tydzień na rynkach finansowych

16 lutego 2009 r.
TYDZIEŃ NA RYNKACH FINANSOWYCH
Ważne wydarzenia ubiegłego tygodnia
Według GUS przeciętne wynagrodzenie brutto
w gospodarce w IV kw. 2008 r. wyniosło 3095,55 zł.
Jest to wynik o 6,8% wyższy niż w ostatnim
kwartale 2007 r.
Kalendarium na najbliższy tydzień
Poniedziałek
Szwajcarski Bank UBS ogłosił, że w IV kw.
poprzedniego roku zanotował stratę na poziomie 8
mld. franków szwajcarskich.
Timothy Leithner, sekretarz skarbu w rządzie
Baracka Obamy, ogłosił plan pomocy dla sektora
finansowego. Plan składa się z 4 części i może
wynieść nawet 2,5 bln. dolarów.
Wtorek
Bank Centralny Szwecji obniżył główną stopę
procentową o 100 pkt. bazowych do 1%.
Kredyt Bank zapowiedział zwolnienia grupowe,
w ramach których pracę może stracić 300 osób.
W dwóch ostatnich latach sektor bankowy zatrudnił
25 tys. osób.
W grudniu 160 tys. osób straciło pracę, tym samym
stopa bezrobocia wzrosła z 9,5% do 10,5%.
Oficjalnie bez pracy jest 1,6 mln osób.
Środa
Sprzedaż detaliczna w USA wzrosła w ujęciu
miesięcznym w styczniu o 1%, oczekiwano spadku
tego wskaźnika o -1%.
Produkcja przemysłowa w strefie euro spadła
w grudniu o -2,6% w stosunku do listopada. Spadek
w skali roku wyniósł -12%.
Spadek PKB w IV kw. 2008 r. o -2,1% odnotowała
gospodarka niemiecka, a o -1,2% gospodarka
francuska. O -1,5% skurczyła się gospodarka 12
krajów strefy Euro. W tym samym okresie PKB
Czech wzrosło o 1%.
Czwartek
Piątek
Japonia, dynamika PKB w IV kwartale.
Prognoza -3.1% k/k.
Japonia, produkcja przemysłowa w
grudniu. Prognoza -9.6% m/m -20.6%
r/r.
USA, giełdy w USA nie pracują George Washington Birthday.
Wielka Brytania, inflacja CPI w
styczniu. Prognoza -1% m/m 2.7%
r/r.
Euroland, bilans handlu zagranicznego
w grudniu. Prognoza -5 mld EUR.
Polska,
dynamika
przeciętnego
wynagrodzenia w styczniu. Prognoza
5% r/r.
Polska, przeciętne wynagrodzenie w
styczniu. Prognoza 3118 PLN.
Polska, zatrudnienie w sektorze
przedsiębiorstw w styczniu. Prognoza
0.5% r/r.
USA, produkcja przemysłowa w
styczniu. Prognoza -1.2% m/m.
USA, dynamika rozpoczętych budów
domów w styczniu. Prognoza -1.8%
m/m.
USA, dynamika wydanych zezwoleń na
budowy domów w styczniu. Prognoza
-1.3% m/m.
USA, zezwolenia na budowy domów w
styczniu. Prognoza 540 tys.
Polska, wyniki publikuje m.in. ING
BSK.
Polska, inflacja PPI w styczniu.
Prognoza 2.2% r/r.
Polska, produkcja przemysłowa w
styczniu. Prognoza -11.5% r/r.
USA, inflacja PPI w styczniu. Prognoza
0.1% m/m -2.6% r/r.
USA, wnioski o kredyt hipoteczny.
Japonia, decyzja BOJ ws. stóp
procentowych
Polska, wyniki publikuje m.in. Agora,
BPH, LPP.
Francja, inflacja CPI w styczniu.
Prognoza 0.7% r/r.
Wielka Brytania, sprzedaż detaliczna w
styczniu. Prognoza -0.1% m/m 2.2%
r/r.
Polska, koniunktura gospodarcza w
lutym.
Polska, wyniki publikuje m.in. Pekao,
TVN.
Indeks PMI dla usług; Francja,
Niemcy, Euroland.
