Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje

BIULETYN DZIENNY, 2016-12-22 09:09
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 347 75 95
[email protected]


Aleksandra Pikała
Młodszy Ekonomista
[email protected]

Wojciech Stępień
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 347 75 96
[email protected]
Mateusz Namysł
Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy i surowcowy)
tel. (22) 347 75 97
[email protected]
Środa na rynkach przebiegała pod znakiem niedużej zmienności
Przy braku publikacji danych makroekonomicznych uwaga
skupiała się na sytuacji znajdującego się na skraju bankructwa
banku Monte dei Paschi di Siena, któremu nie udało się
przeprowadzić oferty publicznej akcji
Dzisiaj poza sytuacją we włoskim sektorze bankowym w centrum
uwagi znajdą się dane z gospodarki USA, w tym odczyt wskaźnika
zamówień na dobra trwałe w USA
Przegląd informacji:
 Wczoraj Ministerstwo Finansów upubliczniło szacunkowe wykonanie budżetu
państwa w okresie styczeń-listopad 2016 r. Wedłg szacunków, dochody
budżetowe w tym okresie wyniosły 294,5 mld PLN (93,8% założeń), wydatki
budżetowe (87,4% wykonania), Deficyt 27,6 mld PLN (50,4% założonego w
budżecie na 2016 r. poziomu). Wzrost dochodów podatkowych odnotowano
m.in. w podatku VAT, o ponad 7%, oraz podatku akcyzowym - o około 5%,
zwiekszyły się równięz dochody z podatku od gier. Dochody niepodatkowe są
wyższe w br. od 2015 r. ze względu na wpływy z tytułu aukcji LTE oraz
wypłatę dywidendy z zysku NBP.
 Jak donosi „Puls Biznesu”, jedną z rekomendacji Komitetu Stabilności
Finansowej miałaby być wyższa stawka podatku od aktywów w walutach
obcych, natomiast bez zmian
pozostałby podatek od aktywów
nominowanych w złotym. Trzeba mieć jednak na uwadze, że poza
walutowymi kredytami hipotecznymi banki mają również inne aktywa
wyrażone w obcych walutach zatem nasuwa się pytanie czy to potencjalne
obciążenie banków nie będzie miało też innych konsekwencji dla sektora
poza przewalutowaniem części walutowych kredytów hipotecznych. Wydaje
się, iż celem takiego działania może być zachęcenie banków do
przewalutowania kredytów raczej niż zwiększenie dochodów budżetowych.
 Prezydent Andrzej Duda podpisał we wtorek ustawę o zawieszeniu podatku
od sprzedaży detalicznej do 1 stycznia 2018 r. - podała w środę Kancelaria
Prezydenta RP. Ustawa o zmianie ustawy o podatku od sprzedaży detalicznej
to wynik skargi Komisji Europejskiej, która w we wrześniu rozpoczęła
postępowanie w sprawie obowiązującego od początku września w Polsce
podatku od handlu detalicznego i wezwała Polskę do zawieszenia jego
stosowania. Zdaniem KE jego konstrukcja może faworyzować mniejsze
sklepy, co może być uznawane za pomoc publiczną.
KOMENTARZ RYNKOWY
Środowa sesja na rynkach przebiegała przy umiarkowanej zmienności. Na rynku
walutowym nieznacznie osłabił się dolar. Indeks dolara DXY spadł poniżej poziomu
103. Kurs EURUSD wzrósł natomiast nieznacznie powyżej 1,04. Nieduża zmienność
panowała również w przypadku polskiej waluty, kurs EURPLN wahał się w rejonie
poziomu 4,41, kurs USDPLN utrzymywał się natomiast w okolicy 4,23. Stabilna
sytuacja panuje również na rynku długu. W USA rentowności 10-latek spadły
nieznacznie i znalazły się powyżej poziomu 2,54 proc. W Niemczech rentowności 10letnich bundów wahały się w rejonie 0,25 proc. w Polsce rentowność 10-letniego
papieru zeszła nieznacznie poniżej 3,44 proc.
