Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

BIULETYN DZIENNY, 2016-11-23 09:07
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 347 75 95
[email protected]
Mateusz Namysł
Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy i surowcowy)
tel. (22) 347 75 97
[email protected]
Aleksandra Pikała
Młodszy Ekonomista
[email protected]
Wojciech Stępień
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 347 75 96
[email protected]


Stabilizacja na amerykańskim rynku długu oraz konsolidacja
dolara pomaga notowaniom polskiej waluty. Złoty umocnił się
zarówno do euro jak i dolara.
Zwyżki na
zachodnich giełdach i nowe rekordy indeksów
giełdowych w USA wspierają notowania polskich akcji, które
wyraźnie zyskują w tym tygodniu.
KOMENTARZ RYNKOWY
Wtorek na rynku walutowym przebiegał pod znakiem kontynuacji konsolidacji
notowań dolara. Kurs dolara DXY od trzech dni porusza się rejonie 12-letniego
maksimum na poziomie 101. W konsolidacji znajduje się kurs EUR/USD, który od
końca ubiegłego tygodnia porusza się przedziale 1,059 – 1,065. Silne umocnienie
dolara, obserwowane przez większość listopada, wyhamowało tym samym w rejonie
dolnego ograniczenia średnioterminowego trendu bocznego, w którym ta para
znajduje się od początku 2015 roku (strefa 1,05-1,06). Konsolidację dolara wspiera
stabilizacja na amerykańskim rynku długu. Rentowności 10 –letnich obligacji
ustabilizowały się przedziale 2,32-2,33%, gdzie znalazły się po raz pierwszy w tym
roku pod koniec ubiegłego tygodnia.
Dobre nastroje panują na zachodnich rynkach akcji. W środę indeks Dow Jones po
raz pierwszy w historii znalazł się powyżej 19 tys. pkt w cenach zamknięcia, a S&P 500
po raz pierwszy w historii przekroczył na zamknięciu 2.200 pkt. Nowe historyczne
rekordy poprawiały również inne główne indeksy: Nasdaq oraz Russel 2000.
Wzrostami wtorkową sesję zakończyły też giełdy w Europie.
Dobre nastroje panujące na światowych rynkach oraz rosnący apetyt na ryzyko
pomaga notowaniom polskich aktywów. Stabilizacja notowań EUR/USD przekłada się
na umocnienie złotego zarówno do euro jak i dolara. Kurs EUR/PLN zbliżył się do
poziomu 4,41, kurs USD/PLN spada natomiast w środę rano do poniżej 4,15.
Początek tygodnia przyniósł również wyraźny spadek rentowności polskich obligacji
(rentowości 10-latek zbliżyły się do 3,5%). Wzrosty na zachodnich giełdach pomagają
natomiast warszawskiemu parkietowi. Indeks WIG 20 zwyżkami zakończył zarówno
poniedziałkową i jak i wtorkową sesję, a od początku tygodnia zyskał już prawie 3 %.
Wysoki poziom apetytu na ryzyko na światowych rynkach to efekt oczekiwań, że wzrost
wydatków fiskalnych, zapowiadany przez D. Trumpa, pobudzi aktywność w
gospodarce amerykańskiej i tym samym przełoży się na impuls prowzrostowy dla całej
światowej gospodarki. Wśród inwestorów panuje również przeświadczenie, że
amerykańska gospodarka jest gotowa na podwyżkę stóp procentowych w
grudniu (prawdopodobieństwo ruchu w grudniu, wyceniane przez kontrakty
terminowe, sięgnęło już 100 %) a świadczą o tym dobre dane makro, które napływają
z USA w ostatnim czasie. Poza dobrymi danymi z rynku pracy oraz odczytami
wskazującymi na przyspieszenie inflacji, poprawiają się również dane z rynku
nieruchomości. Z wtorkowego odczytu wynika, że wskaźnik sprzedaży domów na
rynku wtórnym wzrósł w październiku do najwyższego poziomu od początku 2007
roku (wyniósł on 5,6 mln w ujęciu rocznym).
