czytaj dalej

BIULETYN DZIENNY, 2017-02-24 09:07
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Dorota Strauch, CFA
Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych
tel. +48 609 920 663
[email protected]
Paweł Radwański
Główny Ekonomista
tel. (22) 347 75 95
[email protected]
Aleksandra Pikała
Młodszy Ekonomista
[email protected]
Wojciech Stępień, CFA
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 347 75 96
[email protected]
Mateusz Namysł
Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy i surowcowy)
tel. (22) 347 75 97
[email protected]





Kolejny spadek stopy bezrobocia w Polsce
Sekretarz Skarbu USA zapowiada przeprowadzenie reformy
podatków w USA do sierpnia
Spadek rentowności obligacji w USA i osłabienie się dolara
Złoty pozostaje stabilny w oczekiwaniu na impulsy, które
przynieść może przyszły tydzień
Dobrą passę kontynuują rynki akcji, Dow Jones wzrósł już po raz
dziesiąty z rzędu
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Według danych GUS stopa bezrobocia w styczniu spadła do 8,6%, co jest najniższym
odczytem tego wskaźnika w styczniu od 1991 roku. Niewielki wzrost względem
grudnia, o 0,3 pkt. procentowego spowodowany był czynnikami
sezonowymi związanymi ze spadkiem popytu na pracę po wzmożonym
okresie świątecznym. Na przestrzeni kolejnych miesięcy oczekujemy
dalszego spadku stopy bezrobocia, które w ciągu roku może nawet zejść
poniżej 8%.
KOMENTARZ RYNKOWY
Czwartek na rynku walutowym przyniósł osłabienie dolara. Indeks dolara DXY spadł
w okolicę 101. Kurs EURUSD wzrósł natomiast w okolicę poziomu 1,059.
Amerykańska waluta osłabieniem zareagowała na wypowiedzi sekretarza skarbu USA
S. Mnuchina, który stwierdził, że w tym roku wpływ reform, planowanych przez
administrację D. Trumpa, na wzrost gospodarki USA będzie niewielki. Mnuchin
powiedział również, że oczekuje, iż reforma podatkowa w USA zostanie uchwalona
przez Kongres do sierpnia. Na rynku panuje duża niepewność co do kształtu
jaki przyjąć miałaby reforma podatków w USA (wersja, która była
zapowiadana przez Trumpa w czasie kampanii prezydenckiej zakłada na przykład
niższe stawki podatkowe niż wersja forsowana przez kierownictwo Partii
Republikańskiej). Nie jest jasne również czy zmiany podatkowe obejmą tzw. podatek
graniczy (border adjustment tax), element ten zawarty jest w propozycji Partii
Republikańskiej, do tej pory brakowało jednak deklaracji poparcia dla niego ze strony
administracji Trumpa. Przychody z podatku granicznego miały częściowo
zrekompensować niższe wpływy w wyniku obniżenia podatków w USA,
jego brak może ograniczyć więc skalę zmian podatkowych. Podatek
graniczny uważany jest również za element, który potencjalnie umocnić
powinien dolara i oczekiwania na jego wprowadzenie były jednym z
elementów, który napędzał aprecjację dolara od czasu zwycięstwa Trumpa
w wyborach prezydenckich w USA. Dwa tygodnie temu prezydent zapowiedział
przedstawienie planu zmian podatkowych w ciągu „dwóch, trzech tygodni”. W przyszły
wtorek Trump wystąpi z wystąpieniem w Kongresie USA, możliwe wiec, że jego
przemówienie będzie zawierało jakieś wskazówki co do kształtu zmian
podatkowych.
