czytaj dalej

BIULETYN DZIENNY, 2016-10-26 09:04
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 347 75 95
[email protected]


Mateusz Namysł
Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy i surowcowy)
tel. (22) 347 75 97
[email protected]


Aleksandra Pikała
Młodszy Ekonomista
[email protected]

Wojciech Stępień
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 347 75 96
[email protected]

Bezrobocie nieznacznie poniżej oczekiwań. We wrześniu sięgnęło
8,3% plasując się już o 0,5pp poniżej wcześniejszych historycznych
minimów z końca 2008r.
Rynkowa wycena prawdopodobieństwa podwyższenia stóp
procentowych w Stanach Zjednoczonych przed końcem br. wzrosła
do 72 proc.
Wypowiedzi prezesa Banku Anglii pomagały notowaniom funta.
Większość spółek publikujących wyniki w Stanach Zjednoczonych
pozytywnie zaskakuje, jednak rynek negatywnie zareagował na
opublikowane wyniki przez jedną z najwiekszych spółek na
świecie po wczorajszej sesji tzn. Apple.
Kolejną wzrostową sesję w tym tygodniu zanotowały banki na
warszawskiej giełdzie.
Wzrost zapasów paliw w Stananach Zjednoczonych według agencji
API spowodował przecenę na rynku ropy naftowej.
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Stopa bezrobocia spadła we wrześniu do 8,3% plasując się nieznacznie poniżej
wcześniejszych szacunków Ministerstwa Pracy, a także naszych i rynkowych prognoz,
które zakładały wynik na poziomie 8,4%. Niższy od oczekiwań odczyt to przede
wszystkim efekt rewizji danych od grudnia ubiegłego roku, która obniżyła
ścieżkę bezrobocia właśnie o 0,1pp. Sam spadek bezrobocia w stosunku
do wyniku sprzed miesiąca wpisał się tym samym w rynkowe oczekiwania
sięgając 0,1pp. Zakładamy, że październik przynieść powinien
kontynuację trwającego bez przerwy od marca 2016. spadkowego trendu
bezrobocia i oczekujemy, że sięgnie ono 8,2%. Niesprzyjające czynniki
sezonowe na przełomie roku przełożą się na przejściowe wyhamowanie
spadków i szacujemy, że na koniec roku stopa bezrobocia sięgać będzie
8,5-8,7%.
Przegląd informacji:
 Wiceminister finansów Wiesław Janczyk powiedział, że resort nie prowadzi
obecnie żadnych prac nad nowymi podatkami sektorowymi. Odnosząc się do
wcześniejszych informacji o możliwych modyfikacjach w konstrukcji podatku
bankowego potwierdził, że zmiany są rozważane, ale nie ma jeszcze terminu,
w którym miałyby zostać wprowadzone. Jako możliwą zmianę wskazał
zdefiniowanie podstawy opodatkowania jako stan aktywów z bilansu na
koniec roku zastrzegając, że nie musi to być koniec obecnego roku, a np.
wynik za 2015r. Na koniec września wpływy z tytułu podatku bankowego
sięgały 2,4 mld PLN wobec zakładanych całorocznych wpływów na poziomie
5,5 mld PLN.
 W rankingu Doing Business corocznie prezentowanym przez Bank światowy
Polska awansowała na 24 z 25 miejsca, na którym znalazła się przed
rokiem. Awans umożliwiła wyraźna poprawa konkurencyjności Polski w
odniesieniu do postępowania upadłościowego (awans o 6 pozycji) i
postępowania w sprawie pozwoleń na budowę (awans o 6 pozycji). Najsilniej
– o 5 miejsc – pogorszyła się relatywne ocena dla Polski w aspekcie
zakładania firmy.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 26 października 2016, GODZ 9.10
KOMENTARZ RYNKOWY
We wtorek po południu kurs EUR/USD zanotował nowe ośmiomiesięczne intradeyowe
minima schodząc w poniżej poziomu 1,085, później dolar oddał jednak część
umocnienia i kurs głównej pary walutowej powrócił w rejon poziomów 1,087-1,089,
gdzie porusza się od początku tygodnia. Dolar pozostaje silny wobec innych
głównych walut. We wtorek w trakcie sesji USDJPY wzrósł powyżej 104,8 i jen tym
zalazł się blisko swoich najsilniejszych poziomów do dolara od trzech miesięcy. Indeks
dolarowy DXY zbliżył się i jest najmocniejszych od ośmiu miesięcy.
