Raport dzienny - Bank Millennium

Raport dzienny
27 listopada 2014
Gł€wne indeksy
WIG20
Indeks
Zmiana 1D
Zmiana
1M
obroty
Zmiana 1Y PLN/USDm
WIG20
2 421 
0.43%
-0.7%
-6.5%
518/155
WIG30
2 610 
3 554 
0.30%
-0.4%
-4.4%
554/165
0.26%
0.4%
1.5%
98/29
MIS80
12 229 
0.08%
-1.3%
-17.9%
18/5
WIG
53 238 
0.34%
-0.5%
-2.6%
660/197
8 149 
0.75%
0.6%
-4.2%
200/59
mWIG40
WIGBANKI
60
2600
2550
50
2500
40
2450
30
2400
Gł€wne indeksy światowe
20
2350
1D
1M
3M
1Y
17 828 
0.07%
6.00%
4.12%
10.75%
S&P500
2 073 
0.28%
5.67%
3.64%
14.70%
NASDAQ
4 787 
0.61%
6.72%
4.76%
18.36%
DAX
9 916 
0.55%
11.38%
3.61%
6.04%
RTSI$
1 011 
-1.60%
-2.73%
-19.80%
-28.00%
XU100
84 243 
0.85%
6.32%
4.69%
12.48%
1D
1M
3M
1Y
6 590.0 
-0.96%
-1.6%
-6.8%
-6.9%
Polska
2300
25/11/14
20/11/14
17/11/14
6/11/14
12/11/14
3/11/14
29/10/14
24/10/14
21/10/14
16/10/14
8/10/14
13/10/14
3/10/14
30/9/14
25/9/14
22/9/14
17/9/14
9/9/14
12/9/14
2250
4/9/14
0
Rentowność skarbowych papier€w dłużnych
Surowce
Miedź (USD/t)
10
1/9/14
Dow Jones
3M
1Y
2Y
5Y
10Y
1.96%
1.78%
1.73%
1.98%
2.42%
76.5 
-1.56%
-11.2%
-26.7%
-28.0%
Węgry
1.66%
1.69%
2.02%
3.02%
3.61%
Aluminium (USD/t)
2 065.5 
0.32%
5.1%
-1.1%
16.0%
Niemcy
-0.11%
-0.07%
-0.04%
0.11%
0.74%
Złoto (USD/OZ)
1 198.5 
0.01%
-2.5%
-6.6%
-3.4%
USA
0.01%
0.14%
0.52%
1.56%
2.24%
1D
1M
3M
1Y
Ropa (USD/bbl)
Najbardziej aktywne akcje
Waluty
1D
1M
% obrot€w
obroty (PLN/USD)
126.50 
-0.16%
0.2%
8.3%
43/12
37.10 
1.12%
0.3%
7.9%
40/12
Pekao
181.15 
0.69%
3.2%
6.4%
33/9
PZU
478.55 
1.11%
-3.0%
5.6%
29/8
USD/PLN
3.3428 
0.02%
0.5%
5.0%
7.9%
KGHM
EUR/PLN
4.1810 
0.04%
-1.1%
-0.4%
-0.5%
PKO BP
EUR/USD
1.2508 
0.02%
-1.5%
-5.2%
-7.8%
USD/HUF
245.61 
-0.20%
1.7%
3.4%
11.5%
Wygrani/Przegrani
Informacje ze sp€łek
1D
1D
Pekao, Handlowy, ING, BZ WBK Fitch potwierdził rating bank‚w
Kernel
26.25 
9.06%
Synthos
Kredyt Inkaso Skonsolidowane wyniki p‚łroczne
PKN Orlen
45.00 
2.97%
LPP
4.14 
-3.04%
8935.00 
-2.64%
Budimex Budowa III etapu Business Garden Wrocław za 190 mln PLN netto
Unibep Grunty w Poznaniu na 340 mieszkań
Wydarzenia w sp€łkach
Rank Progress Przedwczesny wykup części obligacji
Sp€łka
Wydarzenie
PBG Kontrakt na rozbudowę Tłoczni Rembelszczyzna
B3System
Zawieszenie obrotu akcjami sp‚łki do 10 grudnia
CD Projekt Sprzedaż udział‚w w cdp.pl
Aplisens
Ostatni dzień zapis‚w na 713.940 akcji w ramach skupu akcji włas.
