Kursy Walutowe

1 sierpnia 2014
Biuro Analiz Makroekonomicznych
[email protected]
Informacje na dziś
Grzegorz Maliszewski
Główny Ekonomista
+48 22 598 22 38
Urszula Kryńska
Ekonomistka
+48 22 598 20 10

PL: Dziś opublikowany zostanie indeks PMI dla polskiego przemysłu. Szacujemy,
że miniony miesiąc przyniósł jego nieznaczną odbudowę do 50,5 pkt. z 50,3 pkt.
w czerwcu. Na podobnym poziomie kształtuje się też konsensus rynkowy.

US: W Stanach Zjednoczony opublikowany będzie miesięczny raport z
amerykańskiego rynku pracy. Oczekuje się, że w lipcu liczba miejsc pracy w
sektorach pozarolniczych w USA wzrosła o 230 tys. wobec zwyżki o 288 tys. w
czerwcu. W przypadku stopy bezrobocia oczekiwana jest jej stabilizacja na
poziomie 6,1%.
Mateusz Sutowicz
Analityk rynków finansowych
+48 22 598 22 36
Kursy walut
Wydarzenia i komentarze

EU: Wstępny odczyt inflacji w strefie euro wyniósł w lipcu 0,4% r/r wobec 0,5%
r/r w czerwcu, co było wynikiem nieco niższym niż konsensus rynkowy na
poziomie 0,5% r/r.

PL: Oczekiwana przez osoby prywatne średnia stopa inflacji w ciągu najbliższych
12 miesięcy wyniosła w lipcu 0,1% wobec 0,2% w czerwcu. Złożył się na to spadek
wskaźnika bieżącej inflacji, znany respondentom w momencie przeprowadzenia
badania, a także nieznaczne obniżenie się wskaźnika oczekiwań.

