czytaj dalej

Transkrypt

czytaj dalej

BIULETYN DZIENNY, 2017-02-16 09:06
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Dorota Strauch, CFA
Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych
tel. +48 609 920 663
[email protected]
Paweł Radwański
Główny Ekonomista
tel. (22) 347 75 95
[email protected]
Aleksandra Pikała
Młodszy Ekonomista
[email protected]
Wojciech Stępień, CFA
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 347 75 96
[email protected]
Mateusz Namysł
Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy i surowcowy)
tel. (22) 347 75 97
[email protected]



Ważne dane o zatrudnieniu i wynagrodzeniach
Silniejszy od oczekiwań wzorst inflacji CPI w USA. Wskaźnik CPI w
ujęciu r/r wzrósł do najwyższego poziomu od 2012 r.
Dobre dane z USA zwiększają prawdopodobieństwo podwyżki
stóp procentowych przez Fed na kolejnym posiedzeniu w marcu
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Dzisiaj o godzinie 14:00 poznamy dane o wzroście zatrudnienia i wynagrodzeń w
styczniu br. Szacujemy, że obydwa odczyty będą na nieco niższym poziomie
niż w grudniu, co jednak nie świadczy o pogorszeniu kondycji na rynku
pracy. Prognoza dynamiki zatrudnienia obarczona jest w tym miesiącu
stosunkowo wysokim ryzykiem z uwagi na zaburzenie schematu
sezonowego w ubiegłym roku, względem średniej z ostatnich lat.
Prognozowana przez nas dynamika zatrudnienia jest jednak zgodna z oczekiwaniami
rynku. W przypadku wynagrodzeń rynek przewiduje natomiast odczyt o 1.7 pkt. proc
wyższy niż nasze szacunki.
Zdaniem Kamila Zubelewicza z Rady Polityki Pieniężnej nie można całkowicie
wykluczyć podwyżek stóp procentowych jeszcze w 2017r., przy czym zaznaczył on też,
że dla gospodarki optymalny byłby powolny wzrost cen i możliwie niska cena
pieniądza. Z pozostałej części wypowiedzi wynika, że głównym czynnikiem jaki
mógłby doprowadzić do głosowania nad wnioskiem o podwyżce byłby szybki wzrost
inflacji. Zdaniem członka Rady ważna w tym kontekście będzie najbliższa, oraz
kolejne projekcje inflacyjne. Biorąc pod uwagę przewidywany przez nas wzrost
gospodarczy i poziom inflacji można zatem przypuszczać, że co najmniej
do końca br. Rada nie otrzyma wystarczającej liczby argumentów do
podniesienia stóp procentowych. Tym samym bazowym scenariuszem
pozostają dwie podwyżki w II połowie przyszłego roku.
KOMENTARZ RYNKOWY
W centrum uwagi rynków znalazła się wczoraj seria danych makroekonomicznych
jaka napłynęła z gospodarki Stanów Zjednoczonych. Najwięcej zainteresowania
towarzyszyło publikacji odczytu inflacji CPI, który wzrósł w styczniu wyraźnie mocniej
od prognoz. Inflacja CPI w USA sięgnęła 2,5 proc. w ujęciu r/r i jest to jej najwyższy
poziom od marca 2012 r. W grudniu CPI był na poziomie 2,1 proc. r/r. Konsensus
rynkowy zakładał wskazanie 2,4 proc. w styczniu. Wyższy od oczekiwań okazał się
również odczyt inflacji bazowej CPI, która wyniosła 2,3 proc. w styczniu wobec 2,2
proc. w grudniu oraz oczekiwanego wyniku 2,1 proc. w styczniu. Dodatkowo z
wczorajszych danych wynika, że mocniej od oczekiwań wzrosła w styczniu sprzedaż
detaliczna w USA. Wyższe od oczekiwań było również wskazanie indeksu aktywności w
stanie Nowy Jork. Na minus rozczarowały jednak dane na temat produkcji
przemysłowej, które wskazały na spadek tej kategorii w styczniu.
Dane te, a w szczególności odczyt inflacji, są kolejnym argumentem jaki