Czerwona Torebka Plan przychod‚w 16 mln PLN w IV kw.
Energoaparat.
Wypłata 0,05 zł dywidendy na akcję
Qumak Zam‚wienie za 12.1 mln PLN
MNI
NWZ ws. zmian w radzie nadzorczej
Prognozy makro
Godz.
Wydarzenie
09:55
Stopa bezrobocia s.a.
11:00
Będzie Ostatnio
GER
6.70%
6.70%
Indeks nastroj‚w w gospodarce
EU
100.3
100.7
12:30
Wystąpienie publiczne szefa ECB
EU
-
-
14:00
Inflacja CPI, wst. (r/r)
GER
0.70%
0.80%
Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze sp‚łką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz
pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.2005 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze sp€łek
Pekao, Handlowy, ING, BZ WBK Fitch potwierdził rating bank€w
Fitch potwierdził rating Pekao (Long-term IDR: A-, perspektywa stabilna), Handlowego (A-, stabilna), ING (A, negatywna) i BZ WBK(BBB+,
stabilna oraz dla długoterminowego długu krajowego: AA-, stabilna). Agencja oceniła, że prawdopodobieństwo wsparcia bank‚w przez ich
akcjonariuszy jest ekstremalnie wysokie w przypadku Handlowego i ING (Support Rating: 1) oraz wysokie dla BZ WBK, Pekao i PKO BP
(Support Rating: 2).
Kredyt Inkaso
Skonsolidowane wyniki p€łroczne
Skonsolidowane wyniki p€łroczne grupy Kredyt Inkaso
II kw.
2014/2015
II kw.
2013/2014
zmiana
I-II kw.
2014/2015
I-II kw.
2013/2014
Przychody
25.4
22.3
13.9%
45.6
43.3
5.3%
EBITDA
17.8
16.5
7.9%
31.0
31.4
-1.3%
EBIT
17.3
15.7
10.2%
29.8
30.1
-1.0%
8.9
9.7
-8.2%
16.1
17.8
-9.6%
Marża EBITDA
70.1%
74.0%
68.0%
72.5%
Marża EBIT
68.1%
70.4%
65.4%
69.5%
Marża netto
35.0%
43.5%
35.3%
41.1%
Zysk netto
zmiana
Marże
Wg MSR/MSSF; mln PLN
Budimex
Budowa III etapu Business Garden Wrocław za 190 mln PLN netto
Sp‚łka podpisała umowę na przygotowaniu infrastruktury dla zakwaterowania wojsk w obozowisku Konotop. Wartość oferty wynosi 39.7 mln
PLN netto, zaś termin realizacji to 36 miesięcy od daty przekazania placu budowy.
Unibep
Grunty w Poznaniu na 340 mieszkań
Unicash Sp. z o.o., sp‚łka 100% zależna od Unidevelopment z grupy kapitałowej podpisała w dniu 26 listopada br. umowę warunkową
dotyczącą kupna prawo użytkowania wieczystego działek gruntu położonych w Poznaniu u zbiegu ulic: Roboczej i Stefana Czarnieckiego (wraz
z prawomocnym pozwoleniem na budowę dla obydwu etap‚w). Cena nabycia nieruchomości wynosi ok. 14.3 mln PLN netto. Na nabywanym
gruncie planowana jest realizacja II i III etapu inwestycji zespołu budynk‚w mieszkalnych z lokalami usługowymi oraz parkingiem podziemnym
(340 mieszkań łącznie w obydwu etapach).
Rank Progress
Przedwczesny wykup części obligacji
Sp‚łka dokonała przedwczesnego wykupu 944 obligacji serii D o łącznej wartości nominalnej 944 tys. PLN nabyte za cenę 979 tys. PLN (tj.
po cenie 1,036.62 PLN za jedną obligację). Przedterminowy wykup został dokonany po cenie odpowiadającej wartości nominalnej powiększonej
o odsetki należne do dnia wcześniejszego wykupu.