Bez większych zmian utrzymywał się wczoraj kurs EURPLN, który waha się okolicy
4,30. Korzystny z punktu widzenia notowań złotego był wydźwięk minutek z lutowego
posiedzenia Fed, które rynek poznał w tym tygodniu. Minutki nie przyniosły wielu
nowych informacji i utwierdziły rynek w przekonaniu, że podwyżka stóp procentowych
przez Fed nie nastąpi raczej w przyszłym miesiącu. W reakcji na komunikat Fed, i
dodatkowo wsparte przez wypowiedzi sekretarza skarbu USA, spadały
wczoraj rentowności obligacji skarbowych w USA, co stanowi korzystny
czynnik z punktu widzenia złotego. Z drugiej strony przed większym
umocnieniem złotego powstrzymywać może jednak niepewność związana
ze zbliżającymi się wyborami we Francji. Te przeciwstawne czynniki
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 24 lutego 2017, GODZ 9.10
powinny na razie bilansować się i w konsekwencji kurs EURPLN powinien
kontynuować ruch boczny w okolicy poziomu 4,30 w oczekiwaniu na
silniejsze impulsy, które na początku przyszłego tygodnia może dostarczyć
wspominane wystąpienie D. Trumpa. Ważny dla notowań polskiej waluty
będzie również odczyt wskaźnika PMI z polskiej gospodarki za luty, który
podany zostanie w przyszłą środę.
Obawy związane z polityką Trumpa nie szkodzą tymczasem wynikom indeksów
akcyjnych. Czwartkowa sesja na Wall Street była już dziesiątą wzrostową z rzędu w
wykonaniu indeksu Dow Jones (najdłuższa taka seria od 1987 r.) i przyniosła jego
nowy historyczny rekord. Beż większych zmian zakończyła się sesja w Europie, w tym w
na warszawskiej giełdzie, gdzie indeksy są najwyżej od 2015 r. Wzrosty na
giełdach wciąż napędzają dane, które wskazują na postępujące ożywienie
w światowej gospodarce (wstępny odczyt PMI ze strefy euro za luty, który
rynek poznał wcześniej w tym tygodniu, wskazał na najlepszy wynik od
sześciu lat). Korzystny wpływ z punktu widzenia rynków akcji mają również
oczekiwania braku podwyżki stop procentowych przez Fed w marcu.
Uwagę zwraca też wzrost cen złota. Cena kruszcu sięgnęła 1250 dolarów za uncję i
jest najwyżej od ponad trzech miesięcy. Notowaniom na rynku złota pomagały
w tym tygodniu gołębie minutki Fed. Wzrost cen złota może jednak
również sygnalizować niepewność, jak towarzyszy zmianom, nad którymi
pracuje administracja Trumpa.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 2017-02-24 09:07
Stan na
początek dnia
Waluty
Zmiana (dziś)
%
Zamkn.
Zmiana % 5
sesji
Wyniki sesji:
Polska
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana %
5 sesji
obroty (w tys
PLN)
EUR/PLN
4,3012
4,3017
0,02%
-0,72%
WIG
59583,9
0,22%
1,66% 1 089 895,13
USD/PLN
4,0613
4,0654
-0,07%
-0,53%
WIG 20
2256,0
0,22%
1,83%
799 553,81
-0,86%
WIG 30
2613,1
0,21%
1,89%
899 091,94
CHF/PLN
4,0365
4,0389
-0,02%
EUR/USD
1,0590
1,0582
0,08%
-0,24%
mWIG40
4906,9
0,14%
1,42%
157 445,50
GBP/PLN
5,0990
5,1039
0,71%
0,97%
sWIG80
15835,1
0,45%
1,39%
102 297,59
WIG Banki
7545,8
-0,22%
1,44%
243 828,14
*Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00
FIXINGI
Data
3M Euribor
Wartość
2017-02-23
3M Libor CHF
b/d
-0,329%
Zmiana (pb)
WIG Telkom
687,9
-0,50%
0,62%
25 894,66
0,0010
WIG Budow
3407,8
-0,57%
0,75%
33 410,07
WIG Paliwa
6420,0
2,41%
3,41%
146 294,25
Wyniki sesji:
Świat
Indeks
-
0,000%
FIXINGI
Wartość
Zmiana (pb)
1M Wibor fixing
1,66%
-
3M Wibor fixing
1,73%
-
1,81%
-
6M Wibor fixing
Wartość
Czechy
Węgry
PX
BUX
Rosja
RTS
Turcja
BIST100
Europa
DJ Euro Stoxx50
Zmiana %
EUR/PLN
4,3076
0,23%
GBP/PLN
5,0950
CHF/PLN
4,0411
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Europa Środkowa i Wschodnia
*Fixing z dnia poprzedniego
FIXING NBP
Zamkn.
