od 30 października na warszawskim lotnisku obowiązuje cennik promujący ruch przesiadkowy. Za pasażera
zmieniającego połączenie w stolicy na podstawie jednego biletu przewoźnicy płacą Przedsiębiorstwu
Państwowemu „Portu Lotnicze” po 10 PLN, podczas gdy za innych podróżnych opłata wynosi 60 PLN. Dzięki
nowym zasadom LOT, obsługujący ponad 90% ruchu przesiadkowego na Okęciu, zmniejszy koszty nawet o 25
mln PLN. W związku z tym, Ryanair odwołał się do Urzędu Lotnictwa Cywilnego i zapowiedział, że pójdzie do
sądu. Inne linie też protestują przeciwko preferencja dla PLL LOT. (Dziennik Gazeta Prawna)
Sektor wydobywczy
Połączenie z PGG jedynym ratunkiem dla holdingu
Połączenie Katowickiego Holdingu Węglowego z Polską Grupą Górniczą jest jedynym ratunkiem dla
zadłużonego i zagrożonego upadłością holdingu - napisał w poniedziałkowym liście do załogi KHW prezes tej
spółki Tomasz Cudny. (PAP)
2
Dziennik
10 stycznia 2017 r.
Sektor wydobywczy
W 2016 r. kopalnie wyprodukowały 70,4 mln ton węgla; sprzedały 2,7 mln ton więcej
Jak wynika ze wstępnych danych Agencji Rozwoju Przemysłu, polskie kopalnie wyprodukowały w 2016 r. 70,4
mln ton węgla kamiennego - o 1,8 mln ton mniej niż rok wcześniej. Sprzedaż węgla w 2016 r. sięgnęła 73,1 mln
ton i była wyższa od rocznego wydobycia o 2,7 mln ton. (PAP)
Agora
Na koniec XII 2016 r. liczba prenumerat cyfrowych "Gazety Wyborczej" wyniosła blisko 100 tys.
Na koniec grudnia 2016 r. liczba prenumerat cyfrowych "Gazety Wyborczej" wyniosła blisko 100 tys., co
oznacza przekroczenie pierwotnych planów spółki. Tym samym liczba prenumerat cyfrowych "Gazety
Wyborczej" wzrosła o około 30 proc. w stosunku do danych na koniec grudnia 2015 r. (kiedy to odnotowano
ponad 77 tys. prenumerat cyfrowych). (PAP)
Enter Air
Enter Air zamierza rosnąć za granicą
Największy czarterowy przewoźnik w Polsce oczekuje w bieżącym roku wyników co najmniej tak dobrych jak w
2016 r. Podzieli się zyskiem, a w szerszej perspektywie szansę na wzrost biznesu dostrzega poza krajem. Enter
Air jest także w trakcie wymiany floty. Pozbył się siedmiu samolotów Boeing 737-400, w miejsce których
pozyska maszyny Boeing 737-800.
Na początku stycznia spółka podpisała umowy z Rainbow Tours i TUI o łącznej wartości 368,35 mln PLN.
Kontrakty obejmują dwa kolejne sezony turystyczne ( lato 2017 i zimę 2017/2018). (Parkiet)
Ergis
Ergis stawia na produkty o wysokiej marży
Spółka dużo inwestuje w produkcję folii nanoErgis. Będzie też zwiększać sprzedaż twardych folii
opakowaniowych oraz laminatów. Jak podaje spółka uruchomienie trzeciej linii do produkcji folii nanoErgis
powinno w ciągu dwóch lat dodać do eksportu 7-10 pp. (Parkiet)
Kalendarz:
10 stycznia
12 stycznia
18 stycznia
23 stycznia
24 stycznia
26 stycznia
3
Spółka
Wydarzenie
CCC
JSW
PZU
Cyfrowy Polsat
PKN Orlen
PKN Orlen
NWZ
NWZ
NWZ
NWZ
NWZ
Raport kwartalny
Dziennik
10 stycznia 2017 r.