CH: Indeks PMI dla chińskiego sektora przemysłowego wyniósł w lipcu 51,7 pkt.
wobec 52,0 pkt. w czerwcu. Wynik ten był nieco poniżej konsensusu na poziomie
52,0 pkt., niemniej jednak jego poziom jest najwyższy od 18 miesięcy.
Δ%
EUR/PLN
4,1710
0,5%
USD/PLN
3,1146
0,3%
CHF/PLN
3,4296
0,5%
EUR/USD
1,3393
0,1%
Rynek Pieniężny
(%)
Δ bps
WIBOR 1M
2,60
0
WIBOR 3M
2,67
0
Obligacje PL
(%)
Δ bps
2Y
2,48
8
5Y
2,95
18
10Y
3,40
18
IRS PLN
(%)
Δ bps
2Y
2,57
7
5Y
2,91
14
10Y
3,30
12
Obligacje bazowe
(%)
Δ bps
DE 10Y
1,18
3
US 10Y
2,58
6
Giełdy
pkt.
Δ%
WIG 30
2493,7
-0,8
S&P 500
1930,7
-2,0
Nikkei 225
15523,1
-0,6
Rynki na dziś
Początek miesiąca to tradycyjnie odczyty danych PMI. Poranna uwaga rynków
koncentrować się będzie na publikacjach indeksów z największych państw strefy
euro. Prawdopodobne wzrosty wskaźnika mogłyby, obok wskazań analizy
technicznej, zadecydować o aprecjacji wspólnej waluty w pierwszej połowie
dzisiejszego dnia. Po południu natomiast kluczowe będą dane z amerykańskiego
rynku pracy, które interpretowane będą pod kątem przyszłych decyzji Fed. Odczyt
zmiany zatrudnienia poza sektorem rolniczym powyżej 200 tysięcy nowych miejsc
pracy będzie stanowić o sile dolara w drugiej połowie dnia. Sytuację na krajowym
rynku finansowym, poza publikacją danych PMI, kształtować będzie sentyment do
walut emerging markets. Wczoraj, między innymi za sprawą wydarzeń w Argentynie,
pozostawał on niesprzyjający bardziej ryzykownym aktywom, lecz nie oczekujemy,
aby w kolejnych dniach podobna skala przeceny złotego była możliwa do utrzymania.
Poziomem, który może powstrzymać dalszą zwyżkę pary EUR/PLN jest w opór
4,1950. Wierzymy, że po przejściowych turbulencjach, niezwiązanych bezpośrednio
z polską walutą, złoty powróci do umocnienia ze względu na swoje solidne
fundamenty.
Źródło: Reuters
Zamknięcia dnia poprzedniego godz. 16.30, zmiana dzienna
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 1
Rynek krajowy
Kursy walutowe EUR/PLN i EUR/USD
4,25
1,38
4,20
1,36
4,15
1,34
4,10
4,05
1,32
EURPLN
EURUSD /prawa skala/
Źródło: Reuters
Rentowności polskich obligacji [%]
4,5
4,0
3,5
Dość nieoczekiwanie wczorajsza sesja zakończyła się dynamicznym spadkiem wartości
polskiej waluty, po którym kurs EUR/PLN wzrósł do najwyższego od połowy marca
poziomu 4,1770, a para USD/PLN na poziomie 3,1210 osiągnęła półroczne maksimum.
Przecena towarzyszyła także pozostałym walutom rynków wschodzących. Kurs
EUR/HUF znacząco zbliżył się do najwyższego od 2,5 roku poziomu. Dla forinta była to
także szósta z rzędu sesja, która zakończyła się spadkiem wartości węgierskiej waluty.
W tydzień kurs EUR/HUF wzrósł o ponad 2%. W czwartek słabo radziły sobie także
notowania rumuńskiego leja, południowoamerykańskiego randa, brazylijskiego reala,
który był najtańszy względem dolara od połowy maja, czy argentyńskiego peso, które
wczoraj było najtańsze w historii. To właśnie sytuacja w Argentynie, która
zbankrutowała drugi raz w odstępstwie 13 lat, była źródłem osłabienia walut emerging
markets. Władze w Buenos Aires nie osiągnęły w terminie porozumienia z
wierzycielami, którzy odmówili restrukturyzacji spłaty jej zadłużenia. Wydarzenia w
Ameryce Południowej nie pozostały bez wpływu także na notowania polskich obligacji.
Wczoraj wyjątkowo silnie na wartości tracił segment 5- i 10-letni. Spadek cen przełożył
się aż na 18 bps wzrostu rentowności, która na koniec dnia wyniosła odpowiednio
2,95% i 3,40% tj. najwyższe od dwóch tygodni. Mniej, bo o 8 bps do poziomu 2,48%
wzrosła natomiast dochodowość obligacji z krótkiego końca krzywej.
Rynki zagraniczne
3,0
Czwartek na międzynarodowym rynku walutowym to dzień kontynuacji umacniania się
