Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

BIULETYN DZIENNY, 18 maja 2016, GODZ 9.10
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 585 24 61
[email protected]
Dorota Strauch, CFA
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 585 29 44
[email protected]
Tomasz Regulski, CFA
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 585 33 24
[email protected]
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Dzisiaj o 14:00 Główny Urząd Statystyczny opublikuje comiesięczne dane z rynku pracy
obrazujące zatrudnienie i przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw
zatrudniających powyżej 9 osób. Oczekujemy dalszego przyspieszenia dynamiki
zatrudnienia, która naszym zdaniem sięgnęła w kwietniu 2,8% r/r wobec 2,7% r/r miesiąc
wcześniej. Sądzimy, że po odnotowanym miesiąc wcześniej wyhamowaniu dynamiki
wynagrodzeń (do 3,3% r/r), w kwietniu powróciła ona do 4,0% r/r. Nasza prognoza
dotycząca zatrudnienia wpisuje się w rynkowy konsensus, podczas gdy w przypadku
wynagrodzeń mediana oczekiwań plasuje się nieznacznie poniżej naszych oczekiwań
sięgając 3,8% r/r.
KOMENTARZ RYNKOWY
Poniedziałkowa Na początku wtorkowej sesji EURPLN kontynuował zniżkę notowań
zapoczątkowaną przez decyzję Moody’s o pozostawieniu polskiego ratingu bez zmian. W
okolicach godziny 13 rozpoczęło się odbicie notowań, które trwało do godziny 17 i
wyprowadziło notowania ponad poniedziałkowe zamknięcie, od tamtej pory notowania
pozostają w okolicy 4,37. Dopóki nie zostanie zamknięta luka spadkowa w EURPLN nie
będzie można liczyć na trwałe wzrosty pary. Od dołu wsparciem dla notowań pary jest
obecnie 100-sesyjna średnia przy 4,3530, która nie powinna zostać przełamana bez
wsparcia ze strony czynników fundamentalnych. O te może być dziś trudno (ostateczne dane
o inflacji i nawet nieco lepsze od prognoz dane z polskiego rynku pracy nie powinny mieć
dużego potencjału do wpływania na rynki). Ciekawszy pod tym względem może być jutrzejszy
dzień z istotnymi danymi z Polski (produkcja przemysłowa i sprzedaż detaliczna) i minutkami
z ostatniego posiedzenia EBC.
Dziś nad ranem notowania EURUSD zeszły poniżej 1,13 i obecnie znajdują się przy 1,1280.
Przyczyną umocnienia się dolara wobec europejskiej waluty były wypowiedzi członków Fed,
którzy nie wykluczyli nawet 2-3 podwyżek w tym roku. Takie wnioski można było wyciągnąć z
wypowiedzi D. Lockharta oraz J. Williamsa. Robert Kaplan przedstawiciel Fed z Dallas
postrzegany jako jastrząb powiedział, że byłby za podwyżką już w czerwcu lub lipcu. Należy
pamiętać, że żaden z wymienionych przedstawicieli Fed nie jest obecnie głosującym
członkiem FOMC, jednak ich wypowiedzi, wsparte także wczorajszymi dobrymi danymi z
USA (silniejszy od oczekiwań wzrost produkcji przemysłowej, nieco wyższa of prognoz
inflacja) wystarczyły, by prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w tym roku
liczone na podstawie Fed Funds rate wzrosło do 65%. Dziś temat przyszłych decyzji
amerykańskich władz monetarnych może dominować rynkowe nastroje, ponieważ wieczorem
opublikowane zostaną minutki z kwietniowego posiedzenia Fed. Naszym zdaniem mogą one
pokazać, że rynki zbyt pochopnie przekreśliły szanse na podwyżkę stóp procentowych już w
najbliższych miesiącach (czerwiec/lipiec). Na początku europejskich sesji możemy mieć do
czynienia z kontynuacją umocnienia dolara. W kontekście najbliższych dni wsparciem
powinno być 1,1213, czyli dołek notowań z 25 kwietnia.
Jastrzębie wypowiedzi z Fed spowodowały lekką przecenę złota, którego kurs spadło poniżej
1280 dol. za jedną uncję.