Indeks PMI dla przemysłu; Francja,
Niemcy, Euroland
Podsumowanie tygodnia – POLSKA
Rynek akcji
Nic nie zapowiadało, że poniedziałkowa sesja zakończy się na wzrostach. Początek
notowań rozpoczął się od sporego spadku, lecz po niecałej godzinie nastąpiło
odwrócenie trendu, który jeszcze przyspieszył po godzinie 14:00, wynosząc giełdę do
poziomu WIG +2,32%, a WIG 20 +3,04%. W przypadku tego ostatniego indeksu
najlepszy wynik odnotował Polimex-Mostostal: +9,09%, 7% zwyżkę odnotowały
również dwa banki: BZWBK oraz BRE, podobny wynik osiągnął także KGHM. Trudno
stwierdzić, co było powodem takiego optymizmu. Możliwe, że była to reakcja na
przeczące pogłoski o ewentualnym przyznaniu Polsce pożyczki od Międzynarodowego
Funduszu Walutowego.
We wtorek trend wzrostowy udało się utrzymać, ale nie był on już imponujący:
wzrosty nie przekroczyły 1%. Jednak, mimo tego wyniku, polska giełda była
najsilniejszą w regionie. Niemiecki DAX odnotował ponad -3% spadek, niewiele lepiej
było w Wielkiej Brytanii czy w Czechach. Najmocniej w gronie WIG 20 urósł Cersanit
+8,16% oraz GTC +6,10%, najsłabszy wynik odnotował Getin -3,88%.
GUS poinformował o dynamice wzrostu przeciętnego wynagrodzenia w IV kwartale
ubiegłego roku, które wyniosło 3096 zł. Minister Gospodarki Waldemar Pawlak
ogłosił przygotowywany przez rząd plan, który ma pomóc w rozwiązaniu problemu
opcji. Z obliczeń KNF wynika, że firmy mogą mieć do spłaty przy dzisiejszych kursach
walut nawet 15 mld zł.
Środowe spadki cen nie stanowiły niespodzianki, zważywszy, że giełdy na Wall Street
zamknęły dzień wcześniej sesję na blisko 5% minusie. To wszystko działo się za
oceanem, pomimo ogłoszenia przez rząd Obamy kolejnego planu pomocy dla sektora
finansowego, którego wartość może przekroczyć 2 bln dol. Jeszcze do południa na
warszawskim parkiecie wykresy wyglądały nienajgorzej, ostatecznie jednak główny
indeks giełdowy WIG stracił -1,87%, a WIG 20 -2,56%. W gronie 20 największych
spółek tylko 3 z nich zakończyły dzień nad kreską: Polnord, GTC oraz Bioton,
największy spadek odnotował Cersanit -11,23%. Kredyt Bank poinformował, że w
tym roku pracę straci 300 osób. Giełda specjalnie nie zareagowała na tę informację,
wartość Banku zmniejszyła się jedynie o -0,17%. Takie informacje mogą być już
zdyskontowane w wycenach. Kredyt Bank nie jest pierwszą instytucją finansową,
która będzie zwalniała swoich pracowników, podobne plany zapowiedziały wcześniej
Millennium, PKO BP, BRE Bank.
Czwartkowa sesja przebiegła pod znakiem spadków, powodując, że WIG finiszował
na poziomie 23564, a WIG 20 dobił do 1494 pkt. Wynik mógł być gorszy, lecz pod
koniec dnia udało się odrobić niewielkie straty. W gronie blue chipów wszystkie spółki
odnotowały ujemne wyniki, w największym stopniu z powodu PKO (-4,44%) BP oraz
PEKAO SA (-5,95%), na które przypadło blisko 40% obrotów całej giełdy (870 mln
zł). Dobra informacja napłynęła z USA, gdzie po 7 kolejnych ujemnych wynikach
w sprzedaży detalicznej w styczniu odnotowano 1% wzrost. Niestety jedna jaskółka
wiosny nie czyni - prawdopodobnie powodem styczniowej zwyżki były posezonowe
wyprzedaże.
Piątek trzynastego można uznać za neutralny dzień na warszawskim parkiecie: WIG
stracił -0,04 %, a barometr największych spółek, WIG 20, stracił -0,15%. W tym
gronie 10 spółek odnotowało wzrosty. O ponad 6% zwyżkował czeski CEZ, nieźle
radziły sobie także spółki surowcowe KGHM +3,23% oraz Lotos +2,94%.
