czytaj dalej

BIULETYN DZIENNY, 14 czerwca 2016, GODZ 9.10
Zespół Analiz Ekonomicznych:
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 347 75 95
[email protected]
Mateusz Namysł
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 347 75 96
[email protected]
Tomasz Regulski, CFA
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 347 75 97
[email protected]
EUR/PLN
4,4233
0,8%
USD/PLN
3,9269
0,4%
EUR/USD
1,1264
0,4%
WIG 20
DJ Euro
Stoxx50
1780,0
-0,1%
2853,5
-2,0%
DAX
9834,6
-2,5%
S&P500
2079,1
-0,8%
Źródło: Bloomberg
2016-06-14
08:54
Przedstawione wczoraj przez GUS ostateczne dane o inflacji CPI w maju przyniosły rewizję
wcześniejszego szacunku z -1,0% r/r do -0,9% r/r. Ostatecznie maj przyniósł więc
ograniczenie deflacji w stosunku do kwietnia o 0,2pp i wpisał się w rynkowy konsensus
oczekujący wzrostu inflacji właśnie do -0,9% r/r.
Głównym źródłem odchylenia inflacji od naszych oczekiwań (-0,8% r/r) były
niższe ceny żywności. Podczas gdy zakładaliśmy, że w maju nastąpił ich wzrost,
dane wskazały na spadek cen o 0,1% m/m, co plasuje się zdecydowanie poniżej
sezonowego wzorca. Nieco niżej od naszych założeń uplasowały się także ceny
odzieży i obuwia, które odnotowały spadek o 0,5% m/m.
Zgodnie z oczekiwaniami siły nabrał zapoczątkowany w marcu trend wzrostu
cen paliw. W maju były one o 4,2% wyższe niż miesiąc wcześniej, a ich
skumulowany wzrost za ostatnie trzy miesiące sięgnął blisko 8%. Kategoria,
która najsilniej pchała więc inflację w dół w rocznych porównaniach, chociaż
nadal plasuje się poniżej poziomów notowanych rok wcześniej, traci na sile
umożliwiając stopniową redukcję deflacji. Sądzimy, że utrzymanie trendu
wzrostowego w cenach paliw w najbliższych miesiącach zarówno poprzez swój
bezpośredni udział w koszyku inflacyjnym, ale także pośrednio – jako czynnik
kosztowy dla innych towarów i usług, będzie w najbliższym czasie głównym
elementem pchającym inflację do stopniowych wzrostów.
Zakładamy, że inflacja bazowa (NBP jej odczyt opublikuje dzisiaj) pozostała na
niezmienionym poziomie w stosunku do minionego miesiąca (-0,4% r/r). Dane o
inflacji wpisując się w rynkowe oczekiwania, na razie potwierdzają prognozy co
do stopniowego wzrostu inflacji i jej powrotu do dodatnich wartości pod koniec
tego roku. W konsekwencji są one neutralne z punktu widzenia przyszłych
decyzji RPP.
Dobre informacje przyniosły także opublikowane wczoraj dane o rachunku obrotów
bieżących. Zgodnie z naszymi oczekiwaniami w kwietniu jego saldo powróciło do nadwyżki,
która sięgnęła 594 mln EUR. W dużym stopniu za dokonany zwrot odpowiadała poprawa
salda handlowego – nadwyżka handlowa wzrosła z 204 mln EUR w marcu do 520 mln EUR
w kwietniu. Wzrost salda handlowego wynikał z powrotu eksportu do wzrostów (+4,8% r/r)
przy stagnacji (0,4% r/r) po stronie importu. Jak w komentarzu do danych wskazał NBP,
lepsze wyniki eksportu odzwierciedlały przede wszystkim zwiększoną sprzedaż do państw UE
wyrobów przemysłu motoryzacyjnego, żywności i mebli.
Dobre wyniki salda handlowego za kwiecień pozwalają liczyć na to, że po
negatywnej kontrybucji ze strony eksportu netto do dynamiki PKB w I kwartale
br., w II kwartale nie będzie on już znacząco uszczuplał tempa wzrostu
gospodarczego.
Przegląd informacji:

Członek RPP Jerzy Kropiwnicki powiedział, że w przypadku rozstrzygnięcia
referendum w Wielkiej Brytanii na korzyść zwolenników Brexitu można się
spodziewać zawirowań jeśli chodzi o kurs walutowy. Pytany kiedy NBP mógłby się
zdecydować na interwencje walutowe powiedział, że poziom 5 pln za eur byłby dla
Banku zbyt wysoki. J. Kropiwnicki ponownie opowiedział się za utrzymywaniem stóp
procentowych na obecnym poziomie.

J. Żyżyński, także członek RPP, wskazał tymczasem, że o ile utrzyma się tendencja
lekkiego osłabienia wzrostu gospodarczego, być może trzeba będzie obniżyć stopy
procentowe.

