Raport dzienny - Millennium Dom Maklerski

Raport dzienny
1 kwietnia 2016
Gł€wne indeksy
WIG20
Indeks
Zmiana 1D
Zmiana
1M
obroty
Zmiana 1Y PLN/USDm
WIG20
1 998 
-0.11%
9.5%
-16.5%
839/225
WIG30
2 219 
3 612 
-0.13%
8.9%
-14.7%
904/242
mWIG40
0.40%
5.1%
-3.0%
165/44
sWIG80
13 605 
0.37%
7.0%
1.2%
35/9
WIG
49 017 
0.05%
8.1%
-9.3%
1077/289
6 499 
-0.04%
9.2%
-14.9%
261/70
WIGBANKI
70
2050
2000
60
1950
50
1900
40
1850
30
1800
Gł€wne indeksy światowe
20
17 685 
-0.18%
4.86%
1.49%
-0.07%
S&P500
2 060 
-0.20%
4.11%
0.77%
0.00%
NASDAQ
4 870 
0.01%
3.84%
-2.75%
-0.21%
DAX
9 966 
-0.81%
2.56%
-7.24%
-16.96%
0 876 
83 268 
0.73%
11.42%
15.74%
-3.76%
0.42%
9.63%
16.09%
2.54%
1D
1M
3M
1Y
4 847.0 
-0.52%
3.2%
3.0%
-19.8%
Polska
29/3/16
22/3/16
17/3/16
9/3/16
14/3/16
4/3/16
1/3/16
25/2/16
22/2/16
17/2/16
9/2/16
12/2/16
4/2/16
1/2/16
1600
Rentowność skarbowych papier€w dłużnych
Surowce
Miedź (USD/t)
0
27/1/16
XU100
1650
5/1/16
RTSI$
1700
10
22/1/16
1Y
19/1/16
3M
14/1/16
1M
11/1/16
Dow Jones
1750
1D
3M
1Y
2Y
5Y
10Y
1.57%
1.32%
1.46%
2.21%
2.87%
39.8 
-1.21%
6.3%
-1.0%
-39.1%
Węgry
1.00%
0.99%
1.25%
2.01%
2.90%
Aluminium (USD/t)
1 520.0 
1.60%
-3.4%
0.9%
-14.8%
Niemcy
-0.57%
-0.46%
-0.49%
-0.33%
0.16%
Złoto (USD/OZ)
1 232.5 
0.01%
0.2%
16.0%
2.2%
USA
0.20%
0.61%
0.72%
1.20%
1.77%
1D
1M
3M
1Y
Ropa (USD/bbl)
Najbardziej aktywne akcje
Waluty
1D
1M
% obrot€w
obroty (PLN/USD)
73.90 
0.16%
17.0%
9.9%
83/22
Pekao
164.70 
-1.67%
9.0%
8.1%
68/18
5.6%
KGHM
76.10 
-0.13%
12.4%
6.0%
50/13
-0.5%
PKO BP
27.80 
1.53%
11.9%
5.9%
49/13
USD/PLN
3.7285 
-0.05%
-6.6%
-5.5%
-1.0%
PKN Orlen
EUR/PLN
4.2432 
-0.05%
-2.1%
-0.9%
4.5%
EUR/USD
1.1380 
-0.01%
4.8%
4.8%
USD/HUF
275.82 
0.02%
-3.3%
-4.9%
Wygrani/Przegrani
Informacje ze sp€łek
1D
LPP Zmiana umowy najmu w Londynie
Asseco Poland
Gino Rossi Oczekiwany dalszy wzrost marży
Synthos
1D
60.59 
2.73%
LPP
3.84 
2.40%
Orange
5500.00 
-1.79%
6.74 
-1.75%
Otmuch€w Cel dwucyfrowej marży EBITDA do 2020
Alior Bank Nabycie wydzielonej części Banku BPH od GE
Rovese FTF Galleon wzywa do sprzedaży 7.08% akcji po 2.61 PLN
Wydarzenia w sp€łkach
Sp€łka
Wydarzenie
Unibep Rekomendacja dywidendy
JSW Op‚źnienie sprzedaży grupy SEJ
Prognozy makro
Godz.
Wydarzenie
09:00
Indeks PMI dla przemysłu
09:55
Będzie Ostatnio
PL
52.6
52.8
Indeks PMI dla przemysłu, fin.