W przypadku tej ostatniej zwyżka nie dziwi, gdyż cena ropy tego dnia podskoczyła
o 10%, choć PKN Orlen na tym nie skorzystał, tracąc -2,42%. Niemcy odnotowały
spadek PKB w ostatnim kwartale o -2,1%, gospodarka Francji w tym samym okresie
skurczyła się o 1,2%. Oba wyniki były gorsze od prognoz, lepszy od oczekiwań był
wzrost PKB w Czechach +1%.
WIG – 5 DNI
WIG 20 – 5 DNI
SWIG80 – 5 DNI
Źródło; stooq.pl
Giełda Polska
indeks
13 lutego 2009 r.
9 lutego 2009 r.
zmiana
tygodniowa[%]
WIG
23555,47
24470,22
-2,383
WIG20
1492,21
1578,37
-3,627
sWIG80
mWIG40
6440,96
1366,83
6511,39
1371,72
-0,862
0,012
Podsumowanie tygodnia – ZA GRANICĄ
Giełdy zagraniczne
kraj
nazwa
13 lutego 2009 r.
9 lutego 2009 r.
zmiana tygodniowa [%]
USA
Dow Jones Industrial
7850,41
8270,87
-5,204
USA
NASDAQ
1534,36
1591,56
-3,544
USA
S&P 500
826,84
869,89
-4,808
Niemcy
DAX
4413,39
4666,82
-4,634
Wlk. Brytania
FTSE 250
6526,38
6659,68
-0,539
Rosja
RTX
624,21
569,14
19,831
Węgry
BUX
11854,38
12055,84
-0,086
Czechy
PX
723,70
761,10
-1,778
Chiny
Shanghai Composite
2320,79
2224,71
4,950
Indie
BSE 30*
9634,74
9583,89
2,946
Japonia
Nikkei 225
7779,40
7969,03
-4,875
Singapur
Strait Times**
1705,64
1682,34
-1,632
Brazylia
Bovespa
41673,62
42100,12
-2,529
Argentyna
Meksyk
MerVal
IPC
1134,89
19368,10
1135,96
20537,10
-0,803
-5,234
Fundusze inwestycyjne
Rodzaj funduszu
Najlepszy fundusz - rok
Wynik
Najlepszy fundusz – 3 lata
Wynik
akcji
SKOK Akcji
-40,25%
Legg Mason Akcji
-11,89%
papierów dłużnych
PKO/CS Obligacji Długoterm.
18,82%
PKO/CS Obligacji Długoterm.
30,99%
rynku pieniężnego
Idea Premium SFIO
6,96%
Idea Premium SFIO
16,67%
stabilnego wzrostu
UniStabilny Wzrost
-0,23%
Idea Stabilnego Wzrostu
9,59%
zrównoważone
PZU Optymalnej Alokacji
-12,81%
UniKorona Zrównoważony
-13,93%
Rodzaj funduszu
Najlepszy fundusz - ostatni tydzień Wynik - 1 tydzień
akcji
Fortis Akcji
4,09%
-54,03%
papierów dłużnych
BPH Obligacji 2
1,01%
15,54%
rynku pieniężnego
Pionieer Pieniężny FIO
0,39%
2,08%
stabilnego wzrostu
Fortis Stabilnego Wzrostu
1,37%
-19,80%
zrównoważone
Skarbiec Waga
1,41%
-26,18%
Wynik - 12 miesięcy
Fundusz tygodnia
nazwa funduszu
WIOF Pakistan
Fund - Class B
Performance
waluta
zarządzane aktywa
data utworzenia
Wynik 6M
PLN
-
24.06.2008
90,53%
Źródło; www.multifund.pl
Subfundusz skupia się na uzyskaniu ekspozycji na portfel akcji i papierów wartościowych związanych
z akcjami spółek działających w Pakistanie w celu uzyskania maksymalnego wzrostu kapitałowego
i generacji zysku w USD. Aktywne podejście inwestycyjne stosuje analizę fundamentalną, aby
zidentyfikować notowane spółki o silnych fundamentach oraz akcje, które mogą być nabywane po
znacząco niższej cenie niż wartość wewnętrzna spółki szacowana przez Menedżera Inwestycyjnego.
