Lotos, Tauron, PGNiG, PKO BP, Enea, Energa, Budimex, Ciech

Dziennik
02 listopada 2015 r.
Najważniejsze informacje:
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (mln PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
Lotos - Lotos kupuje udziały na szelfie w Norwegii, szacunkowa wart. transakcji 160 mln USD
Tauron - Tauron szacuje, że wyda na Brzeszcze minimum 200 mln PLN w dwa lata
Tauron - Tauron nie przewiduje zmian w planie inwestycyjnym
Tauron - Tauron liczy na zakończenie rozmów ws. finansowania do końca listopada
Tauron, PGNiG - Oddanie bloku budowanego przez Tauron i PGNiG może się opóźnić
Tauron, PGNiG - Resort skarbu rozważa fuzję Tauronu z PGNiG
Tauron, PKO BP - Intencją Tauronu nie jest sprzedaż akcji PKO BP
zmiana
50 287,8
50 271,7
789,5
2 059,5
2 060,0
2 058,0
2 064,0
3 691,3
3 681,3
-1,6%
0,0%
5,0%
-1,9%
0,0%
-2,2%
0,3%
-1,6%
-0,2%
Tauron, Enea, Energa - Prezes Tauronu oczekuje konsolidacji energetyki
Największe wzrosty
kurs
zmiana
Sektor bankowy - Gliński: PiS rozpatruje też wariant podniesienia CIT dla banków
PGE
Eurocash
Grupa Azoty
Cyfrowy Polsat
Alumetal
14,39
52,19
92,09
24,91
52,30
3,7%
3,4%
3,1%
2,3%
2,2%
Sektor detaliczny - Kowalczyk, PiS: Podatek od marketów od pierwszego kwartału 2016 r.
Budimex - Oferta Budimeksu za 289,97 mln PLN najtańsza na odcinek drogi ekspresowej S17
Ciech - Umowa z bankami na kredyt o wartości 1,34 mld PLN na refinansowanie zadłużenia
Ciech - Ciech dokona wcześniejszego wykupu i umorzenia obligacji o nominale 245 mln EUR
Największe spadki
PKP Cargo - 9 listopada strajk w PKP Cargo
Bogdanka
Echo
AB
OTP Bank
ZE PAK
PKP Cargo - Koniec lock-up’u dla pracowników
GPW - PAP obejmuje pakiet większościowy w Instytucie Rynku Kapitałowego
GPW - GPW liczy na wzrost płynności, chce pozyskiwać nowych klientów i emitentów
ZE PAK - Zygmunt Artwik nowym wiceprezesem ZE PAK
Ursus - Cena emisyjna akcji Ursusa ustalona na 2,50 PLN
Najwyższe obroty
Hawe, Alior Bank - Hawe ma umowę ramową dot. warunków restrukturyzacji zadłużenia
OTP Bank
MOL
Komercni
KGHM
PZU
Nadchodzące wydarzenia:
ING Bank Śląsk - Raport kwartalny (4 listopada)
kurs
zmiana
41,21
6,56
33,18
5 475,00
11,50
-13,6%
-4,9%
-3,7%
-3,4%
-2,3%
kurs
obrót
5 475,00
12 775,00
5 100,00
89,86
375,75
61 604
22 290
33 153
93
79
Alumetal - Raport kwartalny (4 listopada)
Indeksy zagraniczne
Eurocash: prawdopodobny powrót spadków
60.5
60.0
59.5
59.0
58.5
58.0
57.5
57.0
56.5
56.0
55.5
55.0
54.5
54.0
53.5
53.0
52.5
52.0
51.5
51.0
50.5
50.0
49.5
49.0
48.5
48.0
47.5
47.0
46.5
46.0
45.5
45.0
44.5
44.0
43.5
43.0
42.5
42.0
41.5
41.0
40.5
40.0
39.5
39.0
38.5
38.0
37.5
37.0
36.5
36.0
BUX
RTS
PX50
DJIA
NASDAQ
S&P 500
DAX XETRA
FTSE
CAC 40
NIKKEI
HANG SENG
zmiana
21 557,4
845,5
983,1
17 663,5
5 053,8
2 079,4
10 850,1
6 361,1
4 897,7
19 083,1
22 640,0
-1,8%
0,7%
0,4%
-0,5%
-0,4%
-0,5%
0,5%
-0,5%
0,2%
0,8%
-0,8%
35.5
35.0
34.5
34.0
33.5
33.0
32.5
32.0
Waluty i surowce
zmiana
31.5
31.0
Mid-term Indic ator
18
17
16
15
14
WIBOR 3m (%)
1,73
0,0%
EUR/PLN
4,255
0,3%
USD/PLN
3,852
0,0%
EUR/USD
1,105
1,6%
13
12
11
10
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
-4
-5
-6
-7
-8
-9
-10
-11
-12
23
30
7
April
13
20
27
4
May
11
18
25
1
J une
8
15
22
29
6
J uly
13
20
27
3
Augus t
10
17
24
31
7
September
14
21
28
5
Oc tober
12
19
26
2
N ov ember
9
16
23
Eurocash przełamał opór w postaci górnego ograniczenia średnioterminowego kanału miedź (USD/t)
wzrostowego i kontynuuje trend wzrostowy. Minimalny zasięg ruchu to już 53,03 zł, ale miedź (PLN/t)
prawdopodobnie kurs sięgnie 56,11 zł, a nawet 59,81 zł.
