Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 585 24 61
[email protected]
Dorota Strauch.
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 585 29 44
[email protected]
Tomasz Regulski.
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 585 33 24
[email protected]
Piotr Jelonek
Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. 691 222 046
[email protected]
Michał Burek.
Młodszy Ekonomista
(rynek obligacji)
tel. 609 921 092
[email protected]
EUR/PLN
4,2258
0,0%
USD/PLN
3,7837
0,3%
EUR/USD
1,1169
-0,3%
WIG 20
2091,7
0,4%
DJ Euro Stoxx50
3113,2
3,1%
DAX
9688,5
2,8%
S&P500
1931,3
-0,1%
BIULETYN DZIENNY, 28 września 2015, GODZ 9.10
GŁÓWNE WYDARZENIA TYGODNIA
Dane Polski
o Na bieżący tydzień zaplanowany jest wstępny odczyt inflacji CPI (środa) za
wrzesień, który po raz pierwszy zainauguruje serię publikacji miesięcznych danych
makro. W dół inflację ciągnąć będą silne spadki cen paliw i obniżki cen
gazu. Pewnym ryzykiem jest także możliwe późniejsze niż zazwyczaj
wprowadzanie do sklepów nowych kolekcji, co może skutkować
niższymi od sezonowego wzorca cenami odzieży. W przeciwną stronę
oddziaływać nadal powinny efekty suszy i wyższe ceny warzyw i
owoców. Bilans naszym zdaniem będzie neutralny i inflacja pozostanie
na poziomie -0,6% r/r. Konsensus zakłada jej nieznaczny spadek do 0,7% r/r.
o Dzień później (czwartek)poznamy odczyt indeksu PMI dla krajowego
przemysłu. Po silnej korekcie miesiąc wcześniej, która nie znalazła
potwierdzenia w żadnych innych indeksach koniunktury i którą w dużym
stopniu wiązaliśmy z jednorazowymi zaburzeniami wynikającymi z
pogody (w tym ograniczeniami w dostawach energii elektrycznej),
oczekujemy poprawy nastrojów i odrobienia części strat. Zakładany
przez nas wzrost wskaźnika do 52,4 plasuje się minimalnie powyżej
konsensusu sięgającego 52,3 pkt. .
Dane ze strefy euro
o Na bieżący tydzień zaplanowano wiele istotnych publikacji makro. Uwagę z
pewnością będzie przykuwał wstępny odczyt inflacji dla strefy euro za
wrzesień, który w naszej ocenie może wykazać wyższą od oczekiwanej przez
konsensus rynkowy presję inflacyjną w gospodarkach posługujących się wspólną
walutą
o W dalszej części tygodnia poznamy finalne odczyty PMI dla przemysłu strefy
euro i jej głównych gospodarek. Oczekujemy, że w przypadku odczytów dla Włoch
i Hiszpanii będziemy mieć do czynienia z pogorszeniem koniunktury w sektorze
przetwórczym.
Dane z USA
o W kalendarzu publikacji na ten tydzień znajdują się najważniejsze odczyty
miesięcznych danych. Najpierw poznamy indeks ISM dla przemysłu (czwartek).
W przypadku, którego oczekujemy nieznacznego spadku, za czym przemawiają
również ostatnie regionalne odczyty koniunktury.
o Pod koniec tygodnia poznamy natomiast raport z amerykańskiego rynku
pracy (piątek). Oczekujemy, iż odczyt zmiany zatrudnienia w amerykańskiej
gospodarce potwierdzi jej solidną kondycję (odczyt powyżej 200tys.) oraz że dane
za sierpień zostaną zrewidowane w górę. Stopa bezrobocia powinna natomiast we
wrześniu utrzymać się na niezmienionym poziomie. Wstępem dla piątkowych
danych z rynku pracy będzie również publikowany w środę raport ADP o
zatrudnieniu w sektorze prywatnym.
