Wyniki finansowe za I kwartał 2016 r.

Wyniki finansowe za I kwartał 2016 r.
12 maja b.r.
Netia ogółem | Kluczowe wydarzenia w I kwartale 2016 roku
Przychody
• Przychody za I kw. 2016 roku wyniosły PLN 390 mln (-3% k-d-k oraz 0% r-d-r)
– Rentowność relatywnie stabilna dzięki optymalizacjom kosztowym pomimo
utrzymującej się presji na przychody
EBITDA1
– Skorygowany zysk
na poziomie PLN 111 mln za I kw. 2016 r. (0% k-d-k
oraz -2% r-d-r)
– Zysk EBITDA wyniósł PLN 107 mln za I kw. 2016 r. (+5% k-d-k oraz -4% r-d-r)
• Skorygowany OpFCF2 wyniósł PLN 73 mln za I kw. 2016 r. (+33% k-d-k oraz +8% r-d-r)
PLN mln
500
400
300
200
389
380
400
403
390
100
0
I kw. 2015
II kw. 2015 III kw. 2015 IV kw. 2015 I kw. 2016
Skorygowany zysk EBITDA1
PLN mln
• Zadłużenie netto na dzień 31 marca 2016 r. wyniosło PLN 211 mln (-16% k-d-k oraz
+448% r-d-r) co stanowi dźwignię finansową na poziomie 0,5x Skorygowanego zysku
EBITDA za 2015 rok w kwocie PLN 457 mln
• W marcu 2016 r. Rada Nadzorcza Netii zaakceptowała program inwestycyjny
dotyczący modernizacji całości sieci dostępowej Grupy do standardu
NGA>=100Mbps. Program będzie realizowany w latach 2016 – 2020 a jego całkowity
koszt wyniesie ok. PLN 417 mln
• W dniu 29 lutego 2016 r. Zarząd Netii, w przyjętej rekomendacji dla Walnego
Zgromadzenia Akcjonariuszy, zaproponował wypłatę dywidendy w kwocie PLN 0,20
na jedną akcję Spółki
150
100
50
113
110
123
111
111
0
I kw. 2015
II kw. 2015 III kw. 2015 IV kw. 2015 I kw. 2016
Skorygowany OpFCF2
PLN mln
80
70
60
50
40
30
68
54
63
73
55
20
10
0
I kw. 2015
inwestor.netia.pl
II kw. 2015 III kw. 2015 IV kw. 2015 I kw. 2016
1 Skorygowany zysk EBITDA nie obejmuje jednorazowych wpływów na wynik związanych z kosztami dotyczącymi przejęć, restrukturyzacji, integracji oraz odpisem aktualizacyjnym
2 Skorygowany operacyjny FCF = Skorygowany zysk EBITDA pomniejszony o nakłady inwestycyjne w środki trwałe i wartości niematerialne z wył. integracyjnych, kapitalizowanych
odsetek od kredytu, nakładów inwestycyjnych na projekt Netia Lajt oraz środków trwałych otrzymanych w transakcji bezgotówkowej
2
Netia ogółem | Rentowność oraz OpFCF w Segmentach operacyjnych
B2B1
B2C2
PLN mln
PLN mln
300
250
200
164
164
40,1%
43,4%
160
42,9%
160
40,5%
150
27,3%
23,4%
100
24,3%
23,1%
155
42,0%
28,5%
50
0
I kw. 2015
80%
70%
60%
50%
300
40%
30%
20%
10%
0%
150
218
200
100
•
•
Skorygowany zysk EBITDA wyniósł PLN 65 mln przy marży 42,0%
•
Nakłady
wyniosły PLN 21 mln a Skorygowane wolne
operacyjne przepływy pieniężne wyniosły PLN 44 mln w I kw. 2016 r.
•
•
•
6
47,3%
47,8%
40,9%
6
6
28,4%
18,9%
6
28,6%
23,3%
11,9%
I kw. 2015
Przychody
•
6
50%
45%
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
20,5%
10,4%
11,6%
18,0%
10,0%
11,1%
6,2%
Przychody wyniosły PLN 196 mln w I kw. 2016 r. (-2% k-d-k oraz
-10% r-d-r)
Ilość usług: 1.692 tys. (-2% k-d-k, -4% r-d-r)
Skorygowany zysk EBITDA wyniósł PLN 35 mln przy marży 18,0%
Nakłady inwestycyjne5 wyniosły PLN 13 mln a Skorygowane wolne
operacyjne przepływy pieniężne wyniosły PLN 22 mln w I kw. 2016 r.
