czytaj dalej

BIULETYN DZIENNY, 2016-09-22 09:01
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 347 75 95
[email protected]




Mateusz Namysł
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 347 75 96
[email protected]


Fed pozostawił stopy procentowe na niezmienionym poziomie.
Trzech członków FOMC głosowało za podwyższeniem stóp
procentowych we wrześniu.
Obniżone zostały przewidywania odnośnie ścieżki podwyżek stóp
procentowych w przyszłym roku.
USD osłabiał się po wczorajszym posiedzeniu Fed, natomiast
zyskiwała wczoraj giełda amerykańska, a dzisiaj giełdy azjatyckie.
Prawdopodobnie dzisiaj zobaczymy również wzrosty na europejskich
parkietach.
Potwierdzony silny spadek zapasów ropy naftowej w zeszłym tygodniu
był dodatkowym czynnikiem sprzyjającym wzrostowi ceny czarnego
złota.
Utrzymujący się kurs EURPLN poniżej 4,30 zwiększa szansę na spadek
pary w okolicę sierpniowych minimów.
KOMENTARZ EKONOMICZNY
EUR/PLN
4,2796
-0,2%
USD/PLN
3,8117
-0,6%
EUR/USD
1,1227
0,3%
WIG 20
1758,5
0,2%
DJ Euro Stoxx50
2982,2
0,6%
10436,5
0,4%
2163,1
1,1%
DAX
S&P500
Źródło: Bloomberg 2016-09-22 08:59
Amerykańska Rezerwa Federalna zadecydowała wczoraj o pozostawieniu stóp
procentowych na niezmienionym poziomie, z główną z nich nadal zdefiniowaną jako
przedział pomiędzy 0,25% a 0,5%. Za podniesieniem kosztu pieniądza o 25pb już na
tym posiedzeniu opowiedziało się trzech członków FOMC. Jak pokazały opublikowane
wraz z decyzją co kwartalne projekcje przedstawiające oczekiwania członków Rezerwy
odnośnie otoczenia makroekonomicznego i przyszłej ścieżki stóp procentowych, na
koniec tego roku jedynie trzech z nich widziałoby stopy nadal na obecnym poziomie.
Projekcje pokazują więc, że scenariusz podwyżki przed końcem roku
(najprawdopodobniej na posiedzeniu w połowie grudnia) jest bardzo
prawdopodobny. O tym, że szanse na podwyżkę stóp procentowych na najbliższych
posiedzeniach wzrosły po raz pierwszy wyraźnie napisano także w towarzyszącym
decyzji komunikacie.
Chociaż Fed zapowiada podwyżki, to te same projekcje pokazują, że oceny, co do
skali ostatecznego zacieśnienia polityki pieniężnej ulegają regularnej korekcie w dół.
O ile jeszcze w grudniu ubiegłego roku oceny co do poziomu stóp procentowych w
długim horyzoncie sięgały 3,5%, to w najnowszej projekcji jest to już 2,9%.
Zaktualizowane projekcje makroekonomiczne Fedu nie przyniosły istotnych zmian.
Minimalnemu ograniczeniu uległy oczekiwania co do tegorocznego tempa wzrostu
PKB (do 1,8% r/r), ale już spojrzenie na tempo wzrostu w kolejnych latach nie uległo
zmianie. Podobnie było z inflacją i bezrobociem (tu oczekiwania na ten rok
powędrowały minimalnie w górę).
Przy braku wyraźnych zmian w ocenie przyszłej kondycji gospodarki i zapowiedziach
powrotu do (stopniowych) podwyżek stóp procentowych zabrakło wyraźnego
wskazania co przeważyło, że do podwyżki nie doszło już teraz. Fed ograniczył się do
enigmatycznej potrzeby uzyskania większej pewności co do tego, że gospodarka
podąża we właściwym kierunku.
Zakończone wczoraj posiedzenie wpisuje się w zakładany przez nas scenariusz
wzrostu kosztu pieniądza w USA na grudniowym posiedzeniu. Obok klasycznych
czynników makroekonomicznych, które poprzez serię słabszych danych mogłyby
ponownie odsuwać podwyżki w czasie warto jednak także pamiętać o czynniku
politycznym, którym są listopadowe wybory prezydenckie w USA. Chociaż J. Yellen
zaprzeczyła, by rozstrzygnięcia polityczne były przedmiotem rozważań Fed lub
czynnikiem wpływającym na dzisiejsze decyzje banku centralnego, to niewątpliwie
będą one miały potencjał do wpływania na sytuację na rynkach walutowych, a tym
samym nie pozostaną obojętne także dla przyszłych decyzji Fed.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 22 września 2016, GODZ 9.10
KOMENTARZ RYNKOWY
Zdecydowanie najważniejszym czynnikiem dla rynków finansowych była decyzja Fed
ws. poziomu stóp procentowych oraz związana z wrześniowym posiedzeniem
aktualizacja projekcji ekonomicznych oraz przewidywania członków FOMC odnośnie
kształtowania się kosztu pieniądza w przyszłości. Fed postanowił nie zmieniać
wysokości podstawowych parametrów polityki pieniężnej, co było zgodne z
przewidywaniami rynkowymi. Prognozy ekonomiczne również nie uległy większym
zmianom. To co wpływało na rynki to wolniejsza od wcześniejszych przewidywań
potencjalna ścieżka podwyżek stóp procentowych. Mediana przewidywań FOMC
pokazuje, że w dojdzie do jednego podwyższenia o 25pb przed końcem roku,
natomiast w przyszłym roku miałoby dojść do 2 takich ruchów. Obecnie rynek
wycenia
prawdopodobieństwo
wzrostu
kosztu
pieniądza
o
25pb
z
prawdopodobieństwem 61%.