Silny dolar to efekt wciąż rosnącego w ocenie rynku prawdopodobieństwa podwyżki
stóp procentowych przez Fed w grudniu. Notowania kontraktów terminowych
wskazują, że prawdopodobieństwo to wycenienie przez rynek przekroczyło 72 proc.
Oczekiwania podwyżek stóp procentowych w USA wspierają ostatnie wypowiedzi
członków Fed. W poniedziałek jastrzębi wydźwięk miała wypowiedz szefa oddziału
Fed z Chicago Charlesa Evansa, który opowiedział się za trzema podwyżkami do
końca 2017 r. W ubiegłym tygodniu na podwyżkę przed końcem roku wskazał
natomiast wiceprezes Fed Stanley Fisher. Dodatkowo oczekiwania podwyżki stóp
procentowych tym roku wspierają oczekiwania zwycięstwa w listopadowych wyborach
prezydenckich w USA Hillary Clinton. Zwycięstwo kandydatki Partii
Demokratycznej w ocenie rynku powinno zapewnić bardziej stabilne
otoczenie polityczne w porównaniu do ewentualnego zwycięstwa
kandydata Republikanów Donalda Trumpa. Dodatkowo zwycięstwo
Clinton może wiązać się ze zwiększeniem wydatków fiskalnych, co ułatwić
może Fed kontynuacje cyklu zacieśniania polityki monetarnej.
W centrum uwagi we wtorek znalazły się wypowiedzi prezesa banku centralnego
Wielkiej Brytanii Marka Carneya. Szef BoE w trakcie przemówienia w brytyjskim
parlamencie oświadczył, „że istnieje limit” w kwestii gotowości do tolerowania inflacji
powyżej celu oraz dodał, że kierowanemu przez niego bankowi centralnemu „nie jest
obojętny” poziom kursu walutowego. Słowa Carneya, które zostały odebrane jako
jastrzębi sygnał, ucięły nieco spekulacje, że BoE zdecyduje się na dalsze luzowanie
polityki monetarnej nawet kosztem wzrostu inflacji, pomogły notowaniom funta. W
oczekiwaniu na wystąpienie Carneya kurs USDGBP wyraźnie spadał i był
najsłabszy w stosunku do dolara od „flash crashu”, z 10 października, w
reakcji na deklaracje szefa kurs funta BoE odbił.
Umiarkowanym spadkiem zakończyły wtorkową sesje giełdy akcji w USA. S&P 500
stracił 0,4 proc. A tym co przykuwało uwagę inwestorów poza spekulacjami na temat
przyszłości polityki Fed były wyniki podawane przez spółki za trzeci kwartał. Do tej
pory 172 spółki wchodzące w skład S&P 500 podały swoje wyniki finansowe. Na
poziomie zysku netto lepsze od oczekiwań były wyniki 76 proc. spółek, przychody
lepsze od konsensusu pokazało 62 proc,. z nich. Po sesji we wtorek wyniki kwartale
podała największa amerykańska spółka pod względem kapitalizacji Apple. Wynik
giganta z branży elektroniki użytkowej były lepsze od oczekiwań na
poziomie zysku netto. Nieznacznie słabsze o oczekiwań były jednak
przychody Apple. Spółka zanotowała już trzeci kwartał z rzędu spadku
przychodów w ujęciu rdr. Pierwsza reakcja rynku na wyniki Apple jest
negatywna a spółce nie pomała nawet prognoza rekordowej sprzedaży w
czwartym kwartale br.
Na nieznacznym minusie zakończyły sesje również giełdy w Europie. Indeks Euro Stoxx
650 stracił 0,2 proc. CAC 40 zniżkował o 0,3 porc. Dax zakończył wrotkową sesję na
0,05 proc minusie. W trakcie wtorkowej sesji indeks giełdy we Frankfurcie znalazł się
jednak na nowym najwyższym poziomie w tym po impulsu wzrostowego, dostarczyły
mu lepszy od oczekiwań odczyt indeksu zaufania wśród niemieckich przedsiębiorców
IFO. Wskaźnik ten wzrósł do 110,5 pkt i znalazł się najwyżej od kwietnia 2014 roku
Niedużymi zmianami zakończyła sesje giełda warszawska. Indeks WIG 20 wzrósł o
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 26 października 2016, GODZ 9.10
0,2 proc. Lepiej wyglądała sytuacja na warszawskim parkiecie sytuacja w trakcie sesji.
Indeks polskich blue chipów rósł o blisko 1 proc i zbliżył się do poziomu 1800 pkt. Po
raz pierwszy od początku września. Ne niedużym, 0,1 proc minusie sesję zakończył
indeks szerokiego rynku WIG. Po silnym wzroście w poniedziałek dobra passe