PLN mln
40
35
30
25
20
15
10
5
0
Skorygowana Marża EBITDA %
36
7
Przychody
Wolne operacyjne przepływy %
•
34
29
2
5
III kw. 2015
II kw. 2015 III kw. 2015 IV kw. 2015 I kw. 2016
Spadek skorygowanego zysku EBITDA w I kw. 2016 r. spowodowany głównie
kosztami związanymi z realizacją kontraktów jednorazowych
inwestor.netia.pl
21,8%
17,1%
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
Spółka TK Telekom4
PLN mln
45,0%
196
I kw. 2015 II kw. 2015 III kw. 2015 IV kw. 2015 I kw. 2016
Przychody
Skorygowana Marża EBITDA %
Wolne operacyjne przepływy %
Przychody wyniosły PLN 155 mln w I kw. 2016 r. (-4% k-d-k oraz -6% r-d-r)
41,5%
200
0
•
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
20,6%
50
Przychody
Skorygowana Marża EBITDA %
Wolne operacyjne przepływy %
Spółka Petrotel3
205
250
II kw. 2015 III kw. 2015 IV kw. 2015 I kw. 2016
inwestycyjne5
211
7
IV kw. 2015
Skorygowana Marża EBITDA
8
3
I kw. 2016
Nakłady inwestycyjne
Dane finansowe spółki TK Telekom skonsolidowane od dnia 21 lipca 2015 r.
1 Segment B2B zawiera podsegmenty klientów Biznesowych oraz Hurtowych. Nie zawiera TK Telekom 2 Segment B2C zawiera segmenty Klientów Indywidualnych oraz SOHO
3 Koszty operacyjne oraz nakłady inwestycyjne dla spółki Petrotel zostały w pełni wydzielone od I kw. 2015 r. 4 Dane spółki TK Telekom skonsolidowane od dnia 21 lipca 2015 5 Alokowano nakłady
inwestycyjne z wył. integracyjnych, kapitalizowanych odsetek od kredytu, nakładów inwestycyjnych na projekt Netia Lajt oraz środków trwałych otrzymanych w transakcji bezgotówkowej
3
Netia ogółem | Liczba usług w podziale na produkty oraz typ dostępu
Łączna liczba usług
(’000)
Usługi w podziale na sieci własne i obce
-0,6%
+1,2%
-1,1%
-1,5%
-14
+28
-26
-35
(’000)
3.000
2.500
2.267
47
145
2.000
780
2.280
70
158
2.252
56
151
-9
771
-2
769
2.254
81
164
-12
1.500
756
3.000
2.220
92
168
-14
+1,2%
-1,1%
-1,5%
-14
+28
-26
-35
2.267
2.280
2.252
2.254
2.220
2.000
742
1.076
-23
1.053
-11
1.041
-29
1.013
-29
1.190
+9
1.199
+39
1.239
+3
1.242
-6
984
1.500
1.000
500
2.500
-0,6%
1.000
1.294
-20
1.275
+9
1.284
-31
1.253
-35
1.218
500
0
0
I kw. 2015
II kw. 2015
Voice
III kw. 2015
Broadband
TV
IV kw. 2015
Mobile
I kw. 2016
I kw. 15
II kw. 15
III kw. 15
Usługi na sieciach własnych
IV kw. 15
1.236
I kw. 16
Usługi na sieciach obcych
Komentarze
•
Spadek łącznej ilości usług w I kw. 2016 r. spowodowany głównie strategiczną decyzją o odejściu od
proaktywnego pozyskiwania niżej marżowych usług na dostępie regulowanym (wyłącznie retencja i obrona
bazy abonenckiej)
•
Udział usług na sieciach własnych w łącznej liczbie usług wyniósł na koniec I kw. 2016 r. 56% (+3 pp r-d-r)