Subfundusz może także inwestować w papiery wartościowe o stałych zyskach i instrumenty rynku
pieniężnego. Subfundusz będzie się raczej starać o osiągnięcie określonego absolutnego zwrotu
z inwestycji na rok, niż kierować się kapitalizacją indeksową lub rynkową. Subfundusz jest odpowiedni
dla inwestorów, którzy są zainteresowani wyspecjalizowanymi rynkami kapitałowymi i którzy są
świadomi szans, ale i ryzyka. Taki inwestor prawdopodobnie posiada doświadczenie na rynkach
kapitałowych. W szeroko zróżnicowanym portfelu inwestora fundusz jest odpowiedni jako swojego
rodzaju domieszka inwestycyjna.
Rynki walutowe
Kursy walut
średni kurs
13 lutego 2009 r.
9 lutego 2009 r.
tygodniowa
[%]
USD/PLN 1:1
3,5954
3,3894
2,229
EUR/PLN 1:1
4,6321
4,4213
2,047
CHF/PLN 1:1
3,1051
2,9196
2,662
EUR/USD 1:1
1,2862
1,2999
-0,840
USD/JPY 1:1
91,91
91,46
-0,206
USD / PLN - 5 DNI
CHF / PLN – 5 DNI
zmiana
EUR / USD – 5 DNI
Źródło; stooq.pl
W poniedziałek złotówka umocniła się o 3,5% w stosunku do dolara i blisko 3%
w stosunku do franka szwajcarskiego oraz euro, jednakże ta tendencja odwróciła się
we wtorek, choć w piątek zanotowaliśmy jeszcze śladowe umocnienie złotego
w wymienionych powyżej parach. Problem rodzimej waluty wynika z kilka faktów.
Nadal utrzymuje się niepewna sytuacja na rynkach finansowych - inwestorzy
wrzucają naszą walutę do jednego koszyka z węgierską, czy z ukraińską. Problemem
są także nierozliczone opcje polskich firm, które pozabezpieczały się w ubiegłym roku
na wypadek dalszego umacniania się złotówki i dzisiaj mają do spłaty miliardy
złotych.
Z rynku
W ubiegłym roku Polacy zainwestowali w lokaty strukturyzowane ponad 5 mld zł.
Produkt ten w głównej mierze cieszy się popularnością dzięki jednej ważnej
właściwości – gwarancji zainwestowanego kapitału. Jak pokazują dane z innych
europejskich państw, sprzedaż może cały czas się zwiększać. Jedną z ostatnich
wypuszczonych na rynek lokat jest „WIG Control”, przygotowany przez TU Europa.
Subskrypcja rozpoczęła się 2 lutego i potrwa do 2 marca. Produkt, jak większość mu
podobnych, „opakowany” jest w ubezpieczenie na życie, dzięki czemu inwestor na
koniec zwolniony jest z „podatku belki”. Rozłożony jest na 3 lata z gwarancją całego
kapitału na koniec okresu ubezpieczenia. Minimalna składka wynosi 5000 zł.
Możliwość zysku zależy od zachowania indeksu WIG 20, udział we wzroście Indeksu
wynosi 61% - 81%.
Dwa słowa wyjaśnienia, czym jest indeks WIG 20. Indeks WIG20 jest obliczany od 16
kwietnia 1994 roku na podstawie wartości portfela akcji 20 największych i najbardziej
płynnych spółek z podstawowego rynku akcji. Pierwsza wartość Indeksu wynosiła
1000 pkt. Indeks WIG20 publikowany jest przez GPW w sposób ciągły. Każdego dnia
w prasie, radiu czy telewizji, w informacjach dotyczących giełdy podaje się informację
dotyczącą spadku, wzrostu lub historycznej wartości indeksu giełdowego. Rzadziej
komentuje się notowania poszczególnych spółek, natomiast wartości i zmiany
indeksów są podawane codziennie, gdyż właśnie indeksy są najlepszym miernikiem
sytuacji na rynku giełdowym.