kontynuowały we wtorek banki. O około 2 proc, wzrosły między innymi kursy mBanku,
BZWBK ora PKOBP. Na plus wyróżniał się również KGHM, któremu pomagają
wyraźnie rosnące w tym tygodniu ceny miedzi.
Na rynku surowcowym bardzo dobry początek tygodnia mają za sobą metale. W
środe ceny aluminium wzrosły do najwyższego poziomu od dwóch lat. Ceny cynku
wzrosły w trakcie wtorkowej sesji do najniższego poziomu od pięciu lat. Dobre sesje w
tym tygodniu mają za sobą również miedz i nikiel.
We wtorek drugą spadkowa sesję z rzędu zanotowała ropa naftowa. Do spadków w
tym tygodniu przyczyniły się wypowiedzi przedstawicieli Iraku, którzy
oświadczyli, że ich kraj nie powinien być objęty planem zamrożenia
poziomu wydobycia, które zadeklarował OPEC we wrześniu. Deklaracje
Iraku zwiększyły niepewność co do ostatecznego kształtu porozumienia,
które kraje wschodzące
w skład kartelu mają opracować na
zaplanowanym na 30 listopada szczycie w Wiedniu. Dodatkowo
negatywny wydźwięk miały dane na temat zapasów ropy naftowej w
Stanach Zjednoczonych opracowane przez instytut API. Wskazały one na
mocniejszy od oczekiwań wzrost zapasów tego surowca w USA.
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 2016-10-26 09:04
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
4
BIULETYN DZIENNY, 2016-10-26 09:04
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia Poprzedni
oczekiwań
PIĄTEK 21 WRZEŚNIA
brak istotnych publikacji makroekonomicznych
PONIEDZIAŁEK 24 WRZEŚNIA
01:50
JP
Eksport (wrzesień, %, r/r)
-6,90
-10,40
-9,60
01:50
JP
Import (wrzesień, %, r/r)
-16,30
-16,60
-17,30
02:30
JP
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (październik, pkt.)
51,70
09:00
FR
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (październik, pkt.)
51,30
50,20
50,00
49,70
09:00
FR
Indeks PMI dla usług, wst. (październik, pkt.)
52,10
53,50
53,00
53,30
09:30
D
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (październik, pkt.)
55,10
54,00
54,30
54,30
09:30
D
Indeks PMI dla usług, wst. (październik, pkt.)
54,10
51,50
51,50
50,90
10:00
EZ
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (październik, pkt.)
53,30
53,20
52,60
52,60
10:00
EZ
Indeks PMI dla usług, wst. (październik, pkt.)
53,50
52,50
52,40
52,20
15:45
USA
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (październik, pkt.)
53,20
51,60
51,50
10:00
PL
WTOREK 25 WRZEŚNIA
Stopa bezrobocia (wrzesień, %)
8,30
8,40
8,40
8,50
10:00
D
Indeks instytutu Ifo - business climate (październik, pkt.)
110,50
109,30
109,50
109,50
16:00
USA
Indeks zaufania konsumentów - Conference Board (październik, pkt.)
98,60
100,00
102,00
104,10
50,40
ŚRODA 26 WRZEŚNIA
08:00
D
Indeks zaufania konsumentów - GfK (listopad, pkt.)
16:00
USA
Sprzedaż nowych domów (wrzesień, tys.)
10:30
GB
Wzrost PKB (3 kwartał, %, r/r)
14:30
USA
Zamówienia na dobra trwałego użytku, wst. (wrzesień, %, m/m)
14:30
USA
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (dane tygodniowe, tys.)
9,70
10,00
10,00
600,00
609,00
0,30
0,70
0,10
0,10
258,00
260,00
CZWARTEK 27 WRZEŚNIA
-0,50
PIĄTEK 28 WRZEŚNIA
01:30
JP
Inflacja CPI (wrzesień, %, r/r)
-0,50
-0,50
01:30
08:45
JP
FR
Stopa bezrobocia (wrzesień, %)
Inflacja CPI (październik, %, r/r)
3,10
0,60
3,10
0,50
09:00
CH
Indeks instytutu KOF (październik, pkt.)
101,50
101,30
14:00
D
Inflacja CPI (październik, %, r/r)
0,80
0,70
14:30
USA
Wzrost PKB (3 kwartał, %, r/r)
2,60
2,50
1,40
14:30
USA
Indeks kosztów zatrudnienia (III kwartał, %, k/k)
0,50
0,60
0,60
16:00
USA
Indeks Uniwersytetu Michigan, fin. (październik, pkt.)
88,20
87,90
Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
5
BIULETYN DZIENNY, 2016-10-26 09:04
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Grzybowska 78
00-844 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
6