inwestor.netia.pl
4
Netia ogółem | Przychody w podziale na usługi
Przychody z usług transmisji danych wg dostępu1
Przychody w podziale na usługi
PLN mln
PLN mln
450
389
400
350
380
400
87
403
390
92
73
75
168
165
176
177
148
140
137
134
128
I kw. 15
II kw. 15
III kw. 15
IV kw. 15
I kw. 16
200
168
165
176
177
175
88
150
37
37
45
47
46
100
52
50
48
46
44
175
79
79
82
84
85
I kw. 15
II kw. 15
III kw. 15
IV kw. 15
I kw. 16
300
250
200
150
50
100
50
0
0
Przychody z usług głosowych
Przychody z transmisji danych
Pozostałe przychody
PLN mln
PLN mln
140
148
2
100
140
137
2
2
134
2
120
100
Dostęp regulowany - usługi szerokopasmowe
Pozostałe przychody2
Przychody z usług głosowych wg typu dostępu
160
Własna sieć - usługi szerokopasmowe
Własna sieć - pozostała transmisja danych
128
2
87
80
73
80
76
73
69
88
75
70
84
92
90
60
29
31
26
27
17
16
I kw. 15
II kw. 15
35
39
30
30
29
22
23
22
IV kw. 15
I kw. 16
37
50
80
40
60
30
40
61
59
58
59
20
56
20
10
0
0
I kw. 15
Własna sieć
inwestor.netia.pl
II kw. 15
III kw. 15
Dostęp regulowany
IV kw. 15
I kw. 16
Pośrednie usługi głosowe i pozostałe
1 Włączając przychody z VAS, gdzie indziej zaraportowane jako Inne Przychody Telekomunikacyjne
2 Zawiera przychody z usług telewizyjnych
Rozliczenia międzyoperatorskie
III kw. 15
Usługi hurtowe
Pozostałe usługi telekomunikacyjne
5
Dywizja B2B
inwestor.netia.pl
6
Działalność operacyjna B2B | Podział przychodów oraz rentowność
Skorygowana Marża EBITDA oraz Skorygowane OpFCF
Przychody w podziale na usługi
PLN mln
180
164
164
160
160
45
45
160
140
44
46
155
47
45
43
41
36
37
43,4%
42,9%
23,4%
24,3%
40,5%
42,0%
28,5%
30%
23,1%
36
20%
50
36
36
35
36
36
I kw. 15
II kw. 15
III kw. 15
Pozostała transmisja danych
IV kw. 15
I kw. 16
Usługi Głosowe
10%
0
0
Usługi Szerokopasmowe
50%
40%
100
36
155
150
27,3%
37
160
60%
40,1%
44
160
70%
200
40
20
164
42
80
60
80%
164
250
120
100
300
Inne Usługi
0%
I kw. 2015
II kw. 2015
III kw. 2015
Przychody
IV kw. 2015
I kw. 2016
Skorygowana Marża EBITDA %
Wolne operacyjne przepływy %
Komentarze
•
•
•
Stabilne trendy w obszarze transmisji danych oraz usług szerokopasmowych pomimo widocznej
konkurencji rynkowej
Wzrost rentowności k-d-k pomimo dużej presji cenowej możliwy dzięki koncentracji na sprzedaży usług
o wyższej rentowności
Ogólny spadek przychodów k-d-k spowodowany głównie cykliczną utratą przychodów z usług głosowych
(obniżanie wolumenu ruchu połączone z trwającą presją cenową) oraz niższą wartością niskomarżowego
ruchu hurtowego
inwestor.netia.pl
7
Dane finansowe B2B | Ewolucja Skorygowanego zysku EBITDA za I kw. 2016 r.