ropa Brent (USD/bbl)
5 129,5
-0,3%
19 759,2
-1,5%
48,52
0,0%
Dziennik
02 listopada 2015 r.
Najważniejsze informacje:
Lotos
Lotos kupuje udziały na szelfie w Norwegii, szacunkowa wartość transakcji 160 mln USD
Lotos Norge, spółka należąca do Grupy Lotos, podpisała z ExxonMobil Exploration and Production Norway
umowę dotyczącą kupna pakietu aktywów w obszarze Sleipner na norweskim Szelfie Kontynentalnym.
Szacunkowa wartość transakcji wynosi 160 mln USD. Szacowana średnia dzienna wielkość produkcji na 2015
rok z przejętych złóż, przypadająca na Lotos Norge, to około 16 000 boe/d, (tj. baryłek ekwiwalentu ropy
dziennie) w proporcjach 70% gazu do 30% kondensatu, tj. lekkiej ropy. Szacowana średnia dzienna wielkość
produkcji na lata 2016–2018 to około 9500 boe/d. Dodatkowa płatność 25 mln USD, uzależniona jest od
zatwierdzenia planu zagospodarowania dla złoża Alfa Sentral przez norweskiego regulatora (tj. Ministerstwo
Ropy i Gazu). Dodatkowo strony uzgodniły mechanizm kompensacji ceny uzależniony od kształtowania się cen
ropy w latach 2016–2020. Zamknięcie transakcji planowane jest na grudzień 2015 roku. (PAP)
Komentarz: Biorąc pod uwagę, że ok. 70% produkcji w przejętych aktywach przypada na gaz, można
oczekiwać niższej stopy zwrotu niż z wydobycia ropy. Zatem pomimo niemal podwojenia wolumenów
produkcji w 2016 r., wynik EBITDA nie urośnie w tym stopniu. Dodatkowo, w przypadku odbicia cen ropy,
potencjał większych zysków ze złoża jest ograniczony, ze względu na duży udział gazu. Pozytywnym
sygnałem jest zwolnienie wartości podatku odroczonego związanego z inwestycją w złoże Yme, co będzie
miało przełożenie na przepływy pieniężne. (M. Kalwasińska)
Tauron
Tauron szacuje, że wyda na Brzeszcze minimum 200 mln PLN w dwa lata
Prezes Jerzy Kurella poinformował, że Tauron zainwestuje w kopalnię Brzeszcze co najmniej 200 mln PLN w
ciągu dwóch lat. W pierwszym roku ma być to 160-180 mln PLN. Dodał, że chce, aby wynik kopalni w okolicy
zera pojawił się nie później niż w 2017 roku. Prezes zapewnił, że przejęcie Brzeszcz jest dla grupy opłacalne, a
inwestycja ma się zwrócić w przeciągu siedmiu lat. Tauron liczy się z tym, że będzie musiał zwrócić pomoc
publiczną przyznaną Brzeszczom. Szacuje ją na co najmniej 90 mln PLN. (PAP)
Tauron
Tauron nie przewiduje zmian w planie inwestycyjnym
Tauron nie zamierza zmieniać planu inwestycyjnego. Prezes Jerzy Kurella powiedział,
inwestycje będą kontynuowane. (PAP)
że zaplanowane
Tauron
Tauron liczy na zakończenie rozmów ws. finansowania do końca listopada
Tauron liczy na zakończenie rozmów ws. finansowania do końca listopada. Spółka nie widzi obecnie zagrożeń
dla programu obligacyjnego o wartości blisko 6,5 mld PLN. (PAP)
Tauron, PGNiG
Oddanie bloku budowanego przez Tauron i PGNiG w Stalowej Woli może się opóźnić
Jak wynika z wypowiedzi prezesa Tauronu Jerzego Kurelli, oddanie do eksploatacji bloku w Stalowej Woli może
się opóźnić. W jego ocenie ta inwestycja nie jest "optymalna" przy obecnej formule cenowej gazu. Nie chciał
komentować, czy możliwa jest renegocjacja warunków z PGNiG. (PAP)
Tauron, PGNiG
Resort skarbu rozważa fuzję Tauronu z PGNiG
Jak podaje „Parkiet” w resorcie skarbu rozważana była fuzja Tauronu z Polskim Górnictwem Naftowy i
Gazownictwem. Jednak jak wynika z informacji gazety, zarząd Tauronu jest sceptycznie nastawiony do tego
pomysłu, a co więcej toczy spór z PGNiG o cenę gazu dla nowego bloku. (Parkiet)
Tauron, PKO BP
Intencją Tauronu nie jest sprzedaż akcji PKO BP
Intencją Tauronu nie jest sprzedaż akcji PKO BP, które do energetycznej spółki ma wnieść Skarb Państwa.