Komentując wczorajsze dane o inflacji Ministerstwo Finansów wskazało, że oczekuje
utrzymywania się deflacji do końca III kwartału br.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1

BIULETYN DZIENNY, 14 czerwca 2016, GODZ 9.10
Premier Beata Szydło zapowiedziała, że ustawa obniżająca wiek emerytalny może
zostać przyjęta do końca tego roku.
KOMENTARZ RYNKOWY
Początek tygodnia na rynkach upłynął pod znakiem dalszego wzrostu awersji do ryzyka
napędzanego przez rozpoczynające się dzisiaj posiedzenie Fed i przyszłotygodniowe
referendum w sprawie Brexitu. Negatywnie wpłynął on na notowania polskich aktywów. Na
wartości traciły krajowe obligacje skarbowe, akcje (choć WIG20 zdołał pod koniec sesji
istotnie ograniczyć spadki) oraz złoty. Kurs EURPLN przebił psychologiczną barierę 4,40 i
dzisiejsze notowania rozpoczyna ponad 4,41. Z punktu widzenia analizy technicznej
możliwy jest nawet jego ruch w okolice 4,45, a w najbliższych dniach będzie
prawdopodobnie obowiązywał przedział wahań 4,40-4,45. Publikowane w tym
tygodniu dane z Polski (wczoraj saldo na rachunku obrotów bieżących i finalna
inflacja CPI, dziś podaż pieniądza i inflacja bazowa a w kolejnych dniach m.in.
produkcja przemysłowa i sprzedaż detaliczna) z uwagi na silne oddziaływanie
globalnych nastrojów na krajowe aktywa, raczej nie będą miały istotnego
wpływu na notowania złotego.
Kurs EURUSD ustabilizował się pod 1,13 w oczekiwaniu na rezultaty rozpoczynającego się
dzisiaj dwudniowego posiedzenia Fed. Widzimy szansę na „jastrzębie” zaskoczenie
tonem Rezerwy Federalnej, które może sprowadzić eurodolara pod 1,12.
Na światowych giełdach wczoraj kontynuowane były spadki. Niemiecki DAX stracił 1,8% i
zdecydowanie przebił 100-sesyjną średnią ruchomą, co otwiera mu drogę do spadku w
okolice 9500 pkt, a niewykluczone, że nawet do 9000 pkt (wczoraj zamknął się
nieco powyżej 9650 pkt). Widmo Brexitu osłabia Unię Europejską, co tworzy silną
negatywną presję na tamtejszych giełdach. Spadki obserwujemy jednak również
w USA. Wczoraj S&P500 stracił 0,8% i posiada dość dużą przestrzeń do dalszej
zniżki.
Na GPW w poniedziałek również dominowały spadki. Indeksy małych i średnich spółek
straciły odpowiednio 1,2% oraz 1,3%. WIG20 pod koniec sesji zdołał ograniczyć zniżkę do
0,1%. W krótkim terminie jego zniżkę może ograniczać lokalne wsparcie na 1750
pkt, jednak o silniejsze odreagowanie w krótkim terminie z pewnością będzie
dość trudno.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
Waluty
Stan na
początek
dnia
BIULETYN DZIENNY, 14 czerwca 2016, GODZ 9.10
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Wyniki sesji:
Polska
Zamkn.
Zmiana
%
Zmiana % obroty (w tys
5 sesji
PLN)
EUR/PLN
4,4233
4,4133
0,81%
1,29%
WIG
45117,9
-0,51%
-1,02% 395 722,25
USD/PLN
3,9269
3,9082
0,42%
1,85%
WIG 20
1780,0
-0,11%
-0,96% 323 062,03
2,50%
WIG 30
1982,0
-0,34%
-0,94% 347 193,26
mWIG40
3453,1
-1,27%
-0,88%
54 791,62
sWIG80
13254,3
-1,17%
-1,64%
18 811,14
WIG Banki
5726,0
0,26%
-0,99%
78 234,99
WIG Telkom
702,1
-1,75%
-4,11%
11 480,99
WIG Budow
2682,1
-1,35%
-2,32%
3 361,81
(0,0020)
WIG Paliwa
4615,2
0,19%
0,75%
67 854,08
Zmiana (pb)
Wyniki sesji:
Świat
Indeks
CHF/PLN
4,0684
4,0524
0,49%
EUR/USD
1,1264
1,1292
0,36%
-0,55%
GBP/PLN
5,5540
5,5860
0,68%
0,81%
*Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00
FIXINGI
Data
3M Euribor
Wartość
2016-06-13
3M Libor CHF
2016-06-10
FIXINGI
Zmiana (pb)
-
-0,263%