PLN mln
68
66
1
64
6
2
62
Wykonanie
I kw.2015
w por. do
I kw. 2016
3
60
58
66
5
56
2
65
1
54
52
50
Skorygowany
zysk EBITDA
I kw. 2015
Zmiana
przychodów
(liczba usług)
Zmiana
przychodów
(ARPU)
Zmiana
przychodów
(Interkonekt)
Koszt własny
sprzedaży
Wzrost Skorygowanego zysku EBITDA
Koszty
akwizycji
Koszty
zmienne
Koszty
stałe
Skorygowany
zysk. EBITDA
I kw. 2016
Spadek Skorygowanego zysku EBITDA
Komentarze
•
•
•
Spadek ARPU związany głównie z presją cenową widoczną w obszarze usług głosowych
Mniejszy koszt akwizycji spowodowany głównie niższymi wydatkami dotyczącymi zakupu urządzeń dla podłączanych klientów
Niższy poziom kosztów stałych oraz pozostałych kosztów zmiennych odzwierciedla szereg inicjatyw optymalizacyjnych
podejmowanych przez Spółkę w ramach kolejnych faz programu Netia Lajt
inwestor.netia.pl
8
Dywizja B2C
inwestor.netia.pl
9
Działalność operacyjna B2C | Usługi oraz ARPU na Klienta
Usługi według typu dostępu
Średnia ilość usług na Klienta
(’000)
(’000)
-9
-19
2.000
1.770
1.750
1.800
-29
-20
1.741
1.721
1.692
2.000
1.600
1.400
1.400
1.007
-21
986
972
-14
-22
949
-27
922
1.000
1.200
1.000
800
800
600
600
400
762
+2
764
770
+5
+2
772
-2
1,50x
1,49x
1,52x
1.800
1.600
1.200
1,46x
1,45x
1,40
1.770
1.750
1.741
1.721
1.692
0,80
0,60
1.224
1.196
1.172
1.144
1.111
-
0
I kw. 15
II kw. 15
III kw. 15
Usługi na sieci własnej
IV kw. 15
56
56
57
55
40
35
Dosprzedaż telewizji w połączeniu ze zwiększoną
przepływnością
usług
szerokopasmowych
oraz
nielimitowanym głosem utrzymuje ARPU na stabilnym
poziomie
•
Pakietyzacja na sieciach własnych skutkuje wzrostem
średniej ilości usług na lokalizację kliencką
•
Największy spadek dotyczy usług głosowych na sieci obcej
(WLR) oraz usług szerokopasmowych na sieci obcej (BSA)
30
25
20
inwestor.netia.pl
Ilość usług x
•
45
II kw. 15
Ilość usług
I kw. 2016
Wzrost udziału usług na sieciach własnych o 3 pp do 46%
w porównaniu do ubiegłego roku
50
I kw. 15
IV kw. 2015
•
65
57
III kw. 2015
Komentarze
PLN
57
II kw. 2015
Ilość lokalizacji
Usługi na sieci obcej
Średnie ARPU na Klienta
60
0,00
I kw. 2015
I kw. 16
0,40
0,20
200
200
1,20
1,00
400
770
1,60
III kw. 15
IV kw. 15
I kw. 16
10
Działalność operacyjna B2C | Usługi według typu
Usługi szerokopasmowe
Usługi głosowe
(’000)
(’000)
1 000
-8
-8
-14
-11
800
719
711
700
900
686
216
210
204
196
188
138
133
128
123
117
100
832
810
783
753
500
400
493
478
461
440
260
250
241
234
227
300
98
96
93
89
241
236
230
224
700
600
300
200
857
800
500
400
-30
-27
1000
727
700
600
-22
-25
900
509
101
200
100
154
147
138
125
113
0
247
`
0
I kw. 15
II kw. 15
III kw. 15
IV kw. 15
Sieć własna - NGA
Sieć własna - tradycyjna
LLU
I kw. 16
BSA
I kw. 15
II kw. 15
Własna sieć
Usługi telewizyjne
III kw. 15
LLU (VoIP)
IV kw. 15
I kw. 16
WLR
Komentarze
(’000)
+7
+6
+5
+5
•
165 tys. usług telewizyjnych na koniec I kw. 2016
(+3% k-d-k oraz +16% r-d-r)
•
Skupienie się na retencji w obszarze usług
regulowanych na sieci obcej
•
56% klientów usług szerokopasmowych
obsługiwanych przy wykorzystaniu sieci własnej
(+5 pp r-d-r oraz +1 pp k-d-k)
•
43% klientów usług szerokopasmowego dostępu
do internetu na sieciach własnych korzysta
obecnie z usług telewizyjnych Netii
160
140
120
100
80
142
148
155
160
165
II kw. 15
III kw. 15
VI kw. 15
I kw. 16
60
40
20
`
0
I kw. 15
inwestor.netia.pl
11
Dane finansowe B2C | Ewolucja Skorygowanego zysku EBITDA za I kw. 2016 r.