PBG
Kontrakt na rozbudowę Tłoczni Rembelszczyzna
Sp‚łka zależna, PBG Oil&Gas z 90% udziałem w konsorcjum podpisała z GAZ Systemem umowę na rozbudowę Tłoczni Rembelszczyzna w
ramach budowy gazociągu wysokiego ciśnienia. Wartość zlecenia to 137.3 mln PLN netto, a termin realizacji to 24 miesięcy od rozpoczęcia
prac. PAP podawał w październiku, że sp‚łka jest blisko pozyskania zlecenia, po oddaleniu przez KIO wszystkich zarzut‚w dotyczących
przetargu na rozbudowę tłoczni Rembelszczyzna (sp‚łka złożyła najkorzystniejszą ofertę).
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
2
CD Projekt
Sprzedaż udział€w w cdp.pl
Sp‚łka podpisała umowę, na mocy kt‚rej sprzedała na rzecz cdp.pl 457 udział‚w w tej sp‚łce, stanowiące 45.7% kapitału za 4.94
mln PLN. Zgodnie z umową udziały zostały umorzone. Finalnie spowodowało to spadek zaangażowania CD Projektu w cdp.pl do
8.29%. Umowa przewiduje dalsze zmniejszanie zaangażowania CD Projektu.
Czerwona Torebka
Plan przychod€w 16 mln PLN w IV kw.
Sp‚łka planuje 58 mln PLN przychod‚w w 2014 r. W okresie I-III kw. sprzedaż osiągnęła 42 mln PLN, co oznaczało dynamikę w
wysokości 214% w skali roku. Według zarządu dotychczasowe wyniki sprzedaży wskazują na wzrostową tendencję kupna
pakiet‚w i całych pasaży handlowych. Blisko połowa obecnych inwestor‚w podjęła decyzję o zakupie kolejnych lokali.
Qumak
Zam€wienie za 12.1 mln PLN
Sp‚łka otrzymała zam‚wienie złożone przez Polkomtel Sp. z o.o. na dostawę sprzętu komputerowego o wartości 12.1 mln PLN
netto. Dostawa ma być zrealizowana do 31.03.2015 roku.
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
3
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
120000
100000
80000
1200
60000
1100
1000
20000
0
900
24/11/14
1400
19/11/14
140000
14/11/14
1500
11/11/14
160000
6/11/14
RTSI$
3/11/14
3900
28/10/14
0
1000
900
1300
600
500
400
40000
100
0
25/11/14
20/11/14
17/11/14
12/11/14
7/11/14
4/11/14
30/10/14
27/10/14
22/10/14
4100
17/10/14
400
23/10/14
4300
20/10/14
600
14/10/14
NASDAQ
15/10/14
4500
9/10/14
800
10/10/14
1000
6/10/14
4700
3/10/14
4900
30/9/14
1400
30/9/14
0
25/9/14
1750
25/9/14
0
22/9/14
50
22/9/14
1800
17/9/14
200
12/9/14
15500
100
17/9/14
400
1850
12/9/14
25/11/14
20/11/14
17/11/14
12/11/14
7/11/14
4/11/14
30/10/14
27/10/14
22/10/14
17/10/14
14/10/14
9/10/14
6/10/14
1/10/14
26/9/14
23/9/14
18/9/14
15/9/14
600
5/9/14
1900
10/9/14
800
9/9/14
1000
9/9/14
1200
2/9/14
2050
4/9/14
1400
1/9/14
25/11/14
20/11/14
17/11/14
12/11/14
7/11/14
4/11/14
30/10/14
27/10/14
22/10/14
17/10/14
14/10/14
9/10/14
6/10/14
1/10/14
26/9/14
23/9/14
18/9/14
15/9/14
10/9/14
5/9/14
2/9/14
2100
4/9/14
25/11/14
20/11/14
17/11/14
12/11/14
7/11/14
4/11/14
30/10/14
27/10/14
22/10/14
17/10/14
14/10/14
9/10/14
6/10/14
1/10/14
26/9/14
23/9/14
18/9/14
15/9/14
10/9/14
5/9/14
2/9/14
1600
1/9/14
25/11/14
20/11/14
17/11/14
12/11/14
7/11/14
3/11/14
29/10/14
24/10/14
21/10/14
16/10/14
13/10/14