Nieznacznie pod kreską zakończyły sesję giełdy w Europie a zniżkom na kontynencie
przewodziły między innymi banki po tym jak na rynek napłynęły informacje o coraz
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 22 grudnia 2016, GODZ 9.10
poważniejszych problemach włoskiego banku Monte dei Paschi di Siena. Bank
przyznał, że nie znalazł chętnych na zakup akcji w ofercie, poprzez którą starał się on
podwyższyć kapitał. W środę Monte dei Paschi di Siena, ostrzegł, że wystarczyć może
mu płynności tylko jeszcze na cztery miesiące. Włoski parlament tymczasem
przygotowując się przygotowując się na interwencję w celu stabilizacji kondycji
banków uchwalił zwiększenie długu publicznego o 20 mld euro. Słaby dzień miały
również hiszpańskie banki, którym szkodziło orzeczenie Trybunału Sprawiedliwości
Unii Europejskiej, który zdecydował, że hiszpańscy kredytodawcy mogą być zmuszeni
do zwrotu miliardów euro klientom hipotecznym. Na niedużych spadkach zakończyły
środowy handel też giełdy w USA. Indeks Dow Jones oddalił się nieznacznie od
poziomu 20 tys. pkt, po tym jak dzień wcześniej znalazł się on tylko w odległości
niecałych 30 pkt od tego poziomu.
Umiarkowana zmienność na rynkach utrzymywać może się już do końca
obecnego przedświątecznego tygodnia. Dzisiaj w centrum uwagi znajdą
się dane z gospodarki amerykańskiej. Rynek pozna między innymi trzeci
już odczyt na temat PKB USA w III kwartale, dane na temat inflacji PCE
oraz dane na temat zamówień na dobra trwałe w gospodarce USA w
listopadzie. W przypadku tego ostatniego wskaźnika, który ma też
największy potencjał aby wpłynąć na rynkowe notowania, konsensus
zakłada, że po wzroście w październiku o 4,6 proc. w listopadzie nastąpił
jego spadek o 4,7 proc. (my prognozujemy spadek o 5,2 proc. ) Na słaby
odczyt
tego
wskaźnika
główny
wpływ
będzie
miał
jednak
prawdopodobnie głównie słaby wynik w charakteryzującej się dużą
zmiennością kategorii środków transportu. W centrum uwagi utrzymywać
będzie się dzisiaj również sytuacja banku Monte dei Paschi di Siena i rynek
będzie śledził doniesienia w sprawie możliwej pomocy ze strony włoskiego
rządu dla tej instytucji.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 2016-12-22 09:09
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
3
BIULETYN DZIENNY, 2016-12-22 09:09
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
PIĄTEK 16 GRUDNIA
14:30
USA
Liczba nowych inwestycji w zakresie budowy domów (listopad. tys.)
1,175
1,230
1,323
111,0
3,30
6,60
53,40
110,5
0,80
3,20
110,6
1,80
4,80
110,4
-1,30
3,70
54,60
5,61
5,50
5,52
5,60
PONIEDZIAŁEK 19 GRUDNIA
10:00
14:00
14:00
15:45
D
PL
PL
USA
Wskaźnika nastrojów IFO (listopad, pkt)
Produkcja przemysłowa (listopad, %, rdr)
Sprzedaż detaliczna (listopad, %, rdr)
Indeks PMI w usługach (listopad, %, rdr)
WTOREK 20 GRUDNIA
Brak istotnych publikacji
ŚRODA 21 GRUDNIA
16:00
USA
Sprzedaż domów na rynku wtórnym (listopad, %, mdm)
CZWARTEK 22 GRUDNIA
14:30
USA
Dynamika PKB (III kw., ujęcie zanualizowane kdk)
3,2
3,3
3,2
14:30
USA
Zamówienia na dobra trwałe (listopad, pkt)
-5,2
-4,7
4,6
16:00
USA
Deflator PCE (%, rdr)
1,5
1,5
1,4
8,20
8,30
8,20
575
563
PIĄTEK 23 GRUDNIA
10:00
PL
16:00
USA
Stopa bezrobocia (listopad, %)
Sprzedaż nowych domów (listopad. tys.)
Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
4
BIULETYN DZIENNY, 2016-12-22 09:09
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Grzybowska 78
00-844 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
5