PLN mln
50
45
40
12
35
Wykonanie
I kw. 2015
w por. do
I kw. 2016
1
30
2
3
45
9
6
25
35
1
20
15
Skorygowany
zysk EBITDA
I kw. 2015
Zmiana
przychodów
(liczba usług)
Zmiana
przychodów
(ARPU)
Zmiana
przychodów
(Interkonekt)
Koszt własny
sprzedaży
Wzrost Skorygowanego zysku EBITDA
Koszty
zmienne
Koszty reklamy
i promocji
Koszty
stałe
Skorygowany
zysk. EBITDA
I kw. 2016
Spadek Skorygowanego zysku EBITDA
Komentarze
•
•
•
Spadek przychodów spowodowany głównie spadkiem ilości usług na sieci obcej (WLR, BSA, LLU) oraz przeceną na sieci własnej (pakietyzacja
usług)
Niższy koszt własny sprzedaży odzwierciedla niższe opłaty do operatora zasiedziałego związane z dzierżawą sieci oraz niższy koszt rozliczeń
międzyoperatorskich
Obniżony poziom pozostałych kosztów stałych oraz zmiennych odzwierciedla szereg inicjatyw optymalizacyjnych podejmowanych przez
Spółkę w ramach kolejnych faz projektu Netia Lajt
inwestor.netia.pl
12
Grupa Netia – Dane Finansowe
inwestor.netia.pl
13
Dane Finansowe | Wybrane dane finansowe za I kw. 2016 r.
2015
(PLN’ 000)
2015 w por. do 2016
IV kw.
I kw.
II kw.
III kw.
388.718
380.340
400.426 402.697
(10,5%)
(9,9%)
110.065
111.691
28,3%
29,4%
113.296
109.817
Marża (%)
29,1%
28,9%
Zmiana (% r-d-r)
(15,7%)
(12,2%)
111.489
112.622
Marża (%)
28,7%
29,6%
Zmiana (% r-d-r)
(11,5%)
(6,0%)
105.450
102.378
Skorygowany zysk operacyjny EBIT
7.846
7.439
Marża (%)
2,0%
Zysk operacyjny EBIT1
6.039
Przychody
Zmiana (% r-d-r)
Zysk brutto ze sprzedaży
Marża brutto (%)
Skorygowany zysk EBITDA
Zysk EBITDA
Amortyzacja
Marża (%)
1,6%
(3,1%)
I kw. 2015 I kw. 2016
388.718
r-d-r
390.494
(0,5%)
1,5%
(0,3%)
(10,5%)
124.519 110.303
110.065
111.709
27,5%
28,3%
28,6%
123.191 110.608
113.296
110.830
30,8%
27,5%
29,1%
28,4%
2,4%
(2,4%)
(15,7%)
122.945 101.947
111.489
107.128
30,7%
25,3%
28,7%
27,4%
12,3%
(54,9%)
(11,5%)
102.786 110.473
105.450
106.976
1,4%
20.405
0.135
7.846
3.854
(50,8%)
2,0%
5,1%
(0,0%)
2,0%
1,0%
10.244
20.159
(8.526)
6.039
0.152
2,7%
5,0%
(2,1%)
1,6%
0,0%
31,1%
(2,2%)
(3,9%)
(97,5%)
Komentarze
•
Wzrost przychodów r-d-r związany głównie z konsolidacją danych spółki TK Telekom
•
Rentowność brutto r-d-r stabilna pomimo utrzymującej się presji cenowej w obu segmentach rynkowych
inwestor.netia.pl
14
Dane Finansowe | Uzgodnienie Skorygowanego zysku EBITDA do zysku netto
I kw.2015
I kw.2016
113.296
110.830
-2%
Koszty przejęć
(668)
-
np
Koszty integracji Nowej Netii
(183)
(490) 1
+168%
86
(3.212) 2
np
-
np
PLN’000
Skorygowany zysk EBITDA
Zmiana
Pozycje jednorazowe:
Koszty restrukturyzacji
Koszty reorganizacji
(1.042)
EBITDA
111.489
107.128
-4%
Amortyzacja
(105.450)
(106.976)
+1%
EBIT
6.039
152
-97%
Koszty finansowe netto
(1.294)
(2.565)
+98%
4.745
(2.413)
np
Podatek bieżący i podatek odroczony (koszt)/przychód
(3.484)
(7.833)
+125%
Zysk netto
1.261
(10.246)
np
348.088.394
0,00
347.898.946
(0,03)
Zysk /(Strata) przed opodatkowaniem
Średnia efektywna liczba wyemitowanych akcji (podstawowa)
EPS (w PLN, podstawowy)
1
Głównie koszty związane z integracją spółki TK Telekom
2
Głównie koszty restrukturyzacji zatrudnienia w spółce TK Telekom
inwestor.netia.pl
15
Dane Finansowe | Program inwestycyjny dotyczący sieci dostępowej Grupy
