Pełny raport w formacie PDF

TYDZIEŃ NA RYNKACH FINANSOWYCH
11 maja 2009 r.
Początek maja na światowych rynkach akcyjnych, w tym także w Polsce, upłynął w bardzo
dobrej atmosferze. Na fali zmniejszenia się awersji do ryzyka mocno pikowały notowania
dolara, co odbiło się również na sile złotego. Wyniki stress testów z USA nie przeraziły
inwestorów, a dane zza oceanu pozytywnie zaskoczyły. Co przyniesie nowy tydzień? Przed
nami znów seria bardzo ważnych danych z USA, a oczekujemy także na informacje o PKB
z Eurolandu. Niestety od prognoz dla tych ostatnich doniesień włos jeży się na głowie. Z kolei
na rynku krajowym w centrum uwagi znajdą się dane o kwietniowej inflacji, która to coraz
bardziej oddala się od górnej granicy celu RPP.
Kalendarium na najbliższy tydzień
Data
Godz.
12 maja
00:30
12 maja
08:00
12 maja
10:30
12 maja
14:30
12 maja
20:00
13 maja
10:30
13 maja
11:00
13 maja
11:30
13 maja
14:30
13 maja
14:30
13 maja
16:00
14 maja
10:00
14 maja
14:00
14 maja
14:00
14 maja
14:30
14 maja
14:30
14 maja
14:30
15 maja
08:00
15 maja
08:45
15 maja
10:00
15 maja
11:00
15 maja
11:00
15 maja
11:00
15 maja
14:00
15 maja
14:30
15 maja
14:30
15 maja
14:30
15 maja
15:00
15 maja
15:15
15 maja
15:15
15 maja
15:55
Region
US
DE
UK
US
US
UK
Euro zone
UK
US
US
US
Euro zone
PL
PL
US
US
US
DE
FR
IT
Euro zone
Euro zone
Euro zone
PL
US
US
US
US
US
US
US
Publikacja/wydarzenie
Wystąpienie szefa Fed, Bena Bernanke
Inflacja CPI za kwiecień - dane finalne
Produkcja przemysłowa za marzec
Bilans handlowy za marzec
Budżet za kwiecień
Stopa bezrobocia za marzec
Produkcja przemysłowa za marzec
Raport BoE o inflacji
Sprzedaż detaliczna za kwiecień
Sprzedaż detaliczna za kwiecień - bez aut
Zapasy w przemyśle za marzec
Raport ECB
Inflacja za kwiecień
Podaż pieniądza M3 za kwiecień
"Tygodniowe bezrobocie" - do 9 maja
PPI za kwiecień
PPI bazowy za kwiecień
PKB za I kw.
PKB za I kw.
PKB za I kw.
PKB za I kw.
Inflacja HICP za kwiecień - dane finalne
Inflacja bazowa HICP za kwiecień - dane finalne
C/A za marzec
Inflacja CPI za kwiecień
Inflacja CPI bazowy za kwiecień
Indeks Empire State za maj
TICS za marzec
Produkcja przemysłowa za kwiecień
Wykorzystanie mocy produkcyjnych za kwiecień
Nastroje konsumentów za maj - dane wstępne
Prognoza
0,7% (r/r)
-12,7% (r/r)
-29,0 mld USD
-20,0 mld USD
6,9%
-17,6% (r/r)
0,0% (m/m)
0,2% (m/m)
-1,1% (m/m)
3,8-3,9% (r/r)
610 tys.