rynek
otrzymał
w
tym
tygodniu
na
to,
aby
z
większym
prawdopodobieństwem wyceniać podwyżkę stóp procentowych przez Fed
na kolejnym posiedzeniu w marcu, po tym jak wcześniej możliwość takiego ruchu
zasugerowała prezes Fed Janet Yellen. Wyceniane przez rynek terminowy
prawdopodobieństwo podwyżki w przyszłym miesiącu przekroczyło 40 proc. Do
powyżej 50 proc. wzrosło natomiast prawdopodobieństwo przypisywane podwyżce w
maju. Wobec przyspieszenia tempa wzrostu inflacji w USA, na które
wskazują ostatnie dane, ostatecznie o tym czy Fed podniesie stopy w
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 16 lutego 2017, GODZ 9.10
marcu zdecydować może raport z rynku pracy za luty, którego publikacja
zaplanowana jest przed zaplanowanym na połowę marca posiedzeniem
Fed. Poprzedni raport za styczeń, wskazał na solidny wzrost zatrudnienia jednocześnie
jednak rozczarował dynamiką wzrostu wynagrodzeń. Jeśli lutowe dane wskażą
na większą poprawę w tej ostatniej kategorii, okazać mogą się
decydującym czynnikiem, który przechyli szalę na korzyść marcowej
podwyżki. Ważne będzie również to czy do kolejnego posiedzenia Fed w
marcu administracja prezydencka w USA przedstawi plan zmian
podatkowych, które pod koniec ubiegłego tygodnia zapowiedział
prezydent D. Trump. Kształt i skala ewentualnych zmian podatkowych
będzie również brana pod uwagę przy podejmowaniu decyzji przez Fed.
W reakcji na wczorajsze publikacje makroekonomiczne wzrost zanotowały
rentowności obligacji w USA. Rentowność 10-latki przejściowo przekroczyła 2,5 proc.
Umocnił się również dolar. Kurs EURUSD zszedł wczoraj w trakcie sesji w okolice
1,052 i był najniżej od połowy stycznia. Później w trakcie sesji jednak dolar oddał to
umocnienie i powrócił w okolicę poziomu 1,06. Argumentem za przeceną
amerykańskiej waluty okazał się drugi dzień przesłuchania prezes Fed Janet Yellen w
Kongresie USA. W jego trakcie powtórzyła ona, że Fed powinien podnosić stopy
procentowe w najbliższym czasie, jednocześnie jednak w odpowiedzi na jedno z pytań
stwierdziła, że tempo wzrostu gospodarczego w
USA może rozczarowywać.
Ponowny wzrost kursu EURUSD należy jednak również rozpatrywać w
charakterze korekty technicznej wcześniejszego silnego umocnienia
dolara, które dominuje od początku tego miesiąca. Dodatkowo do
przeceny zachęcić mógł spadek EURUSD w okolice 1,052 – poziom ten z
punktu analizy technicznej stanowi silne wsparcie. W tym otoczeniu stabilny
pozostaje kurs EURPLN, który utrzymuje się w okolicy 4,3. Obowiązującym zakresem
wahań w przypadku tej pary jest obecnie 4,29-4,30. Kolejnych impulsów dla jej
notowań dostarczać mogą w piątek publikacje makro z Polski, kiedy to
planowana jest publikacja danych nt. produkcji przemysłowej i sprzedaży
detalicznej.
Wczorajsze dobre dane makro z USA pomagały notowaniom na światowych rynkach
akcji. W USA wszystkie głównie indeksy po raz kolejny wzrosły na nowe historyczne
rekordy wysokości. (Indeks S&P zyskał 0,5 proc., notując piątą wzrostową sesję z
rzędu). W podobnej skali wzrost notował wczoraj europejski Euro Stoxx, jak również
Wig 20 w Warszawie.
2
Stan na
początek dnia
Waluty
Zmiana (dziś)
%
Zamkn.
Zmiana % 5
sesji
Wyniki sesji:
Polska
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana %
5 sesji
obroty (w tys
PLN)
EUR/PLN
4,3146
4,3105
0,12%
0,06%
WIG
57899,3
0,30%
4,06% 1 378 327,50
USD/PLN