P/E skorygowane
P/BV
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
2016-12-16
2016-12-16
2016-08-10
2016-12-16
2016-12-16
2016-08-05
2016-12-16
2016-12-16
2016-08-12
2016-08-30
2016-12-16
2016-09-21
59,00
312,00
24,50
74,00
176,00
941,00
306,00
6,00
88,90
7 113,00
127,00
13,10
7 500,83
32 142,07
55 094,13
9 930,13
21 232,32
27 400,79
14 557,73
6 672,14
6 790,04
34 343,21
33 924,25
24 336,25
19,4
13,8
11,3
19,7
15,0
54,4
13,1
14,5
23,6
19,4
10,2
23,4
15,0
9,0
16,6
16,1
13,0
12,3
9,3
9,5
14,2
14,8
16,1
29,9
18,2
10,8
17,0
15,8
15,1
21,9
26,2
11,4
11,7
16,5
15,1
1,7
1,6
1,0
1,8
1,6
6,8
1,4
1,2
1,2
1,9
0,5
1,3
1,6
1,0
1,5
1,9
1,6
1,1
1,0
1,5
1,9
1,5
0,6
1,2
1,5
0,9
1,4
1,7
1,5
1,1
0,9
1,6
1,6
1,5
0,6
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
Kupuj
Trzymaj
2016-07-22
2016-07-18
74,00
31,00
1 733,82
2 147,43
15,7
13,1
16,3
20,0
15,5
20,8
11,4
5,9
12,1
6,8
12,3
6,8
Sektor chemiczny
Ciech
Grupa Azoty
Synthos
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
2016-07-25
2016-06-21
2016-06-14
62,50
74,18
4,19
3 172,53
6 541,94
6 536,86
9,9
13,8
13,2
7,4
11,3
20,0
8,7
12,1
16,5
8,3
7,9
9,2
5,7
5,8
12,0
6,2
6,0
10,2
Sektor budowlany
Budimex
Elektrobudowa
Pekabex
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
2016-10-14
2016-06-08
2016-11-08
215,00
100,00
13,00
5 123,89
518,44
260,29
19,5
12,0
14,9
16,1
11,3
14,1
15,5
14,8
12,0
8,2
7,3
7,1
6,6
6,7
6,3
6,5
8,1
6,7
Cykliczne dobra konsumpcyjne
CCC
LPP
Trzymaj
Trzymaj
2016-10-14
2016-10-14
200,00
5 444,00
8 314,70
9 798,90
25,0
37,0
29,8
42,6
25,7
20,5
17,6
14,7
21,6
17,8
17,2
10,9
Cykliczne usługi
PKP Cargo
Sprzedaj
2016-10-20
40,00
2 144,85
nm
nm
37,9
6,4
8,4
5,9
Dystrybutorzy
AB
Neuca
Pelion
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
2016-07-25
2016-06-27
2016-06-27
30,00
386,00
48,00
573,85
1 799,97
539,45
8,2
13,3
9,4
9,1
16,0
13,7
9,8
15,4
11,5
7,5
11,5
5,0
8,3
11,6
6,8
8,2
10,8
6,2
Media i rozrywka
WPH
Kupuj
2016-10-06
66,00
1 553,62
244,5
28,5
21,0
13,9
13,5
11,0
Sektor ubezpieczeniowy
PZU
Kupuj
2016-07-14
33,00
29 143,90
16,1
14,0
12,3
-
-
-
Sektor deweloperski
ATAL
Dom Development
Echo
GTC
PHN
Robyg
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
2016-10-14
2016-10-14
2016-07-25
2016-09-21
2016-10-05
2016-10-14
28,00
62,20
4,70
8,66
20,70
3,44
1 091,73
1 426,83
2 393,61
2 870,21
783,97
791,91
17,7
15,2
5,4
nm
21,4
7,9
10,8
11,7
7,3
nm
14,3
8,1
8,3
10,5
8,4
nm
18,9
7,9
22,6
14,1
6,5
14,6
-100,1
16,2
9,9
10,1
6,2
10,2
17,1
9,7
8,0
9,0
9,6
7,5
23,3
5,5
Pozostałe usługi finansowe
GPW
Kruk
Kupuj
Kupuj
2016-12-09
2016-06-03
43,30
211,00
1 760,31
4 063,65
15,4
13,3
13,5
17,7
13,4
16,0
7,8
14,5
8,8
17,0
8,4
14,9
Holdingi przemysłowe
Alumetal
Kęty
Kupuj
Kupuj
2016-05-25
2016-08-11
64,00
415,00
918,25
3 573,50
10,1
13,5
12,2
12,8
13,8
14,6
7,7
9,6
10,0
10,6
10,2
9,6
Sprzęt elektroniczny i elektryczny
Apator
ZPUE
Trzymaj
Trzymaj
2016-11-04
2016-04-13
31,50
465,00
973,35
539,00
20,4
11,0
16,3
10,8
13,9
11,6
11,2
7,7
9,8
8,2
8,6
7,7
Sektor konsumpcyjny
AmRest
Emperia
Eurocash
Jeronimo Martins
Sprzedaj
Trzymaj
Sprzedaj
Trzymaj
2016-12-19
2016-11-30
2016-11-30
2016-11-30
257,00
63,00
32,00
15,00
6 090,51
829,25
5 591,24
44 037,34
20,0
17,6
26,9
22,4
33,5
17,4
29,7
16,6
28,9
17,8
24,7
24,4
11,5
8,2
14,5
10,2
13,4
6,6
12,8
12,1
11,2
6,1
11,7
11,2
Sektor telekomunikacyjny
Cyfrowy Polsat
Magyar Telekom
Netia
O2 Czech Republic
Orange Polska
Telekom Austria AG
Kupuj
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
Sprzedaj
Trzymaj
2016-12-14
2016-12-14
2016-12-14
2016-12-14
2016-12-14
2016-12-14
27,50
570,00
4,30
258,00
5,10
5,90
16 193,30
7 537,92
1 581,50
13 509,10
7 349,20
16 634,53
13,1
14,9
896,4
14,8
45,9
10,5
18,7
14,3
67,8
15,4
95,3
12,6
15,6
14,1
nm
16,2
nm
20,8
6,6
4,5
4,8
8,0
3,7
4,8
7,6
4,8
4,4
8,3
4,4
4,9
7,3
4,6
4,9
8,7
4,9
5,3
Sektor wydobywczy
Bogdanka
KGHM
Norilsk Nickel
Sprzedaj
Kupuj
Kupuj
2016-11-23
2016-12-01
2016-12-14
68,00
107,00
20,77
2 210,54
19 200,00
112 324,83
nm
nm
14,9
12,9
14,9
12,0
14,1
6,6
9,4
2,3
4,1
5,8
4,1
6,2
9,5
4,1
4,4
7,3
Bank
Rekomendacja
Banki
Alior Bank
BZ WBK
Erste Bank
Handlowy
ING BSK
Komercni
mBank
Millennium
Moneta Money Bank
OTP Bank
Pekao
Raiffeisen
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Trzymaj
Sprzedaj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Spółka
Rekomendacja
Przemysł podstawowy
Forte
Pfleiderer Group
4
P/E skorygowane
EV/EBITDA
Dziennik
10 stycznia 2017 r.
