Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 585 24 61
[email protected]
Dorota Strauch, CFA
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 585 29 44
[email protected]
Tomasz Regulski, CFA
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 585 33 24
[email protected]
Michał Burek.
Młodszy Ekonomista
(rynek obligacji)
tel. 609 921 092
[email protected]
EUR/PLN
4,4878
0,3%
USD/PLN
4,1300
-0,1%
EUR/USD
1,0866
0,5%
WIG 20
1729,6
0,1%
DJ Euro Stoxx50
3001,8
-0,7%
DAX
9736,2
-0,3%
S&P500
1877,1
-1,6%
BIULETYN DZIENNY, 26 stycznia 2016, GODZ 9.10
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Dzisiaj o 10:00 Główny Urząd Statystyczny przedstawi ostatnią porcję danych za grudzień
oraz pierwsze wstępne dane o dynamice PKB w 2015r. Oczekujemy, że miniony rok
przyniósł przyspieszenie dynamiki PKB z 3,3% w 2014r. do 3,5% r/r. Zakładamy,
że głównym źródłem wzrostu gospodarczego był ponownie popyt wewnętrzny
przy lekko pozytywnym wkładzie ze strony eksportu netto. Sama struktura popyt
wewnętrznego przesunęła się jednak z kluczowej roli inwestycji w 2014r. w
stronę dominującego znaczenia konsumpcji prywatnej w 2015r. Dzisiejsze dane
pozwolą na dosyć precyzyjne oszacowanie wyników gospodarki za IV kwartał –
szacujemy, że dynamika PKB sięgnęła w ostatnim kwartale 2015r. 3,6% r/r.
W cieniu danych o PKB pozostaną ostateczne dane o bezrobociu w grudniu.
Przypominamy, że Ministerstwo Pracy wskazywało na jego wzrost do 9,8% wobec
naszej prognozy i rynkowego konsensusu na poziomie 9,7%.
Ministerstwo Finansów przedstawiło wczoraj propozycję konstrukcji podatku od sprzedaży
detalicznej. Zgodnie z nią nowa danina obejmie przychody ze sprzedaży towarów
przekraczające 1,5 mln PLN netto miesięcznie. Dla przychodów do poziomu 300 mln PLN
stawka podatkowa wyniesie 0,7%. Dla przychodów powyżej tej kwoty stawka sięgnie 1,3%.
Ministerstwo proponuje wprowadzenie także dodatkowej stawki 1,9%, która obejmowałaby
przychody ze sprzedaży detalicznej prowadzonej w soboty, niedziele i inne dni ustawowe
wolne od pracy.
Z opodatkowania zwolnione mają być przychody uzyskane z tytułu sprzedaży leków, a także
gazu, wody, ciepła systemowego oraz energii elektrycznej.
Ministerstwo podtrzymuje założenie, że w tym roku łączne dochody budżetowe z tytułu tego
podatku sięgną 2 mld PLN. Podatek miałby wejść w życie już w marcu bieżącego roku.
Zachowanie tego terminu jest prawdopodobne, albowiem ustawa będzie procedowana w
trybie odrębnym, umożliwiającym skrócenie procedury prac nad nią przez Radę Ministrów.
KOMENTARZ RYNKOWY
Poniedziałkowa sesja rozpoczęła się przy ponownie słabszym apetycie na ryzyko i 3procentowych spadkach cen ropy naftowej. W takim otoczeniu lekko stracił rano także zloty i
kurs EURPLN wrócił na wyższe poziomy bliżej 4,47, gdzie konsolidował się przez resztę dnia.
Dziś ma miejsce dalsze wybicie nad 4,48, a niezmiennie kluczowym pasmem oporu
jest psychologiczna bariera 4,50 i ubiegłotygodniowe maksimum przy 4,5110.
Dziś raczej nie powinno dojść do pokonania tego pasma, choć wciąż dominuje
ryzyko nowych szczytów. Rano przejściowo zmienność kursu może podnieść
publikacja danych o PKB z Polski, jednak raczej nie będzie miała ona trwalszego
przełożenia na notowania.