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Andrzej Rzońca, członek Rady Polityki Pieniężnej powiedział w wywiadzie dla Polskiej Agencji
Prasowej, że wzrosło ryzyko poważnych wstrząsów zewnętrznych, które mogą obniżyć
dynamikę PKB w Polsce. W jego ocenie przygotowanie Polski na zagrażające jej wstrząsy
wewnętrzne jest najważniejszym zadaniem, które stanie przed nowym rządem i nową Radą
Polityki Pieniężnej. To przygotowanie w ocenie Rzońcy powinno polegać na dalszym
ograniczaniu nierównowagi finansów publicznych (obniżanie deficytu i długu), utrzymaniu
stabilności sektora finansowego (a więc zaniechaniu działań, które „mogą mocno
zdestabilizować sytuację finansową niektórych banków”) oraz na wystarczająco wczesnej
normalizacja stóp procentowych. W ocenie A. Rzońcy obecnie polska gospodarka jest niemal
idealnie zrównoważona, a czynniki lokalne, takie jak systematyczna poprawa kondycji rynku
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 28 września 2015, GODZ 9.10
pracy, wzrastający optymizm konsumentów, dobra sytuacja finansowa firm, czy relatywnie
niski kurs złotego sprzyjać będą utrzymaniu stabilnego wzrostu gospodarczego. Źródłem
niepewności są zagrożenia zewnętrzne w postaci problemów gospodarczych w Chinach i
ryzyka rozlania się ich na inne kraje azjatyckie oraz możliwy kryzys finansów w gospodarkach
wschodzących, szczególnie w państwach Ameryki Łacińskiej lub w Rosji. Pomimo wskazanych
narastających ryzyk z punktu widzenia wzrostu gospodarczego spojrzenie A. Rzońcy na
politykę pieniężną pozostaje więc jastrzębie i wpisuje się w obecny konsensus z Radzie, że do
końca kadencji obecnej RPP (styczeń / luty 2016) stopy procentowe powinny pozostać na
obecnym poziomie.
KOMENTARZ WALUTOWY
Choć wydawało się, że sprawa terminu pierwszej podwyżki stopy funduszy federalnych w
USA przynajmniej chwilowo zejdzie na drugi plan, to jednak inwestorzy wciąż żyją
spekulacjami na jej temat, co wpływa na sytuację na rynku walutowym. Ostatnie wypowiedzi
przedstawicieli Fed sugerują, iż chcą oni oswoić uczestników rynku z perspektywą tego, że do
końca br. koszt pieniądza w Stanach Zjednoczonych zostanie podniesiony. Skutkowało to
umocnieniem dolara – kurs EURUSD przejściowo zbliżył się do wrześniowych minimów w
okolicach 1,11, natomiast dzisiejszą sesję europejską rozpoczyna przy 1,1170. Z drugiej
strony prezes Rezerwy Federalnej powiedziała, że w razie pogorszenia perspektyw
gospodarczych jej nastawienie może ulec zmianie. Ta elastyczność powinna ograniczać
skalę umocnienia dolara względem głównych walut, a z drugiej strony lekko
wspierać waluty rynków wschodzących, które stanowią obecnie główny czynnik
ryzyka dla globalnego wzrostu.
Najbliższe dni będą obfitować zarówno w wystąpienia przedstawicieli Fed (będą
oni przemawiać w poniedziałek, wtorek i czwartek) jak i w publikacje danych z
USA (przede wszystkim miesięczny raport z rynku pracy, ale również indeks ISM
dla przemysłu, czy indeks zaufania konsumentów Conference Board) w związku
z czym należy liczyć się z podwyższoną zmiennością na rynku walutowym. Do
tego dochodzi zbliżający się termin, do którego w USA powinien zostać
zatwierdzony budżet (30 września). Bez jego zatwierdzenia może nie dojść
nawet do publikacji piątkowego raportu o zatrudnieniu Dane z rynku pracy w
USA (jeśli zostaną przedstawione) nie powinny rozczarować, dlatego ich
publikacja prawdopodobnie wesprze dolara. W przypadku jego notowań
względem polskiej waluty w najbliższym czasie kluczowe będzie to, czy kurs
USDPLN zdoła przebić pasmo oporów 3,79-3,81. Jeśli tak, to powstanie
przestrzeń do wzrostu w okolice 3,85. Jeśli nie, to powinniśmy obserwować
kontynuację konsolidacji pod wskazanymi barierami. Dane z polskiej gospodarki
– indeks PMI i inflacja CPI raczej nie odchylą się na tyle od prognoz, by wpłynąć
na notowania polskiej waluty. W efekcie kurs EURPLN powinien konsolidować się
pomiędzy poziomami 4,19-4,24.