972,2
-0,05%
0,12%
33548,5
-1,65%
-0,58%
0,0
0,00%
0,00%
89138,4
0,69%
1,08%
Europa Zachodnia
3334,0
-0,16%
0,69%
11947,8
-0,42%
1,62%
Niemcy
DAX
0,18%
UK
FTSE 100
7271,4
-0,42%
-0,09%
0,09%
Francja
CAC 40
4891,3
-0,09%
-0,17%
FTSE MIB
18819,5
-0,35%
-1,40%
*Fixing z dnia poprzedniego
Włochy
Ameryka Północna i Południowa
Surowiec
jednostka
Zamkn.
Zmiana %
(USD)
Zmiana %
USA
DJIA
5 sesji
USA
S&P500
S&P GSCI
punkty
403,74
0,54%
Ropa Brent
barylka
56,50
-0,14%
1,24%
Złoto
uncja
1 253,03
0,28%
1,49%
1,34%
Chiny
SSE Composite
-2,35%
Indie
SENSEX
Srebro
uncja
18,24
0,28%
Miedź
tona
5 859,00
-3,00%
Źródło: Bloomberg
-0,43%
Brazylia
IBX50
Japonia
NIKKEI 225
20810,3
0,17%
2363,8
0,04%
0,62%
11227,5
-1,65%
-0,49%
19283,5
-0,45%
0,25%
3252,1
0,02%
1,56%
28893,0
0,10%
2,09%
0,96%
Azja (dziś)
2017-02-24 08:03
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
3
BIULETYN DZIENNY, 2017-02-24 09:07
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
14:00
PL
Produkcja przemsyłowa (styczeń, %. r/r)
14:00
PL
9,0
8,0
8,0
2,3
Sprzedaż detaliczna (styczeń, %. r/r)
11,4
8,8
7,7
6,4
WTOREK 21 LUTEGO
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (luty, pkt.)
52,3
53,0
53,7
53,6
PIĄTEK 17 LUTEGO
PONIEDZIAŁEK 20 LUTEGO
Brak ważniejszych danych
09:00
FR
09:00
FR
Indeks PMI dla usług, wst. (luty, pkt.)
56,7
53,5
53,9
54,1
09:30
D
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (luty, pkt.)
57,0
56,5
56,2
56,4
09:30
D
Indeks PMI dla usług, wst. (luty, pkt.)
54,4
54,2
53,7
53,4
10:00
EZ
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (luty, pkt.)
55,5
54,9
55,0
55,2
10:00
EZ
Indeks PMI dla usług, wst. (luty, pkt.)
55,6
53,8
53,8
53,7
14:50
USA
Występienie N. Kashkari z FOMC
15:45
USA
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (luty, pkt.)
54,3
54,7
55,0
15:45
USA
Indeks PMI w usługach (luty, %, rdr)
53,9
55,7
55,6
18:00
USA
Występienie P. Harker z FOMC
10:00
D
Indeks IFO (luty, pkt)
111,0
109,7
109,8
10:00
D
Indeks IFO – oczekiwania (luty, pkt)
104,0
103
103,2
10:30
UK
PKB (Q4, r/r)
2,0
2,2
2,2
11:00
EZ
Inflacja CPI – dane ostateczne (styczeń, %. r/r)
1,8
1,8
1,8
16:00
USA
Sprzedaż domów na rynku wtórnym (styczeń, tys.)
5,69
5,45
5,55
5,49
20:00
USA
Minutki Fed
10:00
PL
Stopa bezrobocia (Styczeń, %)
8,6
8,7
8,7
8,3
14:30
USA
Nowe wnioski o zasiłek (18 luty, tys.)
244
240
238
ŚRODA 22 LUTEGO
109,8
CZWARTEK 23 LUTEGO
PIĄTEK 24 LUTEGO
16:00
USA
Sprzedaż nowych domów na rynku wtórnym (styczeń, %, mdm)
575
536
16:00
USA
Indeks Michigan – dane ostateczne (Luty)
96
95,7
Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
4
BIULETYN DZIENNY, 2017-02-24 09:07
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Grzybowska 78
00-844 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
5