Za sprawą wszystkiego co zostało napisane powyżej dolar osłabił się względem euro i
powrócił wyraźnie powyżej 200-sesyjnej średniej. Krótkoterminowo dolar może już nie
być tak silny jak jeszcze jakiś czas temu. Spadek poniżej 1,10 EURUSD we wrześniu
wydaje się mało realny. Obecnie po ustanowieniu formacji przypominającej nieco
podwójne dno może dojść do wzrostu kursu pary. Jeden z pierwszych istotniejszych
oporów dla pary znajduje się przy 1,1330. EURPLN zachowywał się tak jak w
ostatnich dniach, bardzo stabilnie pozostając nieznacznie poniżej 4,30. Brak powrotu
powyżej tej bariery podczas wczorajszej sesji stwarza szansę na spadek pary w
perspektywie do końca miesiąca nawet w okolicę sierpniowych szczytów.
Wyraźne wzrosty odnotowała wczoraj cena ropy naftowej. Oprócz ogólnie lepszego
sentymentu związanego z wczorajszym posiedzeniem Fed, czarnemu złotu pomagały
tygodniowe dane o zapasach paliw, które wyraźnie spadły. Oczekiwano wzrostu
zapasów ropy naftowej o 3,3 mln baryłek, natomiast spadek wyniósł -6,2 mln
baryłek. Pozytywnie zaskoczyły również zapasy benzyny (spadek o -3,2 mln baryłek vs
oczekiwane -0,6 mln baryłek).
Wczorajsze decyzje Fed wyraźnie pobudziły wczoraj giełdowe byki do działania.
S&P500 na koniec sesji zyskał +1,09%. Giełdy europejskie zyskiwały wczoraj na
wartości i prawdopodobnie dzisiaj również zobaczymy na nich wzrosty, co sugeruje
m.in. dobre zachowanie azjatyckich giełd dzisiejszego poranka. Warszawska giełda
również wpisze się w tendencje światowe i będzie wzrastać względem wczorajszego
zamknięcia.
Dziś ukażą się dane ze Stanów Zjednoczonych, jednak nawet w przypadku
niewielkiego rozczarowania nie powinny popsuć one dość dobrego sentymentu
panującego od wczoraj na rynkach. Dziś poznamy liczbę wniosków o zasiłek dla
bezrobotnych, sprzedaż domów na rynku wtórnym oraz indeks wskaźników
wyprzedzających Conference Board. O godz. 14 warto również będzie zwrócić uwagę
na publikowany protokół z ostatniego posiedzenia RPP.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 2016-09-22 09:01
Stan na
początek dnia
Waluty
EUR/PLN
Zmiana (dziś)
%
Zamkn.
4,2796
Zmiana % 5
sesji
4,2901
-0,23%
-1,04%
-0,91%
Wyniki sesji:
Polska
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana %
5 sesji
obroty (w tys
PLN)
WIG
47625,2
0,20%
1,35%
760 049,44
WIG 20
1758,5
0,16%
1,25%
551 602,19
USD/PLN
3,8117
3,8345
-0,58%
CHF/PLN
3,9255
3,9371
-0,27%
-0,84%
WIG 30
2029,5
0,28%
1,50%
659 049,37
EUR/USD
1,1227
1,1189
0,35%
-0,14%
mWIG40
4044,4
0,45%
2,25%
148 754,70
4,9955
-0,32%
-2,10%
sWIG80
14242,3
-0,27%
0,08%
34 943,17
GBP/PLN
4,9784
*Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00
FIXINGI
Data
Wartość
3M Euribor
2016-09-21
-0,301%
3M Libor CHF
2016-09-20
-0,746%
FIXINGI
Wartość
Zmiana (pb)
-
WIG Banki
6134,6
0,16%
1,70%
193 350,89
WIG Telkom
765,8
0,24%
1,44%
10 035,37
WIG Budow
2849,3
-0,12%
2,05%
9 092,44
0,0020
WIG Paliwa
4620,3
0,47%
5,17%
71 636,48
Zmiana (pb)
Wyniki sesji:
Świat
Indeks
-
3M Wibor fixing
1,71%
-
Czechy
PX
6M Wibor fixing
1,79%
-
Węgry
Rosja
Turcja
BIST100
*Fixing z dnia poprzedniego
FIXING NBP
Wartość
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Europa Środkowa i Wschodnia
1,65%
1M Wibor fixing
Zamkn.