0,1% (m/m)
0,1% (m/m)
-6,0% (r/r)
-2,5% (r/r)
-5,0% (r/r)
-4,1% (r/r)
0,6% (r/r)
1,6% (r/r)
-426,8 mln EUR
0,0% (m/m)
0,1% (m/m)
-12,0
30,0 mld USD
-0,6% (m/m)
68,8%
66,5
Rynek krajowy
Ostatni tydzień rzucił nieco cienia na obraz polskiej gospodarki. Przedstawione 3 maja przez
Komisję Europejską wiosenne prognozy dla naszego kraju były fatalne. Według KE w 2009 r. PKB
Polski ma spaść o 1,4%, mimo że wcześniejsze jej szacunki mówiły o 2% wzroście. Deficyt
sektora finansów publicznych ma wynieść aż 6,6% wobec 3,9% w 2008 r. Według najnowszych
informacji już w najbliższą środę Komisja Europejska może podjąć pierwsze kroki w kierunku
otwarcia procedury nadmiernego deficytu wobec Polski. Dla przypomnienia w traktacie
z Maastricht zapisany graniczny poziom wynosi 3%. Reakcja polskiego rządu na te „rewelacje”
była natychmiastowa. Minister finansów, Jacek Rostowski, wyraźnie podkreślił, że prognozy KE są
błędne. Rząd nadal zakłada, że w 2009 r. PKB Polski wzrośnie, choć nie tak silnie jak zakładano
jeszcze kilka miesięcy temu. W lipcu czeka nas najpewniej nowelizacja ustawy budżetowej,
a deficyt sektora w najgorszym wypadku wyniesie 4,6% PKB. Z pewnego rodzaju odsieczą
naszemu rządowi przybyli analitycy agencji ratingowej Fitch, prognozując, że w bieżącym roku
PKB Polski nie ulegnie zmianie, a saldo sektora general government wyniesie -4,6% PKB. Agencja
podtrzymała we wtorek długoterminowy rating Polski dla zadłużenia w walucie zagranicznej na
poziomie "A-", a w walucie krajowej na poziomie "A", ze stabilną perspektywą. Fitch ostrzegł
jednak, że "znaczący wzrost wskaźnika zadłużenia publicznego wywarłby negatywną presję na
rating. Pojawienie się napięć na krajowym rynku długu wobec znaczących potrzeb finansowych
państwa może prowadzić do obniżenia ratingu". O prognozach zerowej dynamiki polskiej
gospodarki w tym roku poinformował także Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju (EBOiR).
Niemniej to i tak najlepszy wynik w naszej części Europy. Na rynku dużo mówiło się także
o kwestii wykonania budżetu. Jak na razie wiadomo, że po I kwartale br. deficyt wyniósł 11,2 mld
złotych wobec planowanego w tym okresie 12,3 mld złotych. Według ostatnich słów wiceminister
finansów (Elżbiety Suchockiej-Roguskiej) po kwietniu nie przekroczył on 16 mld złotych (wobec
planu na poziomie -16,02 mld złotych).
Małe zamieszanie na krajowym rynku nie zdołało jednak zatrzymać inwestorów operujących
w Polsce ani przed zakupami akcji, ani przed nabywaniem naszej waluty. Na fali wyraźnego
optymizmu panującego na globalnych parkietach indeks WIG pomiędzy 30 kwietnia a 8 maja
zyskał na wartości 2,34%. Indeks WIG20 wspiął się w tym samym czasie o 2,70% do poziomu
1847,06 pkt. Wskaźnik największych i najbardziej płynnych spółek swoją najwyższą wartość
1904,18 pkt osiągnął w czwartek 7 maja, co oznaczało jego 51,94% wzrost od dna bessy w dniu
18 lutego br. oraz 6,39% aprecjację od końca ubiegłego roku. Dalsze, choć nie tak silne jak na
świecie, zwyżki cen akcji na GPW, w połączeniu z globalną przeceną dolara, doprowadziły także
do wyraźnego wzmocnienia złotego, w tym przede wszystkim w stosunku do dolara. Pomiędzy 30
kwietnia a 8 maja kurs USD/PLN spadł aż o 4,27% do 3,2028, a kurs EUR/PLN zniżkował
o 1,76% do 4,3422.
W najbliższych dniach o wydarzeniach zarówno na warszawskiej giełdzie, jak i na polskim forexie,
nadal decydować będą przede wszystkim doniesienia ze świata. Uwaga krajowych inwestorów
skupi się także na czwartkowej publikacji danych GUS o kwietniowej inflacji (prognoza rynkowa
zawiera się pomiędzy 3,8-3,9% wobec 3,6% r/r w marcu – szacunki Ministerstwa Finansów także
są na poziomie 3,9%) oraz, choć oczywiście w wyraźnie mniejszym stopniu, na piątkowych
danych NBP o stanie rachunku obrotów bieżących za marzec.