Skarb Państwa wniesie do Tauronu 1,01% akcji PKO BP w zamian za nowe akcje spółki. (PAP)
Tauron, Enea, Energa
Prezes Tauronu oczekuje konsolidacji energetyki; optymalna fuzja Tauronu, Enei i Energi
Prezes Tauronu Jerzy Kurella ocenia, że polski sektor energetyczny powinien się skonsolidować. W jego opinii
optymalne byłoby połączenie Tauronu, Enei i Energi. Zdaniem prezesa do konsolidacji sektora dojdzie „szybciej
niż później”. Zaznaczył jednocześnie, że decyzje należą do rządu. (PAP)
Sektor bankowy
Gliński: PiS rozpatruje też wariant podniesienia CIT dla banków
Szef Rady Programowej PiS Piotr Gliński poinformował, że partia obok opodatkowania aktywów banków oraz
transakcji finansowych rozpatruje też wariant podniesienia CIT dla banków. Zaznaczył, że sam opowiada się za
podatkiem od aktywów. (PAP)
Sektor detaliczny
Kowalczyk, PiS: Podatek od marketów od pierwszego kwartału 2016 r.
Poseł PiS Henryk Kowalczyk powiedział, że podatek od marketów powinien zacząć obowiązywać w pierwszym
kwartale przyszłego roku. Według niego do Sejmu trafi projekt przewidujący 2% podatek od przychodów
sklepów o powierzchni powyżej 250 m kw. Ma to dać budżetowi ok. 3,5 mld PLN. (PAP)
2
Dziennik
02 listopada 2015 r.
Budimex
Oferta Budimeksu za 289,97 mln PLN najtańsza na odcinek drogi ekspresowej S17
Oferta Budimeksu za 289,97 mln zł okazała się najtańsza w przetargu na zaprojektowanie i budowę drogi
ekspresowej S17 na odcinku Kołbiel (koniec obwodnicy) - Garwolin (początek obwodnicy). Termin realizacji to
34 miesiące. (PAP)
Ciech
Umowa z bankami na kredyt o wartości 1,34 mld PLN na refinansowanie zadłużenia
Ciech podpisał z bankami umowę na kredyt o wartości 1,34 mld PLN na refinansowanie obecnego zadłużenia
finansowego grupy. Dodatkowo spółka otrzyma 250 mln PLN kredytu odnawialnego w celu finansowania
ogólnych celów korporacyjnych oraz kapitału obrotowego. Oprocentowanie kredytów jest zmienne, ustalane
na bazie stawki bazowej WIBOR/EURIBOR plus marża, której poziom jest uzależniony od poziomu wskaźnika
zadłużenia netto do wyniku operacyjnego powiększonego o amortyzację (EBITDA). Początkowa wysokość
marży wynosi 1,5%. (PAP)
Ciech
Ciech dokona wcześniejszego wykupu i umorzenia obligacji o nominale 245 mln EUR
Ciech zdecydował o wcześniejszym wykupie i umorzeniu obligacji o nominale 245 mln EUR, wyemitowanych w
listopadzie 2012 r., z pierwotnym terminem wykupu przypadającym na 2019 rok. (PAP)
PKP Cargo
9 listopada strajk w PKP Cargo
9 listopada zacznie się strajk w PKP Cargo - zdecydowały działające w tej spółce związki zawodowe,
domagające się podwyżek dla pracowników w wysokości 250 PLN netto. Związkowcy zastrzegają, że odwołają
protest tylko w przypadku spełnienia ich żądań płacowych. (PAP)
PKP Cargo
Koniec lock-up’u dla pracowników