8/10/14
3/10/14
30/9/14
25/9/14
22/9/14
17/9/14
12/9/14
9/9/14
4/9/14
1/9/14
S&P500
400
DOW JONES
18000
350
300
17500
2000
250
17000
1950
200
16500
150
16000
15000
DAX
250
10500
1200
4800
200
10000
4600
150
9500
4400
9000
100
4200
8500
200
50
4000
8000
0
7500
XU100
90000
800
85000
700
80000
75000
70000
300
65000
200
60000
55000
50000
4
Kalendarium
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
24 listopada '14
25 listopada '14
26 listopada '14
27 listopada '14
28 listopada '14
Dane makro
PKB (GER), Sprzedaż
Indeks instytutu Ifo (GER),
detaliczna (PL), PKB (USA),
Indeks PMI dla usług, wst. (US) Indeks Conference Board
(US),
PKB (UK), Zam‚wienia na
dobra trwałego użytku (US),
Wnioski o zasiłek dla
bezrobotnych (US), Indeks
Chicago PMI (US), Indeks
Uniwersytetu Michigan (US),
Sprzedaż nowych dom‚w
(US)
Koniunktura gospodarcza
(EU), Inflacja konsumencka
(GER)
Produkcja przemysłowa (JP),
Produkt Krajowy Brutto (PL),
Stopa bezrobocia (EU),
Wyniki sp‚łek
LIVECHAT
KERNEL, KREDYTIN
PEGAS
MERCOR, BETACOM
Dzień dywidendy
ATLANTAPL
COALENERG
CIECH
Inne
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
1 grudnia '14
2 grudnia '14
3 grudnia '14
4 grudnia '14
5 grudnia '14
Decyzja ECB ws. st‚p
procentowych (EU), Wnioski o
zasiłek dla bezrobotnych
(US), Raport Challengera
(US)
Zam‚wienia w przemyśle
(GER), Produkt Krajowy
Brutto (EU), Sytuacja na rynku
pracy (US), Zam‚wienia na
dobra trwałego użytku (US)
ZYWIEC
ABPL, APATOR
Dane makro
Indeks PMI
(JP)(CN)(PL(EU)(US),
Wskaźnik Rynku Pracy wg
BIEC (PL), Indeks ISM dla
przemysłu (US)
Wyniki sp‚łek
SWISSMED, KOMPUTRON
Dzień dywidendy
QUMAK, TAXNET
Inflacja producencka (EU),
Wydatki na inwestycje
budowlane (US)
Decyzja ws. st‚p
procentowych (PL), Indeks
PMI dla usług (EU)(US),
Sprzedaż detaliczna (EU),
Raport ADP (US), Beżowa
Księga (US)
Inne
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
5
Aktualne wskaźniki
Potencjał
M. cap
Zmiana ceny
P/E
EV/EBITDA lub
ROE
DY %
3
2014*
P/BV-banki, deweloperzy
Rekomendacja
Cena
Wycena
+/-
(PLNm)
1M
1Y
2013
2014p
2015p
2013
2014p
2015p
*
2
Banki
Alior
neutralnie
79.99
87.5
9%
5 596.2
5%
8%
24.6
16.6
13.5
2.6
2.4
2.1
9.5%
-
Bank Handlowy
akumuluj
110.3
115.1
4%
14 411.8
-3%
-9%
14.8
15.9
16.5
2.0
2.0
2.0
13.4%
6.5%
ING BŚK
akumuluj
144.0
146.8
2%
18 734.4
1%
19%
19.5
17.2
15.1
2.2
2.2
2.0
11.6%
3.1%
mBank
akumuluj
502.0
529.5
5%
21 189.5
2%
-10%
17.6
16.3
13.9
2.1
2.1
2.0
12.0%
3.4%
Getin Noble
neutralnie
2.19
2.8
28%
5 803.8
-13%
-24%
14.5
11.4
10.3
1.2
1.2
1.2
8.5%
-
Pekao
akumuluj
181.2
182.8
1%
47 546.4
3%
-4%
17.1
16.8
16.0
2.0
2.0
2.0
12.0%
5.5%
BZ WBK
akumuluj
387.8
398.0
3%
38 483.2
3%
-5%
19.4
17.6
16.0
2.8
2.8
2.5
15.7%
2.8%
PKO BP
kupuj
37.10
44.2
19%
46 375.0
0%
-11%
14.4
13.6
13.3
1.8
1.8
1.8
13.1%
2.0%
akumuluj
478.6
465.0
-3%
41 323.9
-3%
2%
12.5
15.3
16.0
3.2
3.1
3.2
24.0%
11.3%
Echo
neutralnie
6.60
6.5
-1%
2 723.8
5%
-12%
8.2
13.6
13.3