dolara, co skutkowało dalszym wzrostem notowań indeksu dolarowego. Kurs EUR/USD
natomiast zniżkował już tylko nieznacznie. Aprecjacyjny potencjał amerykańskiej
waluty względem euro ograniczają obecnie między innymi wskazania analizy
technicznej. Notowania eurodolara znalazły się bowiem w dolnej części kanału
spadkowego zainaugurowanego pod koniec czerwca. Dodatkowo wskaźnik RSI
sygnalizuje wyprzedanie rynek, tworząc ponadto dywergencję z notowaniami pary
EUR/USD, co zapowiada potencjalne zwyżki wartości euro. Na rynku obligacji
bazowych wczorajsza sesja to z kolei kontynuacja wzrostów dochodowości zarówno
amerykańskich, jak i niemieckich obligacji 10-letnich. Rentowność Treasuries wzrosła
w czwartek o 6 bps do poziomu 2,58% tj. ponad 3-tygodniowego maksimum. Bund
natomiast stopniowo zawraca z historycznych minimów. Wczoraj jego rentowność
zyskała 3 bps, a niemieckie 10-latki zakończyły dzień na poziomie 1,18%.
2,5
2,0
Spread PL 10Y vs. DE 10Y
2Y
5Y
10Y
Źródło: Reuters
Rentowności obligacji USA i Niemiec [%]
3,00
2,75
2,50
2,25
2,00
1,75
1,50
1,25
1,00
10Y DE
10Y US
Źródło: Reuters
Ceny surowców [USD]
1350
120
115
1300
110
1250
105
1200
100
Złoto /lewa skala/
Ropa naftowa Brent
Źródło: Reuters
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 2
Kalendarium
Kraj
Okres
Poprzednie
dane
Aktualne
dane
Konsensus
(prognoza
Millenium)
Data
Godz.
Wskaźnik/Wydarzenie
07/25
10:00
Indeks IFO
Niemcy Lipiec
109.7
07/25
10:00
M3 Podaż pieniądza r/r
EU
Czerwiec
1.0%
07/25
14:30
Zamówienia na dobra trwałe
USA
Czerwiec
-1.0%
0.7%
0.5%
07/28
16:00
Sprzedaż domów na rynku wtórnym m/m
USA
Czerwiec
6.1%
-1.1%
0.5%
07/29
15:00
Indeks CaseShiller r/r
USA
Maj
10.82%
9.3%
9.65%
07/29
16:00
Indeks nastrojów konsumenckich
USA
Lipiec
85.2
90.9
85.5
07/30
13:00
Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA
USA
Lipiec
2.4%
-2.2%
07/30
14:00
Inflacja CPI r/r
Niemcy Lipiec
1.0%
0.8%
07/30
14:15
Raport ADP
USA
Lipiec
281K
218K
228K
07/30
14:30
PKB Annualized kw/kw
USA
2Q
-2.1%
4.0%
2.9%
07/30
20:00
Decyzja Fed w sprawie stóp
USA
Lipiec
0.25%
0.25%
0.25%
07/31
09:55
Stopa bezrobocia
Niemcy Lipiec
6.7%
6.7%
07/31
11:00
Stopa bezrobocia
EU
Czerwiec
11.6%
11.5%
07/31
11:00
Szacunki inflacji r/r
EU
Lipiec
0.5%
0.4%
07/31
11:00
Inflacja bazowa r/r
EU
Lipiec
0.8%
0.8%
07/31
13:30
Raport Challengera r/r
USA
Lipiec
-20.2%
24.4%
07/31
14:00
Oczekiwania inflacyjne
Polska
Lipiec
0.2%
0.1%
07/31
14:30
Liczba nowych bezrobotnych
USA
Lipiec
303K
302K
08/01
09:00
PMI w przemyśle
Polska Lipiec
50.3
08/01
09:55
PMI w przemyśle
Niemcy Lipiec
52.9
08/01
10:00
EU
Lipiec
08/01
14:30
USA
Lipiec
288K
230K
08/01
14:30
PMI w przemyśle
Zmiana zatrudnienia poza sektorem
rolniczym
Stopa bezrobocia
USA
Lipiec
6.1%
6.1%
08/01
14:30
Dochody osobiste
USA
Czerwiec
0.4%
0.4%
08/01
14:30
Wydatki osobiste
USA
Czerwiec
0.2%
0.4%
08/01
15:45
PMI w przemyśle
USA
Lipiec
08/01
15:55
Indeks uniwersytetu Michigan
USA
Lipiec
81.3
82.2
08/01
16:00
Indeks ISM w przemyśle
USA
Lipiec
55.3
55.5
08/04
10:30
Indeks nastrojów konsumenckich Sentix
EU
Sierpień
10.1
08/04
11:00
Inflacja PPI r/r
EU
Czerwiec
-1.0%
108.0
109.4
1.2%
301K
50.5 (50.5)
Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A., Parkiet
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 3
Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. („Bank”), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w
celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy
osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów
finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego
pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej
informacji.