4,0685
4,0665
0,07%
0,55%
WIG 20
2184,3
0,49%
4,83% 1 162 268,75
0,15%
0,24%
WIG 30
2530,8
0,26%
4,54% 1 230 202,12
CHF/PLN
4,0495
4,0447
EUR/USD
1,0605
1,0601
0,04%
-0,47%
mWIG40
4795,4
-0,11%
3,40%
GBP/PLN
5,0750
5,0674
-0,12%
0,30%
sWIG80
15475,1
0,05%
1,69%
51 706,01
WIG Banki
7379,7
0,83%
6,91%
380 448,16
WIG Telkom
*Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00
FIXINGI
Data
3M Euribor
Wartość
2017-02-15
3M Libor CHF
b/d
FIXINGI
Zmiana (pb)
687,2
-2,00%
-2,04%
94 114,50
-0,328%
-
WIG Budow
3345,6
0,50%
3,33%
19 364,56
0,000%
-
WIG Paliwa
5923,3
1,51%
5,46%
148 019,63
Wyniki sesji:
Świat
Indeks
Wartość
Zmiana (pb)
1M Wibor fixing
1,66%
-
3M Wibor fixing
1,73%
-
1,81%
-
6M Wibor fixing
Wartość
Czechy
Węgry
PX
BUX
Rosja
RTS
Turcja
BIST100
Europa
DJ Euro Stoxx50
Zmiana %
EUR/PLN
4,3025
0,00%
GBP/PLN
5,0627
CHF/PLN
4,0420
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Europa Środkowa i Wschodnia
*Fixing z dnia poprzedniego
FIXING NBP
139 258,33
972,8
0,67%
1,84%
33981,5
0,76%
4,25%
1178,7
0,52%
1,33%
87882,0
-0,23%
-0,42%
Europa Zachodnia
3323,7
0,45%
2,65%
11793,9
0,19%
2,17%
Niemcy
DAX
0,18%
UK
FTSE 100
7302,4
0,47%
1,58%
0,20%
Francja
CAC 40
4924,9
0,59%
3,32%
FTSE MIB
19056,2
-0,69%
1,51%
*Fixing z dnia poprzedniego
Włochy
Ameryka Północna i Południowa
Surowiec
jednostka
Zamkn.
Zmiana %
(USD)
S&P GSCI
punkty
Ropa Brent
barylka
Złoto
uncja
USA
DJIA
5 sesji
USA
S&P500
405,48
0,09%
1,68%
Brazylia
IBX50
Japonia
NIKKEI 225
55,69
-0,11%
0,11%
1 233,86
0,01%
0,45%
1,81%
Chiny
SSE Composite
2,92%
Indie
SENSEX
Srebro
uncja
17,97
-0,11%
Miedź
tona
6 067,00
0,76%
Źródło: Bloomberg
Zmiana %
20611,9
0,52%
2,78%
2349,3
0,50%
2,38%
11308,3
1,89%
4,73%
19347,5
-0,47%
2,33%
3229,6
0,52%
1,46%
28155,6
-0,65%
-0,47%
Azja (dziś)
2017-02-16 08:34
3
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
08:00
CN
Bilans handlowy (styczeń, mld CNY)
51,35
16:00
USA
Indeks zaufania Michigan (luty, pkt.)
95,7
14:00
PL
Inflacja CPI (styczeń, %. r/r)
1,8
08:00
D
WTOREK 14 LUTEGO
PKB (IV kw, %. k/k)
0,4
10:00
IT
PKB (IV kw, %. k/k)
10:00
PL
PKB (IV kw, %. r/r)
11:00
D
11:00
11:00
14:00
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
48,85
40,71
97,6
98,5
PIĄTEK 10 LUTEGO
97,5
PONIEDZIAŁEK 13 LUTEGO
1,6
1,6
0,8
0,4
0,5
0,2
0,2
0,3
0,2
0,3
2,7
2,5
2,5
2,5
ZEW (luty, pkt.)
10,4
14,0
15,0
16,6
EZ
Produkcja przemysłowa (grudzień, %. m/m)
-1,6
-1,1
-1,5
1,5
EZ
PKB (IV kw, %. k/k)
0,4
0,5
0,5
0,5
PL
Podaż pieniądza M3 (styczeń, %. r/r)
8,5
9,5
9,3
9,6
ŚRODA 15 LUTEGO
14:30
USA
Inflacja CPI (styczeń, %. r/r)
2,5
2,4
2,4
2,1
14:30
USA
Inflacja CPI bazowa (styczeń, %. r/r)
2,3
2,1
2,1
2,2
14:30
USA
Indeks NY Fed (luty, pkt.)
18,7
-2,5
-6,8
14:30
USA
Sprzedaż detaliczna (styczeń, %. m/m)
0,4
0,1
1,0
15:15
USA
Produkcja przemysłowa (styczeń, %. m/m)
-0,3
0,0
0,6
14:00
PL
14:00
PL
14:30
USA
14:00
PL
Produkcja przemsyłowa (styczeń, %. r/r)
8,0
8,0
2,3
14:00
PL
Sprzedaż detaliczna (styczeń, %. r/r)
8,8
7,7
6,4
0,7
CZWARTEK 16 LUTEGO
Zatrudnienie (styczeń, %. r/r)
2,9
2,9
3,1
Wynagrodzenia (styczeń, %. r/r)
2,6
4,3
2,7
17,5
23,6
Indeks Philadelphia Fed (luty, pkt.)
PIĄTEK 17 LUTEGO
Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
4
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Grzybowska 78
00-844 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
5

czytaj dalej

Transkrypt

Podobne dokumenty