0.98
0.97
0.92
15.2%
-
GTC
akumuluj
6.06
8.8
46%
2 128.9
4%
-29%
-
11.1
4.7
0.82
0.75
0.64
-20.9%
-
Dom Development
akumuluj
44.79
54.3
21%
1 109.5
-1%
-12%
20.4
19.0
14.3
1.29
1.29
1.27
6.3%
4.9%
Robyg
akumuluj
2.20
2.6
18%
576.6
-3%
-4%
22.1
19.0
12.5
1.38
1.36
1.32
6.3%
3.6%
akumuluj
4.14
5.2
25%
5 478.3
0%
-23%
13.1
11.6
10.6
10.0
8.5
7.8
16.4%
7.5%
Otmuch‚w
kupuj
8.22
12.7
55%
104.8
-4%
-21%
26.3
11.8
9.5
7.6
6.0
5.1
5.1%
-
Ambra
kupuj
8.55
12.3
44%
215.5
1%
-25%
8.3
11.5
10.2
6.5
6.9
6.5
11.8%
5.0%
Tarczynski
akumuluj
11.59
12.6
9%
131.5
16%
-20%
14.1
15.8
13.8
7.1
7.3
6.1
6.4%
-
Duda
akumuluj
7.10
8.0
13%
197.4
1%
-21%
8.6
11.8
12.0
6.1
6.0
5.8
6.3%
-
CCC
akumuluj
147.6
144.3
-2%
5 667.8
17%
21%
45.3
25.5
18.4
27.0
18.0
13.2
31.8%
1.1%
LPP
neutralnie
8 935
8 077
-10%
16 361.1
-8%
-1%
38.0
30.9
22.6
21.8
17.5
13.8
33.5%
1.0%
Eurocash
neutralnie
37.50
43.2
15%
5 196.7
8%
-27%
23.5
15.9
12.9
13.7
10.0
8.6
25.7%
2.1%
Emperia
akumuluj
46.90
79.5
70%
711.9
-5%
-35%
51.6
14.8
13.7
9.8
5.1
4.8
2.3%
1.9%
Alma
akumuluj
14.55
39.8
174%
80.9
-21%
-63%
14.1
5.1
4.3
5.3
3.9
3.7
2.2%
-
AB
akumuluj
31.62
39.7
26%
511.9
2%
-1%
8.9
8.5
7.7
8.7
7.2
6.4
13.4%
-
ABC Data
akumuluj
3.54
5.0
40%
443.4
-3%
-18%
7.5
7.1
6.7
7.3
7.8
7.3
20.4%
10.2%
Action
akumuluj
43.48
52.2
20%
722.2
-7%
-22%
11.7
10.3
9.1
8.0
8.5
7.2
23.0%
2.3%
kupuj
15.66
29.0
85%
177.1
-5%
-24%
11.3
8.6
6.6
10.4
6.2
4.8
45.7%
-
Ubezpieczenia
PZU
Deweloperzy
Przemysł chemiczny
Synthos
Branża spożywcza
Handel
IT, dystrybutorzy IT
SMT
Przemysł elektromaszynowy
Amica
kupuj
110.5
133.0
20%
859.2
5%
-7%
9.6
12.1
11.5
7.5
6.4
6.1
18.2%
3.2%
Relpol
kupuj
6.68
10.4
56%
64.2
-3%
-20%
14.5
7.9
6.7
6.5
3.3
3.8
7.2%
3.7%
redukuj
12.30
14.6
19%
165.7
-7%
-37%
11.4
11.2
9.3
6.9
6.4
6.0
12.8%
2.1%
Apator
neutralnie
36.11
44.0
22%
1 195.5
-4%
-11%
17.5
19.9
17.9
11.3
14.3
12.9
22.2%
1.7%
ZPUE
akumuluj
313.0
493.0
58%
438.2
-4%
-31%
10.5
9.9
bd
6.7
6.0
bd
19.0%
4.0%
Zetkama
akumuluj
66.51
86.5
30%
326.2
2%
-20%
12.8
10.2
9.5
7.7
7.8
6.5
19.3%
-
Aplisens
Pozostałe sp€łki
Elemental Holding
kupuj
3.1
3.6
14%
483.1
1%
4%
19.8
16.8
10.7
18.9
12.4
7.6
0.0%
-
Ferro
kupuj
9.85
16.2
64%
208.8
-2%
-17%
9.6
8.0
7.2
5.0
6.6
5.8
0.0%
-
ZM Ropczyce
kupuj
17.00
34.3
102%
78.3
-2%
-42%
6.1
5.3
5.0
6.0
4.7
4.3
7.0%
-
Lentex
kupuj
8.57
10.1
18%
513.7
3%
11%
12.7
16.4
bd
8.4
5.9
bd
14.3%
4.1%
Benefit Systems
akumuluj
292.0
365.0
25%
746.0
5%
-11%
28.4
22.7
17.3
20
16.0
12.3
23.4%
2.7%
Impel
akumuluj
28.00
34.3
23%
360.2
0%
-8%
22.1
13.6
12.3
6.7
6.3
6.2
6.1%
-
AC Autogaz
akumuluj
28.80
49.3
71%
275.9
-13%
-24%
10.3
9.4
8.6
7.0
6.8
6.2
30.0%
8.0%
Źr‚dło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 2013 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za
cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitał‚w własnych z pięciu ostatnich kwartał‚w
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
6
