czytaj dalej

Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 585 24 61
[email protected]
Dorota Strauch, CFA
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 585 29 44
[email protected]
Tomasz Regulski, CFA
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 585 33 24
[email protected]
EUR/PLN
4,3271
-0,4%
USD/PLN
3,9434
-0,9%
EUR/USD
1,0974
0,4%
WIG 20
1873,5
-0,2%
DJ Euro Stoxx50
3037,4
0,8%
DAX
9824,2
0,7%
S&P500
2000,0
0,3%
BIULETYN DZIENNY, 7 marca 2016, GODZ 9.10
PRZEGŁĄD GŁÓWNYCH PUBLIKACJI DANYCH
 Polska
o W rozpoczynającym się tygodniu kalendarz publikacji danych
makroekonomicznych z Polski jest pusty. Warto jednak zwrócić uwagę na
posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej, zaplanowane na 10-11
marca. Rada będzie obradować w zmienionym składzie, choć jeszcze nie
w pełnym, bowiem prawdopodobnie przed rozpoczęciem posiedzenia nie
zostanie jeszcze zaprzysiężona osoba wchodząca w miejsce A. ZielińskiejGłębockiej. Biorąc pod uwagę ostatnie wypowiedzi przedstawicieli RPP,
prawdopodobnie po raz kolejny pozostawią oni stopy procentowe w
naszym kraju bez zmian.

Stany Zjednoczone
o W najbliższych dniach również nie poznamy zbyt wielu interesujących
danych z USA. Wobec istotnego wpływu kondycji rynku pracy na przyszłe
decyzje Fed w sprawie stóp procentowych warto zwrócić uwagę na dane z
tego sektora: w poniedziałek na Labour Market Conditions index,
który powinien odnotować poprawę oraz w czwartek na cotygodniowe
szacunki liczby nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych.