Kluczowe dla koniunktury na rynkach będzie teraz to, jak kształtować się
będą oczekiwania co do ścieżki, jaką podwyżki Fed przyjmą w przyszłym
roku. Aktualna prognoza Fed z września zakłada, że stopy procentowe w przyszłym
roku będą podniesione dwa razy, podobny scenariusz zaczyna już również wyceniać
rynek. Gdyby jednak się okazało, że wobec planów zwiększenia stymulacji
fiskalnej realna staje się perspektywa większej ilości podwyżek (którą Fed
może potencjalnie zasugerować
w nowej prognozie w grudniu),
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 23 listopada 2016, GODZ 9.10
stanowiłoby to impuls do kolejnej fali wzrostowej rentowności
amerykańskich obligacji, co mogłoby dalej umacniać dolara, szkodzić
wycenie aktywów z rynków wschodzących oraz potencjalnie zaszkodzić
również koniunkturze na zachodnich rynkach akcji.
Istotne pozostają również czynniki związane z sytuacją polityczną w
Europie. Lepsze nastroje w tym tygodniu na rynkach to też miedzy innymi zasługa
doniesień z Niemiec, gdzie kanclerz Angela Merkel poinformowała, że wystartuje w
przyszłorocznych wyborach i będzie się ponownie ubiegać o stanowisko kanclerza
Niemiec, oraz Francji gdzie w pierwszej rundzie prawyborów Partii Republikańskiej
zwyciężył niespodziewanie były premier Francois Fillon i wyrósł tym samym na
faworyta do zwycięstwa w zaplanowanych na przyszły rok wyborach prezydenckich w
tym kraju. Obie te informacje sprawiły, że wzrosły oczekiwania, iż w wyniku
przyszłorocznych wyborów zarówno Francja jak i Niemcy utrzymają proeuropejski kurs
polityczny.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 2016-11-23 09:07
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
3
BIULETYN DZIENNY, 2016-11-23 09:07
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia Poprzedni
oczekiwań
PIĄTEK 18 LISTOPADA
14:00
PL
Wynagrodzenie (październik. %, r/r)
3,60
4,40
4,20
3,90
14:00
PL
Zatrudnienie (październik. %, r/r)
3,10
3,10
3,10
3,20
14:00
14:00
PL
PL
Produkcja przemysłowa (październik. %, m/m)
Sprzedaż detaliczna (październik. %, m/m)
-2,50
3,90
-1,30
4,10
-0,20
4,20
10,40
-1,20
Sprzedaż domów na rynku wtórnym (październik. mln)
5,60
5,43
5,43
5,47
16:00 USA
Indeks Fed z Richmond (listopad, pkt.)
4,00
0,00
-4,00
22:40 USA
Zmiana zapasów ropy wg API (dane tygodniowe, mln)
ŚRODA 23 LISTOPADA
-1,3
PONIEDZIAŁEK 21 LISTOPADA
WTOREK 22 LISTOPADA
16:00 USA
09:00
FR
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (listopad, pkt.)
51,50
51,00
51,50
51,80
09:00
FR
Indeks PMI dla usług, wst. (listopad, pkt.)
52,60
52,00
52,00
51,40
09:30
D
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (listopad, pkt.)
54,50
54,70
55,00
09:30
D
Indeks PMI dla usług, wst. (listopad, pkt.)
54,00
54,00
54,20
10:00
EZ
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (listopad, pkt.)
53,20
53,30
53,50
10:00
EZ
Indeks PMI dla usług, wst. (listopad, pkt.)
53,10
52,90
52,80
14:30 USA
Zamówienia na dobra trwałego użytku, wst. (m/m)
6,60
1,10
-0,30
14:30 USA
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (dane tygodniowe, tys.)
245,00
235,00
15:45 USA
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (listopad, pkt.)
53,40
53,40
16:00 USA
Sprzedaż nowych domów (październik, tys.)
590,00
593,00
16:00 USA
Indeks Uniwersytetu Michigan, fin. (listopad, pkt.)
91,60
91,60
CZWARTEK 24 LISTOPADA
01:30
JP
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (listopad, pkt.)
08:00
D
Produkt Krajowy Brutto, fin. (3 kwartał, % r/r)
10:00
D
Indeks instytutu Ifo (listopad, pkt.)
10:00
D
Indeks zaufania konsumentów - GfK (listopad, pkt.)
10:00
PL
Stopa bezrobocia (październik, %)
110,00
1,70
1,70
110,50
110,50
9,70
9,70
8,20
8,30
54,70
54,80
PIĄTEK 25 LISTOPADA
15:45 USA
Indeks PMI dla usług, wst. (listopad, pkt.)
8,20
Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
4
BIULETYN DZIENNY, 2016-11-23 09:07
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Grzybowska 78
00-844 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
5