czytaj dalej

Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 585 24 61
[email protected]
Dorota Strauch, CFA
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 585 29 44
[email protected]
Tomasz Regulski, CFA
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 585 33 24
[email protected]
Michał Burek.
Młodszy Ekonomista
(rynek obligacji)
tel. 609 921 092
[email protected]
4,2703
-0,7%
USD/PLN
3,9258
-1,1%
EUR/USD
1,0878
0,4%
WIG 20
1858,9
1,0%
DAX
S&P500
Dane ze strefy euro
o Na bieżący tydzień nie zaplanowano istotnych publikacji ani wydarzeń makro. W
przyszłym tygodniu z kolei na uwagę zasługują jedynie dane o podaży
pieniądza M3 (środa), wraz z którymi opublikowana zostanie dynamika kredytów
dla sektora prywatnego, będąca jednym z kluczowych elementów kształtowania
polityki EBC.
Dane z USA
o W tym świątecznym tygodniu na pierwszy plan wysuwa się publikacja zamówień
dóbr trwałych w przemyśle za listopad (środa). Po silnym odbiciu zamówień w
październiku konsensus rynkowy oczekuje ich nieznanego spadku. Po wyłączeniu
sektora transportowego natomiast prognozowana jest stagnacja.
o W tym tygodniu warto jeszcze zwrócić uwagę na trzeci szacunek PKB za III kw.
(wtorek), który – choć już mocno historyczny – w przypadku odchylenia od
oczekiwań może wpłynąć na rynek. Konsensus zakłada nieznaczną rewizję w dół
do 1,9% z 2,1%.
o Dzień przed Wigilią opublikowane zostaną również dane o wydatkach
konsumentów w listopadzie oraz indeks koniunktury konsumenckiej
Michigan (środa).
o Na przyszły tydzień z ważniejszych odczytów zaplanowano natomiast jedynie indeks
Conference Board (wtorek) i Chicago PMI (środa).
EUR/PLN
DJ Euro Stoxx50
BIULETYN DZIENNY, 21 grudnia 2015, GODZ 9.10
GŁÓWNE WYDARZENIA TYGODNIA
Dane Polski
o Po tygodniu obfitym w publikacje makro, bieżący będzie już znacznie spokojniejszy.
Zaplanowany został jedynie odczyt stopy bezrobocia (środa), która
prawdopodobnie rozpoczęła swój sezonowy wzrost. Nie powinien on jednak
przekraczać 0,1 pp wobec odczytu z października.
o Na przełomie roku poznamy natomiast szybki szacunek inflacji CPI. Biorąc
pod uwagę zaskakująco niski odczyt wskaźnika za listopad, okres deflacji w Polsce
przedłuży się jeszcze z pewnością na grudzień.
3260,7
-1,4%
10608,2
-1,2%
2005,6
-1,8%
KOMENTARZ RYNKOWY
Choć na rynkach zagranicznych piątek przyniósł już korektę czwartkowych dobrych
nastrojów, na krajowym rynku utrzymywał się optymizm. WIG20 pozostawał przez większość
dnia na symbolicznym plusie, kończąc notowania wzrostem o niemal 1%, podczas gdy
rentowności 10-letnich papierów skarbowych dalej spadały, pogłębiając zejście pod 3%. W
takim otoczeniu dalej zyskiwał więc złoty. EURPLN ponowił próbę zejścia pod barierę 4,30
docierając przejściowo pod 4,27. W ten sposób utrwalone zostało wybicie z
kilkutygodniowego trendu wzrostowego, pozostawiające optymistyczne perspektywy na
ostatnie dni grudnia.
Najbliższy tydzień przyniesie już raczej świąteczne nastroje, które jednak mogą
oznaczać zwiększone dzienne wahania na rynku walutowym z uwagi na niższą
płynność. Tym bardziej istotne jest więc, że po decyzji Fed rynki pozostają w
relatywnie dobrych nastrojach, co zwiększa szanse na utrzymanie ostatniego
umocnienia PLN i zakończenie roku z eurozłotym poniżej 4,30. Najbliższe dni
mogą też przynieść utrzymanie kursu USDPLN pod barierą 4,0, jednak warto
mieć na uwadze, że będzie to raczej sytuacja przejściowa i wraz z kolejnymi
podwyżkami stóp w USA w 2016r. dolar prawdopodobnie ponownie zyska na
sile, a USDPLN wyznaczy nowe maksima trendu wzrostowego. Na krajowym
podwórku nasilić się powinna dyskusja nad ścieżką stóp w Polsce, z uwagi na
zmianę 5 członków RPP, którzy o stopach zadecydują już w lutym. Od kilku dni
pojawiają się nowe informacje o kandydatach do Rady, co na płytkim rynku
może być argumentem do silniejszych zmian notowań krajowych aktywów. Przy
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 21 grudnia 2015, GODZ 9.10
braku istotnych wydarzeń makro spekulacje na ten temat i ewentualne
komentarze potencjalnych kandydatów nt. polityki monetarnej mogą być
głównym tematem wśród inwestorów na rynku złotego i obligacji. Ponownie więc
polityka wychodzi na pierwszy plan.