Dzisiaj przypada pierwszy dzień notowań bez lock-up’u na akcje pracownicze. Jest ich 1,4 mln sztuk. (PKP
Cargo)
GPW
PAP obejmuje pakiet większościowy w Instytucie Rynku Kapitałowego
Polska Agencja Prasowa objęła większościowy – 80% pakiet akcji Instytutu Rynku Kapitałowego - WSE
Research SA. Pakiet mniejszościowy pozostanie własnością dotychczasowego właściciela spółki, Giełdy
Papierów Wartościowych w Warszawie. Instytut Rynku Kapitałowego od lat wspiera podmioty związane z
rynkiem kapitałowym w obszarze mediów, PR i relacji inwestorskich. Spółka jest liderem pod względem liczby i
jakości zrealizowanych transmisji i materiałów wideo z wydarzeń na rynku kapitałowym. (PAP)
GPW
GPW liczy na wzrost płynności, chce pozyskiwać nowych klientów i emitentów
GPW widzi potencjał do wzrostu płynności na giełdzie dzięki pozyskiwaniu nowych klientów i emitentów.
Spółka poprawiła wyniki w trzecim kwartale pomimo trudnych warunków rynkowych. Do najważniejszych
zagrożeń na przyszłość zalicza zapowiadany podatek od transakcji. (PAP)
ZE PAK
Zygmunt Artwik nowym wiceprezesem ZE PAK
Rada Nadzorcza ZE PAK podjęła uchwałę o powołaniu Zygmunta Artwika w skład zarządu spółki i powierzeniu
mu funkcji wiceprezesa zarządu. (wnp.pl)
Ursus
Cena emisyjna akcji Ursusa ustalona na 2,50 PLN
Cena emisyjna akcji serii P, Q i R Ursusa została ustalona na 2,50 PLN. Wcześniej Ursus zapowiadał, że
wyemituje trzy serie nowych akcji o łącznej liczbie nie przekraczającej 18 mln, z których połowa zostanie objęta
przez jej głównego akcjonariusza, czyli spółkę Pol Mot Holding. Spółka podała, że jej partner strategiczny na
przeprowadzenie emisji i podwyższenie kapitału zadeklarował kwotę około 27 mln PLN. (PAP)
Hawe, Alior Bank
Hawe ma umowę ramową dotyczącą warunków restrukturyzacji zadłużenia
Hawe, Hawe Telekom, Mediatel, Agencja Rozwoju Przemysłu oraz Alior Bank podpisali umowę ramową
dotyczącą warunków restrukturyzacji. Strony umowy uzgodniły, że przyszła umowa restrukturyzacyjna
zostanie zawarta pod warunkiem łącznego ziszczenia się w terminie do dnia 1 grudnia 2015 r. warunków
zawieszających. Wśród tych warunków jest m.in. dokonanie skupu lub uzgodnienie warunków skupu obligacji
spółki oraz HAWE Telekom przez Central Fund of Immovables lub inny podmiot, uzgodnienie warunków
refinansowania obligacji przez CFI lub inny podmiot, a także przystąpienie przez CFI lub innego podmiotu do
umowy restrukturyzacyjnej, na warunkach akceptowanych przez wierzycieli. (PAP)
3
Dziennik
02 listopada 2015 r.
Kalendarz:
Spółka
Wydarzenie
4 listopada
ING Bank Śląsk
Raport kwartalny
4 listopada
Alumetal
Raport kwartalny
5 listopada
Netia
Raport kwartalny
5 listopada
OMV
Raport kwartalny
5 listopada
5 listopada
Alior
ZPC Otmuchów
Raport kwartalny
Raport kwartalny
5 listopada
5 listopada
Komercni
Polenergia
Raport kwartalny
Raport kwartalny
4
Dziennik
02 listopada 2015 r.