Departament Analiz
Marcin Materna, CFA
Doradca inwestycyjny
+48 22 598 26 82
[email protected]
Marcin Palenik, CFA
+48 22 598 26 71
[email protected]
Maciej Krefta
+48 22 598 26 88
[email protected]
Wojciech Woźniak
+48 22 598 26 58
[email protected]
Sebastian Siemiątkowski
+48 22 598 26 05
[email protected]
Artur Topczewski
+48 22 598 26 59
[email protected]
Sprzedaż
Dyrektor
banki i ubezpieczenia
Analityk
branża spożywcza, handel,
energetyka
Analityk
deweloperzy, g‚rnictwo,
przemysł drzewny
Analityk
przemysł elektromaszynowy,
metalowy i chemiczny
Radosław Zawadzki
+48 22 598 26 34
[email protected]
Dyrektor
Arkadiusz Szumilak
+48 22 598 26 75
[email protected]
Marek Przytuła
+48 22 598 26 68
[email protected]
Jarosław Ołdakowski
+48 22 598 26 11
[email protected]
Analityk
fundusze inwestycyjne
Leszek Iwaniec
+48 22 598 26 90
[email protected]
Analityk
fundusze inwestycyjne
Grażyna Mendrych
+48 22 598 26 26
[email protected]
Millennium Dom Maklerski S.A.
Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp
02-593 Warszawa Polska
Fax: +48 22 898 32 02
Tel. +48 22 598 26 00
Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla sp‚łek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, od kt‚rych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję
animatora rynku dla sp‚łek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, KGHM, PZU, Kompap. Millennium Dom Maklerski S.A. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej
dla akcji sp‚łek: MFO S.A., od kt‚rej otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Sp‚łki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., gł‚wnego akcjonariusza Millennium Domu
Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a sp‚łkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o kt‚rych mowa w Rozporządzeniu Rady Ministr‚w z dnia
19 października 2005 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrument‚w finansowych lub ich emitent‚w, kt‚re byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną.
Millennium TFI S.A., sp‚łka zależna Millennium Dom Maklerski S.A., posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A.
Niniejsza publikacja została przygotowana przez Millennium Dom Maklerski S.A. wyłącznie na potrzeby klient‚w Millennium Dom Maklerski S.A., nie stanowi reklamy ani oferowania papier‚w wartościowych,
może być ona także dystrybuowana za pomocą środk‚w masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego
materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody Millennium Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu
o fakty uznane za wiarygodne, jednak Millennium Dom Maklerski S.A. nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat sp‚łek, jakie były
publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrument‚w ani propozycjami dokonania transakcji czy
inwestycji. Millennium Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.