Kurs USDPLN także pozostaje w trendzie wzrostowym, który od kilku dni jednak wyhamował
po dotarciu pary do poziomu 4,15. Kluczowe w najbliższym czasie będą doniesienia
z USA, w tym jutrzejszy komunikat po decyzji Fed. Oczekiwania inwestorów
skupiają się na lekkim złagodzeniu tonu i być może sugestii o braku podwyżki w
marcu, co jednak stwarza przestrzeń do zaskoczenia i umocnienia dolara, jeśli
Fed będzie bliższy utrzymywania swojej prognozy czterech podwyżek stóp w tym
roku. Kwestia ta będzie też oczywiście istotna dla eurodolara, który kolejny raz
nie zdołał pokonać wsparcia 1,08 i ponownie wraca na wyższe poziomy w
kierunku 1,09. Bariera ta powinna zahamować dziś ewentualne dalsze wzrosty
pary.
Na rynkach akcji wczorajsza sesja rozpoczęła się od wyraźnych spadków, jednak kolejne
godziny przyniosły próbę odbicia. WIG20 ostatecznie nie zdołał utrzymać większych
wzrostów i zakończył notowania na niemal niezmienionym poziomie wobec piątkowego
zamknięcia. Istotnym sygnałem zwiększającym szanse na dalsze odbicie byłoby
pokonanie bariery 1745pkt (minimum z grudnia), jednak bez ponownej poprawy
nastrojów inwestycyjnych na rynkach zagranicznych będzie trudno o taki ruch.
Na Zachodzie Europy zdominowały wczoraj niewielkie spadki, w tym niemiecki DAX spadł o
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 26 stycznia 2016, GODZ 9.10
0,3%, zaś jeszcze głębsze zniżki obserwowaliśmy w USA: indeks S&P500 spadł o 1,6%,
znosząc całe piątkowe wzrosty i wracając pod poziom 1900pkt. Z technicznego punktu
widzenia może to być sygnał do dalszych spadków, tym bardziej, że dziś apetyt
na ryzyko jest są wciąż obniżony, co sugerują spadki na giełdach azjatyckich i
dalsza 3%-owa przecena ropy naftowej (brent z powrotem pod 30dol.).
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 26 stycznia 2016, GODZ 9.10
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 26 stycznia 2016, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
PONIEDZIAŁEK 25 STYCZNIA
10:00
DE
Indeks IFO (Styczeń, pkt)
107,3
108,60
108,40
108,70
WTOREK 26 STYCZNIA
10:00
PL
Stopa bezrobocia (Grudzień, %)
9,70
9,70
9,60
10:00
PL
PKB (2015r., %, r/r)
3,50
3,50
3,30
14:00
HU
Decyzja o stopach proc. (Styczeń, %)
1,35
1,35
1,35
15:45
US
PMI usługi (Styczeń, pkt)
16:00
US
Nastroje konsumentów (Styczeń, pkt)
16:00
US
Richmond Fed Index (Styczeń, pkt)
98,50
53,80
54,30
96,50
96,50
6,00
ŚRODA 27 STYCZNIA
16:00
US
20:00
US
Sprzedaż domów - r. pierwotny (Grudzień, tys.)
Decyzja FOMC
0,25-0,5
500,00
490,00
0,25-0,5
0,25-0,5
CZWARTEK 28 STYCZNIA
10:30
UK
PKB (IVkw., kw./kw.)
14:00
DE
Inflacja CPI (Styczeń, r/r)
14:30
US
Zamówienia na dobra trwałe (Grudzień, %, m/m)
14:30
US
Initial claims (tyg., tys.)
16:00
US
Sprzedaż domów - podpisane umowy (Listopad, mln)
0,40
0,50
-3,00
0,40
0,30
-0,50
0,00
1,00
-0,90
PIĄTEK 29 STYCZNIA
07:30
FR
PKB (IVkw., kw./kw.)
0,20
0,20
0,30
09:00
ES
PKB (IVkw., kw./kw.)
0,80
0,80
0,80
11:00
EZ
Inflacja CPI (Styczeń, r/r)
0,30
0,40
14:30
US
PKB (IVkw., kw./kw., zann.)
15:45
US
Chicago PMI (Styczeń, pkt)
45,80
16:00
US
Indeks Michigan sentiment - rewizja (Grudzień, pkt)
93,00
21:30
US
Przemówienie przedstawiciela Fed (J. Williams)
0,80
0,70
0,20
2,00
42,90
93,30
4
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 26 stycznia 2016, GODZ 9.10
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Piękna 20.
00-549 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
5
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.