P/E skorygowane
P/BV
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2014
2015P
2016P
2014
2015P
2016P
2015-07-06
2015-07-06
2015-09-28
2015-07-06
2015-07-06
2015-09-21
2015-07-06
2015-07-06
2015-07-16
2015-07-06
100,00
324,00
29,80
98,00
134,00
5 926,00
405,00
6,70
5 809,00
174,00
5 873,39
30 931,40
48 776,37
10 281,60
15 755,11
30 436,16
15 297,31
7 424,27
20 963,60
39 436,12
17,8
19,2
nm
15,5
16,7
13,7
16,4
15,5
nm
17,8
14,8
12,6
15,0
13,2
14,8
15,4
11,4
12,1
18,8
15,8
10,7
13,6
13,8
12,4
13,7
15,3
11,4
10,8
11,9
14,4
1,9
2,3
1,0
2,0
1,7
1,7
1,9
1,8
0,9
2,0
1,6
1,6
1,1
1,3
1,5
1,8
1,2
1,2
1,3
1,7
1,4
1,5
1,0
1,2
1,4
1,8
1,1
1,1
1,1
1,6
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
2015P
2016P
2014
11,3
27,6
17,3
19,4
18,8
12,0
14,9
17,5
11,9
6,5
8,3
9,7
8,6
7,8
9,3
7,9
7,1
8,4
5 354,94
726,38
19,4
24,7
27,2
34,3
22,4
27,0
9,5
7,1
15,1
18,4
12,7
15,8
187,00
6 497,00
6 489,60
14 356,00
21,7
32,8
24,1
40,5
17,0
26,4
18,7
16,7
19,3
19,6
14,2
15,1
2015-07-01
2015-08-11
83,98
70,00
880,29
2 974,06
26,7
62,0
18,8
10,1
18,1
11,6
7,0
8,2
7,3
4,8
6,7
4,6
Kupuj
Trzymaj
2015-05-25
2015-05-25
49,00
42,50
537,11
411,26
8,1
10,7
8,2
5,4
8,0
5,0
6,7
9,1
7,6
5,4
6,9
5,0
Media i rozrywka
Cyfrowy Polsat
WPH
Trzymaj
Kupuj
2015-05-25
2015-06-24
27,90
45,50
15 931,09
1 152,71
54,0
-
19,7
20,8
17,6
14,4
18,9
-
14,5
12,7
13,3
9,5
Sektor ubezpieczeniowy
PZU
Kupuj
2015-05-22
531,00
32 446,88
13,1
11,1
11,4
-
-
-
Sektor deweloperski
Dom Development
Echo
GTC
PHN
Robyg
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
2015-02-04
2014-10-03
2015-01-15
2014-09-10
2014-10-15
47,35
7,30
6,40
27,80
2,51
1 293,31
2 707,25
2 360,81
916,96
665,62
21,3
11,7
nm
nm
18,4
19,9
7,3
5,0
688,1
16,2
13,6
4,2
7,3
38,0
9,9
17,2
5,4
-8,4
-437,2
12,5
16,6
3,8
-2,1
66,8
13,1
11,1
nm
-3,5
nm
9,0
Pozostałe usługi finansowe
GPW
Trzymaj
2015-04-15
51,60
1 720,85
14,7
13,1
12,1
10,8
8,3
7,7
Holdingi przemysłowe
Alumetal
Kęty
Trzymaj
Kupuj
2015-07-20
2015-09-02
59,50
370,00
788,53
2 624,87
10,3
13,1
11,5
12,7
11,8
12,3
9,2
9,2
8,9
8,7
10,1
8,4
Sprzęt elektroniczny i elektryczny
Apator
ZPUE
Trzymaj
Kupuj
2015-10-30
2015-08-06
34,00
355,00
1 018,37
488,60
14,6
14,4
14,3
13,3
13,2
12,6
10,1
7,5
9,5
8,3
8,5
7,8
Sektor konsumpcyjny
AmRest
Otmuchów
Kupuj
Kupuj
2015-05-15
2015-05-22
171,20
8,61
3 832,29
84,14
40,2
12,1
26,3
11,8
21,9
10,4
8,4
6,0
10,8
5,1
9,2
4,5
Usługi niecykliczne
Eurocash
Trzymaj
2015-07-01
39,72
7 249,66
29,8
30,4
27,5
14,7
17,2
16,3
Sektor telekomunikacyjny
Netia
Orange Polska
Kupuj
Sprzedaj
2015-05-25
2015-05-25
7,00
9,00
1 921,46
9 304,61
10,7
36,6
220,8
30,3
33,9
37,7
3,5
3,8
4,7
4,0
4,3
3,9
Sektor wydobywczy
Bogdanka
JSW
KGHM
NWR
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Sprzedaj
2015-09-04
2015-09-24
2015-09-03
2015-05-21
49,60
14,70
80,00
0,03
1 401,70
1 553,36
17 972,00
199,84
14,5
nm
9,8
nm
7,8
nm
8,0
nm
14,1
nm
24,4
nm
5,2
5,4
4,9
-2,3
3,2
6,7
4,2
13,1
3,7
3,9
5,3
15,8
Sektor paliwowy
Duon
Lotos
MOL
OMV
PGNIG
PKN Orlen
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Sprzedaj
2015-07-16
2015-09-18
2015-09-18
2015-09-18
2014-12-09
2015-09-18
4,11
27,20
13 552,00
23,44
4,84
66,80
334,37
5 261,50
18 259,13
33 596,66
40 474,00
26 847,30
11,3
nm
271,0
23,6
30,1
nm
13,2
7,8
7,3
10,2
14,1
6,0
11,7
8,9
6,5
13,2
17,6
6,6
6,2
-18,9
4,8