Na wczorajszej sesji dobrze radziła sobie ropa naftowa, przyczyną wzrostu cen surowca są
oczekiwania, co do spadku zapasów w USA. Jest to spowodowana m.in. sytuacją w Kanadzie
gdzie pożary zbliżyły się w okolicę , gdzie wydobywana jest ropa naftowa. Powoduje to
obawy dotyczące ciągłości dostaw, oprócz tego sytuacja w Nigerii zastanawia inwestorów,
gdzie działanie związków zawodowych może choćby przejściowo ograniczyć wydobycie ropy
naftowej.
Zarówno DAX jak i CAC40 traciły wczoraj na wartości. Warto zauważyć, że w przypadku
francuskiego indeksu doszło wczoraj do nieudanej próby sforsowania 100-sesyjnej średniej
podczas pierwszej części sesji, która była wzrostowa. Spadał również amerykański S&P500.
Dobry odczyt dotyczący produkcji przemysłowej może wskazywać iż gospodarka
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 18 maja 2016, GODZ 9.10
amerykańska będzie lepiej zachowywać się w II kwartale br. a to wzmacnia przekonanie
odnośnie możliwości podniesienia stóp procentowych, a to nie sprzyja giełdom. Zarówno
WIG jak i WIG20 po dobrym rozpoczęciu się sesji w drugiej części notowań podążyły za
europejskimi indeksami i skończyły dzień na minusach odpowiednio 0,2% oraz 0,4%.
Podczas tej sesji w Warszawie mieliśmy do czynienia ze zwiększoną zmiennością na części
spółek w związku z ostatnim akcentem publikacji wyników finansowych za 1 kwartał przez
spółki.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 18 maja 2016, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Średnia
Poprzedni
Raiffeisen oczekiwań
PONIEDZIAŁEK 16 MAJA
Brak sesji m.in. w Niemczech, Francji, Austrii
14:30
US
Indeks koniunktury Empire State (Maj, pkt)
-9,02
7,00
9,56
3,10
2,60
4,00
0,50
0,50
21,30
20,20
WTOREK 17 MAJA
09:00
CZ
PKB (Ikw., %, r/r)
10:30
UK
Inflacja CPI (Kwiecień, %, r/r)
0,30
11:00
EZ
Bilans handlowy (Marzec, mld EUR)
14:30
US
Rozpoczęte budowy domów (Kwiecień, tys.)
22,50
1 175,00
1 120,00 1 089,00
14:30
US
Pozwolenia na budowę (Kwiecień, tys.)
1 175,00
1 128,00 1 086,00
14:30
US
Inflacja CPI (Kwiecień, %, r/r)
1,10
1,10
0,90
15:15
US
Produkcja przemysłowa (Kwiecień, %, m/m)
0,40
0,30
-0,60
ŚRODA 18 MAJA
01:50
JP
PKB (Ikw., %, kw/kw)
0,10
-0,30
10:30
UK
Dynamika płac (Marzec, 3m śr., %, r/r)
1,60
1,80
10:30
UK
Stopa bezrobocia ILO (Marzec, 3m, %)
5,10
5,10
11:00
EZ
Inflacja CPI - rewizja (Kwiecień, %, r/r)
-0,20
-0,20
-0,20
14:00
PL
Zatrudnienie w sekt. przeds (Kwiecień, %, r/r)
2,80
2,80
2,70
14:00
PL
Wynagrodzenia w sekt. przeds (Kwiecień, %, r/r)
4,00
3,80
3,30
20:00
US
Minutki z posiedzenia Fed
0,30
-1,60
CZWARTEK 19 MAJA
10:30
UK
Sprzedaz detaliczna bez paliw (Kwiecień, %, m/m)
13:30
EZ
Minutki z posiedzenia EBC
14:00
PL
Produkcja przemysłowa (Kwiecień, %, r/r)
3,60
3,40
0,50
14:00
PL
Psprzedaz detaliczna (Kwiecień, %, r/r)
5,60
3,00
0,80
14:00
PL
Inflacja PPI (Kwiecień, %, r/r)
-1,30
-1,20
-1,70
14:30
US
Liczba wniosków o zasiłek dla bezrob. (tyg., tys.)
14:30
US
Indeks Philadelphia Fed (Maj, pkt)
16:00
US
Przemowienie przedstawiciela Fed (W. Dudley)
294,00
3,50
-1,60
5,40
5,30
PIĄTEK 20 MAJA
16:00
US
Sprzedaż domów - rynek wtórny (Kwiecień, mln)
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 18 maja 2016, GODZ 9.10
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Grzybowska 78
00-844 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
4