-0,754%
Wartość
1,62%
-
3M Wibor fixing
1,68%
-
Czechy
PX
6M Wibor fixing
1,75%
-
Węgry
BUX
FIXING NBP
Wartość
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Europa Środkowa i Wschodnia
1M Wibor fixing
*Fixing z dnia poprzedniego
Zamkn.
Rosja
RTS
Turcja
BIST100
Europa
DJ Euro Stoxx50
Niemcy
DAX
Zmiana %
818,4
-2,58%
-8,28%
25830,6
-2,60%
-4,65%
924,7
0,00%
0,19%
76370,1
-0,21%
-2,29%
2853,5
-1,98%
-4,94%
9834,6
-2,52%
-2,66%
Europa Zachodnia
EUR/PLN
4,4243
24,92%
GBP/PLN
5,5559
-53,88%
UK
FTSE 100
6045,0
-1,16%
-3,64%
CHF/PLN
4,0696
42,44%
Francja
CAC 40
4227,0
-1,85%
-4,44%
FTSE MIB
16621,9
-2,91%
-5,69%
*Fixing z dnia poprzedniego
Włochy
Ameryka Północna i Południowa
Surowiec
jednostka
S&P GSCI
punkty
Ropa Brent
barylka
Złoto
uncja
Srebro
uncja
Miedź
tona
Zamkn.
Zmiana %
(USD)
Zmiana %
5 sesji
USA
DJIA
17732,5
-0,74%
-1,05%
USA
S&P500
2079,1
-0,81%
-1,44%
Brazylia
IBX50
8352,5
0,56%
-1,51%
2,92%
Japonia
NIKKEI 225
15859,0
-1,00%
-4,90%
-0,60%
5,81%
Chiny
SSE Composite
2833,1
-3,21%
-3,15%
1,04%
-2,79%
Indie
SENSEX
26396,8
-0,90%
-1,42%
381,30
0,01%
0,67%
49,95
-0,79%
-2,90%
1 280,15
-0,29%
17,35
4 557,00
Azja
Źródło: Bloomberg 2016-06-14 08:54
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 14 czerwca 2016, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Średnia
Poprzedni
Raiffeisen oczekiwań
PIĄTEK 10 CZERWCA
08:00
DE
Inflacja konsumencka, fin. (maj, %, m/m)
0,30
0,30
-0,40
08:45
FR
Produkcja przemysłowa (kwiecień, %, m/m)
1,20
0,10
0,50
-0,30
16:00
US
Indeks Uniwersytetu Michigan, wst.
1,50
93,00
94,70
94,70
-0,90
-0,90
-1,00
594,00
546,00
-103,00
PONIEDZIAŁEK 13 CZERWCA
14:00
14:00
PL
Inflacja CPI, fin. (maj, %, r/r)
PL
Saldo obrotów bieżących (kwiecień, mln EUR,
m/m)
WTOREK 14 CZERWCA
10:30
UK
Inflacja CPI (maj, %, m/m)
0,30
0,10
11:00
EZ
Produkcja przemysłowa (kwiecień, %, m/m)
0,90
0,70
-0,80
14:30
US
Sprzedaż detaliczna (maj, %, m/m)
0,50
0,30
1,30
ŚRODA 15 CZERWCA
08:45
FR
Inflacja CPI, fin. (maj, %, m/m)
0,70
0,10
10:30
UK
Stopa bezrobocia (kwiecień, %)
5,10
5,10
13:00
US
Wnioski o kredyt hipoteczny (tydzień, tys.)
14:30
US
Indeks NY Empire State (czerwiec, pkt.)
15:15
US
Produkcja przemysłowa (maj, %, m/m)
-0,10
0,70
15:15
US
Wykorzystanie mocy produkcyjnych (maj, %,)
75,20
75,40
20:00
US
Decyzja FOMC ws. stóp procentowych (czerwiec, %)
0,38
0,38
20:00
US
Projekcje makroekonomiczne FOMC
10:30
UK
Sprzedaż detaliczna (maj, %, m/m)
0,30
0,30
11:00
EZ
Inflacja bazowa (maj, %, m/m)
0,30
0,00
13:00
UK
Decyzja ws. stóp procentowych (czerwiec, %,)
0,50
0,50
14:00
PL
Wynagrodzenie (maj, %, r/r)
3,80
4,60
14:00
PL
Zatrudnienie (maj, %, r/r)
2,80
2,80
14:30
US
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (tydzień, tys.)
14:30
US
Indeks Fed z Filadelfii (czerwiec, pkt.)
?
JP
Decyzja BoJ ws. stóp procentowych (czerwiec, %,)
9,30
-1,50
0,00
-9,00
CZWARTEK 16 CZERWCA
265,00
264,00
1,10
-1,80
PIĄTEK 17 CZERWCA
14:00
PL
Produkcja przemysłowa (maj, %, r/r)
3,80
6,00
14:00
PL
Sprzedaż detaliczna (maj, %, m/m)
-1,60
0,30
14:30
US
Pozwolenia na budowę domów (maj, tys.)
1 200,00
1 142,00 1 130,00
14:30
US
Rozpoczęte budowy domów (maj, tys.)
1 150,00
1 169,00 1 172,00
17:00
EZ
Wystąpienie publiczne szefa ECB (Mario Draghi)
4
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 14 czerwca 2016, GODZ 9.10
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Grzybowska 78
00-844 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
5