WIG
WIG20
MWIG40
SWIG80
30.04.09
29018,62
1798,51
1684,97
8599,47
08.05.09 Zmiana
29698,36 2,34% EUR/PLN
1847,06
2,70% USD/PLN
1703,84
1,12% CHF/PLN
8807,31
2,42% WIBOR 3M
30.04.09
4,4201
3,3455
2,9282
4,30%
08.05.09 Zmiana
4,3422
-1,76%
3,2028
-4,27%
2,8792
-1,67%
4,45%
0,15
Źródło danych: stooq.com, www.bankier.pl
WIG
WIG20
WIG20 fut.
EUR/PLN
USD/PLN
CHF/PLN
Źródło: stooq.com
Rynek międzynarodowy
Początek maja na międzynarodowych rynkach upłynął w bardzo dobrej atmosferze. Inwestorzy
zwiększyli swoją chęć do podejmowania ryzyka, czemu dali zdecydowany wyraz znacznie
zwiększając akcję zakupową na rynku akcyjnym i towarowym oraz zmniejszając swoje
zaangażowanie w amerykańskiej walucie. Wyniki stress testów, czyli testów adekwatności
kapitałowej w skrajnie niekorzystnych scenariuszach, opublikowane po sesji 7 maja, nie przeraziły
19 największych amerykańskich banków, gdyż z wcześniejszych „przecieków” obraz tego badania
był już mniej więcej znany. Jak się okazało, 10 z tych instytucji będzie musiało podwyższyć
kapitały łącznie o 74,6 mld USD – mają na to pół roku. Ponadto dane makro z USA pozytywnie
zaskoczyły. Liczba miejsc pracy w sektorze pozarolniczym spadła w kwietniu o 539 tys., czyli
mniej niż prognozowano, a lepsze niż się spodziewano, okazały się także informacje o indeksie
podpisanych umów kupna domów i wydatkach na inwestycje budowlane za marzec oraz indeksie
ISM dla sektora usług za kwiecień. Uczestnicy rynków znów uwierzyli w siłę gospodarki,
wieszcząc, że najgorsza część światowego kryzysu już za nami.
Globalny indeks akcyjny MSCI World wzrósł pomiędzy zamknięciami sesji w dniach 30 kwietnia
i 8 maja o 6,7%, a ten obrazujący zachowanie parkietów w gospodarkach wschodzących zyskał
na wartości aż 9,42%. W kontekście regionalnym na obszarze Azji i Pacyfiku doszło do 7,73%
zwyżki (indeks MSCI Asia Pacific), w Europie było to wzrost 4,63% (indeks DJ Stoxx 600),
a w Stanach Zjednoczonych +6,46% (indeks S&P 500). Ostatni wskaźnik na piątkowym
zamknięciu osiągnął poziom 929,23 pkt, zyskując od początku tego roku 2,88%. Najwyższą
wartość 930,17 pkt indeks S&P 500 osiągnął 8 maja, kiedy to był najwyższy od 6 stycznia b.r.,
a to oznaczało jego 2,98% wzrost w tym roku i aż 39,5% aprecjację od dna obecnej bessy
(666,79 pkt 6 marca b.r.). W Europie indeks DJ Stoxx 600 najwyższą wartość osiągnął
w czwartek, czyli 212,86 pkt, przekładające się na jego 7,31% wzrost w tym roku i 37% zwyżkę
od 9 marca. Na koniec tygodnia wskaźnik ten wyniósł 209,51 pkt (+5,62% od 31 grudnia b.r.).