GER
50.4
50.8
10:00
Indeks PMI dla przemysłu, fin.
EU
51.4
51.2
14:30
Stopa bezrobocia
US
4.9%
4.9%
16:00
Indeks ISM dla przemysłu
US
50.2
49.5
Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze sp‚łką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz
pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.2005 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze sp€łek
LPP
Zmiana umowy najmu w Londynie
Sp‚łka zmieniła okres trwania umowy najmu powierzchni w Londynie z 25 na 10 lat oraz jej wartość z 675 mln PLN na około 226 mln PLN.
Otwarcie salonu RESERVED w Londynie wstępnie ustalono na IV kwartał 2017 roku.
Gino Rossi
Oczekiwany dalszy wzrost marży
Sp‚łka zapowiada, że będzie systematycznie zwiększać marżowość kolejnych kolekcji. Marża brutto przy cenach wyjściowych kolekcji ma
wzrosnąć o 5-10 p.p. Podniesienie marży przez sp‚łkę będzie możliwe m.in. ze względu na podwyżki cen u konkurencji w związku ze wzrostem
kursu USD/PLN. Gino Rossi nie ma ekspozycji na kurs USD/PLN
Otmuch€w
Cel dwucyfrowej marży EBITDA do 2020
Zarząd sp‚łki zakłada, że do roku 2020 osiągnie dwucyfrową marżę EBITDA i sp‚łka podwoi udział eksportu w przychodach og‚łem. Sp‚łka
zamierza rozwijać segment śniadaniowy, żelki i batony śniadaniowe. Pozostałe obszary mogą dotknąć dezinwestycje. Sp‚ła zakłada dwucyfrową
dynamikę wzrostu przychod‚w w strategicznych segmentach w okresie 2016-2020. Udział eksportu w obrotach ma wzrosnąć dwukrotnie do
2020.
Alior Bank
Nabycie wydzielonej części Banku BPH od GE
Alior zawarł z GE umowę ws. nabycia wydzielonej części BPH. Transakcja nie obejmuje portfela kredyt‚w hipotecznych w CHF, innych
walutach obcych i w złotych oraz BPH TFI. Jej zamknięcie przewiduje się do końca roku. Alior Bank nabędzie akcje reprezentujące znaczący
udział w Banku BPH od grupy GE Capital. Następnie z Banku BPH zostanie wydzielona podstawowa działalność banku BPH, tj. zorganizowana
część przedsiębiorstwa, z wyłączeniem m.in. BPH TFI oraz portfela kredyt‚w hipotecznych w CHF, kt‚ra zostanie przeniesiona do Alior
Banku. Transakcja nie niesie zatem żadnego ryzyka dla Alior Banku związanego z potencjalnym przewalutowaniem kredyt‚w denominowanych
w CHF. Cena za 87.23% udział‚w GE w podstawowej działalności banku BPH wynosi 1 225 mln PLN, z zastrzeżeniem korekt. Jak poinformował
Alior, przed zakończeniem transakcji BPH będzie kontynuował wdrażanie planu transformacji biznesowej. Jego koszty zostaną sfinansowane
z rezerw BPH, kt‚re wyniosą 212 mln PLN. Dodatkowo Alior jest zabezpieczony przed ryzykami zidentyfikowanymi w trakcie procesu due
diligence utworzonymi rezerwami na łączną kwotę 123 mln PLN. Efektem procesu wdrażania procesu transformacji biznesowej będą synergie
w wysokości 160 mln PLN przed opodatkowaniem rocznie. Nabycie podstawowej działalności banku BPH zostanie sfinansowane poprzez
emisję nowych akcji zwykłych, z zachowaniem prawa poboru, na rzecz obecnych akcjonariuszy. PZU zobowiązał się do objęcia akcji w ramach
oferty proporcjonalnie do swojego udziału w Alior Banku. Parytet wymiany akcji Banku BPH na akcje Aliora emitowane w ramach podziału
(akcje podziałowe) będzie mieścił się w przedziale 0.46-0.35 akcji podziałowej za każdą akcję Banku BPH.
