Folder ogolny_marzec 2014

Miesięcznik
Inwestycyjny
Numer 3 (18) ● Marzec 2014
Komentarz marzec 2014
Rynek akcji
Marzec zakończył się spadkiem głównych indeksów akcji. Powód był
jeden – konflikt na Ukrainie. Część strat poniesionych na początku marca
indeksy zdołały odrobić w drugiej połowie miesiąca, w miarę uspokajania
się nastrojów na Krymie. Główny indeks WIG spadł w marcu o -2,7%,
indeks największych spółek WIG20 o -2,2%, kolejny miesiąc najsłabiej
zachowywał się segment średnich i małych spółek, indeksy mWIG40
i sWIG80 spadły odpowiednio o -2,75% i -5,5%. Na rynkach
zagranicznych marzec był bardziej udany dla rynków wschodzących.
Najmocniej wzrosły indeksy giełdowe w Turcji (+11,5%), Brazylii (+7,0%)
oraz Indiach (+6,0%). Gorzej radziły sobie indeksy z naszej części
Europy, gdyż ewentualny konflikt z Rosją najmocniej odbije się na
wzroście gospodarczym naszego regionu. Główne indeksy w Europie
również zakończyły miesiąc pod kreską: niemiecki DAX -1,4%, francuski
CAC40 -0,4%, brytyjski FTSE100 -3,1%. Nieco lepiej radziły sobie akcje
w USA, gdzie indeks S&P500 wzrósł o 0,7%.
Po wzrostach od początku roku na rynku metali szlachetnych, w marcu
nastąpiła dość silna korekta. Cena złota w ciągu miesiąca spadła o 3,2%,
a srebra o blisko 7%. Pod silną presją są także ceny metali
przemysłowych, w tym głównie miedzi. W Chinach, które zużywają tego
metalu najwięcej, publikowane są coraz słabsze odczyty PMI dla
tamtejszej gospodarki oraz obniżane są prognozy wzrostu PKB. Wzrosty
od początku roku mamy za to na rynku towarów rolnych. Przyczyną są
niekorzystne warunki pogodowe utrzymujące się w obu Amerykach.
Najlepsze fundusze w marcu
Fundusz
Stopa zwrotu 1 m-c (%)
UFK Generali - PARVEST Equity Turkey (EUR)
11,09
UFK Generali - Franklin India Fund (USD)
9,22
UFK Generali - Templeton Latin America Fund (USD)
3,89
UFK Generali - Ipopema Short Equity
2,16
Portfel Zagraniczny “Cztery strony świata” Akcyjny
1,22
Porównanie zachowania głównych indeksów GPW
od początku 2013 roku
50%
40%
WIG
WIG20
mWIG40
Rynek obligacji
Rentowność 10-letnich polskich obligacji skarbowych na koniec marca
spadła do 4,23% z 4,38% notowanych na koniec lutego. Notowania
polskiego długu wspiera cały czas utrzymująca się niska inflacja oraz
zapowiedź Rady Polityki Pieniężnej o pozostawieniu na niezmienionym
poziomie stóp procentowych, co najmniej do końca trzeciego kwartału
bieżącego roku. Z opublikowanej przez NBP w marcu projekcji inflacji
wynika, że wskaźnik ten nie osiągnie celu inflacyjnego wyznaczonego
przez RPP przynajmniej do połowy 2015 r. Jeśli inflacja nie wzrośnie
wcześniej, na skutek np. globalnego wzrostu cen żywności, RPP nie
będzie miała argumentów za wcześniejszym podnoszeniem stóp
procentowych.
30%
Sytuacja makroekonomiczna
Opublikowane w marcu dane makro potwierdzają pozytywny trend
w polskiej gospodarce. Sprzedaż detaliczna w lutym wzrosła o 7,0% r/r
(wobec prognoz 6,0%). Lepszy odczyt to zasługa sprzedaży
samochodów (wzrost r/r o 24,9%). Wzrost produkcji przemysłowej
w lutym wyniósł +5,3% r/r i był on nieco poniżej prognoz analityków.
Pozytywnie zaskoczył natomiast spadek w lutym stopy bezrobocia do
13,9% z 14%. Zmiana może nie jest duża, ale miesiąc ten to zazwyczaj
wzrost wskaźnika. Lepsze dane to prawdopodobnie zasługa ciepłej zimy
i wzrostu zapotrzebowania na prace sezonowe.