Także dla polskiego rynku akcji sytuacja polityczna, w tym propozycje nowych podatków,
pozostają głównym tematem ograniczającym apetyt inwestorów do zakupów. W ostatnich
dniach udało się jednak wyhamować silną negatywną tendencję z poprzednich tygodni,
czego obrazem są np. piątkowe wzrosty na polskim rynku mimo solidnej przeceny na
rynkach zagranicznych. Ostatnie sesje w tym roku mają więc szanse upłynąć pod
znakiem korekty wcześniejszych spadków. Dla WIG20 ważne będzie, czy uda się
wrócić nad pasmo oporu 1890-1900pkt.
Na zagranicznych rynkach akcji w piątek obserwowaliśmy m.in. przecenę niemieckiego DAX
o 1,2% i zniesienie niemal całej zwyżki jaka miała miejsce po decyzji Fed w środę. W USA
zobaczyliśmy natomiast drugą z rzędu sesję spadkową: S&P500 stracił 1,8% wyhamowując
spadki dopiero przy psychologicznej barierze 2000pkt. Tym samym indeks zbliża się do
grudniowego minimum przy 1993pkt. Sentymentowi na tym parkiecie nie pomagają
niepokojące doniesienia z sektora przetwórczego po serii rozczarowań danymi w ubiegłym
tygodniu. Ponadto utrzymują się obawy o sektor wydobywczy w związku z coraz niższymi
cenami ropy naftowej. W tym kontekście warto zwrócić uwagę na decyzję amerykańskiego
Kongresu o zniesieniu zakazu eksportu ropy naftowej po raz pierwszy od 40 lat. Pozostaje
jednak pytanie na ile pomoże to amerykańskim spółkom zwiększyć sprzedaż na rynku,
którego dotyka globalna nadpodaż.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 21 grudnia 2015, GODZ 9.10
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 21 grudnia 2015, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
56,00
56,10
-5,80
-5,90
PIĄTEK 18 GRUDNIA
15:45
USA
PMI usługi (Grudzień, pkt)
16:00
EZ
Nastroje konsumentów (Grudzień, pkt)
53,70
PONIEDZIAŁEK 21 GRUDNIA
-5,40
WTOREK 22 GRUDNIA
14:30
US
PKB - trzeci odczyt (IIIkw, %, kw./kw. zann)
1,90
2,10
16:00
US
Sprzedaż domów - r. wtórny (Listopad, mln)
5,34
5,36
0,30
0,30
98,70
97,90
ŚRODA 23 GRUDNIA
08:45
FR
PKB - rewizja (IIIkw, %, kw./kw.)
09:00
CH
Indeks KOF (Grudzień, pkt)
10:00
PL
Stopa bezrobocia (Listopad, %)
9,70
9,60
10:30
UK
PKB - rewizja (IIIkw, %, kw./kw.)
9,70
0,50
0,50
14:30
US
Przychody gosp. dom (Listopad, %, m/m)
0,20
0,40
14:30
US
Przychody gosp. dom (Listopad, %, m/m)
0,30
0,10
14:30
US
Inflacja PCE bazowa (Listopad, %, r/r)
1,30
1,30
14:30
US
Zamówienia na dobra trwałe (Listopad, %, m/m)
-0,20
2,90
16:00
US
Sprzedaż domów - r. pierwotny (Listopad, mln)
505,00
495,00
16:00
US
Indeks Michigan sentiment - rewizja (Grudzień, pkt)
92,00
91,80
14:30
US
CZWARTEK 24 GRUDNIA
Initial claims (tyg., tys.)
PIĄTEK 25 GRUDNIA
Brak sesji
4
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 21 grudnia 2015, GODZ 9.10
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Piękna 20.
00-549 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
5
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.