Strefa Euro:
o Kluczowym wydarzeniem makro najbliższych dni będzie czwartkowe
posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego. Podobnie jak
konsensus rynkowy zakładamy, że EBC obniży stopę depozytową o 10 pb
do poziomu -0,4%. Może dokonać również pewnych zmian w programie
skupu aktywów, choć przestrzeń do tego typu działań jest już ograniczona.
o Z publikacji danych makro ze strefy euro w najbliższych dniach warto
zwrócić uwagę na wskaźniki z sektora przemysłowego Niemiec:
dziś rano poznaliśmy zamówienia fabryczne, które wypadły nieco lepiej
od prognoz choć spadły w styczniu o 0,1%m/m. We wtorek poznamy
natomiast produkcję przemysłową za styczeń, która także ma szanse
przebić oczekiwania rynkowe.
o W poniedziałek poznamy również indeks Sentix mierzący nastroje wśród
inwestorów ze strefy euro. Poprawa nastrojów na rynkach powinna
spowodować wzrost tego wskaźnika, ale może okazać się on mniejszy niż
zakłada to rynkowy konsensus.
KOMENTARZ RYNKOWY
W piątek w centrum uwagi rynków były dane z rynku pracy w USA. Po tym jak dzień
wcześniej obawy o niższy odczyt wywołały spadek komponentu zatrudnienia w indeksie ISM
dla usług, znacznie lepszy od prognoz odczyt payrolli był tym większym zaskoczeniem.
Odczyt za luty wyniósł 242 tys., a w górę zrewidowano dane za styczeń do 172 tys.
Pozytywną wymowę tych danych zaburzyła jednak dynamika płac, która nieoczekiwanie
wyniosła -0,1%m/m (najmniej od grudnia 2014r). Reakcja EURUSD była dość
niejednoznaczna i po chwilowym spadku w stronę 1,09, para wróciła też nad 1,10.
Hamulcem dla silniejszego odbicia kursu pozostaje jednak wysokie ryzyko
złagodzenia polityki pieniężnej w strefie euro w najbliższy czwartek. Para może
więc póki co pozostać poniżej ważnych oporów zlokalizowanych tuż nad 1,10.
Dzisiejszą sesję europejską rozpoczyna ona nieco poniżej 1,10.
Dla EURPLN piątkowe dane nie miały większego znaczenia. Trend spadkowy kursu został
zahamowany przez pasmo 4,30- 4,3250 (100-sesyjna średnia ruchoma), które także w
oczekiwaniu na EBC powinno ograniczać spadki pary. W czwartek kluczowe
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 7 marca 2016, GODZ 9.10
będzie to, czy tym razem EBC spełni oczekiwania rynków i obok obniżki stopy
depozytowej pojawią się inne działania, w tym zmiany w programie QE
(zwiększona wartość miesięcznego skupu, rozszerzona lista papierów objętych
skupem, czy wydłużenie trwania programu). Jeżeli tak się stanie euro powinno
znaleźć się ponownie pod presją, co w przypadku EURPLN mogłoby nawet
oznaczać próbę pokonania 4,30, choć taki ruch raczej nie byłby trwały z uwagi
na wciąż aktualne ryzyka lokalne dla PLN. W przeciwnym wypadku kurs utrzyma
się natomiast w dotychczasowym zakresie wahań, a bez względu na decyzję EBC
pozostanie pod silnym wpływem nastrojów na rynkach globalnych.
Inwestorom na rynku akcji tradycyjnie trudno było o interpretację danych z amerykańskiego
sektora pracy, zwłaszcza, że nie były one jednoznaczne, dlatego po publikacji
obserwowaliśmy jedynie wzrost skali wahań, a nie wyraźny trend. Ostatecznie indeksy krajów
rozwiniętych zakończyły sesję umiarkowanymi wzrostami – niemiecki DAX zyskał 0,7%, a
amerykański S&P500 0,3%. Z punktu widzenia analizy technicznej zachowują one
potencjał do dalszej krótkoterminowej zwyżki, której sprzyjać powinien wzrost
cen ropy (dziś wartość gatunku brent zbliżyła się do 40 USD). Podobnie jak w
przypadku rynku walutowego, kluczowym wydarzeniem najbliższych dni dla
rynku akcji będzie czwartkowe posiedzenie EBC, zwłaszcza, że kalendarz
publikacji makro na ten tydzień jest dość pusty. Po grudniowym rozczarowaniu
skalą działań europejskich władz monetarnych, tym razem nie powinniśmy już
obserwować silnych wzrostów w oczekiwaniu na decyzję. Ponadto również
trudno oczekiwać, by w reakcji na oczekiwane cięcie stopy depozytowej w strefie
euro, które prawdopodobnie zostanie dokonane w czwartek, powstała trwalsza
fala wzrostowa na giełdach. Do trwalszej zwyżki potrzebne będą pozytywne
sygnały w postaci pozytywnie zaskakujących danych makro z największych
gospodarek.
Na GPW w piątek nie obserwowaliśmy zbyt dużych zmian. WIG20 odnotował zniżkę o 0,2%,
sWIG80 wzrósł o 0,2%. Pierwszy z wymienionych zachowuje potencjał do testu
okolic 1900 pkt w najbliższym czasie. Drugi z kolei powinien kontynuować
zwyżkę w kierunku pasma oporów 12 900- 13 100 pkt. Wyniki za IV kw. banku
PKO BP choć pozytywnie zaskoczyły zyskiem, to jednak nieco rozczarowały
przychodami. W rezultacie prawdopodobnie nie będą silnym bodźcem do
wzrostów na GPW. Spółki z sektora detalicznego powinna wspierać podana
przez Rzeczpospolitą informacja o możliwym poślizgu we wprowadzeniu
podatku od sprzedaży detalicznej. Mógłby on obowiązywać od czerwca bądź
dopiero od 2017 r.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 7 marca 2016, GODZ 9.10
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 7 marca 2016, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
PIĄTEK 4 MARCA
09:00
CZ
PKB (IVkw. 2015r., %, r/r)
4,00
3,90
14:30
US
Zatrudnienie w sekt. pozarolniczym (Luty, tys.)
242,00
195,00
172,00
14:30
US
Zatrudnienie w sekt. Pozarolniczym - sekt. pryw. (Luty, tys.)
230,00
185,00
182,00
14:30
US
Stopa bezrobocia (Luty, %)
4,90
4,90
4,90
16:00
US
Dynamika płac (Luty, %, m/m)
-0,10
0,20
0,50
08:00
DE
Zamówienia fabryczne (Styczeń, m/m, %)
-0,5
-0,7
10:30
EZ
Indeks Sentix (Marzec, pkt)
6,9
8,30
6,00
16:00
US
Labour market conditions index (Luty, pkt)
1,0
1,00
0,40
17:45
US
Wystąpienie przedstawiciela Fed (S. Fischer)
19:00
US
Wystąpienie przedstawiciela Fed (M. Brainard)
0,50
-1,20
PONIEDZIAŁEK 7 MARCA
-0,10
0,0
WTOREK 8 MARCA
08:00
DE
Produkcja przemysłowa (Styczeń, %, m/m)
1,6
09:00
CZ
Inflacja CPI (Luty, %, r/r)
0,50
0,90
11:00
EZ
PKB (IVkw. 2015r., %, kw./kw.)
0,30
0,30
ŚRODA 9 MARCA
09:00
CZ
Inflacja CPI (Luty, %, r/r)
0,50
0,60
10:30
UK
Produkcja przemysłowa (Styczeń, %, m/m)
0,30
-1,10
CZWARTEK 10 MARCA
13:45
EZ
Decyzja EBC (stopa refinansowa, %)
0,05
0,05
0,05
13:45
EZ
Decyzja EBC (stopa depozytowa, %)
-0,40
-0,40
-0,30
14:30
US
Initial claims (tyg., tys.)
275,00
278,00
1,50
1,50
PIĄTEK 11 MARCA
PL
Decyzja RPP (Marzec, %)
1,50
4
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 7 marca 2016, GODZ 9.10
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Piękna 20.
00-549 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
5