Rovese
FTF Galleon wzywa do sprzedaży 7.08% akcji po 2.61 PLN
FTF Galleon wezwał do sprzedaży 57 442 618 akcji Rovese, uprawniających takiej samej liczby głos‚w na walnym, stanowiących 7.08% akcji
i głos‚w na WZA sp‚łki, po 2.61 PLN za akcję. W wyniku wezwania FTF zamierza osiągnąć 100% og‚lnej liczby głos‚w na WZA Rovese, co
odpowiada liczbie 811 440 159 akcji Rovese. FTF Galleon jest podmiotem bezpośrednio dominującym wobec sp‚łki i ma obecnie 753 997 541
akcji, uprawniających do wykonywania 92.92% głos‚w na WZA Rovese. Zapisy na akcje rozpoczną się 20 kwietnia 2016 r. i potrwają do 30
maja 2016 r. Wzywający zamierza złożyć wniosek o zwołanie walnego sp‚łki i zamierza zażądać podjęcia uchwały o zniesieniu dematerializacji
akcji w przedmiocie wycofania ich z obrotu na GPW.
Unibep
Rekomendacja dywidendy
Zarząd zarekomendował przeznaczenie na wypłatę dywidendy 5.96 mln PLN tj. 0.17 PLN na akcję (stopa dywidendy ok. 1.60%). Proponowany
dzień dywidendy to 20.06.2016r., zaś dzień wypłaty to 05.07.2016r.
JSW
Op€źnienie sprzedaży grupy SEJ
Sp‚łka poinformowała, że dezinwestycja Grupy SEJ, pierwotnie zaplanowane do 31 marca, op‚źni się. Sp‚łka dodała, że termin sprzedaży
grupy był zapisany w umowie z obligatariuszami, co otwiera im drogę do wezwania do przedterminowej spłaty zadłużenia. Sp‚łka negocjuje z
obligatariuszami przedłużenie termin‚w dezinwestycji.
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
2
5/1/16
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
15000
10000
650
0
600
29/3/16
25000
24/3/16
850
21/3/16
20000
1000
16/3/16
30000
900
11/3/16
35000
1200
8/3/16
45000
950
3/3/16
50000
29/2/16
RTSI$
24/2/16
3500
19/2/16
31/3/16
24/3/16
21/3/16
16/3/16
11/3/16
8/3/16
3/3/16
29/2/16
24/2/16
19/2/16
16/2/16
NASDAQ
16/2/16
0
11/2/16
3900
11/2/16
400
8/2/16
4300
8/2/16
600
3/2/16
4700
3/2/16
800
29/1/16
1000
29/1/16
5100
26/1/16
5500
26/1/16
1400
21/1/16
1700
18/1/16
0
21/1/16
29/3/16
23/3/16
18/3/16
15/3/16
10/3/16
7/3/16
2/3/16
26/2/16
23/2/16
18/2/16
12/2/16
9/2/16
4/2/16
1/2/16
27/1/16
22/1/16
19/1/16
1750
18/1/16
200
8/1/16
600
13/1/16
800
13/1/16
1000
13/1/16
1950
5/1/16
1200
8/1/16
1400
5/1/16
29/3/16
23/3/16
18/3/16
15/3/16
10/3/16
7/3/16
2/3/16
26/2/16
23/2/16
18/2/16
12/2/16
9/2/16
4/2/16
1/2/16
27/1/16
22/1/16
19/1/16
13/1/16
8/1/16
5/1/16
1800
8/1/16
29/3/16
23/3/16
18/3/16
15/3/16
10/3/16
7/3/16
2/3/16
26/2/16
23/2/16
18/2/16
12/2/16
9/2/16
4/2/16
1/2/16
27/1/16
22/1/16
19/1/16
13/1/16
8/1/16
5/1/16
2000
5/1/16
30/3/16
25/3/16
22/3/16
17/3/16
14/3/16
9/3/16
3/3/16
29/2/16
24/2/16
18/2/16
15/2/16
10/2/16
5/2/16
2/2/16
28/1/16
25/1/16
20/1/16
15/1/16
12/1/16
S&P500
1600
1900
1850
1800
400
2100
350
DOW JONES
18000
2050
300
17500
2000
250
17000
200
16500
150
16000
100
15500
50
15000
0
14500
DAX
250
12000
1200
5300
200
11500
4900
11000
150
10500
4500
100
10000
4100
9500
50
9000
200
3700
8500
0
8000
XU100
85000
40000
80000
800
800
75000
750
600
400
70000
700
5000
200
65000
0
60000
3
Kalendarium
Dane makro
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
28 marca '16
29 marca '16
30 marca '16
31 marca '16
1 kwietnia '16
Sprzedaż detaliczna (JP),
Indeks podpisanych um‚w
Indeks zaufania konsument‚w
kupna dom‚w (US), Dochody i - Conference Board (US),