EV/EBITDA
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
Kupuj
Sprzedaj
2016-04-08
2016-04-08
2016-04-08
2016-06-28
2016-04-08
28,10
19 382,00
20,00
6,03
65,60
7 228,55
31 123,01
48 619,00
33 453,00
37 895,02
nm
nm
nm
16,4
9,9
12,2
17,5
32,9
13,3
9,2
12,7
12,8
23,3
14,0
10,4
9,8
4,4
4,1
5,0
4,7
7,2
5,2
5,8
5,0
5,8
7,4
4,3
5,1
5,2
6,1
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
2016-12-20
2016-12-20
2016-12-20
2016-12-20
2016-12-20
2016-12-20
2016-12-20
77,90
10,20
9,60
10,70
11,95
2,89
14,50
37 121,29
4 242,26
3 838,40
19 651,19
491,21
5 082,39
640,38
14,5
6,7
10,1
nm
18,9
nm
nm
13,0
5,5
21,5
10,0
nm
10,0
2,4
15,8
5,4
6,1
8,9
106,1
5,2
2,5
5,9
4,2
4,3
3,2
9,7
3,6
2,7
6,4
3,9
4,5
3,9
6,2
4,5
1,9
6,5
4,1
4,5
5,0
7,3
4,8
1,5
Rekomendacja
Sektor paliwowy
Lotos
MOL
OMV
PGNIG
PKN Orlen
Sektor energetyczny
CEZ
Enea
Energa
PGE
Polenergia
Tauron
ZE PAK
5
P/E skorygowane
Data rekomendacji
Spółka
KONTAKTY
Biuro Analiz Rynkowych
Artur Iwański
Robert Brzoza
Tomasz Kasowicz
Piotr Łopaciuk
Stanisław Ozga
Adrian Skłodowski
Jaromir Szortyka
Alicja Zaniewska
Małgorzata Żelazko
(dyrektor BAR, sektor wydobywczy)
(sektor finansowy, strategia)
(sektor paliwowy, sektor chemiczny)
(przemysł, budownictwo, inne)
(sektor energetyczny, sektor deweloperski)
(handel hurtowy i detaliczny)
(sektor finansowy)
(analizy rynkowe)
(telekomunikacja, media)
(022) 521 79 31
(022) 521 51 56
(022) 521 79 41
(022) 521 48 12
(022) 521 79 13
(022) 521 87 23
(022) 580 39 47
(022) 580 33 68
(022) 521 52 04
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Emil Łobodziński
Paweł Małmyga
Przemysław Smoliński
(doradca inwestycyjny)
(analiza techniczna)
(analiza techniczna)
(022) 521 89 13
(022) 521 65 73
(022) 521 79 10
[email protected]
[email protected]
[email protected]
(director)
(sales)
(sales)
(head of sales trading)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(trader)
(trader)
(022) 521 79 19
(022) 521 52 46
(022) 521 82 14
(022) 521 91 33
(022) 521 82 12
(022) 521 91 40
(022) 521 82 10
(022) 521 65 41
(022) 521 91 50
(022) 521 48 93
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Robert Noworyta
Michał Sergejev
Krzysztof Kubacki
Marcin Borciuch
Piotr Dedecjus
Tomasz Ilczyszyn
Igor Szczepaniec
Maciej Kałuża
Joanna Wilk
INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA
DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE
Niniejsza publikacja (dalej: „Publikacja”) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: „DM PKO BP”), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą
zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących
rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP.
Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM
PKO BP.
Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne.
DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji.
DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków.
Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub
zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych.
DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie
zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym
„Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego”
(tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad
DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży
Rekomendacje zawieszone:
JSW
6