Także dane napływające z gospodarek globalnych są w większości
pozytywne. Po nieco gorszych danych z gospodarki USA publikowanych
na początku roku, końcówka kwartału przyniosła już poprawę
wskaźników. W Europie także kontynuowane jest ożywienie
gospodarcze, co prawda skala jest różna dla poszczególnych
gospodarek, ale jest ono coraz bardziej widoczne.
-10%
sWIG80
20%
10%
0%
gru 12 lut 13 kwi 13 cze 13 sie 13 paź 13 gru 13 lut 14
-20%
Źródło: opracowanie własne
Podsumowanie
Spór Rosji i Ukrainy na razie nie wpływa na tempo wzrostu globalnej
gospodarki. Oczywiście ewentualne sankcje gospodarcze dla Rosji lub
szerszy konflikt zbrojny może zmienić ten stan rzeczy, choć póki, co taki
scenariusz wydaje się mało prawdopodobny. Dlatego też sądzimy, że
w średnim terminie rynki akcji powinny zacząć dyskontować coraz lepsze
dane makroekonomiczne. Zakładając rozwój pozytywnego scenariusza na
globalnych rynkach akcji należy zachować ostrożność, gdyż hossa na nich
trwa już 5 lat i obecne wyceny rynkowe spółek w pewnej części uwzględniają
już oczekiwaną poprawę ich wyników finansowych i lepsze dane makro.
Departament Inwestycji
Generali Życie T.U. S.A.
Wyniki wybranych ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych
Wartość jednostki uczestnictwa z dnia 31.03.2014
(pełna lista wyników dostępna na http://www.generali.pl/klienci-indywidualni/inw-i-ochrona/notowania)
Nazwa Funduszu
Wartość
jednostki
(zł)
Zmiana (%)
1-mc
3-mc
6-mc
1 rok
3 lata
5 lat
Fundusze akcyjne
718,5115
11,09
UFK Generali - Franklin India Fund (USD)
69,7387
UFK Generali - Templeton Latin America Fund (USD)
109,0427
UFK Generali - PARVEST Equity Turkey (EUR)
6,48
-19,62
-37,2
-15,58
69,12
9,22
9,46
18,09
-1,21
-5,62
72,8
3,89
-1,12
-8,62
-22,41
-22,75
35,69
Fundusze mieszane
UFK Generali Global Absolute Return Fund
17,3850
-0,75
0,15
1,53
7,52
UFK Generali Mieszany PLUS
14,9295
-0,51
0,43
1,1
5,44
9,26
36,66
UFK Generali Obligacji PLUS
8,8080
0,76
1,01
2,08
1,86
17,26
27,56
UFK Generali Gwarantowany PLUS
12,9886
0,17
0,59
1,14
2,37
11,32
19,36
Fundusze bezpieczne
Portfele modelowe
Portfel Zagraniczny "Cztery strony świata" Akcyjny
8,7697
1,22
-0,93
-2,89
-8,71
-6,52
57,51
Portfel Polski Specjalistyczny (Portfel Mieszany)
12,5837
-1,54
-0,1
0,3
6,26
4,22
45,24
Niniejszy dokument jest przeznaczony wyłącznie do celów informacyjnych i nie stanowi oferty kupna ani sprzedaży, zachęty ani porady inwestycyjnej ze strony Generali Życie Towarzystwo Ubezpieczeń S.A. (dalej
„Towarzystwo”). Niniejsze opracowanie nie ma charakteru rekomendacji dotyczącej instrumentów finansowych w rozumieniu zapisów Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie
informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Wszystkie prezentowane opinie są opiniami własnymi Towarzystwa. Pomimo dołożenia należytej
staranności przy sporządzaniu niniejszego dokumentu Towarzystwo nie może zapewnić, że prezentowane opinie okażą się trafne, a sytuacja na rynku nie ulegnie zmianie. Ubezpieczający musi liczyć się
z możliwością utraty przynajmniej części wpłaconych lub zainwestowanych środków.
Wszelkie szczegółowe zasady zawarcia i wykonywania poszczególnych umów ubezpieczenia oferowanych przez Towarzystwo, określone są w odpowiednich Ogólnych Warunkach Ubezpieczenia (dalej „OWU”)
oraz w innych dokumentach związanych z umową ubezpieczenia. W zależności od umów zawartych z Klientami Towarzystwa, w przypadku inwestowania środków (w tym także zmianą jego sposobów)
Towarzystwo informuje, iż z tego tytułu mogą zostać pobrane opłaty m.in. wskazane w tabelach opłat i limitów stanowiących załącznik do OWU.