wydatki Amerykan‚w (US)
Zmiana zapas‚w ropy wg API
(US)
Wskaźnik Rynku Pracy wg
Produkcja przemysłowa (JP),
BIEC (PL), PKB (UK),
Raport ADP (US),
Wnioski o zasiłek dla
Tygodniowa zmiana zapas‚w
bezrobotnych (US), Indeks
paliw (US)
Chicago PMI (US)
Indeks PMI dla przemysłu
(CN, JP, PL, GER, EU),
Indeks ISM dla przemysłu
(US), Indeks Uniwersytetu
Michigan (US)
Wyniki sp‚łek
Dzień dywidendy
Inne
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
4 kwietnia '16
5 kwietnia '16
6 kwietnia '16
7 kwietnia '16
8 kwietnia '16
Dane makro
Indeks Sentix (EU),
Zam‚wienia na dobra trwałego
użytku (US), Zam‚wienia w
przemyśle (US)
Wyniki sp‚łek
GEKOPLAST
Dzień dywidendy
Zam‚wienia w przemyśle
(GER), Indeks PMI dla usług
(GER)(EU)(UK)(US),
Sprzedaż detaliczna (EU),
Handel zagraniczny (US),
Raport ISM dla usług (US)
Decyzja ws. st‚p
procentowych (PL), Indeks
Protok‚ł z posiedzenia ECB
PMI dla usług (CN), Produkcja (EU), Wnioski o zasiłek dla
przemysłowa (GER), Protok‚ł bezrobotnych (US)
z posiedzenia FOMC (US)
Handel zagraniczny (GER),
Produkcja przemysłowa (UK),
Zapasy hurtownik‚w (US)
KRKA
ASSECOSLO
Inne
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
4
Aktualne wskaźniki
Potencjał
M. cap
Zmiana ceny
P/E
EV/EBITDA lub
ROE
DY %
3
2015*
P/BV-banki, deweloperzy
Rekomendacja
Cena
Wycena
+/-
(PLNm)
1M
1Y
2015
2016p
2017p
2015
2016p
2017p
*
2
Banki
Alior
kupuj
64.96
69.2
7%
4 723.1
7%
-24%
14.9
12.9
12.3
1.3
1.3
1.2
9.3%
-
Bank Handlowy
akumuluj
90.5
81.5
-10%
11 824.7
10%
-10%
19.2
17.8
19.2
1.7
1.7
1.7
8.9%
5.2%
ING BŚK
neutralnie
121.0
117.4
-3%
15 742.1
1%
-7%
14.0
15.6
17.6
1.5
1.4
1.4
11.0%
3.6%
mBank
akumuluj
340.0
312.8
-8%
14 361.2
4%
-22%
11.2
11.9
13.2
1.2
1.2
1.1
11.2%
0.0%
*
0.58
*
*
1 537.1
7%
-64%
-
33.3
47.6
0.3
0.3
0.3
0.8%
0.0%
Pekao
neutralnie
164.7
139.1
-16%
43 228.8
7%
-5%
19.8
20.5
20.7
1.8
1.8
1.8
9.8%
5.3%
BZ WBK
akumuluj
306.9
275.5
-10%
30 455.1
7%
-10%
13.1
17.0
16.8
1.6
1.6
1.6
12.8%
4.2%
PKO BP
neutralnie
27.80
25.0
-10%
34 750.0
11%
-18%
13.6
11.3
13.1
1.1
1.1
1.1
9.0%
-
akumuluj
35.6
36.3
2%
30 741.4
7%
-23%
11.9
14.4
13.4
2.4
2.4
2.4
18.2%
-
Echo
akumuluj
6.40
6.3
-1%
2 641.2
4%
21%
5.1
13.9
13.7
0.72
0.77
0.79
15.7%
22.3%
GTC
neutralnie
7.06
7.1
0%
3 249.1
3%
26%
16.2
10.1
7.4
1.16
1.10
0.94
8.8%
0.0%
Dom Development
neutralnie
50.10
53.2
6%
1 241.0
-3%
10%
15.4
12.9
12.1
1.40
1.42
1.45
9.6%
6.5%
Robyg
akumuluj
3.02
3.3
11%
794.5
6%
39%
10.0
10.0
10.2
1.56
1.52
1.49
17.1%
6.6%
-
-
Getin Noble
Ubezpieczenia
PZU
Deweloperzy
Branża spożywcza
Otmuch‚w
neutralnie
6.00
5.9
-2%
76.5
2%
-33%
8.1
20.7
17.7
4.8
5.9
5.7
2.5%
Ambra
kupuj
7.30
9.0
23%
184.0
0%
-17%
11.2
10.9
10.8
5.9
5.8
5.7
6.3%
-
Tarczynski
kupuj
14.26
15.1
6%
161.8
1%
-2%
8.2
9.9
10.2
5.4
5.9
5.7
15.2%
4.6%
redukuj
5.25
4.3
-18%
146.0
-6%
-24%
19.2
15.0
12.2
6.8
6.1
5.5
4.1%
-
CCC
neutralnie
159.8
116.5
-27%
6 134.4
9%
-7%
26.6
22.1
22.3
23.9
18.0
15.2
25.1%
-
LPP
neutralnie
5 500
5 050
-8%
10 093.6
7%
-19%
26.3
20.3
17.7
13.6
11.7
10.4
20.4%
-
kupuj
3.04
3.4
12%
531.2
13%
29%
17.4
13.9
12.4
10.6
9.2
8.0
6.4%
-
2.0%
Duda
Handel
Vistula
IT, dystrybutorzy IT
AB
kupuj
35.00
38.5
10%
566.6
2%
-12%
9.4
8.9
8.4
7.2
6.8
6.3
12.9%
ABC Data
neutralnie