KOMENTARZ GIEŁDOWY
Koniec ubiegłego tygodnia na zachodnioeuropejskich parkietach przebiegał pod znakiem
próby odrabiania strat z ostatnich dni – niemiecki DAX zyskał 2,8%, podczas gdy francuski
CAC40 wzrósł o 3,1%. W najbliższym czasie niepewność dotycząca zaniżania
wyników testów na emisję spalin w USA przez europejskich producentów
samochodów będzie w notowaniach zachodnioeuropejskich indeksów
ograniczać przestrzeń do odbicia po ostatnich spadkach. Dziś dodatkowo
nastroje na zachodnioeuropejskich parkietach mogą psuć wyniki wyborów w
hiszpańskiej Katalonii, gdzie w regionalnym sejmiku większość zdobyły partie
opowiadające się ogłoszeniem przez ten region niepodległości. Dodatkowo w
tym tygodniu na rynkach finansowych możemy mieć do czynienia z podwyższoną
zmiennością
w
związku
z
publikacją
wielu
istotnych
publikacji
makroekonomicznych (m.in. ostateczne odczyty indeksów PMI, dane z
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 28 września 2015, GODZ 9.10
amerykańskiego rynku pracy) oraz bogatym kalendarzem wystąpień
przedstawicieli banków centralnych.
Na warszawskim parkiecie również obserwowaliśmy wzrosty, jednak ich skala była wyraźnie
mniejsza od tej obserwowanej na zachodzie Europy –indeksy WIG20 oraz sWIG80 zyskały
odpowiednio po 0,4%, podczas gdy mWIG40 wzrósł o 0,6%. Z perspektywy analizy
technicznej w notowaniach WIGu20 wciąż dominuje ryzyko powrotu do spadków
w kierunku sierpniowych minimów znajdujących się przy poziomie 2 050pkt.
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 28 września 2015, GODZ 9.10
Stan na
początek dnia
Waluty
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Wyniki sesji:
Polska
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
obroty (w tys
PLN)
0,02%
0,46%
WIG
49935,1
0,47%
-2,67%
662 976,06
3,7737
0,34%
1,39%
WIG 20
2091,7
0,42%
-3,53%
546 615,44
3,8522
-0,08%
0,31%
WIG 30
2309,7
0,48%
-3,45%
590 900,91
1,1169
1,1195
-0,31%
-0,91%
mWIG40
3587,3
0,58%
-1,93%
101 078,34
5,7447
5,7266
-0,11%
-0,85%
sWIG80
13098,2
0,37%
-1,34%
30 844,40
WIG Banki
6601,7
0,82%
-2,50%
134 936,20
WIG Telkom
891,9
-2,78%
0,89%
24 082,87
WIG Budow
2964,6
0,57%
-1,17%
2 110,94
WIG Paliwa
4702,3
-0,62%
-5,81%
73 116,44
Wyniki sesji:
Świat
Indeks
EUR/PLN
4,2258
4,2248
USD/PLN
3,7837
CHF/PLN
3,8610
EUR/USD
GBP/PLN
*Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00
FIXINGI
Wartość
Zmiana (pb)
1M Wibor fixing
1,67
-
3M Wibor fixing
1,72
-
1,80
-
6M Wibor fixing
*Fixing z dnia poprzedniego
FIXING NBP
Wartość
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Europa Środkowa i Wschodnia
Czechy
Węgry
PX
BUX
962,4
1,17%
-2,15%
20831,0
1,07%
-1,36%
788,6
2,49%
-3,43%
74887,9
0,37%
-0,12%
Rosja
RTS
Turcja
BIST100
Europa
DJ Euro Stoxx50
3113,2
3,11%
-1,40%
Niemcy
DAX
9688,5
2,77%
-2,30%
Zmiana %
-0,20%
Zamkn.
Europa Zachodnia
EUR/PLN
4,2115
GBP/PLN
5,7585
0,14%
UK
FTSE 100
6109,0
2,47%
0,08%
CHF/PLN
3,8473
-0,31%
Francja
CAC 40
4480,7
3,07%
-1,22%
Włochy
FTSE MIB
21339,1
3,68%
-0,82%
16314,7
0,70%
-0,43%
*Fixing z dnia poprzedniego
Ameryka Północna i Południowa
Surowiec
jednostka
S&P GSCI
punkty
Ropa Brent
barylka
Złoto
uncja
Zamkn.
Zmiana %
(USD)
362,01
Zmiana %
5 sesji
1,03%
1,24%
USA
DJIA
USA
S&P500
1931,3
-0,05%
-1,36%
Brazylia
IBX50
7699,9
-0,96%
-4,93%
Japonia
NIKKEI 225
17880,5
-1,32%
-0,81%
3092,3
0,16%
-1,88%
25825,9
-0,15%
-1,50%
48,60
0,89%
2,38%
1 146,20
-0,67%
0,61%
-0,40%
Chiny
SSE Composite
-4,40%
Indie
SENSEX
Srebro
uncja
15,11
-0,22%
Miedź
tona
5 023,00
-0,55%
Azja
4
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 28 września 2015, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
3,90
3,70
3,70
3,70
PIĄTEK 25 WRZEŚNIA
14:30
US
PKB - trzeci (II kw., %, kw./kw.)