864,8
-0,09%
-0,31%
BUX
28254,3
0,16%
0,57%
RTS
979,5
0,00%
0,89%
77915,9
0,78%
0,09%
2982,2
0,58%
0,58%
10436,5
0,41%
0,56%
6834,8
0,06%
2,42%
Zmiana %
Europa Zachodnia
Europa
DJ Euro Stoxx50
Niemcy
DAX
4,3034
0,03%
GBP/PLN
5,0074
0,09%
UK
CHF/PLN
3,9510
0,41%
Francja
CAC 40
4409,6
0,48%
0,90%
Włochy
FTSE MIB
16349,8
0,88%
-1,15%
EUR/PLN
*Fixing z dnia poprzedniego
FTSE 100
Ameryka Północna i Południowa
Surowiec
jednostka
Zamkn.
Zmiana %
(USD)
Zmiana %
USA
5 sesji
S&P GSCI
punkty
354,90
1,35%
2,43%
Ropa Brent
barylka
47,26
0,92%
1,44%
DJIA
USA
S&P500
Brazylia
IBX50
0,90%
1,44%
2163,1
1,09%
1,76%
9786,4
1,13%
2,33%
Azja (dziś)
Złoto
uncja
1 333,64
-0,11%
1,44%
Japonia
NIKKEI 225
Srebro
uncja
19,73
-0,57%
3,92%
Chiny
SSE Composite
Miedź
tona
4 763,00
-0,63%
-0,18%
Indie
SENSEX
Źródło: Bloomberg
18293,7
0,0
0,00%
0,00%
3043,3
0,58%
0,65%
28507,4
-0,06%
0,48%
2016-09-22 08:59
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
3
BIULETYN DZIENNY, 2016-09-22 09:01
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia Poprzedni
oczekiwań
PIĄTEK 16 WRZEŚNIA
14:00
PL
Wynagrodzenie (Sierpień, %, r/r)
3,10
3,20
3,20
3,20
14:00
PL
Zatrudnienie (Sierpień, %, r/r)
4,70
5,30
5,00
4,80
14:30 USA
Inflacja CPI (Sierpień, %, r/r)
0,20
0,20
0,10
0,00
16:00 USA
Indeks Uniwersytetu Michigan, wst. (Wrzesień, pkt)
89,80
92,00
91,00
89,80
7,50
5,90
5,75
-3,40
-20,50
-12,30
-13,40
-18,80
5,60
4,10
4,45
2,00
Dzień trzech Wiedźm
PONIEDZIAŁEK 19 WRZEŚNIA
14:00
PL
Produkcja przemysłowa (Sierpień, %, r/r)
14:00
PL
Produkcja budowlano-montażowa (Sierpień, %, m/m)
14:00
PL
Sprzedaż detaliczna (Sierpień, %, m/m)
14:30
US
Pozwolenia na budowę domów (Sierpień, mln)
1,14
1,16
1,18
1,14
14:30
US
Rozpoczęte budowy domów (Sierpień, mln)
1,14
1,18
1,19
1,21
01:50
JP
ŚRODA 21 WRZEŚNIA
Import (Sierpień, %, r/r)
-17,30
-17,80
-24,70
01:50
JP
Eksport (Sierpień, %, r/r)
-9,60
-4,80
-14,00
02:00
JP
Decyzja BoJ ws. stóp procentowych (Wrzesień, %)
-0,10
-0,10
-0,10
20:00
US
Decyzja FOMC ws. stóp procentowych (Wrzesień, %)
0,25-0,50
0,250,50
14:00
PL
Protokół z posiedzenia RPP
14:30
US
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (Dane tygodniowe, tys.)
265,00
260,00
16:00
US
Sprzedaż domów na rynku wtórnym (Sierpień, mln)
5,45
5,39
16:00
US
0,00
0,40
02:30
JP
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Wrzesień, pkt.)
09:00
FR
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Wrzesień, pkt.)
48,00
48,40
48,30
09:00
09:30
FR
D
Indeks PMI dla usług, wst. (Wrzesień, pkt.)
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Wrzesień, pkt.)
52,00
53,10
51,90
53,10
52,30
53,60
WTOREK 20 WRZEŚNIA
0,25-0,50 0,25-0,50
CZWARTEK 22 WRZEŚNIA
5,47
Indeks wskaźników wyprzedzających - Conference Board (Wrzesień, pkt.)
PIĄTEK 23 WRZEŚNIA
49,50
09:30
D
Indeks PMI dla usług, wst. (Wrzesień, pkt.)
51,90
52,10
51,70
10:00
EZ
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Wrzesień, pkt.)
51,50
51,50
51,70
10:00
EZ
Indeks PMI dla usług, wst. (Wrzesień, pkt.)
52,50
52,80
52,80
8,50
10:00
PL
Stopa bezrobocia (Sierpień, %)
15:45
US
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Wrzesień, pkt.)
8,50
8,60
51,80
52,00
Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
4
BIULETYN DZIENNY, 2016-09-22 09:01
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Grzybowska 78
00-844 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
5