3.59
3.0
-16%
449.7
11%
10%
9.3
10.7
10.3
8.6
9.4
9.1
15.9%
-
Action
akumuluj
16.80
29.0
73%
284.9
-25%
-67%
7.2
6.3
5.8
6.2
5.4
4.8
6.6%
6.0%
Źr‚dło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 2015 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za
cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitał‚w własnych z pięciu ostatnich kwartał‚w
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
5
Departament Analiz
Marcin Materna, CFA
Doradca inwestycyjny
+48 22 598 26 82
[email protected]
Marcin Palenik, CFA
+48 22 598 26 71
[email protected]
Maciej Krefta
+48 22 598 26 88
[email protected]
Sebastian Siemiątkowski
+48 22 598 26 05
[email protected]
Artur Topczewski
+48 22 598 26 59
[email protected]
Sprzedaż
Dyrektor
banki i ubezpieczenia
Analityk
branża spożywcza, handel,
energetyka
Analityk
deweloperzy, g‚rnictwo,
przemysł drzewny
Radosław Zawadzki
+48 22 598 26 34
[email protected]
Dyrektor
Arkadiusz Szumilak
+48 22 598 26 75
[email protected]
Jarosław Ołdakowski
+48 22 598 26 11
[email protected]
Analityk
fundusze inwestycyjne
Leszek Iwaniec
+48 22 598 26 90
[email protected]
Analityk
fundusze inwestycyjne
Marek Pszcz€łkowski
+48 22 598 26 60
[email protected]
Marcin Czerwonka
+48 22 598 26 70
[email protected]
Millennium Dom Maklerski S.A.
Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp
02-593 Warszawa Polska
Fax: +48 22 898 32 02
Tel. +48 22 598 26 00
Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla sp‚łek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, od kt‚rych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję
animatora rynku dla sp‚łek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, KGHM, PZU, Kompap. Millennium Dom Maklerski S.A. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej
dla akcji sp‚łek: MFO S.A., od kt‚rej otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Sp‚łki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., gł‚wnego akcjonariusza Millennium Domu
Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a sp‚łkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o kt‚rych mowa w Rozporządzeniu Rady Ministr‚w z dnia
19 października 2005 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrument‚w finansowych lub ich emitent‚w, kt‚re byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną.
Millennium TFI S.A., sp‚łka zależna Millennium Dom Maklerski S.A., posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A.
Niniejsza publikacja została przygotowana przez Millennium Dom Maklerski S.A. wyłącznie na potrzeby klient‚w Millennium Dom Maklerski S.A., nie stanowi reklamy ani oferowania papier‚w wartościowych,
może być ona także dystrybuowana za pomocą środk‚w masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego
materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody Millennium Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu
o fakty uznane za wiarygodne, jednak Millennium Dom Maklerski S.A. nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat sp‚łek, jakie były
publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrument‚w ani propozycjami dokonania transakcji czy
inwestycji. Millennium Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.