W regionie Azji i Pacyfiku dedykowany jemu jeden z indeksów MSCI zakończył sesję w dniu
8 maja na poziomie 97,99, czyli o 9,39% wyższym niż na koniec minionego roku i 39,73%
wyższym od minimum z 10 marca b.r. Na rynku towarowym kontrakty terminowe na ropę
wzrosły w skali tygodnia o ponad 15%, a futuresy na miedź zyskały ponad 5%. Mocna przecena
dosięgła natomiast traktowaną przez wiele ostatnich miesięcy jako najbezpieczniejsze schronienie
amerykańską walutę. To oczywiście wynik spadku awersji do ryzyka. Indeks dolarowy spadł w
skali tygodnia aż o 2,46%, a najbardziej płynna para walutowa świata, czyli kurs EUR/USD,
wzrosła o 3,11% do poziomu 1,3634. W czwartek 7 maja, zgodnie z oczekiwaniami, Bank Anglii
zdecydował się pozostawić stopy procentowe na Wyspach na niezmienionym poziomie 0,5%.
Europejski Bank Centralny obniżył koszt pieniądza w Eurolandzie o 25 pkt bazowych do poziomu
1%. Decyzji ECB towarzyszyła także informacja dotycząca skupu z rynku wtórnego obligacji
o łącznej wartości 60 mld EUR. Na koniec warto zwrócić uwagę na jeszcze jedną kwestię. 5 maja
3-miesięczny LIBOR USD po raz pierwszy w historii znalazł się poniżej magicznej granicy 1%,
a 8 maja został ustalony już tylko na poziomie 0,9375%. Trzeba pamiętać, że jeszcze
10 października 2008 r. wynosił on maksymalnie 4,82%.
W najbliższych dniach uwaga inwestorów znów skupi się przede wszystkim na kolejnej serii
danych makro z USA (m.in. sprzedaż detaliczna i produkcja przemysłowa), która według prognoz
ma pokazać, że gospodarka USA powoli zaczyna się otrząsać z trawiącej ją silnej recesji. Dla
wydarzeń na rynkach duże znaczenie może mieć jednak także piątkowa publikacja danych o PKB
za I kwartał w Eurolandzie. W ich przypadku, przyglądając się średnim prognozom analityków,
niczego dobrego spodziewać się raczej nie można. W przypadku Niemiec spodziewany jest
spadek aż 6% w skali rok do roku!
MSCI World
MSCI Asia Pacific
DJ Stoxx 600
S&P500
MSCI Emerging Markets
EUR/USD
30.04.09
893,02
90,96
200,23
872,81
662,73
1,3223
08.05.09
953,57
97,99
209,51
929,23
725,13
1,3634
Zmiana
6,78%
7,73%
4,63%
6,46%
9,42%
3,11%
USD/JPY
Indeks Dolarowy
Kontrakty ropa US
Kontrakty miedź US
Złoto spot - XAU/USD
LIBOR 3M USD
30.04.09
98,550
84,614
50,76
203,72
890,35
1,0163%
Źródło danych: stooq.com, www.bloomberg.com
NIKKEI 225
DAX
S&P500
EUR/USD
ROPA fut. US
XAU/USD
Źródło: stooq.com
08.05.09
98,460
82,529
58,42
214,59
914,65
0,9375%
Zmiana
-0,09%
-2,46%
15,09%
5,34%
2,73%
-0,0788
Fundusze inwestycyjne
Stopy zwrotu klas funduszy
1 miesiąc
akcji
11,09%
zrównoważonych
6,02%
stabilnych
4,54%
obligacji
2,74%
rynku pieniężnego
-0,06%
alternatywnych
-6,88%
1 rok
-31,98%
-20,53%
-8,66%
8,34%
4,75%
-5,43%
1 miesiąc
HSBC GIF Singapore Equity C (USD)
HSBC GIF Russia Equity C (USD)
HSBC GIF Singapore Equity C (PLN)
Superfund SFIO - subfundusz C (PLN)
Superfund Trend Plus Powiązany FIO C (PLN)
Superfund Trend Plus Powiązany FIO B (PLN)
Stopy zwrotu funduszy
%
1 rok
35,29%
UniFundusze FIO - SUB UniDolar Obligacje (PLN)
29,45%
HSBC GIF Global Emerging Markets Bond C (PLN)
28,01%
Millennium SFIO FZ - SUB BRIC USD
-21,49%
UniFundusze FIO - SUB UniSektor Nieruchomości NE
-17,33%
WIOF Baltic Opportunities Fund A (USD)
-17,33%
WIOF Russian Opportunities Fund A (USD)
%
54,07%
41,91%
24,94%
-62,20%
-60,31%
-59,00%
Źródło danych: www.multifund.pl - stan na 8 maja 2009 r.