15:45
US
Indeks PMI dla usług - wst. (Wrzesień, pkt.)
55,60
56,00
56,10
16:00
US
Indeks Uniwersytetu Michigan
87,20
87,00
85,70
PONIEDZIAŁEK 28 WRZEŚNIA
14:30
US
Dochody Amerykanów (Sierpień, %, m/m)
0,40
0,40
0,40
14:30
16:00
US
Wydatki Amerykanów (Sierpień, %, m/m)
0,30
0,30
0,30
US
Podpisane umowy kupna domów (Sierpień, %, m/m)
0,20
0,50
103,90
104,10
104,20
0,21
0,21
-4,00
-3,80
-3,70
WTOREK 29 WRZEŚNIA
11:00
EA
Indeks nastrojów w gospodarce (wrzesień, pkt.)
11:00
EA
Indeks nastrojów biznesu (wrzesień, pkt.)
11:00
EA
Indeks nastrojów w przemyśle (wrzesień, pkt.)
11:00
EA
Indeks nastrojów w usługach (wrzesień, pkt.)
10,00
10,20
11:00
EA
Indeks nastrojów konsumentów (wrzesień, pkt.)
-7,10
-7,10
14:00
DE
Inflacja CPI - wst. (Wrzesień, %, r/r)
-0,10
0,10
14:00
DE
Inflacja HICP- wst. (Wrzesień, %, m/m)
-0,10
0,10
16:00
US
Indeks Conference Board (Wrzesień, pkt.)
96,00
101,50
-0,10
98,00
ŚRODA 30 WRZEŚNIA
08:00
DE
Sprzedaż detaliczna (Sierpień, %, m/m)
0,20
1,40
11:00
EA
Inflacja CPI - wst. (Wrzesień, %, r/r)
0,20
0,10
0,10
14:00
PL
Inflacja CPI - wst. (Wrzesień, %, m/m)
-0,60
-0,70
-0,60
14:15
US
Raport ADP (Wrzesień, w tys.)
188,00
190,00
15:45
US
Indeks Chicago PMI (Wrzesień, pkt.)
53,10
54,40
49,70
49,70
CZWARTEK 1 PAŹDZIERNIKA
03:00
CN
Indeks PMI dla przemysłu (Wrzesień, pkt.)
03:00
CN
Indeks PMI dla usług (Wrzesień, pkt.)
53,40
03:35
JP
Indeks PMI dla przemysłu (Wrzesień, pkt.)
50,90
03:45
CN
Indeks Caixin PMI dla przemysłu - ost. (Wrzesień, pkt.)
47,00
03:45
CN
Indeks Caixin PMI dla usług - ost. (Wrzesień, pkt.)
51,50
09:00
PL
Indeks PMI dla przemysłu (Wrzesień, pkt.)
52,40
52,30
51,10
09:15
ES
Indeks PMI dla przemysłu (Wrzesień, pkt.)
52,00
53,00
53,20
09:45
IT
Indeks PMI dla przemysłu (Wrzesień, pkt.)
53,50
53,40
53,80
09:50
FR
Indeks PMI dla przemysłu - ost. (Wrzesień, pkt.)
50,40
50,40
09:55
DE
Indeks PMI dla przemysłu - ost. (Wrzesień, pkt.)
52,50
52,50
10:00
EA
Indeks PMI dla przemysłu - ost. (Wrzesień, pkt.)
52,00
52,00
10:30
EA
Indeks PMI dla przemysłu - ost. (Wrzesień, pkt.)
51,30
51,50
14:30
US
Nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (Sierpień, %, m/m)
15:45
US
Indeks PMI dla przemysłu - ost. (Wrzesień, pkt.)
53,00
53,00
16:00
US
Indeks ISM dla przemysłu (Wrzesień, pkt.)
50,60
51,10
267,00
5
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 28 września 2015, GODZ 9.10
14:30
US
14:30
US
PIĄTEK 2 PAŹDZIERNIKA
Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (Wrzesień, w
tys.)
Stopa bezrobocia (Wrzesień, %)
14:30
US
Średnie wynagrodzenie (Wrzesień, %, r/r)
15:45
US
ISM New York (Wrzesień, pkt.)
16:00
US
Zamówienia w przemyśle (Sierpień, %, m/m)
200,00
173,00
5,10
5,10
2,40
2,20
51,10
-1,00
0,40
6
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 28 września 2015, GODZ 9.10
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Piękna 20.
00-549 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
7
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.