Netia obecnie
('000)
Łącznie
Po modernizacji
< 30 Mbps < 100 Mbps >= 100 Mbps
> = 100 Mbps
Miedź
1408
753
655
0
wyłącznie dla PSTN
FTTB - ETTH
592
350
0
242
592
FTTH - PON
165
0
0
165
1573
CATV
385
0
0
385
385
2550
1103
655
792
2550
Łącznie
~ 56% NGA > 30 Mbps
~ 100% NGA >= 100 Mbps
•
Inwestycja PLN 417 mln w latach 2016-2020
•
+1,66 mln dodatkowych gospodarstw domowych w zasięgu sieci NGA>=100 Mbps
•
Usunięcie ograniczeń technologicznych – spójny produkt oferowany na całej sieci dostępowej
inwestor.netia.pl
16
Dane Finansowe | Nakłady inwestycyjne
Nakłady inwestycyjne w podziale na segmenty1
PLN mln
50
47
45
1
38
40
35
3
24
30
14
25
20
15
10
21
21
I kw. 2015
I kw. 2016
5
0
Nakłady Inwestycyjne B2B
Nakłady Inwestycyjne B2C
Pozostałe
Komentarze
•
•
•
•
Nakłady inwestycyjne w istniejącą sieć odzwierciedlają głównie rozbudowę pojemności sieci transmisyjnej mającą na celu
podłączanie nowych klientów oraz możliwość świadczenia usług TV
Nakłady na sieci szerokopasmowe obejmują głównie rozbudowę sieci telewizji kablowej w Warszawie i Krakowie, które
zostały nabyte od UPC Polska w maju 2013 r. oraz rozbudowę sieci dostępowej dla nowych klientów biznesowych
Nakłady na usługi telewizyjne odzwierciedlają inwestycje w nowe funkcjonalności, rozbudowę pojemności platformy TV
oraz zakup urządzeń abonenckich
Nakłady inwestycyjne dotyczące integracji TK Telekom w kwocie PLN 0,4 mln zostały zaprezentowane w segmencie B2B
inwestor.netia.pl
1 Wartość pozycji „Pozostałe” za 2015 r. uwzględnia nakłady inwestycyjne spółek TK Telekom oraz Petrotel
17
Podsumowanie
•
Netia dostarczyła solidne wyniki finansowe za I kw. 2016 r. demonstrując odporność
na widoczną presję konkurencyjną i cenową w trudnym środowisku rynkowym
w obu segmentach komercyjnych
•
Pozycja finansowa Grupy Netia pozostaje bardzo silna, z dźwignią finansową na
komfortowym poziomie poniżej 0,5x Skorygowanego zysku EBITDA za 2015 rok
w kwocie PLN 457 mln
•
W marcu 2016 r. Rada Nadzorcza Netii zaakceptowała, zaproponowany przez Zarząd,
program inwestycyjny dotyczący modernizacji całości sieci dostępowej Spółki do
standardu NGA>=100Mbps. Jego realizacja zakończy się w 2020 roku a całkowity
koszt wyniesie ok PLN 417 mln
•
W dniu 29 lutego 2016 r. Zarząd Netii, w przyjętej rekomendacji dla Walnego
Zgromadzenia Akcjonariuszy, zaproponował wypłatę dywidendy w kwocie PLN 0,20
na jedną akcję Spółki
inwestor.netia.pl
18
Zastrzeżenie
Informacje zawarte w niniejszej prezentacji zawierają stwierdzenia dotyczące przyszłości (prognozy). Prognozy te nie stanowią gwarancji przyszłych wyników oraz
wiążą się z ryzykiem i brakiem pewności realizacji tych prognoz. Z uwagi na wystąpienie szeregu czynników faktyczne wyniki osiągnięte przez Netię mogą różnić się
w istotnym zakresie od wyników przedstawionych w informacjach prognostycznych. Szczegółowy opis czynników ryzyka związanych z inwestowaniem w papiery
wartościowe Netii znajduje się w najnowszym raporcie okresowym Netii. Netia niniejszym oświadcza, że nie jest zobowiązana do aktualizacji lub korygowania
publikowanych prognoz.
inwestor.netia.pl
19
inwestor.netia.pl
20