Dlaczego właśnie inwestycja w WIG 20? WIG20 to Indeks, który ze względu na swoją
specyfikę, charakteryzuje się ogromnym potencjałem wzrostu, głównie z powodów
drastycznej przeceny, jaka dotknęła polskie akcje w 2008 r., a która, w powszechnej
opinii, nie miała podstaw fundamentalnych. Przecena na akcjach dwudziestu
największych polskich spółek była zdecydowanie bardziej dotkliwa niż na
amerykańskim Indeksie S&P500, a to przecież w USA narodził się obecny kryzys.
Bezprecedensowy jest także spadek Indeksu WIG20 w stosunku do innych klas
aktywów. Tak olbrzymie przeceny pozwalają wnioskować, że odreagowanie powinno
być równie silne i przełożyć się na pokaźne zyski dla inwestorów.
Oprócz sygnałów z analizy fundamentalnej pojawiają się też sygnały płynące
z analizy technicznej. Wskaźnik względnej siły (Relative Strength Index - RSI),
opublikowany po raz pierwszy przez J. Wellesa Wildera w czasopiśmie Commodities,
wskazuje na wykupienie lub wysprzedanie rynku. Jego obecne wskazania „dają”
sygnał kupna i mówią o zwiększającym się prawdopodobieństwie zmiany trendu ze
spadkowego na wzrostowy. Popularny wskaźnik Cena/Zysku jest na wyjątkowo
niskim poziomie 7 punktów.
Inwestycja oparta jest na strategii „Risk Control”, która to umożliwia weryfikację
inwestycji oraz dopasowanie wielkości alokacji aktywów w celu utrzymania poziomu
zmienności Indeksu (ryzyka) na zakładanym poziomie - w tym przypadku jest to
15%. Gdy zmienność Indeksu WIG 20 Risk Control jest większa niż 15%, wówczas
maksymalnie 100% środków inwestowanych jest w Indeks, a pozostałe środki
inwestowane są na rynku pieniężnym. Gdy zmienność Indeksu WIG 20 Risk Control
jest mniejsza niż 15%, wówczas nawet do 150% środków (pozyskiwane są one z
rynku pieniężnego) jest inwestowanych w Indeks WIG 20. Dodatkowo wprowadzony
został mechanizm, zabezpieczający wypracowane wcześniej zyski przed
nieoczekiwanymi,
chwilowymi
zmianami
wartości
Indeksu.
Towarzystwo
Ubezpieczeniowe przygotowało także „Ósemkę WIG Control”, gdzie połowa środków
jest inwestowana w część lokacyjną oprocentowaną na 6,48% p.a., co odpowiada
lokacie bankowej z oprocentowaniem 8% p.a.
Źródła: stooq.pl, onet.pl, multifund.pl, inwestycje.pl, butikinwestycyjny.pl
Maciej Borowiak
Doradca Finansowy Money Expert SA
***
Money Expert SA jest profesjonalną i niezależną firmą doradztwa finansowego, specjalizującą się w usługach kredytowych
i inwestycyjnych. Współpracuje z wieloma instytucjami finansowymi, w tym z największymi polskimi bankami, dzięki czemu
zapewnia swoim klientom najkorzystniejszą ofertę kredytową. Firma powstała w lutym 2005 roku, a cztery miesiące później
rozpoczęła działalność operacyjną. Prezesem Zarządu Money Expert SA jest Piotr Junak, finansista z wieloletnim
doświadczeniem.
Obecnie Money Expert SA w Polsce posiada 12 oddziałów: w Lublinie, Łodzi, Katowicach, Krakowie, Poznaniu, Szczecinie,
Warszawie, we Wrocławiu oraz w Gdańsku. Wkrótce otwarte zostaną kolejne placówki w Warszawie, we Wrocławiu oraz w
Trójmieście. Usługi doradztwa finansowego Money Expert SA promuje również poza granicami kraju – w Irlandii, gdzie w
Dublinie od listopada 2007 roku funkcjonuje jego placówka.
Od kwietnia 2008 roku Money Expert SA należy do Związku Firm Doradztwa Finansowego – organizacji zrzeszającej firmy
doradztwa finansowego o najwyższym standardzie usług oraz bogatej ofercie produktów kredytowych i inwestycyjnych.
***
Bliższe informacje:
Biuro Prasowe Money Expert SA
Irmina Dzyr, e-mail: [email protected], tel.: 22/ 569 69 21, fax: 22/ 834 83 23