Fundusz tygodnia - HSBC GIF Singapore Equity C (USD)
Stopa zwrotu: 1M (35,29%), 3M (40,70%), 6M (27,74%), 12M (-40,78%)
Subfundusz inwestuje co najmniej dwie trzecie swoich niepieniężnych aktywów w dobrze
zdywersyfikowany portfel inwestycji w akcje lub równoważne akcjom papiery wartościowe,
emitowane przez firmy, które mają siedzibę i są notowane na głównej giełdzie papierów
wartościowych lub innym regulowanym rynku w Singapurze oraz firmy, które prowadzą
dominującą część swojej działalności w Singapurze. Nie stosuje się ograniczeń odnośnie
kapitalizacji i przewiduje się, że subfundusz będzie inwestować w spółki o różnych wysokościach
kapitalizacji*.
*Źródło: www.multifund.pl
Z rynku
PKO BP
Od 04.04 oddziały Money Expert i sieć Doradców Mobilnych rozpoczęły sprzedaż kredytu
mieszkaniowego z 0% prowizji dla Klienta. Dodatkowo produkt przewiduje atrakcyjny pakiet
ubezpieczeń od utraty pracy, które w dobie niepewności o miejsce zatrudnienia zachęcają do
podjęcia decyzji o zaciągnięciu kredytu. Kredytobiorca ma wybór pomiędzy 2,4 lub 6 letnim
ubezpieczeniu, które zabezpiecza jego sytuację i nie płaci prowizji za udzielenie kredytu.
Deutsche Bank
Money Expert oferuje kredyt mieszkaniowy i refinansowy z marżą banku obniżoną nawet o 0,8%
dzięki temu np. raty kredytu zaciąganego na 300.000 PLN są niższe nawet o 200 PLN. W ramach
oferty kredytobiorca otrzymuje produkt inwestycyjny, lecz nie ponosi kosztów jego obsługi przez
12 miesięcy. Rozwiązanie polecane jest dla wszystkich, którzy szukają taniego kredytu
(najniższych marż na rynku) i planują gromadzić kapitał na przyszłość.
Komentarz sporządzili:
Marek Nienałtowski – główny analityk Money Expert S.A.
Arkadiusz Rembowski – dyrektor ds. rozwoju produktów finansowych Money Expert S.A. –
część komentarza „Z rynku”
***
Money Expert SA jest profesjonalną i niezależną firmą doradztwa finansowego, specjalizującą się w usługach kredytowych
i inwestycyjnych. Współpracuje z wieloma instytucjami finansowymi, w tym z największymi polskimi bankami, dzięki czemu
zapewnia swoim klientom najkorzystniejszą ofertę kredytową. Firma powstała w lutym 2005 roku, a cztery miesiące później
rozpoczęła działalność operacyjną. Prezesem Zarządu Money Expert SA jest Piotr Junak, finansista z wieloletnim
doświadczeniem. Obecnie Money Expert SA w Polsce posiada 12 oddziałów: w Lublinie, Łodzi, Katowicach, Krakowie, Poznaniu,
Szczecinie, Warszawie, we Wrocławiu oraz w Gdańsku. Wkrótce otwarte zostaną kolejne placówki w Warszawie, we Wrocławiu
oraz w Trójmieście. Usługi doradztwa finansowego Money Expert SA promuje również poza granicami kraju – w Irlandii, gdzie w
Dublinie od listopada 2007 roku funkcjonuje jego placówka.
***
Bliższe informacje:
Biuro Prasowe Money Expert SA
Irmina Dzyr, e-mail: [email protected], tel.: 22/ 569 69 21, fax: 22/ 834 83 23