2,9
4,6
-10,2
8,1
6,1
3,1
3,6
6,6
3,9
7,3
6,7
3,1
3,4
7,4
4,1
Sektor energetyczny
CEZ
Enea
Energa
PGE
Polenergia
Tauron
ZE PAK
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
76,20
15,80
19,00
15,00
36,90
3,41
14,70
41 963,20
5 663,71
6 832,11
26 905,86
1 248,69
5 310,22
584,47
91,7
9,1
9,0
20,3
25,9
7,5
7,8
10,4
5,6
9,0
nm
15,7
5,1
6,6
14,6
9,4
12,0
9,4
17,0
6,5
11,1
34,6
4,0
5,5
4,2
11,9
4,3
3,7
6,4
4,0
4,9
3,6
9,4
4,0
3,2
6,7
5,8
5,6
5,2
7,8
4,8
3,0
Bank
Rekomendacja
Banki
Alior Bank
BZ WBK
Erste Bank
Handlowy
ING BSK
Komercni
mBank
Millennium
OTP Bank
Pekao
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Spółka
Rekomendacja
Sektor chemiczny
Ciech
Grupa Azoty
Synthos
Sprzedaj
Sprzedaj
Trzymaj
2015-06-23
2015-06-18
2015-06-30
43,65
67,93
4,93
3 941,43
9 134,91
4 882,79
Sektor budowlany
Budimex
Elektrobudowa
Kupuj
Trzymaj
2015-01-08
2015-04-13
157,00
110,00
Cykliczne dobra konsumpcyjne
CCC
LPP
Trzymaj
Sprzedaj
2015-06-02
2015-06-02
Cykliczne usługi
Emperia
PKP Cargo
Kupuj
Sprzedaj
Dystrybutorzy
AB
Action
5
(mln zl)
P/E skorygowane
2014
EV/EBITDA
2015P
2016P
KONTAKTY
Biuro Analiz Rynkowych
Artur Iwański
Robert Brzoza
Włodzimierz Giller
Monika Kalwasińska
Piotr Łopaciuk
Paweł Małmyga
Stanisław Ozga
Adrian Skłodowski
Przemysław Smoliński
Jaromir Szortyka
(dyrektor BAR, sektor wydobywczy)
(sektor finansowy, strategia)
(handel, media, telekomunikacja)
(paliwa, chemia, sektor spożywczy)
(przemysł, budownictwo, inne)
(analiza techniczna)
(sektor energetyczny, deweloperski)
(dystrybucja, inne)
(analiza techniczna)
(sektor finansowy)
(022) 521 79 31
(022) 521 51 56
(022) 521 79 17
(022) 521 79 41
(022) 521 48 12
(022) 521 65 73
(022) 521 79 13
(022) 521 87 23
(022) 521 79 10
(022) 580 39 47
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
(director)
(sales)
(sales)
(head of sales trading)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(trader)
(trader)
(022) 521 79 19
(022) 521 82 14
(022) 521 52 46
(022) 521 91 33
(022) 521 82 12
(022) 521 91 40
(022) 521 82 10
(022) 521 65 41
(022) 521 91 50
(022) 521 48 93
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Michał Sergejev
Mark Cowley
Krzysztof Kubacki
Marcin Borciuch
Piotr Dedecjus
Tomasz Ilczyszyn
Igor Szczepaniec
Maciej Kałuża
Andrzej Sychowski
INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA
DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE
Niniejsza publikacja (dalej: „Publikacja”) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: „DM PKO BP”), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą
zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących
rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP.
Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM
PKO BP.
Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne.
DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji.
DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków.
Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub
zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych.
DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie
zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym
„Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego”
(tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad
DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży