Komentarz dzienny Rynku Walutowego i Stopy

Dziennik Rynkowy
Analizy i Strategie Rynkowe
środa, 7 listopada 2012 roku
Aleksandra Bluj
Rynek stopy procentowej
Wszystkie zdania dzisiaj z rana zaczynają się od Obama<. Prawda jest taka, że ktokolwiek nie zostałby prezydentem
USA ubiegłej nocy, jego tezy i plany zostałyby zweryfikowane przez rzeczywistość polityczną i ekonomiczną. Co
prawda głosy wciąż są liczone, ale najwyraźniej kluczowe stany w USA dają poczucie komfortowego zwycięstwa
„startego” prezydenta w tych wyborach. Niemniej jednak zwycięstwo B.Obamy nad M.Romneyem oznacza powrót
to znanych rynkowi celów i standardów działania. Przygotowania do wyników zieleniły indeksy w USA i osłabiały
UST, przy wyjątkowo stabilnym EUR/USD. Osłabieniem 10-letniego benchmarku amerykańskiego do poziomu
1,75: była zachowawcza aukcja 3-letniego papieru, który przyciągnął ograniczony popyt w czasie przed-elekcyjnej
sesji. Po ogłoszeniu pierwszych projekcji UST ruszyło w stronę 1,68: (potwierdzając okolice ostatniego dołka) i
teraz odbija się z tego poziomu w okolice 1.71: (czyli w okolice 50-dniowej średniej). Pomijać niepewność
średnioterminową, zwycięstwo Obamy daje inwestorom poczucie kontynuacji polityki wspierającej UST – przede
wszystkim nie stawia pod znakiem zapytania polityki Fed, która w całym spektrum założeń politycznych B.Obamy
jest jednym z najbardziej pro-rynkowych „niuansów” (stąd też osłabienie USD po ogłoszeniu decyzji wyborców).
Zwycięstwo Obamy również zwiększa napięcie wokół tematu fiscal cliff. Wyniki wyborów do Kongresu wskazują, że
Republikanie utrzymali większość w Izbie Reprezentantów a Demokraci uzyskali większość w Senacie. Niemniej
problem utrudnionych prac nad problemami fiskalnymi w amerykańskim budżecie nie jest dla rynku niczym
nowym, co utrzymuje kwotowania bezpiecznych aktywów w „przedwyborczych” kanałach zmienności. Im bliżej
jednak końca roku i im bardziej niesprzyjający nastrój wokół dyskusji nad klifem, tym większe wsparcie dla
amerykańskiej krzywej.
Niemiecki Bund, który wczoraj zachowywał się bardzo stabilnie a pod koniec sesji śledził amerykańską siostrę w
dość zachowawczym wzrostowym ruchu rentowności, zaczyna dzisiejszy dzień z nieznaczną luką otwarcia (1,46%).
Podczas gdy rynek trawić będzie wyniki, uwaga przeniesie się na Europę. Wczorajsze oczekiwanie na wielki dzień
dla USA upłynął pod szarym niebem dla Europy. Warto podsumować nieco wczorajsze dane, bo potwierdzają one
porównywalną jeśli nie pogłębioną słabość IV kwartale 2012 roku. Wskaźniki wyprzedzające PMI dla sektora usług
chybiły w cele oczekiwań, a główne źródła rozczarowania umiejscowiły się w Niemczech i Francji (48,4 i 44,6
wobec oczekiwanych 49,3 i 46,2 odpowiednio). W konsekwencji obniżył się wiec wskaźnik PMI dla całej strefy euro
podnosząc obawy o wzrost gospodarczy, w czym partycypują już Niemcy, w których zamówienia w przemyśle
spadły o -3,3:m/m wobec skromnych oczekiwań spadku o 0,5: (poprzednio spadek wyniósł -0,8% po rewizji
wzwyż). Dzisiaj niemieckie pole danych makro zasilone zostanie o prognozę dotyczącą produkcji przemysłowej,
która w poprzednim miesiącu spadła o -0,5% m/m (-1,4 r/r) a we wrześniu oczekuje się pogłębienia tego spadku (0,6: m/m oraz 0,8:r/r). W międzyczasie MFW woła nie tylko o szybkie decyzje dotyczące fiscal cliff w USA, ale
jednocześnie ostrzega przed sytuacją gospodarczą we Francji, a Wielka Brytania i Irlandia pokazują rozczarowujące
dane na temat stanu sektora produkcyjnego.
Wczorajsze doniesienia prasowe (El Paiz) wskazały na niepokojące wieści dotyczące rewizji szacunków wzrostu
gospodarczego w Hiszpanii w kolejnych latach przez zespół Komisji Europejskiej, a które silnie odbiegając od
założeń budżetowych (-1,5 : w 2013 podczas gdy budżet hiszpański zakłada jedynie -0,5:). Paradoksalnie można
to uznać za czynnik wspierający nadzieje na szybsze decyzje na temat wniosku o europejskie wsparcie finansowe.
Ciekawą publikacją mogą być rekomendacje KE dla Hiszpanii dotyczące procedury nadmiernego deficytu którą kraj
jest objęty. Wszystko to w ramach jesiennej publikacji prognostycznej Komisji Europejskiej (w których zobaczymy
również szacunki dotyczące Polski – w tym defictyt sektora finansów publicznych do PKB – zrewidowane wzwyż
zgodnie z tym na co wskazywało już polskie MF). Pomimo negatywnych wiadomości z punktu widzenia
fundamentalnego, spready IT/DE oraz ES/DE uległy zawężeniu. Wzmocnienie głównie dotyczyło Włoch, w czym
pomógł lepszy na tle innych krajów PMI. Włoski benchmark 10-letni zakończył sesję w okolicy 4,90% podczas gdy
poniedziałkowy czas kotowań kończył jeszcze w okolicy 5,0:. Spadki rentowności hiszpańskich papierów również
były efektowne – 10Y testowało 5,66: a ruszała z poziomu 5,83:. Wypowiedzi premiera M.Rajoya potwierdzają, iż
Hiszpania nie śpieszy się do bailout’u (tym bardziej na bieżącym poziomie rentowności długu) czym rynek bardzo
się nie przejmuje. Dominuje ograniczona presja na przecenę hiszpańskich papierów (w obliczu dostępnych narzędzi
i ryzyka ich użycia) i gotowość do ich wzmocnienia jeśli doszłoby to „ugody” w sprawie wsparcia Hiszpanii. Tylko
jak długo to może trwać= Odpowiedź może dać rozwinięcie greckiej sagi. Dzisiejszy dzień głosowanie w Grecji nad
„ostatnim” pakietem fiskalnych cięć. Rynkowe dyskusje wskazują na wciąż niepewne losy greckiego pakietu
pomocowego. W piątek Grecy muszą spłacić 1,6 mld EUR w obligacjach po czym kresem ich możliwości wydaje się
być połowa listopada kiedy to zapada kolejnych 4 mld długu. Głosowanie w Grecji będzie miało miejsce po
zamknięciu europejskiej sesji (około 20:00).
Polska krzywa doświadczyła w czasie trwania wtorkowej sesji kolejnych silnych spadków rentowności jak również
stawek derywatów stopy procentowej. Ostatecznie jednak rynek chyba sam „przestraszył” się swojej siły przed
dzisiejszym posiedzeniem RPP, które będzie bardzo istotne i z dużym prawdopodobieństwem nakreśli spojrzenie na
przebieg cyklu redukcji stóp na najbliższych kilka tygodni. Do powrotu wzwyż rentowności z poziomu minimum
mogą skłonić trudności budżetowe, przed którymi stać będzie polskie MF. Realizacja deficytu budżetowego jest
zgodna z harmonogramem, ale jego struktura potwierdza istotną rolę wpływów poza podatkowych przy
wypełnianiu planu. To jeszcze nie moment aby owe obawy ciążyły na krzywej, niemniej jednak w średnim terminie
dodawać mogą argumentacji za grą na stromienie krzywej. Na chwilę obecną trudno jednak grać przeciwko
rynkowi, a ten „gra” na spowolnienie PKB i obniżki stóp w Polsce, a z problemami związanymi z deficytem boryka
się nie tylko Polska. Skala osłabienia gospodarczego i stopniowo podążający za tym spadek inflacji skłoni w naszej
ocenie Radę do obniżki stóp już dzisiaj. Dzisiejszy komunikat po decyzji odpowie choć w części jaka jest skłonność
RPP do dalszych obniżek. To, że FRA wycenia szansę na kolejną redukcję stóp już w grudniu jest spójne z poglądami
części rynku, choć w naszej ocenie nastawienie Rady do procesów inflacyjnych i ostatnie komentarze neutralnych
a nawet jastrzębich członków którzy przybliżają do „1” prawdopodobieństwo dzisiejszej obniżki, faworyzuje
scenariusz stopniowych i nie radykalnych redukcji po listopadowym cięciu. Projekcja inflacji i PKB rozstrzygnie w
przypadku wielu członków Rady Polityki Pieniężnej jak wiele miejsca dla obniżek daje oczekiwana ścieżka CPI, bo to
ona, choć traktowana bardziej elastycznie, będzie kluczowa dla decyzji RPP. Komunikat będzie więc kluczowy, gdyż
część rynku może rozczarować możliwość utrzymania przez RPP wstrzemięźliwego stosunku do „rynkowej” presji na
szybkie cięcia. Obniżka cen gazu wpisuje się w oczekiwania niższego poziomu CPI, tym bardziej iż obniżka cen
surowca (dwucyfrowa jak podają źródła) będzie miała wpływ pośredni na ceny produktów konsumpcyjnych. Do
konsumenta gazu dojdzie prawdopodobnie około połowa redukcji tej ceny (połowa kosztu to cena przesytu) a
wpływ na CPI nie powinien przekroczyć -0,2pp, choć to i tak wiele<
Jutro aukcja długu – MF potwierdziło, że na czwartkowej ofercie znajdzie się 2-4 mld PLN w nowym 5-letnim
benchmarku PS0418, którego kupon został obniżony i ustalony na poziomie 3,75:.
Strona | 1
tel. 22 521 61 66
[email protected]
Zwycięstwo Obamy jako że zgodne z oczekiwaniami nie
powinno zmienić obrazu rynku UST i Bund. Versus
Romney wspiera jednak rynek obligacji.
Dzisiaj przenosimy się do Europy <tak Grecja decyduje
nie o porozumieniu z Europą a o szansach na to
porozumienie<
Jeśli ktoś mówi, że ryzyka dla polskiego długu nie ma, to
jest w błędzie ale obecnie nie warto grać przeciw
rynkowi< Jak blisko jednak rynek jest prawdy „powie” w
czasie konferencji RPP już dzisiaj.
Obligacje skarbowe
Polska
Δ 1d pb
Δ 5d pb
-0,06
2Y
3,82
0,00
10Y
4,30
-0,01
-0,25
PL 10Y-2Y
48
-1,00
-19,00
PL-Bund 10Y
287
-1,65
-19,40
PL ASW 10Y
8
Rynki bazowe
-2
-8
Δ 1d pb
Δ 5d pb
UST 10Y
1,70
0,01
-0,02
Bund 10Y
1,43
0,01
-0,06
27
1
3
UST-Bund 10Y
Źródło: Thomson Reuters, stan na 06/10
7 listopada 2012
Dziennik Rynkowy
Analizy i Strategie Rynkowe
Joanna Bachert
tel. 22 521 41 16
[email protected]
Rynek walutowy
We wtorek, w oczekiwaniu na dalszy rozwój wydarzeń finansowo-politycznych obraz rynku głównej pary
walutowej znacząco nie zmieniał się, niemniej niepewność wciąż ciążyła wspólnej walucie. W tym tygodniu mamy
bowiem poznać wynik wyborów prezydenckich w USA (według ostatnich nieoficjalnych danych B.Obama
zwyciężył nad M.Romneyem dzięki wygranej w kilku kluczowych „swing states”), nad rynkami nadal ciąży wątek
grecki (wczoraj rozpoczął się w Atenach paraliżujący 48-godzinny strajk, a dzisiaj parlament będzie głosował
kluczowy pakiet oszczędnościowy), nadal też inwestorzy zerkają na Hiszpanię w kontekście przyszłotygodniowego
spotkania Eurogrupy (rynek może zacząć ponownie spekulować, co do ewentualnych planów międzynarodowej
pomocy dla tego kraju).
Atmosfera jest zatem nadal napięta, a publikowane kolejne dane makroekonomiczne również nie mogą poprawiać
nastrojów. Indeks PMI, obrazujący aktywność sektora usług w strefie euro, spadł w październiku do 46,0 pkt z 46,1
pkt we wrześniu. Jest to zatem najniższy odczyt od lipca 2009 roku. Analitycy prognozowali, że indeks wyniesie
46,2 pkt, tak jak wskazywał odczyt wstępny. Z kolei zamówienia w przemyśle Niemiec spadły we wrześniu o 3,3:
w ujęciu miesięcznym wobec spadku o 0,8: w sierpniu. Rynek szacował spadek zamówień w skali 0,5:. Wyraźnie
widać, że lokomotywa ciągnąca Euroland wyraźnie wyhamowuje. Zarówno rządy, jak i konsumenci w strefie euro
redukują wydatki, co zmniejsza popyt na niemiecki eksport. W rezultacie nastroje w biznesie są obecnie najgorsze
od 2,5 roku. Niemniej Niemcy i tak lepiej radzą sobie z kryzysem zadłużeniowym niż inne kraje ze strefy euro i choć
w krótkim terminie prognozy dla niemieckiej gospodarki są raczej słabe, to w dalszej perspektywie są szanse na
ożywienie. Tymczasem, nastrojów również nie poprawiły, ale też pozostały bez wpływu na rynek wtorkowe kolejne
dane z Wielkiej Brytanii. Po słabym wydźwięku PMI, wczoraj poznaliśmy dynamikę produkcji przemysłowej, która
spadła we wrześniu o 1,7: m/m i 2,6: r/r.
Awersja do ryzyka nie ustępuje. Indeks „strachu” VIX
najwyżej od dwóch tygodnii.
Indeks dolarowy DXY na poziomie z początku września.
Podczas sesji azjatyckiej, w reakcji na pierwsze wyniki z wybranych stanów wskazujące na wygraną B.Obamy,
euro/dolar zareagował umiarkowanym wzrostem. Kurs EUR/USD wspiął się w okolice 1,288. Piłka wciąż pozostaje
jednak w grze stąd rynek spokojnie podszedł do tych pierwszych szacunków. Wszystko wskazuje jednak na to, że
B.Obama pozostanie prezydentem USA przez drugą kadencję. Jeśli rzeczywiście przysłowiowo „utrzymałby on
stołek” oznaczałoby to kontynuację polityki luzowania monetarnego jaką przez ostatnie lata prowadził B.Bernanke.
Niemniej bez względu na to kto zasiądzie w Białym Domu, czekać go będzie batalia o przyszłoroczny budżet i ten
temat będzie teraz przewodni dla rynków finansowych. Jeśli wkrótce nie zostanie wypracowane porozumienie w
kwestii oszczędności, od Nowego Roku mogą automatycznie wejść w życie podwyżki podatków i cięcia wydatków
(tak zwany "klif fiskalny"), które mogą ponownie pogrążyć USA w recesji.
Układu sił na rynku głównej pary walutowej jak na razie nie zmienił się znacząco. Z technicznego punktu widzenia
kurs EUR/USD obecnie znajduje się poniżej, choć bardzo blisko 200-dniowej średniej ruchomej, oscylując w
okolicach 1,28. Kolejne silne wsparcie wyznacza poziom 1,274 USD będący 32,8: zniesieniem Fibonacciego
budowanego na lipcowo-wrześniowej aprecjacji euro wobec dolara (dane tygodniowe). Średnioterminowo nie
wykluczamy spadku euro nawet w okolice 1,25-1,26 USD. Nie najlepiej wspólnej walucie wróży obecna sytuacja
indeksu S&P500 ze względu na wysoką ich korelację (0,65: przy dziennej, jednomiesięcznej zmianie procentowej
kursu i indeksu oraz blisko 0,50: dla trzymiesięcznej). Technicznie indeks zszedł poniżej krótkoterminowej linii
wsparcia, co sugeruje, że jego rajd w dół może jeszcze nie dobiegać końca.
Wtorek nie był jednak najgorszym dniem na rynku akcji w USA. „Wyborcza” sesja miała silnie optymistyczny
przebieg, co spowodowało, że drugi dzień z rzędu rosły indeksy. Ostatecznie na koniec dnia wskaźnik Dow Jones
wzrósł o 1,02:, S&P500 zyskał 0,78:, zaś Nasdaq Composite zwiększył dotychczasowa wartość o 0,41:.
Źródło: Thomson Reuters, Bloomberg
W kraju też obyło się bez większych zmian. Złoty pozostaje w konsolidacji, od dołu ograniczonej wsparciem na
4,10 zaś od góry strefą oporów 4,125-4,13. W środę od rana waluta nasza lekko zyskuje na wartości, jednak w
ciągu dnia może się to zmienić. Dzisiaj poznamy decyzję RPP w sprawie stóp procentowych. Nawet mniej gołębi
niż wcześniej oczekiwano komentarz może silnie nie wspomóc naszej waluty, która „wpatrzona” jest w euro/dolara
i tak jak on czeka na nowe, kluczowe informacje. Jedynie obniżka większa niż oczekiwane 25 pb mogłaby silnie
osłabić złotego. W środę opublikowane zostaną też dane o produkcji przemysłowej w Niemczech
(prognoza: spadek o 0,5:) i sprzedaży detalicznej w strefie euro (prognoza: spadek o 0,1% m/m). Trudno jednak
oczekiwać, by to one wyznaczyły kierunek na rynku.
Wykres dnia: Silna korelacja indeksu S&P 500 i kursu EUR/USD przy oczekiwanym dalszym spadku indeksu nie
najlepiej wróży wspólnej walucie. Docelowo nie wykluczamy spadku euro nawet w okolice 1,25-1,26 USD.
Δ 1d %
Δ 5d %
EUR/PLN
4,11
-0,13
-0,51
USD/PLN
3,19
-0,66
0,13
CHF/PLN
3,40
-0,21
-0,49
EUR/USD
1,29
4,59
-0,63
Notowania kursów
EUR/CHF
1,21
0,10
-0,02
Indeks DXY
80,34
-0,50
0,44
Źródło: Thomson Reuters - stan na 7.11
Źródło: Thomson Reuters
Strona | 2
7 listopada 2012
Dziennik Rynkowy
Analizy i Strategie Rynkowe
Pozostałe informacje rynkowe – stopa procentowa
Notowania skarbowych papierów wartościowych (SPW) – stan na 6.11
2Y
5Y
10Y
2Y
5Y
10Y
2Y
5Y
10Y
1,427
Polska
3,82
3,93
4,30
USA
0,28
0,70
1,70
Niemcy
-0,0185
0,431
Δ 1d pb
0,00
0,00
-0,01
Δ 1d pb
0,00
0,01
0,01
Δ 1d pb
-0,01
-0,01
0,01
Δ 5d pb
-0,06
-0,19
-0,25
Δ 5d pb
-0,01
-0,04
-0,02
Δ 5d pb
-0,06
-0,07
-0,06
2Y
5Y
10Y
2Y
5Y
10Y
0,37
0,81
1,72
Niemcy
0,4305
0,9185
1,748
Notowania kontraktów IRS – stan na 6.11
Polska
2Y
5Y
10Y
4,04
4,06
4,20
USA
Δ 1d pb
0,00
0,01
0,00
Δ 1d pb
0,01
0,03
0,03
Δ 1d pb
-0,01
0,00
0,00
Δ 5d pb
-0,11
-0,14
-0,19
Δ 5d pb
-0,03
-0,02
-0,03
Δ 5d pb
-0,04
-0,05
-0,04
Krzywa WIBOR - stan na 6.10.2012
Polski rynek stopy procentowej
-75
3Y
5Y
SPW (:, l. oś)
ASW (pb, p. oś)
8Y
-3
-2
-3
-4
-5
ON
TN
SW
2W
1M
3M
6M
9M
3,6
-9
1Y
-10
Dzienna zmiana WIBOR (pb, p. o.)
Wibor (:, l.oś.)
IRS (:, l. oś)
-4
-7
-4
4,65
10Y
-2
3,9
9x12
3,8
2Y
-3
-35 4,70
-1
-1
8x11
-10
1Y
-2
4,75
-26
2
4,2
6x9
5
8
2
-1
4,80
5x8
-31
-13
4,5
2x5
4,0
-27
0
1x4
4,2
Krzywa kontraktów FRA
4,85
4x7
45
3x6
4,4
zmiana dzienna (pb, p. oś)
2012-11-06 (:, l.oś)
Źródło: Thomson Reuters
LIBOR/EURIBOR (%) – stan na 6.11
Tenor
pkt
Δ 1d %
Δ 5d %
86,33
-3,28
-4,85
176
-1,08
-0,06
SOVXWE West. Europe
111,2
-0,13
3,93
0,50%
iTraxx Crossover
504,8
-13,79
-22,89
0,25%
Euro Itraxx SF 5Y
167,6
-6,40
-6,98
Polska
4,75%
Euribor OIS spread
0,116
0,00
0,01
Węgry
6,50%
USD Libor OIS spread
0,161
0,00
0,00
Główne stopy procentowe
Ryzyko kredytowe
USA
CDS 5Y Polska
USD
EURIBOR
CHF
1W
0,1782
0,0790
0,0000
Strefa euro
1M
0,2090
0,1090
0,0060
Japonia
3M
0,3118
0,1960
0,0320
UK
6M
0,5335
0,3770
0,1220
Szwajcaria
FRA 1X4
0,48
0,71
0,06
FRA 3X6
0,51
0,71
0,01
0,00-0,25%
0,75%
SOVXCE CEEMEA
0,00-0,10%
Źródło: Thomson Reuters
Krzywe IRS
Krzywe dochodowości
1,66
1,89
Wycena kontraktów CDS
5,20
3,90
1,57
1,81
2,60
Bund 10Y (:, l. oś)
US Treasury 10Y (:, p. oś)
IRS USD (%)
`
IRS EUR (%)
10Y
9Y
8Y
7Y
6Y
5Y
4Y
3Y
2Y
1,30
1Y
7 lis
4 lis
1 lis
29 paź
1,65 0,00
26 paź
1,39
23 paź
1,73
20 paź
1,48
IRS PLN (%)
350
300
250
200
150
100
50
0
25
20
15
10
5
0
-5
ES
CDS
DE
PL
UK
IT
Zmiana tygodniowa (p.oś)
Źródło: Thomson Reuters
Strona | 3
7 listopada 2012
Dziennik Rynkowy
Analizy i Strategie Rynkowe
Pozostałe informacje rynkowe – waluty, akcje, surowce
bid dnia
offer dnia
EUR/PLN
Para walutowa
4,107
4,134
Notowania kursów walut w NBP
EUR
4,1211
Prognozy walutowe BSR*
USD/PLN
3,207
3,245
USD
3,2223
EUR/PLN
4,22
CHF/PLN
3,401
3,421
CHF
3,4135
USD/PLN
3,22
EUR/USD
1,276
1,283
GBP
5,1478
CHF/PLN
3,49
EUR/CHF
1,206
1,209
CZK
0,1631
EUR/USD
1,31
USD/JPY
79,95
80,48
RUB
0,1023
* - prognoza z dnia 2 X 2012r.
4Q12
Źródło: Thomson Reuters, NBP – stan na 6.11
EUR/PLN
1,285
4,120
3,190
1,275
4,100
3,170
7 lis
6 lis
5 lis
2 lis
31 paź
30 paź
DXY - indeks dolarowy
EUR/USD - zmienność implikowana
1 lis
3,230
7 lis
31 paź
30 paź
6 lis
3,210
5 lis
4,140
2 lis
1,295
1 lis
4,160
Notowania surowców
80,9
9,1
3M
USD/PLN
1,305
7 lis
6 lis
5 lis
2 lis
1 lis
31 paź
30 paź
EUR/USD
1742
117
6M
złoto (l. oś)
ropa (p. oś)
8,7
80,4
1718
8,3
79,9
1694
7,9
79,4
114
108
7 lis
4 lis
1 lis
29 paź
26 paź
23 paź
105
20 paź
7 lis
4 lis
1 lis
29 paź
23 paź
26 paź
1670
20 paź
7 lis
4 lis
1 lis
29 paź
26 paź
23 paź
20 paź
111
Źródło: Thomson Reuters, Bloomberg, CME
Rynek akcji
WIG
pkt
Δ 1d %
Δ 5d %
Rynek towarowy
pkt
43 601
0,08
0,98
ThomsonReuters/Jefferies CRB
Euro Stoxx 600
274,7
0,56
1,10
Baltic Dry
MSCI EM Europe
445,3
0,41
0,32
S&P 500
1 428
0,79
VIX
17,58
-4,56
Δ 1d %
Δ 5d %
297,17
1,66
0,66
947
-2,47
-9,20
Ropa Brent (USD)
111,18
0,05
2,23
1,17
Miedź (USD)
56 360
0,64
-0,67
-1,29
Złoto (USD)
1 727
0,66
0,39
Źródło: Thomson Reuters, Bloomberg - stan na 6.11
KALENDARIUM NAJWAŻNIEJSZYCH WYDARZEŃ W KRAJU I NA ŚWIECIE – środa, 7 listopada 2012 roku.
Wydarzenie
Godzina publikacji
Kraj
Ostatnie dane
Prognoza rynkowa
Sprzedaż detaliczna (wrz)
11:00
EMU
0,1% m/m; -1,3% r/r
-0,1% m/m; -1,0% r/r
Produkcja przemysłowa (wrz)
12:00
DE
-0,5%
-0,5%
-
PL
4,75%
4,50%
Decyzja RPP dot. stóp procentowych (lis)
Źródło: Thomson Reuters, PAP, Bloomberg
Strona | 4
7 listopada 2012
Dziennik Rynkowy
Analizy i Strategie Rynkowe
BIURO STRATEGII RYNKOWYCH
PKO Bank Polski S.A.
ul. Puławska 15, 02-515 Warszawa
tel. (22) 521 75 99
fax (22) 521 76 00
Dyrektor Biura
Mariusz Adamiak, CFA
(22) 580 32 39
[email protected]
Rynek Stopy Procentowej
Aleksandra Bluj
Mirosław Budzicki
(22) 521 61 66
(22) 521 87 94
[email protected]
[email protected]
Rynek Walutowy
Joanna Bachert
Jarosław Kosaty
(22) 521 41 16
(22) 521 65 85
[email protected]
[email protected]
DEPARTAMENT SKARBU
Wydział Klienta Strategicznego:
(22) 521 76 43
(22) 521 76 50
Wydział Klienta Korporacyjnego:
(22) 521 76 35
(22) 521 76 37
Wydział Klienta Detalicznego:
(22) 521 76 27
(22) 521 76 31
Instytucje finansowe:
(22) 521 76 25
(22) 521 76 26
Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks
Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów
finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO BP SA dołożył wszelkich
starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. PKO BP SA nie ponosi
odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale.
Powszechna Kasa Oszczędności Bank Polski Spółka Akcyjna, ul. Puławska 15, 02-515 Warszawa; Sąd Rejonowy dla m. St. Warszawy, XIII
Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego numer KRS 0000026438; NIP: 525-000-77-38, REGON: 016298263; Kapitał zakładowy
(kapitał wpłacony) 1 250 000 000 PLN.
Strona | 4
7 listopada 2012